BC - 6 - Unidad 15 - Animation

política fiscal y la
macroeconomía
Benedict Clements 15
Benedict Clements
CONTENIDO
• Política fiscal y la estabilización interna de la economía
Benedict Clements 2
POLÍTICA FISCAL Y LA ESTABILIZACIÓN
INTERNA DE LA ECONOMÍA
• Las metas para la estabilización interna de la economía son dos: 1)

una tasa de inflación que no sea demasiado alta (para muchos
países, menor a un 10% anual) y 2) un nivel de actividad economía
cercano al potencial de la economía del país (en donde no hay
desempleo cíclico)
• Los cambios en gastos e impuestos del gobierno tienen un impacto
en la demanda agregada y por eso también en la actividad
económica y la inflación
• Un aumento en gastos (inversión pública, sueldos y otro consumo
del gobierno), y las transferencias del gobierno a la población
aumentan la demanda agregada
• Un aumento en los impuestos reduce el ingreso neto de la
población y tiene un impacto negativo en el consumo
• El impacto en la demanda depende de los “multiplicadores”:
• La inversión pública tiene los multiplicadores más altos ; el
consumo del gobierno tiene los segundos multiplicadores más
altos; las transferencias a la población en tercer lugar; y los 3
cambios en impuestos cuarto lugar
• Para alcanzar los objetivos de la estabilización

interna, la política fiscal debe ser contra cíclica
• Política fiscal contra cíclica: política que empuja
la economía más cerca del PIB potencial
• Política fiscal procíclica: política que empuja la
economía más afuera del PIB potencial
• Se necesita saber la posición cíclica de la
economía: comparar el nivel de producción con
el nivel de producción potencial
• Si la economía está sobre el nivel de la
producción potencial, hay una “brecha de
producto” positiva
• Si la economía esta debajo del nivel de
producción potencial, hay una “brecha de
producto” negativa Benedict Clements 4
POLÍTICA FISCAL Y ESTABILIZACIÓN
5
• Estímulo fiscal:
• el crecimiento de gastos reales es mayor que el
crecimiento potencial
• las reducciones en impuestos en relación del PIB
• Contracción fiscal:
• el crecimiento de gastos es menor que el crecimiento
potencial
• Los aumentos de impuestos en relación de PIB
Benedict Clements 6
POLÍTICA FISCAL Y ESTABILIZACIÓN
Benedict Clements 7
• Como la dolarización limita las opciones del gobierno para

implementar un estímulo fiscal
• El gobierno no tiene su proprio dinero; no puede aumentar la oferta

de dinero para ayudar el financiamiento de la deuda pública
• La oferta de dinero es determinado por el sector externo: exportar
más, importar menos, resulta en más dólares en la economía
• En una economía dolarizada, el impacto de un aumento en la
demanda con política fiscal (por ejemplo, con una reducción en los
impuestos) es lo siguiente:
• más consumo del la población
• más importaciones, que resulta en la salida de dólares. Con la
salida de dólares, los bancos domésticos en Ecuador pierden
reservas
• menos dólares para los bancos para dar créditos y como
consecuencia, la inversión cae
• Con el déficit fiscal mayor y la deuda pública mayor, la prima de
riesgo podría aumentar, las tasas de interés sube, y como
• Al fin del día, la producción no aumenta con un estímulo fiscal
8
• Una manera para vencer esta restricción es

conseguir prestamos en dólares de otros países
• Pero más préstamos aumentaría la deuda
externa
• Para Ecuador, dado el alto nivel de la deuda y el
alto nivel de la prima de riesgo, es difícil conseguir
nuevos préstamos del sector privado
• Un aumento en las exportaciones es una manera
para vencer la restricción de la dolarización y
mejorar la cuenta corriente en la balanza de
pagos externa
• (Leer los artículos de Albornoz y de la Torre para
estos argumentos)
Benedict Clements 9
• Debemos evitar políticas fiscales procíclicas

• Cuando hay una brecha de producto positiva y los
gastos crecen más que el crecimiento potencial real, la
política fiscal es procíclica
• Por ejemplo: cuando hay una brecha de producto
positiva, y el crecimiento potencial es 3 %, y el
crecimiento real de gasto es 8%, la política fiscal es
procíclica
• Cuando hay una brecha de producto negativa y
cuando los gastos crecen menos que el crecimiento
potencial: la política fiscal es procíclica
• Por ejemplo: con una brecha de producto negativa, y
crecimiento real de gasto de 1%, la política fiscal es
procíclica. 1% es menos que crecimiento económico
potencial de 3 %.
• Cuando hay una brecha de producto positiva y los

ingresos en relación de PIB caen: la política fiscal es
procíclica
• Por ejemplo: cuando hay una brecha de producto
positiva, y los ingresos caen de 38 % de PIB a 36 % de
PIB, la política fiscal es procíclica
• Cuando hay una brecha de producto negativa y los

ingresos en relación de PIB suben: la política fiscal es
procíclica
• Cuando hay una brecha de producto negativa, y los
ingresos suben de 33 % de PIB a 35 % de PIB, la política
fiscal es procíclica
• Para la estabilización interna de la economía, la

política fiscal debe ser contra cíclica, en vez de
procíclica
• Con una brecha de producto positiva, el crecimiento de
gastos reales debe ser menos que crecimiento potencial
• Con una brecha de producto negativa, el crecimiento
del gasto real debe ser más que crecimiento potencial
• Si hay restricciones en el financiamiento, es posible

que en una recesión, el gobierno no pueda
implementar una política fiscal contra cíclica
• Para una economía dolarizada, esta restricción es
más fuerte que en otros países, porque el banco
central no puede aumentar la oferta de dinero
• Modelo de la Demanda Agregada y la Oferta Agregada
• Modelo de la Demanda Agregada y la Oferta

Agregada
• Porque con una caída en P, el nivel de precios,

ingreso sube?
• Valor de dinero (en términos reales) sube

cuando P baja
• El resultado es más consumo o más inversión
• Un aumento en gastos del gobierno, o una
reducción en impuestos, desplaza la curva a la
derecha
• En el largo plazo, hay un límite en los recursos

(trabajo, capital) de la economía y esto limita
la producción
• La curva de oferta agregada al largo plazo es
igual al nivel de producción cuando la
economía está produciendo en la producción
potencial
• No hay desempleo cíclico cuando la economía
esta produciendo en la producción potencial
• La curva de oferta agregada es vertical y está
en el nivel de la producción potencial
• Implica que la demanda agregada no puede
alcanzar la producción más allá de la
producción potencial en el largo plazo
• Mensajes claves
• Un aumento en la demanda (por ejemplo, de una reducción en

los impuestos) no puede aumentar la producción a un nivel más
alto que la producción potencial sobre el largo plazo
• Una a caída en la demanda (por ejemplo, una caída en las
exportaciones) resulta en una caída en la producción en el corto
plazo (desplazamiento de la curva de demanda agregada y un
cambio el equilibrio del punto A al punto B en el gráfico)
• Si los precios son flexibles, la economía puede regresar,
eventualmente, al la producción potencial (punto B a punto C)
• Podemos estar cerca de punto B por mucho tiempo….debe el
gobierno aumentar la demanda para acelerar el proceso?
• En punto B, la caída en producción puede disminuir aun más
las expectativas del futuro de los agentes económicos,
resultando en una caída de demanda adicional….
•
• Como la dolarización limita las opciones del gobierno con la política

fiscal
• El gobierno no tiene su proprio dinero; no puede aumentar la oferta

de dinero para para ayudar el financiamiento de la deuda pública
• La oferta de dinero es determinado por el sector externo: exportar
más, importar menos, resulta en más dólares en la economía
• El impacto de un aumento en la demanda con política fiscal (por
ejemplo, con una reducción en los impuestos)
• más consumo del la población
• más importaciones, que resulta en la salida de dólares. Con la
salida de dólares, los bancos domésticos en Ecuador pierden
reservas
• menos dólares para los bancos para dar créditos y como
• Con el déficit fiscal mayor y la deuda pública mayor, la prima de
riesgo podría aumentar, las tasas de interés sube, y como
• Al fin del día, la producción no aumenta con un estímulo fiscal
POLÍTICA FISCAL Y DESEMPEÑO DE LA
ECONOMÍA EN EL LARGO PLAZO
• La política fiscal tiene un impacto en el desempeño

de la economía en el largo plazo
• La carga de los gastos presentes se traslada en parte

directamente a las futuras generaciones
• La emisión de bonos puede reducir la inversión y, por lo
tanto, empeorar directamente el bienestar de las futuras
generaciones–-el efecto-expulsión de los déficits
• El endeudamiento exterior puede aumentar, reduciendo el
nivel de vida a futuro
28
• Los déficits fiscales pequeños como porcentaje de PIB, y la

deuda pública menor a que 50-70 porciento de PIB, con
bajos riesgos de prima, contribuyen a un ambiente
macroeconómico favorable con crecimiento alto y control
de la inflación (menor al 10 %)
• Algunos países con crecimiento muy rápido puede
sobrevivir con déficits grandes (China, India) y una deuda
alta, pero hay pocos países en América Latina que tiene la
potencia para crecer tanto (6-8 porciento por año)
• Una buena política fiscal no es una garantía para tener un
buen crecimiento; es más como una “pre-condición”
29
• La política fiscal tiene un impacto en el desempeño

de la economía en el largo plazo (continuación)
• La política fiscal puede influir en el crecimiento con sus
efectos en la oferta
• La educación
• La salud
• La infraestructura
• La composición del gasto público tiene un impacto a largo
plazo: los gastos en el capital humano (la educación, la
salud) y la infraestructura no deben ser bajos
• La eficiencia de gasto también es importante
30
FIN
31

BC - 6 - Unidad 15 - Animation

Cargado por

Información del documento

Descripción original:

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

BC - 6 - Unidad 15 - Animation

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

política fiscal y la

• Política fiscal y la estabilización interna de la economía

• Las metas para la estabilización interna de la economía son dos: 1)

• Para alcanzar los objetivos de la estabilización

• Como la dolarización limita las opciones del gobierno para

• El gobierno no tiene su proprio dinero; no puede aumentar la oferta

• Una manera para vencer esta restricción es

• Debemos evitar políticas fiscales procíclicas

• Cuando hay una brecha de producto positiva y los

• Cuando hay una brecha de producto negativa y los

• Para la estabilización interna de la economía, la

• Si hay restricciones en el financiamiento, es posible

• Modelo de la Demanda Agregada y la Oferta Agregada

• Modelo de la Demanda Agregada y la Oferta

• Porque con una caída en P, el nivel de precios,

• Valor de dinero (en términos reales) sube

• En el largo plazo, hay un límite en los recursos

• Un aumento en la demanda (por ejemplo, de una reducción en

• Como la dolarización limita las opciones del gobierno con la política

• El gobierno no tiene su proprio dinero; no puede aumentar la oferta

• La política fiscal tiene un impacto en el desempeño

• La carga de los gastos presentes se traslada en parte

• Los déficits fiscales pequeños como porcentaje de PIB, y la

• La política fiscal tiene un impacto en el desempeño

También podría gustarte