Universidad Santa María

Departamento de Ingeniería Comercial

Valparaíso, primavera 2021

DIRECCIÓN FINANCIERA
PRIMER CERTAMEN

Profesor: Alejandro Torres Mussatto.-

PROBLEMA UNICO

Sorpresa causó la publicación del último estudio de la Fiscalía Nacional Económica (FNE),
donde recomienda que las empresas de gas por cilindro, Gasco, Abastible y Lipigas dejen el
mercado de distribución directa.
Según la misma entidad el mercado de gas es altamente concentrado, no traspasaron a
precio a los clientes la caída del gas en los mercados internacionales y presentan una
posición dominante anticompetitiva con la empresas distribuidoras, que generalmente son
pequeñas empresas que suman en promedio más de 3.000 al año.
En el aspecto financiero del estudio, la FNE concluyó que en los últimos 10 años, entre
2010 y 2020, los márgenes de estas empresas crecieron de un 35% a un rango entre el 50%
y 55%.

Se Pide:

1. La Ley de Servicios de Gas, establece para las empresas concesionarias de

distribución de gas tienen un régimen de libertad tarifaria regulada con tarificación
eventual. Una empresa concesionaria será tarificada cuando exceda el limite
máximo de rentabilidad fijado por la ley equivalente a la Tasa de Costo de Capital,
cuyo piso mínimo es un 6%, más un margen adicional de tres puntos porcentuales.

¿Qué opinión le merece la situación financiera actual de las empresas

distribuidoras de gas? La información financiera se detallan en los anexos 1 al
3? (50%)

2. Desde la Comisión Nacional de Energía señalaron que en el último proceso de

chequeo de rentabilidad de las distribuidoras de gas, la misma CNE propuso una
disminución promedio de un 21% del valor de los activos.
¿Qué implicancias podría tener este trabajo (chequeo de rentabilidad) en la
opinión antes realizada por ud? (25%)
 3. Cómo definiría la estructura de inversión y financiamiento de las empresas del gas,
indicando si es consistente con su giro industrial y algún oro elemento (s) que
pudiera ser considerado por la Fiscalía Nacional Económica. Suponga que ud. será
designado asesor independiente al organismo. (25%)

Tiempo: Una hora y treinta minutos. Desde las 16:00 a las 18:00 hrs.
(no se aceptará envío posterior a dicha hora)

Envío email: alejandro.torres@usm.cl

ANEXO 1
Estados Financieros Abastible
 ANEXO 2
Estados Financieros Lipigas
 ANEXO 3
Estados Financieros Gasco
 ANEXO 4
Otros datos de la industria

Fuente: Economía y Negocios El Mercurio.