EJERCICIOS DE VPN

EMPRENDIMIENTO EMPRESARIAL MODULO 7

GESTIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS
ING. MARIO DE PAZ
 EJERCICIOS DE VPN

II. EJERCICIOS DE VALOR PRESENTE NETO (VPN)

1. Una empresa industrial está considerando adquirir una máquina, cuyo costo es de $4
millones; un 50% de este valor lo financia mediante un préstamo bancario el cuál debe ser
cancelado en pagos mensuales iguales, durante 3 años con un interés del 20%M.V. La
máquina tiene una vida útil de 3 años y un valor de salvamento de $400.000. Se espera que
esta nueva máquina produzca ingresos mensuales de $70.000. Si la empresa tiene un costo
de oportunidad del 24%M.V. ¿Vale la pena que la empresa adquiera la máquina?

Solución:

- Diagrama

- Datos
Costo inicial: $4.000.000
Crédito: $2.000.000
N = 3 años  n = 36 meses
A=?
i = 20% M.V.
Valor de salvamento = $400.000
Ingresos = $70.000 Mes
Costo de oportunidad = 24% M.V.

- Desarrollo
Primero calculamos el valor de los pagos iguales del crédito:

20%
𝑖𝑝 = = 1.667%
12

𝑃𝑖(1 + 𝑖)𝑛
𝐴=
[(1 + 𝑖)𝑛 − 1]
 −2.000.000(0.01667)(1.01667)36
𝐴=
[(1.01667)36 − 1]

𝐴 = $74.327

Luego calculamos el VPN:

𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎 = 𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 − 𝑐𝑢𝑜𝑡𝑎𝑠

𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎 = $70.000 − $74.327
𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎 = −$4.327

24%
𝑖𝑝 = = 2%
12

36
𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎
𝑉𝑃𝑁 = ∑ − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛
(1.02)𝑛
𝑛=1

−$4.327 −$4.327 −$4.327 −$4.327 $395.673

𝑉𝑃𝑁 = −2.000.000 + 1
+ 2
+ 3
+⋯+ +
(1.02) (1.02) (1.02) (1.02)35 (1.02)36

𝑉𝑃𝑁 = −1.914.205

Debido a que el valor presente neto arroja un valor negativo, concluimos que no vale la
pena que la empresa adquiera la maquina ya que no es rentable.
 6. El dueño de un restaurante desea seleccionar la mejor alternativa entre: comprar una
camioneta para transportar los artículos desde la plaza de mercado hasta el restaurante, o
pagar diariamente un carro de servicio público. Si compra la camioneta, ésta tiene un costo
inicial de $180 millones, costos mensuales de mantenimiento por valor de $1.125.000,
reparaciones mayores cada año por un valor de $3.375.000 cada una; utilizará la camioneta
durante 5 años y la venderá al cabo de este tiempo en $160 millones. La otra alternativa es
utilizar vehículos de servicio público haciendo un viaje diario a la plaza (30 días al mes),
pagando $78.750 por cada viaje durante el primer año, y luego este costo aumentará en el
6% cada año. Seleccionar la mejor alternativa para una tasa de oportunidad del 20% T.V.

Solución:

Alternativa 1: Comprar una camioneta.

- Diagrama

- Datos
Costo inicial: $180.000.000
N = 5 años  n = 60 meses
Valor de salvamento = $160.000.000
Costo mantenimiento = $1.125.000/Mes
Reparaciones = $3.375.000/Año
Costo de oportunidad = 20% T.V.

- Desarrollo

20%
𝑖𝑝 = = 5%
4

3
𝑖𝑝 = √1.05 − 1 = 0.01639
 El flujo de caja para los meses 12, 24, 36, 48 y 60, será:
𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎 = $1.125.000 + 3.375.000
𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎 = $4.500.000

El flujo de caja para el resto de los meses será:

𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎 = $1.125.000

60
𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎
𝑉𝑃𝑁 = ∑ − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛
(1 + 𝑖)𝑛
𝑛=1

−$1.125.000 −$1.125.000 −$4.500.000

𝑉𝑃𝑁 = −180.000.000 + 1
+ 2
+ ⋯+
(1.016) (1.016) (1.016)12
−$1.125.000 −$1.125.000 −$4.500.000 −$1.125.000
+ 13
+ 14
+ ⋯+ +
(1.016) (1.016) (1.016)24 (1.016)25
−$1.125.000 −$4.500.000 −$1.125.000 −$1.125.000
+ 26
+ ⋯+ + +
(1.016) (1.016)36 (1.016)37 (1.016)38
−$4.500.000 −$1.125.000 −$1.125.000
+ ⋯+ + + +⋯
(1.016)48 (1.016)49 (1.016)50
$155.500.000
+
(1.016)60

𝑉𝑃𝑁 = −172.209.450

Alternativa 2: Utilizar vehículo de servicio público

- Diagrama
- Datos
N = 5 años  n = 60 meses
Costo viaje diario= $78.750
Mes = 30 días
Costo viaje mes = $2.362.500
Incremento del costo de viaje = 6% anual
Costo de oportunidad = 20% T.V.

- Desarrollo

20%
𝑖𝑝 = = 5%
4

3
𝑖𝑝 = √1.05 − 1 = 0.01639

El flujo de caja para los primeros 12 meses:

𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎 = $2.362.500

El flujo de caja del mes 13 al mes 24:

𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎2 = $2.362.500 ∗ 1.06
𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎2 = $2.504.250

El flujo de caja del mes 25 al mes 36:

𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎3 = $2.504.250 ∗ 1.06
𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎3 = $2.654.505

El flujo de caja del mes 37 al mes 48:

𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎4 = $2.654.505 ∗ 1.06
𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎4 = $2.813.775

El flujo de caja del mes 49 al mes 60:

𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎5 = $2.813.775 ∗ 1.06
𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎5 = $2.982.602
 60
𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎
𝑉𝑃𝑁 = ∑ − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛
(1 + 𝑖)𝑛
𝑛=1

2.362.500 −$2.362.500 −$2.362.500 −$2.504.250

𝑉𝑃𝑁 = − 1
+ 2
+ ⋯+ +
(1.016) (1.016) (1.016)12 (1.016)13
−$2.504.250 −$2.504.250 −$2.654.505 −$2.654.505
+ 14
+ ⋯+ + +
(1.016) (1.016)24 (1.016)25 (1.016)26
−$2.654.505 −$2.813.775 −$2.813.775
+ ⋯+ + + +⋯
(1.016)36 (1.016)37 (1.016)38
−$2.813.775 −$2.982.602 −$2.982.602 $2.982.602
+ 48
+ 49
+ 50
+ ⋯+
(1.016) (1.016) (1.016) (1.016)60

𝑉𝑃𝑁 = −98.969.202

Si bien ambos VPN son negativos, teniendo en cuenta que el VPN de la alternativa 2 es mayor que
el de la alternativa 1 generando menos pérdidas que el VPN1, la mejor opción es el pago de un
transporte de servicio público diario.