La estructura de capital

Actividad 1A

Materia: Costo de capital

La estructura de capital

Instrucciones:

1. Lee las siguientes afirmaciones y coloca “f” o “v”, si es falsa o verdadera la afirmación,
según sea el caso y justifica tu respuesta.

a) Las empresas financian sus activos con recursos propios. (V)

Los recursos propios son las aportaciones de los socios que
suscriben el capital de una empresa.

b) La estructura financiera de una empresa está representada por (V)

deuda, fondos propios y otros valores financieros.
La estructura financiera incluye tanto la composición de los
pasivos y el patrimonio neto de una empresa como el capital
propio.

c) Todas las empresas tienen la misma estructura financiera. (F)

La estructura financiera puede variar dependiendo el giro o la
industria a la que pertenezca e incluso a las necesidades que
tenga la empresa.

d) El costo de capital representa el costo que tiene que asumir la (F)

empresa por la obtención del capital de los inversores.
No solamente de los inversionistas, sino también el costo de
obtener un crédito, de emitir acciones o de emitir instrumentos
de deuda.

e) Las acciones preferentes garantizan el pago de un dividendo (V)

fijo.
A diferencia de las acciones comunes, los accionistas
preferentes tienen el derecho a ser la prioridad a la hora de
pagar dividendos.

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 f) Las acciones comunes garantizan el pago de un dividendo (V)
variable.
A diferencia de las acciones preferentes, las acciones comunes
tienen diferentes derechos, pero a ellos no se les garantiza el
pago de dividendos, su pago depende de las decisiones
financieras de la empresa.

g) La deuda financiera está representada por los préstamos ( F)

bancarios.
No solamente por los préstamos bancarios, sino también por la
emisión de títulos bursátiles que emite la empresa.

2. Señala qué características aplican para las acciones comunes (AC) y para las
acciones preferentes (AP). Justifica tu respuesta.

a) Por lo general se les conoce como propietarios residuales. ( AC )

El accionista común también se conoce con el término de
“dueño residual”, ya que es él quien recibe lo que queda
después de que todas las reclamaciones sobre las utilidades y
activos de la empresa se han satisfecho.

b) Las acciones pueden ser privadas o públicas. ( AP )

La acción privada son acciones que no cotizan en bolsa, suelen
ser de pequeñas y medianas empresas (Pymes) y las acciones
que cotizan en bolsa se pueden comprar y vender libremente en
el mercado bursátil.

c) El valor a la par no tiene relación con el valor de mercado. ( AC )

Una emisión a la par es una emisión de títulos por su valor
nominal, siendo el valor nominal el precio pagado por el título
valor (letra de cambio, acción, obligación, título de deuda
pública, etc) cuando inicialmente lo ha vendido el emisor.

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 d) El derecho de preferencia permite a sus accionistas mantener ( AC )
su participación proporcional ante una nueva emisión de
acciones.
Las acciones comunes son emitidas para recaudar capital
nuevo entre inversionistas del mercado de valores, este es uno
de sus derechos.

e) Existe la promesa de entregar un dividendo periódico fijo. ( AP )

Cuando se poseen acciones preferentes, uno de los derechos
es el cobro de dividendos en primer término respecto de las
acciones comunes.

f) Este tipo de acción es considerada como si fuera una "deuda". ( AP )

Se le llama así a las acciones preferentes debido a que la
empresa debe pagar dividendos primero a los accionistas que
posean este tipo de acciones.

g) En su emisión se establece el valor a la par, el monto y fecha de ( AP )

pago de los dividendos.
A diferencia de las acciones preferentes, las acciones comunes
dependen de si la empresa tuvo utilidades para que les puedan
pagar dividendos.

h) Este tipo de acciones pueden ser rescatables o convertibles. ( AP )

Este tipo de acciones preferentes, tiene la posibilidad de ser
convertidas a acciones ordinarias (usualmente por un número
predeterminado).

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 3. Señala las ventajas y desventajas del uso de las diversas fuentes de capital:

Fuente de
Ventajas Desventajas Ejemplos
financiamiento
La emisión de acciones
● Asumen el mayor riesgo dentro de la preferentes puede ser
empresa y, por lo tanto, quienes ● Las acciones preferentes no tienen una estrategia de
tienen un mayor rendimiento voz ni voto en asamblea ordinaria, captación de inversores
requerido sobre el dinero que únicamente en una extraordinaria. para las empresas que
invierten. ● Las acciones preferentes generan no cotizan en bolsa. Sin
Acciones preferentes ● La empresa tiene la obligación de un menor grado de liquidez respecto embargo, una compañía
pagar dividendos a las acciones a las comunes. que cotiza en bolsa
preferentes. ● No dispone de un mercado puede también atraer
● Las acciones preferentes no tienen secundario organizado (no cotizan inversores para la
vencimientos, por lo tanto es una en bolsa). recaudación de dinero a
fuente permanente de fondos. ​ través de la emisión de
acciones preferentes.
● Las empresas pueden usar la venta
● Los accionistas comunes son
de derechos y las acciones de
inversionistas residuales y asumen Las acciones comunes
tesorería para obtener financiamiento
un mayor riesgo que los acreedores se compran y se
rápidamente en los mercados
o los accionistas preferentes. venden en una bolsa de
accionarios.
● Al usar capital común para valores, como son
● No impone restricciones sobre
financiarse, la empresa Facebook, Amazon,
futuras emisiones de capital o deuda,
necesariamente tiene que emitir Apple, Netflix. Por esto,
lo que le permite a la empresa
Acciones comunes acciones comunes adicionales, lo el precio de una acción
mantener flexibilidad para obtener
que reduce las utilidades por acción común sube y baja
financiamiento a largo plazo.
y eventualmente los dividendos por según la demanda. Este
● Le permite a la empresa reducir las
acción que reciben los tipo de acciones se
presiones sobre su flujo de efectivo
inversionistas. pueden vender en el
generadas por los compromisos para
● Posible pérdida de control de la mercado primario y
el pago de intereses y principal de la
empresa por parte de los secundario.
deuda.
propietarios actuales.
● Crédito revolvente
● Variedad de oferta con tasas ● Pago de intereses. ● Créditos para
variables. ● En muchas ocasiones es necesario proyectos de
● Si tienes buen historial, se te puede un aval o garantía para que se te expansión.
Deuda bancaria prestar una mayor cantidad y de otorgue el préstamo. ● Crédito simple
manera inmediata. ● Al firmar el contrato estás sujeto a pyme.
● Créditos que se adapten a tus pagar en tiempo y forma los ● Paquetes
necesidades. intereses emergentes. crediticios para
pymes.
● Puede no aportar suficiente efectivo
para proyectos grandes.
● En caso de utilizar créditos
● Requiere menos requisitos y su bancarios o líneas de crédito, las ● Bonos
solicitud es más simple. utilidades de la empresa se ven ● Acciones
Deuda bursátil ● En muchos casos no se necesita de afectadas al hacer uso de tarjetas de ● Arrendamiento
aval. crédito y el aumento de la tasa de financiero
● El acceso es rápido. interés dificulta el pago de la deuda. ● Hipoteca
● No es un método adecuado para
empresas que ya tengan alto
volumen de deudas.

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La pyme Botanas, S.A., fabrica productos de maíz enchilado. Esta empresa busca
extender su mercado a toda Latinoamérica, ya que tiene conocimiento de la aceptación y
demanda de sus productos en esa región. Por esta razón precisa de capital que le permita
financiar sus requerimientos de capital de trabajo, así como de un aval que le permita
garantizar sus compromisos de exportación.

Con base en lo anterior:

4. Investiga las características y costo de un crédito bancario vigente en el mercado

actual.

Aspecto Características

Institución BBVA

Nombre del crédito Crédito Simple Pyme

A quienes va dirigido Pyme

● Montos desde $50,000 hasta $15,000,000 de pesos o su

Condiciones del crédito
Requisitos del crédito
equivalente en dólares estadounidenses (USD) para
clientes exportadores o importadores
● Plazo: para capital de trabajo 12, 24 o 36 meses y para
equipamiento o compra de activo fijo 12, 24, 36, 48 o 60
meses
● Fecha de pago: día 2 de cada mes
● Antigüedad del negocio de 4 años o 2 años en caso de ser
cliente BBVA.
● Constancia de situación fiscal ante la SHCP.
● En caso de ser persona física con actividad empresarial,
edad entre 25 y 70 años de edad e identificación oficial
vigente.

● Crédito Simple en pesos (MXN).

● CAT promedio ponderado 15.4% sin IVA Tasas de interés
Costo del crédito anual variable Pesos (MXN) desde TIIE + 6.75% hasta TIIE
+ 24.5%.
● Comisión por apertura 2% sobre monto del crédito + IVA.

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5. Argumenta por qué dicho crédito es atractivo para la empresa.
Le recomendamos este crédito para que la empresa atienda inmediatamente la carencia
de recursos para satisfacer sus operaciones crecientes, que pueda disponer de la línea de
crédito lo antes posible y en cantidad suficiente para cubrir sus necesidades. De igual
forma encontrar un oferente que tenga la tasa de interés más baja.

6. Responde las siguientes preguntas sobre la estructura de costo de capital:

a. ¿Por qué es relevante distinguir, en la estructura de capital, entre acciones

preferentes y acciones comunes?

Es importante que el accionista sepa si recibirá dividendos fijos y en fechas específicas, si

tiene voz y voto en toma de decisiones y si existe alguna promesa o no de recibir algún
dividendo.

b. ¿Cómo se integra la deuda financiera?

Se integra por la deuda bancaria y de las emociones de los títulos bursátiles, de corto y
largo plazo que ocupa una empresa. Se conoce como deuda bancaria aquellos préstamos
y créditos que financian los activos productivos y la operación de una empresa. En cuanto
a los títulos de deuda, suelen clasificarse como de corto plazo cuando es menor a un año
y por lo general se aplica al financiamiento de capital de trabajo. Tratándose de los
proveedores que estos suelen financiar las mercancías sin interés y con descuento a
pronto pago. Para el largo plazo el financiamiento está enfocado a infraestructura y
proyectos de expansión. Las instituciones bancarias son las principales otorgantes de la
deuda, esta opción contribuye a los múltiples requisitos para su otorgamiento y el elevado
costo por comisiones e intereses. Su ventaja principal radica en que pueden negociar las
condiciones cuando hay una relación entre el negocio y el banco para que el pago de
intereses resulte deducible. Por ejemplo, los principales instrumentos en el mercado de
deuda:
-Certificado bursatil
-Papel comercial
-Pagares

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 c. ¿Cuál es la misión del área financiera de una empresa respecto al costo de
capital?

La misión del área de finanzas consiste en cambiar capitales de forma que el costo de
capital total sea el mínimo posible, y la empresa otorgue el mayor rendimiento posible.

La determinación del costo de capital supone la distribución que recibirán los

inversionistas y acreedores por el hecho de aportar fondos dentro de la empresa. Los
accionistas recibirán dividendos por acción y los acreedores obtendrán beneficios en
forma de interés por el monto desembolsado.

En el estudio de costo de capital se reconoce que cualquier empresa que esté formando
costo de capital contable la emisiones de acciones comunes, en posesión del capital
contable interno, el cual deriva de las utilidades retenidas, las acciones preferentes y el
costo de deuda.

d. ¿Por qué es relevante la estructura de capital dentro de una empresa?

La importancia de estudiar la estructura del capital de las empresas es una combinación
de recursos propios y ajenos que logran maximizar el valor de una empresa, la empresa le
permite elevar los niveles de ROA, la capacidad de endeudamiento es más que elevada
mientras que aquellas empresas debajo ROA el financiamiento puede poner poner en
riesgo la estabilidad de la empresa, por eso se debe reconocer bien el riesgo del negocio.

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Referncias bibliografíacas

● Roberto Vázquez Burguillo. (2015). A la par. 23/02/2022, de Economipedia Sitio

web: https://economipedia.com/definiciones/a-la-par.html

● Andrés Sevilla Arias. (2014). Tipos de acciones. 23/02/2022, de Economipedia

Sitio web: https://economipedia.com/definiciones/tipos-de-acciones.html

● Helmut Sy Corvo. (2021). Acciones comunes: características, tipos, valuación,

ejemplos. 23/02/2022, de lifeder Sitio web:
https://www.lifeder.com/acciones-comunes/

● Euronext . (2022). Acciones preferentes (definición). 23/02/2022, de IG Sitio web:

https://www.ig.com/es/glosario-trading/definicion-de-acciones-preferentes

● BBVA. (2022). Crédito Pyme. 23/02/2022, de BBVA Sitio web:

https://www.bbva.mx/empresas/productos/financiamiento/creditos-a-corto-y-largo-p
lazo/credito-pyme.html?cid=sem:br:ggl:mx-om-pyme-credito_pyme:credito-pyme:::
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