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2013

INSTRUMENTOS FINANCIEROS

NESTOR ADOLFO ARMELLA ANAYA FABIAN ENRIQUE LEZAMA BECERRA LIZBETH CAROLINA LOMBANA ORTIZ ANDRS DAVID MARTNEZ MARTELO CARLOS DAVID MURILLO GOMEZ Universidad Tecnolgica de Bolvar 14/09/2013 1

INSTRUMENTOS FINANCIEROS

PRESENTADO POR: NESTOR ADOLFO ARMELLA ARNAYA FABIAN ENCIQUE LEZAMA BECCERA LIZBETH CAROLINA LOMBANA ORTIZ ANDRS MARTNEZ MARTELO CARLOS DAVID MURILLO GOMEZ

UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE BOLIVAR FACULTAD D EINGENIERIA CARTAGENA 2013

INSTRUMENTOS FINANCIEROS

PRESENTADO POR: NESTOR ADOLFO ARMELLA ARNAYA FABIAN ENCIQUE LEZAMA BECCERA LIZBETH CAROLINA LOMBANA ORTIZ ANDRS MARTNEZ MARTELO CARLOS DAVID MURILLO GOMEZ

Trabajo de Ingeniera Econmica

PROFESOR: Ing. RAUL PADRON

UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE BOLIVAR FACULTAD D EINGENIERIA CARTAGENA 2013

TABLA DE CONTENIDO

1. 2. 3. 4.

INTRODUCCIN ........................................................................................................................... 7 OBEJETIVOS GENERAL............................................................................................................. 8 OBJETIVOS ESPECFICOS ....................................................................................................... 8 MARCO TEORICO ........................................................................................................................ 9 Instrumento financiero ...................................................................................................................... 9 Activo financiero ................................................................................................................................ 9 Pasivo financiero ............................................................................................................................... 9 Instrumento de patrimonio ............................................................................................................. 10 Decisiones de Inversin ................................................................................................................. 10 Decisiones de Financiacin ........................................................................................................... 10 Decisiones de Dividendos .............................................................................................................. 10

5.

CRDITOS: .................................................................................................................................. 11 5.1. DE TESORERA ...................................................................................................................... 11 5.2. DE LIBRE INVERSIN ........................................................................................................... 13 5.3. DE CAPITAL DE TRABAJO................................................................................................... 15 5.4. HIPOTECARIO ........................................................................................................................ 16 5.5. ORDINARIO ............................................................................................................................. 18 5.6. TARJETAS DE CRDITOS ................................................................................................... 19 5.7. CARTAS DE CRDITO .......................................................................................................... 20

6. LEASING: ......................................................................................................................................... 22 6.1. LEASING FINANCIERO ......................................................................................................... 23 Beneficios........................................................................................................................................ 23 Concesin celebrada con el Estado Colombiano............................................................... 24

6.2. LEASING OPERATIVOS........................................................................................................ 25 6.3. LEASE BACK ........................................................................................................................... 26 7. 8. 9. 10. FACTORING ................................................................................................................................ 27 CDTS............................................................................................................................................ 29 ACEPTACIONES BANCARIAS ................................................................................................ 31 OPERACIONES REPOS ....................................................................................................... 33

11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26.

CEDULAS DE CAPITALIZACIN ........................................................................................ 34 FIDUCIA .................................................................................................................................... 35 TITULARIZACIN ................................................................................................................... 36 FIDEICOMISO ......................................................................................................................... 38 BONOS ..................................................................................................................................... 40 ACCIONES ............................................................................................................................... 41 PRENDA ................................................................................................................................... 42 HIPOTECA ............................................................................................................................... 43 AVAL BANCARIO .................................................................................................................... 44 GARANTA BANCARIA .......................................................................................................... 45 OPCIONES ............................................................................................................................... 46 FUTUROS ................................................................................................................................ 47 PERMUTAS (SWAP) .............................................................................................................. 48 BANCOS DE SEGUNDO PISO ............................................................................................ 49 BANCA DE INVERSIN O BANCA DE NEGOCIOS ........................................................ 50 ENTIDADES DE REDESCUENTO....................................................................................... 51

FINAGRO.......................................................................................................................................... 51 FINDETER ........................................................................................................................................ 51 BANCOLDEX ................................................................................................................................... 51 27. 28. 29. 30. 31. 32. 33. 34. 35. 36. 37. 38. MERCADO FINANCIERO ...................................................................................................... 53 MESAS DE DINERO............................................................................................................... 55 ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO EN COLOMBIA ....................................... 57 FONDOS MUTUOS DE INVERSIN .............................................................................................. 59 INVERSOR ANGELICAL ....................................................................................................... 61 CAPITAL DE RIESGO ............................................................................................................ 62 CAPITAL SEMILLA ................................................................................................................. 63 JOINT VENTURE .................................................................................................................... 64 COFINANCIACIN ................................................................................................................. 65 INNPULSA COLOMBIA .......................................................................................................... 66 GLOSARIO ............................................................................................................................... 67 BIBLIOGRAFIA ........................................................................................................................ 73

1. INTRODUCCIN Este documento ha sido desarrollado, teniendo en cuenta la actual oferta de instrumentos financieros bsicos y derivados existentes, tanto en el mercado local como en el internacional, con la finalidad de presentar un marco que defina y clasifique las diversas alternativas de productos existentes en el mercado en funcin a su esencia econmica.

2. OBEJETIVOS GENERAL Este documento tiene por objetivo establecer un marco conceptual slido para definir los conceptos, caractersticas, riesgo de los instrumentos financieros, tanto en el mercado local como internacional.

3. OBJETIVOS ESPECFICOS Entender cada una de las definiciones presentes en este documento. Saber determinar cules son las situaciones para utilizar un determinado instrumento financiero. Ampliar los conocimientos relacionados con todos los tipos de crditos y formas de pagos que nos brindan las diferentes entidades bancarias. Aprender a hacer un mejor uso del dinero, en las organizaciones empresariales y en la administracin personal de los bienes.

4. MARCO TEORICO Instrumento financiero es cualquier contrato que d lugar a un activo financiero en una entidad y a un pasivo financiero o a un instrumento de patrimonio en otra entidad. Activo financiero es cualquier activo que posea una de las siguientes formas: (a) Efectivo; (b) Un instrumento de patrimonio neto de otra entidad; (c) Un derecho contractual: (i) a recibir efectivo u otro activo financiero de otra entidad; o (ii) a intercambiar activos financieros o pasivos financieros con otra entidad, en condiciones que sean potencialmente favorables para la entidad; o (d) Un contrato que sea o pueda ser liquidado utilizando instrumentos de patrimonio propio de la entidad, y sea: (i) un instrumento no derivado, segn el cual la entidad estuviese o pudiese estar obligada a recibir una cantidad variable de los instrumentos de patrimonio propio, o (ii) un instrumento derivado que fuese o pudiese ser liquidado mediante una forma distinta al intercambio de una cantidad fija de efectivo, o de otro activo financiero, por una cantidad fija de los instrumentos de patrimonio propio de la entidad. Para esta finalidad, no se incluirn entre los instrumentos de patrimonio propio de la entidad aqullos que sean, en s mismos, contratos para la futura recepcin o entrega de instrumentos de patrimonio propio de la entidad. Pasivo financiero es cualquier pasivo que presente una de las siguientes formas: (a) Una obligacin contractual: (i) de entregar efectivo u otro activo financiero a otra entidad; o (ii) de intercambiar activos financieros o pasivos financieros con otra entidad, en condiciones que sean potencialmente desfavorables para la entidad; o (b) Un contrato que sea o pueda ser liquidado utilizando los instrumentos de patrimonio propio de la entidad, y sea: (i) un instrumento no derivado, segn el cual la entidad estuviese o pudiese estar obligada a entregar una cantidad variable de instrumentos de patrimonio propio; o (ii) un instrumento derivado que fuese o pudiese ser liquidado mediante una forma distinta al intercambio de una cantidad fija de efectivo, o de otro activo financiero, por una cantidad fija de los instrumentos de patrimonio propio de la entidad. Para este propsito, no se incluirn entre los instrumentos de patrimonio propio de la entidad aqullos que sean, en s mismos, contratos para la futura recepcin o entrega de instrumentos de patrimonio propio de la entidad.

Instrumento de patrimonio es cualquier contrato que ponga de manifiesto una participacin residual en los activos de una entidad, despus de deducir todos sus pasivos1.

Todo Gerente Financiero se enfrenta con alta regularidad a las siguientes Decisiones: Decisiones de Inversin: Todas aquellas decisiones que afectan el Activo de la Empresa. Decisiones de Financiacin: Todas aquellas decisiones que afectan el Pasivo de la Empresa. Decisiones de Dividendos: Todas aquellas decisiones que afectan el Patrimonio de la Empresa.

________________________ 1 Norma Internacional de Contabilidad #32 NIC 32. (2000). (Disponible en: http://www.normasinternacionalesdecontabilidad.es/nic/pdf/NIC32.pdf. Consultado el: 12 de Septiembre del 2013).

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5. CRDITOS: 5.1. DE TESORERA Permite a una empresa obtener recursos para financiar sus necesidades inmediatas de liquidez a un plazo mximo de 30 das2. Caractersticas

Amortizacin: Al vencimiento. Plazo: 30 das. Tasa: Variable: DTF + puntos fijos. Garanta: Firma de pagar por parte de la sociedad.

Beneficios

El desembolso de sus recursos lo puede realizar a la cuenta de su empresa, cuenta de terceros, en cheque.

Esta clase de crdito cubre su necesidad a corto plazo en el mercado nacional3. Requisitos Solicitud de crdito Persona Jurdica. Fotocopia legible del documento de identificacin del Representante Legal Anexo de vinculacin. Reporte de Informacin Bsica (RIB). Certificado de constitucin de la Cmara de Comercio o los documentos que acrediten la existencia de la persona jurdica y su representacin no mayor a 30 das. Estados financieros de corte (al ltimo trimestre) y ltimos dos (2) aos completos. Es necesario incluir notas a los Estados financieros. En caso de tener cifras a Diciembre como ltimo perodo (solicitudes enviadas antes de abril de cada ao), se deben enviar las cifras de tres (3) aos completos. Fotocopia de las dos (2) ltimas declaraciones de renta con autoadhesivo de presentacin o recibo oficial de pago. Si no aplica, es necesario presentar el Certificado de No Declarante. Declaraciones bimestrales del pago de IVA que soporten ingresos de estados financieros a corte. Si no declara IVA, debe enviar extractos bancarios de los ltimos tres (3) meses, diferentes a Davivienda. Informe del Revisor Fiscal y Tarjeta Profesional, si realiza la auditora de los Estados Financieros. Si su empresa es Limitada debe presentar fotocopia del Documento de Identidad, anexo de vinculacin y declaracin de renta del ltimo ao o

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Certificado de No Declarante de los socios con participacin mayor o igual al 5%. Ejemplo Una compaa tiene una necesidad puntual de liquidez por 15 das por COP $ 1,000 millones. Consigue un crdito de Tesorera por este plazo a una tasa del 15% nominal vencido, y pide en su carta de instrucciones que dicho monto sea acreditado a su cuenta corriente. Al final de los 15 das debe pagar el capital ms los intereses generados durante este tiempo. En su carta de instrucciones original autoriza al Banco para debitar su cuenta de ahorros en la fecha de vencimiento del crdito.

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CITIBANK. Crdito de tesorera. (Disponible en: http://www.citibank.com.co/colombia/lacoco/tesoreria/productosfinanciacion/credito_t esoreria.htm. Consultado el: 12 de Septiembre del 2013)
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DAVIVIENDA. Crdito de Tesorera. (Disponible en: https://productos.davivienda.com/EmpresasyAgropecuarios/Cr%C3%A9ditoComerci al/Cr%C3%A9ditodeCortoPlazo/Cr%C3%A9ditodeTesoreria. Consultado el: 12 de Septiembre del 2013.)

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5.2. DE LIBRE INVERSIN Brinda una solucin de financiacin para cualquier necesidad personal, con disponibilidad inmediata de dinero. Los crditos de libre inversin tienen la ventaja que se pueden destinar a cualquier tipo de bien o servicio. Su tasa de inters est por debajo de la que cobran las tarjetas de crdito. Caractersticas

Se otorga de acuerdo a la capacidad de endeudamiento que usted tenga, con un plazo de hasta 60 meses. Las condiciones de tasa y plazo no se modifican durante la vigencia del crdito. No requiere codeudor. Ventajas Asesora Anlisis, trmite y gestin Rpida aprobacin y desembolso No es necesario justificar su destino Plazo de 6 a 48 meses sin codeudor Cuota fija durante el plazo del crdito A mayor plazo menor el ingreso requerido La garanta es personal (se firma un pagar) Representamos al cliente frente a la entidad financiera

Beneficios Satisface sus necesidades de liquidez, sin importar el destino del crdito. Seguro de deudores que cubre el saldo de la deuda en caso de muerte o incapacidad. Pago a travs de dbito automtico, canales electrnicos y oficinas. No hay cobro por estudio de crdito.

Se puede escoger dicho crdito a corto, mediano o largo4. Requisitos Solicitud de Vinculacin en lnea en cualquiera de nuestras oficinas Fotocopia de documento identidad ampliado al 150% Pagar Para empleados: Certificado laboral no mayor a 30 das especificando cargo, antigedad, salario y tipo de contrato Comprobantes de pago del ltimo mes o dos ltimas quincenas

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Para independientes: Certificado de Cmara y Comercio no mayor a 30 das Estados financieros del ltimo semestre Declaracin de renta o carta de no declarante Extractos bancarios de los ltimos tres meses. Para pensionados: Comprobante de pago del ltimo mes Para transportadores: Declaracin de renta o carta de no declarante Tarjeta de propiedad del vehculo Certificado de afiliacin empresa de transporte no mayor a 30 das Para rentistas de capital: Contrato de arrendamiento Certificado de Libertad, no mayor a 30 das de expedicin Declaracin de renta o carta de no declarante Ejemplo Una empresa de confecciones ropa personalizada moda style quiere hacer una inversin en una mquina de alta tecnologa para as ofrecer un mejor y rpido servicio, para esto necesita un medio de financiacin para hacer la compra de esta inversin qu instrumento financiero debera usar?

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BANCOOMEVA. Crdito de Libre Inversin. (Disponible en: http://www.bancoomeva.com.co/publicaciones.php?id=36215. Consultado el: 12 de Septiembre del 2013.)

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5.3. DE CAPITAL DE TRABAJO Crdito para financiacin de adquisicin de inventarios, financiacin de cartera, nmina, sustitucin de pasivos, reparacin de equipos y cubrimiento de costos y gastos operativos de produccin o comercializacin bienes o servicios5. Esta una lnea de financiacin a corto y mediano plazo, cuyo fin es apalancar las necesidades de liquidez inmediatas de la operacin de la empresa 6. Es un crdito destinado a apoyar las necesidades financieras de las empresas para llevar a cabo sus actividades producto7. Beneficiarios de crdito Empresas colombianas dedicadas a producir y comercializar bienes y servicios destinados a la exportacin. Empresas colombianas, productoras e importadoras que sean proveedoras de materias primas o bienes utilizados en la fabricacin o comercializacin de productos o servicios de exportacin. Empresas de servicios que contribuyan a la realizacin del proceso exportador. Empresas concesionarias que desarrollen proyectos de infraestructura de transporte que contribuyan a mejorar la competitividad de los bienes exportables. Garantas Las instituciones financieras colombianas y del exterior que deseen intermediar los recursos del Banco (operaciones de redescuento), deben contar con la aprobacin de un cupo por parte de BANCOLDEX, con cargo al cual se otorgarn los recursos (en pesos y/o dlares) a los beneficiarios de los crditos. Por esta razn, cada intermediario de acuerdo con sus polticas internas de crdito solicitar, directamente, a los beneficiarios finales las garantas que a su juicio considere necesarias. Los intermediarios financieros son los bancos y las corporaciones financieras. Ejemplo Una pareja de casados; ambos con muy buenos ingresos, tienen dos hijos y estn a la espera del nuevo nacimiento de sus mellizos, pero viven en un apartamento que cuenta con muy poco espacio para 6 personas y es por esto que la pareja decide hacer una ampliacin de su apartamento. Qu crditos pueden utilizar para realizar la financiacin para la ampliacin de su hogar?

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5.4. HIPOTECARIO Este es un sistema tradicional de crdito para comprar vivienda, en el que se establece una hipoteca sobre el inmueble y usted escoge el sistema de pago que mejor se acomode a su presupuesto. Se establece una hipoteca sobre el inmueble y usted escoge el sistema de pago. Caractersticas

Financiacin de vivienda de inters social (VIS) y vivienda mayor a VIS. VIS hace referencia a las viviendas cuyo valor comercial no supera los 135 SMMLV. Financiacin hasta el 70% del valor de la casa o apartamento, nuevo o usado. Amortizacin, en pesos y UVR. La tasa de inters es aplicable al momento del desembolso, disponible en todas las oficinas. Con un plazo de hasta 180 meses en pesos y hasta 360 meses en UVR8.

Ventajas Tener su vivienda propia en el corto plazo, si espera a ahorrar todo el dinero puede pasar mucho tiempo, con el crdito slo necesita la cuota inicial. Invertir, si hoy paga arriendo, puede utilizar ese valor mensual para pagar una vivienda propia. Tener facilidades de pago, puede escoger el sistema de amortizacin que mejor se ajuste a sus necesidades y contar con plazos desde 5 hasta 30 aos. Proteger su patrimonio, con los seguros Vida e Incendio y Terremoto tiene respaldo si se presentan estos siniestros.

Aprovechar un subsidio de vivienda, el crdito facilita obtener este beneficio si su grupo familiar tiene ingresos inferiores a cuatro salarios mnimos mensuales.

Beneficios Tributarios El Banco te otorga anualmente un certificado por los intereses pagados por el crdito de vivienda que te servir para la disminucin de la base gravable para el clculo de la Retencin en la Fuente. El cliente podr gozar de los beneficios tributarios que tiene el pago del crdito a travs de la cuenta AFC, los cuales se obtienen tanto por el pago de la cuota inicial como por el dbito mensual de las cuotas de tu crdito de vivienda. A este beneficio pueden acceder tanto el asalariado como el trabajador independiente.

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Te puedes ahorrar hasta un 30 % mximo como beneficio tributario de tus ingresos laborales. Solicita a tu asesor la simulacin del beneficio tributario segn tu: ingreso devengado mensual, retencin en la fuente y tu cuota del Crdito Hipotecario.

Costos legales Rete fuente: 1. Deduccin de intereses, el crdito hipotecario le ayudar a disminuir estos impuestos. Aquellos trabajadores a los que se les aplica Retencin en la Fuente y que tienen un crdito hipotecario pueden 'recuperar' lo que han pagado por concepto de intereses. 2. Timbre Corresponde a un porcentaje sobre el monto del prstamo. Se considera un 0,6% para viviendas DFL 2 cuya primera transferencia se realiza dentro de los dos aos siguientes a la recepcin final. Para aquellos casos que no cumplan la condicin anterior equivale a un 1,2%. En el caso de refinanciamiento de deudas hipotecarias estos quedan exentos de este impuesto de timbre y estampillas. Ejemplo Laura una profesional recin graduada le gusta hacerle regalos a su novio y a ella misma, para esto le gusta diferir los pagos en cuotas cmodas que puede pagar mensualmente y que se acomodan a los pagos mensuales que recibe en la empresa en la que trabaja Cmo puede lograr Laura esto?
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MINISTERIO DE LA PRODUCCIN DE PER. Instrumentos financieros. (Disponible en: http://www.crecemype.pe/portal/images/stories/files/img/crece-tuempresa/09%20instrumentos%20financieros.pdf. Consultado el: 12 de Septiembre del 2013.)
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BANCO CAJA SOCIAL. Crdito para Capital de trabajo. (Disponible en: https://www.bancocajasocial.com/credito/credito-para-capital-de-trabajo. Consultado el: 12 de Septiembre del 2013.)
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BANCOMEXT. Capital de Trabajo. (Disponible en: http://www.bancomext.com/Bancomext/secciones/serviciosfinancieros/credito/capital-de-trabajo.html. Consultado el: 12 de Septiembre del 2013.)
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HSBC. Crdito Hipotecario para adquisicin. (Disponible en: https://www.hsbc.com.mx/1/2/es/personas/hipotecario. Consultado el: 12 de Septiembre del 2013.)

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5.5. ORDINARIO Crdito que se otorga a personas naturales, jurdicas y Entes Territoriales de acuerdo con la capacidad de pago, destino del prstamo, garantas y reciprocidades generadas por depsitos en cuenta corriente, de ahorros y otras operaciones que generen ingresos. Caractersticas

Libre destinacin (actividades lcitas). Monto de acuerdo con la capacidad de pago, destino del prstamo, garantas y reciprocidad. Agilidad en el trmite de documentos.

Beneficios

Fuente para financiar inversiones, capital de trabajo y para cubrir desfases temporales de liquidez o imprevistos. Libre destinacin. Trmite gil y requisitos mnimos. Amplia financiacin del crdito o amplios plazos. Se constituye en referencia comercial9.

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BANCOPOPULAR. Crdito Ordinario (Disponible en: https://www.bancopopular.com.co/portal/page?_pageid=933,26900292&_dad=por tal&_schema=PORT. Consultado el: 12 de Septiembre del 2013.)

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5.6. TARJETAS DE CRDITOS

La tarjeta de crdito, tambin conocida como dinero plstico, recibe dicho nombre ya que da la posibilidad a una persona de realizar compras sin contar con el efectivo (o metlico), contrayendo automticamente una deuda con la entidad emisora de la misma. Generalmente, todos los meses se enva a los usuarios un resumen de todas las transacciones realizadas durante los treinta das anteriores, para poder efectuar un nico pago. Es importante notar que existe la posibilidad de saldar toda la deuda o de realizar tan slo un pago mnimo; en este caso, la deuda pendiente acumula nuevos intereses, de acuerdo a lo estipulado en el contrato. Otra de las ventajas que ofrecen las tarjetas de crdito, y una de las ms populares a la hora de realizar grandes gastos, es pagar a plazos (o en cuotas). Muchos comercios, sobre todo en ciertos pases, listan los precios de sus productos con varias opciones10.

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Tarjeta de Crdito. (Disponible en: http://definicion.de/tarjeta-de-credito/#ixzz2c5d. Consultada el: 12 de Septiembre del 2013.)

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5.7. CARTAS DE CRDITO

La carta de crdito es un instrumento financiero, emitido por un banco, a peticin de su cliente, por medio del cual este banco se compromete a pagar al beneficiario o proveedor, la cantidad de dinero establecida luego de la presentacin de ciertos documentos y cumpliendo con ciertos trminos. Por tanto, representan el compromiso del banco de poner en disposicin del beneficiario, determinada cantidad de dinero si este cumple con determinadas condiciones previamente fijadas y escritas. Estos medios de pago son utilizados en el comercio internacional, donde un
banco, denominado emisor, se compromete, mediante un documento escrito y a solicitud de su cliente, importador, a pagar, honrar giros u otras demandas de pago del exportador o beneficiario, a travs de un banco corresponsal, una vez que este haya cumplido con las condiciones especificadas en dicho crdito11.

Requisitos

Informacin general Fotocopia de escritura de constitucin con sus modificaciones. Fotocopia de NIT e IVA de la sociedad. Credencial vigente del representante legal Copia de DUI y NIT del representante legal o administrador nico. Matricula de empresa vigente Nomina actualizada de los socios (con participacin accionaria y numero de NIT) Informacin Financiera Estados finacieros de los ltimos dos aos (Balance General y Estado de resultado Auditados con sus Anexos y Dictamen Financiero de Auditor Externo). Balance de comprobacin con sus anexos (mximo 3 meses de antigedad a la fecha de solicitud). Fotocopia de 6 ltimas declaraciones de IVA Fotocopia de declaracin de renta de los dos aos. Flujo de efectivo mensual proyectado a 3 aos. Experiencia o tiempo de la sociedad mnimo de un ao. Calificacin A en el Sistema Financiero. Estar solvente con el Ministerio de Hacienda (Sociedad y representante legal).

Beneficios Presencia Multilatina Davivienda. Respaldo y seguridad en pago a travs de nuestro Banco. Asesora personalizada de primera lnea. Agilidad en el servicio. Aplicacin disponible en Banca Empresa Plus.

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Ejemplo de carta de crdito

11 de Enero de 2010

Sr. Director General del Banco Ejemplo de Calles Siempreviva 2417 Lima Per

Muy seor nuestro

Debido a algunos inconvenientes y cambios en nuestra empresa nos dirigimos a UD. para solicitarle una ampliacin en nuestros crditos y que la suma sea considerablemente superior.

Es nuestra intencin aumentar la cifra en 530.000 pesos, ampliando adems los plazos de pago y los trminos correspondientes.

Sabemos de su buena voluntad y de que los prximos pedidos de electrodomsticos servirn sin dudas como garanta y ampliacin del contrato.

Quedamos a la espera de una pronta y favorable respuesta.

Le saludan atte.

Lionel Messi Dunga Diego Forln Kaka Oficina Tcnica

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Cartas de Crdito. (Disponible en: http://definicion.de/carta-de-credito/#ixzz2c5e. Consultada el: 12 de Septiembre del 2013.)

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6. LEASING: A pedido tuyo, una institucin financiera adquiere un bien a un tercero y te lo alquila para que lo uses durante un plazo pactado (mayor de 2 aos), a cambio del pago de cuotas peridicas. Al final, si quieres, puedes optar por comprar ese bien a un precio simblico. Ventaja Permite comprar todo tipo de bienes como oficinas o inmuebles para instalacin o expansin de plantas industriales, entre otros. Tambin se incluyen bienes muebles: maquinaria industrial, aeronaves, embarcaciones, vehculos, entre otros. Los bienes que se adquieren pueden ser nuevos o usados. Instrumento de mediano y largo plazo. Limitacin Su tasa de inters supera a la de operaciones convencionales. Los equipos sujetos a rpido cambio tecnolgico corren el riesgo de tornarse obsoletos antes de completar tus pagos, con lo que puedes perder la oportunidad de renovar tus activos12.

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MINISTERIO DE LA PRODUCCIN DE PER. Instrumentos financieros. (Disponible en: http://www.crecemype.pe/portal/images/stories/files/img/crecetu-empresa/09%20instrumentos%20financieros.pdf. Consultado el: 12 de Septiembre del 2013.)

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6.1. LEASING FINANCIERO La sociedad de leasing se compromete a entregar el bien, pero no a su mantenimiento o reparacin, y el cliente queda obligado a pagar el importe del alquiler durante toda la vida del contrato sin poder rescindirlo unilateralmente. Al final del contrato, el cliente podr o no ejercitar la opcin de compra13. Requisitos persona jurdica Formulario de vinculacin diligenciado correctamente, firmado y con huella. Certificado de Cmara de Comercio, con fecha de expedicin menor a 30 das. Fotocopia del documento de identificacin del representante legal. Fotocopia del Nit. Estados financieros con sus notas de los dos ltimos aos y corte reciente, con sus notas respectivas. ltimas dos declaraciones de renta con sus anexos. Requisito persona natural
Formulario de vinculacin diligenciado correctamente, firmado y con huella. Fotocopia del documento de identificacin. Original de la carta laboral que indique antigedad, sueldo y cargo con vigencia no mayor a 30 das. Certificado de Ingresos y Retenciones del ao anterior. Ultima declaracin de renta (si aplica). Extractos bancarios de los ltimos tres meses. Si es independiente estados financieros personales o de su actividad, de los ltimos dos aos y corte reciente, con sus notas respectivas.

Si es socio de alguna empresa y sus ingresos provienen de ms del 50% de esta, adjuntar toda la informacin de la empresa. Beneficios Si la empresa tiene activos menores a 30.000 SMLV: Deduccin en un 100% del canon de arrendamiento cancelado en el Estado de Prdidas y Ganancias, llevndose como un gasto. En el balance de la compaa no aparece registro del bien en sus activos. En el balance de la compaa no hay registro del endeudamiento en sus pasivos. Deduccin del 30% por inversin en activos fijos reales productivos

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Beneficios tributarios Entindase como beneficio tributario del leasing: la deduccin total del canon de Arrendamiento financiero que incluye capital e intereses; siempre que se cumpla Con plazos mnimos de los contratos o del trmino de la concesin para el caso Particular del leasing de infraestructura cuando nuestro cliente tenga contratos de

Concesin celebrada con el Estado Colombiano.


Ejemplo: opcin de compra de 10% y cuota fija en pesos En este caso, la persona pagar una cuota inicial de $20 millones y un canon cada mes de $911.821. Al cabo de 15 aos, la persona podr ejercer una opcin de compra, si paga $8 millones. En pesos de hoy, lo que habra cancelado por tener una vivienda propia ser igual a $107 millones. A esto hay que restarle las deducciones que podra obtener en trminos tributarios. Algunos bancos, ofrecen a los arrendatarios, una vez vencido el plazo para ejercer la opcin de compra, la posibilidad de adquirir un crdito de consumo de hasta cinco aos, para financiar el saldo del leasing.

____________________ 13 CONFEDERACIN INSULAR DE EMPRESARIOS DE FUERTEVENTURA CONFEUR. Instrumentos financieros. (Disponible en: http://www.econfuer.com/creacionempresas/Instrumentosfinanciacion.pdf . Consultada el: 12 de Septiembre del 2013.)

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6.2. LEASING OPERATIVOS El leasing operativo se podra definir como un contrato de alquiler de bienes de equipo (mobiliario, automviles, maquinaria, etctera) a medio y largo plazo por el cual el arrendatario se compromete a pagar una renta peridica, normalmente mensual o trimestral, durante el plazo de vigencia del contrato, a cambio de la cual recibir de la compaa de leasing operativo los siguientes servicios: a) Uso del bien objeto de la operacin. b) Mantenimiento, reparacin y conservacin del bien. c) El seguro. d) Impuestos (por ejemplo, impuesto de circulacin y matriculacin en el caso de automviles). Un aspecto relevante es que los servicios que prestan las sociedades de leasing operativo, como el mantenimiento o las reparaciones, pueden hacerlos directamente o mediante la subcontratacin de los mismos a un operador especializado 14. A continuacin se muestra un diagrama del comportamiento entre cliente-entidad para el leasing operativo:

Figura 1. Representacin Grfica del circuito de leasing operativo.

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6.3. LEASE BACK El Lease-back, o retroleasing, es un contrato en virtud del cual la empresa transfiere los activos de su titularidad, ya sean bienes muebles o inmuebles, a una entidad financiera por una cantidad pactada, garantizando sta su uso a la primera mediante un contrato de leasing, pagando las cuotas correspondientes por el uso del bien, y al trmino del cual se ofrece la opcin de compra previo pago del valor residual del bien, la prrroga del contrato o bien devolver el bien. El lease-back como forma de financiacin tiene mltiples ventajas. La primera de ella es que podremos disfrutar de todas las ventajas de un contrato de leasing , como por ejemplo el poder financiar el 100% del activo fijo o acceder a importantes ventajas fiscales. Lo que realmente hace atractivo al lease back es que se libera la inmovilizacin de los bienes que habamos adquirido para financiar la actividad corriente de la empresa. En otras palabras, al vender los activos fijos de la empresa, obtenemos liquidez que servir para financiar el activo circulante , las necesidades a corto plazo, sin necesidad de renunciar al uso del bien. Ventaja Accedes a recursos para incrementar el capital de trabajo que tu empresa necesita valindote de los activos fijos con los que cuentas. Instrumento de mediano y largo plazo. Limitacin No otorga ciertos beneficios tributarios, como s ocurre en el caso del leasing15.

____________________ 14 Diferencias entre Leasing operativo y financiero bajo la NIC 17. (Disponible en: http://pdfs.wke.es/6/8/7/7/pd0000016877.pdf. Consultada el 13 de Septiembre del 2013.)
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BBVA. (Disponible en: http://www.bbvacontuempresa.es/fondo/financiaci%C3%B3n/%C2%BFqu%C3%A9es-el-lease-back-y-cuando-es-conveniente-usarlo. Consultada el 13 de Septiembre del 2013.)

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7. FACTORING

El Factoring es una operacin de cesin del crdito a cobrar por la empresa a favor de una entidad financiera normalmente. Los crditos que son parte de cesin, estn instrumentados en operaciones corrientes de la empresa, normalmente del flujo de venta de sus productos o servicios a terceros. En el caso de ventas a plazo, se genera un crdito a favor de la empresa apoyado en la operacin comercial que es susceptible de ser transferido a un tercero. El Factoring como tal presenta una serie de servicios, que pueden ser los siguientes:

Asumir el riesgo crediticio, que se denomina Factoring sin recurso. En este caso, si el cedido (empresa que tiene que pagar al cedente) incurre en impago, el riesgo de la operacin lo asume la entidad financiera. Asumir el riesgo de cambio, si la factura es en moneda extranjera. Realizar la gestin de cobro y no hacerse cargo del riesgo de impago; que se conoce como Factoring con recurso. En este caso, si el cedente impaga la operacin, el cedente es quin corre con el agujero patrimonial. Realizar el cobro efectivo del crdito Asesoramiento financiero y comercial de los deudores.

La operacin usual de Factoring contempla el anticipo parcial o total del crdito cedido a la entidad financiera y salvo deudores de primera calidad y con muy buena calificacin crediticia, las entidades financieras realizan Factoring con recurso, Factoring que no recoge el riesgo de impago en la entidad financiera.

Ventaja Tus cuentas por cobrar se convierten en dinero al contado (y no representan deuda). Ya no sers t el que cobre a tu cliente, sino la institucin financiera o empresa especializada. Instrumento directo de corto plazo. Limitacin Tiene un elevado costo (mayor que el descuento). No toda cuenta por cobrar puede ser vendida, solo aqullas de clientes con menor riesgo16. INTERMEDIARIOS Sociedades de servicios financieros: son instituciones que tambin captan dinero pero su forma de operar es muy diferente a la de los bancos, tambin es definida como un ente jurdico que tiene por funcin econmica la prestacin de servicios de administracin de bienes o/y de dinero por cuenta de terceros. Entre ellas tenemos:

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Fiduciarias Compaas de leasing Compaas factoring Mesas de dinero Fondos de pensiones y cesantas

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Conceptos de Economa. (Disponible en: http://www.elblogsalmon.com/conceptosde-economia/que-es-el-factoring. Consultado el 13 de Septiembre del 2013.)

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8. CDTS Son valores emitidos por bancos comerciales y compaas de financiamiento comercial como certificado de la inversin de un cliente por un periodo determinado (los plazos ms comunes son 60, 90 y 180 das). El inversionista recibe intereses con base en la tasa vigente del mercado, siendo la DTF la principal variable para los CDTs emitidos en Colombia. Es una alternativa de inversin de bajo riesgo segn el emisor seleccionado. Caractersticas Emisor: pueden ser bancos, corporaciones financieras y compaas de financiamiento comercial. Vencimiento: los plazos pueden ser de 30 das en adelante, siendo los ms comunes los de 30, 60, 90, 180 y 360 das Tasa de Inters: es el inters se paga al inversionista y se pacta con se pacta con la entidad emisora dependiendo de las condiciones del mercado de capitales, el monto y el plazo del depsito. Frecuencia de pago de intereses: mensual, trimestral, semestral o al vencimiento. Riesgos asociados a la inversin El inversionista corre riesgo emisor o crediticio, riesgo liquidez y riesgo mercado Beneficios Flujos de efectivo predecibles o asegurados. Liquidez: puede negociarse en el mercado secundario antes de su vencimiento. Alta liquidez. Excelentes emisores. Son inversiones en las cuales usted conoce de manera anticipada las condiciones de plazo y rentabilidad. No tiene que preocuparse por las fechas de pago de cualquiera de los beneficios econmicos de sus inversiones, tales como intereses de capital o dividendos, porque Valores Bancolombia realiza todas las gestiones con el fin de pagarlos o invertirlos de acuerdo con sus instrucciones. Reduce los riesgos de clonacin o robo de sus ttulos. Mayor agilidad para la venta total o parcial de sus ttulos17.

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Requisitos Condiciones para acceder al producto Realice la apertura de su CDT en cualquiera de nuestras oficinas. Para ello tenga en cuenta: Presentar su documento de identidad y fotocopia del mismo. Depositar el valor de la inversin (mnimo $1.000.000). Definir el plazo de inversin en meses o das. Seleccionar la modalidad para el pago de inters ( al vencimiento o peridico de manera mensual, trimestral o semestral). Documentacin Requerida Documento de identidad y fotocopia del mismo Canales para acceder al producto Realice la apertura de su CDT en cualquiera de nuestras oficinas Tenga en cuenta que: Usted puede tener un manejo individual, conjunto o alternativo para su CDT. Ventajas Son ms estables y seguros Las tasas de los CDTs se ajustan a la inflacin y se actualizan por periodos que la entidad financiera considere oportuno Existen distintas tasas en funcin de la entidad financiera, del plazo y de la eleccin de tasa variable o tasa fija El cliente elige dnde poner su dinero y puede saber la rentabilidad que este va a generar Es apropiado para aquellos que no quieren asumir riesgos y quieren manejar su dinero de forma directa Existe la posibilidad de negociar o endosar un CDT que an no est vencido en caso de que se requiera de liquidez Ejemplo Luego de un ao de iniciar su negocio el seor Pablo Carriazo ha ahorrado 5 millones de pesos los cuales desea multiplicar en el lapso de un ao qu instrumentos financieros puede utilizar el seor Pablo? ________________________ 17 Bancolombia. CDT Pesos Informacin Bsica. (Disponible en: http://www.valoresbancolombia.com/cs/Satellite?c=Page&cid=1259764097167&page name=ValoresBancolombia%2FVB_TemplateMenuDerecho&rendermode=previewno insite. Consultada el: 13 de Septiembre del 2013)

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9. ACEPTACIONES BANCARIAS Son letras de cambio giradas por un comprador de mercancas o bienes muebles a favor del vendedor de los mismos. Estas letras se convierten en aceptaciones bancarias o financieras cuando el girador de la letra, comprador o importador, solicita al banco, corporacin financiera, corporacin de ahorro y vivienda o compaa de financiamiento comercial que acepte la responsabilidad principal por el pago oportuno de la misma. El plazo mximo de estos papeles es de 360 das.

Caractersticas de las aceptaciones bancarias Inters: Las aceptaciones bancarias estas ntimamente relacionados a los proyectos de las empresas por tal motivo su rendimiento se basa en el descuento que se aplique al momento de la negociacin, no generan intereses y la ganancia se basa en el diferencial entre el precio pagado por la compra de la aceptacin y el monto de la cancelacin de la misma. Garanta: El patrimonio de las empresas que la emiten. Como cualquier instrumento de deuda, representan un compromiso por parte del emisor, en el que se obliga a restituir un monto determinado en una fecha de vencimiento dada. El banco no ofrece ninguna garanta bancaria por lo que es importante la evaluacin de riesgo que realiza la entidad financiera sobre el emisor. Beneficios Comprador de mercanca: Permite agilizacin de compras al obtener respaldo bancario. Mayor rotacin de inventarios. Posibilidad de incrementar los volmenes de compra. Posibilidad de reasignar su capital de trabajo. Obtencin de recursos a bajo costo.

Vendedor de mercanca: Eliminacin de riesgos de cartera. Incremento en la base de compradores. Aumento en el volumen de cuentas. Posibilidad de descuento en bolsa de las aceptaciones frente a perodos de liquidez. Puede utilizar las aceptaciones como garanta real para solicitar crditos.

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Las Aceptaciones Bancarias son instrumentos financieros para decisiones de financiacin, ya que la empresa involucrada se somete a una deuda con la institucin/entidad financiera. Corto a mediano plazo18. Requisitos: Tener cuenta corriente en el Banco. Presentar los documentos que reflejen una operacin cierta de compraventa. Identificacin plena del beneficiario. Constituir garanta similar a la de un crdito documentario. Plazo de vencimiento no superior a 6 meses. Tener un cupo de crdito aprobado Ejemplo Un proveedor de bicicletas (puede ser una fbrica) recibe un pedido de compra de 50 unidades para un almacn por valor de 5 millones de pesos, pero el almacn pide un plazo de 90 das para pagar. El proveedor acepta el pedido pero solicita que una entidad financiera garantice el pago futuro, por tal motivo el dueo del almacn se dirige a su banco y le solicita que expida una aceptacin bancaria por 5 millones de pesos con vencimiento en 90 das. El banco le Entrega al almacn la aceptacin y ste se la entrega al proveedor, este ltimo puede guardar la aceptacin y cobrarla al banco a su vencimiento o puede negociarla en el mercado secundario.

________________________ 18 Bancolombia. Aceptacin Bancaria o Financiera. (Disponible en: http://www.valoresbancolombia.com/cs/Satellite?c=Page&cid=1259764070489&page name=ValoresBancolombia%2FVB_TemplateGlosario. Consultada el: 13 de Septiembre del 2013)

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10. OPERACIONES REPOS Las operaciones Repos y Simultaneas son transacciones de venta con pacto de recompra. Se usan cuando una persona natural o jurdica necesita liquidez y la consigue a travs de los valores que posee, sin necesidad de venderlos definitivamente. Igualmente, representa una importante opcin de inversin para los clientes que poseen recursos y deseen invertir su dinero de manera conservadora a corto plazo con buenos niveles de rentabilidad. Beneficios Liquidez en el corto plazo. Seguridad y agilidad. No es necesario realizar una venta definitiva de portafolio para conseguir la liquidez. Inversin de riesgo conservador. Inversin de corto plazo. Fecha de pago determinada previamente. La inversin la garantiza un ttulo valor19. Ejemplo La empresa Industrias del Caribe quiere financiar actividades sin recurrir al endeudamiento. A qu instrumento financiero puede recurrir para satisfacer su propsito? Puede realizar operaciones repo, que son ventas al contado de instrumentos financieros realizando un pacto de recompra a un plazo y precio determinado. La empresa cuenta con un paquete de Letras del Tesoro (ttulos de deuda pblica) que transfiere mediante un repo, con las condiciones de que el precio de venta sea de 97,50 y el de recompra a un plazo de tres meses sea de 98,41.

_____________________ 19 ACCIONES DE COLOMBIA. Repos y Simultanea. (Disponible en: http://www.accionesdecolombia.com/portal/joomla/Acciones/index.php?option=com_c ontent&view=article&id=71. Consultada el: 13 de Septiembre del 2013.)

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11. CEDULAS DE CAPITALIZACIN La capitalizacin simple, o las cdulas de capitalizacin, es un tipo de capitalizacin de recursos financieros que se caracteriza porque la variacin que sufre el capital no es acumulativa. Los intereses que se generan en cada periodo no se agregan al capital para el clculo de los nuevos intereses del siguiente periodo. De esta manera los intereses generados en cada uno de los periodos sern iguales. Los intereses generados por un capital dependen de las siguientes variables: La cuanta del propio capital invertido. El tiempo de duracin de la inversin. El tipo de inters anual. Una cdula de capitalizacin es para una decisin de inversin, ya que el activo invertido en ellas genera una ganancia por medio del inters20. Requisitos Condiciones para acceder al producto: Usted debe ser persona natural Usted debe ser cliente del banco Tener una cuenta de ahorros con tarjeta de dbito Documentacin requerida Usted debe presentar su documento de identificacin Usted debe diligenciar contrato ttulo de capitalizacin Ejemplo Lucia del Carmen se propuesto como objetivo tener un carro propio y para ello necesita crear un capital mediante el ahorro sin la necesidad de recurrir a pagos de intereses y crditos. La idea es que defina su meta de ahorro y la capacidad de pago que tenga.

________________________ 20 COLPATRIA. Gua Prctica de los ttulos de Capitalizacin. (Disponible en: http://www.capitalizadoracolpatria.com/PortalUIColpatria/PortalColpatria/paginas/doc umento.aspx?idr=1696. Consultado el: 13 de Septiembre del 2013).

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12. FIDUCIA El vocablo fiducia significa fe, confianza. Mediante la fiducia una persona natural o jurdica llamada fideicomitente o constituyente, entrega a una sociedad fiduciaria uno o ms bienes concretos, despojndose o no de la propiedad de los mismos, con el objeto de que dicha fiduciaria cumpla una determinada finalidad, en provecho del mismo fideicomitente o de quien este determine; este ltimo se llama beneficiario. Beneficios

La administracin de los bienes que t o los clientes han entregado, la realiza una entidad especializada. La entidad, es decir la Sociedad Fiduciaria, tiene el conocimiento legal para realizar su labor y procurar entregarte los mejores resultados. Cada seis meses te reportan los resultados que arroja la administracin de tus bienes y son debidamente certificados por la sociedad fiduciaria en la cual depositaste tu confianza, a menos que hallas pactado en el contrato, cada cuanto quieres recibir un balance de los resultados que arroja la administracin de tus recursos. La sociedad fiduciaria nunca adquiere la propiedad absoluta de los bienes que le has entregado. Los beneficios y la finalidad del contrato de fiducia que pactes con la Sociedad Fiduciaria pueden ser directamente para ti, o para una tercera persona que designes, la que se denominar beneficiario21.

Ejemplo La empresa xy cuenta con recursos futuros predecibles, por ejemplo: las cuentas por cobrar, las cuales puede constituirlas en un patrimonio de sus activos. sta puede dirigirse a una empresa fiduciaria y por medio de un fideicomiso lograr que se creen ttulos de valores que sern comprados por inversionistas y as obtener el dinero necesario para direccionar el buen crecimiento y desarrollo de la empresa.

________________________ Bancolombia. CDT Pesos Informacin Bsica. (Disponible en: http://www.valoresbancolombia.com/cs/Satellite?c=Page&cid=1259764070489&p agename=ValoresBancolombia%2FVB_TemplateGlosario. Consultada el: 13 de Septiembre del 2013.)
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13. TITULARIZACIN

La Titularizacin es una tcnica de financiacin en donde, a partir de un conjunto de activos con caractersticas homogneas y flujos de caja predecibles, agrupados al interior de un vehculo independiente, es posible captar recursos mediante la emisin. En otras palabras, Es un proceso en el que diferentes activos como pueden ser: cartera, bienes inmuebles, proyectos de construccin, rentas, flujos futuros de fondos, son movilizados, constituyndose un patrimonio autnomo, con cargo al cual se emiten ttulos. Bajo esta figura, el emisor es el patrimonio autnomo administrado por una sociedad fiduciaria. El plazo de los ttulos est ligado a las caractersticas del activo. Ventajas y Motivaciones para realizar una Titularizacin Las motivaciones para que una compaa decida financiarse mediante el uso de esta modalidad son diversas y, dependiendo del modelo de negocio adoptado o su situacin financiera, alguna de las siguientes ventajas puede ser la ms relevante al momento de tomar la decisin: Diversificacin de las Fuentes de Fondeo: El mecanismo de Titularizacin es un complemento a las dems fuentes de fondeo tradicionales de una compaa (crditos bancarios, crditos sindicados, bonos ordinarios y estructurados). Financiacin por Fuera de Balance: La caracterstica principal de una Titularizacin es que es un mecanismo de financiacin por fuera del Balance General de la compaa. Esta separacin patrimonial limita la obligacin del originador de cubrir una eventual insuficiencia de recursos. Es as como la capacidad de pago no depender de la compaa sino de la calidad de la fuente de pago primaria, es decir, los Activos Titularizados. Superacin de la Calificacin Corporativa y Disminucin del Costo de Fondeo: Es precisamente la caracterstica anterior la que hace posible desvincular la calidad crediticia de la Titularizacin de la de la compaa que la origina, permitiendo as poder superar su calificacin de crdito corporativa. Este aumento en la calificacin supone un menor costo de fondeo que aquel al que la compaa tendra acceso directamente en el mercado. Financiacin Eficiente: Dada la flexibilidad de las estructuras que se pueden construir, es posible obtener un mejor ajuste entre flujos de caja activos y pasivos, alcanzando una mejor gestin del riesgo de liquidez y logrando un apalancamiento ms eficiente de los activos. Liberacin de Cupos con el Mercado Bancario: El acceso al mercado de capitales permite liberar cupos de endeudamiento con la banca comercial.

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Adems, dado que no se est compitiendo con otras fuentes de financiacin tradicionales como los bonos es posible lograr costos ms eficientes. Oportunidad de Mercado: Para el caso colombiano, considerando la poca oferta en este tipo de activos y la capacidad adicional de los inversionistas institucionales para invertir en este tipo de instrumentos, el apetito por Titularizaciones tiende a ser cada vez mayor. Mecanismo de ltimo Recurso: Para compaas en estado crtico (inclusive en proceso de reestructuracin) que cuenten con activos de calidad superior, la Titularizacin puede ser la nica fuente de financiacin disponible. Pueden emitirse ttulos con caractersticas similares a los renta fija (de contenido crediticio), renta variable (de participacin) o a los de ambos (mixtos) 22.

________________________ 22 Bancolombia. Titularizacin. (Disponible en: http://www.valoresbancolombia.com/cs/Satellite?c=Page&cid=1259764070489&page name=ValoresBancolombia%2FVB_TemplateGlosario. Consultada el: 13 de Septiembre del 2013)

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14. FIDEICOMISO El Fideicomiso es una relacin jurdica mediante la cual, el cliente o fideicomitente transfiere parte o la totalidad de su patrimonio (bienes, fondos actuales o futuros, derechos, entre otros) al fiduciario, para que ste, de acuerdo a un propsito u objetivo determinado, lo administre y el producto de dicho patrimonio lo entregue a un beneficiario o fideicomisario. Esquema El Fideicomiso constituye un instrumento verstil que garantiza el cumplimiento de objetivos institucionales, empresariales o financieros de diversos tipos, pues los activos se administran exclusivamente de acuerdo a las instrucciones impartidas por el Fideicomitente. Es un mecanismo seguro, transparente, flexible y sencillo que otorga soluciones especficas a mandatos especficos. Asimismo, ayuda a obtener inversin y/o financiamiento para un proyecto, reduciendo el riesgo del mismo, al "blindar " o aislar las fuentes de pago o las garantas del proyecto. De sta forma se tiene una fuente de pago segura y las garantas pueden ser ejecutadas rpidamente. Este servicio est dirigido a gobiernos regionales y locales, entidades pblicas, empresas y asociaciones privadas, organismos de cooperacin u otras instituciones que buscan asegurar el cumplimiento de determinados objetivos o la implementacin de proyectos de forma segura, directa, transparente y sencilla. Algunos trminos que se incorporan en los contratos de fideicomiso son: Dominio fiduciario: Es el derecho de carcter temporal que otorga al fiduciario las facultades necesarias sobre el patrimonio fideicometido, para el cumplimiento del fin o fines del fideicomiso. El dominio fiduciario se ejerce desde la transferencia de los bienes objeto del fideicomiso hasta el trmino del fideicomiso Fideicomitente: Es el propietario de un bien o titular de un derecho, que los ha transferido a un fiduciario para constituir sobre l, un patrimonio fideicometido para el cumplimiento de un fin especfico. Puede ser uno o varios y personas jurdicas o naturales. Fideicomisario: Es la persona a favor de quien se realizan los fines del fideicomiso. Es el beneficiario directo de la operacin fiduciaria. Pueden ser indeterminados Factor Fiduciario: Es la persona designada por el fiduciario para cada fideicomiso que reciba, para actuar como representante del patrimonio fideicometido. Asume la responsabilidad por los actos, contratos y operaciones que se relacionen con dicho fideicomiso. Una misma persona puede ser factor de varios fideicomisos23.

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Beneficios
Permite al cliente delegar en la fiduciaria, de una manera transparente y profesional, la administracin de actividades tales como el recaudo, la inversin y el desembolso de los recursos destinados al funcionamiento de un proyecto especfico. Los recursos lquidos son invertidos productivamente. Transparencia en la administracin de los bienes fideicomitidos. Liberacin de carga administrativa en el control de los recursos. Negocio que se estructura de acuerdo con las necesidades del cliente. Requisitos La estructuracin de los fideicomisos de administracin se desarrollan mediante contacto directo con la Gerencia Comercial a travs de las Ejecutivas de Negocios Fiduciarios quienes entregarn el detalle de los documentos necesarios. Ejemplo Para la construccin de un edificio. Francisco el dueo del terreno aporta su terreno, Jairo el arquitecto aporta el proyecto, y Laureano un inversor aporta el dinero para construir un edificio. (El dueo del terreno, el arquitecto y el inversor son los fiduciantes). El fiduciario designado administra la obra. Contrata a una empresa constructora y hace el edificio. Luego procede a la venta de los departamentos resultantes. El contrato de fideicomiso establece que los fiduciantes son a la vez beneficiarios, recibiendo, por ejemplo el dueo del terreno el 10%, el arquitecto el 10% y el inversor el 80% del remanente de bienes una vez liquidado el fideicomiso.

________________________ 23 BBVA. Fideicomiso. (Disponible en: https://www.provincial.com/tlvz/para_empresas_e_instituciones/empresas/fideico miso/index.jsp. Consultado el: 13 de Septiembre del 2013.)

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15. BONOS Son ttulos de deuda por empresas, ya sean financieras o no financieras, con el fin de obtener financiamiento directo del mercado de capitales. No estn respaldados o garantizados por ningn activo en particular, pero tampoco estn subordinadas a ninguna otra deuda del emisor, pues son deuda preferente. Pueden ser en moneda nacional o extranjera, emitidos en el mercado local como en el internacional. Caractersticas La estructura y plazos dependern de las necesidades del emisor, pudiendo incluso ser perpetuos. La tasa del cupn respecto del valor facial puede ser fijada de antemano, puede ser fija o variable o inclusive puede no existir (cupn cero) Factores de riesgo El riesgo de crdito depende de la solidez solvencia y liquidez de cada emisor en particular. El riesgo de mercado antes de su vencimiento depender de la estructura de amortizaciones y de la evolucin de las tasas de inters en el mercado para el respectivo nivel comparable del emisor24.

________________________ 24 MINISTERIO DE LA ECONOMIA Y FINANZAS. Manual de Instrumentos Financiero. (Disponible en: http://www.mef.gob.pe/contenidos/tesoro_pub/gestion_act_pas/Manual_instrume ntos_financieros.pdf. Consultado el 14 de Septiembre del 2013)

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16. ACCIONES Estas Acciones son ttulos que confieren a su titular legtimo la condicin de socio. Los accionistas son los verdaderos propietarios de una empresa. Los tenedores de acciones adquieren derechos sobre los rendimientos, derecho a reclamacin sobre el activo, derecho al voto, derechos de prioridad y responsabilidad limitada. Caractersticas Las Acciones tienen las siguientes caractersticas: Son papeles de renta variable, es decir, que el inversionista no puede predecir su rentabilidad con anticipacin. Son activos de alto riesgo debido a la incertidumbre del comportamiento futuro del precio de la accin. Generan altas rentabilidades. Tienen altas volatilidades. Riesgos asociados a la inversin El inversionista corre riesgo emisor o crediticio, riesgo liquidez y riesgo mercado Beneficios Con las Acciones usted puede: Ganar altas rentabilidades. Gozar de los dividendos que algunas acciones ofrecen25.

________________________ 25 Bancolombia. Acciones Ordinarias Informacin Bsica. (Disponible en: http://www.valoresbancolombia.com/cs/Satellite?c=Page&cid=1259764109784&p agename=ValoresBancolombia%2FVB_TemplateMenuDerecho&rendermode=pre viewnoinsite. Consultada el: 14 de Septiembre del 2013)

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17. PRENDA Contrato por el cual u deudor o un tercero afectan especialmente una cosa mueble al pago de una deuda, con las mismas consecuencias que en la hipoteca en el caso de vencida y no satisfecha. La prenda se diferencia tambin en dos tipos: Prenda: La ley reserva la prenda a todos aquellos bienes de ms difcil identificacin y, por ello, ms difcil persecucin real. Adems de los requisitos comunes a la hipoteca, es necesario, para constituir el contrato de prenda, que se ponga en posesin de sta al acreedor o a un tercero de comn acuerdo. Pueden darse en prenda todas las cosas muebles que estn en el comercio, con tal que sean susceptibles de posesin. Este contrato da derecho al acreedor a retener la cosa en su poder o en el de la tercera persona a quien se hubiera entregado, hasta que se le pague el crdito. El acreedor no podr usar la cosa dada en prenda sin autorizacin del dueo, y si lo hiciere o abusare de ella en otro concepto, puede el dueo pedir que se la constituya en depsito. Prenda sin desplazamiento de posesin: En este caso las cosas pignoradas quedan en posesin del dueo. Esta prenda se constituir en escritura pblica, o en pliza intervenida por el Corredor de comercio cuando se trate de operaciones bancarias, y, en cualquier caso, deber ser inscrito en el Registro especial que la ley establece. Una vez constituida, el deudor no podr, sin consentimiento del acreedor, enajenarla ni trasladarla del lugar en que se encuentre26.

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CONFEDERACIN INSULAR DE EMPRESARIOS DE FUERTEVENTURA CONFEUR. Instrumentos financieros. (Disponible en: http://www.econfuer.com/creacionempresas/Instrumentosfinanciacion.pdf . Consultada el: 14 de Septiembre del 2013.)

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18. HIPOTECA

Es un contrato por el cual, un deudor o un tercero afectan especialmente bienes inmuebles o derechos reales sobre stos, en garanta del cumplimiento de una obligacin principal, de forma que, vencida sta y no satisfecha, pueda hacerse efectiva sobre el precio de venta de aquel bien, con preferencia a los derechos de cualquier otro acreedor. Existen dos tipos de hipoteca: Hipoteca inmobiliaria: Est regulada en la Ley Hipotecaria de 8-2-1946, de acuerdo con la cual, slo podrn ser objeto del contrato de hipoteca: los bienes inmuebles. los derechos enajenables con arreglo a las leyes, impuestos sobre bienes de aquella clase. Adems de los anteriores requisitos, es necesario, para que quede vlidamente constituida, que el documento en que se constituya se inscriba en el Registro de la Propiedad. Desde el momento de su constitucin, los bienes sobre los que se impone, cualquiera que sea su poseedor, quedan sujetos directa e inmediatamente al cumplimiento de la obligacin principal. Hipoteca mobiliaria: Queda reservada para aquellos bienes de identificacin semejante a la de los inmuebles, y, por tanto, claramente susceptibles de hipoteca, que son: los establecimientos mercantiles. los automviles y otros vehculos de motor, los tranvas y los vagones de ferrocarril. las aeronaves. la maquinaria industrial, y la propiedad intelectual y la industrial. Esta hipoteca debe constituirse en escritura pblica, que deber ser inscrita en el Registro especial creado por la ley27. INTERMEDIARIO FNA: fondo nacional del ahorro la financiacin es a nivel nacional, puede realizar pagos parciales o totales sin penalidad alguna, bajas tasas de inters, puede obtener viviendas de inters prioritario por un crdito hipotecario. ________________________ 27 CONFEDERACIN INSULAR DE EMPRESARIOS DE FUERTEVENTURA CONFEUR. Instrumentos financieros. (Disponible en: http://www.econfuer.com/creacionempresas/Instrumentosfinanciacion.pdf . Consultada el: 14 de Septiembre del 2013.)

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19. AVAL BANCARIO

Es una garanta bancaria que asegura el cumplimiento de una determinada obligacin econmica. Se puede decir que funciona como un seguro, pues si la persona a la que avala no responde econmicamente, el avalista deber hacerse cargo de sus obligaciones financieras. El aval puede pactarse por un plazo determinado o indeterminado. En caso de que no haya una fecha de terminacin del aval, si el avalado quiere dar por cancelada la garanta, la entidad le exigir la entidad que le devuelva el documento original, o bien le pedir la anulacin del mismo de forma clara y expresa a su entera satisfaccin. Se da cuando una entidad financiera garantiza que cumplirs con el pago de una deuda consignada en una letra de cambio, pagar u otro ttulo valor. Eso le da plena seguridad a quien te financia. Observaciones El compromiso se concreta a travs de la firma, por funcionarios de la institucin financiera -y autorizados por ella para tal fin- del ttulo valor garantizado. Instrumento indirecto de corto plazo28.

________________________ 28 MINISTERIO DE LA PRODUCCIN DE PER. Instrumentos financieros. (Disponible en: http://www.crecemype.pe/portal/images/stories/files/img/crece-tuempresa/09%20instrumentos%20financieros.pdf. Consultado el: 14 de Septiembre del 2013.)

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20. GARANTA BANCARIA Es un contrato bilateral en el cual el Banco se obliga a responder por el solicitante ante un tercero y como contraprestacin el garantizado se obliga a responder al Banco por lo que ste deba pagar. Caractersticas

Puede respaldar obligaciones contingentes ante la Administracin de Impuestos Nacionales o la seriedad de la oferta en las licitaciones pblicas. Puede garantizarse el reintegro de divisas por concepto de exportaciones y presentacin de documentos de importacin ante entidades oficiales. La legislacin permite otorgar garantas para respaldar obligaciones derivadas de contratos distintos a los de mutuo o prstamo, siempre que no se aseguren el pago de ttulos valores. Respaldo por una entidad financiera ante entidades que nicamente aceptan este mecanismo. Demostrar solvencia moral y econmica.

Beneficios

Seguridad en el manejo de sus recursos. Puede negociarse para obtener liquidez. Genera reciprocidad para crdito29.

INTERMEDIARIO FAGAFIN: El fondo Nacional de Garantas Financieras es una institucin del gobierno que protege la confianza de sus usuarios en las instituciones financieras que ha en Colombia

________________________ 29 BANCO POPULAR. Garanta Bancaria. (Disponible en: https://www.bancopopular.com.co/portal/page?_pageid=933,160383427&_dad=porta l&_schema=PORTAL. Consultada el: 14 de Septiembre del 2013.)

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21. OPCIONES

Son contratos de compraventa suspendida de un activo subyacente en una fecha determinada en el futuro. Se define previamente las caractersticas del activo a ser transado, el precio de venta / compra y la fecha en la que se realizara la operacin. Dichas condiciones pueden ser negociables y aceptadas por las dos partes intervinientes o pueden ser estandarizadas y la opcin ser negociada en un mecanismo centralizado. Caractersticas: Son negociables por ambas partes y las condiciones son diseadas para satisfacer los requerimientos de estas. Representa un derecho para el comprador de la opcin. Para el vendedor representa una obligacin. El plazo suele ser menor a un ao. Factores de riesgo: El riesgo principal es el mercado. Sin embargo, en una opcin el riesgo no se comporta de manera lineal puesto que el valor de la opcin depende no solo del valor activo subyacente, sino tambin del tiempo hasta el vencimiento, la volatilidad del activo y de la tasa de inters del mercado30.

________________________ 30 MINISTERIO DE LA ECONOMIA Y FINANZAS. Manual de Instrumentos Financiero. (Disponible en: http://www.mef.gob.pe/contenidos/tesoro_pub/gestion_act_pas/Manual_instrume ntos_financieros.pdf. Consultado el 14 de Septiembre del 2013)

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22. FUTUROS

Un futuro es un contrato estandarizado en cuanto a su fecha de cumplimiento, su tamao o valor nominal, las caractersticas del respectivo subyacente, el lugar y la forma de entrega (en especie o en efectivo). ste se negocia en una bolsa con cmara de riesgo central de contraparte, en virtud del cual dos (2) partes se obligan a comprar/vender un subyacente en una fecha futura (fecha de vencimiento) a un precio establecido en el momento de la celebracin del contrato. Las Operaciones a Plazo tanto de Cumplimiento Financiero (OPCF) como de Cumplimiento Efectivo (OPCE) negociadas en las bolsas de valores se consideran como futuros para efectos del presente Captulo, aun cuando las mismas no se compensen y liquiden en una cmara de riesgo central de contraparte 31.

________________________ 31 Superintendencia Financiera de Colombia. 2010. Circular Externa 004 de 2010. (Disponible en: http://www.superfinanciera.gov.co/Normativa/NormasyReglamentaciones/cir100/cap1 8instrumentos.doc. Consultada el: 14 de Septiembre del 2013.)

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23. PERMUTAS (SWAP) Son derivados en los que dos contrapartes intercambian los beneficios del activo o costos del pasivo de una parte de los beneficios generados por el activo o los costos generados por el pasivo de otra parte a travs del tiempo. Es decir, ambas partes intercambian sus respectivos flujos de caja. El contrato define las caractersticas de los flujos de caja a ser intercambiado, como se calculan y las fechas en la que se realizarn dichos intercambios. Las condiciones son negociables y aceptadas por las dos partes intervinientes y son vlidas solamente para una operacin especfica. Las permutas representan una obligacin recproca para ambas partes. Caractersticas: Son negociables por ambas partes y las condiciones son diseadas para satisfacer los requerimientos de estas. Representa una obligacin para ambas partes por lo que los intercambios se tienen que realizar en las fechas pactadas. El plazo suele ser mayor a un ao. Es utilizado con fines de cobertura cunado se desea modificar el flujo de un activo o pasivo, y adecuarlo al de una partida cubierta sobre el activo subyacente, sin tener que transferir la propiedad de ese activo o pasivo. Una de las partes suele ser una institucin financiera. Factores de riesgo: El riesgo principal es el de mercado, puesto que el valor depende del valor del activo subyacente en el mercado. Existe riesgo de crdito durante los periodos existentes entre dos intercambios solamente para la posicin que este ganando 32. INTERMEDIARIOS Organismos multilaterales de crdito: sus objetivos son lograr que los lugares subdesarrollados se hagan independientes de otros y mejoren su propio sistema financiero relacionndose con los pases desarrollados. Estos son los ms conocidos: FMI: es la institucin central del sistema monetario, adems es un fondo al que los pases pueden recurrir a l para superar los problemas de balanza de pagos. Banco Mundial: es uno de los bancos que ha empezado a esforzarse a acabar la pobreza, pero est en reconstruccin ya que la zona donde est ubicado est constantemente expuesta a desastres naturales. ________________________ 32 MINISTERIO DE LA ECONOMIA Y FINANZAS. Manual de Instrumentos Financiero. (Disponible en: http://www.mef.gob.pe/contenidos/tesoro_pub/gestion_act_pas/Manual_instrumentos _financieros.pdf. Consultado el 14 de Septiembre del 2013).

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24. BANCOS DE SEGUNDO PISO Son aquellos que canalizan recursos financieros al mercado a travs de otras instituciones financieras que actan como intermediarios. Se utilizan, fundamentalmente, para canalizar recursos hacia sectores productivos. Es decir que no tienen oficinas directas para la atencin del pblico, entregan los recursos al sistema financiero y este los desembolsa a los empresarios que los solicitan. Por esta intermediacin se cobra una comisin a los bancos y los bancos a su vez cobran otra comisin por entregarlos. Son instituciones financieras de redescuento que facilitan recursos de crdito a travs de intermediarios financieros autorizados.

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25. BANCA DE INVERSIN O BANCA DE NEGOCIOS Asiste a clientes individuales, empresas privadas y gobiernos a obtener capital, mediante underwriting y/o erigindose en agente del cliente para la emisin y venta de valores en los mercados de capitales. Un banco de inversin puede asimismo ofrecer servicios consultivos a compaas interesadas en fusiones y adquisiciones, y otros servicios financieros a clientes como actuar de agente intermediario para market making, operacin de derivados financieros, renta fija, divisas, commodities y acciones. La banca de inversin generalmente tiene dos grandes segmentos de negocios. La operacin, comercio o intercambio de valores por efectivo u otros valores (es decir, facilitar las operaciones, el market making) o la promocin de valores (underwriting, investigacin) se considera el lado de la venta, i.e., sell-side. Por otro lado, el trato y servicios con los fondos de pensiones, fondos mutuos, hedge funds, etc, constituye el lado de la compra, i.e., buy-side. En algunos pases los bancos de inversin operan tanto del lado de la compra, como de la venta. Generalmente los pases exigen licencias especiales para los bancos de inversin y no permiten que operen simultneamente como bancos comerciales, es decir captando depsitos. Una lista no exhaustiva de bancos de inversin a nivel mundial es la siguiente:

Bank of America Barclays Deutsche Bank Citigroup Credit Suisse Goldman Sachs HSBC JPMorgan Chase Morgan Stanley Nomura Royal Bank of Canada Socit Gnrale Daiwa Capital Advisory

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26. ENTIDADES DE REDESCUENTO

Se entiende por redescuento toda operacin en virtud de la cual se entrega recursos a un establecimiento de crdito o a entidades debidamente autorizadas por la ley para intermediar, con el objeto de que stas financien operaciones de crdito a cambio de la cesin de garantas suficientes. Su funcin es prestar al Intermediario Financiero los recursos a una tasa de redescuento y el Intermediario Financiero a su vez, le presta los recursos al beneficiario del proyecto o inversin a una tasa de inters que se negocia segn el nivel de riesgo del cliente. FINAGRO: El fondo para el financiamiento del sector agropecuario, fue fundado el 22 de Enero de 1990. Nacio de la necesidad del sector rural de tener una entidad autnoma y especializada que manejara los recursos de crdito, dispersos en varios organismos que los asignaban como una variante complementaria de la poltica macro econmica, del Banco de la Republica. Se le asignan crditos a los sectores de la agricultura, la ganadera y los recursos forestales nacionales. Las tasas de inters, las formas de pago, los plazos de los crditos, los periodos de gracia, las garantas, los montos de los prstamos y los acompaamientos que deben tener los crditos para el sector rural, son distintos de los que se aplican a otros sectores de la economa. FINDETER: La Financiera de Desarrollo Territorial, es una sociedad por acciones, vinculada al Ministerio de Hacienda y Crdito Publico, cuyo objeto social consiste en la promocin del desarrollo regional y urbano, mediante la financiacin y la asesora en lo referente a diseo, ejecucin y administracin de proyectos o programas de inversin relacionados con las siguientes actividades: - Construccin, ampliacin y reposicin de infraestructura correspondiente al sector de agua potable y saneamiento bsico. - Construccin, pavimentacin y remodelacin de vas urbanas y rurales, carreteras departamentales, verdales, caminos vecinales, puentes y puertos fluviales, plantas fsicas de planteles educativos, centrales de transporte, puestos de salud y ancianitos, centros de acopio y plazas de mercado, instalaciones deportivas y parques, mataderos y ampliacin de redes de telefona urbana y rural. BANCOLDEX: Opera en Colombia como un banco de segundo piso, utilizando la red de bancos, corporaciones financieras, compaas de financiamiento comercial, as como cooperativas de ahorro y crdito, ONGs financieras y fondos de empleados con cupo en Bancoldex, para atender las necesidades de crdito de las mipymes del pas. En el exterior, ofrece financiacin al comprador de bienes y servicios

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colombianos, a travs de bancos previamente calificados. Es un establecimiento de crdito bancario, cuyo objeto principal es el de financiar las necesidades de capital de trabajo y activos fijos de proyectos o empresas viables de todos los tamaos y todos los sectores de la economa colombiana a excepcin del agropecuario.

Las funciones generales son las siguientes: a. La celebracin de todos los actos y contratos autorizados a los establecimientos bancarios, entre los cuales se encuentran la captacin de recursos del pblico y la realizacin de operaciones de crdito, inclusive para financiar a los compradores de exportaciones colombianas. b. El descuento de crditos otorgados por otras instituciones financieras, o la compra de cartera de las mismas, antes que hacer crditos directos. c. El otorgamiento de avales y garantas. d. El apoyo al sistema del seguro de crdito a la exportacin.

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27. MERCADO FINANCIERO

El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema electrnico donde se realizan los intercambios de activos financieros, y donde se fijan sus precios. Es el lugar en donde se comunica el vendedor con el cliente (oferente con el demandante). Cualquier mercado de materias primas puede ser considerado un Mercado Financiero, con tal de que el comprado no tenga la intencin de consumir el producto de manera inmediata, sino que retrase el consumo del producto en el tiempo. Ubican a todos los vendedores de materias primas en un solo lugar, y as hacen ms fcil encontrar compradores. Los Mercados Financieros se ven directamente afectados por las fuerzas de oferta y demanda, y facilitan: El aumento de capital. La transferencia de riesgo. El comercio internacional.

Las funciones de un Mercado Financiero en un sistema financiero son: Establecer los mecanismos que posibiliten el contacto entre los participantes en la negociacin. Fijar los precios de los productos financieros en funcin de su oferta y su demanda. Reducir los costos de intermediacin. Administrar los flujos de liquidez de productos o mercado dado a otro.

Los Mercados Financieros se pueden clasificar bajo diferentes criterios: 1. Segn la estructura o forma de funcionamiento: a. Mercados Directos: De bsqueda directa. Es decir, los oferentes y los demandantes tienen que ubicarse mutuamente. De agentes comisionistas (Brokers). b. Mercados Intermediados: Con intermediados financieros que transforman activos. Con intermediados financieros que no transforman activos (Dealers). c. Mercados de Subasta. 2. Segn las caractersticas de los activos:

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a. Mercados Monetarios o de Dinero (corto plazo). b. Mercados de Capitales (largo plazo). c. Mercado de Valores. d. Mercado de crdito a corto y largo plazo. Segn el grado de intervencin y control: a. Mercados libres. b. Mercados regulados. Segn la fase de negociacin de los activos: a. Mercados de Primarios o de Emisin. b. Mercados Secundarios. Segn el grado de organizacin o formalizacin: a. Mercados Organizados. b. Mercados no Organizados (Over The Counter - OTC) Segn el grado de concentracin: a. Mercados centralizados. b. Mercados descentralizados. Segn el plazo de las operaciones realizadas: a. Mercados de operaciones al contado. b. Mercados de derivados o a plazo. Segn su amplitud geogrfica: a. Mercados domsticos, internos o nacionales. b. Mercados externos o internacionales.

Caractersticas importantes relacionadas con los Mercados Financieros: Amplitud: Numero de ttulos financieros que se negocian en un mercado financiero. Entre ms ttulos se negocien ms amplio ser el mercado financiero. Profundidad: La existencia de ttulos financieros que cubran diversas eventualidades en un mercado financiero. Libertad: No existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero. Flexibilidad: Precios de los activos financieros, que se negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca en la economa. Transparencia: Posibilidad de obtener la informacin del precio del activo financiero.

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28. MESAS DE DINERO

Segn el mercado que afecta, las mesas de dinero tienen diferentes divisiones, dentro de las cuales existen mesas ms pequeas que se encargan de atender diferentes mercados. Las cuatro divisiones generales de las Mesas de Dinero son: Mesa de Divisas. Mesa de Moneda Legal. Mesa de Deuda Pblica. Mesa Corporativa.

Mesas de Divisas Principalmente, las mesas de divisas trabajan con el mercado del dlar, electrnicamente o por negociacin telefnicas directa. Tiene un horario fijo de acuerdo al pas en donde se encuentra (en nuestro caso, este tipo de mesa trabaja en horas laborales normales de Colombia), y el horario se divide en una jornada en la que las operaciones se realizan y se cumplen en un mismo da, y otra jornada en la que las operaciones se realizan en un da pero se cumplen en el da siguiente. Cada intermediario realiza ofertas a las cuales est dispuesto a comprar y/o vender sus dlares, indicando adems el monto a transar. Una mesa de divisas tambin interviene en el mercado de otras monedas diferentes del dlar, por medio electrnico o por negociacin telefnica directa. Se puede realizar operaciones con otros pases. Generalmente son mercados que tienen horarios acorde con los mercados internacionales. Finalmente, una mesa de divisas tambin interviene en el mercado de derivados, en donde se realizan operaciones a plazo y con otro tipo de instrumentos. Mesa de Moneda Legal Este tipo de mesa realiza operaciones en la moneda local en donde se encuentra. Los traders buscan recursos o prestan los excedentes de tesorera a otras entidades. Son los encargados de los recursos a la vista y a plazo con los cuales el resto de las mesas pueden contar. Es aqu donde se establecen las tasas con las cuales se realizan prstamos, los cupos, y volmenes a comprar y/o vender. Es un mercado que trabajo en jornada normal, y en donde las transacciones se realizan de manera directa y telefnica entre las partes involucradas.

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Mesas de Deuda Pblica Trabaja en un mercado de papeles del gobierno (TES). Tienen un sistema electrnico especifico llamado el Sistema Electrnico de Negociacin (SEN), pero tambin utiliza los brokers y las llamadas telefnicas directas. Compran y venden diferentes clases de ttulos segn la entidad, y estas mesas estn encargas de participar en las subastas de colocacin primaria de TES. Estas mesas deben estar en comunicacin permanente con las mesas de moneda legal, para estar al tanto de las tazas de prstamos, los cupos y los volmenes a comprar y/o vender. Mesa Corporativa Una mesa corporativa est encargada de la distribucin de los diferentes productos de una entidad. Tiene como responsabilidad el manejo de los clientes de una entidad, bien sean del sector real o del sector financiero. Deben estar en contacto permanente con las dems mesas, para as brindarles el mejor servicio posible a sus clientes. Trabaja en jornadas normales, segn lo que necesiten sus clientes.

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29. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO EN COLOMBIA El sistema financiero en Colombia est conformado principalmente por la autoridad monetaria, los bancos comerciales, las corporaciones financieras, las corporaciones de ahorro y de vivienda, y las compaas de financiamiento comercial. Banco de la Republica El Banco de la Republica se cre como Banco Central de Colombia en el ao 1923, definido como una entidad de derecho pblico econmico de naturaleza nica, con autonoma administrativa especial. Tambin ejerce las funciones de banca central con sujecin a la ley y en coordinacin con la poltica econmica general. Es considerado un rgano del estado de rango constitucional. Esto significa que, como Banco Central, continua emitiendo la moneda legal, pero tambin tiene a su cargo regular la circulacin monetaria, los cambios internacionales y el crdito, con el propsito de velar por el mantenimiento de la capacidad adquisitiva de la moneda. Administra las reservas internacionales en beneficio de la economa nacional, es prestamista de ltima instancia y banquero de los establecimientos de crdito, y sirve como agente fiscal del gobierno. El Banco de la Republica decide en forma autnoma cuando debe o no otorgarle crdito al gobierno o cuando se justifica garantizar sus obligaciones. Es facultado disear y regular la poltica monetaria segn su propio y nico criterio. No est sujeto a la intervencin propia del Presidente de la Republica, sino del legislador. Bancos Comerciales Estos establecimientos de crdito cuentan con una larga tradicin de solidez y seriedad en el manejo de sus principales fuentes de recursos, como son los depsitos en cuenta corriente, los certificados de depsito a termin y los depsitos de ahorro. Los bancos comerciales otorgan, fundamentalmente prstamos de corto y mediano plazo en moneda nacional y extranjera, esta ltima con el fin de facilitar las transacciones de los nacionales en el exterior. Los fondos necesarios pare el desarrollo de esa actividad provienen, bsicamente, de los bancos corresponsales del exterior. Adems, debido a la reestructuracin del sistema bancario, a los bancos se les ha permitido realizar operaciones en moneda extranjera que antes se consideraban de competencia estricta del Banco de la Repblica, como las operaciones de negociacin de divisas y otras operacin de cambios y transacciones que han desarrollado con gran dinamismo y eficiencia logrando a travs de ellos un significativo margen de ganancia. Los bancos estn clasificados en trece privados, cuatro oficiales, ocho mixtos, dos cooperativos y la Caja Agraria. Los bancos mixtos son aquellos cuya cpita se halla

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parcialmente en manos de inversionistas extranjeros. Los bancos cooperativos son los ms jvenes, resultados de la reciente transformacin de dos de los organismos cooperativos de carcter financiero y la Caja Agraria, cuyo objetivo fundamental es dar crdito para apoyar al sector. Corporaciones Financieras Son entidades conocidas en algunos piases como bancos de fomento o de inversin. Dentro de sus funciones se destacan la promocin, creacin, transformacin y organizacin de empresas manufactureras, agropecuarias o mineras, otorgndoles financiacin a mediano y largo plazo, y brindndoles asesora financiera especializada. Las principales fuentes de recursos de las corporaciones financieras son diversas y cobijan los recursos de merca mediante la colocacin de certificados de depsito trmino y la emisin de bonos, prstamos con cargo a los fondos financieros, y lneas de crdito contratados con organismos internacionales en forma directa o a travs del Banco de la repblica. Corporaciones de Ahorro y Vivienda Son corporaciones cuyo objeto es impulsar y estimular la formacin de ahorro privado y orientarlo hacia la financiacin de actividades de construccin y de adquisicin de vivienda. Los cambios adoptados con la ltima Reforma Financiera apuntan principalmente a otorgar igualdad en la competitividad de recursos de las instituciones financieras. Un factor importante que se tuvo en cuenta en la reestructuracin del sector financiero fue el haber hecho flexible el rgimen de operaciones activas de las corporaciones de ahorro y vivienda, con lo cual se dio un paso adelante en la direccin de poner en pie de igualdad, ante el mercado, a todas las instituciones que participan en el sistema financiero colombiano. Las principales fuentes de capitacin de las corporaciones de ahorro y vivienda son los depsitos de ahorro, certificados de depsito a trmino y depsitos ordinarios Compaas de Financiamiento Comercial Estas compaas son establecimientos de crdito autorizados. Su objeto es intermediar en el corto plazo, financiando principalmente compra de bienes de consumo durables. as operaciones actualmente autorizadas para las compaas de financiamiento comercial, son: capitacin de ahorro a travs de certificados de depsito a trmino (CDT) no inferiores a tres meses, la negociacin de ttulos valores emitidos por terceros o representativos obligaciones, emitidos por entidades de derecho pblico otorgar financiacin mediante la aceptacin de letras cambio, otorgar avales y garantas de conformidad con s facultades regales y efectuar operaciones de cartera o factoring sobre toda clase de ttulos.

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30. FONDOS MUTUOS DE INVERSIN

Un fondo mutuo o fondo comn de inversin es una institucin de inversin colectiva que consiste en reunir fondos de distintos inversores, naturales o jurdicos, para invertirlos en diferentes instrumentos financieros, responsabilidad que se delega a una sociedad administradora que puede ser un banco o institucin financiera. Son una alternativa de inversin diversificada, ya que invierten en numerosos instrumentos, lo que reduce el riesgo. Es un patrimonio constituido por las aportaciones de diversas personas, denominadas partcipes del fondo, administrado por una sociedad gestora responsable de su gestin y administracin, y por una entidad depositaria que custodia los ttulos y efectivo y ejerce funciones de garanta y vigilancia ante las inversiones. El rendimiento del fondo se hace efectivo en el momento de venta de las participaciones, la cual puede llevarse a cabo en el momento en que se desee. Los fondos mutuos le ofrecen acceso a una amplia gama de mercados e instrumentos administrados activamente por profesionales en inversiones que cuentan con una vasta experiencia en el sector y por empresas de fondos mutuos de gran reconocimiento en el mercado. Si bien hay numerosos tipos de fondos mutuos, generalmente se pueden categorizar en fondos de mercado monetario, fondos de renta fija, fondos equilibrados, fondos de acciones y fondos de fondos. Cuando alguien compra unidades en un fondo mutuo, los administradores de fondos pueden reunir todo el dinero de los inversionistas para invertir en una gama de acciones, bonos y otros instrumentos financieros. Los fondos mutuos son instrumentos financieros rentables que ofrecen los siguientes beneficios adicionales: Administracin profesional: Los fondos mutuos son administrados por profesionales que trabajan tiempo completo analizando las inversiones potenciales. Sus trabajos de investigacin comprenden el anlisis en profundidad de los mercados y de los instrumentos financieros individuales para las inversiones. Diversificacin: Los fondos mutuos le permiten acceder a un gran nmero de ttulos valores, industrias e incluso pases, a los que no tendra acceso si estuviera invirtiendo en una sola opcin de inversin. Esta modalidad le ofrece el beneficio de diversificar los riesgos de inversin.

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Conveniencia: Los fondos mutuos constituyen una manera de invertir simple y sin inconvenientes. No necesita lidiar con la gran cantidad de trabajo administrativo generalmente asociado con las inversiones en ttulos individuales. De igual modo, es ms fcil controlar el valor de un fondo en lugar de una gran cantidad de acciones y bonos individuales.

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31. INVERSOR ANGELICAL Un inversor angelical es un individuo prspero que provee capital para un start -up (fuerza de arranque), usualmente a cambio de participacin accionaria. Los ngeles tpicamente invierten sus propios fondos, no como las entidades de capital de riesgo quienes administran profesionalmente dinero de terceros a travs de un fondo. Un nmero cada vez mayor de ngeles inversores se estn organizando en redes, grupos o clubes de ngeles para compartir esfuerzos y unir sus capitales de inversin. El capital angelical cubre el espacio, en la financiacin de un negocio naciente, entre las "tres F" family, friends and fools (en espaol - familiares, amigos y locos). Los inversores angelicales seleccionan sus proyectos de inversin valorando el plan de negocio que le presentan los emprendedores de acuerdo con sus criterios personales de inversin. Las inversiones ngeles enfrentan un riesgo extremadamente alto y por lo tanto requieren un muy alto retorno sobre la inversin. Debido a que un gran porcentaje de las inversiones ngeles son perdidas completamente cuando las empresas nacientes fracasan, los inversores angelicales profesionales buscan inversiones que tengan el potencial de retorno al menos 10 o ms veces la inversin original en el perodo de 5 aos, a travs de una estrategia de salida6 definida, como puede ser una oferta pblica o una adquisicin.

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32. CAPITAL DE RIESGO El capital de riesgo es una forma que tienen los inversionistas para ayudar a financiar a las empresas que estn naciendo. El capital de riesgo es una forma de financiar empresas que estn naciendo y que no tienen un historial que permita confiar en sus resultados o tener la seguridad de que se recibirn retornos por el dinero que se le preste. Por ese motivo, los inversionistas que ponen su dinero en fondos de capital de riesgo, buscan empresas que puedan crecer rpidamente y que tengan modelos de negocios (por lo tanto, que aseguren un buen rendimiento una vez que empiecen a funcionar) y que, adems, estn en una etapa temprana de desarrollo. Cuando un Fondo de Riesgo invierte en una empresa, se transforma en duea parcial o accionista de sta. A nivel nacional, existen algunos de estos fondos privados y pblicos. De estos ltimos, destacan los que ofrece CORFO a los Fondos de Inversin para que sean stos los que realicen los aportes de capital o prstamos en empresas, establecindose la relacin comercial exclusivamente entre dichos Fondos y la empresa beneficiaria. En el caso de CORFO, el Capital de Riesgo es un tipo de financiamiento de largo plazo que se canaliza a travs de Fondos de Inversin regidos por la ley N 18.815, para que stos aporten capital en empresas o proyectos que presenten gran potencial de crecimiento y de rentabilidad. El financiamiento CORFO al Fondo de Inversin se realiza en Unidades de Fomento, con plazos acordes a la duracin del Fondo (con un mximo de 15 aos) y un esquema de tasa de inters en funcin de la rentabilidad del Fondo. Los Fondos de Inversin que reciben aportes de CORFO pueden realizar aportes de capital a empresas chilenas de cualquier sector econmico, constituidas como sociedades annimas cerradas, que tengan un patrimonio de hasta UF 500.000 a la fecha de la inversin del Fondo. Se exceptan las empresas inmobiliarias, instituciones financieras, sociedades de inversin, administradoras o concesionarias de obras de infraestructura pblicas. Estos Fondos de Inversin ofrecen su capital principalmente a negocios que ofrecen perspectivas de alta rentabilidad (que permitan al Fondo compensar los riesgos que asume al invertir en iniciativas en desarrollo), que se orienten a mercados en crecimiento con una demanda potencial importante y con posibilidades de conquistar mercados externos.

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33. CAPITAL SEMILLA Es un financiamiento inicial para la creacin o consolidacin de una empresa. El Capital Semilla es un financiamiento inicial (fondos que no deben ser devueltos), para la creacin de una microempresa o para permitir el despegue y/o consolidacin de una actividad empresarial existente. Una vez que el proyecto ya est instalado y funcionando, se puede recurrir a otras lneas de financiamiento para hacer crecer el negocio, como por ejemplo, a travs del Capital de Riesgo. Normalmente este tipo de fondos se orienta a nuevas empresas y negocios que estn en etapa de inicio y que se refieran a temas innovadores, es decir que se trate de productos o servicios que no estn disponibles en el mercado nacional, que tengan oportunidades de crecimiento en el mercado y que cumpla con ofrecer una tecnologa nueva desarrollada por quien busca los fondos, o que incorpore nuevas aplicaciones o usos de tecnologas existentes o por ltimo, que permita abordar nuevos nichos de mercado. Esta lnea de financiamiento apoya la creacin de nuevas empresas, por lo que se dirige a personas naturales que estn en vas de constituir una empresa, o a empresas que han iniciado actividades hasta 12 meses antes de postular. De acuerdo a la informacin que ofrece CORFO, esta lnea de financiamiento aporta hasta el 90% del monto requerido para la ejecucin del proyecto con un tope mximo a solicitar de 35 millones de pesos, no reembolsables.

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34. JOINT VENTURE

Es una palabra inglesa que viene a decir colaboracin empresarial; "joint" significa unin y "venture" empresa. Una vez que entendemos el significado podemos definirlo como la unin de dos o ms empresas con el objetivo de desarrollar un negocio o introducirse en un nuevo mercado, durante un cierto periodo de tiempo y con la finalidad de obtener beneficios. Este tipo de contratos se caracterizan porque las empresas:

Comparten tanto los objetivos finales, como el control sobre el proyecto comn. Comparten los conocimientos, ya sean tecnolgicos, sobre el producto, sobre el mercado

Caractersticas Este tipo de contrato de compromiso entre empresas se suele desarrollar cuando un proyecto concreto requiere una altsima inversin tanto de capital como de tiempo si lo desarrollase una empresa sola. Otra de las caractersticas de este tipo de contratos es que las empresas en ningn momento pierden su identidad de empresa, siguen totalmente al margen, independientemente del proyecto comn que se est realizando. Es decir, cada una de las empresas sigue desarrollando su actividad principal. Una debilidad a este tipo de unin entre empresas es que cada una de ellas tiene su propia cultura y eso puede dificultar el trabajo comn entre ambas.

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35. COFINANCIACIN

Son aquellas capacidades tcnicas e infraestructura interna adecuada en los aspectos cientficos, tcnicos, administrativos y financieros que garanticen la adecuada ejecucin del proyecto. Esta capacidad ser determinada por el consejo Nacional respectivo que analice el proyecto. Las entidades ejecutoras podrn ser universidades, centro de investigacin y centros de desarrollo tecnolgico, centros regionales de productividad o alianzas entre ellas mediante consorcios o uniones temporales. El Departamento Administrativo de Ciencia, Tecnologa e Innovacin - Colciencias, antes llamado Instituto Colombiano para el Desarrollo de la Ciencia y la Tecnologa. Colciencias es el principal organismo de la Administracin pblica, encargado de formular, orientar, dirigir, coordinar, ejecutar e implementar la poltica del Estado en los campos de investigacin cientfica, tecnologa e innovacin. Todo lo que se haga por la ciencia, la tecnologa, la innovacin y la investigacin para promover esa cultura que es una verdadera cultura de los pases que han logrado asimilarla, son los que realmente han tenido xito en el planeta, en la historia del desarrollo y por eso si nosotros logramos inculcar esa cultura a todo nivel tendremos mucho mejor futuro donde se ha desarrollado un trabajo para convertir a COLCIENCIAS como motor de innovacin para la sostenibilidad, equidad y competitividad de Colombia

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36. INNPULSA COLOMBIA Es la unidad del Gobierno Nacional creada para promover la innovacin empresarial y el emprendimiento dinmico como motores para la competitividad y el desarrollo regional: Nos enfocamos en tres objetivos estratgicos: 1. La construccin y el fortalecimiento de una mentalidad y cultura que fomente la innovacin y el emprendimiento dinmico. 2. El fortalecimiento del "ecosistema" para ofrecerles a los emprendedores dinmicos y a las empresas innovadoras nuevos vehculos de financiacin para que sean ms competitivos. 3. El desarrollo y fortalecimiento de las capacidades de las regiones con nfasis en sus apuestas productivas. INNpulsa Mipyme es el Fondo de Modernizacin e Innovacin para las Micros, Pequeas y Medianas empresas. Desde esta rea trabajamos con el apoyo de entes territoriales, gremios, cmaras de comercio y asociaciones de apoyo a las Mipymes. A travs convocatorias abiertas hasta agotar recursos para la cofinanciacin no reembolsable de programas, proyectos y actividades dirigidos a la innovacin, modernizacin y competitividad de las Mipymes, apoyamos a los empresarios que quieren conquistar nuevos mercados a travs de la identificacin de nuevas oportunidades de negocio. INNpulsa invierte en el talento y desarrolla la capacidad de los emprendedores y empresarios, ayudar a pensar en grande, a largo plazo, tener visin global, construir empresas de alto valor que resuelvan o creen necesidades de mercado, traza la ruta hacia la competitividad nacional y que el desarrollo se da desde y para las regiones, y que slo con instituciones y empresas ms slidas en todo el territorio podremos usar la innovacin y el emprendimiento como ejes para un pas ms prspero.

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37. GLOSARIO

A.F.P.: Administradora de Fondo de Pensiones, institucin financiera que administra los fondos para la jubilacin de los trabajadores afiliados a ella. Accin: Certificado de ttulo que acredita dominio de una fraccin de una sociedad. Es una divisin proporcional de los activos y utilidades. Parte en que se divide el Capital de una empresa. Ttulo negociable emitido por las sociedades annimas y las sociedades en comandita por acciones. Desde la perspectiva del emisor, las acciones representan el capital social y pueden considerarse como una alternativa de financiamiento a plazo indefinido de las sociedades mencionadas. Desde el punto de vista del inversionista, representan la propiedad sobre una fraccin del patrimonio de la empresa. Se dividen en acciones ordinarias y acciones preferentes. ADR: Sigla de " American Depositary Receipts". Son ttulos, acciones, bonos, debentures emitidos en pases distintos de los Estados Unidos de Amrica que son transados en este pas, dando oportunidad de operar con ellos a personas naturales o jurdicas residentes en l. Este tipo de operacin origina certificados emitidos por un banco comercial de USA, cada uno de los cuales representa una determinada cantidad de acciones, bonos u otros instrumentos financieros de una compaa nacional, constituyendo, por lotanto, una alternativa a la emisin directa, para cualquier empresa externa que desee obtener fondos. Agentes Econmicos: Se refiere a la clasificacin de las unidades administrativas, productivas o consumidoras que participan en la economa; en Cuentas Nacionales se consideran agentes econmicos a las familias, empresas, gobierno y el exterior. En el caso de las transferencias, los agentes econmicos son: Empresas Pblicas, Empresas Privadas, Organismos Descentralizados, Productores de Mercancas, Instituciones de Seguridad Social, Organismos Descentralizados Productores de Servicios Sociales y Comunales, Instituciones Privadas sin fines de lucro, Particulares, Estados y Municipios, y el Exterior. Agregados Monetarios: Son los componentes que integran la masa monetaria. Los cuatro agregados ms usuales son: M1 = Billetes y monedas en poder del pblico y la suma de las cuentas de cheques con o sin intereses. M2 = M1 + Instrumentos bancarios a corto plazo + aceptaciones bancarias en moneda ADR Sigla de " American Depositary Receipts". Son ttulos, acciones, bonos, debentures emitidos en pases distintos de los Estados Unidos de Amrica que son transados en este pas, dando oportunidad de operar con ellos a personas naturales o jurdicas residentes en l. Este tipo de operacin origina

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certificados emitidos por un banco comercial de USA, cada uno de los cuales representa una determinada cantidad de acciones, bonos u otros instrumentos financieros de una compaa nacional, constituyendo, por lo tanto, una alternativa a la emisin directa, para cualquier empresa externa que desee obtener fondos. Agentes Econmicos: Se refiere a la clasificacin de las unidades administrativas, productivas o consumidoras que participan en la economa; en Cuentas Nacionales se consideran agentes econmicos a las familias, empresas, gobierno y el exterior. En el caso de las transferencias, los agentes econmicos son: Empresas Pblicas, Empresas Privadas, Organismos Descentralizados, Productores de Mercancas, Instituciones de Seguridad Social, Organismos Descentralizados Productores de Servicios Sociales y Comunales, Instituciones Privadas sin fines de lucro, Particulares, Estados y Municipios, y el Exterior. Agregados Monetarios: Son los componentes que integran la masa monetaria. Los cuatro agregados ms usuales son: M1 = Billetes y monedas en poder del pblico y la suma de las cuentas de cheques con o sin intereses. M2 = M1 + Instrumentos bancarios a corto plazo + aceptaciones bancarias en moneda. Ahorro: Es la cantidad monetaria excedente de las personas e instituciones sobre sus gastos. Tambin se denomina as a la parte de la renta que despus de impuestos no se consume, en el caso de las personas fsicas; ni se distribuye en el caso de la sociedad. Tambin se define como el porcentaje del ingreso que no se destina al gasto y que se reserva para necesidades futuras a travs de una cuenta de ahorros en una institucin financiera. Antecedentes: comerciales y crediticios Corresponde a un registro de las operaciones que una persona realiza en diversas instituciones (comerciales y financieras) que permiten establecer su confiabilidad y nivel de riesgo para responder a sus compromisos financieros y comerciales. APEC: Foro de Cooperacin Econmica de Asia Pacfico, orientado a administrar de mejor manera su interdependencia y mantener un crecimiento econmico. Arancel: Derecho o impuesto que se aplica a los productos que ingresan desde el exterior a un determinado pas, ya sea con propsitos de proteccin o para la recaudacin de renta. Los aranceles elevan el precio de los bienes importados, lo cual hace que stos sean menos competitivos en el mercado del pas importador, a menos que en l no se produzca ese tipo de artculo. Aval Persona natural o jurdica que asume la responsabilidad de cumplir con la obligacin de un tercero en el caso de que ste no lo haga.

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Balance General: Es el estado bsico demostrativo de la situacin financiera de una empresa, a una fecha determinada, preparado de acuerdo con los principios bsicos de contabilidad gubernamental que incluye el activo, el pasivo y el capital contable. Balanza comercial: La parte de la Balanza de Pagos de un pas que se refiere al valor de las exportaciones de un pas menos el valor de sus importaciones de mercancas (o visibles). Cuando se incluyen los "invisibles" o servicios, la contabilidad total de las importaciones y las exportaciones de bienes y servicios se denomina Balanza de Cuenta Corriente. Balanza de pagos: La Balanza de Pagos de un pas comprende el registro de todas las transacciones que se llevan a cabo entre los residentes y no residentes. Incluye las compras y ventas de bienes y servicios, las donaciones, las transacciones del Estado y los movimientos de capital. Banco: De acuerdo al Artculo 40 de la Ley General de Bancos, un banco es toda sociedad annima especial que, autorizada en la forma indicada por la dicho cuerpo legal "se dedique a captar o recibir en forma habitual dinero o fondos del pblico, con el objeto de darlos en prstamo, descontar documentos, realizar inversiones, proceder a la intermediacin financiera, hacer rentar estos dineros y, en general, realizar toda otra operacin que la ley le permita". En su artculo 50, la misma ley explica que el "monto del capital pagado y reservas de un banco no podr ser inferior al equivalente a 800 mil Unidades de Fomento". Sin embargo, para su creacin se requerir slo la mitad de esa cantidad, siempre que se cumplan determinadas condiciones. Finalmente, en el artculo 51 indica que mientras el banco no alcance el capital mnimo indicado antes, "deber mantener un patrimonio efectivo no inferior al 12% de sus activos ponderados por riesgo, proporcin que se reducir al 10% cuando tenga un patrimonio efectivo de 600.000 Unidades de Fomento". Bien Econmico: Es una mercanca capaz de proporcionar la satisfaccin directa o indirecta, mediata o inmediata de las necesidades humanas. Existen diferentes tipos de bienes econmicos: de consumo, de inversin, bienes duraderos y no duraderos, bienes de capital y bienes intermedios. Bien excluible: Un bien es excluible cuando es posible impedir que lo utilice una persona. Bien final: Bien que se produce para su uso final y no para venderlo de nuevo o para producir otro bien. Bien inferior: Bien cuyo consumo disminuye conforme aumenta la renta. Bien pblico: Bien cuyos beneficios se reparten de manera indivisible entre toda la comunidad, independientemente de que determinadas personas deseen o no consumirlo. Por ejemplo, una medida de salud pblica que

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radique la viruela protege a toda la poblacin y no slo a los que pagan las vacunas. Los beneficios del bien son indivisibles y no se puede excluir a ningn individuo. Los bienes pblicos no son excluibles ni rivales. Bienes de Capital: Aquellos que no se destinan al consumo, sino a seguir el proceso productivo, en forma de auxiliares o directamente para incrementar el patrimonio material o financiero (capital). Trmino aplicado comnmente al activo fijo, que abarca algunas veces partidas o elementos que contribuyen a la produccin. Es sinnimo de capital (o bienes) de produccin; es decir, el capital empleado en la produccin. Bienes de Consumo: Son todas aquellas mercancas producidas por la sociedad en el territorio del pas o importadas para satisfacer directamente una necesidad como: alimentos, bebidas, habitacin, servicios personales, mobiliario, vestido, ornato, etc. Bienes Inmuebles: Son los que no se pueden trasladar de un lugar a otro sin alterar, en algn modo, su forma o sustancia, sindolo unos por su naturaleza, otros por disposicin legal expresa en atencin a su destino. El concepto de bienes inmuebles ha sufrido una honda transformacin en nuestro tiempo, merced a los adelantos tcnicos que permiten trasladar, de un lugar a otro, sin alteracin, por ejemplo monumentos histricos arquitectnicos. Bienes intermedios: Bienes que han sufrido alguna transformacin pero que todava no han alcanzado la fase en que se convierten en bienes finales. Bienes Muebles: Son mercancas cuya vida til es mayor a un ao y son susceptibles de ser trasladadas de un lugar a otro sin alterar ni su forma ni su esencia, tal es el caso del mobiliario y equipo de oficina, maquinaria, automviles, etc. Bono: Obligacin financiera contrada por el inversionista que se expresa en un certificado de deuda o promesa de pago futura, documentada en un papel y que determina el monto, plazo, moneda y secuencia de pagos. Capital: Total de recursos fsicos y financieros que posee un ente econmico, obtenidos mediante aportaciones de los socios o accionistas destinados a producir beneficios, utilidades o ganancias Captacin: Obtencin de recursos de terceros en forma de prstamo o crdito. Las instituciones financieras mantienen permanentemente distintas formas de captacin de fondos de personas naturales o jurdicas: pagars, fondos mutuos, debentures, bonos, certificados de depsitos, etc. Captacin a plazo fijo: Es aquel depsito tomado por instituciones financieras con fecha de vencimiento especfica para la recuperacin del capital y los intereses correspondientes.

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Captacin a plazo renovable: Corresponde a depsitos en que al finalizar el plazo de vencimiento se reinvierte automticamente el nuevo monto representado por el capital ms los intereses ganados. Cartera vencida: Categora que agrupa a todos los crditos que han cumplido impagos el plazo aceptado por la SBIF, que es un mximo de 90 das. El traspaso de crditos desde la cartera normal a la vencida es automtico, para evitar errores que signifiquen una sancin para el Banco. Colocacin: Negociacin destinada a la venta de una nueva emisin de valores, o a la concesin de un prstamo a largo plazo. Comisin de Prepago: Es el monto de intereses que el deudor debe pagar al acreedor, adems del capital, cuando hace el pago anticipado de una obligacin con una institucin financiera. Crecimiento econmico: Proceso sostenido a lo largo del tiempo en el que los niveles de actividad econmica aumentan constantemente. Crdito Cambio de una prestacin presente por una contraprestacin futura; es decir, se trata de un cambio en el que una de las partes entrega de inmediato un bien o servicio y el pago correspondiente ms los intereses devengados los recibe ms tarde. Crdito de consumo: Prstamo realizado por una entidad financiera a una persona natural, con el fin de hacer la compra de un bien o servicio; el pago correspondiente ms los intereses devengados son enterrados en un plazo que se haya convenido entre las partes pero que normalmente se realiza en el corto o mediano plazo Crdito Hipotecario: Crdito de largo plazo, que generalmente se utiliza en la compra de un bien raz sobre el cual se establece la clusula de hipoteca a favor del prestatario. Cuenta Corriente Bancaria: Contrato en virtud del cual un banco se obliga a cumplir las rdenes de otra persona hasta la concurrencia de las cantidades de dinero que hubiese depositado en ella o del crdito que se haya estipulado. Aunque no es aplicado con frecuencia en la prctica, los bancos estn facultados para cobrar comisin y abonar intereses en las cuentas corrientes bancaria, de acuerdo a las normas que fije el banco central. Las rdenes dadas a los bancos por un cuentacorrentista se hacen a travs de un cheque. Cuenta de Ahorro Voluntario: Conocida tambin como cuenta dos, es una cuenta de ahorro voluntario que los afiliados a una Administradora de Fondos de Pensiones (AFP) tiene la posibilidad de abrir. El dinero depositado en ellas recibe el mismo tratamiento que los fondos de pensiones y, al igual que stos, su rentabilidad es variable. Sin embargo, tienen un carcter no previsional y, por lo tanto, el monto acumulado es de libre disponibilidad

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Cuota: cada uno de los pagos peridicos que se realizan para saldar una deuda. Su monto normalmente incluye parte del capital, los intereses del perodo y las comisiones que correspondan por la operacin. Cheque: Orden escrita girada por el librador (dueo de la cuenta corriente bancaria) contra el banco librado (aquel en que ste tiene su cuenta corriente bancaria) para que ste pague a su presentacin el todo o parte de los fondos que aqul posea. El cheque es siempre pagadero a la vista; cualquier mencin en contrario se debe tener por no escrita. El cheque puede ser "a la orden", "al portador", o "nominativo". Cheque a la orden: documento de pago en que se han tachado las palabras "o al portador", pero sin tachar la frase "la orden de". Debe llevar el nombre de la persona que lo presente en cobro, por lo que el banco exigir, previo al pago, la presentacin de la cdula de identidad. Por medio de endoso, mediante una firma, puede ser transferido a otra persona. Cheque al portador: Documento de pago en que no se han tachado las expresiones "o al portador" ni "a la orden de". Es transferible sin necesidad de endoso, pudiendo ser cobrado o depositado en la cuenta corriente bancaria de cualquier persona. Cheque cruzado: Documento de pago en cuya parte frontal se han trazado dos lneas transversales. Puede ser cobrado slo a travs de su depsito o encargo de cobranza a travs de un banco. Tanto los cheques a la orden, los cheques al portador y los nominativos pueden ser cruzados. Cheque endosado: corresponde a un cheque que no sea nominativo que en su parte posterior tiene la firma del beneficiario, mediante la cual se permite al tenedor del cheque cobrarlo en un banco o entregarlo mediante endoso, a otra persona. Cheque nominativo: Es el cheque en que se han borrado mediante rayas las palabras "o al portador" y "la orden de". Puede ser cobrado slo por la persona en cuyo favor se ha girado. Puede ser endosado exclusivamente a un banco, en comisin de cobranza, colocando las palabras "valor en cobro" o "para ser depositado en mi cuenta corriente". Cheque viajero: Es un cheque emitido por un banco por un valor especfico, generalmente en una moneda dura, a requerimiento de una persona que lo adquiere para s misma. Sirve como medio de pago en cualquier pas. Su emisin y uso se encuentran sujetos a regulaciones especficas. Cada cheque viajero incluye la impresin previa de la firma de su poseedor; ella sirve para cotejarla posteriormente con la que se coloque en el documento al momento de hacerlo efectivo. Es frecuente su emisin en chequeras con cheques de distinta denominacin, para facilitar su uso.

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