ESTADOS FINANCIEROS

1 ESTADO DE RESULTADOS: Etsado que muestra las ganancias o perdidas de la empresa (rentabilidad)

VENTAS
(-) COSTOS DE VENTAS (SE INLCUYE DEPRECIACION)
RENTABILIDAD BRUTA

(-) GASTOS OPERATIVOS Y ADM (SE INCLUYE DEPRECIACION)

RESULTADO OPERATIVO O EBIT

OTROS GASTOS O INGRESOS (TODO LO QUE NO ES OPERATIVO)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO

(-) IMPUESTOS
RESULTADO NETO (NO ES IGUAL AL FLUJO DE EFECTIVO)

2 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

Veo el dinero que tengo y como me finanzo.
que compro la empresa y como lo pago

ACTIVOS (SE CLASIFICAN SEGUN EL GRADO DE LIQUIDEZ)

ACTIVOS CORRIENTES (CAJA, CUENTAS POR COBRAR, INVENTARIO, DINERO EN 1 ANO)
ACTIVOS NO CORRIENTES (ACTIVOS FIJOS Y OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES, PERIODO MAYOR A DINE
=
PASIVOS + PATRIMONIOS
PASIVOS CORRIENTES (Dinero que debo desembolsar en 1 año o menos) CXP, DEUDA A CORTO PLAZO
PASIVOS NO CORRIENTES (deuda largo plazo)

PATRIMONIO
CAPITAL PAGADO (Accionistas han invertido y puede generar acciones, no se puede sacar este dinero d
APORTES PARA FUTURA CAPITALIZACION (Se puede sacar el dinero para los accionistas ya que son una
RESULTADO ACUMULADO (suma historica de beneficios o perdidas del balance, aumenta con las ganan

3 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Se calcula de 3 maneras (indirecto, directo y Flujo de fondos libres FLL)
Indirecto (ayuda a ver salida y entrada de dinero de la empresa)
FFL (se enfoca en las operaciones de la empresa)

FLUJO DE FONDOS LIBRES

EBIT (Se toma el EBIT, SERIA LA PRIMERA LINEA)
(1-Tasa de impuestos) se le resta los impuestos al EBIT En el pais usualmente se usa el 2
EBIT (1-T) tambien se llama NOPAT
Se suma la depreciación (ESCUDO FISCAL)
(+) DEPRECIACION
(+ O -) Variación del capitad de trabajo
(+ 0 -) variación del CAPEX
DA COMO RESULTADO FLL (es lo que queda libre para pagar a deudores y accionistas)

otra opcion PERO APALANCADO (Tiene los otros ingresos e intereses)

F OPERATIVO - CAPEX(FLUJO DE INVERSION) = FFL

CALCULAR CAPITAL DE TRABAJO

ANO 1 ANO 2 VARIACION
CUENTAS POR COBRAR 200 350 -150 Si aumenta el activo disminuye e
INVENTARIO 300 200 100 Si disminuye el activo aumenta e
CUENTAS POR PAGAR 500 700 200 Si aumenta el pasivo aumenta el
FLL 150

CUENTAS A CONSIDERAR EN CAPITAL DE TRABAJO: ACTIVOS CORRIENTES + PASIVOS CORRIENTES SIN D

ACTIVOS CORRIENTES: AYER MENOS HOY EN CXC PARA OBTENER EL SIMBOLO POSITIVO O NEGATIVO
PASIVOS CORRIENTES: HOY MENOS AYER
s de la empresa (rentabilidad)

RO EN 1 ANO)
NTES, PERIODO MAYOR A DINERO 1 AÑO)

) CXP, DEUDA A CORTO PLAZO

no se puede sacar este dinero de la empresa a menos que se venda la empresa)

los accionistas ya que son una especie de prestamo de accionistas y generan pagos de Deudas a largo plazo o generar ventas d
balance, aumenta con las ganancias, disminuye con las perdidas y los pagos de dividendos)
 el pais usualmente se usa el 27%
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO X 27% = GASTOS DE IMPUESTOS

y accionistas) Esto representa el Flujo de caja NO APALANCADO

aumenta el activo disminuye el efectivo

disminuye el activo aumenta el efectivo
aumenta el pasivo aumenta el efectivo; Si disminuye el pasivo disminuye el efectivo

S + PASIVOS CORRIENTES SIN DEUDAS FINANCIERAS

MBOLO POSITIVO O NEGATIVO
as a largo plazo o generar ventas de acciones)
= GASTOS DE IMPUESTOS
VALOR PRESENTE NETO

ANO 1 ANO 2 ANO 3 flujo perpetuo

VPN = -Inversión + FC1 FC2 FC3 FC3 (1+g)
(1+i)1 (1+i)2 (1+i)3 i-g
esto hay que llevarlo al presente

FCP3
(1 + t)3

SI VPN > 0 Es una buena inversión

SI VPN < 0 Es una mala inversión
SI VPN = 0 Da igual

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Cual es la tasa de interes que hace el flujo a cero

SI TIR > i Es buena inversión

SI TIR < i Es mala inversión
SI TIR = i Es mala inversión

VALORACION DE EMPRESAS

VALORACION RELATIVA
Trading( se valora en empresas similares y mercados similares), transacional (es un promedio de lo que

VALORACION AL MERCADO (En declive)

VALORACION INTRINSECA
Se encuentran oportunidades en base a los supuestos, se determina si la empresa esta por encima o p

VALOR = FFL1 / (1+i)1 + FFL2/ (1+i)2 …. FFL5 / (1+i)5 + FFL5 (1 +g) / i-g
EFECTIVO PASIVOS CORRIENTES
ACTIVOS CORRIENTES = DEUDAS CORTO Y LARGO PLAZO
ACTIVOS NO CORRIENTES PATRIMONIO
ACTIVOS NO OPERATIVOS

WACC = Ke E/V + Kd D/V (1 -t)

V= E+D
E/V = % Equity

CAPM = Ke
CAPM= Rf + B (rm-rf)
jo perpetuo

to hay que llevarlo al presente

= FC3 X 1 FC3 X Z FP X Z Z seria la sumatoria de los flujos

(1 + i)3

onal (es un promedio de lo que se ha pagado por la empresa)

a empresa esta por encima o por debajo del mercado

Al sumar todo da ENTERPRISE VALUE

 EFECTIVO DEUDA ENTERPRISE VALUE - DEUDA + ANOP + EF
= AC = (-) EFECTIVO
(-) PC (-) ANOP PATRIMONIO / CANTIDAD DE ACCIONES E
ANC PATRIMONIO
ENTERPRISE VALUE
oria de los flujos
LUE - DEUDA + ANOP + EFECTIVO = PATRIMONIO

CANTIDAD DE ACCIONES EMITIDAS = VALUE PER SHARE