UNIVERSIDAD MARIANO GALVEZ, QUETZALTDNANGO

FACULTAD DE CIENCIAS DE LA ADMINISTRACION

CURSO: ECONOMIA INTERNACIONAL

LIC. EDWIN OTONIEL DE LEON TACH

TEMA: TIPOS DE CAMBIO

ESDRAS ODIAS CHUTA

CARNET: 3622 15 10098

25 DE JULIO DEL 20202

 INTRODUCION

El tipo de cambio, se le conoce también como divisa, y es la moneda utilizada por un país
extranjero a un lugar de origen, en este contenido se plantea los distintos tipos de cambio,
tanto el cambio fijo, su valor está fijado por un banco central y el flotante, se caracteriza
por la oferta y demanda del mercado.
 DISTINTOS TIPOS DE CAMBIO

El tipo de cambio o tasa de cambio es la relación entre el valor de una divisa y otra, es
decir, nos indica cuántas monedas de una divisa se necesitan para obtener una unidad de
otra. Por ejemplo, para obtener un euro necesito entregar 1,0827 dólares. 

En cada momento existe un tipo de cambio que se determina por la oferta y demanda de
cada divisa, es decir, por medio del mercado de divisas. Sin embargo, como veremos más
abajo, en algunos sistemas de tipo de cambio los bancos centrales de un país intervienen
en el mercado para establecer un tipo de cambio que favorezca a su economía.

Para calcular el valor de una moneda con respecto a otra se utiliza el conversor de
divisas. El mercado donde se negocia el tipo de cambio es el mercado de divisas o
FOREX (Foreign Exchange)  uno de los más populares entre los inversores.

Clasificación de los tipos de cambio según el banco central

Los tipos de cambio pueden ser fijos o flotantes, dependiendo si interviene o no el banco
central para establecer su precio.

Tipo de cambio fijo

El gobierno de un país establece el valor de su moneda nacional asociando el valor con el

de la moneda de otro país. Dentro de los tipos de cambio fijo existen varios
regímenes cambiarios dependiendo de la actuación del banco central. Los regímenes son
los siguientes, ordenados del más estricto al más flexible:

Régimen de convertibilidad o caja de conversión: Es la categoría más estricta de tipo de

cambio fijo, se establece por ley un tipo de cambio. Sus reglas funcionan de la misma forma que
el patrón oro, el banco central se obliga a convertir de manera inmediata en la moneda vinculada
cada vez que algún ciudadano presente dinero en efectivo. Para ello, debe tener el 100% de su
masa monetaria respaldada por dólares guardados en sus reservas.
Régimen convencional de tipo fijo: Un país fija su moneda con márgenes de +/- 1% sobre otra
moneda o cesta de monedas. Puede para ello utilizar políticas directas de intervención (comprar o
vender la divisa), o políticas indirectas de intervención (bajar o subir los tipos de interés por
ejemplo).

 Tipo de cambio dentro de bandas horizontales: Las fluctuaciones permitidas de la

moneda son algo más flexibles, por ejemplo un +/- 2%. también se conoce como tipo de
cambio con zona objetivo.
 Tipo de cambio móvil: el tipo de cambio se ajusta de manera periódica,
normalmente ajustando por una mayor inflación con respecto a la moneda vinculada. Se
puede hacer de forma pasiva o activa, anunciado con anterioridad e implementando los
ajustes anunciados.
 Tipo de cambio con bandas móviles: Es similar al tipo de cambio con bandas
horizontales, pero el ancho de las bandas se va incrementando poco a poco. Se suele
utilizar como paso intermedio a un tipo de cambio flotante.
 El tipo de cambio fijo es un tipo de cambio en el cual el gobierno de un país
establece el valor de su moneda nacional asociando el valor con el de la moneda
de otro país. 
 En el mercado, a pesar de que el valor de las monedas esté establecido, el
mercado provoca sus precios suben y bajan entre sí. Para establecer un tipo de
cambio fijo y evitar que el precio de la divisa fluctúe, el banco central compra y
vende su propia moneda en el mercado de divisas a cambio de la divisa a la que
está vinculado, ejerciendo una fuerte demanda u oferta de su propia moneda, para
situar el precio de su divisa en el tipo de cambio fijo establecido.

 por ello, para poder mantener los tipos de cambio fijos el banco central del país
vinculado debe tener almacenadas grandes cantidades de la moneda a la que está
vinculada en sus reservas.

Razones para establecer tipo de cambio fijo

 Las dos principales razones para establecer un tipo de cambio fijo son:
 El tipo de cambio fijo se establece normalmente ante la inestabilidad de una divisa,
para corregir una economía poco estable, o que depende en gran medida del valor
de la moneda. Estos constantes cambios en el valor no ayudan en nada al
crecimiento económico del país ya que hace perder la confianza del comercio y de
los inversores internacionales al no existir la suficientemente seguridad
económica.
 También se establece un tipo de cambio fijo para reducir el riesgo de inversión de
ciudadanos e inversores (como hace Suiza con el euro por ejemplo).

Clasificación de tipos de cambio fijo

Dado que mantener un tipo de cambio fijo estable en el tiempo es costoso y poco flexible,
existen varios regímenes de tipos de cambio fijos:

 Régimen de convertibilidad o caja de conversión: Es la categoría más estricta de

tipo de cambio fijo, se establece por ley un tipo de cambio. Sus reglas funcionan de la
misma forma que el patrón oro, el banco central se obliga a convertir de manera inmediata
en la moneda vinculada cada vez que algún ciudadano presente dinero en efectivo. Para
ello, debe tener el 100% de su masa monetaria respaldada por dólares guardados en sus
reservas.
 Régimen convencional de tipo fijo: Un país fija su moneda con márgenes de +/-
1% sobre otra moneda o cesta de monedas. Puede para ello utilizar políticas directas de
intervención (comprar o vender la divisa), o políticas indirectas de intervención (bajar o
subir los tipos de interés por ejemplo).
 Tipo de cambio dentro de bandas horizontales: Las fluctuaciones permitidas de la
moneda son algo más flexibles, por ejemplo un +/- 2%. también se conoce como
tipo de cambio con zona objetivo.
 Tipo de cambio móvil: El tipo de cambio se ajusta de manera periódica,
normalmente ajustando por una mayor inflación con respecto a la moneda
 vinculada. Se puede hacer de forma pasiva o activa, anunciado con anterioridad e
implementando los ajustes anunciados.
 Tipo de cambio con bandas móviles: Es similar al tipo de cambio con bandas
horizontales, pero el ancho de las bandas se va incrementando poco a poco. Se
suele utilizar como paso intermedio a un tipo de cambio flotante.

Ejemplo de tipo de cambio fijo

Imaginemos que el Banco central de Argentina (BCRA) determina que el peso argentino
equivale a 5 dólares estadounidenses. Para establecer un tipo de cambio fijo, el banco
central argentino tendrá que asegurarse de que puede abastecer el mercado con esos
dólares. En otras palabras, el banco central de Argentina deberá mantener grandes
reservas del dólar de EE.UU en sus reservas, de manera que pueda asegurar el
abastecimiento al mercado y poder ejercer una fuerte demanda de pesos en caso de que
sea necesario, vendiendo todos los dólares que tiene.

Los valores de las monedas fijas suben y bajan juntos, la moneda fijada varía lo mismo
que la moneda a la que se ha fijado. Por ejemplo, si Argentina vincula su moneda con el
dólar de EE.UU, y este aumenta su valor, o por el contrario, pierde parte de su valor,
también lo hace el peso argentino. Esto último quiere decir que el peso argentino se
encuentra en sintonía con el dólar. Una de las consecuencias de vincular la moneda a
otro país es que el banco central pierde una de las herramientas fundamentales de
la política monetaria, que es devaluar su moneda.

Cuando el peso se esté depreciando, el banco central de Argentina comprará dólares a

cambio del peso, para lo que tendrá que imprimir más pesos, aumentando la cantidad de
pesos que circulan en la economía argentina, y entonces el valor de la moneda argentina
disminuirá. Si el peso se aprecia por encima del tipo fijo, el banco central debe comprar
pesos a cambio de dólares. Esto disminuye la cantidad de pesos que circulan en la
economía argentina, lo cual aumenta el valor de la moneda. Por ello, es tan importante
mantener en reserva una gran cantidad de dinero de la divisa a la que se quiere fijar,
porque si no se podrá maniobrar para mantener el tipo de cambio fijo.
Tipo de cambio flotante

 Tipo de cambio de una divisa en una situación de libre cambio, controlado por el banco
emisor. El cambio sube y baja de acuerdo a la oferta y la demanda dentro de unas bandas
amplias. El tipo de cambio es libre cuando el banco emisor no interviene bajo ninguna
circunstancia.
La tasa de cambio se encuentra determinada por la oferta y la demanda de divisas en el
mercado. Existen dos tipos de cambio flotante, uno completamente libre y otro algo
intervenido.

El tipo de cambio flexible no tiene la capacidad de ir corrigiendo el déficit de un país

mediante la devaluación o revaluación de la moneda, sino que se debe ajustar de manera
natural según vayan por los mercados. El mercado corrige tanto los déficits públicos del
país (situación en la que los gastos superan a los ingresos) como los superávits (situación
en la que los ingresos superan los gastos). Por ejemplo, si hay déficit comercial en un
país quiere decir que se exporta menos de lo que se importa, de manera que la demanda
 de la moneda nacional será débil y el precio de esta moneda irá perdiendo valor. La
consecuencia de esto será que las importaciones se encarecerán y las exportaciones
serán más competitivas, corrigiendo de esta manera el déficit comercial.

Por esta razón, al tipo de cambio circulante también se le conoce como “auto-correctivo”,

ya que las diferencias en la oferta y la demanda se corregirán automáticamente en el
mercado. En el caso del tipo de cambio circulante si la demanda de una divisa es baja, su
valor disminuye, con lo que los bienes importados son más caros y se estimula la
demanda de bienes. Como consecuencia generará más puestos de trabajo.

A diferencia del tipo de cambio fijo, el tipo de cambio flexible está continuamente en

movimiento, es decir, en un constante cambio. La oferta y la demanda hacen variar la tasa
de cambio entre monedas dependiendo de los factores que afectan a las respectivas
monedas, como el crecimiento económico, la inflación o los tipos de interés.

 Flotación limpia: Aquella situación en la que se encuentran las monedas cuyo tipo

de cambio es el que se obtiene del  juego de la oferta y la demanda, sin que el banco
central intervenga en ningún momento. También se conoce como tipo de flotación
independiente.
 Flotación sucia: Aquella situación en la que se encuentran las monedas cuyo tipo
de cambio es el que se obtiene del  juego de la oferta y la demanda, pero en este caso el
banco central se ve obligado a intervenir comprando o vendiendo para estabilizar la
moneda y conseguir los objetivos económicos. También se conoce como tipo de cambio
flotante administrado, ya que tiene una flotación dirigida pero que no se anuncia
previamente.

Tipo de cambio real y tipo de cambio nominal

Además de la clasificación anterior, existen otras clasificaciones. Una de ellas es la

clasificación entre tipo de cambio real y nominal.

o Tipo de cambio real: El tipo de cambio real de una divisa es el poder

adquisitivo de la misma en función de los precios del país de otra divisa.
o Tipo de cambio nominal: Es el tipo de cambio tal y como lo conocemos. Es
decir, se trata de la cotización oficial de un tipo de cambio en el mercado de divisas.

Ver diferencia entre tipo de cambio real y nominal

El tipo de cambio en el mercado de divisas

Nos basaremos en un ejemplo para hacer más fácil su comprensión. Tomemos como
referencia el tipo de cambio entre el euro y el dólar (EUR/USD). Siempre la moneda del
numerador es la divisa base (en este caso el euro), mientras que la moneda del
denominador es la divisa contraria o de cotización (el dólar en nuestro ejemplo).

Supongamos que el tipo de cambio entre estas divisas es:

 EUR/USD = 1,0827

¿Qué nos dice esta cifra? Significa que 1€ vale 1,0827 $ (los dólares que nos darían a
cambio de 1€) o lo que es lo mismo, calculando el inverso (1/1.0827= 0.9236), el dólar
vale 0,9236€, es decir por 1 $ recibiríamos 0,9236 euros.

En el mercado de divisas encontramos dos precios para cada tipo de cambio. El precio de
oferta (bid), que es al que debemos vender y el precio de demanda (ask), que es al que
debemos comprar. El precio de oferta siempre es menor que el de demanda para cada
momento, porque si no se podría hacer arbitraje, comprando siempre más bajo y
vendiendo alto. La diferencia entre el bid y el ask se conoce como spread, cuanto más
pequeña es la diferencia más líquido es un mercado. Muchos agentes de cambio
aumentan esa diferencia para obtener beneficios.

Cuando tomas posición en un mercado financiero, debes realizar la operación contraria a

la que habías hecho en un principio para cerrar esta operación, es decir: si empiezas
comprando, tienes que vender; mientras que si empiezas vendiendo, tienes que comprar.
Teniendo claro esto, el precio de vender tiene que ser menor que el de comprar en el
momento que abrimos nuestra operación (después el mercado dirigirá los precios y hará o
no rentable nuestra operación) porque de no ser así, si en el momento que vamos a
operar el precio de vender es mayor que el de comprar, todos venderíamos un producto a
5 € e inmediatamente lo compraríamos a 3 € para cerrar nuestra posición, teniendo una
ganancia asegurada de 2 €.

Siguiendo con nuestro ejemplo:

Vender = 1,0826

Comprar = 1,0828

Precio de oferta (al que nos ofrecen vender): significa que recibiremos 1, 0826$ por
vender 1€. La cantidad de divisa de cotización que recibiremos a cambio de vender una
unidad de divisa base.

Precio de demanda (al que nos dejan comprar): pagamos 1,0828$ por recibir 1€. La
cantidad de divisa de cotización que tenemos que pagar para obtener una unidad de
divisa base.

Distintas formas de ver el tipo de cambio

Podemos diferenciar entre tipos directos, indirectos y cruzados.

 Tipos directos: Cuando el dólar es la divisa base. Ejemplos: USD/JPY  o USD/CAD

 Tipos indirectos: El dólar es la divisa de cotización. Ejemplos: EUR/USD o
GBP/USD
 Tipos cruzados: El dólar no es ni divisa base ni de cotización. Se opera con una
divisa contra otra que no es el dólar. Pero hay que tener cuenta el dólar, ya que aunque
no aparezca en el cruce final, se emplea en los cálculos; se negocia la primera divisa
contra el dólar y después se negocia el dólar contra la segunda divisa.
 Tipos de tipo de cambio

 Tipo de cambio fijo. Lo establece el Banco Central respecto a cada moneda

extranjera y es el mismo órgano el encargado en comprar y vender la divisa.
 Tipo de cambio variable. Se establece por la interacción de la oferta y demanda de
divisas en el mercado.

Para cambiar una moneda se suelen utilizar bancos o entidades acreditadas.

El tipo de cambio es el precio que tiene una moneda determinada en el mercado y, por
consiguiente, varía dependiendo de distintos factores: oferta, inflación, demanda.

Existen dos tipos de cambio: 

Tipo de cambio real: que es aquel que referencia el precio relativo de los bienes y
servicios, en función de la cuantía o la situación de la moneda de un país. Es decir,
el valor de las actividades y las cosas. 
Tipo de cambio nominal: la variación a lo largo del tiempo de los diferentes valores de una
moneda o divisa en función de otra. En el aspecto contable, el tipo de cambio es muy
importante, puesto que a finales de año se debe ajustar el valor de la moneda al tipo de
cambio que exista en ese momento.
Además el tipo de cambio puede ser: 

a).Fijo
En este caso el sistema regula el tipo de cambio. La moneda por tanto fluctúa en un
pequeño margen. Para ello es necesario poder contar con un determinado número
de divisas, de tal manera que cuando el mercado hiciera variar la cotización de la
moneda, el país tuviera la posibilidad de ofrecer las divisas de las que disponía y así
conseguir una reducción del tipo de cambio. Cuando existen estos tipos de cambio (fijos)
poseen diferentes características como son: que los precios suelen ser más estables y
la política monetaria es dependiente.

b).Variable
Este tipo se determina entre la oferta y la demanda de las diferentes monedas o divisas.

Tipo de cambio: Definición

La definición del tipo de cambio es sencilla, este es el precio en moneda nacional de una
moneda extranjera; es decir, el tipo de cambio entre dos monedas establece el precio de
una en términos de la otra.
A modo de ejemplo para que lo puedan entender mejor, si el tipo de cambio del peso con
respecto al dólar es 9, esto implica que para adquirir 1 dólar debemos desembolsar la
cantidad de 9 pesos.
Como hemos mencionado anteriormente, el valor del tipo de cambio es determinado por
la ley de la oferta y la demanda de los mercados. Para la definición del tipo de cambio,
debemos tener en cuenta que este es vital para orientar las transacciones internacionales
de bienes, capital y servicios pues, las variaciones en el tipo de cambio afectan a los
precios relativos de un país con respecto a los del país extranjero.
 Tipos de cambio: Tipo de cambio real
El tipo de cambio real expresa la tasa de cambio entre bienes de diferentes países. Para
su cálculo, no solo se tiene en cuenta el tipo de cambio nominal, sino también los niveles
de precios de cada uno de los países. Una forma de establecer un valor a estos niveles
de precios es utilizando un índice de precios.
Vemos un ejemplo del tipo de cambio real:
Si el tipo de cambio nominal del peso frente al dólar es definido como el número de
unidades de moneda nacional (peso) a pagar por una unidad monetaria extranjera. El tipo
de cambio real del peso frente al dólar podemos expresarlo de la forma siguiente:
Rpeso/dólar = (Epeso/dólar x Pusa ) / Pméxico

Dónde Epeso/dólar, es el tipo de cambio del peso frente al dólar, Pusa es el precio de la

cesta de bienes y servicios en Estados Unidos y Pméxico, es el precio de la cesta de
bienes y servicios en México.

Por tanto, Rpeso/dólar, representa el precio relativo de la cesta de bienes y servicios de

Estados Unidos, expresada en pesos, en relación a la cesta de bienes y servicios de
México.

Un aumento del tipo de cambio real supone una depreciación real del peso frente al dólar,

que puede estar originada por:

 Una depreciación nominal del peso frente al dólar, es decir, un incremento de

Epeso/dólar
 Un aumento de Pusa
 Una reducción de Pméxico 
Tipo de cambio: Clases
A continuación vemos las diferentes clases de tipos de cambio que podemos encontrar en
los mercados:

1. Tipo de cambio al contado (Spot): Este es el tipo de cambio establecido para una

operación de contado donde la fecha establecida para la entrega es inmediata.
2. Tipo de cambio a plazo (Forward): Este es el tipo de cambio en el que se acuerda
intercambiar una divisa por otra en una fecha futura, cuando entra en vigencia un contrato
forward.
3. Tipo de cambio directo: Este es el tipo de cambio más común, en el que se
establecen las unidades en moneda nacional que hay que entregar por cada moneda
extranjera.
4. Tipo de cambio indirecto: A diferencia del anterior, este es las unidades de
moneda extranjera que hay que entregar por cada moneda nacional.
5. Tipo de cambio cruzado: Este tipo de cambio se caracteriza por no ser común en
el país donde el par de monedas se cotiza; es decir, en México por ejemplo, el tipo de
cambio GBP/CHF sería considerado como un tipo de cambio cruzado.

Clasificación de tipos de cambio flotante

 Se pueden llegar a dar dos situaciones con el tipo de cambio circulante:

 Flotación limpia: Aquella situación en la que se encuentran las monedas cuyo

tipo de cambio es el que se obtiene del  juego de la oferta y la demanda, sin que el banco
central intervenga en ningún momento. También se conoce como tipo de flotación
independiente.
 Flotación sucia: Aquella situación en la que se encuentran las monedas cuyo tipo
de cambio es el que se obtiene del  juego de la oferta y la demanda, pero en este caso el
banco central se ve obligado a intervenir comprando o vendiendo para estabilizar la
moneda y conseguir los objetivos económicos. También se conoce como tipo de cambio
flotante administrado, ya que tiene una flotación dirigida pero que no se anuncia
previamente.

las cotizaciones fluctúan y los desajustes producidos por desequilibrios externos se corrigen
con variaciones en los tipos de cambio. Sin embargo en la práctica, lo habitual es lo que se
denomina flotación sucia, es decir, que los bancos centrales intervienen para que los se
adecuen a los niveles deseados, comprando o vendiendo divisas contra su moneda nacional,
si se desea que esta no se deprecie sustancialmente.

Ventajas.

 Los ajustes en el mercado de cambios se realizan mediante ajustes en los tipos de

cambio: una situación de déficit de la balanza de pagos, por ejemplo, reduce el valor
de la moneda, lo que, a su vez, encarece las importaciones: esto hace más atractivas
las exportaciones (en un país industrializado), que, al aumentar, restablecen el
equilibrio. No funciona así en países en proceso de industrialización. Así se permite
un acomodamiento mucho más rápido de los tipos de cambio a las circunstancias
reales de cada economía.
 Si los bancos centrales no varían sus volúmenes de reservas, no tiene por qué
producirse demanda adicionales de reservas a las instituciones financieras
internacionales.
 Puesto que las variaciones en los tipos de cambio garantizan el equilibrio exterior
(en países industrializados), la política económica no tiene por qué preocuparse de
alcanzar este objetivo, lo que proporciona mayor autonomía en otras líneas de
actuación.

Inconvenientes
 Problemas con la sensibilidad de la demanda de las exportaciones e importaciones,
pues, al dejar fluctuar los tipos de cambio, la incertidumbre respecto al valor de las
transacciones es alta.
 La presencia de especuladores, que pueden intervenir en el mercado de divisas
haciendo variar los tipos de cambio.

Miedo de la flotación
El término "miedo a la flotación" fue acuñado en la década de los noventa por Guillermo
Calvo y Carmen Reinhart para referirse a las acciones de las autoridades monetarias de
los países en vías de desarrollo para evitar que el tipo de cambio de su divisa local con
respecto al dólar fluctuase libremente.
Un cambio flotante libre aumenta la volatilidad de la moneda extranjera. Esto puede
causar problemas serios, especialmente en economías emergentes. Estas economías
tienen un sector financiero con una o más condiciones de las siguientes:

 dolarización alto de la responsabilidad

 fragilidad financiera
 efectos fuertes del balance
Cuando los pasivos son fijados en moneda extranjera mientras que los activos están en la
moneda local, las depreciaciones inesperadas del cambio deterioran al banco y a los
balances corporativos y amenazan la estabilidad del sistema financiero doméstico.
Por esta razón los países emergentes parecen hacer frente al mayor miedo de la flotación,
pues tienen variaciones mucho más pequeñas del cambio nominal, con todo de choques de la
cara los movimientos y de un tipo y de una reserva más grandes de interés 2 Ésta es la
consecuencia de la reacción de los países con flotación a los frecuentes movimientos del
cambio con política monetaria e intervención en mercado de moneda extranjera.
EJEMPLOS:
Ejemplo de tipo de cambio fijo

Imaginemos que el Banco central de Argentina (BCRA) determina que el peso argentino
equivale a 5 dólares estadounidenses. Para establecer un tipo de cambio fijo, el banco
central argentino tendrá que asegurarse de que puede abastecer el mercado con esos
dólares. En otras palabras, el banco central de Argentina deberá mantener grandes
reservas del dólar de EE.UU en sus reservas, de manera que pueda asegurar el
abastecimiento al mercado y poder ejercer una fuerte demanda de pesos en caso de que
sea necesario, vendiendo todos los dólares que tiene.

Los valores de las monedas fijas suben y bajan juntos, la moneda fijada varía lo mismo
que la moneda a la que se ha fijado. Por ejemplo, si Argentina vincula su moneda con el
dólar de EE.UU, y este aumenta su valor, o por el contrario, pierde parte de su valor,
también lo hace el peso argentino. Esto último quiere decir que el peso argentino se
encuentra en sintonía con el dólar. Una de las consecuencias de vincular la moneda a
otro país es que el banco central pierde una de las herramientas fundamentales de
la política monetaria, que es devaluar su moneda.

Ejemplo de tipo de cambio flotante.

El tipo de cambio flexible no tiene la capacidad de ir corrigiendo el déficit de un

país mediante la devaluación o revaluación de la moneda, sino que se debe
ajustar de manera natural según vayan por los mercados. El mercado corrige tanto
los déficits públicos del país (situación en la que los gastos superan a los ingresos)
como los superávits (situación en la que los ingresos superan los gastos). Por
ejemplo, si hay déficit comercial en un país quiere decir que se exporta menos de
lo que se importa, de manera que la demanda de la moneda nacional será débil y
el precio de esta moneda irá perdiendo valor. La consecuencia de esto será que
las importaciones se encarecerán y las exportaciones serán más competitivas,
corrigiendo de esta manera el déficit comercial.

Por esta razón, al tipo de cambio circulante también se le conoce como “auto-

correctivo”, ya que las diferencias en la oferta y la demanda se corregirán
automáticamente en el mercado. En el caso del tipo de cambio circulante si la
demanda de una divisa es baja, su valor disminuye, con lo que los bienes
importados son más caros y se estimula la demanda de bienes. Como
consecuencia generará más puestos de trabajo.

COMENTARIO PERSONAL

Recientemente se han manifestado diversas dudas sobre las razones del

comportamiento del precio del dólar así como puntos de vista divergentes sobre la
dirección que debería observar su trayectoria y, de consiguiente, opiniones contradictorias
sobre la política deseable. Nada de esto es de extrañar si se toma en cuenta que, aunque
el tipo de cambio es simplemente un precio, su comportamiento tiene efectos
considerables en el costo de la vida, en el nivel de actividad económica y hasta en el
curso del desarrollo económico.
En el costo de la vida porque si el precio de la divisa baja, el precio de los bienes de
consumo puede bajar y aumenta el bienestar social, en el nivel de actividad económica
porque si el precio de la divisa baja, se pueden cerrar puestos de trabajo y baja el
bienestar social. O sea los movimientos del tipo de cambio tienden a generar efectos de
signo contrario en el costo de la vida y en la ocupación y, en ambos casos, sobre el
bienestar social.
El efecto del tipo de cambio sobre el desarrollo económico se deja sentir más en el largo
plazo porque un precio alto de las divisas durante un período de años estimula la
inversión en actividades que produzcan bienes destinados a la venta esencialmente en
mercados externos o a sustituir en el mercado local los productos importados que resultan
demasiado caros con el tipo de cambio alto. Por el contrario, un precio bajo de las divisas
estimula la inversión para producir bienes y servicios destinados básicamente al mercado
local, ejemplo: cemento, casas, edificios, cines, restaurantes, supermercados, etcétera.
Vale la pena preguntarse qué clase de inversión está resultando de la actual política
cambiaria que está dirigida principalmente al objetivo de estabilidad.
Los mercados se mueven en función de expectativas y después de cómo se registraron
los hechos en la realidad. La razón es sencilla y obvia, quienes operan desean
adelantarse para seguir una máxima: “comprar antes de que suba y vender antes de que
baje”
La situación ideal de un país es que la inflación y las tasas de interés confluyan en niveles
similares y reducidos, de tal manera que el tipo de cambio sostenga su estabilidad. Esto
permite certidumbre económica para realizar transacciones en el terreno productivo y
ayuda al crecimiento.
Espero que las presentes reflexiones proporcionen algunos elementos de juicio para la
toma de decisiones de tipo financiero, los que habría que complementar con algunos
escenarios sobre la ejecución presupuestaria 2020 de ingresos y gastos, pero
especialmente acerca de la magnitud del déficit y de las fuentes de su financiamiento.

CONCLUSION
El tipo de cambio establecido en un país, traza el valor de la moneda de dicho país en
relación a la moneda de otro país. Dicho tipo de cambio puede llegar a ser fijo,
establecido por el propio gobierno y sustentado en sus reservas internacionales, para
evitar devaluaciones en la moneda, o variable, supeditado a las fuerzas de la oferta y
demanda en relación a las divisas que se negocian en el mercado cambiario.