Falta Made

"Año de la lucha contra la corrupción e impunidad"
Universidad Nacional Mayor de San Marcos

Facultad de Ciencias Administrativas
E.P Administración de Turismo
TALLER N°1: HOTEL PACHA
PARA: Gerente General – Hotel Pacha

DE: Área de Finanzas del Hotel Pacha
ASUNTO: Informe Preliminar de Inversión
FECHA: Domingo, 15 de setiembre del 2019
Por medio de la presente,
En relación al asunto de referencia, presentamos el informe preliminar del Inversión para el

Hotel Pacha.
Integrantes:
- Asencios Ocaña, Karen

- Chiclla Ortiz, Luz Thalia
- Guadalupe Condori, Beker
- Neciosup Huamán , Madeleine
Profesor: Flores Cebrian, Luis Enrique
Curso: Tercer grupo de Titulación
Aula: 208
TALLER N° 1
1. BREVE RESEÑA DEL MERCADO DE CAPITALES SECUNDARIO.
La Bolsa de Valores de Lima tiene antecedentes en el Tribunal del Consulado que fue en el siglo
XIX el más alto tribunal de comercio y tuvo un papel decisivo en el nacimiento de la Bolsa de
Comercio de la Capital.
En 1857 luego de las medidas liberales impulsadas por el Presidente del Perú Mariscal Don
Ramón Castilla se plasmaron tres decretos leyes en los años 1840, 1846 y 1857 que hicieron
posible el nacimiento de la Bolsa de Comercio de Lima el 31 de diciembre de 1860, la cual
inició sus actividades el 7 de enero de 1861 en un local de la calle Melchormalo Nº 65.
En Lima, la multiplicación de las transacciones y la estrecha relación con importantes plazas

europeas hicieron necesario encontrar un punto fijo, a una hora precisa, para la realización de
las operaciones.
Desde sus orígenes la Bolsa tuvo como uno de sus principales gestores al Estado Peruano, al
lado de los comerciantes más representativos de la época.
Si bien en las tres décadas iniciales la Bolsa no llegó a negociar acciones de ningún tipo, a
través de la Comisión de Cotización logró registrar las cotizaciones nominales de las principales
plazas comerciales. Durante estos primeros tiempos la crisis inflacionaria, que el Perú soportó
entre los años 1872 y 1880, contribuyó al opacamiento del mercado.
La Bolsa resurgió vigorosamente impulsada por el presidente Nicolás de Piérola con el nombre
de Bolsa Comercial de Lima en 1898. Se aprobó el reglamento que creaba la Cámara Sindical
compuesta por tres comerciantes y tres Agentes de Cambio.
Fue en 1898 que se editó el primer número del Boletín de la Bolsa Comercial de Lima, el mismo
que se publica hasta nuestros días. En 1901 se elaboró la primera Memoria de la Bolsa
Comercial de Lima, documento que la Cámara Sindical presentara ininterrumpidamente a la
Junta de Socios en lo sucesivo.
En la Bolsa Comercial de Lima reorganizada se negociaron acciones, bonos y cédulas,

destacando las de Bancos y Aseguradoras y la deuda peruana. La cotización de valores fue la
actividad primordial tanto por parte de la Cámara Sindical como de la Comisión del Interior.
La incertidumbre y enorme fluctuación de los valores entre 1929 y 1932 así como los cambios
durante y después de la Segunda Guerra Mundial; indujeron a nuevos cambios institucionales.
Las reformas iniciadas en 1945 desembocaron en la creación de la nueva Bolsa de Comercio de
Lima en 1951. En el primer centenario una de sus grandes inquietudes fue educar para
negociar en Rueda de Bolsa y la creación de un verdadero mercado de valores. En 1971, las
condiciones estaban maduras para la fundación de la actual Bolsa de Valores de Lima.
Finalmente, cabe señalar que a lo largo del siglo XX se han dado saltos importantes hasta llegar
al actual sistema electrónico de negociación y al moderno CAVALI, entre otros servicios de
información; asimismo, mediante Asamblea General Extraordinaria de Asociados, de 19 de
Noviembre de 2002, se acordó la transformación de la Bolsa de Valores de Lima a sociedad

anónima, a partir del 01 de enero de 2003.
PROYECCIONES DE LA BOLSA DE VALORES
HASTA AGOSTO 2019
Las bolsas del mundo continuaron siendo afectadas por las fricciones comerciales entre EE.UU.
y China, a lo que se sumó el temor a posibles recesiones en las economías de Norteamérica y
de Europa, que se propagaría y generaría una contracción a nivel global. Si bien los Índices
Globales reflejaron esta situación al registrar pérdidas cercanas al 3%, se apreció una mayor
desvalorización en los mercados emergentes (MSCI Emerging Markets Index -5.08%) respecto
a las plazas más importantes, donde el MSCI World Index (de 23 países desarrollados) cayó
solo 2.24%.
La negociación del mes de agosto se inició con sensibles bajas en la renta variable a nivel global
por la escalada de la guerra comercial originada por el presidente de EE.UU., al anunciar
aranceles adicionales a las importaciones de China por 300,000 millones de dólares para el
primero de setiembre. Esta medida suministró más incertidumbre y generó que los
rendimientos de los bonos del tesoro sufrieran un severo descenso. A esto se sumó la fuerte
devaluación de la moneda china, registrada el día 5, al sobrepasar el nivel de 7 yuanes por
dólar (nivel que no alcanzaba desde mayo 2008), la que fue interpretada como una respuesta
directa a los aranceles impuestos por EE.UU., llevando a que el presidente Trump acusara al
Gobierno chino de "manipulación monetaria". Este evento suscitó una liquidación de activos
de riesgo, produciéndose ese día la peor caída del mes para los índices S&P 500 y para el
S&P/BVL Perú Select. Luego, los mercados se dieron un respiro cuando Pekín tomo medidas
para estabilizar su moneda, aliviando parcialmente las tensiones entre las dos potencias, con lo
cual los inversionistas aprovecharon los precios bajos y tomaron posiciones.
Sin embargo, este clima favorable fue breve, ya que el día 12 los agentes centraron su atención
en los riesgos geopolíticos, por el descontrol de las protestas en Hong Kong contra el gobierno,
y por el desplome de la Bolsa Argentina (-37%) ante la derrota del presidente Macri en las
elecciones primarias de ese país. Si bien este entorno negativo fue cesado el día 13 por la
decisión de EE.UU. de postergar la imposición de aranceles a China sobre productos
tecnológicos claves, impulsando a Wall Street.
No obstante, al día siguiente las expectativas cambiaron radicalmente porque la curva de
rendimientos de los bonos del tesoro norteamericanos se invirtió, teniendo en cuenta que la
anterior vez sucedió en el 2007, antes de la crisis financiera; y además que es considerada
como una señal previa de recesión, lo que generó una ola vendedora a nivel global.
Para confirmar lo errático que fue el comportamiento de los mercados, en los días siguientes
se anunciaron paquetes de estímulos en Alemania y China, que provocaron alzas; e
inmediatamente después las fuertes caídas de los rendimientos de los bonos del tesoro
norteamericano condujeron a un nuevo declive de las bolsas. Al respecto, los mercados
siguieron pendientes de la evolución de la “yield curve”, que se “invirtió” nuevamente en
varias ocasiones, en el tramo de 2 a 10 años.
2. RECOMENDACIÓN DE CARTERA:
Inversión Inicial: S/. 4, 000, 000
4 , 000 0000
¿= = S/. 3 940 886. 70
( 1+0 . 015 )
COSTO DE ACCIÓN NÚMERO

ACCIÓN CARTERA MONTO (S/.) % AL CIERRE - 21/08/19 DE
ACCIONES
1 Banco de Crédito S/. 985,221.68 25 5.05 195 093
2
3 Rímac Seguros S/. 591,133.01 15 1.20 492,611
4 Backus y Jhonston S/. 985,221.68 25 23.80 41 396
Gráfico:
3. JUSTIFICACIÓN DE LOS VALORES QUE INTEGRAN ESA CARTERA INICIAL.
3.1 SECTOR BANCOS Y FINANCIERAS
En 2018, el crecimiento de la actividad económica en el Perú, medida por el producto bruto

interno (PBI), fue de 4.0%. Este resultado fue mejor que el observado el año previo, en parte
por la recuperación de la inversión pública y privada, que incidió favorablemente en las
actividades de construcción y de manufactura no primaria. Además, con la normalización de
las condiciones climatológicas luego de El Niño Costero de principios de 2017, sectores como el
agropecuario y la pesca registraron rebotes en su producción, lo que se reflejó también en una
mayor expansión del sector de manufactura primaria para procesar la mayor extracción de
recursos naturales.
Fuente: Banco Central de reserva del Perú
En 2018, las colocaciones del sistema financiero en el sector privado crecieron en 10.2%,
porcentaje mayor que la tasa de expansión del año previo (5.5%). La dolarización de las
colocaciones se ubicó en 28.0% (28.8% al cierre de 2017).
Fuente: Banco Central de reserva del Perú
El crecimiento de los depósitos del sistema financiero se moderó durante 2018, alcanzando
6.3, frente al 9.1% de 2017. La dolarización de los depósitos se redujo, pasando de 42.9% en
2017 a 39.5% al cierre de 2018.
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.
Asimismo, la calidad de la cartera del sistema bancario mostró una ligera mejora. La tasa de
morosidad pasó de 3.04% en 2017 a 2.95% en 2018.
Finalmente, la rentabilidad promedio de la banca, que se calcula dividiendo la utilidad neta

anualizada entre el patrimonio promedio (ROE), se ubicó en 18.41%10, nivel superior al
registrado en 2017 (18.32%).
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Según ASBANC (asociación de bancos en el Perú), el sistema bancario peruano, uno de los más
importantes en Latinoamérica, se encuentra “totalmente sólido” y con ganas de apoyar el
crecimiento económico del país, así lo reiteró Oscar Rivera, presidente de la Asociación de
Bancos del Perú (ASBANC) al comentar la situación que viene atravesando el sector
empresarial a raíz de las recientes denuncias de corrupción y que vinculan a algunas empresas
importantes de la actividad de construcción en el Perú.
Señaló que, al igual que todos los peruanos, los agentes del sector bancario siguen
atentamente las situaciones que se vienen descubriendo en el país, a medida que estos ilícitos
van saliendo a la luz. Sin embargo, adelantó que la banca peruana tiene la experiencia y
madurez necesaria para tomar las acciones preventivas imprescindibles para continuar
apoyando el desarrollo del país. En ese sentido, comentó que ya ha realizado “el fondeo
necesario” para atender la demanda de créditos del país en perspectiva con las estimaciones
de crecimiento económico, por lo que descartó cualquier posibilidad de que exista un riesgo
de ruptura de pagos sistémica.
“La banca en general ha tomado las líneas necesarias para su desarrollo, previendo lo que
pueda venir, contamos con capacidad total y económica de apoyar el desarrollo”, subrayó.
Una muestra de que se están tomando las medidas necesarias y que no hay ningún peligro de
que se pueda dañar la economía nacional es que a finales de enero de este año, el saldo de los
préstamos totales otorgados por la banca alcanzó 232,640 millones de soles, monto que
significó un crecimiento anual de 3.62%, explicado por el avance de los créditos tanto en soles
como en dólares. En ese sentido, reiteró que el sistema financiero tiene la liquidez suficiente
para responder cualquier imprevisto.
El representante gremial destacó la decisión del Banco Central de Reserva (BCR) de reducir el
encaje, en soles y dólares, a partir de este mes de marzo. Una medida, dijo, que refuerza la
liquidez para atender la demanda de créditos en ambas monedas. “Una decisión como ésta
dará mayor liquidez al sistema”, finalizó.
Según Rankia, foro que brinda información de Finanzas, Banca, Bolsa y otros temas financieros;
el banco Interbank fue elegido como Banco del Año 2018 en Perú por Euromoney, todo un
registro positivo para el banco, siendo su primera vez mencionado y un reconocimiento a la
excelencia por la tarea financiera del banco, la calidad de los servicios que brinda Interbank y
por su crecimiento en el mercado financiero.
El premio a Interbank no fue el primero que recibe el banco, ya que logró reconocimientos
internacionales en los últimos años; premios como a "Mejor Banco del Perú" por la revista
Latin Finance en 2107 y "Banco del Año en Perú" de la revista británica The Banker,
consecutivamente en 2015 y 2016.
Hay que ver si otro banco peruano logra tomar el puesto. La lista de bancos peruanos que
pueden ser uno de los mejores bancos del Perú 2019, es la siguiente:
1. Banco de Comercio
2. Banco de Crédito del Perú
3. Banco Interamericano de Finanzas (BanBif)
4. Banco Pichincha
5. BBVA Continental
6. Citibank Perú
7. Interbank
8. MiBanco
9. Scotiabank Perú
10. Banco GNB Perú
11. Banco Falabella
12. Banco Ripley
13. Banco Santander Perú
14. Banco Azteca
15. Banco Cencosud
16. ICBC PERU BANK
Un método que suele ser aplicado para reconocer los mejores bancos es el método Camel, que
toma a los 50 mayores bancos privado de América Latina por activos totales, excluyendo a
bancos estatales. La fórmula utilizada se vale de ciertos aspectos para ubicar a los bancos en el
ranking, utilizando las siglas en inglés de los siguientes parámetros:
C: Suficiencia de capital
A: Calidad del activo
M: Gestión
E: Ganancias
L: Liquidez
Conforme estos indicadores:
Suficiencia de capital (20%): patrimonio / activo

Calidad de los activos (15%): cartera vencida / cartera de crédito y provisiones / cartera
atrasada
Eficiencia (25%): gastos administrativos / activo total y gastos de personal / cartera de crédito,
y variaciones interanuales.
Rentabilidad (25%): ROE y ROA
Liquidez (10%): disponible / depósitos
Tamaño (5%): activo total
Análisis comparativo:
BCP vs Banco Continental
Según el método Camel es necesario la determinación de diversos instrumentos financieros.

En ese sentido, con el fin de brindar información académica y para fines prácticos se analizará
la información con los ratios de rentabilidad (ROA / ROE).
ROE:
El ROE (rentabilidad financiera) se expresa en porcentaje en la que indica las ganancias

conseguidas sobre los recursos utilizados. Es decir, que rentabilidad obtendrá el accionista
sobre los recursos propios empleados.
BCP CONTINENTAL
S/.
Utilidad neta S/. 3,391,015.00 Utilidad neta 1,468,926.00
ROE S/.
Patrimonio neto S/. 16,977,532.00 Patrimonio neto 8,352,213.00
utilidad neta / utilidad neta /
Patrimonio 0.20 Patrimonio 0.18
Fuente: Elaboración Propia / Memoria Estados Financieros 2018.
Análisis:
El cálculo anterior de ambos ratios, nos brinda información fundamental para la inversión, ya
que nos indica la capacidad de esa empresa (BCP) para generar beneficio para sus accionistas
ya que el porcentaje es mayor (20%) frente al banco continental (18%). Es decir, el indicador
que mide el rendimiento que logra el inversor en función al capital que ha invertido. De esta
forma, como inversionistas encontramos viable la inversión en esa empresa, y por
consiguiente, incluso aumentar su inversión.
Por tanto; se podría decir, que este indicador que mide la eficiencia; en otras palabras, la
cantidad de beneficio que puede ofrecer con los recursos que dispone, asegura un entorno
óptimo de inversión.
ROA
El ROA (rentabilidad económica) nos indica la rentabilidad sobre los activos (Return On
Assets), también llamado Rentabilidad de los activos. Este indicador, es fundamental, porque
calcula la rentabilidad total de los activos de la empresa, es decir, es una ratio de rendimiento
que valora la competencia de los activos de una empresa, para producir renta por ellos
mismos.
BCP CONTINENTAL
S/.
Utilidad neta S/. 3,391,015.00 Utilidad neta 1,468,926.00
ROA S/.
Activo total S/. 144,601,553.00 Activo total 74,982,718.00
Utilidad neta / Utilidad neta /
Activo total 0.02345 Activo total 0.01959
Análisis:
Según la información del cuadro anterior se puede apreciar la diferencia de la utilidad, la cual
es mayor para el Banco de Crédito, asimismo tiene un mayor rendimiento en función a los
recursos que posee como activos. Es decir, expresa la rentabilidad económica de la empresa,
independientemente de la forma en que se financie el activo (con recursos propios o recursos
de terceros).
Un análisis de ambos Ratios ROE vs ROA nos brinda información acerca de la situación real de
la rentabilidad de la empresa. La comparación de los dos indicadores, nos determinará la
estructura financiera ideal para el crecimiento de la empresa. La diferencia entre las dos ratios
se le llama “efecto apalancamiento”:
0.20 - 0.02345 = 0.18
La situación es positiva: cuando el ROE es superior al ROA. Es decir, que parte del activo se ha
financiado con deuda y, de esta forma, ha crecido la rentabilidad financiera.
El análisis anterior nos brinda información práctica para tomar decisiones teniendo en cuenta
los indicadores financieros, esto da cuenta que nos es casualidad la posición que ocupó el BCP
(Banco de Crédito del Perú) en el ranking 2018 y por el cual brinda confianza para los
accionistas al momento de colocar sus inversiones. Sin embargo existen diversas
consideraciones a tomar en cuenta en función a una empresa, al momento de evaluar una
inversión. Mientras se pueda tener más data e información, contribuirá a tener un panorama
más claro y tomar decisiones acertadas con el fin de lograr una óptima inversión.
En ese sentido, el Banco de Crédito del Perú presentó sus principales resultados durante el
2018. BCP se mantuvo como el banco líder en el sistema bancario peruano, a pesar del
complejo contexto macroeconómico y la alta volatilidad registrada en los mercados financieros
internacionales. Los resultados alcanzados; demuestran el claro enfoque en ser el líder en casi
todos los segmentos y productos que ofrecen para generar valor a los accionistas y apoyar el
desarrollo sostenido del país.
PRINCIPALES RESULTADOS DEL BCP EN EL 2018
Fuente: Memoria Anual Banco de Crédito del Perú 2018. BV

PREMIOS
Fuente: Memoria Anual Banco de Crédito del Perú 2018. BVL

Conclusiones
Por lo tanto, en relación al Sector Bancario para que un banco sea elegido como el mejor, hay
indicadores no solo de solvencia y rentabilidad, sino de atención al público y calidad en los
servicios y productos (como créditos hipotecarios o tarjetas) que no pueden ser dejados de
lado. Al fin y al cabo, en una relación empresa-cliente, las relaciones entre los mismos son
fundamentales para que el banco sea considerado "el mejor". De esa manera, para colocar
nuestra inversión en este rubro tomamos en cuenta el BCP con un 25%, lo cual no es el mayor
porcentaje pero si relativamente considerable debido al grado de rendimiento y costo medio
en relación a las acciones de otros, al cierre (21/08/09).
3.3 SECTOR SEGUROS
El 2018 fue un año donde la producción del mercado asegurador se recuperó y creció 13% en
dólares respecto al 2017, luego de crecer 4% en dólares en el periodo anterior, es importante
recalcar que hasta el 2015 el mercado asegurador peruano había registrado un crecimiento
por más de diez años consecutivos, sin embargo en el 2016 registró una caída de -10%.
Al cierre del 2018, el volumen total de primas del mercado asegurador peruano ascendió a US$
3,921 millones. Este recupero del crecimiento fue impulsado por los ramos de Vida y Salud,
principalmente por Renta Particular.
Los Ramos Patrimoniales lograron primas por US$ 1,580 millones, lo cual significa que
registraron un crecimiento de 9% respecto al 2017 (ramos de Incendio 13%, Robo y Asalto 35%
y a los Ramos Técnicos 14%); Las primas del Ramo Vehicular no obtuvieron crecimiento
respecto al 2017. En el rubro de Seguros de Salud y Escolares, se alcanzó una prima por US$
339 millones, lo que representa un crecimiento del 13% respecto al 2017.
El ramo más importante en primas fue el de Asistencia Médica, que creció 13% respecto del
2017. En el rubro de Seguros de Vida, se registró primas por US$ 2,002 millones, lo que
representó un crecimiento del 16% respecto al 2017.
Los ramos que aportaron al crecimiento fueron Renta Particular, Vida Individual y
Desgravamen. El ramo Renta Particular creció US$ 124 millones. Este crecimiento se debe a
que el producto sustituye a la Renta Vitalicia Tradicional, el cual se empieza a ofertar a raíz del
cambio en la norma que libera el uso de los fondos de jubilación de las personas y que compite
directamente con las opciones de ahorro que brinda la banca.
Finalmente, la utilidad neta del mercado mostró un incremento de 25% en soles respecto al
ejercicio del 2017.
Al cierre del 30 de Junio de 2019, según la SBS:
 El 35,3% de las primas vendidas corresponden a los seguros generales, el 34,8% a seguros de
vida, el 15,5% a seguros del SPP y el 14,5% a seguros de accidentes y enfermedades.
 Las primas de seguros netas aumentaron en 12,9% con relación a junio de 2018.
 El índice de siniestralidad directa anualizada fue de 56,0% y el índice de siniestralidad retenida
anualizada fue de 46,1%.
 El ratio de cobertura de obligaciones técnicas se ubicó en 1,068 al primer semestre de 2019.
 Así mismo al segundo trimestre de 2019, el sistema asegurador estuvo conformado por 20
empresas, de las cuales 7 están dedicadas a ramos generales y de vida, 8 exclusivamente a
ramos generales, y 5 exclusivamente a ramos de vida.
Empresas de Seguros Autorizadas
(Al 30 de junio del 2019)
Ramos Generales y de Vida Ramos Generales Ramos de Vida
Chubb Perú La Positiva La Positiva Vida
Cardif Mapfre Perú Mapfre Perú Vida
Interseguro Secrex Rigel
Rímac Insur Vida Cámara
Pacífico Seguros Qualitas Ohio National Vida
Protecta Avla Perú
Crecer Seguros Coface
Liberty
A la vez estas empresas registraron activos por S/. 51,2 mil millones; teniendo el Ramo General
S/. 4,190 mil millones, Ramo Vida S/. 6,514 mil millones y el Ramo Mixto S/. 40, 553 mil
millones.
Por la participación en el mercado, según el Boletín Mensual del Sistema Asegurador de la SBS,
se tiene el siguiente Ranking de Primas de Seguros Netas por Ramos al 31 de julio de 2019
Total Primas de Seguros

Participación Porcentaje
Empresas Monto
(%) Acumulado
1 Rímac 2 359 712 29,26 29,26
2 Pacífico Seguros 2 135 628 26,49 55,75
3 Mapfre Perú 742 471 9,21 64,96
4 La Positiv a 574 854 7,13 72,09
5 Interseguro 521 860 6,47 78,56
6 La Positiv a Vida 428 820 5,32 83,88
7 Mapfre Perú Vida 404 783 5,02 88,90
8 Protecta 225 087 2,79 91,69
9 Cardif 172 707 2,14 93,83
10 Chubb Seguros 144 138 1,79 95,62
11 Ohio National Vida 110 810 1,37 96,99
12 Crecer Seguros 54 040 0,67 97,66
13 AVLA Perú 49 645 0,62 98,28
14 Vida Cámara 47 318 0,59 98,87
15 Secrex 40 556 0,50 99,37
16 Insur 37 019 0,46 99,83
17 Qualitas 7 519 0,09 99,92
18 Liberty Seguros 4 655 0,06 99,98
19 Coface Seguros 1 583 0,02 100,00
20 Rigel 59 0,00 100,00
To tal 8 063 265 100,00

EMPRESAS Ramos Generales y Accidentes y Enfermedades
Empresas Monto
(%) Acumulado
1 Rímac 1 362 843 33,93 33,93
2 Pacífico Seguros 947 849 23,60 57,53
3 Mapfre Perú 742 471 18,48 76,01
4 La Positiv a 574 854 14,31 90,32
5 Chubb Seguros 105 067 2,62 92,94
6 Cardif 61 385 1,53 94,46
7 Interseguro 60 654 1,51 95,97
8 AVLA Perú 49 645 1,24 97,21
9 Secrex 40 556 1,01 98,22
10 Insur 37 019 0,92 99,14
11 Crecer Seguros 9 242 0,23 99,37
12 Qualitas 7 519 0,19 99,56
13 Mapfre Perú Vida 4 692 0,12 99,68
14 Liberty Seguros 4 655 0,12 99,79
15 Protecta 3 979 0,10 99,89
16 La Positiv a Vida 2 798 0,07 99,96
17 Coface Seguros 1 583 0,04 100,00
To tal 4 016 813 100,00

Ramos de Vida
Empresas Monto
(%) Acumulado
1 Pacífico Seguros 1 187 779 29,35 29,35
2 Rímac 996 869 24,64 53,99
3 Interseguro 461 206 11,40 65,39
4 La Positiv a Vida 426 022 10,53 75,92
5 Mapfre Perú Vida 400 091 9,89 85,80
6 Protecta 221 108 5,46 91,27
7 Cardif 111 322 2,75 94,02
8 Ohio National Vida 110 810 2,74 96,76
9 Vida Cámara 47 318 1,17 97,93
10 Crecer Seguros 44 798 1,11 99,03
11 Chubb Seguros 39 071 0,97 100,00
12 Rigel 59 0,00 100,00
TOTA L 4 046 452 100,00
Fuente: Boletín Informativo Mensual del Sistema Asegurador/Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.
Para obtener un mayor conocimiento sobre la incidencia en el mercado de las empresas

aseguradoras; analizaremos Los Estados de Situación Financiera, el Estado de Resultados para
finalmente interpretar los Indicadores de rentabilidad y liquidez de las dos (02) primeras
empresas que se encuentran en el Ranking de Primas de Seguros Netas por Ramos al 31 de
julio de 2019: PACIFICO SEGUROS Y RIMAC SEGUROS.
Estado de Situación Financiera por Empresa de

Al 31 de julio del 2019
(En Miles de Soles)
PACIFICO SEGUROS RIMAC
Activo
ACTIVO CORRIENTE 3 176 957 4 804 665
Caja y Bancos 663 936 349 860
Inversiones Financieras (neto) 849 777 867 106
A v alor Razonable con Cambios en Resultados 606 048 639 182
Disponibles para la Venta 240 892 189 674
A Vencimiento 2 836 38 249
Menos: Prov isiones de Valores Negociables y Deterioro de Valor - -
Cuentas por Cobrar por Operaciones de Seguros (neto) menos: Cargas aplicadas sobre pólizas 849 679 1 143 503
Cuentas por Cobrar Sujetas a Riesgo Crediticio (neto) - -
Cuentas por Cobrar a Reaseguradores y Coaseguradores (neto) 92 850 405 316
Activo por reservas técnicas a cargo de reaseguradores 554 173 1 749 817
Cuentas por Cobrar Diversas (neto) 140 069 139 543
Cuentas por Cobrar por Productos Financieros Derivados para Negociación - -
Cuentas por Cobrar por Productos Financieros Derivados con Fines de Cobertura - 205
Cuentas por Cobrar por Macrocoberturas - -
Gastos Pagados por Adelantado 26 474 149 314
ACTIVO NO CORRI ENTE 9 176 068 9 607 153
Activo por reservas técnicas a cargo de reaseguradores 186 505 326 355
Inversiones (neto) 8 104 180 8 724 251
Disponibles para la Venta 2 002 806 3 475 527
A Vencimiento 5 552 999 5 104 544
Inv ersiones en Subsidiarias y Asociadas 556 575 144 179
Menos: Prov isiones, Amortizaciones y Deterioro de Valor ( 8 201) -
Inversiones en Inmuebles (neto) 489 677 191 880
Inmuebles, Muebles y Equipos (neto) 72 635 210 809
Activos no corrientes mantenidos para la venta (neto) - 277
Otros Activos 323 071 153 582
TOTAL ACTIVO 12 353 025 14 411 818
Cuentas Contingentes Acreedo ras p or Con tra - 725 422
Cuentas de Orden Deudoras 683 161 ( 45 824)
Cuentas de Orden Acreedoras por Co ntra 129 458 2 187 847
Pasivo y Patrimonio
PASIVO CORRIENTE 2 333 281 4 193 423
Tributos, Participaciones y Cuentas por Pagar Diversas 210 655 211 995
Cuentas por Pagar por Productos Financieros Derivados para Negociación - -
Cuentas por Pagar por Productos Financieros Derivados con Fines de Cobertura - 65 483
Cuentas por Pagar por Macrocoberturas - -
Obligaciones Financieras 13 548 -
Cuentas por Pagar a Intermediarios y Auxiliares 213 702 122 784
Cuentas por Pagar a Asegurados 105 830 288 535
Cuentas por Pagar a Reaseguradores y Coaseguradores (neto) 266 569 915 034
Reservas Técnicas por Siniestros 1 522 977 2 589 592
PASIVO NO CORRIENTE 7 843 189 8 215 003
Obligaciones Financieras 198 540 -
Reservas Técnicas por Siniestros 33 090 16 545
Reservas Técnicas por Primas 7 383 451 7 898 038
Otras Provisiones (neto) 8 029 4 395
Ganancias Diferidas 220 079 296 025
TOTAL PASIVO 10 176 470 12 408 426
PATRIMONIO 2 176 555 2 003 392
Capital Social 1 135 317 1 357 935
Capital Adicional - -
Excedente de Revaluación - -
Reservas 529 624 259 685
Acciones en Tesorería - -
Ajustes de Patrimonio 120 084 115 228
Ganancia neta no realizada por valorización de las Inversiones Disponibles para la Venta 123 973 127 532
Ganancia por aplicación del método de participación patrimonial 3 758 -
Pérdida neta no realizada por valorización de las Inversiones Disponibles para la Venta ( 5 440) -
Pérdida por aplicación del método de participación patrimonial ( 2 690) 425
Otros ajustes 483 ( 12 730)
Resultados Acumulados 133 476 56 334
Utilidades Acumuladas 133 476 56 334
Pérdidas Acumuladas - -
Resultado del Ejercicio 258 055 214 210
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 12 353 025 14 411 818
Cuentas Contingentes Acreedo ras - 725 422
Cuentas de Orden Deudoras por Contra 683 161 ( 45 824)
Cuentas de Orden Acreedoras 129 458 2 187 847
Estado de Resultados
Al 31 de Julio de 2019
(En miles de soles)
Concepto PACIFICO SEGUR. RIMAC

TOTAL TOTAL
PRIMAS GANADAS NETAS 1 451 097 1 259 376
To tal Primas Netas del Ejercicio 1 740 222 2 055 782
Primas de Seguros Netas 2 135 628 2 359 712
Reaseguro Aceptado Neto 3 766 31 166
Ajuste de Res Técnicas de Primas de Seg y Reaseg Aceptado ( 399 171) ( 335 097)
To tal Primas Cedidas Netas del Ejercicio ( 289 125) ( 796 406)
Primas Cedidas Netas ( 277 053) ( 754 210)
Ajuste de Reservas Técnicas de Primas Cedidas ( 12 072) ( 42 196)
SINIESTROS INCURRIDOS NETOS ( 865 879) ( 779 992)
Siniestros de Primas de Seguros Netos (1 108 193) (1 518 327)
Siniestros de Reaseguro Aceptado Netos ( 1 066) ( 20 476)
Siniestros de Primas Cedidas Netos 231 902 743 455
Recuperos y Salvamentos 11 478 15 356
AJUSTE DE RESERVAS PARA RIESGOS CATASTRÓFICOS - -
RESULTADO TÉCNICO BRUTO 585 218 479 384
Comisiones Netas ( 374 577) ( 324 840)
Comisiones sobre Primas de Seguros Netas ( 374 313) ( 324 840)
Comisiones sobre Reaseguro Aceptado Netas ( 263) -
Comisiones sobre Primas Cedidas Netas - -
Ingresos (Egresos) Diversos, Neto ( 163 901) ( 111 226)
Ingresos Técnicos Diversos 20 352 2 036
Gastos Técnicos Diversos ( 184 253) ( 113 262)
RESULTADO TÉCNICO 46 740 43 318
Resultado de Inversiones 432 364 415 032
Ingresos de Inversiones y Otros Ingresos Financieros 469 248 442 938
Gastos de Inversiones y Financieros ( 37 455) ( 18 432)
Provisiones para activos no corrientes mantenidos para la venta - -
Diferencia de cambio 572 ( 9 474)
Gastos de Administración (Neto de Ing por Servicios y Otros) ( 221 049) ( 244 140)
RESULTADO DE OPERACIÓN 258 055 214 210
RESULTADO ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTO

A LA RENTA 258 055 214 210
Participaciones - -
Impuesto a la Renta - -
Efecto Acumulativo de Cambios Contables - -
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL EJERCICIO 258 055 214 210
UTILIDAD (PERDIDA) POR ACCIÓN BÁSICA 2,30 0,15

UTILIDAD (PERDIDA) POR ACCIÓN DILUIDA 2,30 0,15
Indicadores por Empresas de Seguros

Al 31 de julio del 2019
Pacífico
Indicadores / Empresas Seguros
Rímac
DE RENTABILIDAD (% )
ROE (Ut. Neta/ Patrimonio) 11,86 10,69
ROA (Ut. Neta/Act. Total Bruta) 2,09 1,49
DE LIQUIDEZ (nº de veces)

Liquidez Corriente (Act.te - Pas. Cte) 1,36 1,15
Liquidez Efectiva (Caja y bancos / Pas. Pas.Cte) 0,28 0,08
Fuente: Elaboración Propia
Análisis:
 Con respecto a liquidez corriente, que es la capacidad de pago que tiene la empresa en
el corto plazo para enfrentar su deuda
Por tanto la empresa aseguradora Pacífico seguros presenta 1,36; por cada sol de
deuda a corto plazo la empresa tiene 1,36 soles de activo corriente para respaldarla. Es
aceptable.
La empresa Seguros presenta el 1,15; por cada sol de deuda a corto plazo la empresa
tiene 1,15 soles de activo corriente para respaldarla. Es aceptable también.
 Respecto a la Liquidez efectiva, la empresa Pacífico Seguros cuenta con el 28% de
liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta; en cuanto a Rimac Seguros, este
cuenta con un 8% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta.
 En cuanto a los indicadores de Rentabilidad que miden el desempeño de la empresa
para la obtención de beneficios sobre lo invertido:
ROE: en la empresa Pacífico Seguros los socios obtuvieron un rendimiento sobre su
inversión del 11,86%; mientras que los socios de la empresa Rimac Seguros obtuvieron
un rendimiento sobre su inversión del 10,69%.
ROA: Con respecto a los activos totales de la empresa Pacífico Seguros, las ventas
correspondieron al 2,09%,
Con respecto a los activos totales de la empresa Rimac Seguros, las ventas
correspondieron al 1,49%
Teniendo en cuenta los indicadores financieros expuestos, y según el ranking total de primas
de seguros hasta julio de 2019, nos da una clara idea a dónde direccionar las inversiones con
mayor confianza, sin embargo, cabe resaltar que se deben estudiar cuánta data posible para
tener un horizonte más claro.
Por tanto, será factible la inversión en la empresa aseguradora Rimac Seguros, quien en la
actualidad lidera el mercado desde los últimos 12 años, siendo un actor esencial de la
economía del país al ofrecer protección a dos terceras partes de los grandes proyectos de
inversión del Perú y contando con más de 1.5 millón de clientes, así mismo esta empresa
desde el 2013 ha sido reconocida por sus buenas prácticas de gobierno corporativo, lo cual
demuestra un compromiso hacia sus accionistas y stakeholders.
La solidez y respaldo financiero de RIMAC son reconocidos por dos de las más importantes
clasificadores internacionales de riesgo: Moody's Investors Service y Fitch Ratings, que le
otorgó la Mejor Calificación de Riesgo del Perú, siendo la única aseguradora en el país que
opera con dichas calificaciones en los ramos de Riesgos Generales y Vida.
De igual manera, cuentan con la calificación A+ de las dos clasificadoras de riesgo más
importantes del Perú: Equilibrium y Apoyo & Asociados.
En cuanto a sus lineamientos de Inversión, el modelo de gestión de cartera establece políticas

y estrategias de inversión diferenciadas; cada una de ellas basadas en la estructura y riesgos
particulares de los pasivos que respaldan.
Dada la naturaleza del negocio, las inversiones se concentran principalmente en instrumentos

de renta fija de largo plazo, acciones e inmuebles. En consecuencia, la actual política de
inversiones está orientada a satisfacer los siguientes objetivos:
• Respaldar adecuadamente las obligaciones de inversión generadas por la operación de los

negocios de seguros. La cobertura de estas obligaciones de inversión deberá cumplir con la
normativa establecida por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).
• Asegurar que la administración de la cartera de inversiones esté alineada con los objetivos
estratégicos de la empresa.
• Garantizar el cumplimiento de estándares operativos que minimicen los riesgos de

implementación de las políticas de inversión.
Así mismo, en el 2018 se implementaron nuevas métricas de control de riesgos de manera

integral y se definieron rangos máximos y mínimos de aceptación de riesgo.
Se ha logrado alcanzar en el 2018 un 90% en la medición del índice de satisfacción de los

clientes (89% en el 2017). El trabajo y esfuerzo del equipo tuvo como objetivo mejorar la
experiencia de los clientes lo que permitió alcanzar excelencia en el servicio. Los resultados
conseguidos al cierre de noviembre:
• La atención de Asistencias con grúa, chofer de reemplazo, auxilio mecánico, médico

telefónico y médico a domicilio logró alcanzar un 95% de clientes satisfechos.
• La atención de Emergencias como ambulancias y procuradores alcanzó un 95% de clientes

satisfechos.
• La red de clínicas alcanzó un promedio de 95% frente a 91% del año anterior de satisfacción,
y las asistencias 93% de satisfacción.
RECONOCIMIENTOS DE LA GESTIÓN
Durante el 2018 nuestro esfuerzo se vio reflejado en una serie de premios y reconocimientos.
RIMAC ES LA EMPRESA DE MEJOR REPUTACIÓN EN EL RUBRO ASEGURADOR
El Ranking MERCO Empresas 2018 nos reconoció como la empresa con mejor reputación
dentro del sector asegurador, ocupando el puesto 13.
RIMAC DENTRO DE LAS 10 EMPRESAS MÁS RESPONSABLES DEL PAÍS

El Ranking MERCO Responsabilidad y Gobierno Corporativo 2018, que mide las empresas más
responsables del país, nos reconoció dentro del top 10 y como la mejor de la industria
aseguradora. PREMIO A LAS BUENAS PRÁCTICAS EN GESTIÓN PÚBLICA 2018 Nuestro programa
“Yo me Cuido”, junto con el Ministerio de Educación, fue certificado con el Premio a las Buenas
Prácticas en Gestión Pública 2018, en la categoría “Cooperación público-privada”. Este premio
anual es otorgado por Ciudadanos al Día (CAD), referente de auditoría social, y por la
Universidad del Pacífico.
Conclusiones
El Sector Seguros denota anualmente un crecimiento considerable en el país por la venta de

primas que corresponden a seguros de vida, de accidentes, enfermedades, vehículos, etc. Cada
vez más las personas optan por confiar en estas empresas aseguradoras; es por ello que
analizando los datos expuestos en el informe sobre el sector tomamos en cuenta destinar el
15% de nuestra inversión a la empresa Rimac Seguros, quien actualmente lidera el mercado de
aseguradoras solidez y respaldo financiero.
3.4 SECTOR DE INDUSTRIALES DE INVERSION
El sector industria aportó al Estado 14,482 millones de soles en el 2018, cifra que indica que
esta actividad es la que más aportó en impuestos, informó el Instituto de Estudios Económicos
y Sociales (IEES) de la Sociedad Nacional de Industrias (SNI).
Señaló que a la industria le siguen el comercio con 15.5%, minería (14.2%), construcción
(6.7%), agropecuario (1.3%) y pesca (0.4%).
Las ramas industriales que registraron mayor contribución fueron alimentos y bebidas con
(6,673 millones de soles), productos químicos, caucho y plástico (1,799 millones de soles);
productos metálicos, maquinaria y equipo (1,105 millones de soles); textil, cuero y calzado
(595 millones de soles), y conservas y productos de pescado (196 millones de soles).
El IEES afirma que el aporte sostenido de la industria evidencia una vez más la importancia de
la manufactura dentro de la economía del país como fuente de financiamiento para el
desarrollo y bienestar de la sociedad.
MERCADO INDUSTRIA CERVECERO DEL PERÚ
Durante el año 2018, el mercado cervecero nacional presentó un decrecimiento de -0.6%

respecto al año anterior, alcanzando un volumen de 14,162 hl (Fuente: CCR Empresa de
Investigación de Mercados).
Al cierre del primer semestre del año, las exportaciones de cervezas nacionales alcanzaron los

US$ 10 millones, registrando un crecimiento de 138% (US$ 5,862 millones), un récord de
ventas. Realizando un comparativo del el primer semestre del año pasado que solo se
registraron US$ 4.2 millones, y lo que ha ocurrido este año es sin duda un récord. (Fuente:
Comercial del Centro de Comercio Exterior (CCEX) de la Cámara de Comercio de Lima (CCL).
EMPRESA: UNION DE CERVECERIAS PERUANAS BACKUS Y JOHNSTON S.A.A.

Cervecería Backus & Johnston S.A., hoy Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston
S.A.A., se constituyó el 10 de mayo de 1955, asumiendo el activo y pasivo de la empresa
Backus & Johnston Brewery Company Limited, fundada en Londres el 13 de setiembre de 1889
y que, a su vez, adquirió, de los señores Jacobo Backus y Howard Johnston, la fábrica de
cerveza establecida en el distrito de Rímac el 17 de enero de 1879.
OBJETO SOCIAL: Constituye objeto principal de la empresa dedicarse a la elaboración,

envasado, venta, distribución y toda clase de negociaciones relacionadas con bebidas
malteadas y maltas, bebidas no alcohólicas y aguas gaseosas. También constituye objeto de la
sociedad la inversión en valores de empresas sean nacionales o extranjeras; la explotación de
predios rústicos; la venta, industrialización, comercialización y exportación de productos
agrícolas; así como la prestación de servicios de asesoría en todo lo relacionado con las
actividades antes mencionadas.
GRUPO ECONÓMICO:
La Sociedad forma parte del Grupo Económico ANHEUSER – BUSCH INBEV (ABInBev), cuya
actividad principal es la fabricación y distribución de bebidas, siendo la Compañía global líder
en la categoría cerveza.
DENOMINACIÓN Y OBJETO SOCIAL DE LAS PRINCIPALES ENTIDADES:
Fuente: Memoria Anual 2018 Backus y Jhonston

PRINCIPALES ACTIVOS
Los principales activos de Backus son sus plantas industriales de Ate, Motupe, Arequipa, Cusco,
San Juan, San Mateo y Maltería, que incluyen terrenos, obras civiles, maquinarias y equipos
dedicados a la elaboración y embotellamiento de cerveza y otras bebidas; y los inmuebles,
vehículos, botellas y cajas plásticas destinadas a la comercialización de nuestros productos e
inversiones en valores. Al 31 de diciembre del 2018 ningún activo de la Empresa se encuentra
gravado.
PORTAFOLIO DE MARCAS:
El portafolio de marcas se compone de los siguientes segmentos y marcas:
Bebidas alcohólicas
1. Cristal:
2. Pilsen Callao
Marca Premium
3. Cusqueña: Continuó fortaleciendo su posicionamiento como la Cerveza Premium

Peruana, con un crecimiento de +4% versus el año pasado, y un crecimiento en valor
de +8.4%.
Marcas Super Premium- (Marcas globales del portafolio – Global brands)
4. Corona: Presentó un plan agresivo de expansión a nivel nacional, alcanzando un

crecimiento en volumen de +41% vs. el 2017 (y +37% en valor). Se ejecutaron más de
2000 eventos “Corona Sunsets”, la principal plataforma de experiencia de la marca, a
nivel nacional.
5. Budweiser: Alcanzó un crecimiento de +365% en volumen y +156% en valor,
mejorando su distribución numérica en +314% vs. 2017 detrás de resultados de Centro
Oriente y Norte. Durante el año 2018, se desarrolló la campaña asociada al mundial de
fútbol y en Lima, se lanzó la plataforma de experiencias llamada “BudX”.
6. Stella Artois: Logró un importante crecimiento en volumen de +44% y 42% en valor
vs. el 2017. En el punto de venta, realizó activaciones asociadas a la gastronomía
“L’Aperitif” y a finales del último trimestre, lanzó por primera vez su primera
plataforma de experiencias “Le’Village”.
Marcas Regionales
7. Pilsen Trujillo: La marca líder de los mercados de Trujillo y Puno, presenta un

crecimiento en valor de +0.5% vs 2017, y una caída de volumen de -8.7% (a nivel
nacional), este menor volumen se presenta principalmente en Trujillo donde cae -
16.9% cediendo participación a Pilsen Callao que presenta un crecimiento importante
de 36.6% vs. 2017.
8. San Juan: Marca líder en el mercado de Pucallpa, logra un crecimiento en volumen de
+0.5% vs. el 2017 y un crecimiento en valor de +5.9%.
9. Arequipeña: Marca tradicional líder del mercado arequipeño, sin embargo presenta
reducción en volumen de -16.9% vs. el 2017, y -14.7% en valor, principalmente por
incremento de precio desde Octubre 2017, desarrollo de marcas globales y Premium
en la región y quiebre de 02 Mayoristas Eventeros relevantes para la ciudad. Para
incrementar la conexión de marca en el mercado arequipeño se desarrolló la campaña
“Destapa el Carnaval” en verano, y la campaña “#HechoEnArequipa” y los conciertos
de artistas internacionales de “Jardín de la Cerveza” en periodo de Aniversario de la
ciudad para potenciar el orgullo y celebración por Arequipa.
GESTIÓN COMERCIAL – VENTAS
Durante el 2018 Backus a nivel nacional presentó una contracción de la categoría, debido a la
fuerte crisis política y judicial detrás de casos de corrupción, cambio de gobernante,
paralización de proyectos de inversión, así como un incremento en las tasas del Impuesto
Selectivo al Consumo, lo que impactó negativamente en el consumo de sus productos.
Sin embargo, presentaron un crecimiento en Valor de 5,7% a nivel individual UCP Backus y
Johnston gracias a ejecución de campañas promocionales, consolidación de sus marcas Súper
Premium, estrategias de incremento de precios detrás del aumento del ISC mencionado y
eficiencias en descuentos al mercado.
Las variaciones positivas en Valor, se generaron como consecuencia de los siguientes factores:
La composición del mix de marcas, crecimiento de Cusqueña Trigo a nivel nacional y

Pilsen Callao que presentan un incremento en el mix de +1 y +3 p.p. respectivamente.
Crecimiento de 73% en volumen y 63% en ingresos de las marcas globales Súper
Premium, Corona, Budweiser y Stella Artois.
Lanzamiento de nuevas variedades de Budweiser: Aluminio 269ml, y Botella Aluminio
355 ml alusiva al Mundial de Fútbol.
Plataforma de Cristal alusiva al Mundial : “Tenemos Barrio, y hoy tenemos Mundial” y
los “11 del aliento”
Ejecución de campañas de Pilsen “Reencuentros”
Lanzamiento de nueva Variedad de Cusqueña Marzen por temporada Oktoberfest,
como edición limitada
En Setiembre lanzamiento de marca Global “Michelob”, bajo la plataforma de cerveza
saludable con menos calorías.
Captura de valor tras el incremento de precios en Pilsen Callao, Cusqueña y
Variedades, Bulk pack, y presentaciones NR y aluminio.
Implementación de Programa de entrenamiento a Bodegueras “Creciendo por un
sueño”, que busca capacitar y brindarle herramientas de negocio a nuestros clientes,
capacitando a 5,000 bodegueras en el 2018.
Se continuó el desarrollo del programa “Tabernitas” alcanzando en el 2018 la

implementación de 20,100 puntos de venta adicionales, con lo cual se busca expandir
y mejorar el consumo en el canal On
Estados Financieros BACKUS YJOHNSTON– 2018

Fuente: Memoria Anual 2018 – Backus y Johnston

Fuente: Memoria Anual 2018 – Backus y Johnston

MERCADO INDUSTRIA SIDERURGICA DEL PERÚ
Corporación Aceros Arequipa S. A., y la Empresa Siderúrgica del Perú S. A. – Siderperú, son las
únicas empresas productoras de acero en el país. Ambas empresas, junto a importadores
independientes, abastecen al mercado nacional con productos largos, como barras de
construcción, barras lisas y perfiles; así como con productos planos tales como bobinas,
planchas, tubos y calaminas.
Con respecto a la producción mundial de acero, se estima aumentó en 4.6%, hasta alcanzar
1,809 millones de TM.
En el presente ejercicio se observó una recuperación importante de los precios internacionales

de los productos largos y planos; en el caso de las barras de construcción, el precio promedio
de exportación FOB Turquía del año 2018 se situó 13% por encima del precio promedio del
2017. Por otro lado, el precio promedio de exportación de la bobina laminada en caliente FOB
China del año 2018 se situó 12% por encima del precio promedio del 2017.
Durante el 2018, el consumo de productos largos en el mercado nacional mostró un

crecimiento de 4.0% con relación al año anterior y en el caso de productos planos y tubulares
esta cifra alcanzó una caída de 6.2%
Durante el último trimestre del 2018, se puso en marcha la nueva planta de tubos ubicada en
los almacenes de la Compañía en el Callao. Se espera contar con una capacidad anual de
36,000 TM. En general es posible afirmar que, las labores productivas se llevaron a cabo sin
mayores inconvenientes a lo largo del año de acuerdo al plan de producción.
EMPRESA: CORPORACIÓN ACEROS AREQUIPA S.A
CORPORACIÓN ACEROS AREQUIPA S. A. fue constituida por Escritura Pública extendida el 31

de diciembre de 1997 ante el Notario Público Carlos Gómez de la Torre R. en mérito a la fusión
entre Aceros Arequipa S. A. y Aceros Calibrados S. A., las cuales se disolvieron sin liquidarse
para formar la nueva empresa. A su vez Aceros Arequipa S. A. se había constituido por
Escritura Pública extendida el 13 de mayo de 1964 ante el Notario Público Ricardo
Samanamud.
OBJETO SOCIAL: Constituye el objeto principal de la sociedad, dedicarse a la manufactura,

elaboración y a la distribución de hierro, acero y otros metales y sus derivados, y venta de los
productos que fabrique, y a la elaboración de productos que utilice como materia prima.
Asimismo, dedicarse a la importación para su utilización, distribución y venta de los bienes y
productos mencionados. También podrá realizar petitorios mineros y actividades de cateo,
prospección, exploración, explotación y demás propias de la actividad minera.
En cuanto a la relación con el Estado, se debe precisar que la Compañía no se encuentra

favorecida por tratamientos tributarios especiales, exoneraciones u otros beneficios.
PORTAFOLIO DE INDUSTRIAS:
a. Industria Metalmecánica
b. Tubos Electro soldados
c. Bobinas y Planchas
d. Calaminas
e. Sostenimiento de Rocas
f. Linea de Herramientas
GRUPO ECONOMICO
Fuente: Memoria Anual 2018 - Corp. Aceros Arequipa
PRINCIPALES ACTIVOS
Durante el 2018 la Compañía mantuvo como disponible para la venta diversos inmuebles
lográndose la venta de un inmueble ubicado en el Callao.
En noviembre del 2016, el Directorio acordó aprobar la suspensión definitiva de las actividades
de producción de la planta en Arequipa. El inmueble ubicado en dicha ciudad fue puesto a la
venta y actualmente se tiene un contrato de venta por una parte importante del inmueble por
un valor de US$ 11.4 MM. Para el 2019 se mantiene en venta un fundo de 84,877 mt2 en
Pisco, un terreno de 801 mt2 en Paracas y un inmueble de 10,730 mt2 en Arequipa.
Adicionalmente, según acuerdo de Directorio de enero del 2018 se compró un terreno en Lurín
con la finalidad de mudar el almacén principal que la compañía mantiene en el Callao con lo
que se pondría a la venta más adelante 43,674 mt2 adicionales en el Callao
GESTIÓN COMERCIAL – VENTAS

Al cierre del 2018 las ventas se situaron en S/ 2,623 millones lo que representó un aumento
de 11% en comparación con el año anterior debido a mayores precios promedio de venta.
La utilidad bruta del 2018 (S/ 422 millones) fue 24% superior a la utilidad bruta registrada en
el ejercicio 2017 (S/ 340 millones). En cuanto al margen bruto de la Compañía, éste se ubicó en
16%, cifra superior a la registrada en el ejercicio 2017 (14%). Asimismo, durante el 2018 se
tuvieron provisiones que afectaron el costo de ventas, los cuales se encuentran relacionados
con bajas de inventarios obsoletos y cobros en exceso en facturación de proveedores los
cuales están en proceso de reclamo. Los conceptos indicados significaron cargas en el año por
S/ 56 millones.
Fuente: Memoria Anual 2018 – Corporación Aceros A.
ESTADOS FINANCIEROS
Al cierre del 2018, la Compañía obtuvo una ganancia de S/ 163 millones, la cual fue superior a
la utilidad registrada en el año anterior (S/ 128 millones). El incremento se explica por la mayor
utilidad operativa registrada en el 2018, obtenida gracias a la mayor utilidad bruta y menores
gastos de ventas. Sin embargo, se obtuvieron menores ingresos por subsidiaras y una pérdida
por diferencia en cambio del 2018 (S/ 1.7 millones) comparada con la ganancia del 2017 (S/ 1.8
millones). Finalmente, se registró un mayor impuesto a la renta en línea con las mayores
utilidades.
Análisis de Mercados
Backus vs Corp. Aceros Arequipa
Si bien el sector Industrial en nuestro país se encuentra en crecimiento tal como se describió
al inicio del informe, siendo el sector de mayor aporte al PBI en el 2018, dentro del mismo se
encuentran diferentes mercados industriales de inversión, según la cartera de empresas (2)
debemos de elegir solo una para invertir y ser los potenciales accionistas, por lo cual nos
basamos en el Mercado Cervecero a través de Backus, que hoy en día es considerado como el
“rey del mercado cervecero” por el posicionamiento económico y financiero que ostenta en
nuestra País y la Corporación aceros Arequipa, empresa líder en el mercado Siderúrgico
peruano.
Después del estudio general de ambas empresas del sector industrial, ambas resaltan por su
elevado ejercicio financiero y sobre todo por ser empresas líderes en el rubro que ejercen su
servicio, además de ser subsidiarias y afiliadas a empresas multinacionales.
Ser parte de estas empresas dará seguridad y confianza al inversionista.
Por lo cual a continuación, a través de instrumentos financieros (ratios de rentabilidad

ROA/ROE), analizaremos las cifras y la decisión final del por qué elegir a la empresa Backus
como el mayor mercado potencial para invertir en este sector industrial.
ROE:
El ROE, el ratio de rentabilidad financiera va medir el rendimiento/beneficio que obtienen los

accionistas de los fondos invertidos en la sociedad.
BACKUS Y JOHNSTON CORP. ACEROS AREQUIPA

S/.
Utilidad neta S/. 1 870,288.00 Utilidad neta 163,234.00
ROE S/.
Patrimonio neto S/. 2 249,130.00 Patrimonio neto 1 959,216.00
utilidad neta / utilidad neta /
Patrimonio 0.83 Patrimonio 0.08
Análisis:
Según el cálculo anterior, la empresa Backus tiene 81% de rentabilidad financiera frente a un
08% de la Corp. Aceros Arequipa, el margen de diferencia es muy evidente, dado que la
empresa Backus posee mayor capital y reservas financieras, por ende el beneficio de invertir
es mucho más rentable. Backus al ser una empresa con tantos años en el sector asume más
riesgos por lo que suele tener una alta rentabilidad financiera, lo cual sirve para compensar el
riesgo de inversión que asumen sus propietarios. Como accionistas, analizamos estas cifras y
la confianza de invertir es mayor en una empresa con un soporte finamiento estable y optimo.
ROA
El ROA, el ratio de rentabilidad económica mide el beneficio generado por los activos sin tener
en cuenta el coste de financiación de estos.
BACKUS Y JOHNSTON CORP. ACEROS AREQUIPA

Utilidad neta S/. 1,870,288.00 Utilidad neta S/. 163,234.00
ROA Activo total S/. 6,518,208.00 Activo total S/. 3,546,199.00
Utilidad neta / Utilidad neta /
Activo total 0.28693 Activo total 0.04603
Análisis:
En resumen según ambas operaciones se puede apreciar la gran diferencia en cifras de

utilidad, como resultado la empresa Backus tiene un 29% de beneficio generado por sus
activos. Muy diferente es el panorama de la Corp. Aceros Arequipa con solo 4% de beneficio
frente a sus activos. El porcentaje más elevado nos da una idea concreta de que el rendimiento
de los activos en esa empresa es mucho mayor. Por lo cual, el crecimiento de la compañía
Backus está acompañado de una mejora del resultado.
En resumen la comparación del ROE vs ROA nos brinda información acerca de la situación real
de la rentabilidad de la empresa. La diferencia entre las dos ratios se le llama “efecto
apalancamiento”:
0.83 - 0.28693 = 0.54
Como se mencionó al inicio, la situación financiera de la empresa Backus es positiva, ya que

este nuevo resultado nos re afirma el posicionamiento de la empresa frente a otras
compañías, este 0.54 nos indica que el ROE es superior al ROA. Es decir, que parte del activo
se ha financiado con deuda y, de esta forma, la rentabilidad financiera ha incrementado. El
efecto de apalancamiento por lo tanto es positivo y tiene la capacidad de incrementar sus
precios de venta y gestionar eficientemente la totalidad de sus activos.
El análisis anterior nos brinda información práctica para tomar decisiones teniendo en cuenta
los indicadores financieros, esto da cuenta que nos es casualidad la posición que ocupó el BCP
(Banco de Crédito del Perú) en el ranking 2018 y por el cual brinda confianza para los
accionistas al momento de colocar sus inversiones. Sin embargo existen diversas
consideraciones a tomar en cuenta en función a una empresa, al momento de evaluar una
inversión. Mientras se pueda tener más data e información, contribuirá a tener un panorama
más claro y tomar decisiones acertadas con el fin de lograr una óptima inversión.
Ambos indicadores son fundamentales para la toma de decisión al querer invertir en una
empresa, ya que nos brinda un panorama claro y concreto de la situación financiera que
atraviesa la empresa en este sentido hemos evaluado de manera positiva a la compañía
Backus. Ello respalda su gran cartera de negocios y sobre todo las nominaciones de empresa
líder a nivel nacional que ha recibido durante los últimos años, no solo es la parte financiera
una de sus grandes fortalezas si no el compromiso que tiene con el país y las constantes
innovaciones que realiza dentro de su sector.
Conclusiones
Por lo tanto, en relación al Sector Industrial de Inversión, para que una compañía sea
considerada como un potencial mercado de inversión en la mente de los accionistas, requiere
de ciertos valores agregados que se le brinda al producto final, más allá de la calidad-servicio
este sector está en constante innovación, si bien no tienen competidores directos, eso hace
que ellos mismos se exijan al lanzar un nuevo producto al mercado, porque la negativa o
rechazo será aún mayor, por lo que la estrategia de marketing es esencial para medir el
impacto final positivo, Backus a través de campañas publicitarias y promocionales ha podido
revertir positivamente sus ventas pese a la coyuntura política y económica que atravesaba el
país. Incrementando sus ventas al cierre del 2018 en más del 5%. Además de ser reconocida
por la Bolsa de Valores de Lima, en este contexto, por sus buenas prácticas cooperativas.
De esta forma, vamos a considerar a la empresa Backus y Johnson para invertir en este sector
industrial con un 25%, el alto rendimiento, productividad y estabilidad económica en el
mercado nos da la seguridad y confianza que será la mejor opción en relación a las otras
acciones. Sumado a ello el crecimiento de la inversión privada y pública, el consumo privado,
el comercio internacional y las expectativas empresariales que se proyecta en este sector.
PRINCIPALES RECONOCIMIENTOS – BACKUS
NOTA DE PRENSA N° 1
BACKUS ES RECONOCIDA COMO LA EMPRESA MÁS ATRACTIVA PARA TRABAJAR EN EL PERÚ,
SEGÚN RANKING MERCO TALENTO 2018.
 Backus cuenta con distintos programas para la atracción y retención de talento,

como el Global Management Trainee, Talento Comercial, Trainee Supply y Talento
Logística.
 La empresa fue valorada teniendo en cuenta los criterios de calidad laboral, marca
empleadora y cultura organizacional.
BACKUS AB INBEV VUELVE A SER RECONOCIDA COMO LA SEGUNDA EMPRESA MÁS
RESPONSABLE DEL PERÚ.
 Este es el sexto año consecutivo en que la compañía se encuentra entre las tres
empresas más responsables del país.
 Merco Responsabilidad Social y Gobierno Corporativo mide a las empresas más

responsables y con mejor gobierno corporativo desde 11 perspectivas con la
participación de expertos en RSC, analistas financieros, entre otros.
BACKUS AB INBEV ES RECONOCIDA POR TERCER AÑO CONSECUTIVO COMO LA 2DA
EMPRESA CON MEJOR REPUTACIÓN EN EL PERÚ.
 Merco Empresa evalúa la reputación corporativa basada en una metodología

multistakeholder que pasa por 5 evaluaciones.
 Es avalado por el Instituto Análisis e Investigación y revisado por la consultora

KPMG.

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"Año de la lucha contra la corrupción e impunidad"

Universidad Nacional Mayor de San Marcos

TALLER N°1: HOTEL PACHA

PARA: Gerente General – Hotel Pacha

FECHA: Domingo, 15 de setiembre del 2019

Por medio de la presente,

En relación al asunto de referencia, presentamos el informe preliminar del Inversión para el

- Asencios Ocaña, Karen

Profesor: Flores Cebrian, Luis Enrique

Curso: Tercer grupo de Titulación

1. BREVE RESEÑA DEL MERCADO DE CAPITALES SECUNDARIO.

En Lima, la multiplicación de las transacciones y la estrecha relación con importantes plazas

En la Bolsa Comercial de Lima reorganizada se negociaron acciones, bonos y cédulas,

Noviembre de 2002, se acordó la transformación de la Bolsa de Valores de Lima a sociedad

PROYECCIONES DE LA BOLSA DE VALORES

HASTA AGOSTO 2019

Inversión Inicial: S/. 4, 000, 000

COSTO DE ACCIÓN NÚMERO

3. JUSTIFICACIÓN DE LOS VALORES QUE INTEGRAN ESA CARTERA INICIAL.

3.1 SECTOR BANCOS Y FINANCIERAS

En 2018, el crecimiento de la actividad económica en el Perú, medida por el producto bruto

Fuente: Banco Central de reserva del Perú

Fuente: Banco Central de reserva del Perú

Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Finalmente, la rentabilidad promedio de la banca, que se calcula dividiendo la utilidad neta

Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Conforme estos indicadores:

Suficiencia de capital (20%): patrimonio / activo

BCP vs Banco Continental

Según el método Camel es necesario la determinación de diversos instrumentos financieros.

El ROE (rentabilidad financiera) se expresa en porcentaje en la que indica las ganancias

Fuente: Elaboración Propia / Memoria Estados Financieros 2018.

Fuente: Elaboración Propia / Memoria Estados Financieros 2018.

0.20 - 0.02345 = 0.18

PRINCIPALES RESULTADOS DEL BCP EN EL 2018

Fuente: Memoria Anual Banco de Crédito del Perú 2018. BV

Fuente: Memoria Anual Banco de Crédito del Perú 2018. BVL

3.3 SECTOR SEGUROS

Al cierre del 30 de Junio de 2019, según la SBS:

Total Primas de Seguros

To tal 8 063 265 100,00

To tal 4 016 813 100,00

TOTA L 4 046 452 100,00

Para obtener un mayor conocimiento sobre la incidencia en el mercado de las empresas

Estado de Situación Financiera por Empresa de

Concepto PACIFICO SEGUR. RIMAC

RESULTADO ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTO

UTILIDAD (PERDIDA) POR ACCIÓN BÁSICA 2,30 0,15

Indicadores por Empresas de Seguros

DE LIQUIDEZ (nº de veces)

Fuente: Elaboración Propia

En cuanto a sus lineamientos de Inversión, el modelo de gestión de cartera establece políticas

Dada la naturaleza del negocio, las inversiones se concentran principalmente en instrumentos

• Respaldar adecuadamente las obligaciones de inversión generadas por la operación de los

• Garantizar el cumplimiento de estándares operativos que minimicen los riesgos de

Así mismo, en el 2018 se implementaron nuevas métricas de control de riesgos de manera

Se ha logrado alcanzar en el 2018 un 90% en la medición del índice de satisfacción de los

• La atención de Asistencias con grúa, chofer de reemplazo, auxilio mecánico, médico

• La atención de Emergencias como ambulancias y procuradores alcanzó un 95% de clientes

RIMAC DENTRO DE LAS 10 EMPRESAS MÁS RESPONSABLES DEL PAÍS

El Sector Seguros denota anualmente un crecimiento considerable en el país por la venta de

3.4 SECTOR DE INDUSTRIALES DE INVERSION

MERCADO INDUSTRIA CERVECERO DEL PERÚ