ANÁLISIS DE LA

DEUDA PÚBLICA EN
GUATEMALA

Este documento fue elaborado por MOVIMIENTO TZUK

KIM-POP, miembro de Latinadd
 ANÁLISIS DE LA DEUDA PÚBLICA EN GUATEMALA

José Luis Siguil, Lorena Palacios y Henry Morales

INTRODUCCIÓN

La tendencia hacia una nueva ola de creciente endeudamiento público que se ha visto reflejada en la mayoría de
las economías latinoamericanas ha recalado con fuerza en Guatemala, en el último año ha visto crecer su deuda
externa e interna de manera desorbitante; en parte por las consecuencias tanto sanitarias como económicas
provocadas por la pandemia del COVID-19 y también para cubrir gastos de funcionamiento y de cuenta corriente
del nuevo gobierno de Guatemala.

Las cuentas nacionales que por constitución son vigiladas y están regidas por normativa de política pública
monetaria, por el Banco de Guatemala, han dado cuenta del sensible incremento y cambio en la perspectiva del
endeudamiento, después de casi una década estabilidad macroeconómica donde las variaciones en cuanto a
deuda pública fueron poco perceptibles. Pero entonces, ¿qué ha cambiado para que se dé este giro?

El paso de la deuda pública a una creciente deuda con entidades multilaterales y a la banca privada, así como la
colocación de bonos de tesoro y otros instrumentos de financiación de largo plazo con un relajamiento y aumento
de la tolerancia y la aceptación en el mecanismo de endeudamiento como solución a la falta de financiación por
la vía de la recaudación tributaria, puede estar dentro de las explicaciones plausibles a los cambios en la situación
de endeudamiento público en el país.

Con el presente trabajo, se explora también las distintas formas de análisis sobre el endeudamiento público, los
destinos y escenarios posibles desde una perspectiva crítica de la sociedad civil en el afán de contribuir a proponer
soluciones viables, sostenibles en el tiempo y socialmente coherentes en esta supuesta economía de renta media
de Guatemala.

Siendo la deuda un indicador clave de la precarización económica y social por los costes y el pago de servicios, así
como elementos de carácter político como la ausencia de política pública para evitar la evasión y elusión fiscal, la
erosión de la base tributaria, la fuga de capital, los precios de transferencia y otros males relacionados, es
menester de la sociedad civil, realizar el monitoreo social y las propuestas de solución desde una perspectiva de
la Agenda de Derechos. Todo esto convirtiéndose en verdaderos titulares de derecho y haciendo la práctica de la
exigibilidad de estos.

El análisis de deuda en Guatemala está circunscrito a círculos muy pequeños tanto de poder económico como
técnicos. Pues existe la creencia generalizada de que la deuda no impacta en la situación y condición de vida del
común y que Guatemala, es un referente latinoamericano de un país “poco endeudado” y desde la perspectiva
de los organismos multilaterales con un margen de endeudamiento bastante holgado.

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Las calificadoras de riesgo país y la oferta de empréstitos por parte del Banco Interamericano de Desarrollo -BID-
, Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, han sembrado a través de una agenda mediática, la idea de
a mayor endeudamiento, mayor desarrollo.

Con el presente ensayo, se analiza la situación en números duros de la deuda en Guatemala, su creciente
incremento, así como los escenarios y propuestas desde la sociedad civil, generando con todo ello, la posibilidad
de tener una mejor y más independiente perspectiva de la situación de deuda en Guatemala.

ANTECEDENTES

Guatemala cuenta con una serie instancias reguladoras que monitorean constantemente el comportamiento de
los indicadores macroeconómicos, siendo el Banco de Guatemala, Junta Monetaria y la Superintendencia de
Bancos las tres principales por su carácter vinculante en sus decisiones en cuanto a materia económica.

Sin embargo, el manejo de la deuda pública es más bien una decisión política que técnica, por la intervención
directa en la aprobación de los préstamos del Congreso de la República y varias de sus comisiones especializadas
como la de Finanzas y Moneda y la Relaciones Exteriores, el manejo de los prestamos, se convierte en un manejo
de acuerdos y negociaciones políticas. Basta recordar el condicionamiento en la aprobación de ayudas o
subvenciones para población damnificada por erupciones como la del Volcán de Fuego o las tormentas tropicales
como ETA y IOTA, donde se condicionaron votos por aprobación de comisiones o votos por impunidad.

En el organismo ejecutivo, también juegan un papel clave los Ministerios de Economía y Finanzas, así como las
Secretarías de la Presidencia de la República quienes al tener iniciativa de ley presentan al Congreso para su
aprobación o ratificación.

De cara al cambio de comportamiento en el tratamiento de la deuda que ha tenido el presente gobierno

(Alejandro Giammattei), que ha pasado en un año de un endeudamiento cercano al 25% con respecto al PIB a un
31.6%, lo cual rompe con la lógica estabilizadora/conservadora y recatada del endeudamiento público en la
última década, matizada en este caso por una preferencia evidente a un endeudamiento en manos privadas
principalmente a Bancos y conglomerados financieros.

En cuanto a las 161 entidades a quienes Guatemala debe en deuda externa, 14 de ellas son entidades bancarias
de carácter privado y no multilaterales. Esto evidencia una tendencia francamente abierta al endeudamiento
privado, lo cual permite un menor margen de maniobra, negociación o mecanismos de condonación o moratoria
por el tipo y origen de los fondos de estas entidades, así como principalmente sus condiciones de contratación
(Ver tabla 1).

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Reporte de Operaciones de Crédito Público. Ministerio de Finanzas Públicas

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Tabla 1. Entidades a quienes Guatemala debe en deuda externa.

Fuente: Ministerio de Finanzas públicas

Por otro lado, en el análisis del comportamiento en la última década de la deuda pública en Guatemala, se puede
encontrar que ha habido mayor preferencia en el endeudamiento interno a través de varios mecanismos de
financiación de largo plazo siendo la emisión de los bonos del tesoro, por mucho el mecanismo preferido, que
alcanzan el 56% de la deuda pública general, según el Ministerio de Finanzas.

Mucho de este cambio en una actitud más relajada y abierta, está en la orientación liberal de la economía
proveniente de la composición y financistas del nuevo gobierno que asumió a inicios del año 2020 pero que es
una continuidad en términos de composición orgánica de tecnócratas y sectores oligarcas del gran capital
especulativo y financiero que ha gobernado en los últimos 8 años. Basta con observar los mecanismos de
designación de funcionarios públicos y de las diferentes cortes que se apegan de manera amañada a los criterios
del gran capital.

Un elemento clave para entender que la deuda en Guatemala se ha incrementado por razones de carácter
político, se puede constatar en la baja capacidad de ejecución de los préstamos aprobados y en los mecanismos
plagados de elementos de corrupción, como es el caso del préstamo al Banco Nacional de Desarrollo Económico
y Social de Brasil y de la empresa constructora Odebrecht para el mejoramiento de la red vial que terminó siendo
un escándalo público de corrupción, no sólo en Guatemala sino a escala continental.

El masivo aparecimiento de ofertas crediticias privadas al Estado como mecanismo de salvataje para cubrir las
cuentas corrientes como las de funcionamiento, ha generado una tendencia inflacionaria. La inflación se provoca
en la medida en que no es por la vía de la recaudación sino por la puesta de mayor circulante producto del
endeudamiento. Esto tiene un impacto directo en los precios como es lógico en una economía regida por la ley
de la oferta y la demanda.

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El gobierno ha presentado como un éxito de las medidas de estabilidad macroeconómica, la mantención
controlada del endeudamiento, sobre todo la deuda externa y promociona que el país se encuentra en el contexto
latinoamericano como el país con la menor deuda externa con relación al Producto Interno Bruto siendo el 31.6%
el más bajo también de Centroamérica, muy a pesar de lo que ha significado el endeudamiento relacionado con
la Pandemia de COVID-19 (Ver tabla 2).

Tabla 2. Saldo de la deuda pública sobre el PIB en países de Centro América, Belice y Panamá entre 2011- 2020.

Fuente: Ministerio de Finanzas Públicas

Pero este “éxito” debe matizarse en el comparativo de la otra forma de análisis de deuda que es por la vía del
análisis de los ingresos, siendo en Guatemala la única vía, la tributación fiscal. Es ahí donde Guatemala tiene la
carga tributaria más baja tanto de Centroamérica como una de las más bajas en América Latina con un 10%
respecto al Producto Interno Bruto.

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Por lo tanto, se encuentra bajo este criterio, en el quinto lugar de capacidad de pago de deuda con un 256% y,
por lo tanto, un país que, aunque su deuda externa aparentemente está controlada, en la práctica, no tiene
capacidad de pago para incrementarla en un 6% como ha pasado del 2019 al 2020, mucho de este
endeudamiento esta relacionado según el gobierno al combate de la Pandemia de COVID-19 (Ver grafica 1).

Grafica 1. Peso de la deuda pública en el porcentaje de ingresos del gobierno.

Fuente: Fondo Monetario Internacional (2018)

Por otro lado, los mecanismos de análisis de la capacidad de endeudamiento se basan en los indicadores de una
economía formal, si se piensa si Guatemala tiene hasta un 47% de informalidad, la situación en los indicadores
varía sensiblemente conociéndose este fenómeno como la deuda oculta. También es notorio el enfoque sobre el
destino y la calidad del gasto del endeudamiento pues no es el gasto social ni las medidas de compensación lo
que se privilegia, sino los empréstitos destinados al pago de salarios y funcionamiento general del Estado, así
como la infraestructura vial sobre la productiva. Esto determina en buena medida el destino (Ver grafica 2).

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Grafica 2. Peso de la economía informal en el PIB.

Fuente: FMI Shadow Economies Around the World (2015)

En abierta contradicción el sistema financiero y las entidades multilaterales, han recomendado que, dado que
Guatemala aún tiene un colchón de endeudamiento aún amplio y que por lo tanto existe la apertura de líneas de
financiamiento, no se aborda la sostenibilidad de este enfoque de endeudamiento.

Pues lo que no se plantea es que a pesar de que las condiciones sean a largo plazo y con intereses blandos, tarde
o temprano el Estado tendrá que pagar y para ello, el único ingreso viable es a través de la recaudación tributaria
que, en extremo, se encuentra erosionada y con un marco regresivo que permite la elusión y la evasión de
impuestos sobre todo a empresas y conglomerados multinacionales (Ver tabla 3).

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Tabla 3. Endeudamiento de prestamos externos y eurobonos en valores porcentuales.

Fuente: Reporte de Operaciones de Crédito Público. Ministerio de Finanzas Públicas

Sobre el marco jurídico pesa una enorme responsabilidad por parte del gobierno y del propio órgano legislativo
el control a esta desbocada tendencia de endeudamiento que ahora se ve reforzada por la situación económica
producto de la pandemia que ha llevado y, de hecho, justificado la necesidad de nuevos y mayores procesos de
financiación por la vía del endeudamiento interno y externo.

La sostenibilidad de la deuda es abiertamente deficitaria, dado que en los últimos tres años la balanza comercial
principalmente las exportaciones se han mantenido estancadas. Si no fuese porque de manera artificial y a través
de las remesas económicas de familias migrantes que se han convertido en el soporte principal de la contribución
al PIB, igualando la contribución de las exportaciones, en alrededor de 11,000 millardos de dólares para el año
2020, los pagos por servicio de deuda y los múltiples pagos de intereses y capital de los más de 160 créditos
vigentes hubiesen generado un colapso económico al no poder responder como país a los compromisos de deuda
pública.

COMPORTAMIENTO DE LA DEUDA EN GUATEMALA

El comportamiento de las operaciones de crédito público (OPC), monitoreadas desde el Ministerio de Finanzas,
permiten observar cómo en una década, ha existido una estabilidad en el comportamiento del endeudamiento
público tanto interno como externo. Se ha caracterizado por tener fluctuaciones menores aún cuando se haya
tenido una tendencia de crecimiento con una curva aplanada desde el año 2011 hasta el año 2018.

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Los niveles de esta estabilidad cambian abruptamente del año 2019 al año 2020 cuando se genera un incremento
de más de 6 puntos porcentuales y que en números absolutos ha significado una variación de aproximadamente
32,000 millardos de quetzales, unos 3,800 millardos de dólares. Esto ha generado que se dispare el
endeudamiento público principalmente en la deuda interna en los últimos 3 años en donde la deuda interna ha
superado a la deuda externa. Dentro de las explicaciones a este incremento se encuentran la autorización de
préstamos para el combate de la Pandemia de COVID-19, pero dada la opacidad con que se ha manejado estos
prestamos y emisión de bonos es difícil determinar los porcentajes y datos duros.

Por otro lado, un dato significativo, lo constituye que el tipo de OPC de mayor relieve sea la deuda relacionada a
bonos en un claro detrimento de la deuda en formato préstamo, con una proporción de aproximadamente 4 a 1
en particular, este aumento se da entre el año 2019 y 2020 (Ver tabla 4).

Tabla 4. Endeudamiento de prestamos externos y eurobonos en valores porcentuales.

Fuente: Reporte de Operaciones de Crédito Público. Ministerio de Finanzas Públicas

A pesar de que en toda esta década de análisis de operaciones de crédito público siempre ha habido una
tendencia a ser mayor la deuda interna que la externa, el dato que refleja el año 2020 con un porcentaje de 57%
de deuda interna versus un 43% de deuda externa, es significativamente importante dado que la mayoría es en
Deuda Bonificada, siendo la emisión de bonos del tesoro, el instrumento más utilizado y los bancos del sistema
financiero nacional y conglomerados financieros con operadores nacionales, a pesar de tener casas matrices en
el exterior sean los principales acreedores del estado.

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La relación de 4 a 1 en cuanto a las operaciones de préstamos y deuda bonificada se mantiene y esto hace inferir
que ha habido una acelerada cooptación de la deuda pública por la banca privada nacional.

Las decisiones de adquirir deuda interna y la aprobación de la emisión de bonos corren por cuenta del Congreso
de la República, aunque las solicitudes provengan del Organismo Ejecutivo y el destino principal ha sido el pago
de los gastos de funcionamiento y cuenta corriente de las dependencias ministeriales y de Secretarías de Estado
(Ver tabla 5).

Tabla 5. Endeudamiento de prestamos externos y bonos por año desde 2011 y 2020. Valores en porcentajes

Fuente: Reporte de Operaciones de Crédito Público. Ministerio de Finanzas Públicas

La política de estabilidad macroeconómica centró sus esfuerzos en mantener tanto un tipo de cambio de
dólar/quetzal con variaciones menores, así como una política conservadora en el endeudamiento público tanto
interno como externo. Durante la última década, los valores porcentuales con respecto al Producto Interno Bruto
se mantuvieron cercanos al 25% en 9 de diez años. Por ello, cuando se observa el incremento de 6 puntos
porcentuales del PIB en endeudamiento público en un solo ejercicio fiscal entre el año 2019 y 2020, debe ser
objeto de análisis de cambio de orientación y el relajamiento hacia una economía liberal que necesariamente ha
tenido el acompañamiento de al menos 2 de 3 organismos del Estado.

Un dato importante, a partir de que el análisis del endeudamiento público se hace en base al PIB, es entender la
estructura de este, elaborado por el Banco Central de Guatemala en su Reporte Anual -Guatemala en Cifras- que
da cuenta que de los 590,000 millardos de quetzales para el año 2019, las exportaciones estuvieron en el rango
de los 77,000 millones de quetzales. Casi de manera equiparada, los ingresos por la vía de las remesas familiares
se igualaron, siendo estos rubros importantes en la integración del PIB (Ver tabla 6).

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Tabla 6. Endeudamiento de prestamos externos y bonos versus PIB por año, entre 2011-2020. Valores en porcentajes

Fuente: Reporte de Operaciones de Crédito Público. Ministerio de Finanzas Públicas

Del 31.6% del año 2020, solamente el 6.7% corresponde a préstamos y un 25% a deuda bonificada. Por lo tanto,
si esta deuda bonificada es además principalmente deuda interna a manos del sistema financiero y especulativo
nacional, se deberá revisar la relación entre el PIB y la capacidad de recaudación y carga tributaria para
determinar la capacidad de pago de los múltiples compromisos del Estado con sus acreedores.

Otro de los indicadores clave para analizar el comportamiento de la deuda, está en conocer el comportamiento
de los servicios de deuda. Al analizar los datos por año de la última década, se puede observar que existe
congruencia en la tendencia de crecimiento moderado entre los primeros 5 años, es decir del año 2011 al 2015. A
partir de año 2016, inicia una escalada en los montos anuales del pago de servicios, que principalmente son para
el pago de intereses y de comisión.

En números absolutos de los 13,427 millardos de quetzales del año 2020, existe cierto nivel de equilibrio entre el
pago de deuda externa y deuda interna, pero es notorio que, al momento de analizar la deuda externa, el 50% es
para el pago de capital y el 50% para el pago de intereses. Caso totalmente contrario en la deuda interna dado
que el 99% es destinado a pagos de intereses y un 1% en comisión dado que son bonos pagaderos a largo plazo
y lo que evidencia el negocio redondo y seguro que constituye los bonos emitidos en deuda interna para bancos
y conglomerados financieros (Ver tabla 7).

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Tabla 7. Servicio del endeudamiento de prestamos externos y bonos por rubro, entre los años 2011- 2020.

Fuente: Reporte de Operaciones de Crédito Público. Ministerio de Finanzas Públicas

Otro dato relevante lo constituye la variación anual del saldo de la deuda pública dado que existe un marcado
salto de año 2019 al 2020, pues pasamos de un saldo de 11,305 millardos a 31,800 millardos, principalmente en
deuda interna, hay que recordar que esta es principalmente deuda bonificada (Ver tabla 8).

Tabla 8. Variación anual saldo deuda pública.

Fuente: Reporte de Operaciones de Crédito Público. Ministerio de Finanzas Públicas

Al valor absoluto del endeudamiento público habrá que prestar mayor atención al porcentaje de interés que debe
de abonarse tanto a la deuda pública interna como externa. En este caso al hacer un análisis de los datos ofrecidos
por el Ministerio de Finanzas en el comportamiento de las operaciones de crédito público del 2011 al 2020,

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destaca con que los valores del interés ponderado para la deuda interna son del orden 7% versus los valores de la
deuda externa tanto la bilateral, multilateral y los Eurobonos, que promediamente alcanzan los 4.52%.

Existe un evidente desfase dadas las condiciones de contratación del endeudamiento y que evidentemente,
favorece la emisión de bonos en deuda interna, con mejores tasas de interés y otros aspectos atractivos para los
nuevos acreedores del Estado de Guatemala (Ver tabla 9).

Tabla 9. Deuda externa y deuda interna entre los años 2011-2020.

Fuente: Reporte de Operaciones de Crédito Público. Ministerio de Finanzas Públicas

COMPARACIÓN DE GUATEMALA CON RESPECTO A LATINOAMERICA EN CUANTO A DATOS DE DEUDA

Y DEFICIT PÚBLICO.

Guatemala ha mantenido una cierta disciplina económica en términos macroeconómicos, que puede
considerarse inclusive conservadora y que se evidencian en varios de los indicadores macroeconómicos como la
balanza comercial, el tipo de cambio y el manejo de déficit público. Al analizar el comportamiento de este último
indicador podemos observar que ha existido cierta similitud con el resto de Latinoamérica, pero a partir la crisis
económica del 2008 y su prolongado efecto hasta 2012, el desequilibrio en las cuentas públicas es relativamente
pequeño en Guatemala y muy amplio en el resto de Latinoamérica (Ver grafica 3).

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Grafica 3. Déficit publico últimos 20 años Guatemala vs Latinoamérica.

Fuente: Reporte de Operaciones de Crédito Público. Ministerio de Finanzas Públicas

Para efectos del análisis del endeudamiento, cabe mencionar que Guatemala había mantenido una disciplina
macroeconómica hasta el año 2019 y un giro en el año 2020, motivado por el cambio de gobierno con una clara
inclinación liberal de la economía y por los múltiples empréstitos para atender los programas para aliviar lo severa
crisis económica motivada del COVID-19.

El análisis más común para determinar la capacidad de endeudamiento en América Latina suele ser el porcentaje
con respecto al PIB, en este sentido hemos abordado en distintos apartados en este ensayo que Guatemala se
encuentra ubicado en el sitio más bajo del endeudamiento en comparación de los países de la región a
continuación se presenta un gráfico con datos del año 2020 (Ver grafica 4).

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Grafica 4. Saldo deuda publica vs PIB de países de Latinoamérica.

Fuente: Reporte de Operaciones de Crédito Público. Ministerio de Finanzas Públicas

En este método de análisis del endeudamiento basado en el PIB, para el caso de Guatemala existen varios
aspectos a tomar en cuenta. El primero es el método de integración del PIB mismo, pues en Guatemala los niveles
de la economía informal no están debidamente contabilizados dado su “aparente” falta de contribución
tributaria. Además, el efecto de las remesas familiares como mecanismo artificial de estabilización económica
dada el estancamiento de las exportaciones y de otros rubros del PIB. Existe un elemento aun de mayor peso en
el análisis del endeudamiento y lo constituye el uso de dos entidades publicas como son el Instituto Guatemalteco
de Seguridad Social (IGSS) y el mismo Banco de Guatemala (BANGUAT), que funcionan como una suerte de caja
chica para cubrir gastos de funcionamiento y que no se ven reflejadas en el análisis del endeudamiento, es de
hecho un endeudamiento oculto y que según datos de las mismas entidades alcanza el orden de los 66,000
millardos de Quetzales equivalentes a 9,428 millones de dólares (Ver tabla 10).

Tabla 10. Montos de deuda no reconocida por el gobierno

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En base a lo anterior, habrá que realizar el análisis de los datos de la deuda en función de la recaudación tributaria
para obtener un dato mas certero de la verdadera capacidad de pago y de riesgo que representa el incremento
de la deuda pública. A continuación, se presenta un gráfico desde la perspectiva de la deuda y el porcentaje de
ingresos. Aquí se evidencia que Guatemala no tiene un margen tan amplio para la adquisición de nueva deuda tal
como lo acreditan las certificadoras de riesgos y los organismos multilaterales (Ver tabla 11).

Tabla 11. Deuda externa y deuda por porcentaje de ingresos del gobierno.

Fuente: Fondo Monetario Internacional (2018)

ESCENARIOS FUTUROS

Escenario 1: Proceso de endeudamiento público acelerado con mayor presencia de acreedores privados en
formato de deuda interna.

A partir de los datos analizados y del comportamiento del endeudamiento público principalmente en el año 2020,
existe una alta probabilidad que el Gobierno de Guatemala, basado en el porcentaje de endeudamiento con
respecto al PIB, avance a una nueva escalada de endeudamiento a través de la emisión de bonos y orientado
favorecer su colocación en el mercado nacional como deuda interna.

El sistema financiero nacional y los conglomerados financieros están ávidos a comprar bonos de largo plazo, por
los intereses que le representan y que superan ampliamente los ofertados en el mercado interno.

Bajo este modelo de endeudamiento se puede acrecentar de manera acelerada la transferencia a manos privadas
de la deuda publica, los márgenes de negociación son pequeños, los plazos superan ampliamente los períodos de
gobierno, por lo que contraer deuda no sostenible, ya que no está condicionada los ingresos tributarios.

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En este escenario, también puede presentarse una mayor conflictividad social, dado que normalmente la deuda
es adquirida para el pago del funcionamiento y cuenta corriente del gobierno, saldar compromisos y adquirir
mayor deuda con deuda. A pesar de que la matriz mediática que impulsa el ejecutivo con respecto a la holgada
situación y margen de endeudamiento, todo esto se vera reflejado en una inflación, conflictividad social si no son
atendidas las cuentas gasto social como la educación, la salud y las nuevas necesidades surgidas por el manejo
de la pandemia como lo constituye el acceso gratuito a las vacunas contra COVID-19.

Escenario 2: Búsqueda de negociación de deuda soberana con organismos multilaterales y entidades

financieras bilaterales en contexto Pandemia.

Un escenario posible es la búsqueda de una ventana de oportunidad a partir de la situación económica provocada
por la Pandemia de COVID-19, ante organismos multilaterales como el BID, BM y el FMI, pues, aunque la deuda
externa es menor de que la interna, pude ser un alivio significativo la reducción de los servicios de deuda. El pago
de intereses o la solicitud de un proceso de moratorio, tanto en lo plazos de vencimiento como el cambio de las
condiciones de contratación inicial, siendo el internes el indicador de mayor relevancia.

En un escenario de esta naturaleza, tendrá un papel clave la negociación política de equipos integrados por
dependencias del ejecutivo a nivel ministerial y de secretarias como el Ministerio de Finanza, Ministerio de
Economía, la Secretaria General de Planificación, las comisiones especializadas del Congreso de la República y
Cancillería, las cuales pueden sumarse a las negociaciones en bloque continental se están desarrollando.

En cuanto a la deuda interna, a pesar de contar con un margen pequeño de negociación, pudiera crearse un
mecanismo de ampliación o instalación de periodos de gracias o moratoria de los intereses que representan el
99% de los pagos anuales.

Escenario 3: Búsqueda de financiamiento sin incrementar el endeudamiento / DEG

Dada la coyuntura particular que ha abierto la pandemia del COVID-19 y las implicaciones económicas a escala
mundial que ha tenido, pudiera el gobierno de Guatemala, sumarse a la solicitud de acceder por una única,
extraordinaria y especial situación a los Derechos Especiales de Giro. Esto supondría la adquisición de recursos
frescos sin que esto signifique un mayor endeudamiento.

La ventana de oportunidad para concretar este escenario se abre a partir de las reuniones de los organismos
multilaterales que se sostendrán a partir del mes de marzo y que concluye en el mes de octubre, por lo que es
necesario construir una plataforma amplia y representativa en un formato de alianza multisectorial que permita
dar solidez a una propuesta de inversión dirigida a cubrir prioridades que en el caso de Guatemala, pudieran estar
orientados a la seguridad alimentaria y al aspecto sanitario vinculado a COVID-19.

Este escenario se yergue como alternativa de mayor sostenibilidad social y como una oportunidad para la
cohesión social y la alianza multisectorial.

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PROPUESTA DESDE LA SOCIEDAD CIVIL

• El análisis como monitoreo y seguimiento al endeudamiento público está totalmente ausente de las agendas
de lucha y reivindicación de derechos de las organizaciones de sociedad civil (OSC). Por lo tanto, es
fundamental construir en el marco de una amplia alianza, una Hoja de Ruta que permita la construcción de
un espacio amplio de reflexión política y técnica de la deuda.

• Dado que la deuda está en el ámbito de lo público, es posible ejercer el derecho de libre acceso de información
y obligar a las instancias oficiales a promover la rendición de cuentas nacionales y la apertura a conocer con
detalles los acreedores detrás de los conglomerados financieros, bancos y sistemas off-shore.

• Iniciar un proceso de incidencia para una mayor regulación para la emisión de deuda a través de bonos, que
se ha constituido en el instrumento de mayor uso en el marco de la creciente ola de privatización de la deuda
pública.

• Desarrollar una campaña para evidenciar el manejo lesivo del mecanismo de endeudamiento para cubrir las
cuentas corrientes y de funcionamiento del Estado a través de procesos no sostenibles dado que no están
directamente vinculados a la tributación fiscal.

• Levantar la urgente necesidad de realizar una profunda reforma fiscal dada la regresividad tributaria, las
exoneraciones y la permisibilidad de la Súper Intendencia de Administración Tributaria para la erosión fiscal,
la elusión y la evasión.

• Retomar la necesidad de construir bases sostenibles de financiación del Estado a través de mejorar la base
tributaria.

• Generar una mayor carga tributaria a los contribuyentes especiales, grandes fortunas y actividades
extractivas.

• Construir una alianza multisectorial para el análisis de la deuda pública y la formulación de propuestas para
la negociación de moratorias y condonación de deuda externa y forzar condiciones para mejorar el margen
de maniobra y negociación con los acreedores de la deuda interna que mayoritariamente son los sistemas
financieros y bancarios nacionales.

• Demandar una orientación destino y calidad del gasto de los recursos de los préstamos, mejorando la eficacia
y la capacidad de ejecución con mecanismos de participación para la rendición de cuentas en proyectos
sociales, fundamentalmente orientados a educación y salud.

• Promover una campaña para la negociación de los Derechos Especiales de Giro con especial dedicatoria en
la seguridad alimentaria y nutricional, dadas las características particulares de Guatemala, así como el
destino para la adquisición de vacunas y su distribución en condiciones de gratuidad y accesibilidad universal.

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• Construir alianzas regionales y continentales de las organizaciones de sociedad civil para el intercambio,
monitoreo y denuncia de los conglomerados financieros, bancos e instancias multilaterales que han
promovido esta nueva oleada de endeudamiento regional.

CONCLUSIONES

• Guatemala de cara al endeudamiento público es un caso excepcional a nivel continental, dado que, según el
análisis de deuda versus PIB, se encuentra en una situación privilegiada y con margen de endeudamiento
desde la perspectiva de las certificadoras de riesgo y las instancias multilaterales.

• La deuda pública ha pasado aceleradamente a un proceso de acreedores privados del sistema bancario y
conglomerados financieros, siendo la deuda interna la que ha tenido un mayor repunte en el año 2020.

• Existe una relación directa entre el incremento del endeudamiento público y la visión liberal de la economía
del actual gobierno que ha relajado y permitido el incremento en 6 puntos porcentuales del PIB de la deuda
pública.

• No existe propuesta oficial de generar una reforma al sistema tributario y fiscal que permita mejorar la base
tributaria, ampliar la recaudación fiscal como la base de la capacidad de pago en la lógica de endeudamiento,
por lo que es altamente peligroso e insostenible la creciente ola de endeudamiento público en Guatemala.

• La estabilidad macroeconómica ha sido juntamente con una visión conservadora, una bandera de la
economía guatemalteca, a pesar de que existen serios problemas por el estancamiento de las exportaciones
y la incorporación artificial de los ingresos por remesas familiares como un mecanismo de salvataje de la
economía.

• El gobierno de Guatemala utiliza al IGSS y al Banco de Guatemala, como caja chica para préstamos para el
funcionamiento y el pago de cuentas corrientes.

• Existe poco conocimiento de los DEG como alternativa para el financiamiento sin generación de deuda.

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