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Ratios Contables
V. Ratio de Rentabilidad 4
Pueden definirse cinco áreas que nos permiten explorar los ratios y son: A) Liquidez,
B) Manejo de la Deuda, C) Manejo de Activos, D) Rentabilidad y E) Retorno a
Inversores.
A continuación se detalla algunos de los ratios más populares agrupados por áreas:
*Ratio de liquidez corriente: sirve para medir la liquidez que tiene la empresa en el
corto plazo, así como también la habilidad que puede tener la firma para hacer frente
a obligaciones que surjan subrepticiamente.
FórmulaÆ Activo·corriente
Pasivo·corriente
*Ratio de liquidez ácida: es una medida más rigurosa para medir la liquidez de la
firma, dado que sustrae del activo corriente a los inventarios.
FórmulaÆ Costo·de·ventas
Nivel·promedio·de·inventarios
I – Cantidad de Deuda
*Endeudamiento en relación a activos: muestra qué proporción de los activos totales
han sido financiados con deuda.
FórmulaÆ Pasivos·totales
Activos·totales
*Endeudamiento en relación al patrimonio neto: mide la proporción de la deuda
tomada con el capital propio.
FórmulaÆ Deuda
Patrimonio·Neto
*Relación deuda de largo plazo sobre capitalización total: mide hasta qué punto se
utiliza la deuda de largo plazo para financiación permanente.
FórmulaÆ Deuda·L arg o·Plazo
Deuda·L arg o·Plazo + Patrimonio·Neto·de·Accionistas
II – Cobertura de la deuda
*Cobertura de intereses (clásico de las calificadoras de crédito): mide cuántas veces
los gastos en intereses anuales son cubiertos por las ganancias operativas.
FórmulaÆ EBIT
Intereses·a·pagar
*Leverage financiero: mide la relación entre los activos que se manejan y el capital
propio. A mayor valor, se asume que la empresa es más riesgosa.
FórmulaÆ Activos·Totales
Patrimonio·Neto
*Rotación de las cuentas a cobrar: indica cuantas veces se reciben las cuentas a
cobrar, en promedio, a lo largo del año.
FórmulaÆ Ventas·netas
Cuentas·a·cobrar·promedio
*Rotación de los activos totales: mide la eficiencia de la firma en el manejo de los
activos.
FórmulaÆ Ventas·netas
Activos·totales·promedio
IV. Rentabilidad
I-Márgenes
*Margen Bruto de Utilidad: mide el retorno generado por la empresa considerando
los costos generados por el costo de ventas.
FórmulaÆ Ganancia·bruta
Ventas·netas
*Margen operativo de utilidad: mide el retorno de las operaciones de la empresa
una vez que se dedujeron los costos operativos.
FórmulaÆ EBIT
Ventas·Netas
*Margen neto de utilidad: mide el rendimiento de las operaciones de la firma
considerando todos los gastos.
FórmulaÆ Ganancia·neta(Ganancia·después·de·impuestos)
Ventas
*Retorno sobre activos: mide la eficiencia para manejar los activos y generar retornos
sobre la inversión.
FórmulaÆ Ganancia·neta
Activos·Totales
*Retorno sobre patrimonio neto: mide la eficiencia para manejar los activos y
generar retornos sobre la inversión de los accionistas.
FórmulaÆ Ganancia·neta
Patrimonio·neto
E) Ratios de Retorno para los inversores
*Ganancias por acción: muestra el retorno obtenido por la empresa por cada acción
en circulación. Cabe remarcar que son las GANANCIAS y NO LOS DIVIDENDOS
las que se utilizan para calcular este ratio.
FórmulaÆ Ganancia·Neta
Cantidad·promedio·de·acciones·en·circulacion
*Rendimiento del dividendo: expresa qué porcentaje del precio de la acción paga
como dividendo la empresa. Es muy importante para las acciones de empresas
“pagadoras de dividendos” (como Siderar y Tenaris), que en muchas ocasiones se
comparan con un título de renta fija.
FórmulaÆ Dividendo·por·accion
Pr ecio·de·la·accion
Sitios de Interés donde pude acceder a indicadores y ratios de balances para las
empresas que cotizan tanto en el mercado de Argentina como de los EE.UU.
Sitios Argentina:
• http://www.invertironline.com.ar
• http://www.bolsar.com.ar
Sitios EE.UU.
• http://finance.yahoo.com
IV Rentabilidad
A- Márgenes
Margen Bruto
Margen Operativo
Margen Neto
B- Retorno
Retorno sobre Activos
Retorno sobre Patrimonio Neto