SOLUCIÓN

EVALUACIÓN ECONÓMICA
Vida del proyecto (años) 12
Tasa impositiva 29.5%

ACTIVOS INVERSIÓN VALOR RESIDUAL

MAQUINARIA Y EQUIPOS (ME) 1,000,000 100,000

TERRENO 1,200,000
LOCAL E INSTALACIONES (LI) 1,200,000 600,000
CAPITAL DE TRABAJO (KW) 335,042

VARIABLES AÑO 2021 INCREMENTO

PRECIO - US$ $33.00 Inflación USA
DEMANDA 28,000 PBI USA
COSTO VARIABLE UNITARIO 35.00 % Inf. Empresa
COSTO FIJO DE PRODUCCIÓN 950,000 % Inf. Empresa
GASTO EN FORTAL. DE TERRENO 220,000 % Inflación Perú
GASTO ADIC. MANO DE OBRA 320,000 % Inflación Perú
%VENTAS COMO KW 10% % Var de ventas
Tc inicial del yuan 1 % Depreciación
Tc inicial del dólar 3.70 % Depreciación

Año 2017
Precio Cantidad
MO directa 68 65
MP directa 112 76
CIF 165 88
Índice Índice acum. Inflación prom.
Laspayre 1.1989
Paasche 1.1950
Fisher 1.1970 6.1763%

Año 0 1
COK real en yuan 3.0%
Inflación USA 2.5%
PBI USA 1.5%
Inflación Perú 2.0%
Inflación china 4.0%
Depreciación del sol respecto al yuan 2.0%
Depreciación S/ / US$ -2.0%
COK del inversionista en soles 9.3%
Factor acumulado del COK 1.0000 1.0926
VA de un sol 1.0000 0.9152

Año 0 1
Inversión en equipos -1,000,000
Depreciación e equipos -150,000
Valor de salvamento equipos
Inversión en terreno -1,200,000
Depreciación de terreno 0
Valor de salvamento de terreno
Inversión en Local e Inst. -1,200,000
Depreciación de Local e Inst. -30,000
Valor de salvamento de Local e Inst.
Ventas 3,350,424
Costos de producc. o variables -980,000
Costos fijos -950,000
Gasto en fortalecimiento de terr.
Gasto adicional en mano de obra
Requerimientos de KW 335,042
Inversión en KW -335,042 -6,556
Valor de salvamento de KW
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO a.i. -3,735,042 1,413,868
AT por Depreciación de equipos 44,250
AT por Valor de salv. de equipos
AT por no vender terreno al inicio 88,500
CT por salvamento del terreno
AT por Depreciación de Local 8,850
AT por salvamento de Local e Inst.
CT por ventas anuales -988,375
AT por costos de produccion 289,100
AT por costos fijos 280,250
AT por gasto fortalec. de terreno 0
AT por gasto adiccional de MO 0
AT por salvamento del KW
FLUJO IMPOSITIVO -277,425
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO d.i. -3,735,042 1,136,443
Equivalentes actuales -3,735,042 1,040,104
VAN ECONÓMICO 3,366,018
PRECIO DE EQUILIBRIO 26.42
INVERSIÓN DE EQUILIBRIO 7,101,061
EVALUACIÓN DEL FINANCIAMIENTO
PRÉSTAMO BANCARIO
PRINCIPAL 1,800,000
PLAZO TOTAL 12
PERÍODOS DE GRACIA 1
SISTEMA FRANCÉS
TEA COMPENSATORIA 8%
COMISIÓN SPREAD 0.07%
TEA TOTAL 8.07%
COMISIÓN DE ADM. TIPO FLAT 2.00%
GASTO EN CONSULTORÍA 80,000
TASA IMPOSITIVA 29.50%
VF DEL PRINCIPAL 1,945,260
TASA EFECTIVA BIANUAL 16.79%
CUOTA ANUAL 273,411
Período 0 1
Saldo al inicio de año 1,800,000 1,800,000
Interés al final del año
Amortización al final del año
Cuota al final del año
COMISÓN ADMINISTRACIÓN 36,000
GASTO EN CONSULTORÍA 80,000
FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA a.i. 1,684,000 0.00
TIE 9.2409%

Período 0 1
Saldo al inicio de año 1,684,000 1,684,000
Gastos financieros 155,617.03
Cuota al final del año 0.00
Coste amortizado 1,839,617
AT 45,907.02
FLUJO DE CAJA DEL PRÉSTAMO d.i. 1,684,000 45,907
Equivalentes actuales 1,684,000 42,015
VAN DEL PRÉSTAMO BANCARIO d.i. 445,282
IR A 12 AÑOS DEL PRÉSTAMO BANCARIO 26.44%
IR DEL PRÉSTAMO BANCARIO 1.97%

EMISIÓN DE BONOS
MONTO EMITIDO 2,000,000
TNA 9%
REDENCION (AÑOS) 12
COM. AGENTE ESTRUCTURADOR 1.00%
GASTOS DE EMISION 150,000
COTIZACIÓN 95%
TASA IMPOSITIVA 29.50%
AÑO 0 1
SALDO 2,000,000 2,000,000
CUPÓN (INTERÉS) 180,000
CAPITAL (AMORTIZACION) 0
COM. AGENTE REESTRUCTURADOR -20,000
GASTOS DE EMISIÓN -150,000
G/P DE CAPITAL -100,000
FCN DE BONOS D.I. 1,730,000 -180,000
TIE 11.09%

AÑO 0 1
SALDO 1,730,000 1,730,000
GASTO FINANCIERO 191,824
DESEMBOLSO 180,000
COSTE AMORTIZADO 1,741,824
AT 56,588
FLUJO DE CAJA DE BONOS d.i. 1,730,000 -123,412
Equivalentes actuales 1,730,000 -112,950
VAN DEL PRÉSTAMO BANCARIO d.i. 535,035
IR A 12 AÑOS DEL PRÉSTAMO BANCARIO 30.93%
IR DEL PRÉSTAMO BANCARIO 2.27% LÍNEA DE FINANCIAMIENTO MÁS CONVENIENTE

ESTRUCTURA ÓPTIMA

PARTES IMPORTE
PARTES DE DEUDA 2 2,490,028
PARTES DE CAPITAL PROPIO 1 1,245,014
FINANCIAMIENTO TOTAL 3 3,735,042
NETO A OBTENER POR BONOS 1,730,000
NETO A OBTENER POR PRÉSTAMO 760,028.27

PRÉSTAMO BANCARIO
PRINCIPAL 857,172 HALLAMOS EL IMORTE DEL PRINCIPAL CON LA FU
PLAZO TOTAL 12
PERÍODOS DE GRACIA 1
SISTEMA FRANCÉS
TEA COMPENSATORIA 8%
COMISIÓN SPREAD 0.07%
TEA TOTAL 8.07%
COMISIÓN DE ADM. TIPO FLAT 2.00%
GASTO EN CONSULTORÍA 80,000
TASA IMPOSITIVA 29.50%
VF DEL PRINCIPAL 926,345
TASA EFECTIVA BIANUAL 16.79%
CUOTA ANUAL 130,200
Período 0 1
Saldo al inicio de año 857,172 857,172
Interés al final del año
Amortización al final del año
Cuota al final del año
COMISÓN ADMINISTRACIÓN 17,143
GASTO EN CONSULTORÍA 80,000
FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA a.i. 760,028 0.00
TIE 10.2082%

Período 0 1
Saldo al inicio de año 760,028 760,028
Gastos financieros 70,233.57
Cuota al final del año 0.00
Coste amortizado 830,262
AT 20,718.90
FLUJO DE CAJA DEL PRÉSTAMO d.i. 760,028 20,719

FINANCIAMIENTO VÍA DEUDA

AÑO 0 1
FLUJO DE CAJA DE BONOS d.i. 1,730,000 -123,412
FLUJO DE CAJA DEL PRÉSTAMO d.i. 760,028 20,719
FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA d.i. 2,490,028 -102,693
Equivalentes actuales 2,490,028 -93,987
VAN DE LA DEUDA -180,581

EVALUACIÓN FINANCIERA
AÑO 0 1
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO d.i. -3,735,042 1,136,443
FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA d.i. 2,490,028 -102,693
FLUJO DE CAJA FINANCIERO d.i. -1,245,014 1,033,750
Equivalentes actuales -1,245,014 946,117
VAN FINANCIERO 3,185,437
IR A 12 AÑOS 255.86%
IR FINANCIERO 11.16%
VAE FINANCIERO 503,276
TIR FINANCIERA 68.50%
PRC DESCONTADO 1.57 FALTA POR RECUPERAR EN EL AÑO 2

EVALUACIÓN DEL RIESGO

ESCENARIO VANF PROB
PESIMISTA -2,138,520 20%
REGULAR -617,389 20%
BUENO 3,185,437 30%
OPTIMISTA 3,946,002 30%
E (VAN) 1,588,250
VAR (VAN) 6,183,733,022,716
DESV. EST. (VAN) 2,486,711

PROB (PERDER) = PROB (VAN < 0) = 26.15%

 VALOR DE G/P EL
VIDA ÚTIL DEPRECIACIÓN VALOR EN LIBROS
SALV. LIQUIDACIÓN
6 150,000 100,000 300,000 200,000
No se deprecia 900,000 1,200,000 300,000
20 30,000 840,000 700,000 -140,000
No se deprecia 401,200 80% -80,240

Años 3, 5 y 8
Años 3, 6 y 9

CÁLCULO DE LA INFLACIÓN DE LA EMPRESA

Año 2018 Año 2019 Año 2020
Precio Cantidad Precio Cantidad Precio
74 70 81 70 92
119 76 123 84 139
172 92 178 98 186

2 3 4 5 6
3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 5.0%
2.5% 2.5% 2.5% 2.5% 2.5%
1.5% 1.5% 1.5% 2.5% 2.5%
2.0% 2.0% 2.0% 2.0% 3.0%
4.0% 4.0% 4.0% 4.0% 4.0%
2.0% 2.0% 4.0% 4.0% 4.0%
 -2.0% -2.0% -2.0% -3.0% -3.0%
9.3% 9.3% 11.4% 11.4% 13.6%
1.1938 1.3044 1.4532 1.6189 1.8386
0.8376 0.7666 0.6882 0.6177 0.5439

2 3 4 5 6

-150,000 -150,000 -150,000 -150,000 -150,000

0 0 0 0 0

-30,000 -30,000 -30,000 -30,000 -30,000

3,415,983 3,482,826 3,550,976 3,618,822 3,687,964

-1,056,135 -1,138,185 -1,226,610 -1,334,927 -1,452,810
-1,008,674 -1,070,973 -1,137,119 -1,207,350 -1,281,919
248,015 279,597
360,749 431,804
341,598 348,283 355,098 361,882 368,796
-6,684 -6,815 -46,103 361,882 368,796

1,344,490 1,875,616 1,141,145 1,718,023 1,753,835

44,250 44,250 44,250 44,250 44,250

8,850 8,850 8,850 8,850 8,850

-1,007,715 -1,027,434 -1,047,538 -1,067,552 -1,087,949

311,560 335,765 361,850 393,804 428,579
297,559 315,937 335,450 356,168 378,166
0 -73,164 0 -82,481 0
0 -106,421 0 0 -127,382

-345,496 -502,217 -297,138 -346,962 -355,486

998,993 1,373,399 844,007 1,371,062 1,398,349
836,799 1,052,894 580,804 846,909 760,571
 2 3 4 5 6
1,800,000 1,828,832 1,703,007 1,567,029 1,420,077
302,242.48 147,586.70 137,432.68 126,459.24 114,600.23
-28,831.51 125,824.27 135,978.29 146,951.74 158,810.75
273,410.98 273,410.98 273,410.98 273,410.98 273,410.98

-273,410.98 -273,410.98 -273,410.98 -273,410.98 -273,410.98

2 3 4 5 6
1,839,617.03 1,736,203.52 1,623,233.65 1,499,824.34 1,365,010.87
169,997.47 160,441.11 150,001.66 138,597.51 126,139.51
273,410.98 273,410.98 273,410.98 273,410.98 273,410.98
1,736,204 1,623,234 1,499,824 1,365,011 1,217,739
50,149.25 47,330.13 44,250.49 40,886.27 37,211.16
-223,262 -226,081 -229,160 -232,525 -236,200
-187,013 -173,321 -157,697 -143,631 -128,471
 2 3 4 5 6
2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000
180,000 180,000 180,000 180,000 180,000
0 0 0 0 0

-180,000 -180,000 -180,000 -180,000 -180,000

2 3 4 5 6
1,741,824 1,754,959 1,769,551 1,785,761 1,803,768
193,135 194,592 196,210 198,007 200,004
180,000 180,000 180,000 180,000 180,000
1,754,959 1,769,551 1,785,761 1,803,768 1,823,771
56,975 57,405 57,882 58,412 59,001
-123,025 -122,595 -122,118 -121,588 -120,999
-103,051 -93,986 -84,036 -75,105 -65,812

ANCIAMIENTO MÁS CONVENIENTE

L IMORTE DEL PRINCIPAL CON LA FUNCIÓN BUSCAR OBJETIVO

 2 3 4 5 6
857,172 870,901 810,983 746,229 676,250
143,929.84 70,281.75 65,446.34 60,220.71 54,573.37
-13,729.75 59,918.34 64,753.75 69,979.37 75,626.71
130,200.08 130,200.08 130,200.08 130,200.08 130,200.08

-130,200.08 -130,200.08 -130,200.08 -130,200.08 -130,200.08

2 3 4 5 6
830,261.84 633,574.67 418,711.80 183,993.63 -72,414.65
76,723.80 58,548.10 38,692.81 17,002.70 -6,691.78
273,410.98 273,410.98 273,410.98 273,410.98 273,410.98
633,575 418,712 183,994 -72,415 -352,517
22,633.52 17,271.69 11,414.38 5,015.80 -1,974.07
-250,777 -256,139 -261,997 -268,395 -275,385

2 3 4 5 6
-123,025 -122,595 -122,118 -121,588 -120,999
-250,777 -256,139 -261,997 -268,395 -275,385
-373,803 -378,735 -384,115 -389,983 -396,384
-313,113 -290,351 -264,329 -240,894 -215,596

2 3 4 5 6
998,993 1,373,399 844,007 1,371,062 1,398,349
-373,803 -378,735 -384,115 -389,983 -396,384
625,191 994,664 459,892 981,079 1,001,965
523,686 762,543 316,475 606,016 544,975
CUPERAR EN EL AÑO 2 298,897

(VAN-E(VAN))^2
13,888,814,768,514
4,864,845,156,318
2,551,006,794,217
5,558,996,664,949
 AT / CT

-59,000
-88,500
41,300
23,671

Año 2020
Cantidad
78
87
115

7 8 9 10 11
5.0% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0%
2.0% 2.0% 2.0% 2.0% 2.0%
2.5% 2.5% 2.5% 2.5% 2.5%
3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0%
7.0% 7.0% 7.0% 7.0% 7.0%
4.0% 4.0% 4.0% 4.0% 4.0%
 -3.0% -3.0% -3.0% -3.0% -3.0%
16.8% 16.8% 16.8% 16.8% 16.8%
2.1482 2.5101 2.9329 3.4269 4.0041
0.4655 0.3984 0.3410 0.2918 0.2497

7 8 9 10 11

0 0 0 0 0

-30,000 -30,000 -30,000 -30,000 -30,000

3,740,093 3,792,959 3,846,573 3,900,944 3,956,084

-1,581,103 -1,720,725 -1,872,676 -2,038,046 -2,218,019
-1,361,094 -1,445,158 -1,534,415 -1,629,184 -1,729,807
334,668
516,855
374,009 379,296 384,657 390,094 395,608
374,009 379,296 384,657 390,094 395,608

1,171,906 1,341,041 1,340,995 623,809 403,867

0 0 0 0 0

8,850 8,850 8,850 8,850 8,850

-1,103,327 -1,118,923 -1,134,739 -1,150,779 -1,167,045

466,425 507,614 552,439 601,224 654,316
401,523 426,322 452,652 480,609 510,293
0 -98,727 0 0 0
0 0 -152,472 0 0

-226,529 -274,865 -273,270 -60,096 6,414

945,376 1,066,176 1,067,725 563,713 410,281
440,071 424,756 364,053 164,496 102,464
 7 8 9 10 11
1,261,266 1,089,640 904,163 703,718 487,097
101,784.20 87,933.92 72,965.92 56,790.01 39,308.70
171,626.77 185,477.05 200,445.05 216,620.97 234,102.28
273,410.98 273,410.98 273,410.98 273,410.98 273,410.98

-273,410.98 -273,410.98 -273,410.98 -273,410.98 -273,410.98

7 8 9 10 11
1,217,739.41 1,056,858.71 881,111.16 689,122.93 479,393.22
112,530.28 97,663.43 81,422.74 63,681.27 44,300.33
273,410.98 273,410.98 273,410.98 273,410.98 273,410.98
1,056,859 881,111 689,123 479,393 250,283
33,196.43 28,810.71 24,019.71 18,785.98 13,068.60
-240,215 -244,600 -249,391 -254,625 -260,342
-111,819 -97,447 -85,033 -74,302 -65,018
 7 8 9 10 11
2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000
180,000 180,000 180,000 180,000 180,000
0 0 0 0 0

-180,000 -180,000 -180,000 -180,000 -180,000

7 8 9 10 11
1,823,771 1,845,993 1,870,679 1,898,102 1,928,565
202,222 204,686 207,423 210,463 213,841
180,000 180,000 180,000 180,000 180,000
1,845,993 1,870,679 1,898,102 1,928,565 1,962,406
59,655 60,382 61,190 62,087 63,083
-120,345 -119,618 -118,810 -117,913 -116,917
-56,020 -47,655 -40,510 -34,408 -29,199
 7 8 9 10 11
600,623 518,894 430,568 335,115 231,959
48,470.30 41,874.71 34,746.85 27,043.77 18,719.06
81,729.79 88,325.38 95,453.24 103,156.31 111,481.03
130,200.08 130,200.08 130,200.08 130,200.08 130,200.08

-130,200.08 -130,200.08 -130,200.08 -130,200.08 -130,200.08

7 8 9 10 11
-352,517.40 -658,504.22 -992,767.01 -1,357,918.76 -1,756,813.87
-32,575.84 -60,851.82 -91,740.77 -125,484.13 -162,345.70
273,410.98 273,410.98 273,410.98 273,410.98 273,410.98
-658,504 -992,767 -1,357,919 -1,756,814 -2,192,571
-9,609.87 -17,951.29 -27,063.53 -37,017.82 -47,891.98
-283,021 -291,362 -300,475 -310,429 -321,303

7 8 9 10 11
-120,345 -119,618 -118,810 -117,913 -116,917
-283,021 -291,362 -300,475 -310,429 -321,303
-403,365 -410,980 -419,285 -428,342 -438,220
-187,766 -163,731 -142,960 -124,994 -109,442

7 8 9 10 11
945,376 1,066,176 1,067,725 563,713 410,281
-403,365 -410,980 -419,285 -428,342 -438,220
542,011 655,196 648,440 135,371 -27,939
252,305 261,025 221,093 39,502 -6,978
 12
5.0%
2.0%
2.5%
3.0%
7.0%
4.0%
 -3.0%
16.8%
4.6786
0.2137

12

300,000

0
1,200,000

-30,000
700,000
4,012,003
-2,413,884
-1,836,644

401,200
0
320,960
2,282,435
0
-59,000

-88,500
8,850
41,300
-1,183,541
712,096
541,810
0
0
23,671
-3,314
2,279,121
487,139
 12
252,994
20,416.64
252,994.33
273,410.98

-273,410.98

12
250,282.57
23,128.40
273,410.98
0
6,822.88
-266,588
-56,981
 12
2,000,000
180,000
2,000,000

-2,180,000

12
1,962,406
217,594
2,180,000
0
64,190
-2,115,810
-452,233
 12
120,478
9,722.54
120,477.55
130,200.08

-130,200.08

12
-2,192,570.54
-202,613.60
273,410.98
-2,668,595
-59,771.01
-333,182

12
-2,115,810
-333,182
-2,448,992
-523,447

12
2,279,121
-2,448,992
-169,871
-36,308
 Inversión Valor Salvam. Amplicación FCN - D. ALTA FCN - D. BAJA
Grande 6,000,000 3,500,000 3,200,000 1,800,000
Pequeña 2,500,000 1,500,000 4,500,000 1,800,000 1,800,000

COK EN YUAN 10% DEV YUAN/SOL 3% COK 6.80% PRIMER BIENIO SEGUNDO BIENIO
ALTERNATIVA D. BIENIO 1 DECISIÓN D. BIENIO 2 AÑO 0 1 2 3 4 VAN
FAB. GRANDE D. ALTA D. ALTA FCN 1 -6,000,000 3,200,000 3,200,000 3,200,000 6,700,000 7,579,734
FAB. GRANDE D. ALTA D. BAJA FCN 2 -6,000,000 3,200,000 3,200,000 1,800,000 5,300,000 5,354,127
FAB. GRANDE D. BAJA D. ALTA FCN 3 -6,000,000 1,800,000 1,800,000 3,200,000 6,700,000 5,041,338
FAB. GRANDE D. BAJA D. BAJA FCN 4 -6,000,000 1,800,000 1,800,000 1,800,000 5,300,000 2,815,730
FAB. PEQUEÑA D. ALTA AMPLIA D. ALTA FCN 5 -2,500,000 1,800,000 -2,700,000 3,200,000 6,700,000 4,595,842
FAB. PEQUEÑA D. ALTA AMPLIA D. BAJA FCN 6 -2,500,000 1,800,000 -2,700,000 1,800,000 5,300,000 2,370,234
FAB. PEQUEÑA D. ALTA NO AMPLIA D. ALTA FCN 7 -2,500,000 1,800,000 1,800,000 1,800,000 3,300,000 4,778,255
FAB. PEQUEÑA D. ALTA NO AMPLIA D. BAJA FCN 8 -2,500,000 1,800,000 1,800,000 1,800,000 3,300,000 4,778,255
FAB. PEQUEÑA D. BAJA D. BAJA D. ALTA FCN 9 -2,500,000 1,800,000 1,800,000 1,800,000 3,300,000 4,778,255
FAB. PEQUEÑA D. BAJA D. BAJA D. BAJA FCN 10 -2,500,000 1,800,000 1,800,000 1,800,000 3,300,000 4,778,255

DA
aa
DA 0.7
aa DB
0.3 6,912,051.97 0.3 aa
FAB. GRANDE
aa DA
4,667,796.72 0.4 aa
0.7 DB
aa DB
3,705,973.03 0.6 aa

Tamaño de DA
Fabrica 0.7 aa
AMPLIAR
aa DB
DA 3,928,159.41 0.3 aa
Ampliar
aa DA
0.3 4,778,254.72 NO AMPLIAR 0.7 aa
aa
4,778,254.72 DB
FAB. PEQUEÑA 0.3 aa
aa
4,778,254.72 DA
0.4 aa
 0.7 DB
aa
4,778,254.72 DB
0.6 aa

ALTERNATIVA VAN PROB(VAN) E(VAN) (VAN-E(VAN))^2 VAR. (VAN) DESV EST. (VAN) CV(VAN)
FAB. GRANDE 7,579,734 0.21 4,667,797 8479380013413.15 3302796774983 1,817,360 0.3893399707087
FAB. GRANDE 5,354,127 0.09 471048896220.068
FAB. GRANDE 5,041,338 0.28 139532734806.138
FAB. GRANDE 2,815,730 0.42 3430150966096.61
FAB. PEQUEÑA 4,778,255 0.21 4,778,255 0 0 0 SIN RIESGO
FAB. PEQUEÑA 4,778,255 0.09 0
FAB. PEQUEÑA 4,778,255 0.28 0
FAB. PEQUEÑA 4,778,255 0.42 0
 VAN
7,579,734.22

5,354,126.74

5,041,337.52

2,815,730.04

4,595,841.65

2,370,234.17

4,778,254.72

4,778,254.72

4,778,254.72
4,778,254.72