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Las M&A (Mergers and Acquisitions), conocidas en español como fusiones y adquisiciones, son

un tipo de estrategia corporativa que busca el crecimiento externo de la empresa. Es decir, el
crecimiento de una compañía que se apalanca en otra compañía. De esta manera, uno de los
mayores desafíos de las M&A es el choque cultural entre las empresas participantes. Por lo
tanto, es necesario conocer a profundidad todo lo relacionado con las distintas etapas de las
fusiones y adquisiciones para poder minimizar los riesgos asociados.

La fusión implica la unión o integración de dos empresas con el fin de formar una tercera nueva
y diferente, pero que en esencia es una combinación de las dos organizaciones que se
fusionaron. Aunque idealmente las fusiones se plantean como una integración equitativa, es
usual que en la práctica una de las empresas adquiera mayor relevancia que la otra.

Por su parte, la adquisición es la compra parcial o total de una empresa con un predominio de
una de las compañías sobre la otra de acuerdo a las condiciones del convenio, en el mismo se
consideran aspectos como aportes económicos, logísticos o tecnológicos.

Ambas operaciones tienen el objetivo de ganar dimensión, alcance, capital y así sacar ventaja de
oportunidades, conseguir liderazgo en el mercado o hacer frente a potenciales amenazas. Sin
embargo, las diferencias radican en el procedimiento y tipo de negociación que se establezca
entre las partes.

¿Cómo es el proceso ?

El proceso M&A varía de complejidad según la naturaleza de cada sociedad mercantil y la

magnitud de cada operación. Por lo tanto, en cuanto al tiempo se refiere, el proceso de fusión y
adquisición puede durar desde solo un par de meses hasta varios años.

Esta situación exige un gran esfuerzo por parte de todos los involucrados, quienes deben conocer
muy bien cuáles son cada una de las etapas del procedimiento M&A.

En líneas generales, y con sus respectivas variaciones, los pasos de las fusiones y adquisiciones son
los siguientes:

1. Definir el objetivo M&A y la estrategia: ¿qué se quiere alcanzar con el M&A y cómo? 

2. Definir los criterios de selección: ¿cómo debe ser la empresa a adquirir?

3. Preseleccionar las compañías: ¿cuáles son posibles buenas opciones para adquirir?

4. Intercambiar información: ¿qué tanto se conoce a las empresas preseleccionadas?

5. Valorar y analizar las compañías: ¿cuál de las preseleccionadas es la más adecuada?

6. Presentar carta de intenciones (LOI): primera oferta no vinculante y fijación de directrices. 

7. Due Diligence: evaluación final y profunda sobre la empresa a adquirir.

 8. Redactar los contratos: definición de los contratos con base en la Due Diligence.

9. Financiar la transacción: proceso financiero para ejecutar la operación M&A.

10. Cerrar la transacción (closing): aprobaciones finales y proceso de integración entre las

partes.

 Fusión pura: se presenta cuando dos o más empresas de tamaño similar se unen para
formar una nueva empresa, a la cual aportan todo su capital y sus recursos. Las entidades
originales se disuelven.

 Fusión con aportación parcial al activo: una de las empresas es absorbida por otra o por
un conglomerado. La empresa que absorbe no cambia su razón social ni su personalidad
jurídica; la empresa absorbida sí.

 Fusión por absorción: una de las empresas que se fusiona aporta sólo una parte de su
capital. Aunque se genera una nueva sociedad, cada empresa puede seguir existiendo de
manera independiente a las otras.

Apalancamiento financiero (LBO): se presenta cuando una empresa es incapaz de asumir por sí
sola los costes de un proyecto o iniciativa. La segunda empresa se convierte en la fuente de
financiación mediante el empleo de deuda.

Oferta de adquisición de acciones (OPA): esta relación se establece cuando una empresa compra
una parte o todas las acciones del capital social de otra. En el momento del cierre del acuerdo
deben quedar establecidos elementos como el precio, la participación, el futuro de los
trabajadores, etc.