FINANZAS I

Lic. Roy Mora Abarca

rmora80975@ufide.ac.cr
 Revisión Caso Práctico

Revisión Caso Práctico: Razones financieras.

 Análisis Financiero- Económico

 ANALISIS VERTICAL:

Consiste en determinar la participación relativa (%) de cada rubro

sobre una categoría en común que los agrupa.

Con estos análisis aparecen apreciaciones y preguntas inmediatas

sobre la situación financiera de la empresa.
 Análisis Financiero- Económico
BALANCE GENERAL ABC S.A.
sep-16 % sep-17 %

 ANALISIS VERTICAL: Caja y Bancos $ 119.00 1.0% $ 102.00 0.7%

Nota: Inversiones Transitorias $ 1,268.00 10.6% $ 2,716.00 18.3%

Datos en millones Cuentas por Cobrar $ 1,783.00 14.9% $ 2,095.00 14.1%

Compañía de Inventarios $ 437.00 3.7% $ 513.00 3.5%

Telecomunicaciones Otros Activos $ 7.00 0.1% $ 4.00 0.0%

Activos corrientes $ 3,614.00 30.2% $ 5,430.00 36.6%

Activos Fijos $ 7,479.00 62.5% $ 8,402.00 56.7%

Otros Activos LP $ 102.00 0.9% $ 135.00 0.9%

Intangibles $ 769.00 6.4% $ 858.00 5.8%

Activos no corrientes $ 8,350.00 69.8% $ 9,395.00 63.4%

Activos Totales $ 11,964.00 100.0% $ 14,825.00 100.0%

 Análisis Financiero- Económico
BALANCE GENERAL ABC S.A.
sep-16 % sep-17 %

 ANALISIS VERTICAL: Caja y Bancos $ 119.00 1.0% $ 102.00 0.7%

Inversiones Transitorias $ 1,268.00 10.6% $ 2,716.00 18.3%

Cuentas por Cobrar $ 1,783.00 14.9% $ 2,095.00 14.1%

Inventarios $ 437.00 3.7% $ 513.00 3.5%

Otros Activos $ 7.00 0.1% $ 4.00 0.0%

Activos corrientes $ 3,614.00 30.2% $ 5,430.00 36.6%

Activos Fijos $ 7,479.00 62.5% $ 8,402.00 56.7%

Otros Activos LP $ 102.00 0.9% $ 135.00 0.9%

Intangibles $ 769.00 6.4% $ 858.00 5.8%

Activos no corrientes $ 8,350.00 69.8% $ 9,395.00 63.4%

Activos Totales $ 11,964.00 100.0% $ 14,825.00 100.0%

 Análisis Financiero- Económico
BALANCE GENERAL ABC S.A.

sep-16 % sep-17 %
 ANALISIS VERTICAL:
Deudas comerciales $ 2,908.00 24.3% $ 3,635.00 24.5%

Deudas fiscales y sociales $ 1,412.00 11.8% $ 1,598.00 10.8%

Deuda financiera $ 42.00 0.4% $ 19.00 0.1%

Otros pasivos $ 118.00 1.0% $ 236.00 1.6%

Pasivos Corrientes $ 4,480.00 37.4% $ 5,488.00 37.0%

Deuda financiera LP $ 121.00 1.0% $ 115.00 0.8%

Deudas fiscales y sociales LP $ 264.00 2.2% $ 179.00 1.2%

Otros pasivos LP $ 736.00 6.2% $ 1,083.00 7.3%

Pasivos no corrientes $ 1,121.00 9.4% $ 1,377.00 9.3%

Pasivo Total $ 5,601.00 46.8% $ 6,865.00 46.3%

Patrimonio Neto $ 6,237.00 52.1% $ 7,786.00 52.5%

Interes minoritario $ 126.00 1.1% $ 174.00 1.2%

Pasivo y Patrimonio $ 11,964.00 100.0% $ 14,825.00 100.0%

 Análisis Financiero- Económico
BALANCE GENERAL ABC S.A.

sep-16 % sep-17 %
 ANALISIS VERTICAL:
Deudas comerciales $ 2,908.00 24.3% $ 3,635.00 24.5%

Deudas fiscales y sociales $ 1,412.00 11.8% $ 1,598.00 10.8%

Deuda financiera $ 42.00 0.4% $ 19.00 0.1%

Otros pasivos $ 118.00 1.0% $ 236.00 1.6%

Pasivos Corrientes $ 4,480.00 37.4% $ 5,488.00 37.0%

Deuda financiera LP $ 121.00 1.0% $ 115.00 0.8%

Deudas fiscales y sociales LP $ 264.00 2.2% $ 179.00 1.2%

Otros pasivos LP $ 736.00 6.2% $ 1,083.00 7.3%

Pasivos no corrientes $ 1,121.00 9.4% $ 1,377.00 9.3%

Pasivo Total $ 5,601.00 46.8% $ 6,865.00 46.3%

Patrimonio Neto $ 6,237.00 52.1% $ 7,786.00 52.5%

Interes minoritario $ 126.00 1.1% $ 174.00 1.2%

Pasivo y Patrimonio $ 11,964.00 100.0% $ 14,825.00 100.0%

 Análisis Financiero- Económico
 ANALISIS VERTICAL:
 Los activos fijos representan el rubro más importante del activo,
seguidos por las inversiones transitorias y las cuentas por cobrar, los
cuales sumados representan casi un 90% del activo total.
 Las deudas comerciales es el rubro mas importante del pasivo total
con un 24,5% y el patrimonio neto representa más del 50%.
Prácticamente no hay deudas financieras, es decir, los activos son
financiados mayoritariamente por capital propio. Es normal esta
participación tan baja de deuda financiera?
 Análisis Financiero- Económico
ESTADO DE RESULTADOS ABC S.A.
sep-16 % sep-17 %

 ANALISIS VERTICAL: Ventas $ 14,679.00 100.0% $ 18,525.00 100.0%

Costo de Ventas $ 7,355.00 50.1% $ 9,009.00 48.6%

Utilidad Bruta $ 7,324.00 49.9% $ 9,516.00 51.4%

Gastos de administración $ 530.00 3.6% $ 656.00 3.5%

Gastos comerciales $ 3,593.00 24.5% $ 4,820.00 26.0%

EBIT / UAII $ 3,201.00 21.8% $ 4,040.00 21.8%

Gastos Financieros $ 205.00 1.4% $ 88.00 0.5%

Ingreso Financieros $ 171.00 1.2% $ 291.00 1.6%

Otros egreso $ 317.00 2.2% $ 469.00 2.5%

Resultado antes de impuestos $ 2,850.00 19.4% $ 3,774.00 20.4%

Impuesto a las ganancias $ 1,010.00 6.9% $ 1,324.00 7.1%

Interes minoritario $ 19.00 0.1% $ 28.00 0.2%

Utilidad Neta $ 1,821.00 12.4% $ 2,422.00 13.1%

 Análisis Financiero- Económico
ESTADO DE RESULTADOS ABC S.A.
sep-16 % sep-17 %

 ANALISIS VERTICAL: Ventas $ 14,679.00 100.0% $ 18,525.00 100.0%

Costo de Ventas $ 7,355.00 50.1% $ 9,009.00 48.6%

Utilidad Bruta $ 7,324.00 49.9% $ 9,516.00 51.4%

Gastos de administración $ 530.00 3.6% $ 656.00 3.5%

Gastos comerciales $ 3,593.00 24.5% $ 4,820.00 26.0%

EBIT / UAII $ 3,201.00 21.8% $ 4,040.00 21.8%

Gastos Financieros $ 205.00 1.4% $ 88.00 0.5%

Ingreso Financieros $ 171.00 1.2% $ 291.00 1.6%

Otros egreso $ 317.00 2.2% $ 469.00 2.5%

Resultado antes de impuestos $ 2,850.00 19.4% $ 3,774.00 20.4%

Impuesto a las ganancias $ 1,010.00 6.9% $ 1,324.00 7.1%

Interes minoritario $ 19.00 0.1% $ 28.00 0.2%

Utilidad Neta $ 1,821.00 12.4% $ 2,422.00 13.1%

 Análisis Financiero- Económico

 ANALISIS HORIZONTAL:

Consiste en establecer tendencias para los distintos rubros del balance y

el estado de resultados, estableciendo comparaciones contra un año
determinado.

Para poder realizar la comparación tenemos que tomar como referencia

“un año base”, el año base se elige por conveniencia según los
resultados deseados.

Se debe tener en cuenta la inflación en la comparación.

 Análisis Financiero- Económico

 ANALISIS HORIZONTAL:

En el ejemplo práctico tomamos como año base 2016 y vamos a

suponer que la inflación del año 2017 fue de 14%. Procedemos a
deflacionar las ventas del año 2017:

Ventas 2017 en $ de 2016 = 18.525 = 16.250

1,14
Comparamos ambas ventas:
Ventas 2017 en $ de 2016 = 16.250 = 1,107
Ventas 2016 14.679
Significa que las ventas crecieron en 10,7% en términos reales.
 Análisis Financiero- Económico

 ANALISIS HORIZONTAL:

Que pasaría si?

La inflación del año 2017 fuera del 32,84%
18.525 = 13.945
1,3284

13.945 = 0,95
14.679
El resultado sería 0,95, quiere decir que hubo una disminución del 5%
de las ventas en relación al año base en términos reales.
 Análisis Financiero- Económico

 ANALISIS HORIZONTAL:

Calculemos que hubiera pasado en el mismo caso con una inflación

del 25%. Cuanto hubiera sido el incremento % en ventas entre el año
2017 y el año base 2016?
 Análisis Financiero- Económico

 ANALISIS HORIZONTAL:
Calculemos que hubiera pasado en el mismo caso con una inflación
del 25%. Cuanto hubiera sido el incremento % en ventas entre el año
2017 y el año base 2016?
18.525 = 14.820
1,25

14.820 = 1,0096
14.679
El resultado sería un incremento en las ventas del 0,96% en el año 2017
en relación al año base 2016.
 Análisis Financiero- Económico
ESTADO DE RESULTADOS ABC S.A.
 ANALISIS HORIZONTAL: sep-16 sep-17 %

Inflación: 25% Ventas $ 14,679.00 $ 18,525.00 1.01 1%

Costo de Ventas $ 7,355.00 $ 9,009.00 0.98 -2%

Utilidad Bruta $ 7,324.00 $ 9,516.00 1.04 4%

Gastos de administración $ 530.00 $ 656.00 0.99 -0.01%

Gastos comerciales $ 3,593.00 $ 4,820.00 1.07 7%

EBIT $ 3,201.00 $ 4,040.00 1.01 1%

Gastos Financieros $ 205.00 $ 88.00 0.34 - 66%

Ingreso Financieros $ 171.00 $ 291.00 1.36 36%

Otros egreso $ 317.00 $ 469.00 1.18 18%

Resultado antes de
impuestos $ 2,850.00 $ 3,774.00 1.06 6%

Impuesto a las ganancias $ 1,010.00 $ 1,324.00 1.05 5%

Interes minoritario $ 19.00 $ 28.00 1.18 18%

Utilidad Neta $ 1,821.00 $ 2,422.00 1.06 6%

 Análisis Financiero- Económico
ESTADO DE RESULTADOS ABC S.A.
 ANALISIS HORIZONTAL: sep-16 sep-17 %

Inflación: 25% Ventas $ 14,679.00 $ 18,525.00 1.01 1%

Costo de Ventas $ 7,355.00 $ 9,009.00 0.98 -2%

Utilidad Bruta $ 7,324.00 $ 9,516.00 1.04 4%

Gastos de administración $ 530.00 $ 656.00 0.99 -0.01%

Gastos comerciales $ 3,593.00 $ 4,820.00 1.07 7%

EBIT $ 3,201.00 $ 4,040.00 1.01 1%

Gastos Financieros $ 205.00 $ 88.00 0.34 - 66%

Ingreso Financieros $ 171.00 $ 291.00 1.36 36%

Otros egreso $ 317.00 $ 469.00 1.18 18%

Resultado antes de
impuestos $ 2,850.00 $ 3,774.00 1.06 6%

Impuesto a las ganancias $ 1,010.00 $ 1,324.00 1.05 5%

Interes minoritario $ 19.00 $ 28.00 1.18 18%

Utilidad Neta $ 1,821.00 $ 2,422.00 1.06 6%

 Análisis Financiero- Económico
BALANCE GENERAL ABC S.A.
 ANALISIS HORIZONTAL: sep-16 sep-17 %
Inflación: 25% Caja y Bancos $ 119.00 $ 102.00 0.69 -31%

Inversiones Transitorias $ 1,268.00 $ 2,716.00 1.71 71%

Cuentas por Cobrar $ 1,783.00 $ 2,095.00 0.94 -6%

Inventarios $ 437.00 $ 513.00 0.94 -6%

Otros Activos $ 7.00 $ 4.00 0.46 -54%

Activos corrientes $ 3,614.00 $ 5,430.00 1.20 20%

Activos Fijos $ 7,479.00 $ 8,402.00 0.90 -10%

Otros Activos LP $ 102.00 $ 135.00 1.06 6%

Intangibles $ 769.00 $ 858.00 0.89 -11%

Activos no corrientes $ 8,350.00 $ 9,395.00 0.90 -10%

Activos Totales $ 11,964.00 $ 14,825.00 0.99 -1%

 Análisis Financiero- Económico
BALANCE GENERAL ABC S.A.
 ANALISIS HORIZONTAL: sep-16 sep-17 %
Inflación: 25% Caja y Bancos $ 119.00 $ 102.00 0.69 -31%

Inversiones Transitorias $ 1,268.00 $ 2,716.00 1.71 71%

Cuentas por Cobrar $ 1,783.00 $ 2,095.00 0.94 -6%

Inventarios $ 437.00 $ 513.00 0.94 -6%

Otros Activos $ 7.00 $ 4.00 0.46 -54%

Activos corrientes $ 3,614.00 $ 5,430.00 1.20 20%

Activos Fijos $ 7,479.00 $ 8,402.00 0.90 -10%

Otros Activos LP $ 102.00 $ 135.00 1.06 6%

Intangibles $ 769.00 $ 858.00 0.89 -11%

Activos no corrientes $ 8,350.00 $ 9,395.00 0.90 -10%

Activos Totales $ 11,964.00 $ 14,825.00 0.99 -1%

 Análisis Financiero- Económico
BALANCE GENERAL ABC S.A.
sep-16 sep-17 %
 ANALISIS HORIZONTAL:
Deudas comerciales $ 2,908.00 $ 3,635.00 1.00 0%
Inflación: 25%
Deudas fiscales y sociales $ 1,412.00 $ 1,598.00 0.91 -9%

Deuda financiera $ 42.00 $ 19.00 0.36 -64%

Otros pasivos $ 118.00 $ 236.00 1.60 60%

Pasivos Corrientes $ 4,480.00 $ 5,488.00 0.98 -2%

Deuda financiera LP $ 121.00 $ 115.00 0.76 -24%

Deudas fiscales y sociales LP $ 264.00 $ 179.00 0.54 -46%

Otros pasivos LP $ 736.00 $ 1,083.00 1.18 18%

Pasivos no corrientes $ 1,121.00 $ 1,377.00 0.98 -2%

Pasivo Total $ 5,601.00 $ 6,865.00 0.98 -2%

Patrimonio Neto $ 6,237.00 $ 7,786.00 1.00 0%

Interes minoritario $ 126.00 $ 174.00 1.10 10%

Pasivo y Patrimonio $ 11,964.00 $ 14,825.00 0.99 -1%
EJERCICIOS PRÁCTICOS