REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN RODRÍGUEZ

NÚCLEO CORO
LICENCIATURA: ADMINISTRACIÓN DE RECURSOS MATERIALES Y
FINANCIEROS
CURSO: ANÁLISIS Y MANEJO DE CARTERAS DE INVERSIONES
CÓDIGO: 32266

MAPA CONCEPTUAL:
TEORÍA DEL MERCADO DE CAPITALES

Elaborado por:
Toyo Zavala, Ana Lisbeth
C.I. 14.074.882

Coro, Noviembre de 2021

 Mercado de renta variable: se negocian acciones, es
conocido como la bolsa. Las empresas que cotizan dividen La aportación fundamental de esta teoría la
Hipótesis de la teoría del mercado de
su capital en partes y a eso es a lo que denominan constituye el modelo de precios de equilibrio de
acciones (participaciones en el capital de la empresa), y activos financieros (CAPM) el cual trata de
capitales:
pueden optar por poner todo o parte de sus acciones encontrar una relación de equilibrio entre  Sobre los inversores
(capital) a la venta, normalmente mediante una Oferta
Pública de Venta. , un indicador que se utiliza rentabilidad y riesgo para los títulos o carteras  Sobre los Mercados
habitualmente para medir la importancia es la de títulos.
capitalización bursátil de los valores negociados en
relación con el producto interior bruto (PIB).

Objetivos del mercado de capitales:

*Permitir la transferencia de recursos de los ahorradores, a
Mercado de derivados: Sus productos son derivados inversiones en el sector productivo de la economía.
financieros. Pueden tener como activo subyacente activos La teoría del mercado de capitales es *Establecer eficientemente los recursos a la financiación de
tan diferentes como una acción, un bono, un tipo de interés empresas del sector productivo.
o una materia prima. Al ser un mercado tan amplio y con una teoría económica acerca de la *Ofrecer una amplia gama de productos, segun las
tanta variedad de productos a veces se les clasifica de valoración de activos que explica cómo necesidades de inversión o financiación de los
forma separada de los mercados de capitales. participantes
se determinan los precios de los títulos
en los mercados financieros.

Este mercado se divide en:

El mercado de capitales o mercado accionario: Su principal *Mercado de renta fija.
objetivo es participar como intermediario, así mismo es el
La teoría del mercado de capitales parte *Mercado de renta variable.
espacio en el cual se efectúa una transferencia de activos y de unos supuestos muy restrictivos, *Mercado de crédito y derivados
recursos financieros, con el fin de canalizar el ahorro y la adopta algunas de las hipótesis del
inversión por medio de la intervención de entidades modelo de la media-varianza a las que se
especializadas como comisionistas de bolsas, calificadoras
añaden otras hipótesis.
de valores y la bolsa de valores.

Mercado de renta fija: se negocian títulos de

renta fija (bonos, letras, etc.), y por tanto su
Características del mercado de capitales
*Consolida los recursos de los ahorradores.
El Mercado de Capitales se caracteriza y diferencia del mercado poseedor es un acreedor de la empresa
monetario en dos aspectos:
*Relacionado con el desarrollo y crecimiento económico. *Riesgo: gran número de agentes; emisores públicos con garantía del emisora, y esto se verá reflejado en las
*Ofrece diferentes alternativas de inversión a largo y corto estado, emisores con alto nivel de riesgo, compañías con diferentes obligaciones que debe afrontar ante un
plazo, los cuales reducen riesgos y diversificación de
carteras.
calificaciones crediticias o estados con diferentes niveles de riesgo evento crediticio.
*Liquidez: hay una gran diversidad de liquidez. Desde títulos de fácil
*Utiliza economías de escala para reducir los costos de colocación en el mercado secundario hasta títulos cuya estrategia
transacción en la movilización de recursos. habitual sea mantenerlos hasta vencimiento.
*Las entidades partícipes constantemente informan,
facilitando la toma de decisiones y el seguimiento.
Funciones Principales:
*Sirve como vehículo canalizador de inversión en capital a
largo plazo.
*Da oportunidades para diversificar el riesgo y elevar la
En ausencia de un mercado de capitales los ahorradores movilidad del capital.
solo pueden cubrirse contra el riesgo al adquirir el activo La evolución del mercado nacional está * Fuente de información continua, facilitando data de
líquido, mientras que en el caso opuesto los recursos condicionada a los eventos externos, empresas y el gobierno en cuanto a: estados financieros,
pueden destinarse hacia la inversión de alta rentabilidad.
Pero si el mercado de capitales está poco desarrollado,
gracias a la liberalización de la cuenta de criterios de la gerencia, desempeño respecto a los
objetivos y metas planteadas, política de inversión,
los agentes invierten en tecnologías de bajo riesgo que capitales que a su vez conduce a apalancamiento, entre otros.
no elevan la productividad general de la economía, mercados más grandes, líquidos, volátiles
sosteniéndola en un mal equilibrio y sin incentivos para
los agentes.
e integrados, con beneficios y con riesgos.

Hipótesis de la teoría del mercado de capitales:

Sobre los inversores
*Buscan maximizar la utilidad esperada de sus carteras de títulos
*Los inversores son racionales Hipótesis de la teoría del mercado de capitales:
*Presentan aversión al riesgo Sobre los mercados
*Se comportan como diversificadores eficientes para un riesgo *El mercado es perfecto Las condiciones para que el mercado esté en equilibrio:
*La utilidad sólo depende de la rentabilidad esperada y el riesgo
*No hay impuestos *Coincide la oferta y demanda de todos los títulos (no hay excesos), fijados
*Se muestran indiferentes entre dividendos intereses y ganancias de
*No hay costes de transacción precios y cantidades, para activos, carteras con riesgo y el activo libre de
capital o plusvalías
*Títulos infinitamente divisibles riesgo
*Los dividendos son lo que remunera al accionista
*Si hay desfase entre oferta y demanda de un activo financiero, el precio y,
*Los intereses son el precio del dinero en el tiempo, remuneran a los que *Todos los inversores pueden prestar y endeudarse sin límite por tanto, la rentabilidad, no es de equilibrio
compran deuda (prestan) al mismo tipo de interés de un activo sin riesgo. *La cartera demandada por un inversor debe incluir todos los títulos con
*Las ganancias de capital son la diferencia en el valor de la inversión, lo
*El volumen de activos con riesgo en el mercado se considera riesgo del mercado
que se aprecia o deprecia
dado de antemano *Si todos los inversores ven los mismos títulos y carteras, con la misma
*El horizonte de planificación es de un período (modelo estático)
*Todos los títulos fueron emitidos al comienzo del período distribución rentabilidad riesgo y se verifica el Teorema de Separación de
*Pronostican las distribuciones de probabilidad de la rentabilidad de los
Tobin
títulos y carteras para el próximo período (expectativas) *Todas las empresas han adoptado sus decisiones financieras *Para que exista equilibrio todo título debe ser poseído por alguien (incluido
*Presentan expectativas homogéneas todos los inversores se enfrentan al y no aparecen nuevas empresas (condiciones dadas y la el activo libre de riesgo).
mismo conjunto de carteras, misma frontera eficiente y mismo horizonte
relación rentabilidad-riesgo no se modifica con la entrada- *Todos los activos con riesgo del mercado, esa es la cartera de mercado M
temporal (en Markowitz no tenía por qué pasar)
*Disponen de las mismas oportunidades de inversión, aunque pueden salida de empresas)
diferir en su presupuesto.
 Análisis Final

El crecimiento del sistema financiero y mercado de capitales dependen

exclusivamente del desarrollo económico del país y que como efecto colateral del
crecimiento de la economía real se incrementan las necesidades de servicios
financieros y de financiación de proyectos productivos.

También, se considera que el crecimiento de la economía real va ligado al

desarrollo del sistema financiero que en la actualidad los dos componentes son la
base del nuevo sistema homologado de reforma financiera concurrente en
economías emergentes.

El objetivo de este mapa conceptual es estimar un modelo que muestre la

influencia del desempeño del mercado de capitales sobre el crecimiento de la
economía venezolana, teniendo en cuenta los principales determinantes del
crecimiento de la economía real.

Es decir que una mayor propensión al ahorro genera un incremento en la

inversión, gracias a la producción de excedentes de capital, porque los
ahorradores buscan invertirlo y generar mayor riqueza, y un resultado es la
creación, formación y transformación de nuevas industrias y a su vez generadoras
de ingresos.
Según Cárdenas & Escobar (1995), los países que registran tasas elevadas de
formación de capital son capaces de mantener una economía en crecimiento
porque, dicha inversión se encuentra ligada a los recursos del ahorro por parte de
los ahorradores que están dispuestos a entregar a través del mercado de capitales
y en el caso de Venezuela a través del movimiento bursátil.
Para entrar al mercado de capitales es muy importante argumentar la
recolección y procesamiento de la información de manera sistemática para
analizar los pro y contra de los proyectos individuales, con los cuales las
instituciones analizan la información acerca de las características de los proyectos
y destinan recursos a aquellos de mayor rendimiento, influyendo de esta forma en
un mayor crecimiento económico y en la diversificación del riesgo.