TITULOS-VALORES

FACTURA CONFORMADA

La Factura Conformada es un título valor que representa bienes entregados y no pagados,

debidamente suscrita por el deudor en señal de conformidad en cuanto a la entrega de los
bienes allí precisados, su valor y la fecha de pago de la factura.

La Factura Conformada es emitida por el acreedor, y puede ser endosada a terceros. Incluye la
descripción de los bienes objeto de la transferencia, que quedan afectos a la prenda global y
flotante.

Se trata pues de un título – valor causal y en consecuencia de naturaleza distinta a la factura

comercial que en nuestro país se trata de un documento tributario, contable y comercial.

CARACTERÍSTICAS

 Se origina en la compra-venta de mercaderías, así como en otras modalidades

contractuales de transferencia de propiedad de bienes susceptibles de ser afectados
en prenda, en las que se acuerde el pago diferido del precio.
 El objeto de la compra venta u otras relaciones contractuales antes referidas debe ser
mercaderías o bienes objeto de comercio, distintos a dinero, no sujetos a registros.
 Los bienes o mercaderías pueden ser fungibles o no, identificables o no. No deben
estar sujetos a carga o gravamen alguno, salvo al que el título representa.
 La conformidad puesta por el comprador o adquirente en el texto del título demuestra
por sí sola y sin admitirse prueba en contrario, que éste recibió la mercadería o bienes
descritos en la Factura Conformada, a su total satisfacción.
 Sólo una vez que cuente con la conformidad, el título puede ser objeto de transmisión;
y, desde su conformidad, representa además del crédito consistente en el saldo del
precio señalado en el mismo título, el derecho real de prenda que queda constituida
sobre toda la mercadería y bienes descritos en el mismo documento, en favor del
tenedor.
WARRANT

Los warrants son valores negociables en Bolsa que otorgan a su propietario el derecho a
realizar una compra o venta de un determinado activo o subyacente.

Los warrants gozan en el mercado español de gran popularidad, lejos ya la época en que eran
considerados un instrumento financiero exótico de última generación. Su comercialización
masiva se extendió a lo largo de los años 90 por países como Alemania Francia e Italia llegando
de la mano de emisores extranjeros a España en 1999.

Los warrants no son más que un tipo de opciones con características específicas muy
populares ya en toda Europa. Es importante recalcar que se trata de un derecho y no de una
obligación que el inversor adquiere y puede ejercer durante un periodo de tiempo a un precio
convenido de antemano.

Para establecer una simple comparación podríamos decir que equivale a la fianza que dejamos
en una tienda para reservar un artículo a un precio ya convenido. La fianza como el warrant
nos permite ver la evolución de los mercados para durante un tiempo decidir si se adquiere el
artículo o no al precio ya fijado.

Los warrants sin embargo pueden ser derechos de compra (warrants call) o de venta (warrants
put) y harán referencia a un activo o subyacente (una acción, un índice, una divisa…). Al
adquirir los warrants un inversor paga una prima no reembolsable a cambio de ese derecho. El
derecho se mantendrá vivo o ejercitable durante un periodo de tiempo hasta que expire en la
fecha de vencimiento.

PARTICULARIDADES DE LOS WARRANTS

El comportamiento de la inversión en warrants es distinto al de la inversión directa en el

subyacente y como ya hemos comentado permite obtener rendimientos en función de la
evolución de dicho subyacente, sin tener que operar directamente sobre éste. Al ser una
inversión que no requiere de grandes importes, se puede optimizar la diversificación de la
cartera tan necesaria a la hora de planificar las inversiones.

El warrant es una opción titulizada, es decir, una opción sobre un activo bajo la forma de un
valor negociable que tiene una cotización oficial y que se negocia en un mercado organizado.
La determinación de su precio es por tanto transparente. Las características de los warrants las
define el emisor (strike, vencimiento, tipo, subyacente) siendo el inversor el que elige aquel
que se ajusta más a su perfil en función de las expectativas del mercado.
¿QUÉ OFRECE LA INVERSIÓN EN WARRANTS?

La operativa de inversión en warrants es sencilla y se diferencia poco del procedimiento la de

compra-venta de acciones. El propietario de un warrant puede comprar y vender el mismo
warrant cuantas veces desee; no es necesario mantener el warrant en cartera hasta su
vencimiento para rentabilizar su inversión dado que existe un mercado que garantiza la
liquidez del mismo.

A diferencia de lo que ocurre con las acciones, los warrants ofrecen la posibilidad de invertir en
mercados alcistas o bajistas, de forma que la toma de posiciones pueda producir beneficios
tanto si el mercado sube como si baja. Los warrants permiten además invertir pequeñas
cantidades de dinero, ya que debido al efecto de apalancamiento los beneficios se multiplican,
en caso de que el mercado cumpla nuestras expectativas.

Por ejemplo, un apalancamiento de 6 veces implica que el resultado de invertir 500 euros en
warrants sea equivalente a invertir 3.000 euros en acciones, o lo que es lo mismo, si la
revalorización del subyacente es del 5%, el efecto de apalancamiento hará que el precio del
warrant suba un 30%. Por supuesto, este efecto tiene también una repercusión negativa si la
tendencia de mercado no se corresponde con las expectativas.

La compra de warrants es idónea para acceder a determinados mercados a un menor coste

(mercado internacional o el de divisas), siendo también una acertada manera de cubrir el
riesgo de una cartera. Comprar y vender warrants es similar a la compra-venta de acciones; no
es necesario ningún requisito adicional, simplemente es recomendable conocer sus
características.

TÍTULO DE CRÉDITO HIPOTECARIO NEGOCIABLE

Al solicitar un préstamo dejando como garantía un inmueble, se necesita comprender qué es el

título de crédito hipotecario negociable. De esta forma, podrás realizar una negociación sin
acarrear consecuencias futuras ni perjuicios personales y económicos.

El mercado inmobiliario y el sector financiero han establecido normas en las negociaciones,

según la necesidad del usuario. En esta ocasión, te comento sobre el título valor a la orden y
negociable por endoso.

El título de crédito hipotecario negociable es el título valor por el cual una persona puede
hipotecar o poner como garantía al solicitar un préstamo, esta garantía se registra y trasfiere
los derechos al prestamista. Básicamente se crea un bloqueo a nombre del prestamista que
indica que la propiedad es un aval, mientras se paga la deuda del préstamo, por lo que la
propiedad puede seguir usándose.

La Ley No. 26702 de diciembre de 1996, en su artículo 239 adiciona: el “Titulo de crédito
hipotecario negociable”. Consagrada por Ley General del Sistema Financiero y la SBS.

Esta Ley define el título valor como negociable por endoso y emitido por registros públicos
cuando el inmueble se grava con hipoteca. Por lo tanto, es elevado a escritura pública, para
otorgar un gravamen hipotecario de primer rango, respaldo del préstamo entregado.
Por otro lado, la SBS, mediante la resolución No. 838-97 de 30 noviembre de 1997 agrega: Es
un título valor negociable que representa el derecho real de hipoteca sobre un inmueble.
Puede ser endosado a cualquier persona solo en garantía de un crédito dinerario.

Pero solo hasta la nueva Ley de títulos valores No. 27287 del 19 junio del 2000 es incorporada.
Adicional a esto, el Decreto Legislativo No. 861 de la Ley de Mercado de Valores autoriza el
“Certificado Hipotecario Negociable”.

CARACTERÍSTICAS

 Para que el título sea constituido debe ser elevado a escritura pública y solicitar la
emisión en Registros Públicos. La valuación del inmueble es hecha por un perito
inscrito en Registro de Peritos Tasadores de la SBS.
 La hipoteca se registra en primer rango y cuando se endosa a una entidad financiera
tendrá exclusividad en la garantía.
 El título es expedido por el Registrador Público en un formulario, y aprobado por la
SUNARP.
 La emisión se realiza a la orden del propietario que lo grava de libre negociación. En los
endosos se transfiere el crédito y la hipoteca, sin haber responsabilidad solidaria por
parte del endosante.
 El endoso secundario es libre, siempre y cuando, no se prohíba en una cláusula que se
frene su posterior negociación.
 Si el pago es pactado por cuotas y existe un incumplimiento, se puede exigir el pago
total del monto adeudado.
 El artículo 54 de la Ley de Títulos Valores, autoriza prescindir de un proceso judicial. Se
debe realizar la venta del inmueble en forma directa.
 En el caso de una venta directa, el último tenedor dejará constancia y otorgará la
escritura pública a favor del adquiriente.
 La hipoteca se levantará contra devolución del título, cuando es cancelado en forma
adecuada por el endosatario.
 En caso de venta judicial, se cancelarán todas las cargas y gravámenes registrados en
forma posterior a la hipoteca.
 En Registros Públicos pueden expedir un título nuevo en caso de perdida, robo o
deterioro, previa resolución judicial.
 Existe la acción cambiaria contra el propietario, cuando el valor de venta, no cubre el
monto adeudado.

CARTA DE PORTE

Este documento legal, emitido por el transportista, es el equivalente al conocimiento de

embarque en el transporte marítimo. En este se especifican todos los datos relevantes de la
mercancía transportada.

Igualmente, facilita la labor al momento de requerir una inspección de seguridad en la ruta. En

este sentido, las autoridades pueden revisar un documento detallado que, además, tiene un
formato estandarizado.

CARACTERÍSTICAS

La carta de porte, obligatoriamente, acompaña a las mercancías desde el lugar de recogida

hasta el último punto de entrega. En este sentido, se pueden realizar tantas cartas como
trasbordos se realicen durante el proceso, por la dificultad de consolidarlo en un único
documento. Cabe destacar que no rigen las condiciones de traslado en otros medios de
transporte.

No siempre se requiere una carta de porte para el traslado terrestre de mercancías. Por
ejemplo, en el transporte de mudanzas o paquetería.

FUNCIONES

Algunas de las funciones de la carta de porte son las siguientes:

∞ Información de carga: Contiene información detallada de la naturaleza de la

mercancía. Constituyendo en información fundamental para tomar medidas en el
transporte de la mercancía, con el objetivo de evitar el daño o deterioro.
∞ Probatoria: La carta de porte indica que existe un contrato de transporte acordado
entre varias partes. Por consiguiente, hace constar las condiciones presentes en dicho
contrato.
∞ Estado de la carga: En este documento se deja como evidencia el estado de
recibimiento y entrega de la mercancía. Esto permite que la responsabilidad por el
maltrato o deterioro recaiga sobre el responsable del momento.
∞ Propiedad de la mercancía: Es un aval para el transportista acerca de la propiedad de
la carga en el traslado y en el lugar de destino. Por tanto, permite identificar la
propiedad del destinatario para la liberación de la misma. Asimismo, es un documento
negociable, permitiendo la venta de la mercancía durante el traslado.
ELEMENTOS

Dada su función de proveer información, este documento debe contener los datos detallados
de las partes involucradas. Por tanto, algunos de los elementos que contiene son los
siguientes:

J Lugar y fecha de emisión.

J Datos legales del o de los transportistas.
J Lugar y fecha de recogida, transbordo y entrega.
J Nombre y dirección del destinatario o comprador.
J Información y naturaleza de la mercancía.
J Declaración del valor de aduana de la mercancía.
J Cantidad de productos trasladados.
J Tipo de empaque y embalaje de la carga.
J Precio del flete.
J Instrucciones a seguir en el traslado.
J Indicaciones del seguro.
J Plazos para el traslado de la mercancía.

PAPELES COMERCIALES

El papel comercial es un instrumento de financiación a corto plazo usado y emitido por las
empresas que se basa en el reconocimiento de un crédito comercial por parte del deudor.

El motivo de la emisión de papel comercial es conceder al deudor un mayor plazo para el pago
de la deuda comercial. Por tanto, el papel comercial es un instrumento que nace de la
actividad comercial y supone un derecho de cobro frente al cliente.

Este instrumento es muy usado por las compañías en la gestión diaria de la empresa dado el
beneficio elevado que reporta. Dado que si no ofrecieran el crédito habría clientes que no
podrían comprar sus productos. De esta forma se aseguran que los clientes compran
retrasando el pago un tiempo y emitiendo un papel comercial como promesa de pago.

¿QUÉ TIPO DE VENTAJA TIENE EL PAPEL COMERCIAL?

El papel comercial puede usarse por los proveedores del crédito comercial para cedérselo a un
tercero y obtener liquidez. Por ejemplo, una compañía podría utilizar ese derecho de cobro
respecto al cliente para descontarlo en una entidad bancaria. De esta manera, la compañía
realizaría el cobro del crédito de manera anticipada si así lo requiere su tesorería.

En cuanto al deudor, le permite financiarse a corto plazo a un coste bajo e inferior al crédito
bancario. Es decir, dado que le permite retrasar el pago de la deuda, el deudor realmente está
financiándose a coste cero. Por lo tanto, supone una alternativa de financiación más con la que
cuentan las empresas para financiar su activo.

DESVENTAJAS

El principal problema que surge con el papel comercial es que no asegura que se cumpla el
compromiso de pago. Incluso cuando el deudor reconoce la deuda puede incumplir su
obligación cuando llegue el vencimiento del papel comercial. Por ello, si el acreedor quiere
descontar su pago ante un tercero podría ser algo complicado.

Por lo tanto, depende del tipo de documento en el que se refleje, tendrá más garantías cuando
se quiera descontar.

DOCUMENTOS DE COMERCIO EXTERIOR

Documentos en papel (o en formato electrónico) utilizados en el comercio exterior que

prueban que se ha llevado a cabo operaciones de compraventa internacional. Los documentos
comúnmente utilizados en el comercio internacional se pueden agrupar por funciones en cinco
categorías:

• Comercial: factura comercial y lista de contenidos.

• Transporte: carta de porte aéreo, conocimiento de embarque, carta de porte marítimo, carta
de porte del ferrocarril, recibo del muelle, recibo del acompañante, recibo del transportista,
etc.

• Legal: documentos que satisfacen un requisito gubernamental, como certificados de origen,

declaraciones de exportación, licencias de importación o documentos consulares.

• Seguro: póliza de seguro y certificado de seguro.

• Banca: créditos documentarios, remesas, etc.

Estos documentos van destinados a empresas de logística, aduanas, bancos y compañías de

seguros, además de a los importadores

FACTURA DEL EXTERIOR O COMERCIAL

La factura comercial (commercial invoice en inglés) es uno de los documentos de transporte

marítimo más importantes.

Es un documento legal emitido por el vendedor (exportador) al comprador (importador)

durante la transacción internacional y funciona como una prueba de la venta entre comprador
y vendedor.

A diferencia del Bill of Lading, la factura comercial no indica la propiedad de las mercancías que
han sido vendidas. Pero se trata de un documento imprescindible y requerido durante el
despacho de aduanas para calcular los impuestos y aranceles a pagar.

La factura comercial detalla el precio, el valor y la cantidad de las mercancías vendidas.

También debería incluir detalles de las condiciones de la compraventa acordadas entre el
comprador y el vendedor como las condiciones de pago, el coste del seguro (si lo hay) y el
coste del transporte marítimo.

La factura comercial también puede ser requerida para el pago, por ejemplo, cuando el pago
se realiza mediante una carta de crédito.
INFORMACIÓN REQUERIDA

Al rellenar una factura comercial es extremadamente importante asegurarse de completar la

información de forma clara y precisa.

Modelos de factura comercial

Existen muchos modelos y formatos de factura comercial y, aunque no existe un formato fijo
de factura comercial, la mayor parte de la información requerida es muy similar y común a
todos los modelos. Escojas el modelo que escojas, asegúrate de que incluye los siguientes
datos:

 Información relacionada con la transacción

 Número de factura
 Fecha de la factura
 Número de pedido
 Valor total de la venta
 Moneda
 Condiciones de pago

Información relativa al importador y el exportador

  Información del exportador (nombre, dirección, teléfono, etc.)
 Número de identificación fiscal del exportador (ej. VAT, EORI, etc.)
 Información del importador (nombre, dirección, teléfono, etc.)
 Número de identificación fiscal del importador (ej. VAT, EORI, etc.)
 Información del notify (persona a la que se notifica de la llegada del envío)

Información relacionada con el envío de las mercancías

 Número de bill of lading

 Agente transitario
 Código HS
 Clara descripción de las mercancías (número de paquetes, unidades, peso, etc.)
 Incoterm bajo el que han sido vendidas las mercancías
 Origen de las mercancías
 Seguro
 Fecha de exportación, medio de transporte y destino final
 Firma del shipper o expedidor

PÓLIZA DE IMPORTACIÓN

Es un contrato que permite cubrir los posibles riesgos asociados a las mercancías durante su
transporte. Si cuentas con este documento, debes presentarlo, en el caso de una póliza global
o flotante, debes acreditar la cobertura de las mercancías sujetas a despacho.

FACTURA CONSULAR

Es un documento equivalente en cuanto a forma y contenido a la factura comercial

internacional, pero que ha sido visado por el Consulado del país de destino de la mercancía.
La finalidad de este documento es servir de instrumento de control para evitar fraudes y
aplicar correctamente los aranceles e impuestos en las aduanas de importación. Normalmente
se exige en países con regímenes proteccionistas al comercio exterior, sobre todo en países de
Oriente Medio, Asia Central y África subsahariana. La obligatoriedad del visado consular
garantiza a la aduana de entrada, la no falsedad de la documentación entregada. La
información que debe contener la factura consular es la misma que la de la factura comercial.
El trámite consiste en un sello y firma del documento, realizado en el Consulado. La
tramitación tiene un coste variable según el número de documentos a tramitar y los
honorarios que establezca el propio Consulado.

GUÍA DE EMBARQUE

Típicamente abreviado como B/L o BoL (Por sus siglas en inglés –Bill of Landing), es un
documento legal de transporte emitido por un transportista a un cargador. Juega los siguientes
roles:

1. Evidencia de contrato del transportista contiene los detalles de las cantidades, tipos y
destinos (y a veces hasta las condiciones de envío) de la carga

2. Recibo de los bienes que han sido correctamente embarcados al buque

3. Título de bienes, que a menudo se exige al transportista a entregar la mercancía al (parte

receptora) consignatario denotado en el BoL.

Históricamente, la palabra “Cargamento/Embarque” (“Lading” en inglés) viene del inglés

antiguo “Cargando” (“Loading” en inglés). Este documento ha existido desde la época romana
de una forma u otra, pero se popularizó su uso durante la época medieval.

¿PORQUÉ ES IMPORTANTE?

Los BoLs son vitales para el éxito del transporte de bienes. Principalmente, el documento
funge como un acuerdo de unión legal que ayuda al transportista procesar la carga según los
términos originales del contrato establecidos por el transportista y el cargador o dueño de
carga.

Además, como la mayoría de los BoLs son considerados títulos de bienes, estos documentos (al
igual que la carga que se enlista) pueden ser usados en negociaciones. Debido a esto, algunos
BoLs pueden ser endosados y transferidos a terceros mientras la carga sigue en tránsito,
proporcionando así el control de la carga a diferentes partes durante el camino. Esto también
significa que, si el transportista no ha cancelado el total del monto del transporte de la carga,
el cargador puede retener los bienes y el documento de carga hasta finalizar los términos de
venta.

¿QUÉ CONTIENE?

Dependiendo del tipo de BoL (ver abajo), debe contener diferente información, incluyendo:

Nombre y firma del cargador, el capitán del barco, o de un representante legal de

alguna de las partes.
Fecha e indicaciones de los bienes que serán cargados en buques
Una anotación del puerto de carga y el puerto de destino
Los términos y condiciones de la carga o la referencia de estas condiciones en otro
documento
 Descripción detallada de los bienes transportados (valor, cantidad, peso, tamaño,
marcas / números, entre otros)
Nombre del consignatario
Instrucciones especiales de transporte

Esta información incluye solo algunos de los ítems que pueden ser solicitados en un BoL. Un
BoL de envío marítimo, por ejemplo, también requiere el nombre del buque escrito en el
documento.