Administración Financiera I

Unidad 2

ESTADOS FINANCIEROS

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Actividad Unidad 02 CUESTIONARIO

Cala Natalia A.

Lic. en Administración de Empresas

Legajo 68819

(2 cuatrimestre 2022)
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RESPUESTAS
1. ¿Que son los principios de contabilidad generalmente aceptados?

Son las directrices que se usan para preparar y mantener registros e informes
financieros

2. Describa el contenido básico de los informes para los accionistas.

El informe resume y documenta las actividades financieras realizadas por la empresa. Comienza una carta del director o
presidente del consejo de administración de la empresa dirigida a los accionistas. La carta dirigida a los Accionistas es el
comunicado principal que la gerencia dirige a los propietarios de la empresa. Describe los acontecimientos que
produjeron el mayor impacto sobre la empresa. Además, explica la filosofía y las estrategias de la gerencia, los planes
para el año siguiente y sus efectos esperados en las condiciones financieras de la empresa.

Después de la carta dirigida a los accionistas siguen los cuatro estados financieros principales: El Estado de Resultados,
El Balance General, El Estado de utilidades retenidas y El Estado de Flujos de Efectivo. Después de los estados
financieros se encuentran los comentarios sobre éstos (una fuente de información importante sobre las políticas, los
procedimientos, los cálculos y las transacciones que apoyan los registros contables de los estados financieros). Además,
estos estados incluyen comúnmente resúmenes sobre las estadísticas operativas más importantes de los últimos 5 a 10
años. Los informes para los accionistas de las sociedades anónimas con mayor número de propietarios también incluyen
información sobre las actividades de la empresa, sus productos nuevos, sus proyectos de investigación y desarrollo, etc.

3. ¿Qué información básica contiene el Estado de Resultados?

El Estado de Resultados proporciona un resumen financiero de los resultados operativos de la empresa durante un
periodo determinado; comienza con los ingresos por ventas, de los cuales se deduce el costo de las ventas (o costo de
mercaderías vendidas – C.M.V.). La utilidad bruta resultante representa la cantidad que resta para satisfacer los gastos
operativos, financieros y fiscales, después de cubrir los costos de la producción o de la compra de materia prima. A
continuación, los gastos operativos, que incluyen los gastos de ventas, los gastos generales y administrativos, y los
gastos por depreciación, se deducen de la utilidad bruta. La utilidad operativa representa las utilidades obtenidas de la
producción y la venta de los productos; esta cantidad no incluye los gastos financieros ni fiscales. (La utilidad operativa
se la conoce generalmente como utilidades antes de intereses e impuestos – UAII). Luego, se resta el gasto financiero
(gastos por intereses) a la utilidad operativa para obtener la utilidad neta (o ganancias) antes de impuestos. Los
impuestos se calculan mediante la aplicación de las tasas fiscales apropiadas a la utilidad antes de impuestos y se
deducen de esta utilidad para determinar la utilidad neta (o ganancias) después de impuestos. Posteriormente, los
dividendos de acciones preferentes se deben restar de la utilidad neta después de impuestos para conocer las utilidades
disponibles par los accionistas comunes. Esta es la cantidad que ganó la empresa en beneficio de los accionistas
comunes durante el periodo. Al dividir las utilidades disponibles par los accionistas comunes entre el número de
acciones comunes en circulación se obtienen las utilidades por acción (UPA). Las UPA representan la cantidad obtenida
durante el periodo por cada acción común en circulación.

4. ¿Qué información básica contiene el Balance General?

El balance general también es un informe detallado del estado financiero de una empresa en un momento
determinado, el cual compara todo lo que posee la empresa y lo que le adeudan (activos), lo que debe (pasivos) y lo que
realmente le pertenece a los accionistas (patrimonio).
 • Se compone de diversas cuentas de activo, pasivos y patrimonio neto. Siendo los activos y pasivos circulantes
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ósea los más líquidos a corto plazo esperando que se conviertan en efectivo antes del año, los demás activos y
pasivos fijos (menos líquido) se consideran a largo plazo ya que permanecerán en la empresa por un plazo
indeterminado.
• Los cheques representan inversiones a corto plazo muy liquidas considerados como una forma de efectivo.
• Las Cuentas por cobrar son el dinero que los clientes deben por compra de mercadería a crédito
• Los inventarios se refieran a todos los productos y trabajos en proceso que posee la empresa
• El registro de todos los activos fijos es el costo a largo plazo que posee la empresa, estos activos representan la
diferencia entre los activos fijos brutos y la depreciación del paso del tiempo.
• Las cuentas de pasivos y de capital se registran en el balance general comenzando por los de corto plazo a largo
plazo.
• Las cuentas por pagar, los documentos por pagar y las deudas por compra a crédito o prestamos pendientes de
pago, los cargos por pagar como impuestos a AFIP y salarios a empleados representan los pasivos circulantes de
la empresa.
• La deuda a largo plazo es la que la deuda no se paga en el año en curso.
• El capital contable o el patrimonio neto de los accionistas representa los derechos de los propietarios sobre la
empresa
• El registro contable de los accionistas preferentes muestra los ingresos obtenidos por la venta de acciones.
luego se detallan las acciones comunes que son el valor que pagaron por el valor individual de estas acciones, se
registra el capital pagado por arriba del valor nominal de las acciones por la venta original.
• Las utilidades retenidas se registran en lo ultimo y representan el total de utilidades, la cantidad neta de
dividendos retenidos e invertidos en la empresa desde su inicio.

5) Que información básica contiene el Estado de Utilidades Retenidas?

Teniendo en cuenta que las Utilidades retenidas son las utilidades o dividendos de la
empresa que permanecen en ella y que no se reparten entre los socios o accionistas.
El estado de Utilidades Retenidas, contiene los saldos de las utilidades durante un
año, mas las utilidades durante el año, menos las utilidades o dividendos abonados.

6) Que información básica contiene el Estado de Flujos de Efectivo?

La información que contiene el Estado, son los flujos de efectivo durante el ultimo
año finalizado. Ayuda a comprender los movimientos de efectivo, de inversión y de financiamiento de la empresa

7- ¿De qué forma actúa la depreciación como entrada de efectivo?

La depreciación o costo histórico, consiste en cargar una parte de los costos de los activos fijos a los ingresos anuales, de
esta manera, la depreciación de los activos fijos, es decir, gastos que no se desembolsan en efectivo, reducen el ingreso
gravable protegiendo a la empresa de estos impuestos. Por lo tanto, la depreciación, representa el valor del desgaste de
los activos fijos y cuanto más corta sea la vida útil de este, más rápido se recibirá el flujo de efectivo ocasionado por -la
deducción de la depreciación.

8- ¿Cómo se ajustan las utilidades después de impuestos de una empresa para determinar el flujo de efectivo de las
operaciones?

A las utilidades netas después de impuestos deben sumarse todos los gastos que no son en efectivo (depreciación, entre
otros), para que de esta manera el Estado de Resultados muestre el flujo de efectivo de las operaciones. La fórmula con
la cual se representa el ajuste de las utilidades netas después de impuestos se expresa de la siguiente manera:
FLUJO DE EFECTIVO DE LAS OPERACIONES = UTILIDAD NETA DESPUÉS DE IMPUESTOS + GASTOS QUE NO SON EN
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EFECTIVO

9. ¿Cuáles son los tres métodos de depreciación? Describa brevemente cada

uno de ellos.

Los tres métodos son:

1. Depreciación lineal: es el más sencillo y consiste en dividir el valor del

activo entre a vida útil del mismo.
2. Depreciación del saldo decreciente: también se la conoce como
depreciación acelerada, hace cargos de depreciación más altos en los primeros años y más bajos en los últimos
periodos. El rendimiento del activo es más eficiente en los primeros años de vida útil, se aconseja su
depreciación debe ser mayor en esos años. Este método consiste en duplicar la tasa de depreciación de línea
recta y en aplicar esta tasa duplicada al costo no depreciado del activo (valor en libros)
3. Depreciación en la suma de los dígitos del año: es un cargo decreciente por depreciación basada en una fracción
decreciente del costo despreciable se refiere (el costo original -el valor de desecho) con cada fracción se la suma
de los años de vida útil del activo. Por ejemplo, por 4 años como
denominador (4+3+2+1=10) él número de años de vida estimada que resta
al iniciar el año es el numerador y es contante (1/10 2/10/ 3/10 7/10) al
finalizar la vida útil del activo debe ser igual al valor del desecho

10. Con respecto al análisis financiero de una empresa, ¿de que manera difieren
los puntos de vista que mantienen los accionistas, acreedores y gerentes actuales
y potenciales de la empresa?

Cada una de las partes poseen un interés en relación con la empresa, cada tema de
interés es importante para el análisis de la empresa y su futuro ósea su misión.

Los accionistas los que están en la actualidad y por sus aportes potenciales se interesan en el nivel de riesgo y
rendimiento tanto presente como futuro de la empresa corre riesgo el precio de las acciones.

Los acreedores se preocupan por la liquidez a corto plazo (solventar el financiamiento) y en la capacidad que esta tiene
para realizar pagos de intereses y de capital. Sus finanzas sean estables y en crecimiento.

Para la gerencia al igual que los accionistas, se preocupan de todos los aspectos de la situación financiera de la empresa,
además de vigilar él rendimientos de la empresa de un periodo a otro. En favor a los propietarios por sus acciones y a
los acreedores (prestamistas) puede controlar el rendimiento de la empresa de un periodo a otro. Atenta si llegara a
aparecer cambios que puedan comprometer en la evolución financiera de la empresa.

11.¿Cómo se utiliza el análisis de razones para realizar comparaciones de corte transversal y de series de tiempo?

El análisis de razones se basa en métodos de cálculo e interpretación de razones financieras para evaluar el rendimiento
de la empresa. La información básica para el análisis de razones se obtiene del Estado de Resultados y del Balance
General.

Análisis de Corte transversal: Implica la comparación de las razones financieras de diferentes empresas al mismo
tiempo, es importante que el analista investigue desviaciones significativas hacia cualquier lado de la norma industrial;
también debe reconocer que las razones con grandes desviaciones son solo síntomas de un problema. Por lo general, es
necesario realizar un análisis más a fondo para determinar sus causas. La cuestión fundamental es que el análisis de
razones dirige la atención solo las áreas potenciales de interés; no proporciona pruebas concluyentes de la existencia de
un problema.
Análisis de Series de Tiempo: Evalúa el rendimiento a través del tiempo. La comparación del rendimiento actual con el
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rendimiento pasado, mediante el uso de razones financieras, permite a la empresa determinar si progresa según lo
planeado, es necesario evaluar cualquier cambio significativo de un año a otro para saber si constituye el síntoma de un
problema serio. A veces, el análisis de series de tiempo es útil para verificar la legitimidad de los estados financieros
proyectados (pro forma) de una empresa.

12. ¿Qué es la referencia (benchmarking)?

Es una comparación de las razones financieras de diferentes empresas al mismo

tiempo. Al comparar sus razones con las de la empresa de referencia, la
empresa identifica áreas en las que sobresale y algo más importante, áreas con
oportunidad de ser mejoradas.

13. ¿Qué tipo de comparación de razones sería el más común para el análisis interno?

El tipo de comparación de razones que se puede llevar a cabo es el de series de tiempo.

Análisis de Series de Tiempo: Evalúa el rendimiento a través del tiempo. La comparación del rendimiento actual con el
rendimiento pasado, mediante el uso de razones financieras, permite a la empresa determinar si progresa según lo
planeado.

Es necesario evaluar cualquier cambio significativo de un año a otro para saber si constituye el síntoma de un problema
serio. A veces, el análisis de series de tiempo es útil para verificar la legitimidad de los estados financieros proyectados
(pro forma) de una empresa.

14. ¿A que tipos de desviaciones de la norma debe dedicar el analista atención primordial cuando lleva a cabo el
análisis de razones de corte transversal? ¿Por qué?

e debe dedicar primordial atención al: Análisis de Corte transversal Implica la comparación de las razones financieras
de diferentes empresas al mismo tiempo. Este tipo de análisis de corte transversal, denominado referencia
(benchmarking), se ha vuelto muy popular en los últimos años. Al comparar sus razones con las de la empresa de
referencia, la empresa identifica áreas en las que sobresale, y algo más importante, áreas con oportunidad de ser
mejoradas. Otro tipo popular de comparación es el que se realiza con los promedios industriales.

Es importante que el analista investigue desviaciones significativas hacia cualquier lado de la norma industrial; también
debe reconocer que las razones con grandes desviaciones son solo síntomas de un problema. Por lo general, es
necesario realizar un análisis más a fondo para determinar sus causas. La cuestión fundamental es que el análisis de
razones dirige la atención solo las áreas potenciales de interés; no proporciona pruebas concluyentes de la existencia de
un problema.

15. ¿Por qué es preferible comparar estados financieros que correspondan a la misma época del año?

El análisis de estados financieros implica una comparación del desempeño de la empresa con el de otras compañías que
participan en el mismo sector de negocios, el cual, por lo general, se identifica con base en la clasificación industrial de
la compañía. Por lo común, el análisis se utiliza para determinar la posición financiera de la empresa con el objetivo de
identificar sus puntos fuertes y débiles actuales y sugerir acciones para que La empresa aproveche logre sus objetivos
financieros y corrija las áreas problemáticas en el futuro.

Una sola razón no proporciona suficiente información para juzgar el desempeño de la empresa. Sólo cuando se utilizan
varias razones pueden emitirse juicios razonables.

Han de ser comparados y deberán estar fechados en el mismo día y mes de cada año. Caso contrario, pueden conducir a
decisiones erróneas.
Si los estados no han sido auditados, la información contenida en ellos puede que no refleje la verdadera condición
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financiera de la empresa.

Cuando se comparan las razones de una empresa con otras, o, de ésta misma, sobre determinados períodos, los datos
pueden resultar distorsionados a causa de la inflación.

16. ¿Por qué es útil el capital de trabajo neto sólo en las comparaciones de series de tiempo de la liquidez general, en
tanto que las razones circulante y rápida se utilizan en el análisis de corte transversal y en el de series de tiempo?

El capital de trabajo neto es útil sólo en las comparaciones de series de tiempo de la liquidez general porque en realidad
no es una razón, es una medida común de la liquidez general de una empresa. Esta medida no es útil para comparar el
rendimiento de diferentes empresas, pero si lo es para el control interno. Una comparación de series de tiempo del
capital de trabajo neto de la empresa es útil para evaluar sus operaciones. En cambio las razones circulante y rápida
pueden compararse en el tiempo y con empresas de la misma industria porque son razones que determinan la
capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo.

17. Para evaluar la legitimidad de las razones del periodo promedio de cobro y del periodo promedio de pago de la
empresa, ¿Qué información adicional se requiere en cada caso? Explique el motivo.

El periodo promedio de cobro es significativo sólo en relación con las condiciones de crédito de la empresa, por lo que
se necesita información adicional sobre las ventas para evaluar la eficacia de las políticas de crédito y cobranzas de la
empresa.

En el periodo promedio de pago la dificultad para calcular esta razón tiene su origen en la necesidad de conocer las
compras anuales (un valor que no aparece en los estados financieros). Normalmente, las compras se calculan como un
porcentaje determinado del costo de los productos vendidos.

18. ¿Qué es el Apalancamiento Financiero?

El apalancamiento financiero es el aumento de riesgo y rendimiento introducido por el uso del financiamiento de costo
fijo, como la deuda y las acciones preferentes. Cuanto mayor sea la deuda de costo fijo, o apalancamiento financiero,
que utilice la empresa, mayor será su riesgo y su rendimiento esperado

19. ¿Qué razones se aplican para medir el grado de endeudamiento de una empresa (apalancamiento financiero)?
Explique cada una de ellas.

En el apalancamiento financiero se aplican los siguientes métodos:

Apalancamiento Financiero con Deuda (o Razón de deuda )

La razón de deuda mide la proporción de los activos totales financiados por los acreedores de la empresa. Cuanto más
alta sea esta razón, mayor será la cantidad de dinero prestado por terceras personas que se utiliza para tratar de
generar utilidades, es decir mayor será el grado de endeudamiento de la empresa y el apalancamiento financiero
originado por deudas que posee.

La razón se calcula de la manera siguiente:

Razón de Deuda = Pasivos Totales / Activos Totales

Apalancamiento Financiero con Acciones Preferentes

El apalancamiento financiero originado con acciones preferentes se calcula del modo siguiente:

Apalancamiento Financiero = Activos Totales / Capital Contable

20. ¿Qué razón se utiliza para determinar la capacidad para cumplir los pagos de intereses relacionados con la deuda
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de la empresa? Explique

La razón de la Capacidad de Pago de Intereses

La razón de la capacidad de pago de intereses, denominada con frecuencia razón de cobertura de intereses, mide la
capacidad de la empresa para efectuar pagos de intereses contractuales, es decir, para pagar su deuda.

Cuanto más alto sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones de
intereses.

La razón de la capacidad de pago de intereses se calcula de la siguiente forma:

Razón de la Capacidad de Pago de Intereses = Utilidad antes de Intereses e Impuestos /

Intereses

Como norma, se sugiere un valor por lo menos de 3.0 y de preferencia más cercano a 5.0. Cuanto menor sea la razón,
mayor será el riesgo tanto para los prestamistas como para los propietarios; y cuanto mayor sea la razón, menor será el
riesgo.

Este riesgo se manifiesta porque la empresa podría ir a la quiebra si fuera incapaz de cumplir los pagos de sus intereses
programados. Por consiguiente, esta razón ayuda a los propietarios, acreedores y gerentes a evaluar la capacidad de la
empresa para cumplir las obligaciones de intereses adicionales sobre la deuda.

21) ¿Cuáles son las tres razones de rentabilidad que se encuentran en el Estado de
Resultados de formato común? Explique cada una de ellas.

Hay tres razones de rentabilidad que se leen directamente en los Estados de Resultados
de formato común, estas son:

El margen de utilidad bruta: Mide el porcentaje de cada peso de ventas que queda después de que la empresa pagó sus
productos. Cuanto mayor sea el margen de utilidad bruta, mejor y menor será el costo relativo de la mercadería
vendida. Se calcula de la siguiente manera:

Margen de Utilidad Bruta= Utilidad Bruta (Ventas – CMV)

Ventas

El margen de utilidad operativa: Mide el porcentaje de cada peso de ventas que queda después de deducir todos los
costos y gastos que no sean de intereses e impuestos. Representa la utilidad pura obtenida de cada peso de ventas. Es
pura porque solo mide la utilidad obtenida de las operaciones e ignora los cargos financieros y gubernamentales
(intereses e impuestos). Es preferible tener un margen alto de utilidad operativa. Se calcula de la siguiente manera:

Margen de Utilidad Operativa= Utilidad Operativa (Ventas – CMV – Gastos)

Ventas

El margen de utilidad neta: Calcula el porcentaje de cada peso de ventas que queda después de deducir todos los costos
y gastos, incluyendo los intereses e impuestos. Cuanto más alto sea el margen de utilidad neta de la empresa, mejor.
Este margen se usa comúnmente para medir el éxito de la empresa en relación con las utilidades sobre las ventas. Los
márgenes de utilidad neta “adecuados” difieren en forma considerable en las diversas industrias. Se puede calcular de la
siguiente manera:
Margen de Utilidad Neta= Utilidad Neta después de Impuestos (Ventas – CMV – Gastos – Impuestos)
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Ventas

22) Defina y distinga entre rendimiento sobre los activos (RSA) y rendimiento sobre el capital contable (RSC).

El rendimiento sobre los activos (ROA) también conocido como rendimiento sobre la inversión (RSI) determina la
eficacia de la gerencia para obtener utilidades con sus activos disponibles. Cuanto más alto sea el rendimiento sobre los
activos de la empresa, mejor.

El rendimiento sobre los activos se calcula del modo siguiente:

Rendimiento sobre los Activos = Utilidad Neta después de Impuestos

Activos Totales

El rendimiento sobre el capital contable (ROE) estima el rendimiento obtenido de la inversión de los propietarios en la
empresa. Por lo general, cuanto mayor sea el rendimiento, mejor será para los propietarios. El rendimiento sobre el
capital contable se calcula por medio de la siguiente formula:

Rendimiento sobre el Capital Contable = Utilidad Neta después de Impuestos

Capital Contable

23.- Con respecto al RSA y al RSC, ¿Qué medida es probablemente de mayor interés para los propietarios? ¿Por qué?

Con respecto al RSA y al RSC la medida de mayor interés para los propietarios es RSC, pues esta estima el rendimiento
obtenido de la inversión de los propietarios en la empresa.

Indudablemente los propietarios estarán siempre más interesados en conocer el rendimiento de su inversión por sobre
otra medida. Es lógico que los inversores se preocupen por el retorno que obtienen de sus inversiones primordialmente.

24.- El análisis de las razones financieras se divide en cuatro categorías. Distinga cada una de
estas áreas de análisis. ¿Cuál de ellas preocupa más a los acreedores?

El análisis de razones financieras se divide en las siguientes cuatro categorías

• Liquidez
• Actividad
• Deuda
• Rentabilidad

Los accionistas actuales y potenciales se interesan en el nivel de riesgo y rendimiento, tanto presente como futuro, de la
empresa, ya que afectan el precio de las acciones.

Los acreedores se preocupan principalmente por la liquidez a corto plazo de la empresa y en la capacidad que ésta tiene
para realizar pagos de intereses y del capital. Un asunto de importancia secundaria para los acreedores es la
rentabilidad de la empresa; desean estar seguros de que mantiene finanzas saludables y que seguirá teniendo éxito.

La gerencia, al igual que los accionistas, se preocupa de todos los aspectos de la situación financiera de la empresa; por
tanto, trata de obtener razones que sean favorables para los propietarios y los acreedores, Además, la gerencia utiliza
razones para vigilar el rendimiento de la empresa de un periodo a otro. Cualquier cambio inesperado se examina para
detectar los problemas en evolución.
25. ¿Cuáles son las tres áreas de análisis que se combinan al usar la formula DuPont modificada?
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El uso del multiplicador de apalancamiento financiero tiene la posibilidad de desglosar su rendimiento sobre el capital
contable en un componente de utilidad sobre las ventas (margen de utilidad neta), un componente de eficiencia en la
utilización de activos (rotación de activos totales) y un componente de uso de apalancamiento (multiplicador de
apalancamiento financiero). Por tanto, el rendimiento total para los propietarios se analiza en estas importantes
dimensiones.

26. Con respecto a la pregunta anterior, ¿Cómo se combinan las tres áreas de análisis para explicar el rendimiento
sobre el capital contable (RSC) de la empresa?
El Sistema DuPont reúne el margen de utilidad neta, que mide la rentabilidad de la empresa en ventas, con su rotación
de activos totales, que indica la eficiencia con la que la empresa utilizó sus activos para generar ventas. En la fórmula
DuPont, el producto de estas dos razones da como resultado el rendimiento sobre los activos (RSA).

RSA = margen de utilidad neta x rotación de activos totales

Al sustituir las partes de la ecuación por las formulas apropiadas y al simplificar los resultados en la formula anterior,
nos queda:

RSA = utilidad neta después de impuestos ventas = utilidad neta después de

x impuestos
activos
El segundo paso del sistema DuPont emplea la fórmula DuPont modificada. Esta fórmula relaciona el rendimiento
sobre los activos (RSA) con el rendimiento sobre el capital contable (RSC) de la empresa. Este último se calcula
multiplicando el rendimiento sobre los activos (RSA) por el multiplicador de apalancamiento financiero (MAF – del
inglés financial leverage multiplier, FLM), que es la razón de activos totales entre el capital contable.

RSC = RSA x MAF

Al sustituir las partes de la formula anterior se obtiene:

RSC = utilidad neta después de impuestos activos = utilidad neta después de

x totales capital impuestos
contable
27. ¿De qué manera se capta el riesgo del apalancamiento financiero con el uso del Sistema
DuPont?

El uso del multiplicador de apalancamiento financiero tiene la posibilidad de desglosar su

rendimiento sobre el capital contable en un componente de utilidad sobre las ventas (margen
de utilidad neta), un componente de eficiencia en la utilización de activos (rotación de activos totales) y un componente
de uso de apalancamiento (multiplicador de apalancamiento financiero). Por tanto, el rendimiento total para los
propietarios se analiza en estas importantes dimensiones.

El Sistema de Análisis DuPont muestra que el mejoramiento del RSC se debe a la obtención de utilidades más altas sobre
las ventas, a un mejor uso de los activos y a un mayor apalancamiento. Por supuesto, es importante reconocer que el
aumento del rendimiento reflejado por el RSC se puede atribuir al incremento del riesgo causado por un mayor
apalancamiento.