TEMA #O1 Títulos Valores
títulos a la orden y se una garantía crediticia porque contiene un
Origen: Edad Media por el inicio de intercambio de mercancías. El
Código Civil italiano de 1942 sirvió de inspiración para la Unificación
de los títulos valores
¿Qué es? El titulo valor es un documento necesario para el ejercicio
de un Derecho expresado en el mismo.
Importancia: Permiten la circulación de la riqueza en la actividad
económica en General
Características
1. Incorporación: dentro del título valor está incorporado un
derecho por la tanto:
a) es necesario poseer el documento para exigir el
derecho
b) El derecho se puede transferir, transfiriendo el
documento
c) si se destruye el documento cesa el derecho
2. Autónomo: El titulo valor tiene validez
independientemente de la persona que la hizo por primera
vez. El derecho se adquiere independientemente de su
creación y transferencias anteriores del titulo
(Contenido, extensión y Modalidad.)
3. Literalidad: sólo se puede exigir el derecho que se
encuentra contenido en el documento, no se pueden exigir
más derechos que los alli establecidos.
4. Abstracto: el titulo valor no expresa la causa que lo
origino.
5. legitimación: quien posee el titulo valor es quien puede
exigir el derecho
6. No hay Novacion: El derecho contenido en el titulo valor
no se puede cambiar por otro
Clasificación: Según el contenido del art 150
Directos o Nominativos: Son aquellos que dentro del documento
señalan el titular o beneficiario del derecho
¿cómo se transmiten? por los libros de accionistas, los cuales se
registran y sellan ante el Registro Mercantil, ejm Acciones de una
C.A
A la orden: Son aquellos que dentro del documento señalan el
titular o beneficiario del derecho
Se transmiten mediante el Endoso, como los es en el caso de la
letra de cambio, cheques y Pagare
Al Portador: Son aquellos documentos que no indican quien es el
beneficiario y la Posesión da la titularidad y legitimación
Se transmiten al entregar el documento en: Billetes, Bonos.
TEMA 2 Letra de Cambio
Definición: Es un título valor que encuadra en la categoría de
Derecho de crédito.
ES un titulo de crédito que contiene la orden de pagar a favor del
beneficiario una suma determinada de dinero, antes de su
vencimiento
Características
1. Título de Crédito de carácter fundamental: es el título valor
más importante, le da el nombre al Derecho Cambiario. al rededor
del mismo se ha creado toda la teoría jurídica y los principios
Generales de los títulos valores.
2. Título de Crédito Formal: Para su validez se deben cumplir con
los requisitos que establece el 410 del C.Cm salvo aquellas
excepciones previstas en el art 41 C.Cm
3. Tiene como finalidad la Circulación: Permite la circulación de la
riqueza, al diferir el pago de un crédito
4. legitimación: La legitimación para cobrar, la tiene quien posee el
titulo
5. Literal: El contenido, y alcance de la letra de cambio, es la que se
encuentra expresada en el mismo documento, no se puede exigir ni
alegar que no este expresamente establecido.
6. abstracto: la letra de cambio no requiere que en ella se exprese
la causa que le dio origen.
7. bien mueble: la posesión vale titulo.
8. constitución: el derecho nace en el momento que se crea la letra
de cambio.
9. autónomo: se basta así mismo, contiene tanto el derecho como
su prueba, no requiere que se acredite a través de otro documento.
Para probar el derecho basta con poseer la letra de cambio.
10. solidaridad: todos los que hayan librado, endosado o hubieren
sido avalistas de una letra de cambio, están obligados a la garantía
solidadria a favor del portador. Quien puede dirigirse individual o
colectivamente contra todas esas personas, sin estar obligado a
seguir el orden en que se hayan comprometido.
11. circula en la forma de endoso: toda letra de cambio, aunque no
sea girada expresamente a la orden, es trasmisible por medio de
endoso, se puede endosar las veces que se desee. El único límite es
la fecha de vencimiento.
Importancia
1. Económica: tiene como finalidad diferir el pago y en
consecuencia permite la circulación de la riqueza, (es
conocida como la moneda de los comerciantes)
2. Jurídica: es el titulo valor mas importante del derecho
cambiario, gran parte del derecho mercantil se dedica a
su estudio y también es importante en el derecho civil.
3. Internacional: es un titulo que tiene categoría
internacional, ha sido el instrumento de convenciones
como la de la HAYA.
Personas que intervienen: se aplica la estructura de la figura del
mandato, porque el librador ordena al librado que pague en su
nombre la obligación al tenedor o beneficiario.
a. Librador o girador (da la orden de pago)
b. Librado o girado (se le ordena que pague)
c. Tenedor o beneficiario (a quien se paga)
4. Fiador o avalista: Garantiza el pago de la letra
REQUISITOS FORMALES DE LA LETRA DE CAMBIO
Son los establecidos en el 410 c.cm, si falta uno la letra es nula,
salvo las excepciones del 411.
410 c.cm:
1. La denominación “letra de cambio”: 411 puede ser suplida
con la indicación expresa de “páguese a la orden”. No
necesariamente debe hacerse en Castello, pero si en el
mismo idioma que el demás contenida de la letra, es decir
idioma uniforme.
2. Orden puro y simple de pagar una suma determinada:
sentencia 330, 13 Junio 2016= debe determinarse de
manera precisa el monto y la moneda para que la letra
tenga validez ejemplo:
o 300.000 dolares norteamericanos= X
-dolares de los estado unidos de Norteamérica=
-dólar canadiense
OJO el símbolo $ tampoco es valido
Se debe expresar con exactitud la divisa y no de forma genérica e
imprecisa.
No es necesario indicar en números y letras, en caso de colisión
tendrá valor el expresado en letras, si aparecen varios montos, se
toma en cuenta el de menor cuantía
3. Nombre del que debe pagar (librado)
4. Indicación de la fecha de vencimiento= 411 c.cm; sino
indica el vencimiento se considera pagadera a la vista. No
puede haber mas de una fecha. Articulo 441 c.cm la letra
de cambio puede ser girada.
A. A día fijo: ejm 20 de enero
B. A cierto plazo de la fecha: ejm 30 dias
de la edición
C. A la vista: en el momento en que el
beneficiario la presente al librado
D. A cierto termino vista: ejm 2 meses
luego de presentada
5. Lugar donde el pago debe efectuarse:
A. Puede el librador domiciliar de forma expresa la
letra de cambio
B. 411 a falta de indicación especial, se reputa
como lugar de pago el domicilio del librado, el
cual se designa al lado del nombre de este
6. Nombre del beneficiario
7. Fecha y lugar de expedición: la fecha no puede suplirse el
lugar si 411 c.cm se considera suscrito en el lugar
designado al lado del nombre de este, es relevante para
saber el ordenamiento jurídico aplicable
8. La firma del quien gira: sin la firma del librador no es
valida la letra, incluso si librado y librador son la misma
persona. Es la única firma que es indispensable en el titulo
sentencia N* 42 11 febrero 2016.
9. REPRESENTACION EN MATERIA DE LETRA DE
CAMBIO 417 C.CM Según este articulo queda obligado
personalmente quien:
A. firme una letra de cambio en representación de una
persona, sin tener el poder para ello
B. el representante que se excede de los limites del poder
que posee
Se puede librar una letra de cambio mediante representación
siempre y cuando tenga el poder suficiente y legalmente conferido
y dejando plasmado en la letra de cambio al lado de la firma la
coletilla coletilla “actuando en representación de Pedro Perez” de lo
contrario queda obligado personalmente.
CAPACIDAD EN MATERIA DE LETRA DE CAMBIO
Según el articulo 2 del código de comercio la letra de cambio es un
acto de comercio en sentido objetivo, es decir no se requiere que
quien lo firme sea comerciante.
Articulo 15 c.cm las personas inhábiles para comerciar, si su
capacidad no fuere notoria, o si la ocultaron con actos de falsedad,
quedan obligados por sus actos mercantiles (aunque firmen sin
estar asistidos por el curador) a menos que se probare mala fe en
el otro contratante.
Articulo 483; la capacidad para obligarse por una letra de cambio
se determina por la ley nacional. Si la ley reenvía a la de otro
estado, esta última es la que se aplica.
}416: si una letra de cambio lleva la firma de personas incapacitadas
para obligarse, las obligaciones de los demás firmantes no son por
ello menos validas
RESPONSABILIDAD DEL LIBRADOR
418 C.CM: el librador garantiza la aceptación y el pago. Puede
eximirse de la garantía de la aceptación, pero toda clausula en
virtud de la cual se exima de la garantía del pago se tiene por no
escrita
TRIPLE POSICION EN LA LETRA DE CAMBIO: Si es permitido.
419 los endosos pueden hacerse a favor del librador, del librador o
de cualquier otro obligado. Es decir, el beneficiario puede ser el
mismo librado o librador de la letra de cambio
412 la letra de cambio puede ser orden del mismo librador ejem:
letra de cambio
Aceptada para ser pagada
Letra
A su vencimiento Felix G. de cambio
El día 02 de Noviembre en la ciudad de S/C,
se servirá usted de pagar a la orden de Richar
Useche la cantidad de 5.000.000 de pesos
mexicanos, el día 18 de noviembre de 2022
en Barrio Obrero san Cristóbal estado Tachira
Felix guffini Richar Useche
 Endoso Cesión de Crédito
Tema 3: El Endoso Es unilateral Es bilateral sinalagmático
Es solemne: requiere cierta Es consensual, basta con el
formalidad consentimiento
El endoso es la forma de transmitir los títulos valores que han sido Los derechos y las Los derechos y obligaciones
emitidos "A LA ORDEN"  obligaciones derivan de la derivan de un contrato
letra de cambio
El endoso se realiza colocando la firma del beneficiario (endosante) Se realiza sobre la letra de Se realiza en un documento
en el dorso de la letra de cambio o en una hoja adicional, con la cambio aparte
expresión "paguese a la orden de xxx" o solo con la firma que en la Al endosante solo se le Al cesionario se le pueden
doctrina de denomina endoso en blanco y es válido. pueden oponer las oponer todas las excepciones
excepciones personales que se tanto las que se tenga contra
OJO toda letra de cambio, aunque no sea girada expresamente a la tienen contra él. él, como las excepciones que se
orden, es transmisible por medio el endoso. Sin embargo, el librador tenían contra el cedente.
puede prohibir el endoso al escribir expresamente en la letra de Para que el endoso sea válido, Se debe notificar al deudor de
cambio, la palabra "NO A LA ORDEN", "NO ENDOSABLE", "NO no se requiere notificar al la cesión, para que el cesionario
TRANSMISIBLE" a algunas expresiones equivalentes.  deudor (librado) basta con pueda hacer valer sus
entregar la letra de cambio. derechos.
Sujetos que intervienen:  El endoso transmite todos los Los derechos en contra de
Endosante: beneficiario inicial. derechos de la letra de quien se cedió
Endosatario: nuevo beneficiario. cambio
En principio se garantiza Solo se garantiza la existencia
Notas: el endosatario puede ser el mismo librado o el librador o un tanto la aceptación como el del crédito, mas no se
tercero. pago garantiza la solvencia ni el
pago.
Características: La legitimación la posee quien La legitimación la confiere la
Pura y simple: no puede someterse a condición. tiene la tenencia de la letra existencia de un contrato
El endoso parcial es nulo: el endoso se transmite por la totalidad del de cambio. donde conste la cesión
crédito, no por una parte. No se permite el endoso La cesión si puede ser parcial
No sé puede endosar al portador. parcial
Se permite el endoso en blanco (solo con la firma o designando el No puede ser condicionado Si puede ser condicionado
endosatario).
Tiene como objeto la Tiene como objeto la
transmisión de un bien mueble transmisión de un derecho de
Nota: quien hace el endoso pierde todos los derechos de la letra de
crédito
cambio.
No transmite derechos Se transmiten los accesorios
accesorios como privilegios e hipotecas
Clasificación del endoso (art 428 c.cm)
1. Endoso anterior: el beneficiario estampa con la firma
Cláusulas del Endoso: art 423 C.Com
antes de la llegada de la fecha de vencimiento de la letra.
El endosante puede prohibir un nuevo endoso y de endoso a la
2. Endoso posterior: se estampa la firma el último día de la
orden. Si omiten la cláusula de prohibición y lo endosan, el no
fecha de vencimiento de la letra.
responde por la aceptación ni el pago con respecto de las personas a
3. Endoso póstumo: se hace posterior al vencimiento, hasta
las cuales ha sido posteriormente endosada.
2 días después de levantado el protesto, después de esos
dos días no vale como endoso sino como una cesión de
Aceptación de la letra de cambio
crédito.
Tiene dos momentos:
Funciones del endoso:
1. Traslativa: la finalidad del endoso es la circulación de la 1. La presentación: el beneficiario antes de la fecha de
letra de cambio. Art 422 c.cm el endoso transmite todo vencimiento, se la exhibe al librado para que manifieste
los derechos derivados de la letra de cambio. si la acepta o no.
La presentación es facultativa, sin embargo en dos cosas
2. Garantía: el endosante, salgo pacto en contrario, es
si es obligatorio presentarla:
garante de la aceptación y el pago (art 423 c.cm). Sin
a) Letra de cambio pagadera a la vista (dentro de los 5
embargo, se puede escribir sin garantía de aceptación y
meses de su emisión)
pago por parte del endosante. Ojo
b) Letra de cambio domiciliada.
Nota: el librador solo se puede eximir de la garantía de aceptación,
LIBRADO
pero no del pago.
Sujetos que intervienen
3. Legitimación: quien posee la letra de cambio tiene la
legitimidad, se requiere legitimidad para poder cobrar. BENEFICIARIO

Titularidad ≠ legitimidad. Ejm: hijo de un difunto --> tiene la letra Tiempo: debe presentarse antes de la fecha de vencimiento.
y por ende la legitimación, pero no es el titular
Lugar: domicilio del librado.
Forma: acto material de exhibir la letra de cambio.
Características:
 Es facultativa: no es obligatoria salvo las dos
excepciones,
 El librado puede prohibir la presentación
(excepto si es la vista o domiciliada)
 El librador puede fijar un termino para que se
haga la presentación, si no la presenta entonces
el beneficiario pierde las acciones contra el
librador, es diferente si no había clausula y no la
presenta no pasa nada.
2. La aceptación: acto mediante el cual el obrado
manifiesta colocando su firma sobre el título que acepta
pagar el crédito (433 C.Com).
Forma: mediante la firma “sobre la letra de c ambio”
Tiempo: hasta la fecha de vencimiento
Diferencia de la garantía sin aceptación y no aceptación
1. Sin garantía de aceptación: el librador no garantiza que
el librado acepte la orden allí dada.
2. Sin aceptación o no aceptación: el librador prohíbe la
aceptación, si la presenta se la libera al librador.
Tipos de aceptación:
1. Aceptación pura y simple: el librado acepta pagarla a su
vencimiento. Si la rechaza entonces el beneficiario
deberá levantar el puotesto ¿? Al día siguiente para
ejercer la acción de regreso, contra el librador y no hay
sanción contra el librado (el rechazo y la aceptación son
situaciones extremas).
2. Plazo de Reflexión: 432 C.Com el librado tiene la
posibilidad de pedir al portador un plazo de reflexión es
decir, que se le presente la letra al día siguiente (es una
situación intermedia entre rechazo y aceptación)
3. Aceptación Condicionada: se somete la aceptación a un
acontecimiento futuro e incierto, sino que el librado
acepta pagar pero por un monto menor (situación
intermedia).
4. Aceptación Parcial: se paga o acepta pagar modificando
la cantidad a un monto menor. 434 C.Com (puede limitarse
a una parte del valor de la letra) Situación intermedia.
5. Aceptación Tachada: si el librado ha puesto su
aceptación en la letra, pero la tacha antes de devolver el
título, la aceptación se reputa rechazada (Art 437). Pero
esa firma puede ser validada si se cumplen los siguientes
3 requisitos de manera acumulativa:
5.1 La firma se vea a través de la tacha.
5.2 Que exista un documento privado donde constaba
la aceptación libre y voluntaria del librado.
5.3 Que efectivamente sea la firma del librado.
6. Aceptación fechada: se da en las letras de cambio que
son libradas para ser pagadas a cierto termino a la vista o
cuando se estipula un plazo para la aceptación.
Domiciliación de la letra de cambio
1. Domiciliación perfecta o propia: cuando el librador
indica un domicilio distinto al del librado para el pago.
2. Domiciliación Imperfecta: cuando el librado al momento
de la aceptación coloca un lugar para el pago, pero dentro
de la misma circunscripción y puede además autorizar a un
tercero para que pague en su nombre.
Características de la aceptación:
1. Solemne: firma del librado sobre la letra de cambio.
2. Pura y simple: no se puede considerar un acontecimiento
futuro e incierto.
3. Autónoma: es facultativa para el librado, no está obligado
no se pueden alegar las excepciones que se tenían contra
el librador.
4. Abstracta: la aceptación es independiente a la causa que
la origino.
5. Personal: obliga solo al aceptante.
6. Principal: el beneficiario dirige el requerimiento de pago
ante el librado con prioridad sobre los demás
7. Irrevocable: una vez aceptada y devuelta la letra de
cambio no puede negarse a pagar.
8. No recepticia: no importa la persona del beneficiario, no
se dirige a un sujeto determinado sino a cualquier sujeto
que se presente para su cobro.
TEMA 4 EL AVAL
DEFINICIÓN: es el acto mediante el cual un tercero a la letra de
cambio garantiza el pago de la misma.
El aval puede hacerse en favor de cualquiera de los que han suscrito
(firmado) la letra de cambio: el librado, el librador o el endosante.
De la misma manera cualquiera de los suscribientes puede figurar
como aval, EXCEPTO el librado ya que por ser deudor principal NO
puede ser aval.
SUJETOS QUE INTERVIENEN:
1. Sujeto pasivo: el avalado = cualquiera de los signatarios.
2. Sujeto activo: el avalista = la persona que va a garantizar
el pago de la letra de cambio, nunca puede ser el librado.
Lugar: sobre la letra de cambio u hoja separada
Forma: debe constar por escrito, contener la palabra ¨ bueno por
aval¨ indicando a quien está avalando (si no se indica se considerará
que lo hace a favor del LIBRADOR) y debe tener la firma del
avalista OJO.
Fecha: el cual se puede realizar desde la emisión de la letra de
cambio hasta su vencimiento, el código de comercio no estableció
una norma expresa donde señale que el aval debe ser fechado. 127
c.cm, la fecha se tiene por cierta, salvo prueba en contrario, por
ende, como admite prueba en contrario sería ideal colocar la fecha.
CARACTERÍSTICAS DEL AVAL:
1. Es formal: escrita sobre la letra de cambio y contener la
palabra ¨ bueno aval¨
2. Es abstracta: no se considera la causa.
 3. Literalidad: la obligación resulta literalmente en los 3. EXCEPCIONES OPONIBLES DEL AVALISTA:
términos en que está señalado. No se puede presumir otra
El avalista al tener una obligación autónoma NO puede oponer
cosa que no esté escrita.
excepciones ni defensas que tenga el avalado contra el
4. Expreso: debe constar gráficamente en el anverso del
beneficiario de la letra de cambio, ni tampoco puede oponerse
título, no se presume.
las excepciones personales que tenga contra el avalado.
5. Autónomo: la obligación del avalista es independiente a la
obligación del avalado. El fiador si puede oponer las defensas y excepciones que
6. Directa: el avalista toma la deuda como propia. correspondan al deudor principal.
7. Coincidente: se obliga en las mismas condiciones que el
avalado. EL AVAL CONDICIONADO:
8. Puro y simple: no se puede someter a condición.
Las obligaciones cambiarias deben ser puras y simples, en
9. Accesorio al nexo cambiario: la norma señala como puede
cuanto al aval condicionado el código no dice nada de forma
ser, no es una figura necesaria.
expresa y la doctrina ha adoptado diferentes posturas:
10. Garantía e orden personal: igual a la fianza.
11. No recepticia: es unilateral, no requiere la aceptación ni el Golmich: el aval condicionado es nulo
consentimiento del avalado.
Abraham Mussi: el aval condicionado choca con la esencia de
DIFERENCIA DEL AVAL CON LA FIANZA: las obligaciones cambiarias, peor no debe considerare nulas
porque es una manifestación de voluntad del sujeto, siempre
1. FORMALES:
que no sea un acontecimiento futuro e incierto ya que en dicho
AVAL FIANZA caso si es nula.
declaración unilateral de Negocio jurídico bilateral
voluntad (avalista) (fiador-fiado) 2. Hugo Marrmol: considera que no hay silencio legislativo y que
2. según e del c, cm el avalista asume la posición del avalado, por
Se registra sobre el Se otorga un documento 2. ende, no puede haber aval condicionado.
título u hoja adicional separado 2.
Morles Hernández: en ausencia de una norma que declare la
2.
nulidad expresa, no puede declararse nulo, pero debe
2.
Formal Consensual, excepto fianza refutarse como no escrita.
2.
mercantil
2. EL AVAL PARCIAL:
2.
Derechos y obligaciones Derechos y obligaciones que
2. El articulo 420 c.cm la permite solo para el caso del avalista del
derivados de la letra de derivan de un pacto.
2. librado (ya que puede aceptar parcialmente la letra de cambio).
cambio.
2.
DIFERNCIAS ENTRE EL AVALISTA Y OTRAS FIGURAS:
2.
DE FONDO Avalista vs librador: el avalista solo garantiza que la obligación se va
AVAL FIANZA a cumplir, mientras que el librador garantiza la obligación la
aceptación y el pago.
El aval es autónomo así la La obligación del fiador y
Avalista vs librado: cuando el librado acepta transforma la orden en
obligación del avalado sea nula. deudor son dependientes
una promesa de pago, pero no garantiza la obligación, el avalista si
la garantiza.
El avalista no goza del El fiador puede invocar
beneficio de excusión, no se beneficio de excusión , si se Avalista vs endosante: la función es garantizar la circulación del
puede puede dividir la puede dividir. título.
obligación.
EL DERECHO DE REEMBOLSO:

Garantía del pago de la letra. Garantiza el cumplimento de 440 C.cm: si el aval paga la deuda, tiene derecho a proceder
la obligación . contra el avalado por vía mercantil para que le haga el reembolso.

PRESCRIPCIÓN DEL AVAL

Se aplican presunciones si solo No hay presunción, se tiene
firma y no indica a favor de que identificar expresamente Depende de quién avalo:
quien, se presume a favor del a las partes.
LIBRADOR. De 1 a 3 años desde el vencimiento de la letra:

 3 años: si es el avalista del librado o el

El aval no puede ser parcial
(excepción con el aval del
librado)
La fianza puede constituirse
aceptante
por una parte de la deuda.
 1 año: si es el avalista del librador o el avalista
del endosante.

El aval no puede ser Si puede estar condicionada.

condicionado.