Puffles es una empresa nueva que requerirá una inversión en activo fijo de S/ 110,000 con un

valor de recupero del 20%, el activo se estima duraría 5 años y se deprecia por el método de la
línea recta.
- La demanda estimada del primer año es 34,000 unidades anuales que se venden al precio de
S/ 4, siendo su costo de producción unitario de S/ 1.
- Según estimaciones la demanda crecerá 9% cada año y los gastos administrativos y de ventas
son de S/ 6,560 por mes.
- Se paga una tasa tributaria del 28% sobre las utilidades.
- Tasa libre de riesgo es 2.25%, Rentabilidad de mercado 11%, Beta desapalancado 1.10,
Relación D/E=5/3.
- El 30% de la inversión es financiado por un préstamo bancario al 26% TEA con pagos
semestrales durante 3 años bajo la modalidad de cuotas decrecientes.
- El 40% de la inversión es financiado por bonos con tasa cupón del 7.5%, con pago de cupones
anuales durante 5 años.
- Considerar una vida del proyecto de 5 años.
Hallar:
1. Wacc
2. El flujo de caja financiero.
3. Valor presente neto.
4. Tasa Interna de retorno.
5. El índice de rentabilidad.
6. La relación Beneficio-Costo.
7. El periodo de recuperación de la inversión.
10,000 con un
el método de la

en al precio de Imputs de valor Depresiacion por metodo de la linea recta

vos y de ventas Inversión AF S/ 110,000.00 C S/ 110,000.00

Valor de Recupero 20% S S/ 22,000.00
do 1.10, Vida del Activo 5 n 5

pagos Q1 34000 Depreciacion

ago de cupones g 9% Año Anual
Precio S/ 4.00 0
Costo de produccion S/ 1.00 1 S/ 17,600.00
Gastos Operativos S/ 78,720.00 2 S/ 17,600.00
t 28% 3 S/ 17,600.00
Vida util 5 4 S/ 17,600.00
5 S/ 17,600.00
Rf 2.25%
Rm 11%
Bd 1.1 Proyeccion de la Demanda
E/D 5/3
Año 1
Unidades 34000

Costo de capital del inversionista (Ke)

D 3
E 5
A 8

Calculo de la deuda (Kd)

Importe
Prestamo S/ 33,000.00
Bonos S/ 44,000.00
S/ 77,000.00

Calculo del Wacc (Cppc)

Wacc

Tablas de amortizacion

VA S/ 33,000.00
TEA 26%
P (Semestral) ?
n 6

Semestre Cuota
0
1 S/ 9,542.41
2 S/ 8,868.67
3 S/ 8,194.94
4 S/ 7,521.20
5 S/ 6,847.47
6 S/ 6,173.73

Año 1
Amortizacion S/ 11,000.00
Interes S/ 7,411.08

VA S/ 44,000.00
TEA 7.50%

Año 1
Amortizacion
Interes S/ 3,300.00
do de la linea recta
(+)
(-)
U S/ 88,000.00 (-)
D S/ 17,600.00 (-)
=
Depreciacion Valor (-)
Acumulada En Libros =
S/ 110,000.00 (+)
S/ 17,600.00 S/ 92,400.00 (-)
S/ 35,200.00 S/ 74,800.00 (+)
S/ 52,800.00 S/ 57,200.00 =
S/ 70,400.00 S/ 39,600.00 (+)
S/ 88,000.00 S/ 22,000.00 (-)
(-)
(+)
=

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

37060 40395 44031 47994

ersionista (Ke)
%
38%
63% B 1.5752
100% PR 8.75%
Ke 16.03%

% TEA
43% 26%
57% 7.50%
100% Kd 15%

14.19%

Prestamo
 TES 12.2497%
P S/ 8,083.30
Amortizacion S/ 5,500.00

Interes Amortización Deuda

S/ 33,000.00
S/ 4,042.41 S/ 5,500.00 S/ 27,500.00
S/ 3,368.67 S/ 5,500.00 S/ 22,000.00
S/ 2,694.94 S/ 5,500.00 S/ 16,500.00
S/ 2,021.20 S/ 5,500.00 S/ 11,000.00
S/ 1,347.47 S/ 5,500.00 S/ 5,500.00
S/ 673.73 S/ 5,500.00 S/ -

Año 2 Año 3
S/ 11,000.00 S/ 11,000.00
S/ 4,716.14 S/ 2,021.20

Bonos

Cúpon S/ 3,300.00

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

S/ 44,000.00
S/ 3,300.00 S/ 3,300.00 S/ 3,300.00 S/ 3,300.00
 Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Ventas S/ 136,000 S/ 148,240 S/ 161,582 S/ 176,124
Costo de produccion S/ 34,000 S/ 37,060 S/ 40,395 S/ 44,031
Gastos Operativos S/ 78,720 S/ 78,720 S/ 78,720 S/ 78,720
Depreciacion S/ 17,600 S/ 17,600 S/ 17,600 S/ 17,600
UAI S/ 5,680 S/ 14,860 S/ 24,866 S/ 35,773
Impuestos S/ 1,590 S/ 4,161 S/ 6,963 S/ 10,016
UDI S/ 4,090 S/ 10,699 S/ 17,904 S/ 25,757
Depreciacion S/ 17,600 S/ 17,600 S/ 17,600 S/ 17,600
Inversion S/ 110,000.00
Valor de recupero
FCE -S/ 110,000.00 S/ 21,689.60 S/ 28,299.20 S/ 35,503.66 S/ 43,356.53
Prestamo S/ 77,000.00
Amortizacion S/ 11,000.00 S/ 11,000.00 S/ 11,000.00 S/ -
Interes S/ 10,711.08 S/ 8,016.14 S/ 5,321.20 S/ 3,300.00
Escudo fiscal S/ 2,999.10 S/ 2,244.52 S/ 1,489.94 S/ 924.00
FCF -S/ 33,000.00 S/ 2,977.62 S/ 11,527.58 S/ 20,672.40 S/ 40,980.53
 Año 5
S/ 191,975
S/ 47,994
S/ 78,720
S/ 17,600
S/ 47,661
S/ 13,345
S/ 34,316
S/ 17,600

S/ 22,000.00
S/ 73,916.15

S/ 44,000.00
S/ 3,300.00
S/ 924.00
S/ 27,540.15