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EJERCICIO N° 1.
Único
Una Empresa, dedicada a la producción de muebles, se le presentan dos opciones: A) Continuar en
el mercado o B) Colocar su capital acumulado de Cuatro Millones (4.000.000,00) de Bs. en un
Banco de Inversión a una tasa del 200% anual a interese simple, menos el 15 % anual por gastos
bancarios de gestión financiera, sobre el total de intereses ganados anualmente.
La empresa, realiza su estudio financiero, de continuar en el mercado y realiza su proyección
económica, bajo el siguiente presupuesto de Ingresos vs costos y gastos, para el mes de Enero:
Ingresos de Venta en el Mes:
25 Sillas a Bs. 20.000,00 cada una. -> 500.000,00
15 Sillas plegables a Bs. 10.000,00 cada una. -> 150.000,00
20 Sillones a Bs. 20.000,00 cada una. -> 400.000,00
15 Simi sillones a Bs. 12.000,00 cada una. -> 180.000,00
20 Butacas a Bs. 30.000,00 cada una. -> 600.000,00
15 Mesas a Bs. 15.000,00 cada una. -> 225.000,00
20 Juego de Comedores a Bs. 25.000,00 cada una. -> 500.000,00
20 Bibliotecas a Bs. 40.000,00 cada una. -> 800.000,00
Ingresos: 3.355.000,00

Costos y Gastos, Incurridos en el Mes:

1) Materia Prima el 30 % del total de los ingresos.

3.355.000,00 * 30%= 1.006.500,00
2) Mano de Obra Directa, el 20 % del total de los ingresos.
3.355.000,00 * 20%= 671.000,00
3) Costos Indirectos de Producción, el 10 % del total de los ingresos.
3.355.000,00 * 10%= 335.500,00
4) Gastos Administrativos 8 % y Ventas, el 5 % del total de los ingresos.
3.355.000,00 * 8%= 268.400,00
3.355.000,00 * 5%= 167.750,00
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5) Transporte el 3 % del total de los ingresos.

3.355.000,00 * 3%= 100.650,00

6) Alquiler del local el 10 % del total de los Costos de la Materia Prima y la Mano de Obra.
1.677.500,00 *10%= 167.750,00
7) Pago por anticipado el alquiler del Mes de Febrero.
167.750,00
8) La empresa deprecia sus activos fijos totales por el 10 % de su valor de adquisición de
2.000.000, con un valor de salvamento del 10 % y una vida útil de 5 años.
2.000.000 * 10%= 200.000
2.000.000 – 200.000=1.800.000
Valor de salvamento: 200.000
(2.000.000-200.000)/5=360.000
AÑO Cuota de Depreciación Valor neto en libros
depreciación acumulada
1 360.000 360.000 1.640.000
2 360.000 720.000 1.280.000
3 360.000 1.080.000 920.000
4 360.000 1.440.000 560.000
5 360.000 1.800.000 200.000

Gastos Totales: 2.885.300,00 (ENERO)

Gastos totales mensuales: 2.717.550,00

Ganancias netas: 469.700,00 (ENERO)

Ganancias netas: 637.450,00

Datos Adicionales:
1) La empresa estima una utilidad mensual del 30% sobre el total de los ingresos Brutos.
3.355.000*30%=1.006.500,00
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2) La inflación del año, según la Proyección del BCV, es del 48 %.

637.450*12=7.649.400,00
7.649.400,00*48%= 3.671.712,00
7.649.400,00 – 3.671.712,00 = 3.977.688,00

3) La tasa de I.S.L.R, a pagar es el 34 % de la utilidad.

3.977.688,00 * 34%= 1.352.413,92
4) La Administración Tributaria, admite la deducción del efecto de la inflación como gasto,
por la pérdida del poder adquisitivo, De los activos monetarios en virtud que ésta
tipificado en la ley del I.S.L.R.
5) La empresa, decide otorgar un bono de producción del 5% a los trabajadores y un 10 %
como anticipo de dividendos a los accionistas de la empresa, de la utilidad después de
haber pago el I.S.L.R., mensualmente.
3.977.688,00 - 1.352.413,92= 2.625.274,08 / 12= 218.772,84
218.772,84*5%= 10.938,64 (El 5% que recibirán los trabajadores)
218.772,84*10%= 21.877,28 (El 10% que recibirán los accionistas)

6) La empresa requiere todos los meses, como capital de trabajo, en dinero en efectivo una
aproximado del 21 % del total de la Inversión, para operar el siguiente mes, con un
margen de error entre 0 y 1 % como aceptable.
2.717.550,00*21% = 570.685,5

7) La Junta Directiva, decide que la Empresa, para seguir operando la tasa de retorno de la
inversión, debe ser superior al 1 % de la tasa de retorno de la inversión que le otorga la
Banca de inversión.
Banca:
8.000.000*15% = 1.200.000
8.000.000 – 1.200.000=6.800.000
6.800.000 * 48% =3.264.000
6.800.000 - 3.264.000 = 3.536.000 *1% = 35.360,00
Negocio:
218.772,84 *12 = 2.625.274,08 *1% = 26.252,74
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8) La empresa invirtió la cantidad de Bs 1.500.000,00, en la Banca de inversión, a una tasa del

20 % anual, con capitalización bimensual con la finalidad de cubrir los gastos
administrativos, ventas y depreciación de activos mensualmente.

1.500.000 * 20% = 300.000

La empresa adquirió un préstamo bancario, por la cantidad de Bs 2.400.000,00, a una tasa del 25
% anual, para capital de trabajo, mensual.
2.400.000 * 25%= 600.000

Se pide:
1) Determinar: El flujo neto de efectivo en caja, que queda mensualmente, en la Empresa,
como capital de trabajo para el mes siguiente y, si cumple con la norma de control interno
financiera, del punto N° 6.
218.772,84 - 10.938,64 - 21.877,28 = 185.956,92
La empresa no cumple con la norma, ya que requiere 570.685,5 y su flujo de caja es de
185.956,92

2) Determinar: Cuanto es la ganancia neta anual de la Empresa, financiera, considerando

todas las deducciones.
185.956,92 *12= 2.231.483,04

3) Determinar: Cuanto son los dividendos anticipados a los accionistas, anualmente.

218.772,84*10%= 21.877,28*12 =262.527,36

4) Determinar: Cuanto es la ganancia neta que arroja, la Opción “B”, mensualmente.

8.000.000*15% = 1.200.000
8.000.000 – 1.200.000=6.800.000
6.800.000 * 48% =3.264.000
6.800.000 - 3.264.000 = 3.536.000 /12 = 294.666,67
5) Determinar: Cuanto es la ganancia neta mensual.
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185.956,92

6) Determinar: Cuanto es el I.S.L.R, que pagaría la empresa, mensualmente, si anticipara su

obligación tributaria anualmente.
1.352.413,92 /12 = 112.701,16
7) Determinar: Cuanto serían los dividendos anticipados a los accionistas, si los pagaran
mensualmente.
218.772,84*10%= 21.877,28 (El 10% que recibirán los accionistas)

8) Determinar: Cuanto es la tasa de utilidad neta mensual, calculada sobre los ingresos
Brutos Totales, mensuales.
3.355.000 – 100%
185.956,92 – x?
X= 5.54%

9) Determinar: Cual es el costo de oportunidad, de la empresa, si decide por una opción y

dejado de percibir la tasa de retorno de la opción no considerada.

El costo de oportunidad sería: 294.666,67 - 185.956,92 = 108.709,75

10) Determina: Cuál es la mejor opción.

La mejor opción es ingresar el dinero en el banco, ya que da mejores dividendos cada mes
y se ahorra todo el problema que conlleva mantener en pie.

Valor de cada pregunta Correcta: 2 Punto: Para un total de 20 Puntos:

Estudien con Tiempo y Justo a Tiempo.

Buena suerte.

En Este Examen Final.

Pedro Camargo.
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