Finanzas Corporativas

Ayudantía n°1
Profesor: Juan Carlos Sapaj
Ayudante: Sergio Bravo Marchese
Correo: s.bravomarchese@uandresbello.edu
Mención: Helmuth Raddatz García
Finanzas Corporativas
• Las Finanzas corporativas nacen de la necesidad de la administración de los
recursos financieros
• Contemplan decisiones para crear valor para la empresa, aumentar la
eficiencia y productividad.

Identificar oportunidades Tomar decisiones sobre Administrar el efectivo en

de inversión para generar cómo y donde obtener el el corto plazo
mayor valor y rentabilidad financiamiento asegurando su
funcionamiento
 Recordatorio de algunos conceptos

Inflación Depreciación Utilidad Rentabilidad Riesgo

Aumento Reducción del valor de Corresponde a un Hace referencia al Es cuando uno

generalizado y un bien como resultado de un beneficio después de asume que puede
sostenido de los consecuencia de su ejercicio luego de recuperar la inversión o no ocurrir un
precios de los bienes desgaste con el paso un periodo que se ha obtenido o resultado
y servicios de un del tiempo. contable. se puede obtener de esperado.
país durante un una inversión.
periodo de tiempo.
Ratios Financieros
Endeudamiento: Aquellos índices que pueden ver la capacidad
de la empresa de responder obligaciones con acreedores

Razón de endeudamiento : activos comprometidos con acreedores

𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 + 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝐿𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜

<1
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠

Leverage (Deuda - Patrimonio):Pasivos respecto a la partes inversionistas

𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 + 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑛𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠

<1
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
 Ratios Financieros

Rentabilidad: Permite medir la rentabilidad de la empresa

• Resultado sobre ventas o Margen neto: Porcentaje • Margen Bruto: Porcentaje de utilidad por sobre
de utilidad o pérdida por cada peso vendido el costo de ventas. Permite definir el precio de
venta de los productos o servicios.

𝑅𝑒𝑠𝑢𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐸𝑗𝑒𝑟𝑐𝑖𝑐𝑖𝑜 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎 − 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
 Ratios Financieros

Rentabilidad: Permite medir la rentabilidad de la empresa

• Rentabilidad sobre Patrimonio (ROE): Porcentaje
de utilidad o pérdida obtenido por cada peso que
los dueños han invertido en a empresa en donde
incluyendo utilidades retenidas
𝑅𝑒𝑠𝑢𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐸𝑗𝑒𝑟𝑐𝑖𝑐𝑖𝑜
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜
• Rentabilidad sobre activos (ROA): Porcentaje
que indica el nivel de utilidades que genera
cada peso invertido en los activos de la
empresa.
𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝐸𝑗𝑒𝑟𝑐𝑖𝑐𝑖𝑜
𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
 Ratios Financieros

Liquidez: Sirven para medir la capacidad de solvencia de la empresa.

Muestran la capacidad que tienen los Activos Circulantes (CP) de cubrir
los Pasivos Circulantes (CP)

• Razón Circulante o Corriente: Cuantas veces la • Razón Ácida: Una forma de medir la
empresa es capaz de cubrir sus pasivos circulantes capacidad de las compañías para pagar sus
con sus activos circulantes deudas de corto plazo excluyendo los
inventarios
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 X< 1 Riesgo
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
[1 ; 1,5] Ideal
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠
X> 1,5 Recursos
X = [0,5; 1]
 Ratios Financieros

Actividad y rotación: Miden la eficiencia con que una organización

gestiona sus recursos.

• Rotación de Capital: Muestra las veces en que el • Días de Inventario:

Capital de Trabajo es capaz de generar las ventas. 𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝐸𝑗𝑒𝑟𝑐𝑖𝑐𝑖𝑜
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑇𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

• Días de Cuentas por Cobrar CxC: .

360 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝐶𝑥𝐶 Rotación CxC =
𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝐶𝑥𝐶
 Ratios Financieros

• Rotación de Inventario:. • Rotación CxP:

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝐶𝑥𝑃
𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜

• Días de Cuentas por Pagar CxP: .

360
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝐶𝑥𝑃
 Tasa de costo capital

• Tasa de Costo Capital o K0:.

𝐷 𝑃
𝐾0 = 𝑘𝑑 ∗ 1 − 𝑇0 + 𝐾𝑒 ∗
𝐴 𝐴

• 𝐾𝑑 = Tasa de colocación
• 𝐷 = Deuda
• 𝐴 = Activos a comprar (También puede ser
visto como pasivos más patrimonio)
• 𝑇 = Tasa de impuesto a la renta
• 𝐾𝑒 = Tasa de costo patrimonial
• 𝑃 = Patrimonio
 Tasa de costo capital

• Tasa de Costo Patrimonial:.

𝐾𝑒 = 𝑅𝑓 + [𝐸 𝑅𝑚 − 𝑅𝑓 ] ∗ β

• Rf = Rentabilidad libre de riesgo (activo libre de riesgo)

• E(Rm) = Rentabilidad esperada del mercado (Medida en la bolsa)

• β = Riesgo del negocio en relación al mercado (Damodaran beta)

Sistema Financiero
Mercado

• Se denomina mercado al lugar físico o virtual en donde hay

actores que operan como compradores y otros como
vendedores ya sean de bienes y servicios según dependa la
índole del intercambio
Mercado Financiero

• Está constituido por todas aquellas operaciones en las que se

transan instrumentos de carácter transferible, independiente del
plazo al cual se realicen.
Mercado Primario y Secundario
Mercado Primario y Secundario
Mercado Bursátil

• Corresponde al mercado secundario de compra y venta de

valores de capitalización y de deuda (CMF)
Bonos

• Los bonos son un método de financiamiento que ocupan

aquellas corporaciones o gobiernos cuando necesitan efectivo
prestado del público, en este caso, inversionistas.

• Cuando ocurre esto, se denomina emisión o venta de valores

de deuda.

• En el momento en que un inversionista adquiere un bono, este

último podría ser cero cupón o con cupones periódicos.
Bonos
Mercado Financiero

• Conceptos Importantes:
• Cupón: Corresponde al pago de los intereses establecidos para
el bono.
• Valor Nominal: Es la cantidad en la que se vende un bono y es
el valor de este al momento de ser recién emitido. Se paga al
vencimiento del bono al acreedor.
• Tasa Cupón: corresponde a la tasa de interés del cupón.
• Tasa de Mercado: Tasa actual del mercado para los bonos. Si un
bono es recién emitido, la tasa cupón es igual a la tasa de
mercado.
• Fecha de Vencimiento: Fecha en donde se paga el capital del
bono más el ultimo cupón a pagar o el total de los cupones
(Cuando es cero cupón).
 Finanzas Corporativas
Ayudantía n°1
Profesor: Juan Carlos Sapaj
Ayudante: Sergio Bravo Marchese
Correo: s.bravomarchese@uandresbello.edu
Mención: Helmuth Raddatz García