Política fiscal o monetaria

• Las dos son instrumentos que el

gobierno puede usar para influir en la
economía, la política monetaria usa las
tasas de interés y el suministro de
dinero, y la política fiscal se refiere a
los impuestos y gastos que usa el
gobierno para estimular la economía.
 ¿Qué son las
políticas fiscales?
• Al igual que las políticas monetarias, las políticas fiscales es la disciplina de la política
económica de un país centrada en la gestión de los recursos de un Estado y su
administración.
• Está en manos del Gobierno del país, quién controla los niveles de gasto e ingresos
mediante variables como los impuestos y el gasto público, para mantener un nivel de
estabilidad en los países.
• Las políticas fiscales también pueden ser expansivas (aumento de gasto/reducción de
impuestos…) o restrictivas (reducción de gasto/aumento de impuestos).
 ¿Qué son las
políticas
monetarias?
• Se trata de la disciplina de la política económica que controla los factores monetarios
para garantizar la estabilidad de precios y el crecimiento económico.
• Las políticas monetarias pueden ser expansivas (aumentan la cantidad de dinero en el
país para estimular la inversión y crecimiento económico) o restrictivas (trata de
reducir la cantidad de dinero con el objetivo de reducir la inflación).
• Hay dos maneras en que el gobierno usa la política fiscal para influir la economía:
• impuestos
• gastos.
• En periodos recesivos durante los cuales el desempleo aumenta y los negocio
disminuyen, gastos del gobierno son una forma de estimular la actividad económica. La
reducción de impuestos es otra forma por la cual el gobierno puede regresar dinero al
consumidor durante una recesión y así estimular el crecimiento de la economía. A la
inversa, durante tiempos de expansión económica, el gobierno puede aumentar
impuestos, reduciendo así el dinero que el consumidor tiene disponible en un esfuerzo
para moderar la expansión económica y calmar la inflación.
• Aunque no todo el mundo lo
tiene presente, tanto las
políticas monetarias como las
políticas fiscales afectan
directamente al
comportamiento de las divisas
con tipos de cambios flexibles
(tipos de cambio determinados
por cotización en mercado de
divisas).
¿Qué efecto tiene la política
monetaria expansiva en divisa de
un país?
Dólar Spot (Negro) vs Tipos de Interés Fed EEUU (Naranja)
• Una política monetaria expansiva reduce
los tipos de interés, por lo que las
entradas de inversiones de capital en
activos físicos y financieros se reducen
por parte de los inversores (a menor tipo
de interés menor rendimiento) y, como
consecuencia de esto, la divisa nacional
se deprecia por la menor demanda de
dicha divisa nacional.
• Por el contrario, una política monetaria
restrictiva aprecia la divisa local por el
aumentando los tipos de interés y el
aumento de las inversiones de capital.
• A modo de ejemplo, podemos observar a
continuación la aparente correlación
entre el comportamiento desde 1970 del
dólar spot con los tipos de interés de la
Reserva Federal (Fed):
 • Una política fiscal expansiva (un mayor déficit
por impuestos más bajos o un mayor gasto del

¿Qué efecto
gobierno) aumentar el endeudamiento del
gobierno y, como consecuencia, los tipos de
interés reales (cuanto más aumenta la deuda

tiene la política
más posibilidad de impago existe, por lo que
se exige mayor rentabilidad). Este aumento de
tipos de interés real atraen la inversión

fiscal expansiva
extranjera, y como consecuencia aumentarán
la demanda de la divisa nacional.
• La excepción a lo anterior surge con respecto
en divisa de un a los Países Emergentes en los que no suele
haber libre flujo de capitales, por lo que tanto

país?
la política fiscal expansiva como monetaria
expansiva conducen a incremento de
importaciones y a la depreciación de la divisa
nacional.
Las políticas
monetaria y
fiscal apoyan
a la economía
de maneras
distintas
POLÍTICA MONETARIA
MÉXICO
• México cuenta con un Banco Central que desde
1994 es autónomo en la definición e
implementación de la política monetaria del país.
Las decisiones de política monetaria tomadas por
el Banco de México (Banxico) están enfocadas a
garantizar el poder adquisitivo del peso a partir
del control de la inflación y del seguimiento del
tipo de cambio.

• La política monetaria implementada por el Banco

de México ha creado condiciones propicias para el
crecimiento económico sostenido, permitiendo
alcanzar niveles de inflación estable y
significativamente bajos. De acuerdo al INEGI, al
cierre de 2021 la inflación se ubicó en 7.36%.
POLÍTICA FISCAL
MÉXICO
• El Gobierno Federal, a través de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público
(SHCP), trabaja activamente en la definición e implementación de políticas
fiscales enfocadas en alcanzar el equilibrio entre los programas de gastos e
ingresos gubernamentales.
• Como resultado de esta política fiscal y como resultado de eficientar los
sistemas recaudatorios, se ha logrado ampliar la base de contribuyentes,
México ha venido aumentando consistentemente su recaudación fiscal y
reduciendo su dependencia a los ingresos petroleros durante los últimos
años. En este sentido, se estima un superávit primario del PIB para 2021.