NIIF 16 – ARRENDAMIENTOS

Efectos en la Gestión Financiera

Antes de comenzar con los “efectos”,

un breve contexto de conceptos y
del proceso.
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Efectos en la Gestión Financiera

Es “CLAVE” saber 
Esta etapa previa 
quiénes son los 
¿podría afectar el 
“usuarios” y qué 
proceso contable?
requieren.

Proceso Contable

Bases de Datos INPUTS  GESTIÓN  OUTPUTS  Estados Financieros

(Datos) (Procesamiento) (Reportes)

‐ Reconocimiento.
‐ Medición.
‐ Revelación. “Información Financiera” 
Esta etapa previa  para analizar las 
¿podría afectar la  ‐ Presentación
empresas y para 
aplicación de la NIIF 16? gestionarlas.

¿Cómo se genera esta información que 
usamos para la gestión financiera?
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Efectos en la Gestión Financiera

¿Qué nos exige la NIIF 16 en materias

de Reconocimiento y Medición?
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Efectos en la Gestión Financiera

En resumen la NIIF 16 que deroga la NIC 17 nos plantea…………….

Antes:
Al momento de la firma del contrato de arriendo, se
clasificaba éste como arrendamiento operativo o
financiero:

Gasto de arriendo  Con NIIF 16:
Arrendamiento  Resultado, y sin efecto en 
operativo Al momento de la firma del contrato de arriendo (superior a 12
balance. meses), éste es considerado para efectos de registro como el
anteriormente llamado “financiero”:
Activo en Leasing que se
Arrendamiento  deprecia contra un pasivo
Financiero que genera gastos Activo por “Derecho de uso” que se
financieros. “amortiza” contra un pasivo que
Contrato de  genera a futuro gastos financieros.
arrendamiento
La clave será determinar el valor
actual del pasivo y activo, al inicio
(pagos futuros descontados a una
tasa implícita del contrato)
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Efectos en la Gestión Financiera

Entonces, en términos de reconocimiento y medición, con NIIF 16 (ejemplo): 
Plazo contrato 8 años
Canon mensual $             250.000
Tasa implicita de interés 4,50% anual gasto de arriendo mensual que anualizado era de $ 3.000.000
Valor actual del contrato ‐$ 20.123.584

Derecho en Uso Amortización Pasivo en Leasing Gastos Financieros Total a Resultado

Inicio $ 20.123.584 $ 20.123.584

Año 1 $ 17.608.136 $ 2.515.448 $ 17.985.403 $ 861.819 $ 3.377.267
¿cómo será el  Año 2 $ 15.092.688 $ 2.515.448 $ 15.748.994 $ 763.591 $ 3.279.039
Año 3 $ 12.577.240 $ 2.515.448 $ 13.409.845 $ 660.851 $ 3.176.299
reconocimiento 
Año 4 $ 10.061.792 $ 2.515.448 $ 10.963.236 $ 553.391 $ 3.068.839
y medición 
Año 5 $ 7.546.344 $ 2.515.448 $ 8.404.230 $ 440.994 $ 2.956.442
ahora? Año 6 $ 5.030.896 $ 2.515.448 $ 5.727.664 $ 323.434 $ 2.838.882
Año 7 $ 2.515.448 $ 2.515.448 $ 2.928.137 $ 200.473 $ 2.715.921
Año 8 $ 0 $ 2.515.448 ‐$ 0 $ 71.863 $ 2.587.311

$ 20.123.584 $ 3.876.416 $ 24.000.000

¿Qué uso se la da a esta información por el mercado?, ¿Qué pasa con los indicadores 
financieros que se basan en estas variables? ¿Cuáles se ven afectados?
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¿Qué información de la NIIF 16 se

extrae de los Estados Financieros para
construir “indicadores financieros”?
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Efectos en la Gestión Financiera

¿Qué es el  Estado de Situación ¿Qué es el 

ROA (Return  Leverage o 
Activos Corrientes Pasivos Corrientes
on Assets)? Apalancamiento?
Efectivo y Ef Eq. Deudas financieras
Inventarios Cuentas por Pagar EERR
Pasivos de arrendamientos

Resultado Activos No Corrientes Pasivos No Corrientes

Deuda (*)
Total de Activos Prop. Plantas y Eq Deudas financieras Patrimonio
Intabgibles Cuentas por Pagar EERR
Derecho de Uso Pasivos de arrendamientos
¿Cambia con  Propiedad de Inversión
¿Cambia con 
NIIF 16? Patrimonio NIIF 16?

Estado de Resultados
¿Qué es el  Ingresos Ordinarios ¿Qué es la 
EBITDA  y el  Costo de Venta Cobertura de 
EBIT? Margen Bruto Gastos Financieros?
EBITDA
Gastos de Adm y Vtas
EBIT Depreciación y Amortización EBITDA (*)
Costos financieros
Costos Financieros
¿Cambia con 
Resultado antes de imptos
NIIF 16? ¿Cambia con 
Impuestos NIIF 16?

Resultado del Ejercicio
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Efectos en la Gestión Financiera

Los indicadores financieros antes mencionados son utilizados por analistas e inversionistas para medir la rentabilidad
de las inversiones de la empresa y para monitorear su estructura de financiamiento (apalancamiento); además son
utilizados por las clasificadoras, analistas y financistas para evaluar el nivel de riesgo de las empresas que van a
financiar y si sus resultados o flujos permiten hacer frente a los compromisos de los costos financieros.
Pero, ¿Quién esta mirando los efectos de la NIIF 16 en estos indicadores, dado que para determinarlos la información
es extraída de los Estados Financieros?, y por otro lado, ¿será consistente que el pasivo financiero, CxP EERR y
deudas de arrendamientos financieros estén separados y los costos financieros todos juntos?

Entonces, ¿será adecuado obtener indicadores financieros Estado de Flujo de Efectivo

solo del balance y del estados de resultados?, ¿se nos estará
Cobro de clientes
quedando alguna oportunidad de mejora fuera del análisis?
Pago de proveedores
Pagos de Personal

Flujo Operacional

Compras de PPE
¿Y que cambia 
con  la NIIF 16 en 
Flujos de Inversión.
el Estado de Flujo 
de Efectivo?
Pagos de préstamos
Pagos de pasivos de arrendamientos
Pagos de intereses

Flujo de Financiamiento
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Efectos en la Gestión Financiera

¿Qué revelan los Estados Financieros al

cierre del 2017 respecto de estos temas?

¿Qué negocios se pueden ver más

afectados?
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Efectos en la Gestión Financiera

Veamos las cifras y sus relaciones (antes de NIIF 16) del ROI y del Leverage
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Efectos en la Gestión Financiera

En una mirada muy global el EBITDA es

del orden de M$ 213,019,592, y la
cobertura de gastos financieros es app de
9,367 veces

 Valor total de contratos M$ 4,569,698

 Estimativamente valor actual M$
3,655,000, ¿cómo afecta el leverage y el
ROI?... En este caso marginal e inmaterial.
 Los M$ 914,698 app de costos financieros
en 5 años serán mayor costo financiero y
el EBITDA aumentará ese mismo monto
que ya no será gasto de arriendo, este
indicador dede ser sensibilizado y/o
monitoereado.
 Entonces, hay que tener cautela con las
condiciones de endeudamiento futuras o
con los indicadores financieros que los
usuarios analizan.
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Efectos en la Gestión Financiera

Veamos las cifras y sus relaciones (antes de NIIF 16) del ROI y del Leverage
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Efectos en la Gestión Financiera

En una mirada muy global el EBITDA es del

orden de M$ 284,827,012, y la cobertura de
gastos financieros es app de 30,64 veces

 Valor total de contratos M$ 1,778,652,000

 Estimativamente valor actual M$ 1,422,921,600, ¿cómo afecta el leverage y el ROI?, muy fuerte el impacto
en esta variable.
 Los M$ 355,730,400 app de costos financieros en 5 años serán mayor costo financiero y el EBITDA
aumentará ese mismo monto que ya no será gasto de arriendo. Ojo que puede golpear fuerte los costos
financieros en términos absolutos, aunque tiene una buena cobertura de gastos financieros aun.
 Entonces, hay que tener cautela con las condiciones de endeudamiento futuras o con los indicadores
financieros que los usuarios analizan.
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Efectos en la Gestión Financiera

Veamos las cifras y sus relaciones (antes de NIIF 16) del ROI y del Leverage
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Efectos en la Gestión Financiera

En una mirada muy global el EBITDA es del

orden de M$ 25,858,788, y la cobertura de
gastos financieros es app de 9,5 veces

 Valor total de contratos M$ 62,681,315

 Estimativamente valor actual M$ 50,144,000,
¿cómo afecta el leverage y el ROI?, es fuerte el
impacto en la deuda
 Los M$ 12,536,000 app de costos financieros en
10 años serán mayor costo financiero y el EBITDA
aumentará en ese mismo monto que ya no será
gasto de arriendo.
 Entonces, hay que tener cautela con las
condiciones de endeudamiento futuras o con los
indicadores financieros que los usuarios analizan.
 NIIF 16 – ARRENDAMIENTOS
Efectos en la Gestión Financiera

Veamos las cifras y sus relaciones (antes de NIIF 16) del ROI y del Leverage
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Efectos en la Gestión Financiera

En una mirada muy global la cobertura de gastos

financieros es app de 1,8 veces

 Valor total de contratos M$ 249,955,092

 Estimativamente valor actual M$ 199,964,074,
¿cómo afecta el leverage y el ROI?, el efecto en la
deuda es relevante
 Los M$ 49,991,018 app de costos financieros en
10 años serán mayor costo financiero y el EBITDA
aumentará ese mismo monto que ya no será
gasto de arriendo. Se ajusta bastante el indicador
 Entonces, hay que tener cautela con las
condiciones de endeudamiento futuras o con los
indicadores financieros que los usuarios analizan.
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Efectos en la Gestión Financiera

Antes de concluir si hay o no efectos en la gestión

financiera producto de la aplicación de la NIIF 16

¿Qué estados financieros pudiéramos no estar

utilizando en el análisis financiero?
¿Quién en las empresas y en el mercado
evalúa estos efectos?
¿La aplicación de las NIIF es una “cuestión”
contable solamente?
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Efectos en la Gestión Financiera

Entonces, la NIIF 16 de Arrendamientos, como

muchas otras en sus entradas en vigencia……..

Sí, pueden afectar la “gestión financiera”

que hacen los usuarios de las empresas y
a sus sectores industriales.
NO dejar de preguntarnos ¿Qué
pudiéramos no estar viendo?
Material estará disponible en:

www.cti.uchile.cl
www.observatorioifrs.cl