EVALUACION DE PROYECTOS

 Es un plan que busca la resolucion de cualquier problema

 Plan para resolver una necesidad humana
 Plan de asiganacion de recursos (humanos, tecnicos y financieros) para producir un
bien o servicio que util para la sociedad
 En el mundo de los negocios se agrega que, este plan debera satisfacer una
necesidad social en forma eficiente, segura y rentable
¿Que son los proyectos de inversion?
 Nuevos productos
 Nuevos servicios
 Nuevos mercados
 Nuevos canales de distribución
 Ampliacion de escala
 Reubicacion
 Nuevos puntos de venta
 Abandono
 Venta de emprea
 Liquidaciones de linea

Proyectos de inversion

Sector: Naturaleza:
Objeto:
Agropecuarios Dependientes
Produccion de bienes
Industriales Independientes
Prestacion de servicios
Servicios Mutuamente excluyentes

Tipologia de
proyectos

Segun la finalidad Segun el objeto

del estudio de la inversion

Rentabilidad del Creacion de Proyecto de

proyecto nuevo negocio modernizacion

Rentabilidad del
Outsourcing Ampliacion Abandono Inrternalizacion Reemplazo
inversinista

Capacidad de
pago
Rentabilidad del proyecto y rentabilidad del inversionista
Momento 0($) Momento 1($) Incremento($) Tasa(%)
Flujo proyecto -$1000 $1.120 $120 12
Financiamiento $800 -$864 -$64 8
Flujo -$200 $256 $56 28
inversionista

El riesgo y la resistencia del proyecto

Fundamento de
Monto de la
obligaciones
inverion inicial
financieras

Contenido de Calcular el costo

responsabilidad de los recursos
social ¿Para que al proyecto
evaluar un
proyecto de
inversion?

Contribucion al Recuperacion de
bienestar la inversion

Explorar
Medicion de la
aportacion de
rentabilidad
valor

Etapas:
 Idea
 Preinversion Perfil, Prefactibilidad, Factibilidad
 Inversion
 Operación
Hace un año, un matrimonio compró un negocio en S12.000, adquisición que
financió en 60% con un préstamo al 11% de interés anual. Al fallecer los esposos
en un accidente ferroviario, los hijos deciden vender el negocio, pagar la deuda
con el banco (que se mantiene en su totalidad), pagar los gastos financieros
generados en el año y repartirse el dinero sobrante. Si la empresa se puede vender
en $13.560, ¿cuánto rentó porcentualmente el negocio y cuánto, los recursos
propios invertidos en él por el matrimonio?, ¿qué rentabilidad porcentual
obtendrían los recursos propios si el negocio se vendiese en $13.2727
Concepto Año 0 Año 1 Incremento Tasa
Flujo proyecto $12000 $13272 $1272 10.60%
Financiamiento $7200 $7992 $792 11%
Flujo $4800 $5280 $480 10%
inversionista

La evaluación de un proyecto permite concluir que si se invierten $6.000 en

adquirir un nuevo negocio, se obtendría una renta, al cabo de un año, de $1.800
después de pagar todos los costos de funcionamiento y los gastos financieros al
banco que prestará 50% de los recursos necesarios para la compra del negocio.
Se estima que, después de un año, el negocio tendría un valor de $5.000. Si usted
fuese el inversionista y exigiese 10% de retorno a los proyectos como mínimo para
ser aceptados, ¿invertiría en este? Y si usted estuviese trabajando en el banco,
¿prestaría los recursos solicitados a un año de plazo?
Concepto Año 0 Año 1 Incremento Tasa
Flujo proyecto 6000 6800 800 13.33%
Financiamiento 3000 3000 - ¿??
Flujo 3000 3800 800 26.67%
inversionista

Cuentan con capital necesario para invrtir en un proyecto de $4,500 miles de pesos, que
puedes vender dentro de un año en $5850 miles.
En ese proyecto se puede invertir el doble y venderlo dentro de un año en $10,950 miles,
pero para ello debes solicitar un crédito de $4,500 miles de pesos a tasa anual de 25%.
Hoy Año 1 Incremento %Rentabilidad
-4,500 5,850 1,350 30.00%
-9,000 10,950 1,950 21.67%
4,500 5,625 1,125 25.%
-4,500 5,325 825 18.33%
 Facores clave del éxito o fracaso de un proyecto
 Cambio tecnologico
 Cambios en el contexto politico
 Cambios en las relaciones de comercio exterior
 Fenomenos naturales
 Entorno institucional
 Normatividad legal (regulacion)
 Informacion fidedigna (estados financieros y estimaciones)
 Amplitud. O limitacion de la vision

Factores clave del éxito o fracasao de un proyecto

Capacitacion toma de objetivos

personal decisiones claros

Suficiencia de
liderazgo Comunicacion
recursos

Control y Integracion de
Realismo
seguimiento equipo

O
P
Q
R
E
I
¿
U
C
?
T
N
A
M
D Aspectos clave del estudio de factibilidad

Estudio
Factibilidad
 Eleccion de proyectos
Un grupo de empresarios ha sido invitado para invertir en alguno de los siguientes
proyectos
Cuentan con $4,200 y la diferenia la pueden financiar a 3 años copn tasa anualmente
pagadera de 12%
Despues de liquidar los intereses y el crédito, los proyectos se pueden vender dentro de 3
años en las cantidades que se señalan
¿Si los empresarios desean una rentabilidad de 20% anual, en que proyecto deben invetir?
Proyecto A B C D E
Inversion 6,500 7,200 4,850 5,980 7,100
inicial

Venta del 7,050 7,540 7,350 7,120 6,840

proyecto

Proyecto A B C D E
Inversion 6,500 7,200 4,850 5,980 7,100
Inicial

Aportacion 4,200 4,200 4,200 4,200 4,200

de capital
Capital 2,300 3,00 650 1,7580 2,900
requerido
Costo 828 1,080 234 641 1,044
fincnaiero
12%
Venta del 7,050 7,540 7,350 7,120 6,840
proyecto
Valor -120 163 53 -80 -242
presente

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dLz Eligiendo al gerente de cada proyecto
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Gerente de proyecto
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O Eleccion del equipo para el proyecto

Equipo de proyecto

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l(P
)
G Identificacion de proyectos de inversion

Fuentes de identificacion
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S
zI
g
P

Fuentes identifiacion
de proyectos

Flujos de efetibo por implicaciones fiscales en los proyectos de inversion

Situaciones de
impacto fiscal

Venta de Compra de Variaciones de

Endeudamiento
activos activos costos
 Capital de
trabajo

Deficit
Periodo de
Contable acumulado
desfase
maximo
Metodo de capital contable para calcular capital de trabajo
Aplicable para negocios en marcha, supone que la empresa, con base en informacion
historica, conoce la funiocon de capitla de trabajo contable:
Modelo de periodo de desfase

Donde a es un monto fijo y b un factor constante que multiplica el número de unidades a

producir por el nuevo proyecto o la ampliación.
Si por ejemplo para producir 45,000 computadoras adicionales la empresa conoce la
ecuación de CTC siguiente:

Dias
Segmento % Dias ponderacion
Particulares 64% 7 4.48
Aseguradoras contanto 18% 14 2.52
Aseguradoras plazo 18% 44 7.92
Total     14.92
 Costo anual
CTC ∗365 $ 190,076.71
365

Estima la inversion iniial en capital de trabajo con base en el costo anual de operación
proyectado y el periodo (n en dias) que trasncurre entre el egreso y los ingresos

Ejemplo: Del total de reparaciones y servicios que atiende una agencia de autos de Grupo
Omega, 64% son de particulares y el resto de compañías de seguros.
Los particulares pagan de contado cuando reciben su vehículo en promedio a los 7 días de
su recepción.
Las reparaciones de vehículos de aseguradoras tardan 14 días en promedio para su
entrega, en ese momento liquidan 50% en ese momento y 50% restante a los 30 días
después de entregado cada vehículo.
Si estudios previos revelan que el costo anual de operación de esa división de la agencia
asciende a $ 4,650,000, estimar
a) el periodo de desfase y
b) b) el monto de la inversión en Capital de Trabajo Anual de operación

Evaluación de proyectos de inversión

 Ingresos o beneficios del proyecto.

 Beneficios del proyecto
 Con movimiento de efectivo
 Por venta de productos y servicios
 Por venta de activos
 Por venta de residuos y reciclables
 Ahorro de costos
 Sin movimiento de efectivo
 Estimación de valores de desecho
 Reconsideración de la depreciación
  Recuperación del capital de trabajo

Ingresos o beneficios del proyecto

Beneficios del
proyecto

Con movimiento Sin movimiento

de efectivo de efectivo

Por venta de
productos y
servicios

Por venta de Estimacion de Reconsideracion

Por venta de Ahorro de
residuos y valores de de la
activos costos
recicables desecho deprecicacion

Recuperacion
del capital de
trabajo

Estimacion de valor de desecho

Estimacion de Valor de
Desecho (VD)

Comercial= valor de Ecnomico= Flujo

contable= valor de
mercado +- efecto esperado- reserva de
adquisicion -
tributario/ valor en reposicion/ tasa de
depreciacion acumulada
libros retorno

Metodo contable
La estimacion del valor ontable depende de las decisiones de reposicion durante la vida
del proyecto y de los valores de adquisicion y de la depreciacion acumulada al momento
final de la vida del proyecto y de los valores de adquisicion y de la depreciacion acumulada
al momento final de la vida de 10 años del proyecto
Metodo economico
 Importancia del costo de los insumos para la localizacion
Localizacion A B C
KM 32 66 78
Prouccion 180 90 100
disponible
Costo por 100 102 98
tonelada
Costo flete 2 2 2
Periodo de evaluacion
Factor de mucha relevancia en la estimacion correcta de los flujos de efectivo es la
deterinacion del periodo de evalción del proyecto.
Idealmente ese periodo deberia ser igual a la vida util del proyecto que se pretende
evaluar.
No existen modelos que lo reuelvan, pero un criterio general es empatar ese periodo con
el periodo necesario para reponer por primera vez el activo fijo de mayor vida utial
involucrado en el proceso.
Mas sobre periodo, horizonte de evaluacion de un proyecto
El horizonte de evaluacion (o plazo en que se evaluara la inversion) no ddebe confundirse
con la vida util del proyecto
En ocasiones el horizonte de evaluacion coincide con la vida util, cuando al final del
primero se “desmantela” el proyecto
La vida utial se asocia con el tiempo durante el cual se espera recibir beneficios o con el
plazo en que se estima subsistirán los problemas que se busca resolver con la puesta en
marcha del proyecto.
El horizonte de evaluación es el periodo durante el cual se pronosticarán los flujos de caja
para medir la rentabilidad del proyecto.