Ejercicio Rotación de Cartera

ADMINISTRACION DE CARTERA INSTRUCTOR: Hernando Volverás Quintero
Rotación de cartera
Por Gerencie.com
La rotación de cartera es un indicador financiero que determina el tiempo en que las cuentas por
cobrar toman en convertirse en efectivo, o en otras palabras, es el tiempo que la empresa toma en
cobrar la cartera a sus clientes.
La rotación de cartera nos permite identificar cuánto tiempo nos tomar recuperar las ventas a crédito
que hemos realizado, un dato importante, por cuanto estamos financiando a nuestros clientes y eso
tiene un costo financiero.
Cálculo de la rotación de cartera
Para el cálculo de la rotación de cartera se toma el valor de las ventas a crédito en un periodo
determinado y se divide por el promedio de las cuentas por cobrar en el mismo periodo:
Ventas a crédito/Promedio cuentas por cobrar
Las ventas a crédito son la sumatoria de todas las ventas a crédito que se hicieron en un periodo o
ejercicio. El promedio de cuentas por cobrar se determina por lo general sumando los saldos al inicio
del periodo y el saldo al finalizar el periodo y luego dividiendo por dos.
Supongamos una empresa X que en el 2016 realizó ventas a crédito por 30.000.000.
Al iniciar el 2016 tenía un saldo en cartera de 1.000.000 y al finalizar el 2016 su saldo en cartera era
de 2.000.000.
Luego su rotación de cartera es:
Luego, si dividimos 360 en 20 tendremos que la empresa rota su cartera cada 18 días (360/20 = 18)
La empresa tarda 18 días en recuperar su cartera, lo cual se puede interpretar como eficiente el
manejo que le están dando a su cartera.
Importancia de un manejo eficiente de la cartera
La cartera es una de las variables más importantes que tiene una empresa para administrar su capital
de trabajo. De la eficiencia como administre la cartera, el capital de trabajo y la liquidez de la
empresa mejoran o empeoran
Las ventas a crédito implican que la empresa inmovilice una importante parte de sus recursos, pues
está financiando con sus recursos a los clientes, y en muchas ocasiones la empresa no cobra
intereses a sus clientes por el hecho de venderles a crédito, por lo que vender a crédito es una
inversión de recursos con cero rentabilidades.
La gestión de cartera debe ser una política de primero orden en la empresa. De la eficiencia con que
se administre depende el aprovechamiento de los recursos de la empresa.
La rotación de cartera debe ser más acelerada que la rotación de cuentas por pagar, o al menos igual.
No se puede considerar que mientras a los clientes se les da créditos a 30 días, los proveedores sólo
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den crédito a 15 días; de suceder así, se estaría en una desventaja financiera puesto que mientras la
empresa financia a sus clientes, debe pagar de contado o a muy corto plazo a sus proveedores.
El hecho de tener recursos acumulados en cartera implica que la empresa para poder operar o pagar
sus proveedores debe recurrir a financiación externa que trae consigo un alto costo financiero, razón
por la cual la gestión de la cartera debe ser coherente con la gestión de las cuentas por cobrar, o la
política de clientes debe ser más favorable o cuanto menos igual que la política de proveedores.
Estrategias para el recaudo efectivo de la cartera

Para alcanzar unos buenos índices de rotación de cartera se hace necesario que la empresa recurra a
diferentes estrategias que le otorguen un valor agregado al cliente y este identifique que pagar
pronto le generará múltiples beneficios. A continuación, se presentan algunas estrategias:
 Definir diferentes formas de pago como abonos totales, abonos parciales, cancelaciones
anticipadas, pagos a cuotas.
 Definir diferentes medios de pago como tarjetas de crédito de diferentes franquicias,

transferencia electrónica, cheque, consignación, efectivo.
 Crear incentivos como descuentos por pronto pago.
 Ofrecer descuentos por pago antes del periodo estipulado en cada mes.
 Capacitar al personal encargado del recaudo para que pueda ofrecer y asesorar sobre
diferentes descuentos que se presenten en el trascurso de la deuda.
INTERPRETACION DE LA ROTACIÓN DE CARTERA
Establece el número de veces que las cuentas por cobrar retornan, en promedio, en un período
determinado. Normalmente, el factor "ventas" debería corresponder a las ventas a crédito, pero
como este valor no se encuentra siempre disponible para el analista, se acepta tomar las ventas
totales de la compañía, sin importar si han sido de contado o a crédito. Por su parte, el denominador
de esta razón es el promedio registrado en las cuentas por cobrar a clientes o de deudores por
mercancías, el cual se obtiene sumando el saldo inicial al saldo final y dividiendo este total entre dos
o —para mayor precisión— el promedio de los doce últimos meses.
Ventas / Cuentas por Cobrar
HISTÓRICO
2.0X1 2.0X2
1.620.003 3.102.816
304.637 227.094
5.32 13.66
Estos resultados se interpretarían de la siguiente manera: Las cuentas por cobrar de 20X1, que
ascendían a $304.637 se convirtieron en efectivo 5.32 veces durante dicho período y 13.66 veces
durante el año 20X2.
Por tratarse de partidas que no sufren ajustes por inflación, para el analista es indiferente evaluar la
rotación de las cuentas por cobrar, antes o después de la aplicación de dicho sistema integral de
ajustes por inflación.
El indicador de rotación de cartera permite conocer la rapidez de la cobranza, pero no es útil para
evaluar si dicha rotación está de acuerdo con las políticas de crédito fijadas por la empresa. Para este
último comparativo es preciso calcular el número de días de rotación de las cuentas por cobrar.
PERÍODO DE COBRANZA DE LA CARTERA
Una vez conocido el número de veces de rotación de las cuentas por cobrar se puede calcular los días
que se requieren para recaudar las cuentas y documentos por cobrar a clientes. Para ello, basta con
dividir el número de días considerado para el análisis (30 días si es un mes o 365 si es un año) entre el
indicador de rotación, previamente calculado:
Días / Rotación
HISTÓRICO
2.0X1 2.0X2
365 365
5.32 13.66
69 27
Como se ha explicado que es indiferente calcular esta razón sobre valores históricos o ajustados por
inflación se dirá, entonces, que la compañía del ejemplo tardó un promedio de 69 días en recuperar
las ventas a crédito, durante 20X1 y 27 días en 20X2, lo cual parece demostrar o que la política de
crédito de la empresa varió sustancialmente, de un período a otro, o que se estaba presentando un
alto grado de ineficiencia en el área responsable de la cartera.
El indicador de rotación de cartera y el número de días de recuperación de las cuentas por cobrar se
utilizan para ser comparados con promedios del sector al cual pertenece la empresa que se está
analizando o, como ya se ha dicho, con las políticas fijadas por la alta gerencia del ente económico.
Sin embargo, sobre éste último punto debe tenerse en cuenta que un número de días de recu-
peración de la cartera que exceda las metas establecidas no necesariamente implica deficiencias en
el área correspondiente, como ocurrió con el ejemplo tomado en éste texto, porque podría existir
que unos pocos clientes, cuyos saldos sean proporcionalmente más altos que el común de la cartera
de clientes, estén registrando alguna mora en el cumplimiento de sus obligaciones o disfruten de

alguna prerrogativa especial, lo que hará que el promedio general se desvirtúe un poco.
Para obviar el problema anterior es útil clasificar las cuentas por cobrar de acuerdo con su
antigüedad, identificando los períodos vencidos en cada caso, más o menos bajo los parámetros
permitidos para establecer las provisiones para cuentas de difícil o dudoso recaudo, incorporadas en
las normas tributarias y contables.
FABRICA NACIONAL DE BICICLETAS LTDA

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA A 31 DICIEMBRE DE:
($MILES)
Años
Activo 2015 2014 2013
Caja 194 203 225

Bancos 1.543 1.605 1.797
Cuentas por Cobrar Clientes 8.530 8.871 9.936
Anticipo de Impuestos 2.747 2.857 3.200
Otras Cuentas por Cobrar 11.247 11.297 11.453
Inventario de Materias Primas 21.340 22.194 24.857
Inventario de Productos en Proceso 4.700 4.888 5.475
Inventario de Productos Terminados 11.645 11.711 11.916
Subtotal Activo Corriente 61.946 63.626 68.859

Propiedades, planta y equipo 35.667 37.094 33.545
(14.549 (15.131 (16.947
Depreciación Acumulada
) ) )
Subtotal Propiedad, Planta y Equipo 21.118 21.963 16.598

Diferidos 762 1.235 800
Subtotal Otros Activos 762 1.235 800

Total, Activo 83.826 86.824 86.257

Pasivos

Obligaciones Bancarias 25.448 26.466 29.642
Cuentas Por Pagar Proveedores 1.349 1.403 1.571
Impuestos por Pagar 1.658 1.724 1.931
Prestaciones por Pagar 613 638 714
Impuestos por Pagar 455 473 530
Subtotal Pasivo Corriente 29.523 30.704 34.388

Obligaciones Bancarias L.P. 10.991 16.631 18.626
Subtotal Pasivo Largo Plazo 10.991 16.631 18.626

Total, Pasivo 40.514 47.335 53.014

Patrimonio
Capital 4.080 4.080 4.080
Reserva Legal 5.760 9.310 11.028
Resultados del Ejercicio 7.373 7.964 8.840
Resultados Acumulados 26.099 18.135 9.295

Total, Patrimonio 43.312 39.489 33.243

86.25
Total, Pasivo y Patrimonio 83.826 86.824 7
FABRICA NACIONAL DE BICICLETAS LTDA

Estado de Resultados para el periodo 1 de enero a 31 de diciembre
de:
($MILES)
2015 2014 2013

Ventas Netas 59.242 63.981 71.019
Menos: Costo de Ventas 40.414 43.647 48.448
Utilidad Bruta Operacional 18.828 20.334 22.571
Menos Gastos Operacionales 12.180 13.154 14.601
Utilidad Operacional 6.648 7.180 7.970

Menos: Gastos Financieros 713 770 854
Más Ingresos Financieros 3.896 4.208 4.671
Utilidad antes de Impuestos 9.831 10.618 11.787

Menos: Provisión Imp-Renta 2.458 2.655 2.947
Resultado del Ejercicio $ 7.373 7.964 8.840
2015 2014 2013

VENTAS A CREDITO = 59.242 63.981 71.019
ROTACION DE
CARTERA = CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO 40.514 47.335 53.014
1,46 1,35 1,34
Interpretación:
2015 2014 2013

= CUENTAS COBRAR PROMEDIO X 365 = 6.648 7.180 7.970
PERIODOS DE 71 77 85
COBRO
VENTAS A CREDITO 3 0 4
9,3 9,3 9,3

2 2 3
Interpretación:

Ejercicio Rotación de Cartera

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Cálculo de la rotación de cartera

Ventas a crédito/Promedio cuentas por cobrar

Luego su rotación de cartera es:

Importancia de un manejo eficiente de la cartera

Estrategias para el recaudo efectivo de la cartera

 Definir diferentes medios de pago como tarjetas de crédito de diferentes franquicias,

 Crear incentivos como descuentos por pronto pago.

INTERPRETACION DE LA ROTACIÓN DE CARTERA

Ventas / Cuentas por Cobrar

PERÍODO DE COBRANZA DE LA CARTERA

de clientes, estén registrando alguna mora en el cumplimiento de sus obligaciones o disfruten de

FABRICA NACIONAL DE BICICLETAS LTDA

Caja 194 203 225

Resultados Acumulados 26.099 18.135 9.295

FABRICA NACIONAL DE BICICLETAS LTDA

2015 2014 2013

2015 2014 2013

2015 2014 2013

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