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Evaluación de Proyectos de Inversión

Este resumen proporciona una comparación de alto nivel de dos proyectos de inversión propuestos a Pedro. El Proyecto A genera $100,000 anuales a partir del Año 2 con una tasa de crecimiento del 4% y requiere una inversión de $450,000. El Proyecto B genera $0 en los primeros 4 años y $150,000 anuales a partir del Año 5 con una tasa de crecimiento del 10%, requiriendo también $450,000. El Proyecto B tiene un período de recuperación más corto, una relación benef

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Evaluación de Proyectos de Inversión

Este resumen proporciona una comparación de alto nivel de dos proyectos de inversión propuestos a Pedro. El Proyecto A genera $100,000 anuales a partir del Año 2 con una tasa de crecimiento del 4% y requiere una inversión de $450,000. El Proyecto B genera $0 en los primeros 4 años y $150,000 anuales a partir del Año 5 con una tasa de crecimiento del 10%, requiriendo también $450,000. El Proyecto B tiene un período de recuperación más corto, una relación benef

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HOJA DE EJERCICIOS 8

PREGUNTA 1
Un inversionista planea desarrollar un proyecto de fabricación de prendas de vestir.
La inversión estimada es de US$ 2’400,000, siendo los flujos de caja anuales
proyectados los siguientes:
Años 1 al 10
Flujo de Caja US$ 300,000
Libre G=5%
Sabiendo que finalizado los 10 años se liquidan los activos del proyecto
enUS$500,000, se le solicita responder lo siguiente:
a) ¿Si el WACC = 10% y el COK = 12%, le conviene o no realizar el proyecto?

1 + 5% 10
1−( )
𝑉𝐴𝑁 = 300000𝑥 ( 1 + 10% ) − 2400000
10% − 5%

𝑉𝐴𝑁 = −168056,36 → No le conviene

b) ¿Cuál es el ratio Beneficio/Costo del Proyecto?

−168056,36
𝐼(𝐵⁄𝐶) = + 1 = 0,93
2400000

c) ¿Cuál es el tiempo de recupero descontado de la inversión?

𝐸𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑦𝑒𝑐𝑡𝑜 𝑒𝑣𝑎𝑙𝑢𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑡𝑟𝑢𝑦𝑒 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟, 𝑝𝑜𝑟 𝑙𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑛𝑜 ℎ𝑎𝑏𝑟í𝑎 𝑡𝑖𝑒𝑚𝑝𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑝𝑒𝑟𝑜

d) Si le proporcionan información adicional en la cual le indican que si el


proyectono se liquida en el año 10 se generarían flujos de caja a partir del
año 11 en adelante por US$ 150,000 anuales crecientes en 3%, ¿cambiaría su
apreciaciónrespecto al proyecto? Justifique cuantitativamente mediante la
construcción del VAE del proyecto

−168056,36 𝑥 10%
𝑉𝐴𝐸1 = = −27350,39
1−(1+10%)−10

1 + 5% 10 150000
1 − (1 + 10%) (10% − 3%)
𝑉𝐴𝐸2 = 300000𝑥 ( )+( ) − 2400000 = 658107,84
10% − 5% (1 + 10%)10

658107,84 𝑥 10%
𝑉𝐴𝐸3 = = 107104,02
1 − (1 + 10%)−10
PREGUNTA 2
Pedro ha logrado ahorrar la suma de $450,000. Dos amigos de Pedro al enterarse de
su disponibilidad de fondos le proponen dos posibles negocios, los cuales suponen
invertir hoy día y obtener los siguientes beneficios:
• El negocio “A” requiere una inversión de $450,000 y generará el siguiente flujo
de beneficios:
Años 1 Del 2 al 10
Flujo de Caja 0 100,000
G=4%

• El negocio “B” requiere una inversión de $450,000 y generará el siguiente flujo


de beneficios:

Años Del 1 al 4 Del 5 al 11


Flujo de Caja 0 150,000
G=10,000

Pedro desea conocer cuál de las dos opciones le conviene seleccionar, sabiendo que
la tasa de descuento a utilizar para la evaluación es 13%
¿Qué le aconsejaría usted y como sustentaría su recomendación? ¿Qué alternativa
lesugeriría usted a Pedro? ¿Cuál es el periodo de recupero de la inversión para cada
proyecto? ¿Cuál es el índice Beneficio/Costo de cada proyecto? ¿Cuál es la TIR de
cada proyecto?

𝑵𝑬𝑮𝑶𝑪𝑰𝑶 𝑨

1 + 4% 9
1−( )
100000𝑥 ( 1 + 13% )
13% − 4%
𝑉𝐴𝑁 = − 450000 = 67405,19
(1 + 13%)1

67405,19
𝐼(𝐵⁄𝐶) = + 1 = 1.15
450000

1 + 4% 𝑋
1−( )
100000𝑥 ( 1 + 13% )
13% − 4%
𝑃𝑅𝐷 → 450000 = − 450000
(1 + 13%)1

𝑋 = 7,37 → 8 𝑎ñ𝑜𝑠

1 + 4% 𝑋
1−( )
100000𝑥 ( 1+𝑋 )
𝑋 − 4%
𝑇𝐼𝑅 → 0 =
(1 + 𝑋)1
𝑋 = 15,98%

67405,19 𝑥 13%
𝑉𝐴𝐸 =
1 − (1 + 13%)−9

𝑉𝐴𝐸 = 13135,18

𝑵𝑬𝑮𝑶𝑪𝑰𝑶 𝑩

1 − (1 + 13%)−7 10000 1 − (1 + 13%)−12 13%


150000𝑥 ( )+ 𝑥( − )
13% 13% 13% (1 + 13%)7
𝑉𝐴𝑁 = − 450000
(1 + 13%)4
𝑉𝐴𝑁 = 162915,02

162915,02
𝐼(𝐵⁄𝐶) = + 1 = 1.36
450000

1 − (1 + 13%) 𝑋 10000 1 − (1 + 13%) 𝑋 13%


150000𝑥 ( )+ 𝑥( − )
13% 13% 13% (1 + 13%) 𝑋
𝑃𝑅𝐷 → 450000 =
(1 + 13%)4

𝑋 = 4,51 → 5 𝑎ñ𝑜𝑠

1 − (1 + 𝑋)−7 10000 1 − (1 + 𝑋)−12 𝑋


150000𝑥 ( )+ 𝑥( − )
𝑋 𝑋 𝑋 (1 + 𝑋)7
𝑇𝐼𝑅 → 0 =
(1 + 𝑋)4

𝑋 = 16,59%

162915,02𝑥 13%
𝑉𝐴𝐸 =
1 − (1 + 13%)−7

𝑉𝐴𝐸 = 36836,85

𝑆𝑒 𝑙𝑒 𝑎𝑐𝑜𝑛𝑠𝑒𝑗𝑎𝑟í𝑎 𝑒𝑙 𝑁𝑒𝑔𝑜𝑐𝑖𝑜 𝐵, 𝑝𝑢𝑒𝑠 𝑠𝑢 𝑡𝑖𝑒𝑚𝑝𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑝𝑒𝑟𝑜 𝑒𝑠 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 𝑦 𝑎𝑑𝑒𝑚á𝑠 𝑐𝑟𝑒𝑎 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟

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