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Anlisis de indicadores econmico - financieros

BLOQUE

INDICADOR

CONCEPTO

COMENTARIO

FRMULA

NIVELES ACEPTABLES

31/12/20xx

31/12/20xx

31/12/20xx

31/12/20xx

31/12/20xx

Riesgo Operativo (RO)

Est relacionado con la estructura de costes (Apalancamiento operativo Ao = CF/CT). Una % crecimiento BAII provocado por % crecimiento de estructura de costes muy rgida (CF altos) provoca ventas (elasticidad) un Ro alto. Esto es positivo ante un de ventas, pero negativo ante una cada de las mismas.

Ro = ( BAII / BAII) / ( Ventas / Ventas)

>1 Positivo

RIESGO

Riesgo Financiero (RF)

% crecimiento BAI provocado por % crecimiento BAII (elasticidad)

Est relacionado con la estructura financiera. Si la deuda es demasiado alta, el coste de la misma, har que el BAI descienda. Debe ser mayor que 1. De otra forma estaremos en prdidas.

Rf = ( BAI / BAI) / ( BAII / BAII) >0,8 Positivo

Ratio de Cobertura del Umbral (RC1) Ratio de Cobertura del Umbral (RC2)

Distancias entre las ventas reales y el umbral de rentabilidad % de reduccin de ventas que nos hara entrar en prdidas (1-RC2)

RC1 = Ventas reales / Ventas Umbral

Mnimo > 1,05

Nos indica hasta donde pueden caer nuestras ventas RC2 = Ventas umbral / Ventas sin entrar en prdidas. reales

Apalancamiento Financiero Corregido (AF)


CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO

ROE = ROI x (AF x EF). Con EF = Efecto fiscal = (1Impacto del uso de la deuda sobre la ROE. Debemos tasa impositiva). Debemos consegir (AFxEF) >1. El AF tiene dos efectos: ef. apalancamiento (Activo / conseguir ROE > ROI FFPP) y ef. financiero (BAI / BAII) Veces que podemos pagar los intereses de la deuda con nuestro BAII Veces que podemos pagar los intereses de la deuda + Si es sistemticamente < 1 la empresa no tiene la parte de devolucin de la propia deuda con solucin de continudad. nuestro (BAII + amortizaciones)

AF = (Activo / FFPP) x (BAI / BAII) Para un t=35%, AF > 1,54

Ratio de Cobertura de Intereses

RCI = BAII / Gastos financieros netos RCSD = (BAII + Amort.) / (Gtos.Fin.Netos + Devolucin deuda)

> 3 Positivo

Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda

> 0,7 Positivo

Ratio de Cobertura de Desembolsos Necesarios

Veces que podemos pagar los intereses de la deuda + la parte de devolucin de la propia deuda + el Niveles entre 0,8 y 0,9 son muy buenos. impuesto de sociedades + los dividendos con nuestro (BAII + amortizaciones)

RCSD = (BAII + Amort.) / (Gtos.Fin.Netos + Devolucin deuda + I.Soc + Dividendos)

> 0,5 Positivo

Rentabilidad Econmica Ajustada (ROIa)


RENTABILIDAD

Bfo.Antes de impuestos sobre inversin = Margen x rotacin

Incrementar margen ( precio costes). Incrementar rotacin (ventas activo)

ROI = BAII / Activo = (BAII / Ventas) x (Ventas / Activo)

< 5%, a vigilar

Rentabilidad Financiera Ajustada (ROEa)

ROE > ROI : ROE = ROI x (AF x EF). Con EF = Efecto ROE =BDI / FFPP = (BDI / Ventas) Bfo.Neto sobre fondos propios = Margen x rotacin x fiscal = (1-tasa impositiva). Debemos consegir x (Ventas / Activo) x (Activo / Si ROE < ROI, negativo apalancamiento (AFxEF) >1. FFPP) Margen bruto: % bfo.sobre las ventas netas Incrementar margen ( precio costes). Margen = BAII / Ventas netas < 5%, a vigilar

Margen (BAII / Ventas Netas)

NOF sobre Ventas Netas

Mide cmo se generan NOF(y por tanto necesidades de financiacin) cuando realizamos ventas. NOF = Stocks + ctas cobrar + tesorera mnima operativa (TMO) - ctas pagar +/- Hac.Pub operativa (IVA + SegSoc) Mide la eficiencia con la que se han empleado los activos disponibles para la generacin de ventas; expresa unidades monetarias de ventas se han generado por cada unidad monetaria de activos disponibles

NOF FM : FM = Volumen recursos l.pl, en exceso del inmovilizado que nos queda para financiar operaciones (concepto estructural). NOF = Volumen NOF / Ventas Netas inversin neta generada por las operaciones (concepto no estructural)

La realacin NOF y Ventas es directa. Cuando Ventas ,NOF. Lo importante es el ratio.

EFICIENCIA OPERATIVA

Rotacin (Ventas Netas / Total Activo)

Tratar de ventas con el mismo activo, activos manteniendo ventas.

Ventas Netas / Total Activo

< 0,7, negativo

Cash Flow Generado / Ventas Netas

Mide cmo se genera Cash flow cuando realizamos ventas. Cash flow generado = BAI(Bfo.Antes Imp) + Amortizaciones + Impuesto Soc +/- otros ajustes

Se obtiene de la cuenta de resultados y del estado de flujos de efectivo o tesorera

Cash Flow Generaddo / Ventas Netas

Importante comparar con NOF / Ventas Netas. Si la brecha a favor de NOF es muy alta la empresa est en problemas, ya que un Ventas supone un financiacin (por las NOF) mayor que la tesorera que es capaz de generar.