Demostración de Tasa Instantánea de Interés

Dividiendo la unidad de tiempo en “m” partes iguales,

ahora el interés producido por el capital f (t) en el primer
m-ésimo siguiente al momento t es: f (t+1/m) – f (t).
Suponiendo que el incremento de cada uno de los “m”
sub-períodos es igual al incremento del primer m-ésimo, y
multiplicando f(t+1/m) – f(t) por “m”, obtenemos el
incremento del capital f(t) en una unidad de tiempo, la
siguiente al momento t es: m[f(t+1/m) – f(t)]

Si dividimos m[f(t+1/m) – f(t)] por f(t), obtenemos el incremento de la unidad de capital en una unidad de tiempo, que
es la tasa nominal de crecimiento suponiendo que el incremento en los “m” subperíodos en que se divide la unidad de
tiempo es igual al incremento del primer subperíodo.
𝑚[𝑓 (𝑡 + 1/𝑚 ) − 𝑓 (𝑡)]
𝑖 (𝑚) 𝑡 =
𝑓 (𝑡)
Si las operaciones ocurren a tasa constante i(m)t es independiente del tiempo t y se puede establecer que:
𝑚[𝑓(𝑡 + 1/𝑚 ) − 𝑓(𝑡)]
𝑖 (𝑚) =
𝑓 (𝑡)
Si hacemos 1/m=h, lo que implica que m=1/h reemplazando tenemos que:
1 𝑓 (𝑡 + ℎ ) − 𝑓(𝑡)
𝑖 (𝑚) =
ℎ 𝑓 (𝑡)
Intercambiando denominadores la ecuación no se altera y nos queda:
1 𝑓 (𝑡 + ℎ ) − 𝑓 (𝑡)
𝑖 (𝑚) =
𝑓(𝑡) ℎ
Tomando límite para h que tiende a cero, por lo que 1/m tiende a cero y “m” a infinito, es decir se divide la unidad de
tiempo en infinitos sub-períodos, los cuales se hacen infinitesimales, y de esta forma se obtiene el interés que produciría
la unidad de capital en una unidad de tiempo. Si el incremento en cada uno de los infinitésimos que constituyen la unidad
fuera igual al incremento del primer infinitésimo (el siguiente al momento t) por lo que lo expresado es igual a:
1 𝑓 (𝑡 + ℎ ) − 𝑓(𝑡)
lim 𝑖 (𝑚) = lim
𝑚→∞ ℎ→0 𝑓(𝑡) ℎ
Como en el segundo miembro tenemos el límite de un producto que es igual al producto de los límites y 1/f(t) es una
constante respecto del límite (y el límite de una constante es la constante misma), este nos queda:
1 𝑓 (𝑡 + ℎ ) − 𝑓(𝑡)
𝑖 (𝑚) = lim
𝑓 (𝑡) ℎ→0 ℎ
Nos queda que el límite del incremento de la función sobre el incremento de la variable cuando el incremento de la
variable tiende a cero que es la derivada de la función, por lo que:
1 𝑑𝑓(𝑡)
𝑖 (∞) = =𝛿
𝑓 (𝑡) 𝑑𝑡
Siendo esta última expresión la Tasa Instantánea de Interés que también se escribe:
𝑑 ln 𝑓(𝑡)
𝛿=
𝑑𝑡

1
Demostración de la fórmula del Monto al finalizar el periodo t
Partiendo de la tasa instantánea de interés:
𝑑 ln 𝑓(𝑡)
𝛿=
𝑑𝑡
Tomamos dt en ambos miembros:
𝛿 𝑑𝑡 = 𝑑 ln 𝑓(𝑡)
𝛿 𝑑𝑡, representa el incremento de la unidad del capital en el primer instante a partir del momento cero, ya que dt es un
infinitésimo.
Para saber cuál es el incremento de la unidad de capital en t unidades de tiempo, debemos integrar la función entre 0 y
t, bajo el supuesto de que la intensidad del crecimiento durante todo el periodo es igual a la del primer instante:
𝑡 𝑡

∫ 𝛿 𝑑𝑡 = ∫ 𝑑 ln 𝑓(𝑡)
0 0

Tenemos una ecuación diferencial a resolver por el método de variables separadas, la incógnita es el monto f (t)

𝛿 𝑡|𝑡0 = ln 𝑓(𝑡)|𝑡0
𝛿 𝑡 = ln 𝑓(𝑡) − ln 𝑓(0)
La diferencia de logaritmos se puede expresar como el logaritmo de un cociente.
𝑓(𝑡)
𝛿 𝑡 = ln
𝑓(0)
Pasando los logaritmos a números tenemos:
𝑓 (𝑡)
𝑒𝛿 𝑡 =
𝑓 (0)
Para comprender este último paso, tomamos el ln en ambos miembros de la última expresión y recordamos que el
logaritmo de una potencia es igual al logaritmo de la base por el exponente y el “ln e” es igual a 1.
Despejamos f (t) y obtenemos la fórmula del monto
𝑓(𝑡) = 𝑓 (0) 𝑒 𝛿 𝑡
𝑓(𝑡)
Con fórmula 𝛿 𝑡 = ln podemos sacar la tasa instantánea de interés en función del capital inicial y final o monto,
𝑓(0)
despejando 𝛿:
1 𝑓(𝑡)
𝛿 = ln
𝑡 𝑓(0)
En caso de que t=1, la tasa instantánea para un periodo es:
𝑓(1)
𝛿 = ln
𝑓(0)
Demostración de Tasas Instantáneas Equivalentes:
Sean dos operaciones, una con una unidad de tiempo medida con t1 y la otra con una unidad de tiempo medida con t2;
siendo 𝛿1 y 𝛿2 las tasas instantáneas de cada una de ellas, sus montos son:
𝑓 (𝑡1 𝛿1 ) = 𝑓 (0) 𝑒 𝑡1𝛿1
𝑓(𝑡2 𝛿2 ) = 𝑓 (0) 𝑒 𝑡2𝛿2

2
Para que las operaciones financieras sean equivalentes, los montos de las unidades de moneda deben ser iguales:
𝑓 (0) 𝑒 𝑡1𝛿1 = 𝑓(0) 𝑒 𝑡2𝛿2
Por lo que:
𝑒 𝑡 1 𝛿1 = 𝑒 𝑡 2 𝛿2
Tomando ln a ambos miembros:
𝑡1 𝛿1 ln 𝑒 = 𝑡2 𝛿2 ln 𝑒
𝑡1 𝛿1 = 𝑡2 𝛿2
El periodo de tiempo debe ser el mismo, pero las unidades de tiempo son distintas. La unidad de tiempo menor 𝑡2 mide
el tiempo en unidades m veces menores que la unidad de tiempo mayor 𝑡1 Ej.: si 𝑡1es capitalización anual y 𝑡2 es mensual.
𝑡2
𝑡2 = 𝑚 ∗ 𝑡1 → 𝑡1 =
𝑚
Remplazando en 𝑡1 𝛿1 = 𝑡2 𝛿2 a t1:
𝑡2
𝛿1 𝑡1 = 𝛿1
𝑚
Como los primeros miembros son iguales, los segundos también lo deben ser:
𝑡 𝛿1
𝛿2 𝑡2 = 𝛿1 𝑚2 , de donde: 𝛿2 = 𝑚

𝑡2 mide el tiempo en unidades que son m veces menores que la unidad de tiempo 𝑡1, y la tasa 𝛿2 es m veces más pequeña
que la tasa 𝛿1.
Para que dos operaciones con distintas unidades de tiempo sean equivalentes, debe existir entre las tasas instantáneas
la misma proporcionalidad que entre las unidades de tiempo.
Cuando trabajamos con distintas unidades de tiempo, en la que una es m veces mayor que la otra, 𝛿 es la tasa instantánea
de la unidad de tiempo menor y (m) es la tasa instantánea de la unidad de tiempo mayor, en la que m es la cantidad de
veces que la unidad de tiempo más chica está contenida en la unidad de tiempo más grande.

(𝑚) 𝛿 (𝑚)
𝛿 = 𝑚 .𝛿 → 𝛿 =
𝑚
Demostración Tasa Efectiva de Interés o Tasa de Interés
Partimos de la fórmula del monto
𝑓(𝑡) = 𝑓 (0) 𝑒 𝛿 𝑡
Haciendo f (0)=1 y t=1
𝑓 (1) = 𝑒 𝛿
La fórmula de Mc Laurin es una función que es:
𝑓 ′′ (0) 2 𝑓 𝑛 (0) 𝑛
𝑓 (𝑥) = 𝑓 (0) + 𝑓 ′ (0) 𝑥 + 𝑥 +⋯+ 𝑥 +⋯
2! 𝑛!
Si lo aplicamos a la función 𝑒𝛿:
𝛿2 𝛿3
𝑒𝛿 = 1 + 𝛿 + + …
2! 3!
𝑒𝛿 cuando 𝛿=0 es 1, la derivada primera de 𝑒𝛿 es 𝑒𝛿 y dándole 𝛿 = 0 tenemos 1, es decir que f´ (0) =1 y debemos multiplicarlo
por 𝛿; f´´ (𝑒𝛿) = 𝑒𝛿, luego dándole el valor 0 a 𝛿 tendremos 1 y debemos multiplicarlo por 𝛿2, todo sobre 2! Y así
sucesivamente.

3
Si a este monto le restamos el capital inicial, o sea 1, se obtiene el interés producido por la unidad de moneda en la
unidad de tiempo, o sea, la tasa de interés i:
𝛿2 𝛿3
𝑖 = 𝑒𝛿 − 1 = 𝛿 + + … 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑖 > 𝛿
2! 3!
La tasa efectiva de interés i es mayor que 𝛿 porque es igual a 𝛿 más la suma de términos positivos
Tasa de interés efectiva (i): mide el resultado, al final de la unidad de tiempo, el incremento de la unidad de moneda.
Éste incremento se ha producido en forma continua a lo largo de toda la unidad y es el efecto de la tasa instantánea 𝛿.
De la formula anterior deducimos que:
𝒆𝜹 = 𝒊 + 𝟏
Tomamos ln en ambos miembros:
𝜹 = 𝐥𝐧(𝒊 + 𝟏)
La fórmula del monto en función de i: partimos de:
𝑓(𝑡) = 𝑓 (0) 𝑒 𝛿 𝑡
Remplazamos 𝑒𝛿𝑡 por su igual:
𝑓 (𝑡) = 𝑓 (0) (𝑖 + 1)𝑡
Que es la fórmula del monto en función de la tasa de interés.

Demostración Tasas Efectivas Equivalentes

El monto de una unidad de capital en una unidad de tiempo es eδ, por lo que:
𝑒 𝛿 = 𝑖 + 1; será el monto de una unidad de capital en una m-ésima unidad de tiempo.
𝑒 𝛿(𝑚) = 𝑖 + 𝑗; será el monto de una unidad de capital en una unidad de tiempo.
Sabiendo que la relación existente entre las tasas instantáneas equivalentes permite establecer la igualdad: 𝛿 (𝑚) = 𝛿. 𝑚
El monto al final del año con tasas instantáneas equivalentes es:
(𝑚)
𝑒 𝛿.𝑚 = 𝑒 𝛿
Reemplazando eδ = 1 + i y eδ(m) = 1 + j nos queda: (1 + 𝑖)𝑚 = 1 + 𝑗
Como los montos son iguales las operaciones financieras son equivalentes y las tasas que intervienen también lo son.
Conclusión: para que las tasas “i” y “j” sean equivalentes es necesario que entre ellas exista la relación:
𝑖 = (1 + 𝑗 )1/𝑚 − 1
𝑗 = (1 + 𝑖 )𝑚 − 1
m: es el número de veces que está contenida la unidad de tiempo menor en la unidad de tiempo mayor, referidas a las
tasas. Si tenemos una tasa anual y una mensual m=12.
Comparación: si partimos de (1+i)m = (1+j) y desarrollamos en serie (1+i)m aplicando la fórmula de Mc Laurin (derivar la
función con respecto a la variable i y hacerla 0, es decir i=0) tenemos:
𝑚(𝑚 − 1) 2
(1 + 𝑖 )𝑚 = 1 + 𝑚. 𝑖 + 𝑖 + ⋯ + 𝑖𝑛
2!
Pasando 1 al primer miembro nos queda (1+i) m -1 que es igual a “j”, por lo que tenemos que:
𝑚 (𝑚 − 1) 2
𝑗 = 𝑚. 𝑖 + 𝑖 + ⋯ + 𝑖𝑛
2!
De lo que se deduce que j > m.i, por lo que, las tasas de interés efectivas equivalentes no son proporcionales a las
unidades de tiempo.
4
Demostración del Interés Compuesto y del Interés Simple
Se pueden sumar estas cantidades finales porque todas están ubicadas en el mismo momento de tiempo:
𝑛−1

∑ 𝑓 (0) . 𝑖. 𝑒 𝛿 𝑡
𝑡=0

Tenemos la suma de términos de una progresión geométrica cuya razón es 𝑒𝛿 y el primer término es igual a 𝑓 (0) . 𝑖
La fórmula que nos permite obtener la suma de los términos de una progresión geométrica es:
𝐿𝑞 − 𝑎 (𝑞𝑛 − 1)
𝑆= =𝑎
𝑞−1 𝑞−1
Dónde: L es el último término, a es el primero, q la razón y n el número de términos. Desarrollando el sumatorio de:
𝑛−1

𝑓 (0) . 𝑖 ∑ 𝑒 𝛿 𝑡
𝑡=0

𝑓 (0) . 𝑖 es constante respecto al sumatorio. Si lo desarrollamos tenemos:

𝑓 (0) . 𝑖 [ 1 + 𝑒 𝛿 + 𝑒 𝛿2 + ⋯ + 𝑒 𝛿(𝑛−2) + 𝑒 𝛿(𝑛−1) ]
El primer término es 1, el ultimo es 𝑒𝛿.(𝑛−1) y la razón es 𝑒𝛿; si aplicamos la formula primera tendremos:
𝑛−1
𝑒 𝛿(𝑛−1) 𝑒 𝛿 − 1
∑ 𝑓 (0) . 𝑖. 𝑒 𝛿 𝑡 = 𝑓 (0). 𝑖 .
𝑒𝛿 − 1
𝑡=0

Como 𝑒 𝛿(𝑛−1) . 𝑒 𝛿 = 𝑒 𝛿𝑛
𝑛−1
𝑒 𝛿𝑛 − 1
∑ 𝑓 (0) . 𝑖. 𝑒 𝛿 𝑡 = 𝑓 (0). 𝑖 .
𝑒𝛿 − 1
𝑡=0

Como 𝑒 𝛿 − 1 = 𝑖
𝑛−1
𝑒 𝛿𝑛 − 1
∑ 𝑓 (0) . 𝑖. 𝑒 𝛿 𝑡 = 𝑓 (0). 𝑖 .
𝑖
𝑡=0

Simplificando:
𝒏−𝟏

∑ 𝒇(𝟎) . 𝒊. 𝒆𝜹 𝒕 = 𝒇(𝟎)(𝒆𝜹𝒏 − 𝟏) = 𝒀
𝒕=𝟎

El valor de los intereses simples es igual al de los intereses compuestos