EXAMEN DE LA ASIGNATURA “EMPRESA” 7 de junio de 2018

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CUESTIONES (4 puntos) Con carácter general, sólo se puntuará si está bien tanto la solución como el
planteamiento, y no se puntuará en caso contrario.

1.- (0,5) El país A dispone de diez unidades de recurso. Éstas pueden emplearse en la producción de trigo
(cada unidad de recurso puede producir 100 kg de trigo) o a la producción de maíz (cada unidad de recurso
puede dar lugar a 40 kg de maíz). El país B, por su parte, dispone también de diez unidades de recurso, y
cada una de ellas puede producir 40 kg de trigo o 20 kg de maíz. ¿Para qué valores de relación de cambio r
(número de kg de trigo por cada kg de maíz) el intercambio sería beneficioso para ambos países? Justifique
su respuesta.
Solución: Cada país se especializará en la producción del bien que puede fabricar con un coste (de oportunidad)
inferior en relación al otro país. Tabla de costes de oportunidad:
Coste de oportunidad de producir Coste de oportunidad de producir
1 kg de trigo 1 kg de maíz
País A 0,4 kg de maíz 2,5 kg de trigo
País B 0,5 kg de maíz 2 kg de trigo
Según la tabla anterior, el país A se especializará en la producción de trigo, pues su coste de oportunidad es
menor que el del país B (0,4 kg de maíz en el país A frente a 0,5 kg de maíz en el país B).
El país B se especializará en la producción de maíz, ya que su coste de oportunidad es menor (2 kg de trigo en el
país B frente a 2,5 kg de trigo en el país A).
Nos definen la relación de intercambio como: r = nº kg de trigo / 1 kg de maíz
Para el país A: r = (nº kg de trigo que entrega) / (1 kg de maíz que recibe). Para que el país A salga beneficiado,
el coste del intercambio (nº kg de trigo a cambio de 1 kg de maíz) debe ser inferior al coste de fabricar él mismo
el maíz. Al país A, producir 1 kg de maíz le cuesta 2,5 kg de trigo. Por tanto, siempre que r < 2,5 (es decir,
siempre que tenga que dar menos de 2,5 kg de trigo a cambio de 1 kg de maíz) al país A le resulta más barato el
intercambio que producir el maíz él mismo.
Para el país B: r = (nº kg de trigo que recibe) / (1 kg de maíz que entrega). Para que el país B salga beneficiado,
el coste del intercambio (nº kg de trigo a cambio de 1 kg de maíz) debe ser inferior al coste de fabricar él mismo
el trigo. Al país B, 1 kg de trigo le cuesta 0,5 kg de maíz: equivalentemente, 2 kg de trigo le cuestan 1 kg de maíz.
Por tanto, siempre que reciba más de 2 kg de trigo a cambio de 1 kg de maíz (r > 2) al país B le resulta más
barato el intercambio que producir el trigo él mismo.
Por tanto, la relación de intercambio que beneficia a ambos países se sitúa en el rango: 2 < r < 2,5

2.- (0,5) Relacione cada afirmación con el tipo de bienes que representan:
a) Al aumentar la renta de los consumidores, la demanda de los bienes disminuye
b) La demanda de los bienes disminuye al disminuir la renta de los consumidores
c) Sean dos productos relacionados A y B. Al aumentar el precio de A, aumenta la demanda de B
d) Sean dos productos relacionados A y B. Al disminuir el precio de A, aumenta la demanda de B
e) Sean dos productos relacionados A y B. Al disminuir el precio de A, disminuye la demanda de B
Solución:
a) Inferior
b) Normal / superior
c) Sustitutivos
d) Complementarios
e) Sustitutivos

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3.- (0,5) La curva de oferta del aceite de oliva producido en España viene dada por Q(p) = 1.000 + 240p y la
de demanda por Q(p) = 3.550 – 260p. La cantidad viene expresada en litros de aceite de oliva y el precio en
€/litro. En España, se pueden importar cantidades ilimitadas de aceite de oliva a 3 €/litro. Responda a las
siguientes preguntas razonando y justificando su respuesta:
a) Si no se regula el mercado, ¿cuántos litros de aceite de oliva se importarán?
b) Si el precio mundial del aceite de oliva fuera 6€/litro, ¿cuántos litros de aceite de oliva se importarán?
Solución:
a) En primer lugar calculamos el precio del aceite de oliva cuando no hay comercio internacional para
comprobar si efectivamente existirán importaciones. Para ello, igualamos la oferta nacional a la demanda
nacional. En dicha situación, el precio del aceite de oliva es 5,1€.
Como el precio mundial es menor que el precio en ausencia de comercio internacional, las importaciones
vendrán dadas por la diferencia entre la cantidad demandada a un precio de 3€/litro y la cantidad ofertada por
los productores nacionales a un precio de 3€/litro: QD (p=3) – QNAC (p=3) = 2.770 – 1.720 = 1.050 litros.
b) Como el precio de 6€/litro es mayor que el precio en ausencia de comercio exterior, toda la demanda será
cubierta con la oferta nacional. Por tanto, se importarán 0 litros de aceite de oliva.

4.- (0,5) Sea una empresa productora de tornillos, que presenta la siguiente función de producción:
q(L, K) = L2 · K1/4, siendo L el número de trabajadores, K el número de máquinas empleadas, y q el número
de tornillos fabricados al día. Suponga que, en la actualidad, la empresa dispone de 16 máquinas.
a) Indique el nombre que recibe la magnitud que representa el número adicional de tornillos que podrían
fabricarse cada día como consecuencia de la incorporación de un trabajador adicional. Calcule, además, su
expresión matemática.
b) Indique el nombre que recibe la magnitud que representa el número medio de tornillos producidos por
cada trabajador en función del número de trabajadores empleados. Calcule, además, su expresión
matemática.
Solución:
Con 16 máquinas: q(L,K=16) = L2 · 161/4 = 2L2.
a) Producto marginal del factor trabajo: PMaL = dq/dL = 4L.
b) Producto medio del factor trabajo: PMeL = q/L = 2L.

5.- (0,5) Considere un mercado con demanda Q (p) = 65 – 2,5 p y oferta Q (p) = 10 p – 10.
Calcule los valores de la elasticidad de la oferta y de la elasticidad de la demanda en el punto de equilibrio
competitivo.
Solución:
Cálculo del punto de equilibrio competitivo: QD = QO → 65 – 2,5 p = 10 p – 10 , de donde po = 6 y Q0=50.
𝑑𝑄 𝑝 6
Elasticidad de la demanda: ED = 𝑑𝑝 𝑄0 = −2,5 · 50 = −𝟎, 𝟑
0
𝑑𝑄 𝑝 6
Elasticidad de la oferta: EO = 𝑑𝑝 𝑄0 = 10 · 50
= 𝟏, 𝟐
0

6. - (0,5) Una empresa produce un bien en una planta con función de costes C(q) = q + 0,5 q2, donde q es el
número de unidades fabricadas. La empresa vende su producto en dos mercados locales con carácter
monopolista, pudiendo discriminar precios. Las demandas en estos mercados son: q1 = 20 – p1 y
q2 = 30 – p2. Calcule los precios y cantidades que debe vender en cada mercado para maximizar el beneficio.
Solución:
a) Sea: q: producción; q1: ventas en el mercado 1; q2: ventas en el mercado 2
El beneficio vendrá dado por la suma de los ingresos obtenidos en el mercado 1, más los ingresos obtenidos en
el mercado 2, menos los costes de fabricación. Es decir:
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B= p1(q1)q1 + p2(q2)q2 – C(q) con la restricción: q = q1 + q2

Para resolver el problema, construimos la lagrangiana: L = p1(q1)q1 + p2(q2)q2 – C(q) + λ [q – q1 – q2] o bien
plantemos directamente la condición de maximización del beneficio: CMa(q) = IMa(q1) = IMa(q2)
En ambos casos obtendremos el sistema:1 + q1 + q2 = 20 – 2q1 = 30 – 2q2
Resolviendo el sistema se obtiene q1 = 3,5 unidades y q2 = 8,5 unidades.
Para calcular el precio al que debe venderse el producto en cada mercado, sustituimos los valores obtenidos
para q1 y q2 en la función de demanda de cada respectivo mercado, obteniéndose: p1 = 20 – 3,5 = 16,5 y p2 = 30
– 8,5 = 21,5.

7. - (0,5) A partir de los siguientes datos del balance de la empresa, proponga un ratio para medir el
endeudamiento de la empresa y calcúlelo.
Activo Fijo: 44 Existencias: 4 Cuentas a cobrar (clientes): 6
Banco y Caja: 2 Deuda a largo plazo: 30 Pasivo exigible a corto plazo: 6
Solución.
Podemos definir el ratio de endeudamiento como la relación entre el exigible total (deuda) y el total del pasivo
(recursos propios más deuda)
Otra solución válida es la siguiente: el ratio de endeudamiento es una relación entre el Patrimonio Neto (PN) y
la deuda de la empresa.
En el enunciado no se proporciona el PN, pero como el Activo ha de ser igual al Pasivo (PN + Deuda) con los
datos proporcionados, se puede calcular el PN (PN = Activo – Deuda = (44+4+6+2) – (30+6) =20).
Si definimos el ratio de endeudamiento como Exigible Total / Pasivo Total = 36/56 = 0,6428
Si definimos el ratio de endeudamiento como Pasivo Total / Exigible Total = 56/36 = 1,555
Si definimos el ratio de endeudamiento como PN/Deuda = 20/36 = 0,555.
Si definimos el ratio de endeudamiento como Deuda/PN = 36/20 = 1,8

8. - (0,5) Relacione cada fuente de financiación con su posición en el balance de la empresa (Capital Social,
Reservas, Pasivo Circulante o Deuda a largo plazo)
a) Acciones emitidas por la empresa
b) Pago a los proveedores a 360 días
c) Línea de crédito
d) Beneficios no repartidos entre los accionistas
e) Préstamo a 3 años
Solución.
a) Capital Social
b) Pasivo Circulante
c) Pasivo Circulante
d) Reservas
e) Deuda a largo plazo

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PROBLEMAS (4 puntos) Con carácter general, sólo se puntuará si está bien tanto la solución como el
planteamiento, y no se puntuará en caso contrario.
1.- (1) En un mercado competitivo, la curva de demanda de un determinado producto viene dada por la
siguiente función: Q(p) = 100.000 – 10p (siendo Q la cantidad en unidades y p el precio en €/unidad). En
dicho mercado existen 700 empresas idénticas cuya función de costes totales viene dada por C(q) = 7q2 +
1.000q + 30 (siendo C el coste total y q el número de unidades fabricadas por la empresa).
a) (0,75) Calcule la función de oferta del mercado
b) (0,25) Calcule el precio y la cantidad intercambiada en el equilibrio competitivo.
Solución:
a) En un mercado competitivo, la oferta de la empresa viene dada por p=CMa(q) si p > min(CVMe).
CMa (q) = dC(q) / dq = 14q + 1.000
Cálculo del mínimo de explotación:
CV (q) = 7q2 + 1.000q
CVMe (q) = CV / q = 7q + 1.000
El mínimo de esta función de CVMe (para valores de q no negativos) se produce en q=0, siendo CVMe (q=0) =
1.000.
Por tanto, la curva de oferta de cada empresa es: p = 14q + 1.000 si p > 1.000
Despejamos q para poder calcular la oferta del mercado:
Q(p) = (p – 1.000)/14 si p > 1.000
Como existen 700 empresas idénticas, la oferta del mercado será Q(p) = 700·q(p), es decir,
Q (p) = 50p – 50.000 si p > 1.000

b) En el equilibrio competitivo, la cantidad ofertada coincidirá con la cantidad demandada:

100.000 – 10p = 50p – 50.000 de donde se obtiene: p = 2.500
Sustituyendo en la función de demanda o en la función de oferta de mercado, se obtiene que la cantidad
intercambiada en el equilibrio es: 75.000 unidades.

2.- (1) Usted se encuentra trabajando como ingeniero en una fábrica que produce latas de refresco. La
función de producción de esta fábrica viene dada por: q(L,K) = L · K2, siendo q la cantidad de latas
producidas cada hora, L el número de trabajadores empleados y K el número de máquinas utilizadas en el
proceso productivo. Los precios de los factores productivos son: 5€ por cada hora de trabajador y 2€ por
cada hora de máquina. Actualmente la cadena de fabricación dispone de 10 máquinas.
Su superior le pide que realice un informe en el que debe dar respuesta a las siguientes cuestiones. Razone
convenientemente cada una de las cuestiones hasta llegar a una solución.
a) (0,25) A los propietarios de la fábrica les gustaría aumentar la producción a 1.600 latas por hora. En
la situación actual, ¿cuál sería el número mínimo de trabajadores necesarios para alcanzar esta
producción?
b) (0,25) Con el número de trabajadores obtenido en el apartado anterior, ¿cuál sería el coste de
producir 1.600 latas por hora?
Tras leer su informe, su superior, visiblemente preocupado, le hace la siguiente pregunta:
c) (0,5) ¿Existe alguna manera de producir 1.600 latas con un menor coste? Indique cuántos
trabajadores y cuántas máquinas serían necesarias en esta nueva solución así como el coste de la
misma.
Solución:
a) Partiendo de la función de producción: q = L · K2 si disponemos de 10 máquinas (K=10) y queremos producir
1.600 latas/hora (q=1.600) entonces: 1.600 = L·102. Despejando L de la expresión anterior se obtiene L=16.
Por lo tanto, en la situación actual, en la que disponemos de 10 máquinas, son necesarios 16 trabajadores para
tener una producción de 1.600 latas por hora.

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b) Teniendo en cuenta el precio de los factores productivos (w=5 y r=2), el coste de producir 1.600 latas/hora,
que conlleva el uso de 16 trabajadores (L=16) y 10 máquinas (K=10) será: C= w·L + r·K = 5·16 + 2·10 = 100 €
/ hora.
c) El coste total viene dado por: C= w·L + r·K = 5·L + 2·K.
Para minimizar el coste debe cumplirse: PMaL / w = PMaK / r de donde se obtiene K = 5·L (senda de expansión).
Sustituyendo la senda de expansión en la función de producción: q = L·K2 = L·(5L)2 = 25·L3 de donde
L = q 1/3 / 25 1/3. Por tanto, para producir 1.600 latas/hora necesitaremos: L = 1.600 1/3 / 25 1/3 = 4 trabajadores.
Para obtener el número de máquinas necesarias, sustituimos en la senda de expansión: K = 5·L = 5·4 = 20
máquinas.
Teniendo en cuenta el precio de los factores productivos (w=5 y r=2), el coste mínimo de producir 1.600
latas/hora requiere el uso de 4 trabajadores (L=4) y 20 máquinas (K=20), dando lugar a un coste de: C= w·L +
r·K = 5·4 + 2·20 = 60 €/hora.
3.- (1) La demanda de avena en un mercado perfectamente competitivo viene dada por Q = 1.500 – 10p
(medida en toneladas). La función de costes totales a largo plazo de cada productor de avena es: C(q) = 2q3 –
20q2 + 120q donde q es la cantidad producida por cada productor (medida, también, en toneladas).
a) (0,5) Determine la cantidad intercambiada, el precio y el número de empresas en el equilibrio del mercado
a largo plazo, suponiendo que no existen barreras de entrada.
Unos años después, sale a la luz un estudio indicando las beneficiosas propiedades de la avena para la salud,
haciendo que la demanda de este cereal aumente rápidamente a Q(p) = 2.000 – 10p.
b) (0,25) Indique de forma cualitativa (razone, no realice cálculos) el efecto que podría esperarse a corto
plazo en el precio de la avena, la cantidad intercambiada y el número de empresas en el mercado.
c) (0,25) Calcule el precio, la cantidad intercambiada y el número de empresas en el nuevo equilibrio a largo
plazo, suponiendo que la nueva demanda de avena se mantiene estable.
Solución.
a) En el equilibrio a largo plazo, todas las empresas se sitúan en su punto muerto de explotación (Mínimo de
CMe).
CMe = C / q = 2q2 – 20q + 120
dCMe / dq = 0 → 4q – 20 = 0 → q = 5
CMe (q=5) = 70
Por tanto, sabemos que en el equilibrio a largo plazo el precio de mercado es 70 y la producción de cada
empresa es q = 5
La cantidad demandada a ese precio es: QD(p=70) = 800 toneladas.
En el equilibrio, la cantidad ofertada total (es decir, la cantidad ofertada por el conjunto de todas las empresas
presentes en el mercado) coincide con la cantidad demandada (800).
Si cada empresa en el equilibrio produce 5 unidades, y la producción total es de 800 unidades, el número de
empresas será: n = Q / q = 800 / 5 = 160 empresas.

b) Inicialmente la oferta no variará, ya que el número de empresas seguirá siendo 160. La demanda, sin
embargo, ha aumentado rápidamente. Un aumento de la demanda ante una oferta inicialmente estable traerá
consigo un aumento de precio y un aumento en la cantidad intercambiada de avena.

c) Este aumento del precio de mercado hace que las empresas comiencen a tener beneficios económicos
positivos. Puesto que no hay barreras de entrada, nuevas empresas se instalarán en el mercado, hasta hacer que
todas las empresas se sitúen en su punto muerto de explotación. Por tanto, el precio de mercado volverá a ser
p=70. A este precio, la cantidad demandada de avena será: QD(p=70) = 2.000 – 10·70 = 1.300 toneladas. Dado
que todas las empresas están situadas en su punto muerto de explotación, cada una de ellas se encontrará
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produciendo q=5, por lo que el número de empresas en el nuevo equilibrio a largo plazo será: n = Q / q =
1.300 / 5 = 260 empresas.

4.- (1) Usted se está planteando la viabilidad económica de un proyecto empresarial con un horizonte
temporal de cuatro años para el que ha obtenido la siguiente información:
- Ingresos anuales estimados: 900.000€ durante los cuatro años.
- Tasa impositiva aplicable: 20%
- Costes anuales estimados: 320.000€ durante los cuatro años.
- Al cabo de cuatro años pueden vender el negocio, con sus activos, por 500.000€
Será necesario adquirir, al inicio del proyecto (en el instante inicial), un equipo (Equipo A) del que se
conoce la siguiente información: coste de adquisición 300.000€; amortización lineal en tres años; pago al
contado al recibir el equipo.
Además, necesitará adquirir:
- Otro equipo al inicio del segundo año (Equipo B): coste de adquisición 300.000€; amortización
lineal en seis años; pago al contado al recibir el equipo.
- Un equipo adicional al comienzo del cuarto año (Equipo C): coste de adquisición 300.000€;
amortización lineal en seis años; pago al contado al recibir el equipo.
Se pide lo siguiente:
a) Represente todos los flujos de caja asociados al proyecto y su evolución temporal.
b) Sabiendo que el tipo de interés libre de riesgo del mercado es del 5%, calcule el valor actual neto del
proyecto. Indique si merece la pena llevar a cabo el proyecto o no.
NOTA: Plantee el estudio económico del proyecto, justificando adecuadamente las operaciones y los valores
obtenidos para realizar el análisis.

1. Modelo temporal de flujos de caja del proyecto (datos en miles de euros):

Venta
proyecto
Ingresos y gastos de explotación 900 900 900 900 (500)

Ingresos extraordinarios
Inversiones
Impuestos

0 1 2 3 4

EQ.A T1 320 EQ.B T2 320 T3 320 EQ.C 320

T4
(300) (300) (300)

FC0 FC1 FC2 FC3 FC4

2. Cálculo del salario anual para que la rentabilidad del proyecto sea del 100% (todos los datos se indican
en miles de euros):
Para cada año j: FCj = Ij – Gj –Tj – ∆Invj + Iextra,j
Los impuestos para cada año j son: Tj = t (Ij – Gj – Amortj + ∆Pj)
Para poder calcular los impuestos en cada ejercicio, necesitamos conocer previamente la amortización
de los recursos:

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AMORT.
EQUIPO A EQUIPO B EQUIPO C
TOTAL

Amort. Vcontab. Amort. Vcontab. Amort. Vcontab.

Año 0 -- 300

Año 1 100 200 -- 300 100

Año 2 100 100 50 250 150

Año 3 100 0 50 200 -- 300 150

Año 4 0 0 50 150 50 250 100

El valor contable de los activos al final del cuarto año es:

Vc = 0 (equipo A) + 150 (equipo B) + 250 (equipo C) = 400.
Si el proyecto se vende al final del cuarto año por 500, el valor de la plusvalía en el último año del
proyecto será:
∆P = PV – Vc = 500 – 400 = 100
Impuestos para cada período:
T1 = 0,2 · (900 – 320 – 100) = 96
T2 = 0,2 · (900 – 320 – 150) = 86
T3 = 0,2 · (900 – 320 – 150) = 86
T4 = 0,2 · (900 – 320 – 100 + 100) = 116

Flujos de caja para cada período:

FC0 = 0 – 300 = –300
FC1 = +900 – 96 – 320 – 300 = 184
FC2 = +900 – 86 – 320 = 494
FC3 = +900 – 86 – 320 – 300 = 194
FC4 = +900 + 500 – 116 – 320 = 964

Utilizando una tasa de descuento del 5%, el valor actual neto del proyecto será (en miles de euros):

184 494 194 964

𝑉𝐴𝑁(𝑘 = 0,05) = −300 + + + + = 1.283,98 €
(1 + 0,05) (1 + 0,05) 2 (1 + 0,05) 3 (1 + 0,05)4

Dado que el VAN resultante es positivo, sí merece la pena llevar a cabo el proyecto.