EL PROBLEMA

Planteamiento del problema

Las cienciassociales son un conjunto de disciplinas que estudian el

origen y desarrollo de las instituciones y de las relaciones entre las ideas que
conforman la vida en sociedad. Entre estas se mencionan la sociología,
geografía, historia, antropología, derecho y la economía; la cual es definida
por Adam Smith (1776) en su obra titulada “La riqueza de las naciones” como
un sistema autorregulado de mercado que satisface de forma automática las
necesidades económicas de la población.

Sin embargo, esta conceptualización se ha expandido en los últimos

años,abarcandoaspectos como el estudio de las finanzas internacionales,
examinando ciclos económicos, analizando el desarrollo y crecimiento
económico de las naciones y un aspecto muy importante, determinando qué
medidas a nivel gubernamental se deben aplicar por medio de la política
económica, política fiscal y política monetaria (Samuelson, 2006).

En esta orientación, es pertinente esgrimir la opinión de Chacón, J.

(2013) que manifiesta la concepción de las políticas públicas como expresión
formal de la voluntad del gobierno con el propósito de establecer mediación
entre la relación sociedad-gobierno; es decir, las políticas públicas son
acciones dirigidas a la resolución de problemas de una sociedad.

En contraste, Pressman y Wildavsky (1973) manifiestan que las

políticas públicas denotan las intenciones de las fuerzas políticas de un
gobierno incluyendo las consecuencias de sus actos, en pocas palabras se

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puede mencionar que las políticas públicas son macrolineamientos que
conceptualizan políticas generales y específicas a las demandas
socioeconómicas.

En virtud de lo anterior,Luis Barreto (2010), explica que la Política

Monetaria es un conjunto de acciones y decisiones adoptadas por las
autoridades de los Bancos Centrales con el propósito de regular la
circulación monetaria, el costo y la disponibilidad del crédito para todos los
sectores de la economía.
En tal sentido, los inversionistas globales están posicionados para un
ajuste coordinado de la política monetaria por parte de los principales bancos
centrales del mundo, pues para Sri-Kumar (2108), aunque la Reserva
Federal de Estados Unidos ya lleva un gran trecho recorrido con el aumento
sostenido de las tasas de interés, los otros recién están comenzando: el
Banco Central Europeo está listo para finalizar su programa de compra de
bonos a fin de año; el Banco de Inglaterra se inclina por subir las tasas de
interés solo por tercera vez en 10 años; mientras que aumentaban las
preocupaciones de que el Banco de Japón terminara el objetivo de
rendimiento cero para los bonos del gobierno a10 años en su Reunión de
política monetaria del 31 de julio del 2018.

Por su parte, Los presidentes de los bancos centrales de Suramérica

analizan los desafíos que enfrentan las políticas monetarias de la región ,
pues en la XXXV Reunión de las autoridades monetarias de Argentina,
Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador, Paraguay, Perú y Uruguay, celebrada el
29 de octubre de 2018, se presentaron dos investigaciones, una sobre la
supervisión e interconexión de los sistemas de pago y otra sobre los retos de
los esquemas monetarios basados en metas de inflación.

Respecto a la primera, se señaló la importancia de mantener ancladas

las expectativas de inflación en un entorno en donde se presentan choques
de oferta y cambios en precios relativos persistentes. La experiencia de los

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bancos centrales en la región también muestra la importancia de contar con
una posición fiscal sólida y con un sistema financiero robusto y
adecuadamente regulado, indica el comunicado al enumerar las principales
conclusiones del encuentro en la capital argentina.

En otra latitud, el Banco Central de Venezuela es la institución con

competencias monetarias exclusivas obligatorias, es decir, es la encargada
de definir y ejecutar la política monetaria en el país, tal como lo establece la
Constitución de la Bolivariana de Venezuelaen su artículo 318; en virtud de
ello,este organismo aplica la política monetaria mediante los determinados
instrumentos como lo son las operaciones de mercado abierto (OMA),
descuento, redescuento, anticipo, reporto, la persuasión moral y la fijación
del encaje legal.

En este sentido, el encaje legal no es más que un porcentaje de los

depósitos totales que un banco debe mantener dentro del Banco Central de
Venezuela en forma obligatoria; es, en palabras de Maza Zavala (2007) un
instrumento coercitivo con impacto directo e inmediato en las reservas
bancarias, pues cuando el coeficiente se reduce ocurre una expansión del
potencial crediticio bancario o cuando aumenta se induce una contracción de
éste,por lo tanto,cuando el encaje legal es aplicado, afecta directamente a
los bancos en materia de disponibilidades.

En el momento en que el Banco Central de Venezuela aplica una

política monetaria contractiva o expansiva (disminución o aumento del
porcentaje sobre los depósitos totales) se afectan las disponibilidades en los
bancos y, en consecuencia, la cantidad de papel moneda que poseen para
otorgar a sus prestatarios;por lo tanto, los préstamos que realizan las
instituciones financieras inciden en la liquidez de la economía circulante
afectando las variables macroeconómicas, entre ellas la inflación.

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 De acuerdo con Nieto G. (2010) la inflaciónse refiere al aumento de
precios de bienes y servicios en un periodo de tiempo determinado;
asimismo, indica que la inflación es la pérdida del valor real del dinero,debido
a que para un mismo servicio o bien, hay que pagar más dinero; por lo tanto,
la inflación se relaciona directamente con la masa monetaria que circula en
una economía, y el Banco Central de Venezuela utiliza el encaje legal para
regular el exceso de liquidez durante un periodo determinado.

Todo lo anterior devela la necesidad de estudiar la efectividad del

encaje legal como instrumento de control monetario, su impacto,
consecuencias y la incidencia de suimplementación para contrarrestar la
inflación durante el período 2014-2018. Por consiguiente, se formulan las
siguientes interrogantes:

¿Cuál es la metodología del cálculo del instrumento encaje legal

aplicado por el BCV durante el periodo desde el 2014 – hasta el 2018?

¿Cuál es el impacto del encaje legal en la inflación en la economía

venezolana durante el periodo 2014-2018?

¿Cuál es el impacto de la aplicación del encaje legal como instrumento

de política monetaria durante el periodo 2014-2018?

Objetivos de la investigación

Objetivo general

 Analizar el impacto del encaje legal como instrumento de política

monetaria aplicado por el Banco Central de Venezuela en la inflación
desde el año 2014 hasta el 2018.

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Objetivos específicos

 Verificar la metodología del cálculo del instrumento encaje legal

aplicado por el Banco Central de Venezuela durante el periodo desde
el 2014 hasta el 2018.

 Describir la situación actual del instrumento de política monetaria

encaje legal aplicado por el Banco Central de Venezuela en la
inflación durante el periodo desde el 2014 hasta el 2018.

 Determinar el impacto de la aplicación del encaje legal aplicado por el

Banco Central de Venezuela en la inflación durante el periodo desde
el 2014 hasta el 2018.

Justificación de la investigación

Es importante destacar que, el estudio tiene sus limitaciones como

toda investigación que se centra en un área específica de trabajo; sin
embargo, se estima que los aportes serán en los siguientes aspectos:

El impacto de la aplicación del encaje legal como instrumento de

política monetaria permitirá tanto a la banca pública como a la privada su
articulación en el diseño y formulación de estrategias corporativas para
favorecer su cartera de clientes.

La investigación es significativa para la colectividad, desde el punto de

vista social, debido a que la puesta en práctica de esta política por parte del
Estado a través de su autoridad monetaria, pretende modificar la situación
actual de la población y mejorar su calidad de vida facilitando el acceso a
bienes y servicios.

Asimismo, esta investigación beneficiará a la comunidad estudiantil de

la Escuela Nacional de Administración y Hacienda Pública (Enahp-iut) toda

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vez que procura ser una referencia para la extensión de sus conocimientos y
pueda servir no sólo como requisito para la culminación de estudios, sino que
también se tome como una herramienta teórica y se aplique para un mejor
funcionamiento del sistema financiero venezolano.

Limitaciones de la Investigación

Fidias G. Arias (2006) define las limitaciones de la Investigación como

losobstáculos que eventualmente pudieran presentarse durante el desarrollo
del estudio y que escapan del control del investigador. De acuerdo a lo
anterior para realizar el estudio del impacto del encaje legal en la inflación en
la economía venezolana durante el periodo 2014-2018 presenta las
siguientes limitaciones:

Inexistencia de los índices inflacionarios emitidos por el Banco Central

de Venezuela periodo 2014-2018.
Los recursos financieros para el desarrollo de la investigación
provienen de los estudiantes.
Las resolucionesreferidas al encaje legal emitidas por el Banco Central
de Venezuela no siempre fueron publicadas bajo el mismo formato lo que
generó un trabajo adicional a realizarse.

Delimitaciones de la investigación

El autor Carlos Sabino la define como “…una etapa ineludible en todo

proceso de obtención de conocimientos, porque ella nos permite reducir
nuestro problema inicial a dimensiones prácticas dentro de las cuales es
posible efectuar los estudios correspondientes...” En otras palabras, delimitar
un tema implica enfocar de manera concreta el área de interés, su alcance y
especificarsus límites.

Los periodos a analizar podrían dar una conclusión específica en esos

años determinados, siendo esta una de las delimitantes dentro de la

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investigación relacionada con la aplicación del encaje como instrumento de
política monetaria en las disponibilidades bancarias. Otro punto delimitante
es el encaje legal, como uno de los instrumentos para la ejecución de la
política monetaria, ya que las demás herramientas que posee el Banco
Central de Venezuela buscan el mismo fin: regular la cantidad de circulante
dentro de la economía nacional.

Por último, el periodo de tiempo tomado para realizar el análisis el

cual comprende desde el año 2014 hasta el año 2018.