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GONZAGA”
INDICE
INTRODUCCIÓN............................................................................................................................3
MARCO TEÓRICO........................................................................................................................4
1. TASA MÍNIMA ATRACTIVA DE RENDIMIENTO (TMAR)..........................................4
2. VALOR PRESENTE NETO (VPN)...................................................................................5
3. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)............................................................................7
4. COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (CAUE)................................................8
5. RECUPERACIÓN DE CAPITAL (RC) – PERIODO DE RECUPERACIÓN O
PAYBACK (PRC).....................................................................................................................10
6. VALOR DE SALVAMENTO (VS), VALOR RESIDUAL O VALOR RECUPERABLE
11
7. ANÁLISIS INCREMENTAL (AI).....................................................................................12
8. DEPRECIACIÓN (D)........................................................................................................13
9. RELACIÓN BENEFICIO - COSTO (B/C)......................................................................14
BALOTARIO DE PREGUNTAS.................................................................................................16
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS:........................................................................................20
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GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA PARA
GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
INGENIEROS
INTRODUCCIÓN
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GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA PARA
GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
INGENIEROS
MARCO TEÓRICO
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GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA PARA
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INGENIEROS
Si la TMAR es superior a la inflación, el proyecto puede ser redituable y los
inversores se interesarán en él, por lo que cualquier rendimiento superior
al de la TMAR es bueno.
Limitaciones
Aunque la TIR y la TMAR relacionada son herramientas útiles, existen algunas
limitaciones. Por ejemplo, un proyecto puede tener una TIR del 20%, pero con una
duración de los flujos de efectivo de solo tres años.
Esto se puede comparar con otro proyecto con una TIR del 15%, pero, con un
flujo de efectivo que existirá durante 15 años. ¿Qué proyecto debería aprobar la
gerencia? Usar la TIR y la TMAR no ayudan mucho en esta situación.
Es una herramienta que sirve como indicador para medir y determinar la viabilidad
de una inversión o un proyecto en términos de rentabilidad y ganancia, el cual
proporciona a partir de su análisis un marco de referencia para la toma de
decisiones.
¿Cómo se calcula?
Vía Excel:
La fórmula anterior permite hallar el VPN de un proyecto de inversión de una
forma más rápida y práctica, pero es importante que comprenda cómo hallar
el VPN de cada flujo de efectivo correspondiente a cada período. Esta sería una
segunda forma de hallar dicho indicador:
Período “0”: El valor presente de un desembolso de $ 3.500 unidades
monetarias sería igual a lo mismo porque en el período cero siempre se
tendrá negativo y ya está donde se requiere tener que es a valor presente.
El siguiente paso consiste en llevar a valor presente cada uno de los
valores o flujos de efectivo correspondientes a cada período. Para esto se
utiliza la siguiente fórmula de valor presente en excel:
Valor presente (VP) = -VA (tasa; Nper; Pago; VF; tipo)
VP = -VA (11%; 1; ; 1.300)
VP: Digite en la celda respectiva “= -VP” (se pone en negativo para que el
resultado de positivo).
Tasa: Luego digite la tasa de descuento del proyecto que para este caso
es la TIO del 11%. (Se recomienda fijar este valor con “F4”).
Número de períodos: Equivale a 1, porque se está llevando a valor
presente las $ 1.300 unidades monetarias que se proyectan ganar dentro
de un año.
Pago: en este caso no aplica porque no se tienen pagos, solo se tiene una
suma única que son las $ 1.300 unidades.
Valor futuro: Corresponde a las $ 1.300 unidades que se quieren llevar a
valor presente.
Tipo: este valor no aplica. Para este ejemplo dar enter y arrastrar la
fórmula para los demás valores.
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GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA PARA
GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
INGENIEROS
Una vez se hallan llevado cada uno de los valores de la columna “Flujos de
efectivo” a valor presente, se procede a sumarlos gracias a que ya están
todos en el mismo tiempo (recuerde el lector que no puede sumar valores
si están en períodos de tiempo diferentes). Se suman todos los valores
incluyendo el valor inicial del período cero, comprobará de esta manera
que llega al mismo valor presente neto de $ 1.469 unidades monetarias.
Vía Manual
En este punto comparará el resultado con la fórmula manual para que comprenda
el fundamento de cómo hallar este indicador. Esta sería una tercera forma de
hallar el VPN de un proyecto de inversión, utilizando la siguiente fórmula:
VF: Es el Valor futuro que se quiere llevar a valor presente, que para este
caso es $ 1.300.
Digitar el número “1”.
TIO: Corresponde a la tasa interna de oportunidad del proyecto, que para
este caso es el 11%.
^1: Corresponde al número de períodos que para este caso es 1, en la
siguiente celda será 2 y así progresivamente. Luego presione Enter y
arrastre la fórmula hacia abajo.
Finalmente sume todos estos valores y comprobará que de esta manera
llega al mismo valor presente neto de $ 1.469 unidades monetarias.
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VPN menor que cero o negativo: No se acepta el proyecto o la inversión
debido a que no está generando valor, es decir no supera la rentabilidad
mínima esperada teniendo en cuenta el criterio del indicador del VPN.
Limitaciones:
El método de VPN no es aplicable cuando se comparan proyectos que tienen
diferentes montos de inversión.
Donde:
Ft : Flujos de Dinero en cada periodo (t).
I0 : Inversión que se realiza en el momento inicial.
n : Número de periodos de tiempo.
Criterio de Selección de Proyectos Según la Tasa Interna de Retorno
Considerando que “K” es la tasa de descuento de flujos elegida para el cálculo de
VAN, tenemos:
Si TIR > k, el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de
rendimiento interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de
rentabilidad exigida a la inversión.
Si TIR = k, estaríamos en una situación similar a la que se producía
cuando el VAN era igual a cero. En esta situación, la inversión podrá
llevarse a cabo si mejora la posición competitiva de la empresa y no hay
alternativas más favorables.
Si TIR < k, el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad
mínima que le pedimos a la inversión.
Inconvenientes de la Tasa Interna de Retorno:
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Hipótesis de reinversión de los flujos intermedios de caja: supone que
los flujos netos de caja positivos son reinvertidos a “r” y que los flujos netos
de caja negativos son financiados a “r”.
La inconsistencia de la TIR: no garantiza asignar una rentabilidad a todos
los proyectos de inversión y existen soluciones (resultados) matemáticos
que no tienen sentido económico:
o Proyectos con varias “r” reales y positivas.
o Proyectos con ninguna r con sentido económico.
Representación Gráfica de la TIR
Como hemos visto, la Tasa Interna de Retorno es el punto en el cuál el VAN es
cero, eso significa que, si dibujamos en un gráfico el VAN de una inversión en el
eje de ordenadas y una tasa de descuento (rentabilidad) en el eje de abscisas, la
inversión será una curva descendente.
El TIR será el punto donde esa inversión cruce el eje de abscisas, que es el lugar
donde el VAN es igual a cero.
Criterios:
Si los ingresos no son relevantes, se puede tomar una decisión con base
en los costos.
La decisión puede ser para un elemento del sistema productivo que no
genera ingresos.
En general, si la información que se tiene es de costos.
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Representa todos los flujos de efectivo como un monto uniforme (igual).
Es equivalente a convertir los flujos en una anualidad (A).
Adquiere "significado" cuando se usa para comparar alternativas
(proyectos con diferentes vidas útiles).
Por su naturaleza, la Regla de Decisión es escoger la Alternativa con
menos CAUE
¿Cómo se calcula?
Si se quiere medir los costos se utilizará el CAUE (mientras menor sea mejor será
la opción a elegir). Si se quiere medir los beneficios o ganancias se utilizará el
mayor BAUE.
Donde:
i : Tasa de Interés
n : cantidad de periodos a evaluar
Interpretación del Costo Uniforme Equivalente
En ocasiones es necesario seleccionar la mejor alternativa, desde el punto de
vista económico, pero no existen ingresos en el análisis. Algunas de las
situaciones donde sólo se presentan costos para el análisis económico son:
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5. RECUPERACIÓN DE CAPITAL (RC) – PERIODO DE
RECUPERACIÓN O PAYBACK (PRC)
¿Cómo se calcula?
Si los flujos de caja son iguales todos los años la fórmula para calcular el payback
será esta:
Donde:
I0 : Inversión Inicial del Proyecto.
F : Valor de los Flujos de Caja.
Si, por el contrario, los flujos de caja no son iguales todos los periodos (por
ejemplo, un año recibimos 100 euros de beneficio, al siguiente 200 y después 150
euros), habrá que ir restando a la inversión inicial los flujos de caja de cada
periodo, hasta que lleguemos al periodo en que recuperamos la inversión.
Entonces aplicamos la siguiente fórmula:
Donde:
a : Es el número del periodo inmediatamente anterior hasta recuperar el
desembolso inicial.
I0 : Es la inversión inicial del proyecto.
B : Es la suma de los flujos hasta el final del periodo «a».
Ft : Es el valor del flujo de caja del año en que se recupera la inversión.
Lógicamente será preferible una inversión en donde el plazo de recuperación sea
menor. La principal ventaja del criterio payback es que es muy fácil de calcular.
Limitaciones del PCR:
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No considera el costo de oportunidad del capital.
No asigna valor a los flujos posteriores al PRC.
Da la misma ponderación a los flujos anteriores al PRC.
No permite jerarquizar proyectos en forma eficiente.
No tiene en cuenta la diferencia de poder adquisitivo a lo largo del tiempo
(inflación).
Debe ser usado sólo como un indicador secundario.
Es el valor que tiene un inmovilizado al final de su vida útil, una vez deducidos
los gastos por amortización y depreciación. Desde otro punto de vista, el valor
residual es el importe que la empresa espera obtener al vender
el inmovilizado cuando finalice su vida útil.
¿Cómo se calcula?
Imaginemos el siguiente ejemplo → Una empresa adquiere una maquinaria por
100 unidades monetarias. Esta maquinaria tiene una vida útil de 4 años, durante
los cuales amortiza 20 unidades monetarias cada año. ¿Cuál es el valor residual
de la maquinaria?
En primer lugar, se puede obtener el valor residual porque la maquinaria es un
inmovilizado. El valor de adquisición es de 100 unidades monetarias, mientras que
la amortización acumulada durante los 4 años es 80 unidades monetarias (20
unidades monetarias cada año). Por tanto, el valor residual es de 20 unidades
monetarias (100-80).
Factores a tener en cuenta para calcular el valor residual
Hay una serie de factores que es necesario analizar para comprender la definición
de valor residual:
En primer lugar, el valor residual únicamente se calcula sobre
los inmovilizados. Es decir, sobre edificios, maquinarias, elementos de
transporte, etc. No se calcula valor residual sobre otros elementos
patrimoniales (otros activos, como existencias, o pasivos).
Valor inicial del inmovilizado. Partimos de este valor, que será el valor de
adquisición o el coste de fabricación.
Del valor del inmovilizado se deducen
los gastos de amortización y depreciación. Estos gastos se imputan al
inmovilizado por el uso o por el paso del tiempo. La amortización se
calcula durante los años de vida útil de inmovilizado. Una vez que se ha
agotado la vida útil, no se imputan gastos de amortización ni de
depreciación.
Por ejemplo, si un inmovilizado tiene una vida útil de 10 años se amortizará
durante esos 10 años. En el año 10 se podrá obtener el valor residual
mediante el siguiente cálculo:
Valor residual = Valor del inmovilizado – Gastos de
amortización/depreciación
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8. DEPRECIACIÓN (D)
Características
La depreciación es una parte de la contabilidad muy importante que se debe tener
en cuenta en la valoración los bienes de una empresa, tanto inmovilizado material
como inmovilizado inmaterial u otro tipo de bienes. De no contabilizarse, no se
cumplirían las normas de contabilidad internacional y la empresa podría tener
graves multas económicas, ya que no estaría informando correctamente a sus
accionistas o a los inversores acerca de sus cuentas anuales.
La depreciación supone valorar un bien de forma racional y debe analizarse con
mucho rigor, especialmente en aquella donde el valor de los activos es muy
elevado, como por ejemplo los edificios, ya que una incorrecta dotación por
depreciación de un activo puede perjudicar gravemente al balance de una
empresa y puede hacer que la empresa llegue a quebrar dado que no ha
contemplado una situación real del valor de sus activos en caso de que requiera
de liquidez y tenga que venderlos.
Tipos de Depreciación:
Método lineal: Es el método más utilizado en las empresas y consiste en
una amortización constante en el tiempo como consecuencia de dividir el
valor del bien o activo por la vida útil del mismo.
Método de suma o depreciación acelerada: Este método consiste en
pagar una mayor cuota de depreciación del activo durante su primer año
de vida útil.
Método de reducción: Es un método de depreciación acelerada que
contabiliza un valor conocido como valor de salvamento y que se compara
con el valor del activo.
Método de producción: Este método va en función a la productividad. Se
divide el valor del activo por el número de unidades que se llegan a
fabricar. Este resultado obtenido se multiplica por las unidades finales
producidas y se multiplica a su vez por el coste de depreciación de cada
una de éstas.
Método decreciente: Este método realiza depreciaciones de cuotas más
altas en los primeros años para que más tarde las cuotas sean inferiores,
partiendo de la premisa de que el activo a depreciar será más eficiente en
los primeros años, llegando a producir más.
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¿Cómo se calcula?
Para calcular la depreciación se requieren de 4 variables a saber:
Valor residual.
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Usando el método de la línea recta, será:
Entonces:
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tomar decisiones de inversión o de compra del proyecto, dicho índice no da una
buena medida de comparación, porque, podría tratarse de un proyecto grande o
un proyecto pequeño. Esto no lo sabremos sino con otros indicadores.
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BALOTARIO DE PREGUNTAS
PROBLEMA 6:
Después de analizar económicamente un proyecto se obtuvieron las siguientes cifras:
inversión inicial, $ 510’000; ganancia neta anual de $ 130’000 cada año durante 5 años;
valor de salvamento de los activos al final del quinto año. $ 120’000. Las aportaciones de
dinero para la inversión inicial fueron: accionistas 60%, TMAR = 43%; Banco A 25%,
interés que cobra el banco, 35%; Banco B 20% de la inversión y una tasa de interés por
el préstamo de 75%. Calcúlese la TMAR mixta y determine la conveniencia económica de
la inversión por el VPN y TIR.
Solución
60 %∗43 %
Promedio Accionistas= =24.57 %
60 %+25 % +20 %
25 %∗35 %
Promedio Banco A= =8.33 %
60 % +25 %+ 20 %
20 %∗75 %
Promedio Banco B= =14.29 %
60 %+25 % +20 %
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FNE
VPN =−P+
(1+i)n
130000 130000 130000 130000 130000 120000
VPN =−510000+ + + + + +
( 1+0.4719 ) ( 1+0.4719 ) ( 1+0.4719 ) ( 1+0.4719 ) ( 1+0.4719 ) ( 1+0.4719 )5
1 2 3 4 5
VPN = 0
130000 130000 130000 130000 130000 120000
0=−510000+ + + + + +
( 1+i )1 ( 1+ i )2 ( 1+i )3 ( 1+i )4 ( 1+i )5 ( 1+i )5
i=0.139 ≈ 13.90 %=TIR
VPN < 0
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PROBLEMA 13:
El Departamento de Alumbrado Público de una ciudad tiene tres propuestas mutuamente
exclusivas para instalar el servicio, cada una con diferente tecnología. Los datos se
muestran en la tabla.
Si la TMAR que se aplica es del 10% anual. Seleccione una alternativa por el método del
VPN.
Solución:
Propuesta A:
520 520 520 520 520 520 520
VPN =−2500+ + + + + + +
( 1+0.1 ) ( 1+0.1 ) ( 1+0.1 ) ( 1+0.1 ) ( 1+ 0.1 ) ( 1+ 0.1 ) ( 1+0.1 )7
1 2 3 4 5 6
VPN=31.58 MILLONES
Propuesta B
300 400 500 600 700 700 700
VPN =−3100+ + + + + +
( 1+0.1 ) ( 1+0.1 ) ( 1+0.1 ) ( 1+0.1 ) ( 1+0.1 ) ( 1+0.1 ) ( 1+0.1 )7
1 2 3 4 5 6
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PROBLEMA 41:
Una persona invierte $1.5 millones en un negocio. Al final del primer año gana $0.7
millones, al final del segundo año gana $0.4 millones. Al concluir el tercer año pierde $0.3
millones y al final de los años cuatro, cinco y seis su ganancia se mantiene constante en
$0.47 millones por año. Al final del sexto año vende las instalaciones en $0.35 millones.
Determínese la o las tasas de rendimiento que obtuvo esta persona por su inversión
durante los seis años.
SOLUCIÓN:
0.3 0. 7 0. 4 0. 47 0. 47 0. 47 0. 35
1.5+ = 1+ 2+ + + +
( 1+i ) ( 1+ i ) ( 1+i ) ( 1+i ) 4 ( 1+i )5 ( 1+i )6 ( 1+i )6
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PROBLEMA 76:
Pedro compró una casa por $ 25.000 .000 y espera arrendarla por $ 600.000 mensuales
pagados en forma vencida, a partir del segundo mes y durante 12 meses, cuando espera
venderla por $ 60.000 .000. Si su tasa de oportunidad es del 3.50% mensual, ¿hizo buen
negocio?
SOLUCIÓN:
VPE=$25000
El valor presente de los ingresos es el valor presente de la anualidad conformada por los 12 pagos
mensuales arriendo, más el valor presente de la venta de la casa.
12
6000.000∗( 1+0.035 ) −1 60.000 .00
V PI = +¿ =$44505
12
0.035 ( 1+0.035 ) ( 1+ 0.035 )13
V P N=VPI −VPE=$ 44505−$ 25000=$ 20505
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PROBLEMA 69
El señor Pedro Picapiedra compró a ORBE LTDA. un lote de terreno por valor de $20.000.000 y se
comprometió a pagarlo de la siguiente forma: una cuota inicial de $5.000.000, un pago de
$3.500.000 dentro de 4 meses, un pago de $5.500.000 dentro de 6 meses y un pago de $
10.000.000 dentro de 12 meses. Calcular la tasa de interés que le cobraron en la operación.
SOLUCIÓN.
20000
12
0 4 6
PERIOD
O VALORES
0 15,000.00
1 -
2 TIR 2.78%
3 -
4 - 3,500.00
5 -
6 - 5,500.00
7 -
8 -
9 -
10 -
11 -
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INGENIEROS
12 - 10,000.00
PROBLEMA 83
SOLUCIÓN:
6000
0 6 7 8 9
TIR=5.2%
PRESTAMO
S 6,000.000
PAGOS 1
2 5.20%
3 TIR=5.2%
4
5
6 - 1,700.000
7 - 1,700.000
8 - 1,700.000
9 - 1,700.000
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GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
INGENIEROS
PROBLEMA 90:
Se compró una máquina para taladrar en $220,000. Se espera que dure 10 años, con un
valor de rescate de $20,000. Si la tasa de interés de la compañía es del 20%, ¿cuál sería
el costo de capital por cada uno de los 10 años que la empresa poseerá la máquina?
n FE
0 $220,000
1 $20000
2 $70000
3 $85000
4 $90000
5 $110000
6 $30000
7 $30000
8 $30000
9 $30000
10 $30000
VAN= $25,818.18
VPN= $4,569.41
PROBLEMA 97
Considere los siguientes proyectos de inversión:
FLUJOS DE EFECTIVO
n PROYECTO 1 PROYECTO 2 PROYECTO 3
0 -$ 1,000 -$ 5,000 -$ 2,300
1 $ 500 $ 7,300 $ 1,500
2 $ 2,200 $ 800 $ 2,100
Suponga que la TMAR = 18%.
a) Calcule la TIR para cada proyecto.
b) ¿Si los tres proyectos son inversiones mutuamente excluyentes, cual proyecto debería
seleccionarse de acuerdo con el criterio de la TIR?
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GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
INGENIEROS
Flujo de efectivo básico
n Proyecto A Proyecto B Proyecto C
0 -$ 1,000 -$ 5,000 -$ 2,300
1 $ 500 $ 7,300 $ 1,500
2 $ 2,200 $ 800 $ 2,100
3 $ 2, 800 $ 3,200 $ 4,200
0
4
MAQUINA B:
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GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
INGENIEROS
P = S/. 1,500 A = 21 000/Anual L = 10 000
0
6
Se analizan costos CAUE = A + D
NOTA.- Optaremos por elegir la opción A, ya que nos genera un costo menor con
relación a la alternativa B.
PROBLEMA 48
Una compañía aseguradora ofrece seguros para la educación de los hijos. Un contrato de
este tipo contiene los siguientes términos: pago de $1 423.23 cada año durante 10 años.
Al final del año 11 se recibirá, para la educación de un hijo, $3600; al final del año 12 se
recibirán $4000, etc., es decir, la aseguradora ofrece un incremento de $400 al año para
cubrir las crecientes necesidades de la educación de un hijo. El seguro cubre un periodo
de 10 años de educación. Determínese la tasa de interés anual que paga la aseguradora
por este tipo de seguros.
3600 4000 4400 4800 5200 5600 6000 6400 6800 7200
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
14232.0
3600 4000 4400 4800 5200 5600 6000 6400 6800 7200
14232.30= + + + + + + + + + s
( 1+i )1 ( 1+ i )2 ( 1+i )3 ( 1+i )4 ( 1+i )5 ( 1+i )6 ( 1+i )7 ( 1+ i )8 (1+i )9 ( 1+i )10
f
i=0.1338 ; i .%=13.38 %
PROBLEMA 55
Techstreet.com es un pequeño negocio dedicado al diseño de páginas de Internet que
ofrece servicios para dos tipos principales de páginas web: sitios informativos y sitios de
comercio electrónico. Un paquete requiere un pago anticipado de $45 000 y pagos
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INGENIEROS
mensuales de 1.2 centavos por cada "acceso". Una nueva compañía de programas de
diseño asistido por computadora (CAD) está considerando el paquete. La compañía
espera tener al menos 5 000 accesos por mes, y espera que el 1% de los accesos
resultará en una venta. Si el ingreso promedio de las ventas (después de pago de
derechos y gastos) es de $150, ¿qué tasa de rendimiento obtendrá la compañía de
programas CAD si cancela el sitio de Internet después de 2 años?
SOLUCION:
0 = -45 000 (A/P, i, 24) – 0.012(5 000) + 0.01 (5 000) (150)
0 = -45 000 (A/P, i, 24) + 7440
i = 16.07%
PROBLEMA 62
Un empleado recibe un ingreso extra de $2000. Con éste dinero puede comprar un taxi
que tiene las siguientes características desde el punto de vista económico: precio $3000;
cuota inicial $2000; financiación cuotas anuales fijas de $600 durante 3 meses; ingresos
anuales de $2 200 para el primer mes que se van incrementando todos los meses en un
20%, el valor de los costos anuales para el primer mes son de $1 500 y se van
incrementando todos los años en un 20%; vida útil 3; valor de salvamento $750. ¿Cuál es
la TIR?
año 0 1 2 3 4 5
inv.inicial 2000
4561.9
ingreso - 2200 2640 3168 3802 2
mantenimient
o - 1500 1800 2160 2592 3110.4
1451.5
flujo de caja -2000 100 240 408 1210 2
0.14
%
respuest
TIR 14% = a
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INGENIEROS
PROBLEMAS ADICIONALES
SOLUCIÓN
CAUE = A1 + A2
Donde:
A1: Costo Anual de la Inversión Inicial menos el Valor de Salvamento.
A2: Costo Anual de Mantenimiento.
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A 1 =2054.57
A 2 = 900, costo anual de mantenimiento.
Finalmente:
CAUE = A1 + A2
CAUE = 2054.57 + 900
CAUE = 2954.57
PROBLEMA 2:
Una máquina cuesta $800.000, tiene una vida útil de 5 años y un valor de salvamento de
$200.000; el costo anual de operación es de alrededor de $8000. Determinar si la compra
de la máquina es aconsejable, cuando se utiliza una tasa de:
a) 35%
b) 45%
29
GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA PARA
GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
INGENIEROS
SOLUCIÓN
1 0.45( 1+0.45) 5
CAUE = 8000+ [[800000 - 200000( )] [ ]]
( 1+0.45 )5 (1+0.45) 5 -1
CAUE = 417910.03
Por lo tanto, seleccionaremos la alternativa a, debido a que:
CAUE de a < CAUE de b.
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GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA PARA
GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
INGENIEROS
TEMA: RECUPERACIÓN DE CAPITAL (RC)
PROBLEMA 3:
A un inversor se le ofrece las siguientes posibilidades para realizar una determinada
inversión:
Se pide ddeterminar la alternativa más rentable, según el criterio del Valor Actualizado
Neto (VAN), si la tasa de actualización o de descuento es del 7%.
SOLUCIÓN
Proyecto A:
Proyecto B:
Proyecto C:
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GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA PARA
GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
INGENIEROS
PROBLEMA 4:
Lockheed Martin está incrementando la fuerza de empuje adicional del motor principal de
sus cohetes, con la finalidad de obtener más contratos de lanzamiento de satélites con
empresas europeas interesadas en inaugurar nuevos mercados globales de
comunicaciones. Se espera que un equipo de rastreo colocado en tierra requiera una
inversión de $13 millones, de los cuales $8 millones se comprometen ahora, y los
restantes $5 millones se gastan al final del año 1 del proyecto. Se espera que los gastos
de operación anuales para el sistema comiencen a efectuarse el primer año y continúen a
$0.9 millones anuales. La vida útil del rastreador es de 8 años, con un valor de
salvamento de $0.5 millones. Calcule el VA para el sistema, si la TMAR actual de la
corporación es de 12% anual.
SOLUCIÓN
RC =¿
RC =−(−12.46 x 0.2013+0.0407−0.9)
RC =3.37 millones
32
GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA PARA
GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
INGENIEROS
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GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA PARA
GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
INGENIEROS
TEMA: ANALISIS INCREMENTAL (AI)
PROBLEMA 6:
Utilizando el análisis incremental cual proyecto se deberá seleccionar si la tasa mínima
de retorno es de 10%
SOLUCIÓN
VAFE¿781.94.
VAFE¿781.94-800=-18.06
T IR=
√
4 VAN
¿ Io∨¿+1
¿+(1+i)-1
T IR=
√
4 −18 .06 +(1+0.10)-1
¿ 800∨¿+1
¿
TIR=0.09994*100=9.84%<TMAR
B 781.94
= =0.98< 1
C 800
PROYECTO B
300 320 400 400
VAFE¿ + 2+ 3+
(1+ 0+10 ) ( 1+0+10 ) ( 1+ 0+10 ) ( 1+ 0+10 )4
1
VAFE¿1110.92
VAFE¿1110.92-1000=110.92
T IR=
√
4 VAN
¿ Io∨¿+1
¿+(1+i)-1
T IR=
√
4 110 .92
¿ 1000∨¿+1
¿+(1+0.10)-1
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GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA PARA
GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
INGENIEROS
TIR=0.1026*100=10.26% < TMAR
B 1110.92
= =1.11
C 1000
Flujo Incremental
Se hace un flujo incremental con el proyecto A
SOLUCIÓN
VAFE
150 230 170 200
¿ + 2+ 3+
(1+ 0+10 ) ( 1+0+10 ) ( 1+ 0+10 ) ( 1+ 0+10 )4
1
VAFE¿590.77
VAFE¿590.77-500=90.77
T IR=
√
4 VAN
¿ Io∨¿+1
¿+(1+i)-1
T IR=
√
4 90 .77
¿ 500∨¿+1
¿+(1+0.10)-1
0 50 230 300
VAFE¿ + 2+ 3+
(1+ 0+10 ) ( 1+0+10 ) ( 1+ 0+10 ) ( 1+ 0+10 )4
1
VAFE¿419.03
VAFE¿419.03-500=-80.97
T IR=
√
4 VAN
¿ Io∨¿+1
¿+(1+i)-1
T IR=
√
4 −80 .77 +(1+0.10)-1
¿ 500∨¿+1
¿
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GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA PARA
GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
INGENIEROS
TIR=0.0524*100=5.24% < TMAR
B 419.03
= =0.83 <1
C 500
El proyecto a realizar será A por criterio de TIR
PROBLEMA 7:
Una planta que recicla desechos sólidos considera dos tipos de tambos de
almacenamiento (vea tabla de la página siguiente). Determine cuál debe elegirse según
el criterio de la tasa de rendimiento. Suponga que la TMAR es de 20% anual.
SOLUCIÓN
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GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA PARA
GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
INGENIEROS
PROBLEMA 8:
Un inversionista tiene dos opciones para invertir su dinero: en la primera opción invierte
$200.000 y le retomara $90.000 al final de cada año, por los próximos 4 años. La
segunda opción consiste en invertir hoy $300.000 y recibir $650.000 al final de 4 años. Si
la tasa de interés es del 15% determinar la mejor alternativa.
SOLUCIÓN
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GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA PARA
GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
INGENIEROS
SOLUCION
Datos:
Costo = 6000
Valor de salvamento = 6000x10% = 600
Vida útil = 6 años
costo−valor de salvamento
Factor de depreciación =
vida util
6000−600 anuales
Factor de depreciación (Fd) = =$ 900 =$ 75 mensuales
6 años 12
2.-Se tiene una máquina valuada en $10.000.000 que puede producir en toda su vida
útil 20.000 unidades. Considerando vida útil de 10 años, Calcular la depreciación
por unidad y el cuadro de depreciación.
SOLUCION
2' 000,000
Depreciación por Unidad =
20,000
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GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA PARA
GESTIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
INGENIEROS
Año Unidades Depreciación Cuota Depreciación Valor neto en libros
producida por unidad depreciació acumulada
s n
1 2,000.00 500 1,000,000.00 1,000,000.00 9,000,000.00
2 2,500.00 500 1,250,000.00 2,250,000.00 7,750,000.00
3 2,000.00 500 1,000,000.00 3,250,000.00 6,750,000.00
4 2,200.00 500 1,100,000.00 4,350,000.00 5,650,000.00
5 1,500.00 500 750,000.00 5,100,000.00 4,900,000.00
6 1,800.00 500 900,000.00 6,000,000.00 4,000,000.00
7 2,000.00 500 1,000,000.00 7,000,000.00 3,000,000.00
8 2,000.00 500 1,000,000.00 8,000,000.00 2,000,000.00
9 2,400.00 500 1,200,000.00 9,200,000.00 800,000.00
10 1,600.00 500 800,000.00 10,000,000.00 -
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS:
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