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PRIMER PARCIAL - TRABAJO ESCRITO: “LOS BONOS”

AURA MARÍA LÓPEZ MONTES

MARIANA MESA LOZANO
MIGUEL ÁNGEL MOTTA RAMÍREZ
DIEGO ALEJANDRO LENIS
SARAH JULIANA DÍAZ LONDOÑO
MARIA CAMILA LARA ESTUPIÑÁN

NELSON ROA REYES

TÍTULOS VALORES
GRUPO 7BTV
SEPTIEMBRE 05 DE 2022
Tabla de contenido
INTRODUCCIÓN.................................................................................................................................1
HISTORIA Y EVOLUCIÓN DE LOS BONOS...........................................................................................2
DEFINICIÓN DE BONO........................................................................................................................3
SUJETOS QUE INTERVIENEN..............................................................................................................5
CARACTERÍSTICAS Y ELEMENTOS DE SU LEY DE CIRCULACIÓN........................................................6
CONTENIDO DE LOS BONOS..............................................................................................................7
TIPOS DE BONOS...............................................................................................................................8
REQUISITOS PARA LA EMISION DE BONOS.....................................................................................10
PROCEDIMIENTOS PARA EMITIR BONOS EN EL MERCADO DE VALORES.......................................11
VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LOS BONOS.....................................................................................12
 INTRODUCCIÓN

En este trabajo plasmaremos todo lo que se debe conocer acerca de los

bonos, identificados como títulos valores en nuestra sociedad. A través de la
historia, los gobiernos y empresas han pasado por la necesidad de obtener
recursos financieros, esto con el fin de poder llevar a cabo sus proyectos y
planeaciones, para ello se acudía a los bancos con el fin de que se les prestara
el capital necesario y estos a su vez cobraban intereses demasiado altos. Fue
así, como se pensó un mecanismo con el cual los gobiernos y las empresas no
tuvieran que presentarse a las entidades bancarias, sino directamente a
terceros. En virtud de ello se crearon los bonos, títulos que son emitidos por las
entidades públicas o privadas y se han convertido a través del tiempo en una
de las posibilidades de financiación de dichas instituciones, convirtiéndose
también en una oportunidad de inversión para las personas que deseen
obtener rendimientos y convertirse en posibles accionistas de la empresa a la
cual se le realiza el préstamo. Por medio de nuestra investigación, daremos a
conocer la historia y evolución de éstos, su clasificación, los diferentes tipos de
bonos que hay en el mercado, su normatividad aplicable, las ventajas y
desventajas de invertir en ellos, las diferentes entidades se encuentran
autorizadas para emitirlos, quienes son los sujetos que intervienen en ellos,
cuál es su ley de circulación, entre otros factores. Para así, poder dar cuenta
de un título valor fundamental que existe en nuestro mercado bursátil.

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 HISTORIA Y EVOLUCIÓN DE LOS BONOS

Los Bonos de Valor Constante fueron creados mediante el artículo 131 de la ley
100 y reglamentados en los Decretos 2337 de 1996 y 3088 de 1997. De acuerdo
con el artículo 1° del Decreto 3088 de 1997, la Nación expide los Bonos de Valor
Constante con el fin de reembolsar la porción del pasivo pensional a su cargo, que
haya sido pagada por las Universidades o Instituciones de Educación Superior.

El 30 de diciembre de 1997 el Gobierno Nacional y el Banco de la República

suscribieron un contrato para la administración de los Bonos de Valor Constante
Serie “A” que emitirá la Nación y que se expedirán en forma desmaterializada en
el Depósito Central de Valores – DCV. De acuerdo con lo pactado en el contrato,
en la expedición, administración, redención y pago de los Bonos de Valor
Constante serie “A”, la actuación del Banco de la República estará subordinada a
las instrucciones que le imparta La Nación. El Banco no será responsable por
errores, retardos u omisiones generados por las instrucciones que se le impartan,
por fallas en la información que se le suministre, o por demoras en la redención y
pago de los Bonos cuando la Nación no le sitúe completa y oportunamente en la
respectiva cuenta, los recursos necesarios para atender el valor de los títulos a
redimir.

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 DEFINICIÓN DE BONO

El presente trabajo tiene dentro de sus objetivos desarrollar la definición de los

bonos como títulos valores, por lo anterior es preciso definir el bono como una
herramienta o instrumento de deuda emitida por una empresa o por la
administración pública para financiarse. De este modo el emisor de un bono
promete devolver el dinero prestado al comprador de dicho título valor,
comúnmente con unos intereses que han sido fijados previamente, conocidos
como cupón. Por tal razón se conoce como instrumento de renta fija. Además, se
permite mencionar que el “Bono” se encuentra definido en el artículo 752 del
Código de Comercio de la legislación colombiana, de la siguiente forma: “Los
bonos son títulos valores que incorporan una parte proporcional de un crédito
colectivo, constituido a cargo de una sociedad o entidad sujeta a la inspección y
vigilancia del Gobierno”.

La entidad que emite el título divide el total de la deuda que quiere poner en
pequeñas porciones, llamadas bonos, de esta forma cualquier persona le puede
prestar dinero, porque los créditos son tan grandes que no se los puede conceder
a un solo tenedor, y, por tanto, dividen el “contrato del préstamo en muchos
pequeños contratos o títulos (los bonos), para que la persona que posea el bono
tenga derecho a que se le devuelva el dinero que ha prestado más un interés. Los
bonos pueden ser transferidos en el mercado y por tal motivo varía su precio de
cotización. A los propietarios o prestamistas de los bonos se les llama bonistas o
tenedores.

Así mismo, cabe mencionar que frente a dicho aspecto en cuestión, la

Superintendencia Financiera de Colombia se ha pronunciado en lo que
corresponde a la definición de este título valor, determinando que: “Son títulos que
representan una parte de un crédito constituido a cargo de una entidad emisora y
que su plazo mínimo es de un año; en retorno de su inversión, de esta manera el

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beneficiario recibirá una tasa de interés que fija el emisor de acuerdo con las
condiciones de mercado, al momento de realizar la colocación de los títulos.

Por último, es pertinente resaltar la diferencia que existe entre los bonos y las
acciones debido a que en ocasiones suelen confundirse, motivo por el cual, se
puede tomar una mala decisión sobre la inversión que se puede ejecutar. Tal vez
su más grande diferencia radica en que a los primeros se les llama “activos de
renta fija” y a los segundos “activos de renta variable”, de manera que, esto ya
genera una idea sobre la volatilidad que asiste a las acciones. Un bono representa
el crédito o préstamo de una cierta cantidad de dinero a un emisor a cambio de la
promesa de pago de tal monto más un interés fijo al término de un plazo
previamente pactado. Mientras que la acción es la adquisición de una parte del
capital social de una entidad, por lo que, dependiendo del porcentaje de
participación que se posea, es posible incluso tener injerencia en la forma en que
se administre el negocio

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 SUJETOS QUE INTERVIENEN

 Entidad emisora:
Entidad con capacidad para emitir bonos y realizar ofertas públicas de sus
valores o negociarlos.

 Representante de los tenedores de bonos:

Con el propósito de brindar máxima protección a quienes invierten en bonos,
este rol solo puede desempeñarlo una entidad profesional e idónea.

 Intermediarios del mercado de valores:

Son personas que en forma habitual y profesional median entre los emisores y
los inversionistas, o entre los inversionistas de valores y aquellos que los
demandan.

 Suscriptores o beneficiarios:
Son personas a quienes se dirige la oferta, y quien mediante la suscripción
adquiere los
bonos, convirtiéndose en tenedor legítimo de estos y titular de los derechos
incorporados a ellos.

 Otros participantes:
Aparte de los intervinientes antes mencionados, en el mercado de valores
intervienen, entre otras, las siguientes personas: Proveedores de
infraestructura, Sociedades calificadoras de riesgo, Organismos de Inspección
vigilancia y control, Organismos autorreguladores.

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 CARACTERÍSTICAS Y ELEMENTOS DE SU LEY DE
CIRCULACIÓN

Entre las principales características de los bonos está su derecho incorporado,

este es un título con contenido crediticio ya que representa la obligación de pagar
una suma de dinero, aunque existe cierta controversia ya que algunos consideran
que además de tener un contenido crediticio, estos también pueden contar con un
contenido corporativo o de participación ya que con estos también se faculta al
tenedor para el ejercicio de derechos accesorios, como es el participar en la
asamblea de tenedores si este existe en la empresa. En su estructura, desde sus
inicios por su esencia es bipartita, cuenta con emisor y beneficiario.

Por parte de su ley de circulación y como lo rige nuestra normatividad, estos

pueden ser nominativos, a la orden o al portador, sin embargo, se considera que
son mayormente nominativos, ya que las entidades que los emiten manejan un
registro riguroso de los tenedores de los bonos, pero si nos regimos estrictamente
a los que dispone la ley respecto a su circulación podrá presentarse un endoso
pleno, limitado o en blanco contando con unas cláusulas que pueden ser “en
garantía” “en procuración” o de “usufructo”.

 Valor nominal: Es la cantidad de dinero que valdrá el bono al vencimiento.

Este monto deberá ser pagado al inversor en la fecha de vencimiento.
 Cupón: Es la tasa de interés que pagará el emisor al inversor sobre el valor
nominal del bono en fechas pre-acordadas.
 Las fechas de los cupones: Son las fechas en las que el emisor del bono
realizará los pagos de intereses.
 La fecha de vencimiento: Es la fecha en la que vencerá el bono y el
emisor del bono pagará al tenedor del bono el valor nominal del bono.
 El precio de emisión: Es el precio al que el emisor de bonos vende
originalmente los bonos.

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 CONTENIDO DE LOS BONOS

En nuestro código civil, en el artículo 754 se plasma toda la información que debe
contener en los bonos:

 La palabra "bono" y la fecha de su expedición;

 El nombre de la sociedad o entidad emisora y su domicilio;
 El capital suscrito, el pagado y la reserva legal de la sociedad;
 La serie, número, valor nominal y primas, si las hubiere;
 El tipo de interés;
 El monto de la emisión, la forma, lugar y plazo para amortizar el capital y los
intereses;
 Las garantías que se otorguen;
 El número, fecha y notaría de la escritura por medio de la cual se hubieren
protocolizado el contrato de emisión, el balance general consolidado y sus
anexos y la providencia que hubiere otorgado el permiso, y
 Las demás indicaciones que en concepto de la Superintendencia fueren
indispensables o convenientes.
 Los bonos llevarán la firma del representante legal de la sociedad o entidad
emisora, o de la persona autorizada para el efecto, ya sea autógrafa o
puesta por cualquier otro medio que, a juicio de la Superintendencia,
garantice la autenticidad del documento.

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 TIPOS DE BONOS

Cuando se habla de bonos en términos genérales, existen dos tipos de bonos:

 Aquellos que pagan intereses o cupones periódicos durante la vigencia de

la inversión
 Los que sólo pagan en la fecha en la que se termina la vigencia del bono,
la fecha de maduración, los cuales se conocen como “Bonos Cero Cupón”:

Estos tipos de bonos tienen una clasificación en tiempo, por así decirlo.
Clasificándose de la siguiente forma:

 Pago de un cierto porcentaje del valor del bono a su poseedor ya sea de

forma anual, semestral, trimestral o Fecha en el que el bono termina y se
paga
 Bonos ordinarios: Son en los que se ubican las cualidades generales de
los bonos, en los que la emisión instaura los activos que garantizarán la
ejecución de sus compromisos, es decir, los bienes del emisor amparan la
emisión.
 Bonos a corto plazo: Todos aquellos que cuyo vencimiento se encuentra
entre 1 y 3 años
 Bonos a mediano plazo: Son aquellos cuyo vencimiento ronda los 5 años
 Bonos a largo plazo: Son aquellos cuyo vencimiento es de 10 años o más
Al momento de encontrarlos en el mercado, se encuentran bonos de deuda
pública y bonos de deuda privada. La principal diferencia entre unos y otros
es el tipo de emisor:
 Bonos de deuda privada: como su nombre lo indica, son aquellos que se
emiten por entidades del sector privado o también en las que el Gobierno
Nacional participa, pero no debe de tener una posición mayoritaria en esta.
Permite a los emisores una financiación a largo plazo y tasas de interés
competitivas y eventualmente en grandes montos.

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 Bonos de deuda pública: como su nombre indica, se emiten por entidades
que pertenecen al sector público y también pueden ser emitidas por
entidades donde el gobierno supera el 51% de su participación.
 Bonos convertibles en acciones: el emisor en vez de entregar dinero
entrega acciones emitidas por él. Podemos encontrar dos tipos de bonos
convertidos en acciones:
a) Bonos obligatoriamente convertibles en acciones o Boceas: son los
que al instante de su vencimiento no se entrega el capital y los
intereses, sino que se entregan acciones, sin consultarle al inversionista.
Estos valores se denominan usualmente “Boceas”.
b) Bonos facultativamente convertibles en acciones: en mecanismo es el
mismo, en vez de entregar el capital y los intereses, se entregarán
acciones, pero constituyen una decisión unilateral del inversionista.
c) Bonos de riesgo: Son aquellos emitidos por empresas o entidades para la
reestructuración de la capitalización de los pasivos.
d) Bonos de sindicados: Están emitidos por varias empresas y sujetos a las
siguientes circunstancias:
 Se tiene que suscribir una garantía sobre cada uno de los deberes
provenientes del bono, se debe disponer de la solidaridad de todos los
emisores, logrando recaudar a todos y cada uno la suma del valor del
bono.
 Realizar un acuerdo escrito entre los emisores donde se establezca las
condiciones básicas de la emisión.
 Conferir la administración de la emisión expuesta a una entidad
fiduciaria.
e) Bonos emitidos por organismos multilaterales: La operación la realiza
una persona extranjera en moneda colombiana, para transferir recursos al
exterior, será una operación de cambio y se realiza obligatoriamente de
forma desmaterializada.
 Bonos hipotecarios: Creados por la Ley 546 de 1999. Son de
contenido crediticio, y son emitidos por establecimientos que tienen

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 como finalidad exclusiva de cumplir con contratos de crédito para la
construcción de vivienda con financiación a largo plazo.
 Bonos de prenda: Implican una promesa de pagar una cierta suma de
dinero en un tiempo futuro, a la orden de una persona determinada o al
portador, para garantizar con prenda sobre las mercancías que en él se
refieren y que están depositadas en un almacén general de depósito.

REQUISITOS PARA LA EMISION DE BONOS

En el sector público la oferta de bonos no podrá ser menor a dos mil salarios
mínimos mensuales.
 Los bonos ordinarios que se coloquen por oferta pública deben estar
inscritos en una bolsa de valores, con anterioridad a la realización de la
oferta misma.

 Cuando la emisión se trate de bonos convertibles en acciones o bonos con

cupones para la suscripción de acciones, se requerirá que éstas se
encuentren inscritas en una bolsa de valores.

 Antes de hacer la oferta, los bonos ordinarios que se coloquen por oferta
pública deben de estar inscritos en una bolsa de valores.

 Se deberá contar la calificación de los títulos por una sociedad calificadora

de valores, la cual será parte integrante del prospecto.

 En caso de que circulen en Colombia y en el exterior, la superintendencia

de valores autorizará que el nombramiento del representante legal de los
tenedores de los bonos se sustituya otra figura jurídica, que vele por los
intereses de los tenedores de los bonos y que se cumplan las obligaciones
contraídas.

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 PROCEDIMIENTOS PARA EMITIR BONOS EN EL
MERCADO DE VALORES

Este procedimiento es claro, luego de que la empresa se ha inscrito en el Registro

de Valores de la Superintendencia Financiera, podrá emitir los bonos.

 Los bonos se colocan en el mercado, en una Bolsa de Valores.

 Posteriormente el representante de los tenedores de bonos, firma los

contratos de emisión o suscripción de bonos que especifican los derechos y
obligaciones de cada parte.

 Luego de esto, se entregan certificados de adquisición provisional de

bonos, cuando se completa la suscripción de la serie, se canjeará por el
título definitivo.

 Cuando ya se cuenta con dicho título, ya se es oficialmente un tenedor de

bonos.

 El bono se va pagando por la empresa en las fechas acordadas hasta la

fecha de vencimiento.

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 VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LOS BONOS

Las ventajas de invertir en los bonos son:

 Es una fuente adicional de ingresos a mediano o largo plazo.

 Puede ser respaldado por empresas y países fuertes, que garantizan el
buen cumplimiento de los términos del bono.
 Se trata de un producto de inversión de renta fija, por lo que la seguridad es
una de las ventajas.
 Cuenta con múltiples plazos, tasas y emisores.
 Un flujo predecible de dinero, ya que tendremos la tasa de interés y
podremos tener un estimado de cuándo recuperaremos el capital.
 Mayor liquidez porque existe la oportunidad de vender en el mercado
secundario.
 Cuenta con múltiples beneficios tributarios, pues un porcentaje de los
rendimientos causados por los títulos pueden ser exentos del impuesto de
renta y de ganancias ocasionales, adicionalmente existen otras exenciones
que van dirigidas a eximir el pago de impuesto de timbre.

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