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Gian Carlos Aleman Panta

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ÍNDICE DE LIQUIDEZ MONOGRAFICO

Hilda Noriega Quispe

INDICE DE LIQUIDEZ
hugo marin

RAT IOS FINANCIEROS

Guiliana ferre cespedes
 BLACK COLOR

CONTENIDO
Informe Especial
» Ratios Financieros (Primera Parte) E1
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
Apunte Contable
Control de las Existencias y el Recuento Físico (Segunda Parte) E4
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
Consultas
» Registro de una Factura emitida por el dinero recibido por una operación de venta donde los bienes
se entregarán el próximo año E5
» Aplicación del valor razonable en moneda extranjera en el caso de una inversión E6
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
Notas de Actualidad E6

Informe Especial

1. Generalidades
La previsión es una de las funciones
financieras fundamentales, un sistema
financiero puede tomar diversas formas.
No obstante es esencial que éste tenga en
cuenta las fortalezas y debilidades de la
empresa, las cuales pueden identificarse
mediante el empleo de ratios o índices,
que no son otra cosa que relaciones entre
dos o más cuentas del Balance General,
del Estado de Ganancias y Pérdidas o de
ambos estados.
Los ratios son una expresión matemática
simple que relaciona un rubro con otro (1),
donde cada porcentaje puede ser considera-
do como una razón, es decir, un número ex-
presado como porcentaje. En base a éstos se
ha creado un análisis por medio de razones,
basado en las relaciones que deben existir
entre los diversos elementos que figuran en
los Estados Financieros; radicando su impor-
tancia en proveer información que permita
tomar decisiones acertadas a quienes estén
interesados en la empresa, sean éstos sus
dueños, banqueros, asesores, capacitadores,
el gobierno, etc. Considerando lo anterior,
lo que se pretende en este informe es expo-
ner las ventajas y aplicaciones del análisis
de los estados financieros con los ratios o
índices en términos generales toda vez que
el tipo de análisis dependerá del interés de
la persona que analiza a la empresa.
2. Ratios o Índices
Constituyen herramientas importantes
utilizables para el análisis de las cifras pasa-
das (2) contenidas en dos estados financieros
importantes: el Balance General y el Estado
de Ganancias y Pérdidas, en los que están
registrados los movimientos económicos
y financieros de la empresa; más que para
Ratios Financieros
(Primera Parte)
evaluar el desempeño pasado de la empresa
y su situación presente para determinar
áreas con problemas, mediante:
– Comparaciones con períodos anteriores
(análisis de tendencias). En este caso
se compara los ratios actuales con los
pasados para conocer su evolución.
– Comparaciones con otras empresas del
mismo Sector Industrial. Puede ser ratios
de otras empresas similares o con la
media del sector, debiendo considerar
las particularidades existentes.
– Comparación con metas presupuestadas
o previstas para conocer las desviaciones
y si la empresa progresa según lo plani-
ficado.
Debe tenerse presente que los ratios más
que responder preguntas ayudan a plantear
la pregunta adecuada (3).
No obstante lo anterior, es importante
destacar que estas herramientas tienen li-
mitaciones, que es bueno tomar en cuenta
a efectos de realizar un buen análisis:
– Su confiabilidad se basa en la solidez y
exactitud de los estados financieros. Al
analizar empresas externas es recomen-
dable trabajar con estados financieros
auditados.
– Siempre se refieren al pasado, únicamen-
te en el caso de la propia empresa se
puede tener información relativamente
actualizada como base para su cálculo.
– Un solo ratio generalmente no proporciona
información suficiente del desempeño glo-
bal de la empresa. Se requiere del análisis
de un grupo conveniente de ratios, para
obtener una visión general de la situación
económico financiera de la empresa.
– Las cifras contenidas en los estados
financieros pueden ser manipuladas, por
lo que los ratios no siempre proporcionan
información veraz.
– Existe dificultad para comparar ratios de
distintas empresas, por las diferencias
existentes en los métodos contables que
siguen (valuación de inventarios, tasas
de depreciación, provisiones, sistema de
costeo, etc.).
– Se calculan a partir de los estados
financieros y por lo tanto no reflejan
valores de mercado de los activos ni
del patrimonio, ni aspectos cualitativos
claves para el éxito futuro de la empre-
sa analizada.
– Existen miles de posibles relaciones para
calcular los índices y las tendencias,
muchos llevan más de un nombre o de-
nominación. Lo importante es conocerlos
y saber como usarlos.
3.1. Clasificaciones de los Ratios
Los Ratios o Razones como indicadores
sumarios generalmente se clasifican en
cuatro tipos Básicos:
– Ratios de Liquidez: Son la medida
de la capacidad de la empresa para
pagar a corto plazo sus obligaciones
que se van venciendo.
– Ratios de Solvencia, Apalanca-
miento o Cobertura: Son la medi-
da del grado de protección para los
acreedores o inversionistas a largo
plazo.
– Ratios de Gestión, Actividad,
Rotación o Eficiencia: Son la me-
dida de la manera como la empresa
está usando sus activos.
– Ratios de Rentabilidad, Produc-
tividad o Económicos: Son la
medida del grado de éxito o fracaso
dentro del periodo.
Repasemos a continuación los ratios
considerado el Balance General que se
muestra a continuación:

INFORMATIVO 2da. quincena, ENERO 2008

CABALLERO BUSTAMANTE REVISTA DE ASESORÍA ESPECIALIZADA E1

Informativo Contabilidad y Auditoría
DAFEREY S.A.C.
BALANCE GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE DEL AÑO 2007
Activo
Activo Corriente
Caja y Bancos 126,000.00
Valores Negociables 18,300.00
Cuentas por Cobrar Comerciales 23,200.00
Otras Cuentas por Cobrar 15,050.00
Existencias 165,020.00
Gastos Pagados por Anticipado 3,240.00
–––––––––––
Total Activo Corriente 350,810.00
Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 4,250.00
Otras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 7,200.00
Inversiones Permanentes 25,000.00
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 185,130.00
(neto de depreciación acumulada)
Activo Intangibles 28,500.00
(neto de amortización acumulada)
–––––––––––
Total Activo 600,890.00
–––––––––––
–––––––––––
4. Ratios de Liquidez
Dado que la liquidez es un término que
se refiere a la solvencia de la posición finan-
ciera general medible por la capacidad de
una empresa para cancelar sus obligaciones
a corto plazo, estos ratios evalúan la capaci-
dad de pago que tiene la empresa para hacer
frente a sus deudas de corto plazo. Es decir,
la liquidez mide la capacidad de pago
que tiene la empresa para hacer frente a sus
deudas de corto plazo y por ende determina
el dinero en efectivo de que dispone, para
cancelar las deudas. Expresan no solamen-
te el manejo de las finanzas totales de la
empresa, sino la habilidad gerencial para
convertir en efectivo determinados activos
y pasivos corrientes. Facilitan examinar la
situación financiera de la compañía frente
a otras, en este caso los ratios se limitan al
análisis del activo y pasivo corriente.
El análisis de la liquidez de una empre-
sa es especialmente importante para los
acreedores; ya que si una compañía tiene
una posición de liquidez deficiente, puede
generar un riesgo de crédito, y quizá pro-
ducir incapacidad de efectuar los pagos
importantes y periódicos de interés.
Las razones de liquidez se caracterizan
por ser de naturaleza estática al final del
año. Si bien resultan muy útiles para los in-
versionistas y acreedores dado que permite
evaluar el cumplimiento de las obligaciones
de la empresa ello no quita que también sea
importante para la administración examinar
los futuros flujos de caja.
4.1. Clases de Ratios de Liquidez
Entre los ratios de liquidez tenemos:
a) Ratio de Liquidez Corriente
(Razón de Liquidez General,
Ratio Circulante, Corriente o de
Solvencia, Indice de Circulante,
2da. quincena, ENERO 2008
E2 REVISTA DE ASESORÍA ESPECIALIZADA
BLACK COLOR
Pasivo y Patrimonio
Pasivo Corriente
Sobregiros y Pagarés Bancarios 9,026.00
Cuentas por Pagar Comerciales 13,420.00
Otras Cuentas por Pagar 22,112.00
Parte Corriente de las Deudas a largo Plazo 29,150.00
–––––––––––
Total Pasivo Corriente 73,708.00
Deudas a Largo Plazo 189,410.00
–––––––––––
Total Pasivo 263,118.00
–––––––––––
–––––––––––
Patrimonio Neto
Capital 30,000.00
Reservas Legales 3,000.00
Resultados Acumulados 42,291.35
Utilidad del Ejercicio 262,480.65
–––––––––––
Total Patrimonio Neto 337,772.00
–––––––––––
Total Pasivo y Patrimonio 600,890.00
–––––––––––
–––––––––––
Razón del Capital de Trabajo o
Razón de los banqueros) (4): Mide
la reserva de fondos líquidos con
respecto a las obligaciones a corto
plazo disponibles como margen de
seguridad frente a incertidumbres o
sucesos tales como huelgas o pér-
didas extraordinarias u otras incer-
tidumbres que de manera temporal
o imprevista pueden interrumpir o
reducir el flujo de fondos. Se obtiene
dividiendo:
Activo Corriente
Liquidez Corriente = –––––––––––––––––
Pasivo Corriente
Otros consideran que toda vez que
el activo corriente incluye básica-
mente las cuentas de caja, bancos
cuentas y letras por cobrar, valores
de fácil negociación e inventarios,
se considera que debe evaluarse la
calidad financiera de los activos ex-
cluyendo las partidas del activo que
sean de lenta rotación (inventarios
obsoletos o cuentas por cobrar de
dudosa cobrabilidad), de tal forma
que reexpresado el ratio sería:
Efectivo + Val. Negociables +
Cuentas por Cobrar + Existencias
Liquidez Corriente = ––––––––––––––––––––––––––––––––
Pasivo Corriente
Obviamente la mayor información
sólo será posible para información
interna de la empresa.
Ahora bien identificando los resul-
tados obtenidos tenemos que:
1. Si el valor del Ratio es mayor que
uno, el activo circulante supera el
pasivo circulante y normalmente
el activo transformado en liqui-
dez será suficiente para atender
el pago de las deudas que venzan
a corto plazo.
2. Si es menor que uno, el activo
circulante es menor que el pasivo
circulante y puede haber proble-
mas para pagar las deudas exigi-
bles a corto plazo. Cuanto menor
sea significará un valor mayor del
endeudamiento a corto plazo.
3. Si el valor es demasiado alto
puede significar un exceso de
capitales inaplicados y por tanto
una menor rentabilidad total,
aunque la capacidad de pago sea
elevada.
b) Ratio Prueba Ácida o Acid-Test
(Razón de Acidez, Razón Rápi-
da, Liquidez Inmediata, Razón
Disponible, Pago inmediato o
Liquidez Severa): Representa la
suficiencia o insuficiencia de la
empresa para cubrir los pasivos a
corto plazo mediante sus activos
de inmediata realización, es decir,
proporciona una medida más exi-
gente de la capacidad de pago de
una empresa en el corto plazo.
Para determinar este ratio se dismi-
nuye al activo corriente los inventa-
rios por ser considerada que puede
tomar muchos meses para ser
vendida y los gastos pagados por
adelantado toda vez que se tratan
de servicios a recibir en el futuro
y no representan efectivo a recibir
por parte de la empresa. De esta
forma el numerador disminuye al
considerar solo aquella parte que es
más líquida proporcionando datos
más correctos:
Activo Corriente – Existencias –
Gastos Pagados por Anticipado
Prueba Ácida o = ––––––––––––––––––––––––––––––––
Liquidez Severa Pasivo Corriente
Otra forma de representar este ratio
es de acuerdo con la siguiente fór-
mula, en el que se muestra como
denominador a los activos de rápida
conversión o líquidos:
Efectivo + Val. Negociables
+ Cuentas por Cobrar
Prueba Ácida = ––––––––––––––––––––––––––
Pasivo Corriente
Si bien este ratio es muy útil cuando
la empresa cuenta con existencias
de lenta rotación como inmuebles
o inventarios cuyo tamaño ha au-
mentado de forma excesiva, este
indicador no considera el plazo de
cobranza que puede ser más largo
que el periodo promedio de pago, de
ser así, la capacidad de cumplir con
los compromisos se ve afectada. En
este sentido para ser bien empleada
INFORMATIVO
CABALLERO BUSTAMANTE
 BLACK COLOR

Informe Especial
debe evaluarse conjuntamente con deudas, toda vez que involucran el análisis de
los ratios de gestión. Caja y Bancos + la financiación externa (con terceros) e interna
Valores Negociables
Liquidez Absoluta o = ––––––––––––––––––––– (con los socios o accionistas).
c) Ratio Liquidez Absoluta (Razón Ratio de Tesorería Pasivo Corriente Dicho de otra forma, estos ratios, mues-
de Efectivo, Prueba Súper Ácida, tran la cantidad de recursos que son
Prueba Defensiva o Ratio de Te- Permite medir la capacidad efectiva obtenidos de terceros para el negocio, ex-
sorería): Ratio más riguroso ya que de la empresa en el corto plazo; presando el respaldo que posee la empresa
para medir la capacidad efectiva de la considera únicamente los activos frente a sus deudas totales y dan una idea
empresa en el corto plazo; considera mantenidos en Caja-Bancos y los de la autonomía financiera de la misma.
únicamente los activos mantenidos en Valores negociables, descartando También permiten conocer qué tan estable
Caja-Bancos y los valores negociables, la influencia de la variable tiempo o consolidada es la empresa en términos
descartando la influencia de la variable y la incertidumbre de los precios de la composición de los pasivos y su peso
tiempo y la incertidumbre de los pre- de las demás cuentas del activo relativo con el capital y el patrimonio.
cios de las demás cuentas del activo corriente. Nos indica la capacidad Desde el punto de vista del acreedor,
corriente, indicándonos el período du- de la empresa para operar con sus accionista o entidad bancaria o financiera
rante el cual la empresa puede operar activos más líquidos, sin recurrir a miden el riesgo que corre quién ofrece
con sus activos disponibles sin recurrir sus flujos de venta. Calculamos este financiación adicional a una empresa y de-
a sus flujos de ventas. ratio dividiendo el total de los saldos terminan igualmente, quién ha aportado los
Se obtiene de acuerdo a la siguiente de caja y bancos entre el pasivo fondos invertidos en los activos; mostrando
fórmula: corriente. el porcentaje de fondos totales aportados
por el dueño(s) o los acreedores ya sea a
Caja y Bancos + Val. Negociables + Ctas. por Cobrar + Existencias + Gastos Pagados por Anticipado 350,810.00 corto o mediano plazo.
(a) Liquidez Corriente = ––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––– = ––––––––––– = 4.76
Pasivo Corriente 73,708.00
5.1. Clases de ratios de solvencia
Caja y Bancos + Valores Negociables + Ctas. por Cobrar 182,550.00 Entre los principales ratios empleados
(b) Prueba ácida = ––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––– = –––––––––– = 2.48 se encuentran los siguientes:
Pasivo Corriente 73,708.00

Caja y Bancos + Valores Netos 144,300.00 a) Razón de Pasivo a Capital Con-

(c) Prueba defensiva = ––––––––––––––––––––––––––––––––
Pasivo Corriente
En nuestro ejemplo el ratio de la
Liquidez General es superior a 1 es
4.76, lo que significa que por cada
sol de deuda tenemos 4.76 soles de
efectivo. Si bien cuanto más alta es
esta razón mejor es la situación de la
empresa ello solo es en apariencia.
Efectivamente aparentemente es
una buena situación, sin embargo,
¿cuál es el porcentaje razonable? ¿Se
ha aumentado respecto al ejercicio
anterior? ¿No significa ello más bien
que la empresa no está usando ade-
cuadamente los créditos o que tiene
muchos recursos inmovilizados? En el
caso de la prueba ácida en principio
un acreedor estaría contento porque
a corto plazo el acreedor en nuestro
caso tomaría el criterio que la em-
presa posee por cada nuevo sol de
deuda 2.48 unidades de efectivo, por
lo que se encontraría en capacidad de
asumir sus obligaciones a corto plazo,
sin embargo ¿cuál es el promedio
del mercado? y lo que también es
importante este porcentaje bajó o
disminuyó respecto del ejercicio an-
terior. Otra herramienta para analizar
la liquidez es mediante el Ratio de
Liquidez Absoluta o Prueba Defensiva
pero como en los casos anteriores
también el ratio es positivo e indica
en términos generales que la empresa
tiene a corto plazo la capacidad de
cumplir con sus obligaciones, pero
se requiere información comparativa
= ––––––––––– = 1.96 table (Endeudamiento Patrimo-
73,708.00
nial, Razón de Endeudamiento
o Razón Deuda Patrimonio). Su
y examinar otros ratios. Es importante objetivo es medir la proporción de
recalcar en este punto que no existen los recursos ajenos (financiamiento
cantidades que sean las ideales y de terceros) respecto de los recursos
lo que debe primar al momento de propios de la empresa, es decir, el
efectuar el análisis es conocer las margen de seguridad de los acree-
características de la empresa y de la dores, identificando quién asume
industria en la que opera. mayor riesgo e indica también la ca-
pacidad de la empresa para resistir
5. Ratios de Solvencia, Endeuda- condiciones comerciales adversas.
miento o Apalancamiento: Se obtiene dividiendo el total pasivo
entre el total patrimonio siendo su
Si bien la solvencia se define como la resultado expresado en veces
capacidad de una empresa para cumplir con
sus obligaciones financieras y por lo tanto Deudas a Largo Plazo
Endeudamiento Patrimonial = ––––––––––––––––––––––
está relacionado con la liquidez, existe en a Largo Plazo Total Patrimonio
este caso una diferencia en función al tiempo,
por la cual cuando hablamos de solvencia
nos referimos a un análisis de la situación NOTAS
financiera a largo plazo en contraposición de (1) Para Paton, en Manual del Contador (Litográfica
la liquidez que es a corto plazo. Al respecto Ingramex S.A. México. 1968. Tomo I. Pág. 76) en
Robert Anthony (5) nos señala “así como la su acepción más amplia este término se aplica
liquidez se refiere a las obligaciones corrien- a cualquiera de los resultados de establecer la
tes, la solvencia atañe a la capacidad de una relación numérica entre dos números.
empresa para cubrir el costo de intereses, los (2) Un punto importante es la suposición que el pasa-
do es base razonable para pronosticar el futuro.
créditos corrientes a su vencimiento, así como (3) En opinión de Lawrence Gitman, en Principios
las obligaciones a largo plazo” por lo tanto de Administración Financiera, las razones nos
la solvencia requiere analizar si una empresa proporcionan el objeto a investigar determinado
es capaz de asegurar el reembolso de sus por todo aquello que se desvíe de la norma o
obligaciones (en especial a largo plazo) y sus parámetro general.
costos, así como el poder de obtener créditos. (4) Nombre empleado por Warren, Reeve y Fess
en su libro Contabilidad Financiera. Impresora
Consecuencia de lo anterior, los ratios que se y Editora Rodríguez. México. 2005. Novena
emplean en este tipo de análisis hacen énfasis Edición. Página 698.
en la estructura financiera de la empresa, con- (5) En La Contabilidad en la Administración de
formada por los pasivos con terceros y con los Empresas, UTEHA, México. 1964. Página 286. n
socios o accionistas, midiendo el grado en el
cual la empresa ha sido financiada mediante (Continuará la próxima quincena)

INFORMATIVO 2da. quincena, ENERO 2008

CABALLERO BUSTAMANTE REVISTA DE ASESORÍA ESPECIALIZADA E3