MACROECONOMIA

Carlos Alfonso Gomez Velasquez

 ¿QUÉ ES LA POLITICA CAMBIARIA?
La política cambiaria, trata de influir sobre el valor de la moneda
nacional. Es decir, son un conjunto de decisiones que se llevan a cabo
para controlar el valor de la moneda, siempre en relación con el resto de
divisas extranjeras. De esta forma, el Gobierno controla el valor de su
moneda mediante la aplicación de las distintas políticas cambiarias que
se lleven a cabo.
Así, el objetivo de esta es dotar de estabilidad al valor de una moneda
determinada, en relación a otra extranjera.
Acciones como la devaluación monetaria, así como la impresión de
moneda, son acciones de la política cambiaria.
 POLITICA CAMBIARIA
El tipo de cambio es una de las variables clave de la economía.
Su valor nominal -unidades de moneda nacional por unidad de
moneda extranjera- y su valor real -en términos de capacidad de
compra- son influidos por una gran diversidad de aspectos de la
economía. La evolución nominal y real del tipo de cambio influye
en la competitividad de corto plazo de la economía, la
producción nacional de bienes importables y exportables, el
ahorro interno, el nivel general de precios y, por supuesto, el
mercado de divisas y la balanza de pagos.
 POLITICA CAMBIARIA
De ahí la importancia de contar con una política cambiaria
congruente con los objetivos y estrategias económicos que
establece este Plan. En este sentido, es importante reconocer
que los márgenes y restricciones de la política cambiaria están
dados por el comportamiento de otras variables y ámbitos de la
economía, como son las finanzas públicas, la política monetaria,
el nivel de las reservas internacionales, la promoción del ahorro
y la productividad. Asimismo, la evolución de diversas variables
económicas y financieras a nivel internacional puede tener
consecuencias significativas sobre el tipo de cambio real.
 POLITICA CAMBIARIA
La política cambiaria deberá evitar sistemáticamente una
sobrevaluación del tipo de cambio real que inhiba el ahorro
interno y la producción nacional. Al mismo tiempo, con gran
prudencia debe procurarse que, en combinación con otros
instrumentos de la política económica, la evolución cambiaria
coadyuve a la estabilización del nivel de precios. El nivel real del
tipo de cambio que atienda simultáneamente las anteriores
consideraciones, será establecido con base en la evolución de la
balanza comercial, el ahorro interno y el nivel de precios durante
los próximos meses, particularmente en el lapso en que se
consolide la recuperación económica.
 OBJETIVOS
El principal objetivo de la política cambiaria suele centrarse en la
estabilidad del valor de la moneda nacional, en relación a las divisas
extranjeras. Así, alcanzar el equilibrio exterior del país mediante la
elección de un sistema de tipos de cambio es uno de los grandes
objetivos de esta.
• Dotar a la moneda de estabilidad frente a otras divisas.
• Mantener la estabilidad de precios.
• Conseguir el equilibrio exterior con un sistema de tipos de cambio
óptimo.
• Controlar la inflación.
• Incrementar la competitividad de las exportaciones.
 TIPOS DE POLITICA CAMBIARIA
• Fija: En este sistema, el valor de una moneda se sujeta, en su cambio,
a otros valores de referencia. El patrón oro es una política cambiaria
fija.
• Flexible: En este sistema, el valor de la moneda se ajusta por el valor
de mercado. Aquí, la intervención estatal no se presenta o lo hace en
menor medida.
• De bandas: En este sistema, se toman de referencia dos divisas. Así,
cuando el valor de una disminuye, en tanto en cuanto aumenta el valor
de la otra, se dice que la tasa de cambio aumenta.
EJEMPLO Y EFECTOS
Cuando un país quiere favorecer sus exportaciones, este trata de
aumentar su masa monetaria y auto infringir en su moneda una
devaluación. Es decir, al aumentar masa monetaria produce una
devaluación monetaria.
De esta forma, terceros países pueden comprar bienes y servicios a un
valor más barato que en otros países, dado que la moneda, el factor
divisa, vale menos. Así, las empresas se vuelven más competitivas y el
país vende más al exterior.
Si hablamos de un país dependiente de las importaciones de otra serie
de bienes y servicios, devaluar la moneda afecta negativamente al poder
adquisitivo en el país. Al valer menos la moneda, importar bienes o
servicios del exterior es más caro, por lo que debemos pagar más
monedas locales para obtener un bien extranjero en el que el valor se
muestra en otras monedas más fortalecidas.
Así, mientras las ventajas de esta política cambiaria han favorecido las
exportaciones en el país, por otro lado, han reducido el poder
adquisitivo de los ciudadanos en materia de importaciones.
Por esta razón, es que debe existir un equilibrio que contemple este tipo
de escenarios, así como los posibles efectos negativos que la política
ejerza en la economía.
 POLITICA CAMBIARIA EN
COLOMBIA
La estrategia de la política del Banco de la República busca mantener
una tasa de inflación baja y estable, así como alcanzar niveles del
producto cercanos a su valor potencial. Asimismo, la política del Banco
contribuye a la preservación de la estabilidad financiera y del sistema de
pagos.
La flexibilidad cambiaria es considerada un elemento fundamental para
el logro de estos objetivos.
Objetivos
• En primer lugar, en un régimen con flexibilidad cambiaria la tasa de
cambio opera como una variable de ajuste ante los choques que recibe
la economía, reduciendo la volatilidad de la actividad económica.
• En segundo lugar, la flexibilidad cambiaria permite utilizar de forma
independiente la tasa de interés como un instrumento para acercar la
inflación y el producto a sus valores deseados.
• En tercer lugar, la flexibilidad cambiaria reduce los incentivos a la
toma excesiva de riesgo cambiario por parte de los agentes de la
economía, lo cual es vital para mantener la estabilidad financiera.
No obstante lo anterior, el Banco de la República como autoridad
cambiaria tiene la potestad de intervenir en el mercado de divisas. Dicha
intervención no limita la flexibilidad cambiaria, no pretende fijar o
alcanzar algún nivel específico de la tasa de cambio y persigue objetivos
compatibles con la estrategia de inflación objetivo.
Específicamente, la intervención del Banco busca:
a) Incrementar el nivel de reservas internacionales para reducir la
vulnerabilidad externa y mejorar las condiciones de acceso al crédito
externo
b) Mitigar movimientos de la tasa de cambio que no reflejen
claramente el comportamiento de los fundamentales de la economía
y que puedan afectar negativamente la inflación y la actividad
económica
c) Moderar desviaciones rápidas y sostenidas de la tasa de cambio
respecto a su tendencia con el fin de evitar comportamientos
desordenados de los mercados financieros.
Para garantizar la compatibilidad de la intervención cambiaria con la
estrategia de inflación objetivo, las compras y ventas de divisas son
esterilizadas en la medida necesaria para estabilizar la tasa de interés de
corto plazo en el nivel que la JDBR considere coherente con el
cumplimiento de las metas de inflación y con la evolución del producto
alrededor de su nivel potencial. Esto significa que la expansión o
contracción monetaria generada por las compras o ventas de divisas se
compensa para que la tasa de interés de corto plazo no se aparte del
nivel prescrito por la JDBR.
En la decisión de intervención se tienen en cuenta sus beneficios, sus
costos para el país y su efecto en los estados financieros del Banco. Los
montos de compra de divisas se determinan de manera tal que el nivel
de liquidez externa del Banco de la República cubra el déficit externo,
los pagos de deuda externa y otros potenciales movimientos de
capitales.