PRINCIPIOS DE FINANZAS CORPORATIVAS

Brealey Myers Allen

Capítulo 1 – Las Finanzas y el Director Financiero

Las corporaciones se concentran en 2 preguntas fundamentales: ¿Qué inversiones debe hacer la

empresa? Y ¿Cómo se pagan dichas inversiones?

Por otro lado, el secreto del éxito de un director financiero es incrementar el valor, pero el problema se
resume en una sola pregunta ¿cómo hacerlo?

¿Qué es una corporación?

Empresas de un propietario individual: Es una sola persona quien es propietario y a su vez es quién se
encarga de la administración de la empresa

Sociedad: Conjunto de personas que son propietarias de una empresa

Corporación: La característica principal de una corporación es que los propietarios no son los
administradores de la compañía. Por otro lado, cuentan con una responsabilidad limitada lo que quiere
decir es que los accionistas no se hacen responsables de forma personal de las deudas de la compañía.

Una de las desventajas que puede presentar una corporación es la doble imposición fiscal, la
corporación y los accionistas deben pagar impuestos.

El papel de un administrador financiero

Para obtener el dinero necesario, la corporación vende los derechos sobre sus activos reales y sobre el
flujo de generen, estos derechos se llaman activos financieros o valores

El papel de un administrador financiero se ilustra de la siguiente manera:

 Dinero obtenido por venta de activos financieros a inversionistas

 El dinero se destina para las operaciones de compañía
 Se genera dinero por las operaciones de la empresa
 Y finalmente hay 02 opciones: 1) Reinvertir las ganancias o 2) el dinero será devuelto a los
accionistas (dividendo)

A raíz de esto se generan 2 preguntas:

1. ¿en cuales activos reales debe invertir la compañía? Decisión de inversión o de presupuesto de
capital de la empresa
2. ¿de dónde se obtiene el efectivo para realizar la inversión? Es una decisión de financiamiento
de la empresa

Los Administradores Financieros no solo deben saber en qué invertir sino también otras variables como,
por ejemplo: En dónde, moneda, tasas de interés, índices inflacionarios y sistema impositivos.

Se puede ver como opción de financiamiento los mercados financieros internacionales.

¿Quién es el administrador Financiero?

Tesorero: Responsable de vigilar el efectivo, captar capital nuevo y establecer relaciones con bancos,
accionistas y otros inversionistas que tienen poder sobre los valores de la compañía.

Contralor: Prepara los Estados Financieros, lleva la contabilidad y se encarga de las obligaciones fiscales.

El tesorero se encarga de obtener y manejar capital de trabajo mientras que el contralo se encarga de
verificar que se haya empleado adecuadamente.
Director de Finanzas – Chief Financial offer (CFO): Supervisar al tesorero y contralor y participa en la
política financiera y planeación corporativa.

Elabora el presupuesto de capital

Separación entre propiedad y administración

Esta separación generalmente genera un conflicto llamado “problema entre el principal y e agente”

Costo de agencia: cuando los administradores no intentan optimizar el valor de la empresa y cuando los
accionistas incurren en costos para supervisar a los gerentes y ejercer influencias sobre sus actos.

Los problemas entre principales y agentes serían más sencillo de resolver si todos manejaran la misma
información, pero en finanzas casi nunca es así. Los administradores financieros deben reconocer dichas
asimetrías de información y hallar la forma de asegurarle a las inversiones que no habrá sorpresas
desagradables.