Universidad del Pacíñco-Paclñco Business School

Proqrarna de especlalización en Administración y Gestión de Empresas

(303461) Finanzas !Estratégicas
2020-091
Prof. Roberto Es c1obar-lEspino, Mgtr.
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EXAMEN FINAL

IMPORTANTE:
1. Leer con tranquilidad y limitarse sólo a lo que s e pkíe, El desarrollo es INDIVIDUAL.
1

2. Desarrollar sus respuestas con orden en la plantilla proporcionada. Es requisito indispensable para considerar puntaje por
procedlmiento evidenciar su desarrollo en la hoja Excel mediante fórmulas y/o texto explicando su procedimiento

Caso No. 01 (20 puntos)

CORPORACION UNIDA SA., es un grupo empresarial de varias divisiones distribuidas por el mundo dedicadas
a la elaboración y exportación de esencias obtenidas a base de productos naturales empleados en la elaboración
de complementos alimenticios, IEstos productos naturales son obtenidos de variedades vegetales protegidas.

A la fecha se encuentra analizando la posibilidad de invertir en la región Latincarnérica, específicamente en el

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Perú. S e estima que el horizonte del proyecto es de ,5 años. Por otro lado, de acuerdo con las políticas, de la casa
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matriz (Alemania) así como de requlaciones ambientales, todo proyecto que implique consumo de recursos
naturales proteqidos para ser aceptado debe tener un periodo de recupero sobre los flujos descontados no mayor
a 3 años.

A continuación, se le proporciona la siquiente información:

1. Para iniciar operaciones s,e requiere de la siguiente inversión en activos fijos (los importes no incluyen IGV):
a. Terreno y edificación valorizados en Sl. 120,000 (edificación = SI. ,3 0j0 0 0 con vida útil económica
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los terrenos no se deprecian de 30 años). Recordar, que los terrenos no S e deprecian. El inmueble está atecto al IGV por ser
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primera venta.
b, M,aquinaria y equipo por un valor de S/,. 150,,000 y con un,a vida útil económica de 1 O años
c. Equipo de cómputo con un vallar de SI. 501000 y una vida útil de 4 años 25%

El método empleado para la depreciación de activos fijos es el de linea recta. De acuerdo con estimación de
perito tasador los activos fijos (inmueble y maquinaria) tendrían un valor estimado de remate de SI 74100 0
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(asumir que no está afecto a impuestos) calculado al final del quinto año. No olvidar el IGV en la inversión y
en el rescate. valor de rescate valor residual

2,. En 1 0:s ANIEX 0S No . 01 y No. 02 se l es detalla los, presupuestos alcanzados por el área de planeamiento
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para el horizonte del proyecto. Corno exportadores (1 00'% de sus ventas) no están aíectos al IGV y ell crédito
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fiscal del IGV por las adquisiciones de bienes, constituyen saldo a favor del exportador y pueden ser devueltos
en efectivo, por la parte que no exceda del 18ºAm del valor de lo exportado. L,a tasa efectiva del impuesto a la
renta se estima sea del 3210/o (la tasa nominal del IR es del 29.50º/o)
cobranza dudosa NOF = 0
3. Asuma para fines prácticos que .se vende todo lo producido en el año (variación de existencias = 0)1
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consecuentemente, el costo de producción e.s a su vez el costo de ventas en cada periodo, Así mismo el gasto
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de incobrables corresponde a la provisión contable de aquellas facturas de clientes en estado de morosidad,

4. De acuerdo con los, saldos arrojados por el estado de situación financiera proyectados por ell área de
planeamiento, la variación de las necesidades operativas de fondos (NOF) previstas para los siguientes años
son detalladas en el ANEx,o No. 03.
1

Nota: Asumir que no hay Inversión inicial en INOF en el análisis, sólo hay variaciones en NOF, que al final del
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horizonte del proyecto se deben de devolver.

HOJA DE PREPARACION:
1. Estimar el flujo de caja libre (FCL) para tos 5 periodos anuales del proyecto (12 puntos)

2,. Asumiendo que la WA,CC para la empresa es dell 19% anual (TEA)1 determinar:
a,. El Valor presente neto (VPN) y la tasa interna de retorno (TIR) (2 puntos)
b. El periodo de recupero sobre la base de los flujos descontados, y ell Indice B/C,. (2 puntos)

3. El proyecto debe de aceptarse? Por qué? Fundamente, (2 puntos)

,4 . En caso el proyecto no cumpla con los indicadores de rentabilidad exiqidos, proponga dos (02)
recomendaciones que contribuyan a mejorar el perfil del proyecto y consecuentemente el de sus
i ndicadores, (2 puntos)

Escaneado con CamScanner

 T
ANEXO No. 01
Pres upuesto de ventas de exportación
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�=t=======c�
Año 1 �========+� Año2 �!========�
Año3 ���
Año4 Año5
Cant (TM.) 350.00 400.00
�
420.,00 430.00 400.00
Valor de venta x 'TM (S/.) 1,800.00 1,,800.00 1,800.100 1,800.00 1.,800.00

Valor de Vta total (S/.) 630,000.00 720,0010.00 756,000.00 774,000.00 720,000.00

CV = COMPRAS NO HAY INV INICIAL
Pres u - - uesto de costos de roducción - - astos o erativos
Producción - (Toneladas) 350.00 400.00 420. 00 430.00 400.00
1

Costo de producción: Año 1 - 2

Añ o· Año3 Año4 Año5
Materiales directos 16 0, 000. 00 168, 000. 00 185,220.00 194,481.00
1 1

176.,400. 00
1

Mano Obra directa 144., 000. 00 151,200.00 15,8., 760.iOQ 166,698.00 175,0.32.90
Costos indirectos( sin depreciación) 12 0, 000. 00 12 0. QQ0. 00 120,000.00 120,000.00 terreno no
1

120 000.0Q
11 1
1 1

Depreclac rnaq y equipos de fabrica 1 6,000.00 16,000.00 16.,000.00 se

1

16, 000.00
1

16 000. 00
1 1

deprecia
Totall 44 0,000.00 455,200.00 471., 160. 00 487, 9·1 a.00 505,513.90 todos los
1 1

Gastos Operativos: años lo

Gastos Administrativos 10 0., 000. 00 1 0 0, 000. 00 100,000.00 100,000.00 mismo
1

100, 000.00
1 1 1

Incobrables 1( provisión) 2.5,200.00 28,,800.00 3 0., 2,40. 00 30,960.00 28.,800.00

1

Depreciación eq computo 12,500.00 12,500.00 12., 500.100 12,500.00 4años se

Comisión Agent,es vendedores 12.,600.00 14,400.00 15., 120. 00 15,480.00 14.,400.00 deprecia
1

depreciacio
15 0., 300. 00 155,700.00 157.,860.iOQ 158,940.00 143, 2 00. 00 n
1 1

Li uidación del IGV acelerada

Debito fiscal IGV 1Q o o o o
Crédito fiscal del 1,GV (112,500.00) 1(57,24 0.00) ( 58, 752.1010) (60.,339.60) (162, 006 ..58)
1

S.al1d 0 a favor del e· ortador ( 58, 752.1Q10) 60.,339.60 62, 006 ..58)
1

(112,500. 00
1

(57,24 0.00
1 1

- -
1

Estado de Resultados proyectado

Año 1 Año3 Año4 Año.5
Ventas 6301000 .. 00 756,000.00 774.,000.00 7201000. 0 0
1 1

Costo de Ventas (4401 000. 00) 1(471, 160 .. 00) (487.,918. 00) (5 051513.'9 0)
1 1 1

Utilidad bruta 1901000 .. 00 264,80 0.00 284,,840.00

1

286.,082. 00
1

2141486.1 0
1

Gastos operativos ,.. (15,0,300.00),.. (155,71010.00),.. (157,,860.00),. (15,8.,940.100),.. (143,200.010)

Utilidad Operativa 39,700.00 109, 1010.00 126,980.00 127, 142.00 71,286.10

Variación de NOF proyectadas (importes en nuevos soles)

Añ101 Año 2 Año3 Año 4 Año5
Variación de NOF 70,000. 00 40.,000.00
1

30,000.00 40,000.00 30,0QQ,.Q,Q

Nl 0TA: Se estima incrernento mayor en actlcos corrientes que en pasivos corrientes en todos los años
1

1
IMPORTANTE.:
Aumento de activo neto= dl smi nucl ón de liquidez (uso de fondos)

Disminución de Activos netos= aumento de liquidez (origen de fondos)

Aumento de pasivo neto= aumento, de liquidez (or igen de fondos)

Dl srnirrucl ón de asivos netos= dl smlrruclón de li ul dez (uso de fondos)

¿Cómo se calcula el Free Cash Flow?

= Utilidad de Operación

+ Depreciaciones, Amortizaciones de intangibles y demás provisiones contables

- ilmpuesto a la renta

== Cash Flow Bruto

+/- Variación de Ne,cesi,d.ades O¡perativas de Fondos (N·OF)

- !Inversiones en Activos (CAPEX)

= Free Ca.sh Flow

Escaneado con CamScanner