UNIVERSIDAD REGIONAL DE GUATEMALA

Licenciatura en Administración de Empresas

Lic. Alejandro Rueda

“Capital de trabajo y Administración de activos”

6to Semestre

Guatemala, 23 de octubre de 2022

 Capital de trabajo y Administración de activos

Fundamentos del capital de trabajo neto.

El balance general de la empresa proporciona información, por un lado, sobre la estructura de las
inversiones de la empresa y, por otro, sobre la estructura de sus fuentes de financiamiento. Las
estructuras elegidas deben facilitar de manera consistente el incremento máximo del valor de la inversión
de los propietarios en la empresa.

Entre los componentes importantes de la estructura financiera de la empresa están el nivel de inversión
en activos corrientes y el grado de financiamiento de pasivos corrientes. En empresas de manufactura
estadounidenses, los activos corrientes representan alrededor del 40 por ciento de los activos totales; los
pasivos corrientes representan aproximadamente el 26 por ciento del financiamiento total. Por lo tanto,
no es sorprendente saber que la administración financiera a corto plazo, es decir la administración de los
activos y pasivos corrientes, es una de las actividades más importantes y demandantes del administrador
financiero.

Capital de trabajo neto.

Los activos corrientes, denominados comúnmente capital de trabajo, representan la parte de la inversión
que circula de una forma a otra en la conducción ordinaria del negocio. Esta idea abarca la transición
continua del efectivo a los inventarios a cuentas por cobrar y de nuevo al efectivo. Como sustitutos del
efectivo, los valores negociables se consideran parte del capital de trabajo.

Los pasivos corrientes representan el financiamiento a corto plazo de la empresa porque incluyen todas
las deudas de la empresa que se vencen en 1 año o menos. Estas deudas incluyen generalmente los
montos que se deben a proveedores, empleados y gobiernos y bancos, entre otro.

El equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo.

Existe un equilibrio entre la rentabilidad de una empresa y su riesgo. La rentabilidad, en este contexto, es
la relación entre los ingresos y los costos generados por el uso de los activos de la empresa (tanto
corrientes como fijos) en actividades productivas. Las utilidades de una empresa pueden aumentarse:

1) incrementando los ingresos o

2) disminuyendo los costos.

El riesgo, en el contexto de la administración financiera a corto plazo, es la probabilidad de que una
empresa no sea capaz de pagar sus cuentas a medida que se vencen. Se dice que una empresa que es
incapaz de pagar sus cuentas a medida que se vencen es técnicamente insolvente. Por lo general, se
asume que cuanto mayor sea el capital de trabajo neto de la empresa, menor será su riesgo. En otras
palabras, cuanto mayor sea el capital de trabajo neto, más líquida será la empresa y, por lo tanto, menor
será su riesgo de volverse técnicamente insolvente. Con estas definiciones de rentabilidad y riesgo,
podemos demostrar el equilibrio entre ellos considerando los cambios en los activos y pasivos corrientes
por separado.

Cambios en los activos de corriente.

La manera en que el cambio del nivel de los activos corrientes de la empresa afecta el equilibrio entre la
rentabilidad y riesgo se demuestra usando la razón de activos corrientes a activos totales.

Cambios en los pasivos de corriente.

La manera en que el cambio del nivel de los pasivos corrientes de la empresa afecta el equilibrio entre la
rentabilidad y el riesgo se demuestra usando la razón de pasivos corrientes a activos totales.

EL CICLO DE CONVERSIÒN DEL EFECTIVO

Este tipo de ciclo de conversión del efectivo también puede ser considerado como un ciclo operativo de
una empresa, el cual se enfoca en determinar un tiempo específico desde el inicio del proceso de
producción hasta el respectivo cobro del efectivo que se obtiene al momento de realizar la venta del
producto culminado. Es decir que mediante a ello se pueden dar activos a corto plazo, el cual servirá como
una medición para beneficio de la empresa.

Cabe recalcar que a través del ciclo operativo menos el periodo promedio de pago se puede obtener el
ciclo de conversión del efectivo, el cual puede ser abreviado como (CCE), ya que representa el tiempo en
que los recursos de la entidad pueden permanecer inmovilizados. Asimismo, si existieran cambios en
cualquiera de los periodos, es común saber que también cambiaran las operaciones de los recursos
inmovilizados, de manera que ya no seguirían siendo los mismos datos que se generaron al principio de
la conversión del efectivo.

FINANCIAMIENTO DE LAS NECESIDADES DEL CICLO DE CONVERSIÒN DEL EFECTIVO

Dentro de este financiamiento se pueden dar necesidades que son de gran importancia para cualquier
empresa que necesite analizar su inversión, por ello existen dos, la de financiamiento permanente y la de
financiamiento temporal.
Necesidades de Financiamiento Permanente: Esta se enfoca prácticamente en ver el tipo venta que se
genere dentro de la empresa, ya que, si son constantes, también su inversión será constante, es decir que
van de la mano con el tipo de activo operativo que se obtiene en su momento.

Necesidades de Financiamiento Temporal: Este es temporal porque sus ventas son cíclicas y mediante a
ello su inversión estaría variando a través del tiempo, es decir que va a depender del ciclo de venta que
se genere a través de los activos operativos y de la importancia que vayan obteniendo los productos en
el mercado.

ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO TEMPORAL AGRESIVAS Y CONSERVADORAS

Estrategia Agresiva: son aquellas estrategias de financiamiento que le permiten a la empresa financiar
sus necesidades con deuda a corto plazo, sin embargo, un financiamiento a corto plazo puede ocasionarle
un riesgo a la empresa, porque puede darse el caso de que no se puedan cubrir las necesidades
temporales.

Estrategias Conservadoras: son las que financian sus necesidades temporales a largo plazo, por lo cual les
garantiza a las empresas que los fondos requeridos estén disponibles para cuando lo necesiten, sin
embargo, sus necesidades permanentes también se encuentran con deuda a largo plazo.

ADMINISTRACION DE INVENTARIOS

El objetivo de administrar el inventario es rotar el inventario tan rápido como sea posible sin perder ventas
debido a los desabastos. El administrador financiero tiende a actuar como supervisor en los asuntos
concernientes al inventario; no tiene un control directo sobre el inventario, pero sí proporciona asesoría
en su proceso de administración.

Diferentes puntos de vista sobre el nivel de inventario

Comúnmente existen diferentes puntos de vista sobre los niveles adecuados de inventario entre los
administradores de una empresa.

La disposición general de un administrador financiero hacia los niveles de inventario es mantenerlos

bajos para tener la seguridad de que el dinero de la empresa no se está invirtiendo de manera
imprudente en recursos excesivos.
Por otro lado, el administrador de marketing preferiría tener grandes niveles de inventario de los
productos terminados de la empresa. Esto garantizaría que todos los pedidos se surtieran con rapidez,
eliminando los pedidos pendientes debidos a desabastos.
 La principal responsabilidad del administrador de manufactura es poner en marcha el plan de
producción para obtener la cantidad deseada de bienes terminados, de calidad aceptable y a bajo
costo.
El administrador de compras se relaciona únicamente con los inventarios de materias primas. Debe
tener a la mano, en las cantidades correctas, en los momentos deseados y a un precio favorable,
cualquier materia prima que se requiera para la producción.

Técnicas comunes para la administración de inventarios

Existen muchas técnicas disponibles para administrar eficazmente el inventario de la empresa. A

continuación, veremos algunas técnicas que se usan con frecuencia:

EL SISTEMA ABC:

El sistema de inventarios ABC se divide tres grupos: A, B y C.

El grupo A incluye artículos con la mayor inversión en dólares. Por lo general, este grupo representa el 80
por ciento de su inversión en inventario. Los artículos del grupo A reciben la supervisión más intensa
debido a la enorme inversión en dólares, además se mantiene un registro de los artículos del grupo A en
un sistema de inventario perpetuo que permite la verificación diaria del nivel de inventario de cada
artículo.

El grupo B está integrado por artículos con la siguiente inversión más grande en inventario. Los artículos
del grupo B reciben un control frecuente a través de verificaciones periódicas, quizá semanales, de sus
niveles.
El grupo C incluye un gran número de artículos que requieren una inversión relativamente pequeña. Los
artículos del grupo C se supervisan con técnicas sencillas, como el control de inventarios de dos
contenedores. Cuando ese contenedor está vacío, se hace un pedido para rellenar el primer contenedor
en tanto que el inventario se retira del segundo contenedor. El segundo contenedor se usa hasta que se
vacía, y así sucesivamente.

La importante inversión en dólares en los artículos de los grupos A y B sugiere la necesidad de un mejor
método de administración de inventarios que el sistema ABC.
EL MODELO CEP:

Es una de las técnicas más comunes para determinar costos de inventario. El modelo CEP asume que los
costos relevantes del inventario se dividen en costos de pedido y costos de mantenimiento. Cada uno de
estos costos tiene componentes y características clave.

Los costos de pedido incluyen los costos administrativos fijos de la solicitud y recepción de pedidos:
el costo de redactar una orden de compra, procesar el papeleo resultante, recibir un pedido y
verificarlo contra la factura.
Los costos de mantenimiento son los costos variables por unidad de un artículo mantenido en
inventario durante un periodo específico. Los costos de mantenimiento incluyen los costos de
almacenamiento, los costos de seguro, los costos de deterioro y desuso, y el costo de oportunidad o
financiero de tener fondos invertidos en inventario.

Estos costos se establecen en dólares por unidad por periodo. Los costos de pedido disminuyen conforme
el tamaño del pedido aumenta. Sin embargo, los costos de mantenimiento se incrementan cuando
aumenta el tamaño del pedido. El modelo CEP analiza el equilibrio entre los costos de pedido y los costos
de mantenimiento para determinar la cantidad de pedido que disminuye al mínimo el costo total del
inventario.

SISTEMA JUSTO A TIEMPO (JIT)

El sistema justo a tiempo se usa para disminuir al mínimo la inversión en inventario. Su filosofía es que los
materiales deben llegar justo en el momento en que se requieren para la producción. Como su objetivo
es disminuir al mínimo la inversión en inventario, un sistema JIT no utiliza ninguna existencia de seguridad

Aquí debe existir una amplia coordinación entre los empleados de la empresa, sus proveedores y las
empresas de envío para garantizar que las entradas de materiales lleguen a tiempo.

La dificultad para que los materiales lleguen a tiempo ocasiona una interrupción de la línea de producción
hasta que éstos llegan. Asimismo, un sistema JIT requiere que los proveedores entreguen partes de
excelente calidad. Cuando surgen problemas de calidad, la producción debe detenerse hasta que los
problemas se resuelven. La meta del sistema JIT es la eficiencia de manufactura. Este sistema usa el
inventario como una herramienta para lograr la eficiencia destacando la calidad de los materiales
utilizados y su entrega oportuna.
SISTEMAS COMPUTARIZADOS PARA EL CONTROL DE RECURSOS

En la actualidad, existen varios sistemas disponibles para controlar el inventario y otros recursos.

MRP: Es uno de los sistemas más básicos para la planificación de materiales. Se usa para determinar qué
materiales ordenar y cuándo ordenarlos. El MRP aplica conceptos del modelo CEP para determinar cuánto
material debe pedirse. Para un plan de producción específico, la computadora simula las necesidades de
materiales comparando las necesidades de producción con saldos de inventarios disponibles. El objetivo
de este sistema es reducir la inversión en inventario de la empresa sin afectar la producción. Si el costo
de oportunidad del capital para inversiones de igual riesgo de la empresa es del 15 por ciento, cada dólar
de inversión obtenido del inventario aumentará la utilidad antes de impuestos en 0.15 dólares.

MRP II

Es una ampliación del MRP el MRP II, que integra datos de muchas áreas, como finanzas, contabilidad,
marketing, ingeniería y manufactura por medio del uso de un complejo sistema de cómputo. Este sistema
genera planes de producción, así como numerosos informes financieros y administrativos. Básicamente,
modela los procesos de la empresa de tal manera que los efectos que producen los cambios en un área
de operaciones en otras áreas se puedan evaluar y supervisar. Por ejemplo, el sistema MRP II permitiría a
la empresa evaluar el efecto que produce un aumento en los costos de mano de obra en las ventas y
utilidades.

SISTEMA ERP

integra electrónicamente todos los departamentos de una empresa de tal manera que, por ejemplo, el
departamento de producción pida información de ventas y sepa de inmediato cuánto debe producir para
surtir los pedidos de los clientes. Debido a que se conocen todos los recursos disponibles el sistema
elimina los retrasos en la producción y los costos de controles. El sistema ERP detecta los cambios
automáticamente, como la incapacidad de un proveedor para cumplir con una fecha de entrega
programada, de tal manera que puedan realizarse los ajustes necesarios.

Administración de inventarios internacionales

La administración de inventarios internacionales es mucho más compleja para los exportadores y las
empresas multinacionales, a comparación de las empresas nacionales.

Las economías de escala en producción pueden ser difíciles de lograr si los productos deben adaptarse a
los mercados locales individuales, o si la producción real se lleva a cabo en fábricas ubicadas en todo el
mundo. Cuando las materias primas, los productos intermedios o terminados deben transportarse a
través de grandes distancias, siempre habrá más retrasos, confusión, daño, robo y otras dificultades que
ocurren al operar en un solo país.

Por lo tanto, el administrador de inventarios internacionales favorece la flexibilidad. Ya que se interesa

menos en solicitar la cantidad óptima de inventario, y se enfoca en asegurarse de que se entreguen
suficientes cantidades de inventario donde se necesiten, cuando se requieran y en una condición que
permita su uso de acuerdo con lo planeado

ADMINISTRACION DE CUENTAS POR COBRAR

El segundo componente del ciclo de conversión del efectivo es el periodo promedio de cobro. Este periodo
es la duración promedio de tiempo que transcurre desde una venta a crédito hasta que el pago se
convierte en fondos útiles para la empresa

El objetivo de administrar las cuentas por cobrar es cobrarlas tan rápido como sea posible sin perder
ventas debido a técnicas de cobranza muy agresivas.

Selección y estándares de crédito

Consiste en la aplicación de técnicas para determinar qué clientes deben recibir crédito. Este proceso
implica evaluar la capacidad crediticia del cliente y compararla con los estándares de crédito de la empresa

Las cinco C del crédito

1. Carácter: el historial del solicitante de cumplir con las obligaciones pasadas.

2. Capacidad: la capacidad del solicitante para rembolsar el crédito solicitado.
3. Capital: la deuda del solicitante con relación a su capital propio.
4. Colateral: el monto de activos que el solicitante tiene disponible para garantizar el crédito.
5. Condiciones: las condiciones existentes generales y específicas de la industria y cualquier
condición peculiar en torno a una transacción específica

Calificación de crédito

Es un método de selección de crédito que se usa comúnmente en las solicitudes de crédito de alto
volumen y poco monto en dólares. La calificación de crédito aplica valores obtenidos estadísticamente a
los puntajes de las características financieras y de crédito clave de un solicitante de crédito para predecir
si pagará a tiempo el crédito solicitado.

Cambio de los estándares de crédito

En ocasiones, la empresa considerará cambiar sus estándares de crédito en un esfuerzo por mejorar sus
rendimientos y crear mayor valor para sus propietarios.
Administración del crédito internacional

La administración del crédito es muy difícil para los administradores de empresas puramente nacionales
y estas tareas se vuelven mucho más complejas para las empresas que operan a nivel internacional. El
precio de las exportaciones de los productos terminados se establece por lo regular en la moneda del
mercado local del importador; por otro lado, el precio de la mayoría de las mercancías se establece en
dólares.

CONDICIONES DE CREDITO

Las condiciones de crédito son las condiciones de venta para los clientes a quienes la empresa ha
autorizado un crédito. La condición de 30 netos significa que el cliente tiene 30 días para desde el inicio
del periodo para cancelar su deuda o crédito.

Algunas empresas ofrecen descuentos por pago en efectivo, es decir deducciones porcentuales por
realizar el pago en un tiempo en específico. Por ejemplo, al realizar el pago en un plazo de 10 días puede
la empresa acceder a dar un descuento al cliente.

Descuento por pago en efectivo

Incluir un descuento por pago en efectivo en las condiciones de crédito es una manera frecuente de lograr
la meta de acelerar los cobros sin presionar a los clientes, el descuento por pago en efectivo proporciona
un incentivo para que los clientes paguen más rápido.

El administrador financiero puede modificar el periodo de descuento por pago en efectivo, es decir el
número de días después del inicio del periodo de crédito durante esta disponible el descuento por pago
en efectivo.

Periodo de crédito

Los cambios en el periodo de crédito, es decir el número de días después de iniciado el periodo de crédito
hasta el cumplimiento del pago total de la cuenta, también afectan la rentabilidad de una empresa. Por
ejemplo, el aumento del periodo de crédito de una empresa de 30 días netos a 45 días netos debe
incrementar las ventas afectando positivamente las utilidades.

SUPERVISION DE CREDITO

La supervisión de crédito es una revisión continua de las cuentas por cobrar de la empresa para
determinar si los clientes están pagando conforme a las condiciones de crédito establecidas. De no estar
pagando conforme los acuerdos la supervisión advertirá a la empresa el problema.
Periodo promedio de cobro

El periodo promedio de cobro es el segundo componente del ciclo de conversión del efectivo. O también
es el promedio de días que las ventas a crédito están pendientes de pago.

Técnicas populares de cobro

Se emplean diversas técnicas de cobro que varían desde cartas, hasta acciones legales. A medida que una
cuenta se vence cada vez más, el esfuerzo de cobro se vuelve más personal e intenso.

Administración de ingresos y desembolsos

Tiempo de acreditación

Fondos que envía el pagador, pero que aún no son fondos útiles para el beneficiario.
Dentro de los tiempos de acreditación podemos validar 3 componentes que son:
Tiempo de correo:
Tiempo que transcurre desde que el pago se envía por correo hasta que se recibe.
Tiempo de procesamiento:
Tiempo que transcurre entre el recibo de un pago y su depósito en la cuenta de la empresa.
Flotación de compensación:
Tiempo que transcurre entre el depósito de un pago y el momento en que los fondos se vuelven
disponibles para la empresa.
Aceleración de cobros
La aceleración de los cobros reduce el tiempo de acreditación de cobro a los clientes y, por lo tanto,
disminuye el periodo promedio de cobro de la empresa, lo cual reduce la inversión que la empresa debe
realizar en su ciclo de conversión del efectivo.
Una técnica popular para acelerar los cobros es un sistema de caja de seguridad.
Sistema de caja de seguridad
Este sistema acelera el tiempo de cobro, reduciendo tanto el tiempo de procesamiento, como el tiempo
de correo y compensación.
Prolongación de pagos
El tiempo de acreditación es también un componente del periodo promedio de pago de la empresa.
Una técnica popular para aumentar el tiempo de acreditación de pago es el desembolso controlado.
Concentración de efectivo
Es el proceso que usa la empresa para reunir el depósito en caja de seguridad y otros depósitos en un
banco, denominado con frecuencia banco concentrador.
Existen diversos mecanismos para transferir efectivo del banco que participa en el sistema de caja de
seguridad:
Cheque de transferencia para depósito (CTD)
Es un cheque sin firmar girado de una de las cuentas bancarias de la empresa y depositado en otra.
Transferencia ACH (cámara de compensación automatizada)
Es un retiro electrónico previamente autorizado de la cuenta del pagador.
Transferencia cablegráfica.
Una transferencia cablegráfica es una comunicación electrónica que, a través de registros contables,
transfiere fondos del banco del pagador y los deposita en el banco del beneficiario.
Cuentas balance cero
Las cuentas balance cero (CBC) son cuentas de desembolso que siempre tiene un saldo de cero al final del
día. Una CBC es una herramienta de administración de desembolsos.
Inversión en valores negociables
Son instrumentos del mercado de dinero a corto plazo, que devengan intereses y pueden convertirse con
facilidad en efectivo.
 Preguntas.

¿Cuál es el Fundamentos del capital de trabajo neto?

El balance general de la empresa proporciona información, por un lado, sobre la estructura de las
inversiones de la empresa y, por otro, sobre la estructura de sus fuentes de financiamiento.

¿Qué es el Capital de trabajo neto?

Los activos corrientes, denominados comúnmente capital de trabajo, representan la parte de la inversión
que circula de una forma a otra en la conducción ordinaria del negocio.

¿Cómo es el ciclo de conversión del efectivo?

Este tipo de ciclo de conversión del efectivo también puede ser considerado como un ciclo operativo de
una empresa, el cual se enfoca en determinar un tiempo específico desde el inicio del proceso de
producción hasta el respectivo cobro del efectivo que se obtiene al momento de realizar la venta del
producto culminado.
¿Cuáles son las condiciones de Crédito?
Las condiciones de crédito son las condiciones de venta para los clientes a quienes la empresa ha
autorizado un crédito.
¿Cuál es el objetivo de las cuentas por cobrar?
El objetivo de administrar las cuentas por cobrar es cobrarlas tan rápido como sea posible sin perder
ventas debido a técnicas de cobranza muy agresivas.