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UNIVERSIDAD DE LAS FUERZAS ARMADAS - ESPE

DEPARTAMENTO DE CIENCIAS ECONÓMICAS, ADMINISTRATIVAS


Y DE COMERCIO

MACROECONOMÍA

EXPOSICIÓN GRUPAL N°3


TEMA: OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

MSC. MARÍA FERNANDA MERCHÁN

INTEGRANTES:
ANDERSON BRAVO
AIDA GUAYPACHA
MATEO MALDONADO
LISBETH PONCE
JHOMAYRA VIVAS

NRC: 4440
FECHA: 14/01/2020

PERÍODO
SEP 19 – FEB 20
Operaciones de mercado abierto

Definición

 (Alfonso Peiro, 2016) menciona:

Las operaciones de mercado abierto son todas aquellas operaciones de compra venta
de activos financieros realizadas por un banco central. Constituyen el instrumento
más importante de la política monetaria.

Se denominan operaciones en mercado abierto porque son operaciones que no se


realizan directamente con el emisor del título, sino que se realizan en los mercados
secundarios de renta fija o renta variable.

 De acuerdo con Finanzas (2016):


Compras y ventas que realiza el Banco Central de un país en el Mercado de bonos y
títulos como una forma de controlar el sistema monetario. Los valores generalmente
son bonos gubernamentales que se colocan o rescatan para reducir o aumentar la
Oferta Monetaria, afectando así también a los intereses. En la práctica las
Operaciones de Mercado Abierto poseen una gran complejidad y resultan un
instrumento importante de Política Monetaria.
Por lo tanto, se puede decir que las Operaciones del mercado abierto constituyen un
instrumento de política monetaria que actúa sobre la liquidez global del sistema económico.
Así mismo, son el instrumento de control monetario más efectivo y menos propenso a
generar distorsiones en el mercado financiero.
Tipos

De expansión: “Se denominan así cuando la operación se hace para aumentar la cantidad
de dinero. En estos casos, el Banco de la República interviene comprando títulos para
inyectar la cantidad de dinero que sea necesaria” [CITATION BAN15 \l 12298 ].

Y se clasifican en:

 OMA transitorias (Repo): son la compra temporal de papeles financieros, por lo


que la compra tiene vigencia durante un determinado período de tiempo, ya que
después el Banco de la República debe vender de nuevo los títulos a las entidades a
las cuales se los compró. 
 OMA permanentes: “En estas operaciones la compra de títulos de deuda pública es
definitiva y la liquidez queda en poder del público de manera permanente”
[CITATION BAN15 \l 12298 ].
De contracción: Por el contrario, es cuando las operaciones se hacen para disminuir la
cantidad de dinero circulante y el Banco de la República interviene vendiendo títulos para
reducir la cantidad de dinero que sea necesaria.

Se realiza de dos formas esta intervención:

 OMA transitorias (repo en reversa): son las transacciones de venta temporal de


papeles financieros. Se habla de una venta temporal con pacto de recompra porque
al cabo del período establecido el Banco de la República debe comprar de nuevo los
títulos a las entidades a las cuales se los vendió.

 OMA permanentes: Son las operaciones en las cuales la venta de títulos de deuda
pública es definitiva. Imagen N°1: Tipos de OMA

Objetivos Fuente: www.finance.com

Los objetivos de las operaciones de mercado abierto son explicitas y concretas ya que son
realizadas por el Banco Central y cumplen un papel importante en la política monetaria y
de los cuales son los siguientes:
1. Controlar los tipos de interés.
2. Gestionar la situación de liquidez del mercado, inyectando o drenando recursos
según las necesidades del sistema.
3. Señalar la orientación de la política monetaria.
El BCE tiene el mandato de mantener la inflación en el entorno del 2%. La estabilidad de
los precios es el principal objetivo que tiene asignado la entidad. Para hacerlo, cuenta con
su política monetaria, en la que la fijación de los tipos de interés es una de sus herramientas
más importantes[ CITATION Blo08 \l 12298 ].
Las operaciones de mercado abierto cumpliendo con sus objetivos permite restringir o
ampliar la oferta monetaria, alterando la cantidad de depósitos bancarios. Para ello, los
agentes del banco central se dirigen al mercado público. Estas operaciones se caracterizan
por la aceptación del público en el contexto económico y un rezago de instrumentalización
leve en comparación con las otras medidas de carácter monetario. Dadas estas
características se puede considerar que las OMA en una economía estable pueden reducir
los riesgos sistemáticos de las operaciones de planificación monetaria[ CITATION Tri15 \l
12298 ].
El segundo objetivo es importante porque con la liquidez se representa la cualidad de los
activos para ser convertidos en dinero efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa
de su valor.
Categorías
Existen muchas categorías de operaciones de mercado abierto. Estas categorías son en
función de la finalidad específica que se persigue con dicha operación, aunque también
dicha finalidad determina la frecuencia de utilización de dichas operaciones y el
procedimiento a seguir en la misma.
1. Operaciones principales de financiación: Son operaciones temporales de
inyección de liquidez de carácter regular, periodicidad semanal y vencimiento a una
semana que ejecutan los Bancos Centrales Nacionales. Desempeñan un papel
fundamental para alcanzar los objetivos de control de los tipos de interés, gestión de
la situación de liquidez en el mercado y señalización de la orientación de la política
monetaria [ CITATION Alf08 \l 12298 ].
Las características específicas de estas operaciones hay que señalar las siguientes:
 Se ejecutan regularmente cada semana.
 Los Bancos Centrales Nacionales son los que las ejecutan de forma
descentralizada.
2. Operaciones de financiación a más largo plazo: Inyectan liquidez y proporcionan
a las entidades una financiación adicional, pero durante un plazo de tiempo mayor
-mensual- (que las operaciones principales de financiación), concretamente con un
vencimiento a tres meses [ CITATION Alf08 \l 12298 ].
Las principales características operativas de estas operaciones son:
 Normalmente tienen un vencimiento de tres meses.
 Se ejecutan mediante subastas estándar.
 Para asegurar estas operaciones se pueden utilizar todo tipo de activos de
garantía sin restricciones (colateral).
3. Operaciones estructurales: Tienen por objeto ajustar la posición de liquidez
estructural del sistema frente al sector financiero, esto es el volumen de liquidez
disponible en el mercado en el largo plazo[ CITATION Alf08 \l 12298 ].
Por tanto, se pueden ejecutar mediante:
 Operaciones temporales: básicamente son repos (es un acuerdo por el que
una parte compradora cede efectivo a plazo y recibe un activo financiero
como garantía por parte de la contrapartida, con el compromiso de que la
parte vendedora lo recompre en una fecha futura entregando el efectivo +
unos intereses).
 Operaciones simples: compra y venta de valores.
 Emisión de certificados de deuda por el BCE: el BCE puede emitir
certificados de deuda para ajustar la posición estructural del sistema, frente
al sector financiero y, así, crear o ampliar el déficit de liquidez del mercado.

Las características operativas de estas operaciones son las siguientes:


 Pueden ser operaciones de inyección de liquidez, realizadas mediante
operaciones temporales o compras simples, o de absorción de liquidez,
realizadas mediante la emisión de certificados de deuda o ventas simples.
4. Operaciones de ajuste: Su finalidad específica es regular la situación de liquidez
en el mercado y controlar la evolución de los tipos de interés, suavizando los efectos
que puedan tener en el mismo las fluctuaciones inesperadas de liquidez en el
mercado.
Debido a que son operaciones que se desarrollan en momentos concretos, en los que
hay que actuar rápidamente, es necesaria la existencia de un grado de flexibilidad
óptimo, que permita disponer de un conjunto amplio de medidas e instrumentos
adecuados para llevar a cabo estas operaciones como lo son:
 Subastas rápidas: se ejecutan en el plazo de una hora entre el anuncio de la
subasta y la notificación de los resultados de la adjudicación.
 Procedimientos bilaterales: el sistema opera con un número limitado de
entidades de contrapartida sin que se intervenga con una subasta.
Las características operativas de las operaciones de ajuste pueden resumirse en las
siguientes:
 Las operaciones para inyectar liquidez se ejecutan, normalmente mediante
subastas rápidas, aunque no se excluye la posibilidad de utilizar
procedimientos bilaterales.
 Las operaciones para absorber liquidez se ejecutan, normalmente mediante
procedimientos bilaterales.
Imagen N°2: mercado económico

Fuente: www.picture.com
Instrumentos

Entre los principales se puede citar a:


1. Operaciones temporales: son las denominadas repos.
2. Compra-Ventas a vencimiento: son operaciones en las que el sistema realiza
compras o ventas simples de activos en el mercado.
3. Emisión de certificados de deuda: el BCE puede emitir certificados de deuda para
ajustar la posición estructural del sistema frente al sector financiero con el fin de
crear o ampliar el déficit de liquidez del mercado.
4. Swaps de divisas: son operaciones simultáneas al contado y a plazo de dinero
contra divisas.
5. Captación de depósitos a plazo: “el sistema puede proponer a las entidades de
contrapartida que constituyan depósitos remunerados a plazo fijo en el Banco
Central del Estado miembro en el que la entidad esté establecida” [ CITATION Alf \l
12298 ].

Mecanismo de transmisión

“Las operaciones de mercado abierto se constituyen en instrumentos eficaces para que el


Estado incida eficazmente en la estabilización de la base monetaria, por cuanto, se le
permite contraer o expandir dicha base a través de la utilización de un mecanismo de
mercado, el cual está sujeto a un proceso que propende a la adecuada formación del precio
de los valores negociados” [ CITATION Rev17 \l 12298 ].

Según la cita expresada anteriormente, en el caso de Ecuador, el Banco Central es el


encargado de realizar operaciones de mercado abierto, con la finalidad de recircular
liquidez de instituciones financieras excedentarias a aquellas deficitarias, para facilitar el
normal funcionamiento del sistema de pagos y evitar problemas de liquidez en el sistema
financiero.
Imagen N°3: modelo económico

Fuente: www.es.123rf.com

“Los incumplimientos por falta de liquidez podrían generar los denominados “pánicos
bancarios” (corridas de depósitos), con las consiguientes nefastas consecuencias sobre la
estabilidad financiera y la estabilidad de la moneda” [ CITATION Ban18 \l 12298 ].

Según lo citado, este mecanismo contribuye a generar confianza en los agentes económicos,
en relación al sistema financiero, puesto que el mismo busca evitar incumplimientos por
parte de las entidades financieras con sus depositantes, provocados por problemas
temporales de liquidez.
Las operaciones de mercado abierto son el método que utilizan habitualmente los bancos
∆ 𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝐸𝐹𝐼 𝑃𝑟𝑖𝑣𝑎𝑑𝑎𝑠
centrales para cambiar la cantidad de dinero en las economías modernas.

 Si el banco central compra bonos, esta operación se llama operación de mercado


abierto expansiva, ya que el banco central aumenta (expande) la oferta monetaria.
 Si el banco central vende bonos, esta operación se llama operación de mercado
abierto contractiva, ya que el banco central reduce (contrae) la oferta monetaria.
Esquematización:
Imagen N° 4: OMA

Fuente: www.bce.fin.ec

∆𝑌
∆𝐼
∆𝐶
∆𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜
 Art. 127.- El BCE podrá efectuar OMA con las entidades del SFN, a través de las
operaciones de reporto con títulos valores emitidos por el ente rector de las
finanzas públicas y con títulos emitidos por el BCE.
 Art. 128.- El BCE podrá efectuar operaciones de redescuento que podrán tener el
carácter de revolventes, de cartera de créditos y de títulos de largo plazo emitidos
por el ente rector de las finanzas públicas.

Imagen N° 5: Reporto y redescuentos

Fuente: www.bce.fin.ec

Referencias Bibliográficas:

Aldrete, T. (2015). Otras operaciones . Obtenido de https://slideplayer.es/slide/2269799/


Banco Central del Ecuador. (2018). Régimen de Dolarización. Obtenido de
https://contenido.bce.fin.ec/documentos/ElBancoCentral/BCEDolarizacion.pdf
Banco de la República. (2015). ¿Qué son las OMA? Obtenido de
https://www.banrep.gov.co/es/contenidos/page/qu-son-las-oma
Blog bankia. (2008). Obtenido de https://www.blogbankia.es/es/blog/que-son-y-como-
inciden-en-la-economia-los-tipos-de-interes.html
Peiro, A. (13 de Abril de 2008). Econopedia. Obtenido de
https://economipedia.com/definiciones/operaciones-de-mercado-abierto.html
Revista IUSTA. (2017). Las operaciones de Mercado Abierto (OMA). Obtenido de
https://revistas.usantotomas.edu.co/index.php/iusta/article/view/760
Sevilla, A. (2017). Obtenido de Econipedia:
https://economipedia.com/definiciones/liquidez.html
Ucha, A. P. (s.f.). ECONOMIPEDIA. Obtenido de
https://economipedia.com/definiciones/operaciones-de-mercado-abierto.html