UNIDAD DIDÁCTICA No 4: ANÁLISIS DE LAS INVERSIONES A

MEDIANO Y LARGO PLAZO.

DOCENTE: Mg. Cinthia Apaza Figueroa

 Asignatura: FINANZAS II

4.1 4.2 4.3 4.4

Funciones de la Bolsa Mesa de Negociación Clases de Instrumentos que

Importancia de la Modalidades de operaciones: se negocian
Bolsa de Valores Negociación: Operaciones al Cómo negociar en
Mecanismos de Negociación continua contado la Bolsa de Valores
negociación de la Negociación Operaciones a Cómo comprar
Bolsa de Valores: periódica plazo acciones
Rueda de Bolsa Operaciones de Cómo vender
reporte acciones
https://www.youtube.com/watch?v=hSsNSICdzQk
3
Cómo invertir en la Bolsa de Valores de Lima

Cta. De Ahorros
Dar Orden de Venta
Ahorrar Depósito

El dinero a Cuenta utilizada Luego de los

En la cuenta
invertir no debe para comprar y beneficios
creada para las
ser producto de vender, pago de esperados.
inversiones.
un préstamo, ya comisiones e

1 2 3 4
que es muy impuestos.
riesgoso..

Elegir una SAB o Broker Dar Orden de Compra

Investigar Pagar Impuestos

Indagar cuales Contactar con el

Comparar tasas SAB y CAVALI.
son los índices bróker cuando
y porcentajes
o empresas que haya una buena
generen mayor opción lo más
renta. rápido.
Operaciones en la BVL

¿Cómo invertir en la BVL?

 Contactarse con SAB
 Registrarse como Cliente (datos)
 Acreditar Identificación
 Se le asigna un numero de registro (RUT) en Cavali S.A.
 Emite orden de compra (nombre y cantidad de valores a adquirir, precio,
tiempo de vigencia de la orden)
 Orden genera una propuesta (ELEX)
 Se ejecuta la propuesta si las condiciones del mercado lo permiten (Día T)
 SAB pone a disposición del cliente la Póliza de la Operación
 A los 3 días (T + 3) se registraran en una cuenta de Cavali la cantidad de
valores adquiridos
Operaciones en la BVL

Sistema Electrónico de Negociación ELEX

 Operaciones en la BVL

Operaciones: Contado
Se realizan con acciones, bonos, instrumentos de corto plazo, etc.

Rueda de Bolsa
S.A.B. A ELEX S.A.B. B

Comprador Vendedor

dinero

Hasta 3 días
útiles
después

valores
Operaciones en la BVL

Operaciones: Reporte
Implica la realización de una operación de compra y, posteriormente, una
operación de venta entre el reportante (agente excedentario) y el reportado
(agente deficitario).
Dinero (1000)

valores
Primera
operación Reportado
Reportante Garantías
(Superavitario) (Deficitario)

Dinero (1080)
Segunda
operación

Reportante valores Reportado

Operaciones en la BVL

Operación Day Trade

Permite a un cliente vender los valores comprados durante una misma Sesión de
Rueda.

Rueda de Bolsa
ELEX
S.A.B. A S.A.B. B

Comprador X Vendedor Y
Rueda de Bolsa
ELEX
S.A.B. A S.A.B. C

Vendedor X Comprador Z

Dinero neto
3 días útiles
después
Valores neto
 Índices Bursátiles
• ¿Qué es un índice bursátil?
El índice bursátil es un indicador que nos muestra como evoluciona el precio de un
determinado conjunto de activos.

Estos índices se construyen a partir de medias aritméticas de todos los precios que
lo componen.

Todas las bolsas de valores en el mundo cuentan con un índice bursátil propio, uno
de los índices más importantes es el Dow Jones Transportation Average creado
por Charles Dow, el 3 de Julio de 1884. Actualmente cotiza en la Bolsa de Valores
de New York (NYSE), y esta integrado por las 30 empresas más representativas de
la económica estadounidense.
10
 Índices Bursátiles
¿Para qué sirve un índice bursátil?
Son muy útiles ya que nos sirven para analizar las variaciones que sufre el precio de los
activos y saber cómo se comporta el mercado en general, además de esta función
también es importante mencionar las siguientes:
• Como Benchmarking, para realizar análisis comparativos
• Da un panorama sobre el comportamiento del mercado y la economía
• Gestión eficiente de los portafolios de inversión
• Gestión de riesgo
• Son usados como referencia para derivados financieros o ETFs 11
 Índices Bursátiles

Tipos de índices bursátiles

• Índices bursátiles globales: empresas a nivel mundial.
• Índices bursátiles internacionales: Conjunto de empresas pertenecientes a un
país o varios.
• Índices bursátiles nacionales: empresas de un solo país.
• Índices bursátiles sectoriales: Conjunto de empresas ubicadas en un solo
sector.
• Índice bursátil de materia prima: Incluye diferentes empresas que
comercializan materia prima como oro, plata y petróleo.
12
13
 Índices Bursátiles
Estados Unidos
• NYSE: Aquí cotizan más de 3,000 empresas.
• S&P 500: Índice compuesto por 500 de las mayores compañías como de la Bolsa de Nueva York (NYSE) como del
Nasdaq.
• NASDAQ: Cuenta con más de 3,800 empresas de carácter tecnológico.
Europa
• Eurostoxx 50: Principal índice bursátil europeo. Compuesto por las 50 empresas más importantes de la eurozona.
• DAX 30: Principal índice alemán con las 30 empresas más importantes de la bolsa de Frankfurt.
• FTSE 100: Índice de la bolsa de Londres con sus 100 empresas más importantes.
Latinoamérica
• IPC: Compuesto por 35 empresas listadas en la Bolsa Mexicana de Valores.
• Merval: compuesto por 28 empresas del Mercado de Valores de Buenos Aires.
• COLCAP: compuesto por más de 20 empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia.
• Bovespa: Compuesto de unas 50 compañías que cotizan en la Bolsa de Sao Paulo.
Asia
• Nikkei 225: ubicado en Tokio, Japón. 14

• SSE Composite: ubicado en Shanghái, China. Compuesto por más de 50 empresas.

 Principales índices de
La Bolsa de Valores de Lima
¿Qué es el Índice S&P/BVL Peru General?

El índice S&P/BVL Peru General ha sido diseñado para ser el referente amplio de la BVL.
Es un índice ponderado por capitalización ajustada por free-float (mínima de S/ 33
millones), que incluye requisitos adicionales de liquidez y frecuencia de negociación para
sus constituyentes. Desde la alianza S&P/BVL, la cartera del índice ha estado compuesta
por no menos de 33 y no más de 41 acciones. Además, este índice incluye acciones de
cada uno de los 5 sectores de la familia de índices S&P/BVL, destacando el minero y el
financiero como los de mayor ponderación. El índice se rebalancea en setiembre de cada
año y se repondera (límite de 25% por constituyente y 10% para las compañías que
obtienen menos del 50% de sus ingresos de fuentes peruanas) en los meses de marzo,
junio y diciembre. La BVL difunde diariamente en sus publicaciones el S&P/BVL Peru
General de retorno total, es decir, que incluye la reinversión de los beneficios
distribuidos.
 BOLSAS INTERNACIONALES
Comportamiento de los Índices Bursátiles
Var Var Var Var
Ciudad Índice
Al 30.Jun. 2011 2010 2009 2008
Lima IGBVL -19.2% 65.0% 101.0% -59.8%
NewYork Dow Jones 7.2% 11.0% 18.8% -33.8%
Buenos Aires MERVAL -4.6% 51.8% 115.0% -49.8%
Sao Paulo IBOVESPA -10.0% 1.0% 82.7% -41.2%
Colombia IGBC -9.2% 33.6% 53.5% -29.3%
Santiago IPSA -2.7% 37.6% 50.7% -22.1%
México IPC -5.2% 20.0% 43.5% -24.2%
Londres FTSE 100 0.8% 9.0% 22.1% -31.3%
Frankfurt Dax Index 6.7% 16.1% 23.8% -40.4%
Madrid IBEX 35 5.1% -17.4% 29.8% -39.4%
Tokio Nikkei 225 -4.0% -3.0% 19.0% -42.1%
Shanghai Shanghai Composite -1.6% -14.3% 80.0% -65.4%
Fuente: Bloomberg.
Elaboración: Subdirección de Estudios -CONASEV.

45,000
188% 200%
168%
36,000 150%
Rentabilidad Bursátil
101% 92%

Var. % Índices
(Var. % de los índices) 27,000 75% 81%
100%
Índices

65%
52% 54%
36% 31% 43% 50%
29% 25%
18,000
Índice IGBVL 18%15%
0%
Al 30 Junio 2011: 9,000
-2% -6% -1% -8%
-19%
-19%
-50%
-19.2% -60% -60%

- -100%
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 30Jun-1030Jun-11

Var. % ISBVL IGBVL ISBVL

Operaciones en la BVL

Agente liquidador del exterior (DTC)

Operaciones en la BVL

Costos de Transacción – Acciones

Comisión SAB (Libre) 0.5% a 1%
Retribución BVL 0.0825%
Fondo de Garantía 0.0075%
Fondo de Liquidación 0.005%
Retribución CAVALI 0.065%
Contribución SMV 0.05%
IGV 18%
Recomendaciones al Inversionista

 Haga un seguimiento
permanente de la evolución de
sus inversiones.
 Siempre debe recurrir a las
sociedades agentes de bolsa o
sociedades administradoras de
fondos mutuos autorizadas por
SMV.
Recomendaciones al Inversionista

 Usted es quien decide donde colocar su dinero de

acuerdo con su propia evaluación de la información que
se encuentra a su alcance y sobre el comportamiento
futuro del valor.
 Una mayor rentabilidad se encuentra asociada por lo
general a un mayor riesgo y la rentabilidad pasada de una
inversión no asegura que esta se repita en el futuro.
 No se deje influenciar únicamente por la información
publicitaria sobre las elevadas rentabilidades registradas
en la bolsa: Infórmese sobre las características del valor
en que esta invirtiendo, evite sorpresas o malos
entendidos.
 En la medida de lo posible busque diversificar sus
inversiones.
Diversificación de Mercados
Rueda de Bolsa
Portafolio de Inversiones

21
 LVMH MOET
HERMES PERNOD
FECHA CAC 40 KERING SA HENNESSY LOUIS L'ORÉAL SA
INTERNATIONAL RICARD SA
VUITTON SE

03/02/2016 4226.96 317.70 142.22 151.75 154.1 105.95

04/02/2016 4228.53 317.55 141.76 152.80 154 103.90
05/02/2016 4200.67 314.65 143.99 152.70 153.2 101.10
08/02/2016 4066.31 307.90 140.55 151.70 150.05 100.30
09/02/2016 3997.54 297.95 138.22 147.75 147.95 98.26
10/02/2016 4061.2 302.30 139.25 148.20 151 99.58
11/02/2016 3896.71 295.35 133.53 142.55 146.7 92.89
12/02/2016 3995.06 299.00 135.44 146.00 150.15 93.31
15/02/2016 4115.25 310.50 143.52 151.45 153.65 95.49
16/02/2016 4110.66 309.65 143.24 149.35 154.35 93.98
17/02/2016 4233.47 320.40 147.84 155.50 155.05 96.80
18/02/2016 4239.76 320.35 148.96 153.60 153.55 96.61
19/02/2016 4223.04 320.45 148.12 154.50 154.65 96.80
22/02/2016 4298.7 326.40 151.33 155.65 157.1 98.53
23/02/2016 4238.42 320.25 147.47 152.00 156.6 98.89
24/02/2016 4155.34 313.00 144.17 148.50 154.25 97.07
25/02/2016 4248.45 312.70 147.80 150.35 156.85 98.28
22
26/02/2016 4314.57 316.30 150.49 153.20 156.65 98.34
29/02/2016 4353.55 314.50 149.38 153.80 156 98.11
23
 RENTABILIDAD DIARIA

RLOUIS RPERNOD
RCAC 40 RHERMES RKERING RL'ORÉAL
VUITTON RICARD

0.0371 -0.0472 -0.3240 0.6895 -0.0649 -1.9538

-0.6610 -0.9174 1.5608 -0.0655 -0.5208 -2.7319
-3.2508 -2.1686 -2.4181 -0.6570 -2.0776 -0.7944
-1.7057 -3.2849 -1.6717 -2.6383 -1.4094 -2.0549
1.5799 1.4494 0.7424 0.3041 2.0405 1.3344
-4.1346 -2.3259 -4.1945 -3.8870 -2.8890 -6.9545
2.4926 1.2282 1.4203 2.3914 2.3245 0.4511
2.9641 3.7740 5.7946 3.6649 2.3042 2.3094
-0.1116 -0.2741 -0.1953 -1.3963 0.4545 -1.5940
2.9438 3.4128 3.1609 4.0353 0.4525 2.9565
0.1485 -0.0156 0.7547 -1.2294 -0.9721 -0.1965
-0.3951 0.0312 -0.5655 0.5842 0.7138 0.1965
1.7757 1.8397 2.1440 0.7416 1.5718 1.7714
-1.4122 -1.9022 -2.5838 -2.3729 -0.3188 0.3647
-1.9796 -2.2899 -2.2632 -2.3296 -1.5120 -1.8576
2.2160 -0.0959 2.4867 1.2381 1.6715 1.2388
1.5443 1.1447 1.8037 1.8778 -0.1276 0.0610 24

0.8994 -0.5707 -0.7403 0.3909 -0.4158 -0.2342

1.2166 1.4834 0.1204 0.5835 1.8734 2.3073
 RENTABILIDAD MEDIA DE CADA ACTIVO

RPERNOD
RCAC 40 RHERMES RKERING RLOUIS VUITTON RL'ORÉAL
RICARD
Rentabilidad 0.03 0.07 0.14 0.10 0.05 0.04
Desvest 0.9278 1.1428 1.7201 1.4332 1.1105 1.0720
Varianza 0.8608 1.3060 2.9587 2.0541 1.2333 1.1491
Beta 1 0.481484015 0.344918115 0.490719514 0.53262614 0.45297806

=+PROMEDIO(I4:I1002)
=DESVEST.P(I4:I1002)
=Q4^2
=PENDIENTE($I$4:$I$1002,I4:I1002)
25
 Rentab. Riesgo (α)
CAC 40 0.03470 1
HERMES 0.07412 1.23170
KERING 0.14160 1.85392
LOUIS VUITTON 0.10051 1.54471
L´ORÉAL 0.05389 1.19693
PERNOD RICARD 0.04089 1.15536

Rf 1.45% anual
0.000058 diario

26
27
 RENTABILIDAD MEDIA
RPERNOD
RL'ORÉAL RHERMES
RICARD
Rentabilidad 0.05389 0.04089 0.07412
Desvest 1.11053 1.07196 1.14279
Varianza 1.23328 1.14910 1.30597

MATRIZ DE VARIANZA Y COVARIANZA

RPERNOD
RL'ORÉAL RHERMES
RICARD
RL'ORÉAL 1.2333 0.6778 0.6461
RPERNOD
0.6778 1.1491 0.5361
RICARD
RHERMES 0.6461 0.5361 1.3060

MATRIZ DE PESOS
RPERNOD 28
RL'ORÉAL RHERMES
RICARD
0% 14% 86% 100%
RENTABILIDAD 0.13182
RIESGO 1.05444 SHARPE 0.12496

RPERNOD
PASOS PORTAFOLIO RIESGO RENTAB RL'ORÉAL HERMES SUMA SHARPE
RICARD
0.021616252 MV 0.90501231 0.08552 27% 40% 33% 100% 0.0944
1 0.926628561 0.1045731 9% 40% 51% 100% 0.1128
2 0.948244813 0.112622435 2% 40% 58% 100% 0.1187
3 0.969861065 0.118463955 0% 34% 66% 100% 0.1221
4 0.991477317 0.122683794 0% 28% 72% 100% 0.1237
5 1.013093568 0.126181099 0% 23% 77% 100% 0.1245
6 1.03470982 0.129257839 0% 18% 82% 100% 0.1249
7 1.056326072 0.132053084 0% 14% 86% 100% 0.1250
8 1.077942324 0.134644074 0% 10% 90% 100% 0.1249
9 1.099558575 0.13707886 0% 7% 93% 100% 0.1246
10 1.121174827 0.139389676 0% 3% 97% 100% 0.1243
MAX 1.142791079 0.141599456 0% 0% 100% 100% 0.1239
29
MAX IS 1.0544 0.131819 0% 14% 86% 100% 0.1250
30