/ Futuros de Bonos M

en MexDer
Introducción

Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal de México,

con Tasa de Interés Fija (Bonos M) fueron emitidos por
primera vez en enero 2000. Actualmente son emitidos
a 3, 5, 10, 20 y 30 años, de acuerdo a un calendario
publicado por la SHCP periódicamente. En los últimos
10 años (2004- 2014) el monto en circulación de bonos
emitidos ha aumentado cinco veces pasando de un
monto de $428 mil millones de pesos a un monto de
$2,350 mil millones de pesos. Los Bonos M que cuentan
con mayor monto en circulación respecto al monto total
emitido son los que vencen en: junio 2018 con el 8.23%,
el diciembre 2024 con 7.38% y el diciembre 2017 con
6.78%.

Monto Emitido (Millones de Pesos)

$217,043

$184,570
$162,039
$141,004

$$136,733
$128,350

$120,093
$116,016

$116,019
$108,872

$110,500
$106,349

$105,381
$ 95,868
$94,073

$94,854

$92,283

$86,836

$60,928
$43,906
$26,553
15 18
7

M NO 161 6
M NO 170 5
M NO 171 5
M NO 180 4
M NO 181 4

M NO 191 3

N _34 29
M NO 210 1
M NO 220 0
M NO 231 9
M NO 241 7
M NO 270 5
M NO 290 3
M NO 310 1
M NO 200 1

N 36 3
0

42 8
13
BO OS 121

61

_ 21
_ 61
_ 21
_ 61
_ 21

_ 61
_ 61
_ 60
_ 20
_ 20
_ 60
_ 53
_ 21

BO S_ 12

BO S_ 12

S_ 1
BO S_ 06

O 811

11
M NO 160

1
1
O 5
N _1

3
_
_
BO S

BO S
BO S
BO S
BO S
BO S

BO S
BO S
BO S
BO S
BO S
BO S
BO S
BO S
BO S

BO S
M NO

O
N

N
BO
M

M
M

Fuente: Banco de México al 31 diciembre 2014

1 /Futuros de Bonos M en MexDer

En 2004 la participación de extranjeros en la tenencia
de Bonos M correspondía al 16%, para finales del 2014
esta participación fue del 58% lo que representa un
incremento de 42 puntos porcentuales.

Tenencia Bonos M

$2,500,000 70%

60%
Monto Emitido (Millones)

$2,000,000

% Monto Emitido
50%

$1,500,000 40%

$1,000,000 30%

20%
$500,000
10%

0%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Monto Emitido $428,061 $537,498 $734,132 $912,115 $1,094,888 $1,229,386 $1,474,567 $1,624,711 $1,801,444 $2,019,380 $2,348,280
(millones)

Afores 10.69% 18.15% 23.75% 21.40% 22.17% 21.48% 19.25% 19.57% 16.73% 15.62% 15.76%

Extranjeros 16.04% 17.30% 16.14% 22.00% 22.10% 23.52% 30.75% 43.56% 54.32% 56.47% 57.89%

Bancos 24.37% 19.76% 9.87% 7.22% 2.87% 13.86% 13.91% 10.66% 5.50% 5.30% 5.05%

Fuente: Banco de México al 31 diciembre 2014

Adicionalmente, se observa que la mayoría de la

tenencia por parte de los extranjeros se concentra en los
plazos de 5, 10 y 30 años. Al 31 de diciembre de 2014 la
participación en el Bono M con vencimiento en diciembre
2024 correspondió al 57% y el bono con vencimiento en
mayo 2031 al 44%.

2
% Tenencia Residentes vs Extranjeros

33% Extranjeros Residentes

16%
54%
41%

67%
35%
37%
57%
45%

38%
22%

10%
31%
42%

37%
44%
56%

90%
61%
59%
46%
67%

84%
46%
59%

33%
65%
63%
43%
55%

62%
78%

90%
69%
58%

63%
56%
44%

10%
39%
41%
54%
M NO 51 8
7

M NO 161 6
M NO 170 5
M NO 171 5
M NO 180 4
M NO 181 4
M NO 191 3

N _34 29
M NO 210 2
M NO 220 0
M NO 231 9
M NO 241 7

M NO 270 5
M NO 290 3
M NO 310 1
M NO 200 1

N 36 3

N 38 0
42 8
13
1 1
21

61

_ 21
_ 61
_ 21
_ 61
_ 21

_ 61
_ 61
_ 60
_ 20
_ 20
_ 60

_ 53
_ 21

BO S_ 112

BO S_ 12

S_ 11
BO S_ 06

11
M NO 160

1
O 5
N _1

_
_
BO OS

BO S
BO S
BO S
BO S
BO S
BO S

BO S
BO S
BO S
BO S
BO S
BO S
BO S

BO S
BO S

BO S
O

O
N
BO
M
M

M
Fuente: Banco de México al 31 diciembre 2014

Los Bonos M presentan una alta liquidez en el mercado de deuda mexicano. En el 2014 el promedio diario operado,
en el mercado secundario, muestra que la liquidez se concentra principalmente en el Bono M con vencimiento en
diciembre 2024 (conocido en el mercado como el “M24” o “DC24”) con $4,784 millones de pesos diarios, seguido
por el Bono M con vencimiento en noviembre 2042 (“M42” o “NV42”) con $1,530 millones pesos y el Bono M con
vencimiento en mayo 2031 (“M31”o “MY31”) con $1,402 millones de pesos.

Si analizamos el porcentaje de operación contra el monto de circulación de los Bonos M observamos que los
instrumentos con mayor porcentaje de operación son el DC24, así como el NV42.

Volumen Promedio Diario (VPD) Bonos M (Millones)

VPD ENE-DIC% VPD / Monto Emitido

$ 6,000 3.0 %

$ 5,000 2.5 %
2.59 %

$ 4,000 2.0 %
1.27 %
1.11 %
1.02 %

$ 3,000 1.5 %
0.76 %
0.66 %

0.68 %
0.64 %

0.72 %

0.57 %
0.58 %
0.55 %

0.54 %
0.49 %
0.43 %

$ 2,000 1.0 %
0.38 %

0.34 %
0.31 %

0.30 %

0.30 %
0.28 %

$ 1,000 0.5 %

$ 0.0 %
M NO 51 8
7

M NO 161 6
M NO 170 5
M NO 171 5
M NO 180 4
M NO 181 4
M NO 191 3

N _34 29
M NO 210 2
M NO 220 0
M NO 231 9
M NO 241 7

M NO 270 5
M NO 290 3
M NO 310 1
M NO 200 1

N 36 3

N 38 0
42 8
13
1 1
21

61

_ 21
_ 61
_ 21
_ 61
_ 21

_ 61
_ 61
_ 60
_ 20
_ 20
_ 60

_ 53
_ 21

2
2
S_ 1
BO S_ 06

11

11
1
11
M NO 160

1
O 5
N _1

_
_

_
BO S_
BO S

BO S
BO S
BO S
BO S
BO S
BO S

BO S
BO S
BO S
BO S
BO S
BO S
BO S

BO S
BO S

BO S

S
M NO

O
BO

BO
M

Fuente: Banco de México al 31 diciembre 2014

3 /Futuros de Bonos M en MexDer

Futuros de
Bonos M en MexDer

Es indudable que los Bonos M cuentan con una amplia

participación de mesas de dinero bancarias, quienes
activamente proveen de liquidez a inversionistas
institucionales mexicanos (Afores, Fondos de Inversión y
Aseguradoras) así como a los inversionistas extranjeros,
quienes como se mencionó anteriormente cuentan con la
tenencia del 58% del monto emitido. La curva de los Bonos
M es la referencia que se toma en cuenta para determinar
las tasas de rendimiento de la deuda corporativa y
bancaria del país particularmente los Bonos M de 10 y
20 años, por lo tanto surge la necesidad de mecanismos
de cobertura que otorguen a los diversos participantes
vías eficientes para una adecuada administración
de riesgos, así como para tomar posiciones “cortas”,
entre otras estrategias. En mercados desarrollados, los
instrumentos derivados como los Contratos a Futuro
de los Bonos del Tesoro de los EUA listados en CME
Group, así como los Futuros sobre Bonos Alemanes
cotizados en Eurex proveen instrumentos de muy alta
liquidez a los mercados, otorgando a los participantes
mecanismos de coberturas eficientes y transparentes.
Actualmente MexDer cuenta con futuros de Bonos M,
con Canasta de Bonos Entregables bajo la mecánica
de “Cheapest to Deliver” (CTD) para los plazos de 3,
10, 20 y 30 años, sin embargo, no todos los bonos que
componen estas canastas tienen la misma liquidez en
el mercado de contado, por lo que con la intención de
aprovechar la concentración de liquidez existente en
los Bonos M241205 y M310529 MexDer decidió listar
contratos de Futuros Específicos sobre estos bonos.

Los Futuros de Bonos M específicos cuentan con las

siguientes características: Tamaño de contrato de
1,000 (mil) bonos, valor nominal de $100,000 pesos,
los periodos de contrato (series) son trimestrales hasta
por un año, estos productos cotizan a precio sucio con
una fluctuación mínima de 0.10 pesos, al vencimiento
del futuro se realiza la entrega física del bono (el bono
a entregar es el diciembre 2024 para el contrato DC24
y mayo 2031 para el contrato MY31), el último día de
negociación es el tercer día hábil previo al vencimiento
de la serie que corresponde al último día hábil del mes
de la serie.

Los Futuros de Bonos M Específicos ofrecen la mejor

alternativa para la toma de posiciones largas y cortas
sobre estos subyacentes y se constituye como la mejor
herramienta de cobertura y arbitraje.

4
¿Por qué Futuros de Bonos M específicos Volumen Promedio Diario (VPD)
en lugar de canasta? Futuro M10 vs Futuro DC24
VPD Futuro M10 VPD Futuro DC24
Si bien es cierto que los Futuros de Bonos M donde existe
un “cheapest to deliver” tienen sus ventajas, también 4,000
es cierto que existe un riesgo implícito por el cambio 3,500
de un bono en la canasta de entrega, (por skew en los 3,000
2,500
niveles en el contado o el ingreso de un instrumento en
2,000
la canasta). En este contexto y con base en la buena
1,500
liquidez de los bonos individuales, en marzo y agosto del
1,000
2014, MexDer listó los Futuros sobre Bonos M DC24 y
500
MY31 respectivamente, a fin de satisfacer las diversas
-
necesidades del mercado. En estos Futuros se conoce

Ene/2013
Feb/2013
Mar/2013
Abr/2013
May/2013
Jun/2013
Jul/2013
Ago/2013
Sep/2013
Oct/2013
Nov/2013
Dic/2013
Ene/2014
Feb/2014
Mar/2014
Abr/2014
May/2014
Jun/2014
Jul/2014
Ago/2014
Sep/2014
Oct/2014
Nov/2014
Dic/2014
con exactitud cuál será el bono de entrega además de
contar con una cobertura 1 a 1.

¿Qué ventaja tiene Importe Interés Abierto (IA)

el Futuro del Bono M específico? Futuro M10 vs Futuro DC24
La principal ventaja es que tanto el comprador como el IA Futuro M10 IA Futuro DC24
vendedor de los Futuros de Bonos M específicos conocen 45,000
con exactitud el Bono M de contado que se estaría 40,500
entregando o recibiendo. Esto elimina la incertidumbre 35,000
sobre que bono de la canasta pudiera ser entregado 30,000
y dada la gran diferencia en la liquidez de los bonos 25,000
subyacentes que integran la canasta de entregables, se 20,000
15,000
reduce el riesgo para los diferentes participantes. Debido
10,000
a esta ventaja, desde que se listó el futuro del bono DC24 5,000
el número de contratos abierto (interés abierto) se migró 0
de manera paulatina del Futuro del M10 (futuro del bono
Ene/2013
Feb/2013
Mar/2013
Abr/2013
May/2013
Jun/2013
Jul/2013
Ago/2013
Sep/2013
Oct/2013
Nov/2013
Dic/2013
Ene/2014
Feb/2014
Mar/2014
Abr/2014
May/2014
Jun/2014
Jul/2014
Ago/2014
Sep/2014
Oct/2014
Nov/2014
Dic/2014

de canasta 10 años) al nuevo bono. Con la introducción

de este producto, se destaca que el volumen promedio
operado se incrementó respecto al promedio observado
durante el 2013. Fuente: Banco de México al 31 diciembre 2014

5 /Futuros de Bonos M en MexDer

Formadores de Mercado
y Afores en MexDer
Al listar los futuros de Bonos M específicos se acrecentó el número de participantes, con los futuros de canasta
se contaba con un promedio de 6 contrapartes activas en las pantallas y desde el lanzamiento de los futuros
específicos se incrementó a 17 contrapartes operando de manera activa. Es importante mencionar que los bancos
con residencia en nuestro país tienen un beneficio por parte de las autoridades mexicanas al operar estos productos
en MexDer debido a que utilizan la plataforma del mercado listado para ingresar o mantenerse en el programa de
formadores de mercado del Banco Central y de la Secretaria de Hacienda. Este incentivo aunado con el número de
participantes ha ayudado a que el spread de los Futuros de los Bonos M específicos durante el día sea de entre 1
y 2 puntos base para los tres contratos más cercanos. De igual manera el Interés Abierto en estos contratos ha ido
en aumento.

Por ser MexDer un mercado organizado, todos los precios pueden ser consultados en tiempo real a través de los
principales sistemas de información¹.

Existe una gran oportunidad de crecimiento no solo en incrementar el número de operadores nacionales y extranjeros
sino también en incrementar el número de inversionistas institucionales mexicanos, ya que actualmente el 50% de
las Afores tienen autorización de la Comisión Nacional de Sistemas de Ahorro para el Retiro (CONSAR) para operar
futuros de Bonos M. El resto, se encuentran en espera de certificación ante lo que haría más atractivo poder realizar
operaciones de estos productos. Las Afores representan 16% de tenencia en el mercado secundario por lo cual el
potencial de crecimiento de este segmento es enorme.

¹ Bloomberg MMDD <GO>

Reuters MX/FUTEX1

6
 Coberturas
Actualmente los participantes del mercado de Bonos En las ilustraciones que siguen se aprecia el spread
M, realizan coberturas de Bonos con Swaps de TIIE ya entre las tasas de rendimiento de los Bonos M contra el
que las medidas de sensibilidad se aproximan a la de IRS de TIIE equivalente así como la volatilidad de este
bonos de contado. Entre estos dos productos, Bonos M basis risk.
y IRS TIIE, existe un spread (basis risk) el cual muestra
una alta volatilidad, siendo necesario revisar y ajustar el
portafolio periódicamente, lo que resulta poco funcional
y conlleva un mayor riesgo operativo.

M’s vs IRS TIIE 2Y M’s vs IRS TIIE 10Y

BONO 2Y IRS TIIE 2Y Spread 2Y BONO 10Y IRS TIIE 10Y Spread 10Y

Tasa% Puntos base

Tasa% Puntos base
100
95 9.5 90
9.2 85
8.5 80
8.2 75
70
65 7.5 60
7.2
55 50
6.2 45 6.5
40
5.2 35 5.5 30
25 20
4.2 15 4.5
10
3.2 5 3.2 -
feb-11
may-11
ago-11
dic-11

feb-11
may-11
ago-11
dic-11
ene-08
may-08
ago-08
nov-08
mar-09
jun-09
sep-09
dic-09
abr-10
jul-10
oct-10

mar-12
jun-12
sep-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
feb-14
may-14
ago-14
dic-14
mar-15
jun-15

ene-08
may-08
ago-08
nov-08
mar-09
jun-09
sep-09
dic-09
abr-10
jul-10
oct-10

mar-12
jun-12
sep-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
feb-14
may-14
ago-14
dic-14
mar-15
jun-15
2Y Spread Volatilidad 10Y Spread Volatilidad

24 20
23
18
22
% Volatilidad
% Volatilidad

21 16
20
14
19
18 12
17 10
16
15 8
ago-11
dic-11
dic-08
abr-09
ago-09
dic-09
abr-10
ago-10
dic-10
abr-11

abr-12
ago-12
dic-12
abr-13
ago-13
dic-13
abr-14
ago-14
dic-14
ago-11
dic-11
dic-08
abr-09
ago-09
dic-09
abr-10
ago-10
dic-10
abr-11

abr-12
ago-12
dic-12
abr-13
ago-13
dic-13
abr-14
ago-14
dic-14

Fuente: Banco de México al 31 diciembre 2014

7 /Futuros de Bonos M en MexDer

 Como se observa en las gráficas anteriores, a finales
del 2013 el spread promedio de Bono M vs. IRS de TIIE
de 2 años y 10 años eran de 47 y 38 puntos base con
una volatilidad de 19.92% y 15.60% respectivamente.
Para el 31 de diciembre del 2014 se observó un spread
promedio de 56 y 28 puntos base con volatilidad de
18.93% y 14.95%.

MexDer ofrece una alternativa a esta problemática, con

los Futuros de Bonos M Específico se puede lograr una
cobertura a razón de 1:1 entre el Bono M en el contado
contra el Futuro. Adicionalmente la sensibilidad entre
estos productos es muy similar por lo que la cobertura
se hace de manera perfecta. Debido a lo anterior, se
puede evitar el riesgo de basis que genera la cobertura
con los IRS. Sin duda, y como sucede en mercados
desarrollados (CME Group, Eurex) la mejor alternativa
para la cobertura de bonos son los Futuros sobre estos
mismos.

Block Trades
Como en cualquier producto en MexDer, los Futuros
de Bono M Específico pueden operarse mediante el
mecanismo de Block Trades, actualmente el monto
mínimo es de 500 contratos para el futuro DC24 y 300
contratos para el MY31.

Así mismo, la operación de Block Trades, facilita la

participación de inversionistas institucionales que
pueden negociar estrategias combinadas como spreads
y rollovers con los bancos y después reportar la operación
al mercado de derivados para su registro.

Es frecuente observar operaciones Exchage for Physical

(EFP) vendiendo bonos de contado y comprando
Futuros del Bono M específico siendo una estrategia
para obtener liquidez pero sin perder la exposición a
estos bonos.

8
Mercado potencial
A partir del listado del Futuro de Bono M Específico DC24
en marzo del 2014 hasta el final del año, el Interés Abierto
se incrementó 6 veces y si lo comparamos con el monto en
circulación del Bono M DC24 observamos que no solo se
mantuvo esta relación sino que se ha incrementado en 100
puntos base.

Considerando el tamaño del monto de circulación en el

mercado primario del Bono M DC24, el interés abierto
en MexDer es todavía muy pequeño. Este es un “ratio”
que señala una gran oportunidad de crecimiento para
los Futuros, tomando en cuenta lo observado en otros
mercados, donde el Interés abierto (IA) de los futuros es
aproximadamente el 20% del monto del subyacente. En
comparación con el mercado de 10 años de Treasuries en
Estados Unidos, podemos observar que con el ingreso de
participantes del mercado extranjero, el cual como ya se ha
dicho cuenta con más del 50% del mercado mexicano de
Bonos M (cash), el potencial de crecimiento del mercado
en MexDer representaría un incremento importante dada
la oportunidad de cobertura perfecta y oportunidad de
arbitraje entre el Bono M de contado y el Futuro del Bono
M específico.

%IA Futuros / Monto Emitido de Bonos Subyacentes

24.053%

24.719%
24.194%

23.550%

23.627%

23.577%
22.939%

21.845%

22.301%

21.722%

30%
25%
20%
15%
1.966%
1.590%

1.935%
0.803%

1.288%

1.879%
0.858%

1.447%
1.186%
0.442%

10%
5%
0%
4

4
4

14

4
01

14
01

01

4
01

01

01

01
20

20
/2

20
r/2

/2
/2

l/2

/2
ar

ct
o/

o/

/
ay

n/

ov
Ab

Ju

ic
M

O
Ag

Se
Ju
M

Futuro Bono M DC 24 Futuro 10Y T-NOTE

Fuente: Banco de México al 31 diciembre 2014

9 /Futuros de Bonos M en MexDer

¿Cómo pueden operar los extranjeros
los Futuros de Bonos M en MexDer?
Los Futuros de Bonos M Específicos en MexDer, como los Futuros de Bonos M con
Canasta de Bonos Entregables, cuenta con la aprobación de la U.S. Commodity Futures
Trading Commission (CFTC) lo que significa que los inversionistas extranjeros y “US
Persons“ pueden tener acceso al mercado por medio de la plataforma electrónica de
operación de CME Globex®. Dicho acceso es posible ya que en el 2011 se firmó un
acuerdo de ruteo Sur- Norte y Norte- Sur entre el CME Group y MexDer que permite a
usuarios de CME Globex® operar instrumentos listados en MexDer.

A partir de entonces los operadores (FCMs) que son miembros de CME Group, y sus
clientes, pueden acceder al mercado de derivados en México sin necesidad de establecer
una oficina en México, siempre y cuando cuenten con una relación de liquidación directa o
indirecta con un Socio Liquidador Mexicano. Las transacciones son ejecutadas en MexDer
y liquidadas en Asigna.

En función de la importante participación de inversionistas extranjeros en la tenencia de los

valores subyacentes, consideramos que es una alternativa muy importante el contar con
herramientas de cobertura y administración de riesgos como la que estos instrumentos
ofrecen.

Hay tres maneras de operar estos productos utilizando el ruteo Norte – Sur con CME
Group² :

1. Como miembro remoto.

2. Como Omnibus Account.

3. Como cliente de una Omnibus Account o cliente directo de un Socio

Liquidador en México.

² Para más detalle referirse a http://www.cmegroup.com/international/partnership-resources/mexder-resources.html

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Asigna
Asigna, Compensación y Liquidación, es la cámara de compensación y liquidación de MexDer. En los mercados de
derivados listados o estandarizados, la función de la Cámara de Compensación es de relevante importancia, debido a
que se convierte en la contraparte y por ende en el garante de todas las obligaciones financieras que se derivan de la
operación de los contratos derivados. Todas las operaciones celebradas en MexDer están liquidadas en Asigna, quien
garantiza el cumplimiento de las obligaciones generadas por la operación y liquidación de estos Futuros.

Asigna cuenta con la calificación de crédito contraparte y deuda que otorgan Standar & Poors, Moody’s y Fitch Ratings
con las siguiente a escala: global como BBB+; nacional AAA.

Asigna lleva a cabo la administración de los márgenes iniciales, así como las funciones de pago y cobros de los
márgenes de mantenimiento diario, de acuerdo a los estándares internacionales que hoy aplican y siguen las cámaras de
compensación a nivel global, siguiendo las recomendaciones de IOSCO y de los PFMI´s. Asigna se encuentra también
en el proceso de ser reconocida como una “Cámara Calificada” ante la autoridad Europea (ESMA). Todo lo anterior
garantiza que Asigna sigue procesos con estándares internacionales, aplicados y reconocidos por la industria para la
administración integral de riesgos, de ahí las calificaciones globales otorgadas.

Asigna, a través de los Socios Liquidadores, recibe como márgenes iniciales diversos valores en pesos mexicanos y
en dólares de los EUA, además de efectivo. Estos recursos se constituyen en cuentas segregadas en diversos fondos
de aportaciones, los cuales son administrados e invertidos por Asigna garantizando a los diversos participantes una
adecuada y transparente administración de acuerdo a lo establecido por las Autoridades Financieras Mexicanas.

Los valores que acepta la cámara de compensación tanto para mexicanos como para participantes en el extranjero son
los siguientes:

· Efectivo: Pesos mexicanos y dólares estadounidenses

· Valores Gubernamentales Mexicanos
· Acciones
· Naftracs
· Treasuries: T-Bills,T-Notes & T-Bonds

Beneficios en Asigna
Uno de los beneficios de la cámara de compensación de MexDer, Asigna, es que los participantes reciben intereses
producto de la inversión de las Aportaciones Iniciales Mínimas (AIMs) en efectivo.
Adicionalmente, en cualquier momento el cliente puede intercambiar los valores depositados como AIMs. Los beneficios
generados por los valores depositados son propiedad del cliente.

Conclusión
Los productos disponibles en MexDer son muy útiles para inversionistas mexicanos y extranjeros. Estos últimos cuentan
con diversos medios para acceder a MexDer como por ejemplo, a través de la alianza “norte-sur” estratégica con CME
Group que facilita el ruteo de órdenes entre las dos bolsa. En particular, los Futuros de Bonos M permiten que los
inversionistas tengan exposición a este subyacente realizando de manera eficiente la cobertura de estos instrumentos.

Finalmente cabe resaltar que además de contar con la ventaja de obtener intereses por los márgenes depositados en
Asigna, los participantes extranjeros gozan el beneficio de estar libres de la retención de impuestos en ganancias de
capital.

Para mayor información consulta a tu Banco, Casa de Bolsa, Socio Liquidador de MexDer, a un FCM en los EUA o en
www.mexder.com

11 /Futuros de Bonos M en MexDer

Especificaciones

Futuros Bonos M DC24

Subyacente: Bono M241205

Tamaño del contrato: 1,000 Bonos=$100,000.00 pesos.
Periodo del contrato: Ciclo Trimestral hasta por un año
Clave de pizarra: DC24
Unidad de Cotización: Precio Futuro del Bono utilizando precio sucio
Puja: 0.100 Pesos
Valor de la puja: $100 Pesos
Ratio Puja/Tarifa: 7.5 veces.
Margen Inicial Mínimo: $5,000 pesos
Marginación Opuesta: $1,000 pesos
Horario de negociación: 7:30 a 14:00 horas.
Último día de negociación Tercer día hábil previo a la fecha de vencimiento de la Serie
Fecha de vencimiento: Ultimo día hábil del mes de vencimiento de la serie
Liquidación al vencimiento: En especie (entrega de M241205)
Bloomberg<MMDD> DCYA<CMDTY>CT
Reuters MXN/FUTEX1 0#DC24:

Futuros Bonos M MY31

Subyacente: Bono M310529

Tamaño del contrato: 1,000 Bonos=$100,000.00
Periodo del contrato: Ciclo Trimestral hasta por un año
Clave de pizarra: MY31
Unidad de Cotización: Precio Futuro del Bono utilizando precio sucio
Puja: 0.100 Pesos
Valor de la puja: $100 Pesos
Ratio Puja/Tarifa: 4.26 veces
Margen Inicial Mínimo: $7,500 pesos.
Marginación Opuesta: $1,500 pesos.
Horario de negociación: 7:30 a 14:00 horas
Último día de negociación Tercer día hábil previo a la fecha de vencimiento de la Serie
Fecha de vencimiento: Ultimo día hábil del mes de vencimiento de la serie
Liquidación al vencimiento: En especie (entrega de M310529)
Bloomberg<MMDD> MYOA<CMDTY>CT
Reuters MXN/FUTEX1 0#MY31

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 Berenice Corral
bcorral@grupobmv.com.mx
55 5342 9930

Jose Miguel De Dios

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Carla Garci Crespo

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