Preparado por: Econ.

Víctor Romero Pajares

EJERCICIOS DE FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE

PROYECTOS DE INVERSIÓN.

I. CALCULO DE LA DEPRECIACIÓN Y VALOR DE SALVAMENTO.

Una reconocida empresa cajamarquina vinculada al sector minero, en miras a
expandir su mercado viene elaborando un proyecto de inversión para tal fin.
Para ello le ha pedido a usted estime la depreciación y valor de salvamento de
la inversión fija tangible del proyecto, para un horizonte de planeamiento de 4
años proporcionándole la siguiente información:
1. Inversión fija tangible:

Costo
Costo total (en Tasa Vida
Equipos y accesorios de computo Cantidad Unitario (en
dólares) depreciación Útil
dólares)
Computadora Pentium IV
1 869,00 869,00 25% 4
Computadoras Pentium III 2 669,00 1338,00 25% 4
Impresora HP LASERJET 1000
1 333,00 333,00 25% 4
USB
Impresora Inyección HP
2 94,00 188,00 25% 4
DESKJET 3420
Quemador de Cds Samsung 1 50,00 50,00 25% 4
Scanner HP 2400C USB 1 92,00 92,00 25% 4
Fax 1 286,00 286,00 25% 4
Celulares (sistema RPM) 6 78,00 468,00 25% 4
Escritorio con 7 gavetas de 1,40m 3 128,57 385,71 10% 10
Muebles para computadora 3 100,00 300,00 10% 10
Estantes de 1,70x1,50 4 108,57 434,29 10% 10
Sillas tapizadas 10 25,71 257,14 10% 10
Sillón Giratorio 2 70,00 140,00 10% 10
Juego muebles de Sala 1 371,43 371,43 10% 10
Pizarra Acrílica 2 68,57 137,14 10% 10
 Preparado por: Econ. Víctor Romero Pajares

SOLUCIÓN.
1. Calculamos la depreciación anual de cada activo mediante cualquiera
de las dos formas alternativas siguientes
a. Dividimos el costo total invertido en cada activo entre su vida útil
b. Multiplicamos el costo total invertido en cada activo por su tasa de
depreciación anual.
2. Calculamos el valor de salvamente de cada activo.
VD (computadoras Pentium IV) = 869 – 217,25 x 4
=0
VD (Muebles para computadora) = 300 – 30 x 4
= 180
3. Calculamos el valor de salvamento total de la inversión sumando el
valor de salvamento obtenido para cada activo.

Costo
Costo
Equipos y accesorios de Unitario Vida Depreciación Valor de
Cantidad total (en
computo (en Útil anual Desecho
dólares)
dólares)
Computadora Pentium IV
1 869,00 869,00 4 217,25
0
Computadoras Pentium III
2 669,00 1338,00 4 334,50
0
Impresora HP LASERJET
1000 USB 1 333,00 333,00 4 83,25
0
Impresora Inyección HP
DESKJET 3420 2 94,00 188,00 4 47,00
0
Quemador de Cds
1 50,00 50,00 4 12,50
Samsung 0
Scanner HP 2400C USB
1 92,00 92,00 4 23,00
0
Fax 1 286,00 286,00 4 71,50 0
Celulares (sistema RPM)
6 78,00 468,00 4 117,00
0
Escritorio con 7 gavetas 128,57 385,71
de 1,40m 3
10 38,57 231,43
Muebles para 100,00 300,00
3
computadora 10 30,00 180,00
Estantes de 1,70x1,50 4 108,57 434,29 10 43,43 260,57
Sillas tapizadas 10 25,71 257,14 10 25,71 154,29
Sillón Giratorio 2 70,00 140,00 10 14,00 84,00
Juego muebles de Sala 1 371,43 371,43 10 37,14 222,86
Pizarra Acrílica 2 68,57 137,14 10 13,71 82,29
TOTAL 1108,57 1215,43
 Preparado por: Econ. Víctor Romero Pajares

II. CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE CAJA.

Ejercicio Nº 01.
Un importante empresario del sector forestal desea diversificar su cartea de
negocios. Para ello necesita ampliar su actual aserradero adicionando una
planta de secado correspondiente a dos cámaras de 50 m3 cada una. Sin
embargo para poder conocer la rentabilidad del proyecto es necesario elaborar
el Flujo de Caja, por lo que lo ha elegido a usted para la elaboración del mismo
proporcionándole la siguiente información.

Cuadro Nº 01

Producción en
Año Precio x m3 m3
2006 $1.800,00 70
2007 $1.800,00 75
2008 $1.800,00 80
2009 $1.800,00 85
2010 $1.800,00 90

Cuadro Nº 02

Inversiones Valor de compra Vida útil

Terrenos $12.000,00 -
Planta (2 cámaras) $50.000,00 20
Equipos $13.000,00 10
Capital de trabajo $14.000,00 -

Los costos de operación alcanzan a $ 800 por cada metro cúbico producido y los
costos fijos a $ 25000 anuales para los sueldos administrativos y $ 15000 anuales
para seguros. La tasa de impuestos a las utilidades es de 10% anual. La inversión total
del proyecto es financiada por el inversionista.
 Preparado por: Econ. Víctor Romero Pajares

SOLUCIÓN.

1. Calculamos y proyectamos los costos y gastos del proyecto.

Tenemos los siguientes datos

Costo variable unitario 800

Costos fijos 40000
Sueldos Adm. 25000
Seguros 15000

a. Calculamos los costos de producción proyectados.

Costos de producción proyectados

Años
Concepto 1 2 3 4 5
Producción 70 75 80 85 90
Costo de producción unitario 800 800 800 800 800
Total 56000 60000 64000 68000 72000

b. Calculamos los gastos de administración proyectados.

Gastos de Administración proyectados

Años
Concepto 1 2 3 4 5
Sueldos Adm. 25000 25000 25000 25000 25000
Seguros 15000 15000 15000 15000 15000
Total 40000 40000 40000 40000 40000

2. Calculamos los ingresos proyectados.

Ingresos proyectados
Años
Concepto 1 2 3 4 5
Producción 70 75 80 85 90
Precio por m3 1800 1800 1800 1800 1800
Total 126000 135000 144000 153000 162000
 Preparado por: Econ. Víctor Romero Pajares

3. Calculamos la depreciación y el valor de salvamento.

Valor de Valor de
Inversiones Vida útil Depreciación
compra Salvamento
Terrenos 12000 - - 12000
Planta (2 cámaras) 50000 20 2500 37500
Equipos 13000 10 1300 6500
Total 3800 44000

4. Calculamos los cambios en el capital de trabajo.

Si bien es cierto en este caso particular el capital de trabajo inicial se
encuentra determinado, existen cambios en el nivel de producción que
deben ir acompañados de nuevas inversiones en capital de trabajo. La
metodología para calcular los cambios en el capital de trabajo es la
siguiente:
a. Hallamos los cambios porcentuales en los niveles de producción.
Cambio porcentual en la producción Año 1 al Año 2= ((75-
70)/70) x 100 = 7,14%
b. Hallamos la inversión en capital de trabajo adicional necesario
para el Año 2 (Capital de Operación Año 0 x Cambio porcentual
Año 1 al Año 2)
Inversión en C. de Traba. = -1400 x 7,14% = -1000
Por lo tanto el capital de operación para operar el Año 2 será:
-14000 + -1000 = -15000

Inversión
Cambio Capital de
Periodo Producción en C.
porcentual operación
Traba.
Año 0 - - -14000 -14000
Año 1 70 7,14% -15000 -1000
Año 2 75 6,67% -16000 -1000
Año 3 80 6,25% -17000 -1000
Año 4 85 5,88% -18000 -1000
Año 5 90 - - -
 Preparado por: Econ. Víctor Romero Pajares

5. Construimos el Flujo de Caja.

Años
Concepto
1 2 3 4 5 6
Ingresos 126000 135000 144000 153000 162000
Egresos -99800 -103800 -107800 -111800 -115800
Costos de Producción -56000 -60000 -64000 -68000 -72000
Gastos de Administración -40000 -40000 -40000 -40000 -40000
Depreciación -3800 -3800 -3800 -3800 -3800
Utilidad Antes de impuestos 26200 31200 36200 41200 46200
Impuesto a la renta (10%) -2620 -3120 -3620 -4120 -4620
Utilidad después de impuestos 23580 28080 32580 37080 41580
Depreciación 3800 3800 3800 3800 3800
Inversión fija tangible -75000
Terrenos -12000
Planta (2 cámaras) -50000
Equipos -13000
Capital de Trabajo -14000 -1000 -1000 -1000 -1000
Recuperación del C. de Trabajo 18000
Valor de salvamento 44000
Flujo de Caja Económico -89000 26380 30880 35380 39880 107380

Para calcular el valor por recuperación del capital de trabajo se suman

la inversión en capital de trabajo más los cambios en el capital de
trabajo, dicho monto es incluido en el flujo de caja con signo positivo,
puesto que al final de la vida útil del proyecto el inversionista recupera
el monto invertido en capital de trabajo.