Fundamentos de

Inversiones
ACTIVOS Y MERCADOS
FINANCIEROS
Washington Macías, Ph.D.
 EMISIÓN

Activos financieros
• Activo intangible
• Valor depende del derecho a recibir un
beneficio futuro
• Elementos de los activos financieros:
1. Emisor: adquiere la obligación
2. Inversionista: adquiere el derecho REPAGO
3. Suscriptor (en ciertos casos): el
intermediario

+i%
 EMISIÓN

Activos financieros
• Activo: crédito bancario
• ¿Quién es?
1. Emisor: __________________
2. Inversionista: __________________
3. Suscriptor: __________________
REPAGO

+i%
Activos financieros
Funciones primarias de los activos
financieros:
• Canalizar fondos de participantes con
excedentes a participantes deficitarios
• Permitir el intercambio entre consumo
presente y consumo futuro Deficitario Superavitario

• Transferir riesgo
Mercados financieros
• Lugar virtual donde se transan los
activos financieros.
• Funciones económicas:
• Fijar precios: interacción entre demanda
y oferta.
• Proporcionar liquidez
• Reducir el costo transaccional

MERCADO FINANCIERO
Mercados financieros: clasificaciones
Según naturaleza de la Según vencimiento del Según momento en que
obligación título se negocian los títulos
• Renta fija: promesa de • Mercado de dinero: • Mercado primario:
pago conocida, p.ej. vencimientos hasta un primera negociación del
deuda, títulos de año título entre emisor e
contenido crediticio • Mercado de capitales: inversionista.
• Renta variable: promesa vencimientos mayores a • Mercado secundario:
de pago sujeta a un año y acciones (sin negociación de títulos
beneficios, p.ej. vencimiento) previamente emitidos
acciones ordinarias, entre cualquier par de
títulos de participación agentes.
Mercados financieros: clasificaciones
• Otra clasificación depende de la presencia o no del intermediario
financiero (IF) en la canalización de recursos.
Tasa activa Tasa pasiva

PRÉSTAMO

MERCADO DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA

Mercados financieros: clasificaciones
• Otra clasificación depende de la presencia o no del intermediario
financiero (IF) en la canalización de recursos.
Tasa emisor = Rentabilidad inversionista

MERCADO DE DESINTERMEDIACIÓN FINANCIERA (Mercado de Valores)

Mercado de intermediación
• Margen de intermediación (spread) = Tasa activa
– Tasa pasiva
• Administran diferencia de plazos entre
captaciones y colocaciones
• Administran riesgo de crédito (no pago del
crédito)
• En mercado de intermediación, los
ahorristas/inversionistas hacen una inversión
indirecta.
Mercado de Valores
Ventajas de la desintermediación:
• Para emisor: costo financiero < Tasa activa
• Estructura de títulos de acuerdo con sus necesidades
• Para inversionista: rentabilidad > Tasa pasiva
• Mayor variedad de títulos: plazos, tasas, niveles de
riesgo

¿Por qué coexisten los dos mercados?

• Cultura financiera, perfiles de inversión
• Montos de financiamiento y negociación
• Antecedentes de la empresa
Mercado de Valores
Otros participantes que facilitan la
negociación:
• Casas de valores: entes autorizados para
ejercer la intermediación de valores.
• Bolsa de valores: brinda la infraestructura,
servicios y mecanismos para negociación.
• Depósitos centralizados de compensación y
liquidación de valores
¿Cómo se relacionan estos
participantes?