TF - g4 Informe CBN Completo

UNIVERSIDAD SALESIANA DE BOLIVIA
GRUPO 4
 ANTELO MOSTAJO MIGUEL ANTONIO

 APAZA MACHICADO BEATRIZ JUSTA
 ARUQUIPA MAMANI MARISOL FABIOLA
 ESCOBAR QUISPE BRAYAN CRISTHYAN
 PACARI HUANCA JHANNET MIRIAM
:
 LIC. CESAR JAUREGUI
2021
RESEÑA HISTORICA DE LA CERVECERIA BOLIVIANA NACIONAL
1. MISION Y VISION
MISION
“Unir a la gente por un mundo mejor”
Trabajamos por mantener el liderazgo industrial privado en Bolivia. Asimismo,
implementamos programas de Responsabilidad Social que promueven el Consumo
Responsable, cuidado del Medio Ambiente e Inversión Social.
VISION
Ser la mejor compañía de consumo masivo de Bolivia, manteniendo el liderazgo en el
mercado nacional de bebidas en volumen, calidad de servicio e innovación.
2. Antecedentes
Los antecedentes de CBN se remontan a 1877, año en el cual surgió la fábrica de cerveza,
propiedad de Alejandro Wolf, bajo la razón social de "Wolf & Cía.", industria que
posteriormente tomaría el nombre de Cervecería Americana y luego Cervecería Nacional.
El 20 de octubre de 1886 se fusionaron la Cervecería Nacional con la Cervecería Americana
en la ciudad de La Paz y juntas formaron lo que hoy es Cervecería Boliviana Nacional (CBN),
cuyos propietarios fueron Federico Groenewold, Luis Ernst, Hugo Preuss y Eugenio
Stohmann.
En 1920, CBN se convirtió en una sociedad anónima y entre sus principales accionistas se
encontraban personajes sobresalientes de la historia política y empresarial del país, como el
ex presidente Ismael Montes o empresarios como Carlos Calvo, entre otros.
3. Trabajo y compromiso
En la actualidad, CBN tiene ocho plantas en Bolivia; cinco cerveceras (La Paz, Santa Cruz,
Cochabamba, Huari y Tarija), dos de gaseosas (El Alto y Cochabamba) y una de producción
de latas de aluminio (Oruro). Además, cuenta con nueve centros de distribución y diez
centros de distribución de venta directa.
"Cuando se habla de una industria boliviana con presencia nacional, no sólo en puntos de
venta, sino en plantas de producción que generan valor agregado, CBN sintetiza
perfectamente esa idea; nuestras cervezas condensan, en su líquido dorado, a la productividad
pujante de este país", acota.
Al respecto, el industrial echa mano de los recursos que le permiten hoy en día disfrutar de
su sitial en el mercado. "La mayor fortaleza es nuestra gente; somos una compañía que genera
empleo de calidad. El equipo trabaja para lograr un portafolio de marcas ganador, un sistema
de distribución eficiente y nuestra cultura cervecera para producir las bebidas de mayor
calidad del mercado", resume.
Con cerca de 2.000 puestos de trabajo directo y más de 40.000 indirectos e inducidos, CBN
representa una fuente importante de empleo de calidad.
4. IMPUESTOS
Estamos agradecidos con Bolivia, por eso, apoyamos el desarrollo del país, cumpliendo
estrictamente, con nuestras obligaciones tributarias.
Somos la empresa privada que más tributa en el país.

I.- INFORMACION LEGAL Y ADMINISTRATIVA-Acta De Constitución
NIT
CERTIFICADO DE FUNDEMPRESA
CERTIFICADO CAJA NACIONAL DE SALUD
ORGANIGRAMA DE LA EMPRESA
Listado de productos que ofrece la Cervecería Boliviana
Nacional:
Paceña es la cerveza que representa el orgullo
nacional y el genuino gusto cervecero de Bolivia,
con más de 130 años de tradición. Nacida en la
ciudad de La Paz, una cerveza con sabor suave,
pero con cuerpo, perfecta para el
paladar boliviano.
Bs.20,00 Bs.18,00 Bs.14,00 Bs.10,00 Bs.10,00 Bs.7,50 Bs.7,50

Huari es una cerveza cuyos orígenes se pierden entre
historias y leyendas de un mágico lugar en el medio del
altiplano boliviano: las Serranías de Azanaque; donde la
pureza del agua y la sabiduría de los pioneros alemanes para
crear una cerveza de la más selecta calidad y de sabor único
para los más exigentes conocedores de cerveza.
Bs.18,00 Bs.10,00 Bs. 9,50

Bs. 9,00 Bs. 8,00 Bs.6,00
Bock es una marca joven, urbana y
desafiante.
Una cerveza de alto grado alcohólico
(7%), de buen cuerpo, un sabor más

intenso a cebada y al mismo tiempo
equilibrada en amargor.
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Elaborada con agua pura y cristalina
de la cordillera del Tunari, Taquiña
representa el verdadero gusto de la
región cochabambina.
Bs. 14,50 Bs. 12,00 Bs. 12,00 Bs. 7,00

BI -CERVECINA El Inca, es elaborada por
CBN, usando como base cebada tostada
de excelente sabor, con todos los
nutrientes de la malta y de bajo
contenido alcohólico.
BI -CERVECINA Original, fórmula creada

hace 80 años, vuelve para recordarnos
el rico sabor de la cerveza negra sin
alcohol, con un toque de dulce y de
sabor único. Ideal para acompañar
nuestra tradicional comida boliviana.
Bs. 13,00
Maltín es una bebida de malta sin

alcohol, elaborada en base a
cebada tostada de alto poder
energizante que da toda la energía
para enfrentar los desafíos de cada
día. Enfrenta los desafíos
mostrando mucha fortaleza,
habilidad y energía.
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La bebida de cola preferida
por millones de personas
alrededor del mundo, es sin
duda una de las más
importantes de Bolivia.
Aunque su exitosa fórmula
es secreta, no es secreto que
su sabor y actitud han
convertido a Pepsi en una
opción inmejorable para
refrescarse en todos los
Bs. 10,00 Bs.8,00 Bs. 6,00 Bs. 4,00 Bs. 3,00 Bs 1,50 sentidos.
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sinónimo de frescura, junto a su
auténtico sabor a Lima Limón. Es
liviana, transparente y
burbujeante. 7Up invita a sus
consumidores a disfrutar de la
vida de una manera más simple y
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presentaciones de 500ml, 2L, y
3Litros en botellas de Pet no
retornable.
PRINCIPALES COMPETIDORES
TORTA DE POSICIONAMIENTO EN EL MERCADO
CERVECERIA BOLIVIANA NACIONAL S.A.
BALANCE GENERAL COMPARATIVO
CERVECERIA BOLIVIANA NACIONAL S.A.
ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO
ANEXOS
 PLANTAS DE CERVEZA
La Paz-Av. Montes #400
Cochabamba-Av. Centenario Final s/n. Zona Taquiña.

Santa Cruz-Doble vía La Guardia Km. 14
Tarija
Avenida Heroes del Chaco Nro 2775, zona Morros Blancos.
Huari-1 de Mayo 8
 PLANTAS DE BEBIDAS GASEOSAS

Pepsi Cochabamba-Av. Villazón km. 7 1/2 Carretera a Sacaba
Pepsi El Alto-Av.Panamericana Zona Rio Seco
 PLANTA DE ENVASE DE ALUMINIO

ENALBO-Av. 24 de Julio Km. 3 ½. Carretera Vinto
INFORME DE EMBUDOS
INFORME DE EMBUDOS CBN
Del 100% de las ventas de la gestión 2017 de acuerdo al embudo financiero podemos notar que el
beneficio es de un 33,60% mientras que en la gestión 2018 con un 36,52% y en la gestión 2019 con
un 36,04 y en la gestión 2020 con un 34,38%, entonces la gestión que tuvo mayor beneficio es la
gestión 2018 con un 36,52%.
Donde tambien podemos notar que el margen de explotación que son los egresos directos del
negocio el mayor es 2018 con un 48,05%
ESTRUCTURA FINANCIERA
Podemos ver que en las gestiones 2017,2018,2019,2020 la estructura financiera que es el pasivo y
el patrimonio nos muestra que tenemos más recursos propios que ajenos.
TOTAL, PASIVO 1.656.784.801,00 1.607.485.401,00 2.466.307.428,00 1.767.574.379,00
TOTAL, PATRIMONIO 3.066.144.041,00 3.071.038.289,00 3.125.858.320,00 2.498.906.344,00

INFORME DE LA ESPECIFICO DE LA EMPRESA
INDICE
I ANTECEDENTES
II ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL
III DIAGNOSTICO DE PILAR DE LIQUIDEZ
IV DIAGNOSTICO DE PILAR DE SOLIDEZ
V DIAGNOSTICO DE PILAR DE ENDEUDAMIENTO
VIDIAGNOSTICO DE PILAR DE RENTABILIDAD
VII DIAGNOSTICO DE PILAR DE ACTIVIDAD
VIII ANEXO
ANTECEDENTES
El Directorio de Cervecería Boliviana Nacional S.A., en cumplimiento a lo dispuesto por el artículo

19, inciso a) de los Estatutos de la Compañía y en aplicación del artículo 285, inciso a) del Código
de Comercio, somete a consideración de la Junta General Ordinaria de Accionistas, la 99° Memoria
Anual de la Compañía.
Cervecería Boliviana Nacional S.A. fue constituida mediante Escritura Pública N° 213/1920 de
fecha 31 de marzo de 1920, su personería jurídica es reconocida mediante Resolución Suprema de
fecha 7 de mayo de 1920.
Entre los años 2001 y 2003, como consecuencia de dos procesos de fusión, la Sociedad ha
incrementado su patrimonio, incorporando, a partir del 1° de agosto de 2001 los patrimonios de
Cervecería Boliviana Nacional Santa Cruz S.A., Cervecería Santa Cruz S.A. y Cervecería Bavaria
Unión Tarija S.A. y a partir del 1° de enero de 2003, los patrimonios de Cervecería Taquiña S.A. y
Envases de Aluminio Boliviano S.R.L. (Enalbo S.R.L.).
En fecha 9 de octubre de 2009, Cervecería Boliviana Nacional S.A. incorporó, mediante un proceso
de fusión por absorción a la empresa Bebidas y Aguas Gaseosas de Occidente S.R.L. con lo cual
integró a su patrimonio dos plantas de elaboración y envasado de bebidas gaseosas.
La Compañía tiene por objeto principal la fabricación de cerveza, aguas gaseosas, subproductos,
envases de bebidas y cualesquiera otros productos similares, así como actividades industriales y
comerciales vinculadas con las descritas precedentemente.
Los estatutos de la Compañía concuerdan con las disposiciones del Código de Comercio y se hallan
inscritos en el Registro de Comercio administrado por la Fundación para el Desarrollo Empresarial
(FUNDEMPRESA).
ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL
Del año 2017 a 2018, del 100% de activo el 35,12% es activo corriente a corto plazo y el 64,88% es
activo no corriente a largo plazo. Del 100% de las cuentas de activo la que tiene mayor
importancia es el préstamos a empresas relacionados con 20,93%, Del 100% el pasivo es el
35,08 % mientras del patrimonio es el 64,92%,la estructura financiera que es el pasivo y
patrimonio nos muestra que tenemos más recursos propios que ajenos. Del 100% de las cuentas
de activo la que tiene mayor importancia es el préstamo a empresas relacionados con 20,93%, De
la gestión 2017 a 2018 el total pasivo y patrimonio el pasivo disminuye con un -2,98%, mientras el
patrimonio aumenta con un 0,16%, el total pasivo y patrimonio disminuye con un -0,94%.
del año 2018 a 2019 del 100% del total del activo el 59,74% es activo corriente (CP), mientras el
40,26% es activo no corriente (LP)
del 100% de las cuentas con mayor materialidad es préstamos a empresas relacionadas con un
22,77%
Del 100% del total del pasivo y patrimonio el pasivo es 34,36% mientras que el patrimonio es
65,64%.
la estructura financiera nos muestra que tenemos más recursos propios que recursos ajenos
de la gestión 2018 a 2019 el total de activos aumenta con un 19.53%, mientras que el activo no
corriente disminuye un -28,26%, activo corriente aumenta con un 116,93%.
De la gestión 2018 a 2019 el pasivo y patrimonio, el pasivo aumento con un 53,43%, mientras que
el patrimonio aumento con un 1,79%, el pasivo y patrimonio aumento con un 19,53%
del 2019 a 2020, del 100% del total del activo el 47,34% es activo corriente (CP), mientras el
52,66% es activo no corriente (LP)
del 100% de las cuentas con mayor materialidad disponible banco M/E con un 30,91%
55,90%.
de la gestión 2019 a 2020 el total de activos disminuye en un -23,71%, mientras que el activo no
corriente aumento un -9,04%, el total activo corriente disminuye con un -33,59%.
De la gestión 2019 a 2020 el pasivo y patrimonio, el total pasivo disminuye con un -28,33%,
mientras que el total patrimonio disminuye con un -20,06%, el pasivo y patrimonio disminuye con
un -23,71%
del año 2020 del 100% del total del activo el 52% es activo corriente( CP), mientras el 48% es
activo no corriente(LP)
del 100% de las cuentas con mayor materialidad es A bancos M/E con un 24,46%
58,57%. De la Gestión 2019 a 2020 el pasivo y patrimonio, el total pasivo disminuye con un -
28,33% ,mientras que el total patrimonio disminuye con un -20,06% ,el pasivo y patrimonio
disminuye con un -23,71%
DIAGNOSTICO LIQUIDEZ
CONCLUSIONES.
De acuerdo al análisis realizado, se ha determinado que el pilar liquidez es regular con un 73%
porque la prueba acida solo en las gestiones 2018 y 2019 son mayores de 1 por lo tanto solo en
dichas gestiones existe liquidez y la liquidez inmediata indicador más exigible si no vendemos ni
nos pagan no tendremos liquidez en ninguna Gestión.
POSIBLES CAUSAS
De acuerdo a las proyecciones realizadas, tiene mayores activos corrientes que pasivos corrientes
por lo tanto si podemos hacer frente a nuestras obligaciones a corto plazo si hablamos del fondo
de maniobra mientras de la prueba acida en el año 2019 a 2010 si existe liquidez si no vendemos.
RECOMENDACIONES
Seguir la capacidad de hacer frente a nuestras obligaciones como hasta este momento
que la empresa pueda realizar estrategias para obtener más del subgrupo disponible
DIAGNOSTICO SOLIDEZ
CONCLUSIONES.
De acuerdo al análisis realizado de las cuatro gestiones, se pudo determinar que el pilar de solidez
es regular con un 75 % porque las deudas si bien aumenta o disminuye los resultados están en
rango de 50 a 60 %. la empresa si tiene la capacidad de cumplir sus obligaciones porque los
resultados son mayores a 50%
POSIBLES CAUSAS
La posible causa es que la empresa cuenta con ms recursos propios que ajenos como podríamos
ver en el balance general de cada gestión.
RECOMENDACIONES
realizar política interna para asi incrementar el patrimonio y asi determinar una solidez eficiente
DIAGNOSTICO DE ENDEUDAMIENTO
CONCLUSIONES.
De acuerdo al análisis realizado de las cuatro gestiones, se pudo determinar que el pilar
endeudamiento es malo con un 48% ya que las deudas para estas gestiones serían más en el corto
plazo, lo cual es conveniente para la empresa.
POSIBLES CAUSAS.
De acuerdo a las proyecciones realizadas, la empresa no contaría con recursos suficientes es por
ese motivo que tiene mayor endeudamiento, pero lo positivo de este pilar es que la empresa tiene
más obligaciones en el corto plazo
RECOMENDACIONES
Evitar siempre las deudas en el largo plazo ya que no es conveniente para la empresa
incrementar los recursos para así poder tener una estabilidad económica satisfactoria e
intensificando nuestras ventas.
DIAGNOSTICO DE RENTABILIDAD
CONCLUSIONES.
De acuerdo al analisis realizado de las cuatro gestiones, se logró determinar que este pilar no es
rentable para los socios, ya que es malo con un 45%.
POSIBLES CAUSAS.
De acuerdo a las proyecciones realizadas, la empresa no contaría con recursos suficientes es por
ese motivo que tiene mayor endeudamiento, pero lo positivo de este pilar es que la empresa tiene
más obligaciones en el corto plazo
La empresa tendría muchos gastos y costos mayores.
La empresa no vende lo suficiente para cubrir los gastos
RECOMENDACIÓN
Realizar una planificación para reducir gastos y costos.
Llevar un control de los gastos.
Realizar publicidad para obtener mayores ventas
DIAGNOSTICO DE ACTIVIDAD
CONCLUSION
De acuerdo el analisis realizado del pilar de actividad de la empresa tuvo una buena actividad de
sus operaciones en un 56% ya que la empresa pudo sustentar sus actividades adecuadamente.
CAUSAS
- Buena administración del personal encargado de cada rubro
- Se tuvieron ventas regulares en las gestiones 2017, 2018, 2019 Y 2020
RECOMENDACIÓN
- tener un control interno más adecuada a la administración de la actividad de la empresa
- planificar estrategias para más ventas
- realizar descuentos, promociones, etc.

INFORME GENERAL DE LA EMPRESA
INFORME GENERAL
INDICE
I ANTECEDENTES
II DIAGNOSTICO GENERAL
III CONCLUSIONES GENERALES
IV CAUSAS GENERALES
V RECOMENDACIONES GENERALES
VI ANEXO
ANTECEDENTES
El Directorio de Cervecería Boliviana Nacional S.A., en cumplimiento a lo dispuesto por el artículo

19, inciso a) de los Estatutos de la Compañía y en aplicación del artículo 285, inciso a) del Código
de Comercio, somete a consideración de la Junta General Ordinaria de Accionistas, la 99° Memoria
Anual de la Compañía.
Cervecería Boliviana Nacional S.A. fue constituida mediante Escritura Pública N° 213/1920 de
fecha 31 de marzo de 1920, su personería jurídica es reconocida mediante Resolución Suprema de
fecha 7 de mayo de 1920.
Entre los años 2001 y 2003, como consecuencia de dos procesos de fusión, la Sociedad ha
incrementado su patrimonio, incorporando, a partir del 1° de agosto de 2001 los patrimonios de
Cervecería Boliviana Nacional Santa Cruz S.A., Cervecería Santa Cruz S.A. y Cervecería Bavaria
Unión Tarija S.A. y a partir del 1° de enero de 2003, los patrimonios de Cervecería Taquiña S.A. y
Envases de Aluminio Boliviano S.R.L. (Enalbo S.R.L.).
En fecha 9 de octubre de 2009, Cervecería Boliviana Nacional S.A. incorporó, mediante un proceso
de fusión por absorción a la empresa Bebidas y Aguas Gaseosas de Occidente S.R.L. (ByAGO S.R.L.),
con lo cual integró a su patrimonio dos plantas de elaboración y envasado de bebidas gaseosas.
La Compañía tiene por objeto principal la fabricación de cerveza, aguas gaseosas, subproductos,
envases de bebidas y cualesquiera otros productos similares, así como actividades industriales y
comerciales vinculadas con las descritas precedentemente.
Los estatutos de la Compañía concuerdan con las disposiciones del Código de Comercio y se hallan
inscritos en el Registro de Comercio administrado por la Fundación para el Desarrollo Empresarial
(FUNDEMPRESA).
DIAGNOSTICO GENERAL
de la gestión 2017 a 2018 el total de activos disminuye con un -0,94%, mientras que el activo no
corriente aumenta el 2,43%, el total activo disminuye el -7,17%.
De la Gestión 2017 a 2018 el total pasivo y patrimonio el pasivo disminuye con un -2,98%,
mientras el patrimonio aumenta con un 0,16%, el total pasivo y patrimonio disminuye con un -
0,94%
de la Gestión 2018 a 2019 el total de activos aumenta con un 19.53%, mientras que el activo no
corriente disminuye un -28,26%, activo corriente aumenta con un 116,93%.
De la Gestión 2018 a 2019 el pasivo y patrimonio, el pasivo aumento con un 53,43%, mientras que
el patrimonio aumento con un 1,79%, el pasivo y patrimonio aumento con un 19,53%
de la Gestión 2019 a 2020 el total de activos disminuye en un -23,71% , mientras que el activo no
corriente aumento un -9,04% ,el total activo corriente disminuye con un -33,59%.
De la Gestión 2019 a 2020 el pasivo y patrimonio, el total pasivo disminuye con un -28,33%
,mientras que el total patrimonio disminuye con un -20,06% ,el pasivo y patrimonio disminuye
con un -23,71%
CONCLUSIONES GENERALES
En conclusión, la empresa CBN se encuentra bien en cuanto a la liquidez y solvencia y no cuenta

con muchas deudas bancarias su estructura financiera en todas las gestionas se encuentra bien y
esta con recursos propios.
POSIBLES CAUSAS GENERALES
Los productos que ofrece la empresa se encuentran muy bien posicionado en el mercado y por
ende muchas ventas en toda bolivia.
RECOMENDACIONES GENERALES
tener un control interno más adecuada a la administración de la actividad de la empresa asi

planificar estrategias para obtener mayores ventas.
INFORME ESPECIFICO DE FLUJO DE EFECTIVO DE LAS
GESTIONES 2017-2018
1. ANTECEDENTES: En nuestra hoja de trabajo de estados financieros nos llega a

mostrar que en la gestión 2017 Y 2018 si llegamos a tener utilidad o pérdida en el
periodo terminado de la gestión en dicha hoja veremos cómo está reflejado cada una
de los rubros de dicho diagnóstico de estado de flujo de efectivo.
2. DIAGNOSTICO OPERATIVO: Podemos observar que es el diagnostico con mas
alto recurso operativo es de la cuenta Préstamos a empresas relacionadas ya que
asciende en un 96,15%. Sin embrago el recurso operativo más bajo es Inversiones
permanentes que asciende en un 0,15%.
3. DIAGNOSTICO INVERSION: Solo contamos con una cuenta que es de activo fijo
si calculamos en un 100% decimos que esta cuenta de activos fijos tendría un 100% de
inversión en la gestión 2017,2018.
4. DIAGNOSTICO DE FINANCIAMIENTO: En esta cuenta reflejamos las cuentas
de deudas bancarias marcando en este caso reflejamos la cuenta deudas comerciales
que haciende en un 100%.

GESTIONES 2018-2019

2. DIAGNOSTICO OPERATIVO: Podemos observar que es el diagnostico con mas
alto recurso operativo es de la cuenta Préstamos a empresas relacionadas ya que
asciende en un 355.89%. Sin embrago el recurso operativo más bajo es restitución del
capital por pagar que asciende en un 0.05 %.
inversión en la gestión 2018 y 2019.

GESTIONES 2019-2020

2. DIAGNOSTICO OPERATIVO: Podemos observar que es el diagnostico con más
alto recurso operativo es de la cuenta Otras deudas ya que asciende en un 70.36%. Sin
embrago el recurso operativo más bajo es Instrumentos financieros que asciende en un
0.11 %.
inversión en la gestión 2019 y 2020.
INFORME general DE FLUJO DE EFECTIVO DE LAS
GESTIONES 2017-2018
ANTECEDENTES: Las cuentas que contribuyeron a mejora el estado de flujo
de efectivo y fueron.
RECURSOS GENERADOS POR ACTIVIDADES OPERATIVAS % S/R
Resultados de la Gestión
CARGAS O RESULTADOS QUE NO GENERAN DESEMBOLSOS DE EFECTIVO
Previsión para Cuentas incobrables 66,43%
Depreciación acumulada activos fijos 44,62%
Previsión para Indemnizaciones 35,8%
Resultados por Exposición a la Inflación 40,70%
Previsiones 1,67%
AUMENTO DE ACTIVO Y DISMINUCION DE PASIVO Y PATRIMONIO
Cuentas por cobrar 0,72%

Créditos comerciales con empresas 1,56%
deudores en gestión de cobranza 0,15%
Gastos Pagados por Anticipado 6,30%
Préstamos a empresas relacionadas 20,95%
Inversiones Permanentes 0,03%
Activo Mantenidos para la Venta 0,11%
Otros Activos 0,14%
Restitución del capital por pagar 0,14%
Otras Deudas 19,93%
Reserva Legal 49,9%
Reserva por Operación de Cobertura 0,01%
AUMENTO DE PASIVO Y PATRIMONIO Y DISMINUCION DE ACTIVO
Proveedores 4,58%
Instrumentos Financieros 0,52%
Deudas Fiscales y Sociales 81,20%
Resultados Acumulados 0,65%
Créditos Diversos 1,83%
Existencias 10,91%
Activos Intangibles 0,21%
TOTAL, RECURSOS GENERADOS POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
ACTIVIDADES DE INVERSION
Activo fijo 100%
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Deudas Comerciales 100%
DIAGNOSTICO GENERAL: en lo general la operación alcanza en un 60,57% inversion en

un -2,47% y financiamiento en un 43,94%.

GESTIONES 2018-2019
Previsiones 30,27%
Creditos comerciales con empresas 3,086,827.4
deudores en gestion de cobranza 27,456.40
Creditos Diversos
Gastos Pagados por Anticipado
Inversiones Permanentes
Activo Mantenidos para la Venta 143,67%
Proveedores 3,364.64

Otros Activos 0,02%
Restitucion del capital por pagar 0,01%
Otras Deudas 20,46%
Reserva Legal 1,59%
Prestamos a empresas relacionadas 69,78%
Existencias 1,08%
Activo fijo 100%
DIAGNOSTICO GENERAL: en lo general la operación alcanza en un 31,30% inversión en un

1,21% y financiamiento en un 66,50%.

GESTIONES 2019-2020
Previsiones 13,80%
deudores en gestion de cobranza 2,51%
Creditos Diversos 2,84%
Inversiones Permanentes 0,58%
Otros Activos 0,72%
Proveedores 6,34%
Otras Deudas 43,66%
Reserva Legal 23,67%
Existencias 3,94%
Creditos comerciales con empresas 41,14%
Gastos Pagados por Anticipado 7,44%
Prestamos a empresas relacionadas 47,38%
Activo fijo 100%
DIAGNOSTICO GENERAL: en lo general la operación alcanza en un 59,85% inversión en un -

2,89% y financiamiento en un 46,23%.
INFORMES de e.o.a.f específicos
CBN
INFORME ESPECIFICO DE e.o.a.f DE LAS GESTIONES 2017-
2018
El informe de E.O.A.F sirve para conocer si nuestra actividad ha sido
desarrollado con lo esperado y que los resultados económicos obtenidos
respondan a los objetivos y estrategias económico – financiera que se haya
trazado la empresa.
Caja – disminuye en un 28,741,264.00
Bancos - Moneda Nacional – disminuye en un 4.009,578.00
Bancos - Moneda Extranjera – disminuye en un 98,922,554.00
Cuentas por cobras – aumenta en un 2,630,875.00
Créditos comerciales con empresas – aumenta en un 5,696,105.00
deudores en gestión de cobranza – aumenta en un 563,385
Previsión para Cuentas incobrables – aumenta en un 4,379,143.00
Créditos diversos – disminuye en un 1,743,464.00
Existencias – disminuye en un 12,974,738.00
Gastos Pagados por Anticipado – aumenta en un 23,071,778.00
Instrumentos Financieros – disminuye en un 104,468.00
Deudas Comerciales – disminuye en un 57,860,500.00
Proveedores – aumenta en un 4,355,970.00
Instrumentos Financieros – aumenta en un 494,025.00
Deudas Fiscales y Sociales – aumenta en un 77,282,085.00
Restitución del capital por pagar – disminuye en un 503,252.00
Otras Deudas – disminuye en un 72,943,293.00
Origen. - Obtuvimos una disminución en nuestros, Utilidad Neta del Ejercicio
como así también de nuestros activos fijos
Aplicación. – la cuenta que más disminución tuvo es la cuenta Reserva legal

2019
desarrollada con lo esperado y que los resultados económicos obtenidos
trazado la empresa.
Bancos - Moneda Nacional – disminuye en un 209,671,889.00
Bancos - Moneda Extranjera – aumento en un 1,027,255,604.00
Cuentas por cobras – disminuye en un 24,193,807.00
Créditos comerciales con empresas – aumenta en un 1,046,661,073.00
deudores en gestión de cobranza – aumenta en un 9,309,736.00
Previsión para Cuentas incobrables – aumenta en un -6,177,074.00
Créditos diversos – aumenta en un 1,485,666.00
Existencias – disminuye en un 17,552,820.00
Gastos Pagados por Anticipado – aumenta en un 2,461,689.00
Instrumentos Financieros – disminuye en un 1,956,839.00
Deudas Comerciales – aumenta en un 525,826,485.00
Proveedores – disminuye en un 28,381,441.00
Instrumentos Financieros – aumenta en un 4,770,870.00
Deudas Fiscales y Sociales – aumenta en un 60,443,442.00
Restitución del capital por pagar – disminuye en un 134,567.00
Origen. - Obtuvimos una disminución en nuestros, Préstamos a empresas
relacionadas como así también de nuestros activos fijos,
Aplicación. – la cuenta que más disminución tuvo es la Reserva por Operación de

Cobertura
2020
desarrollada con lo esperado y que los resultados económicos obtenidos
trazado la empresa.
Bancos - Moneda Nacional – aumenta en un 4,471,174.00
Bancos - Moneda Extranjera – disminuye en un 684,872,926.00
Cuentas por cobras – aumenta en un 32,647,907.00
Créditos comerciales con empresas – disminuye en un 158,293,359.75
deudores en gestión de cobranza – aumenta en un 16,997,254.00
Previsión para Cuentas incobrables – aumenta en un -6,669,405.00
Créditos diversos – aumenta en un 19,211,685.00
Existencias – aumenta en un 37,589,375.00
Gastos Pagados por Anticipado – disminuye en un 28,610,760.00
Instrumentos Financieros – disminuye en un-445,452.00
Deudas Comerciales – disminuye en un 324,539,726.00
Proveedores – disminuye en un 42,954,754.00
Instrumentos Financieros – aumenta en un 26,859,269.00
Deudas Fiscales y Sociales – disminuye en un 65,771,006.00
Origen. - Obtuvimos una disminución en nuestros, Préstamos a empresas
relacionadas como así también de nuestros activos fijos,
Aplicación. – la cuenta que más disminución tuvo es la Reserva Legal
DIAGNOSTICO ESPECIFICO – ESCENARIO PESIMISTA
CBN
Caja
Bancos - Moneda Nacional
Bancos - Moneda Extranjera
Cuentas por cobrar
Creditos comerciales con empresas

En el escenario pesimista hubo
una disminución en las siguientes deudores en gestion de cobranza
cuentas cuentas, esto es debido
que las ventas bajaron Existencias
relativamente
Prestamos a empresas relacionadas
Activo Mantenidos para la Venta
Activos Intangibles
Otros Activos
Reserva por Operación de Cobertura
Resultados Acumulados
Prevision para Cuentas incobrables
Creditos Diversos
Activo fijo
Depreciacion acumulada activos fijos
Deudas Comerciales
En el escenario pesimista hubo
un aumento en las siguientes Proveedores
cuentas, esto es debido que las
ventas bajaron relativamente Instrumentos Financieros
Deudas Fiscales y Sociales
Restitucion del capital por pagar
Otras Deudas
Previsison para Indeminizaciones
Previsiones
DIAGNOSTICO ESPECIFICO – ESCENARIO optimista
CBN
En el escenario obtimista hubo un Prevision para Cuentas incobrables
aumento en las siguientes Creditos Diversos
ventas subieron relativamente Depreciacion acumulada activos fijos
Caja
Cuentas por cobrar

En el escenario obtimista hubo
una disminución en las siguientes Creditos comerciales con empresas
ventas subieron relativamente deudores en gestion de cobranza
Existencias

Activos Intangibles
Otros Activos
Deudas Comerciales
Proveedores
Instrumentos Financieros
Otras Deudas
Resultados de la gestión

DIAGNOSTICO ESPECIFICO – ESCENARIO NORMAL
CBN
En el escenario normal hubo una
disminución en las siguientes
cuentas, esto es debido a que las Prevision para Cuentas incobrables
ventas se mantuvieron . Depreciacion acumulada activos fijos
Caja
Cuentas por cobrar
Creditos comerciales con empresas
deudores en gestion de cobranza
Creditos Diversos
Existencias
En el escenario normal hubo un
aumento en las siguientes
cuentas, esto es debido a que las Prestamos a empresas relacionadas
ventas se mantuvieron . Inversiones Permanentes
Activo fijo
Activos Intangibles
Otros Activos
Deudas Comerciales
Proveedores
Otras Deudas
Previsiones
Prima de Fusion
Ajuste de Capital
Reserva Legal
Resultados de la gestión
DIAGNOSTICO general– ESCENARIO pesimista
CBN
En el escenario pesimista se observa que hubo una disminución debido a que las ventas fueron
bajas, el total de activos del año 2020 alcanza a un 4,471,592,111.25 y en el escenario alcanza a
un 4,418,431,254.09.
En el pasivo y patrimonio en el año 2020 alcanza a un 4,471,592,111.25 y en el escenario alcanza

en un 4,418,431,254.09.
DIAGNOSTICO general– ESCENARIO obtimista
CBN
En el escenario obtimista se observa que hubo un incremento debido a que las ventas fueron
altas, el total de activos del año 2020 alcanza a un 4,471,592,111.25 y en el escenario alcanza a
un 7,944,404,694.97

en un 7,944,404,694.97
DIAGNOSTICO general– ESCENARIO normal
CBN
En el escenario normal se observa que hubo un mantenimiento debido a que las ventas se
mantuvieron relativamente, el total de activos del año 2020 alcanza a un 4,471,592,111.25 y en el
escenario alcanza a un 6,201,772,094.07

en un 6,201,772,094.07
GRAFICAS DE TORTAS
ANEXOS
ESTADÍSTICAS
ACTIVO CORRIENTE 2017.
Caja
9%0%
5% Bancos - Moneda Nacional
15%
17%
1%
-1%
1%
2%
2%
Cuentas por cobrar
47%
Creditos comerciales con
empresas
deudores en gestion de
cobranza
ACTIVO CORRIENTE 2018

12%0%
4% 16%
17%
1%
-1%
1%
2%
2% 44%
Caja Bancos - Moneda Nacional

Bancos - Moneda Extranjera Cuentas por cobrar
Creditos comerciales con empresas deudores en gestion de cobranza
Prevision para Cuentas incobrables Creditos Diversos
Existencias Gastos Pagados por Anticipado
11%6%
1%
-1%
0%
2%
2% 40%
35% 2%


7%5%
1%
-1%
1% 0%
1%
1%
32% 51%
0%

ACTIVI NO CORRIENTE 2017
Prestamos a empresas
relacionadas
-3%
0%
1%
0% Inversiones Permanentes
33%
Activo fijo
63% 0%
Activo Mantenidos para la
Venta
Depreciacion acumulada activos
fijos
Activos Intangibles
Otros Activos
ACTIVO NO CORRIENTE 2018
01%
-5%
0% 0%
1%
%
93%
Prestamos a empresas relacionadas Inversiones Permanentes

Activo fijo Activo Mantenidos para la Venta
Depreciacion acumulada activos fijos Activos Intangibles
Otros Activos
relacionadas
-5%
0%
1%8% 0% Inversiones Permanentes
0%
Activo fijo
86% Depreciacion acumulada activos

fijos
Activos Intangibles
Otros Activos
-3%
0% 0%
1%
31%
0%
65%
Prestamos a empresas relacionadas Inversiones Permanentes

Activo fijo Activo Mantenidos para la Venta
Depreciacion acumulada activos fijos Activos Intangibles
Otros Activos
PASIVO 2017
14% 16%
0%
38% 32%
0%
Deudas Comerciales Proveedores

Instrumentos Financieros Deudas Fiscales y Sociales
Restitucion del capital por pagar Otras Deudas
PASIVO 2018
0%9% 12%
45% 34%
0%

PASIVO 2019
18%
0% 31%
31%
20%
0%

PASIVO 2020
0%6% 24%
41%
26%
3%

PATRIMONIO 2017
Capital Social
18% Prima de Fusion
37% 1%
Ajuste de Capital
17%
0% Reserva Legal
7%0%
20%
Reserva por Operación de
Cobertura
Ajuste de Reservas Patrimoniales
PATRIMONIO 2018
Capital Social
18% Prima de Fusion
43% 1%
Ajuste de Capital
17%
Reserva Legal
0%7%0% 14%
Cobertura
Ajuste de Reservas
Patrimoniales
PATRIMONIO 2019
Capital Social
18% Prima de Fusion

2%
43%
16% Ajuste de Capital
0%7%0% 14% Reserva Legal

Cobertura
PATRIMONIO 2020
relacionadas
20% Inversiones Permanentes
42% 2%
Activo fijo
18%
0%8%-2%10% Activo Mantenidos para la
Venta
Depreciacion acumulada
activos fijos
Activos Intangibles
ESTRUCTURA FINANCIERA 2017
1,543,361,184.00 ;
33%
4,609,505,225.00 ;
67%
TOTAL PASIVO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
1,496,658,017.
00 ; 33% TOTAL PASIVO
4,567,696,306. TOTAL PASIVO Y

00 ; 67% PATRIMONIO
2,342,097,808.00 ;
43%
5,467,956,128.00
;57%
TOTAL PASIVO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
1,639,194,554.0
0 ; 37%
TOTAL PASIVO
4,471,592,111.2 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
5 ; 63%
BENEFICIOS RESPECTO A LAS VENTAS 2017
34%
66%
BENEFICIO RESPECTO A LAS VENTAS 2018
37%
63%
36%
64%
34%
66%
PILAR DE ENDEUDAMIENTO 2017
ENDEUDAMIENTO GENERAL (%)
2% ENDEUD. C.P.(%)
18% 30% ENDEUD. L.P.(%)
ENDEUD. BANCARIO (%)
21% ENDEUD. BANCARIO CP (%)
0%
2% 27% ENDEUD. BANCARIO LP (%)
ENDEUD. NO BANCARIO (%)
ENDEUD. NO BANCARIO CP(%)
ENDEUD. NO BANCARIO LP(%)
18% 2% 30%
20%
0%
3% 27%
ENDEUDAMIENTO GENERAL (%) ENDEUD. C.P.(%)

ENDEUD. L.P.(%) ENDEUD. BANCARIO (%)
ENDEUD. BANCARIO CP (%) ENDEUD. BANCARIO LP (%)
ENDEUD. NO BANCARIO (%) ENDEUD. NO BANCARIO CP(%)
2% ENDEUD. C.P.(%)
21% 27% ENDEUD. L.P.(%)
22% ENDEUD. BANCARIO CP (%)

0% 26% ENDEUD. BANCARIO LP (%)
2%
ENDEUD. NO BANCARIO (%)
ENDEUD. NO BANCARIO CP(%)

ENDEUDAMIENTO GENERAL
(%)
3% ENDEUD. C.P.(%)
18% 28%
21% ENDEUD. L.P.(%)

0%
1%
1%
2% 26%
ENDEUD. BANCARIO CP (%)
ENDEUD. BANCARIO LP (%)

PILAR DE RENTABILIDAD 2017
35% 39%
26%
ROE (h)% ROE (v)% ROA (h)% ROA (v)%
20% 24%
16%
24%
16%
ROE (h)% ROE (v)% ROA (h)% ROA (v)% Rentabilidad s/ ventas
21% 25%
ROE (h)%
ROE (v)%
14%
ROA (h)%
25%
15% ROA (v)%
Rentabilidad s/ ventas
Evolución de las ventas(%) Cuota de Mercado (%)

Rotación de Mercadería (h) veces Rotación de Mercadería (v) veces
Eficiencia (%) Plazo de Cobro (h) días
Plazo de Cobro (v)días Evolución de Beneficios (%)
BAI respecto a las ventas (%) Carga Financiera (%)
Plazo de Pago (h) días
PILAR DE ACTIVIDAD 2018
Evolución de las ventas(%)
3% 7% Cuota de Mercado (%)

1%
2%
13%
45% Rotación de Mercadería (h)
1%
1% veces
7%
Rotación de Mercadería (v)
0% 20% veces
Eficiencia (%)
Plazo de Cobro (h) días

Plazo de Pago (h) días Plazo de Pago (v)días

Plazo de Pago (h) días Plazo de Pago (v)días
PILAR DE LIQUIDEZ 2017
2
3
4
0%
1
100%
PRUEBA ACIDA
LIQUIDEZ
LIQUIDEZ
(Bs) (Bs)
INMEDIATA (Bs)
0%
0%
2,15%
FONDO DE
MANIOBRA
(Bs)
98,85%
2,75%
0%
FONDO DE MANIOBRA (Bs)

LIQUIDEZ (Bs)
PRUEBA ACIDA (Bs)
98,25%
LIQUIDEZ INMEDIATA (Bs)
3,96%
0%
96,04%
FONDO DE MANIOBRA (Bs) LIQUIDEZ (Bs) PRUEBA ACIDA (Bs)
GRAFICAS DE TORTAS
ESTADÍSTICAS PROYECTADAS
ACTIVO CORRIENTE ESC. 1
4%
0%
1%
0%10%
-1%
1%
45%
37%
1%

ACTIVO CORRIENTE ESC.2
Caja
Bancos - Moneda
8% 8%0%
2% Nacional
6% 36%
-2%
3% Bancos - Moneda
33% 2% Extranjera
Cuentas por cobrar
Creditos comerciales con

empresas
deudores en gestion de
cobranza
ACTIVO CORRIENTE ESC.3
10% 5%
1%
-1%
0%
1%
2% 42%
36%
2%

Existencias
ACTIVO NO CORRIENTE
ESC.1
Prestamos a
empresas
relacionadas
0%
-2%
0%
1%
Inversiones
Permanentes
97% Activo fijo
Activo Mantenidos
para la Venta
Depreciacion
acumulada activos
fijos
ACTIVO NO CORRIENTE
ESC.2
0%
1%
-7%
0%
92%

Activo fijo
Activos Intangibles
ACTIVO NO CORRIENTE
ESC.3
-3%
0%
1%
0%
96%

Activo fijo
PASIVO ESC.1
4% 23%
0%
46%
25%
2%
Deudas Comerciales
Proveedores
Otras Deudas
PASIVO ESC. 2
Deudas Comerciales
Proveedores
0%7% 25%
38% Instrumentos Financieros
27%
3%
Deudas Fiscales y
Sociales
Restitucion del capital
por pagar
Otras Deudas
PASIVO ESC.3
5% 24%
0%
43%
2% 26%
Deudas Comerciales
Proveedores
Otras Deudas
PATRIMONIO ESC.1
Capital Social
10%1%
Prima de Fusion
15%
48%
6%
0%
5%
Ajuste de Capital
15%
Reserva Legal
PATRIMONIO ESC.2
23% 18%
2%
14%
28% 0%8%
7%
Capital Social
Prima de Fusion
Ajuste de Capital
Reserva Legal
PATRIMONIO ESC.3
Capital Social
13%
1% Prima de Fusion
37% 14%
7%
0%
5% Ajuste de Capital
23%
Reserva Legal
ESC.1
23%
77%
PASIVO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

ESTRUCTURA FINANCIERA ESC.2
24%
PASIVO
76% TOTAL PASIVO Y

PATRIMONIO
ESC.3
23%
TOTAL PASIVO
77% TOTAL PASIVO Y

PATRIMONIO
BENEFICIO RESPECTO A LAS
VENTAS ESC.2
RESULTAD
O NETO
26%
VENTAS
74%

VENTAS ESC.1
RESULTADO
NETO
34%
VENTAS
66%
VENTAS RESULTADO NETO

VENTAS ESC.3
26%
VENTAS
74% RESULTADO NETO
PILAR DE LIQUIDEZ ESC. 1
0% FONDO DE
0% 0% MANIOBRA (Bs)
LIQUIDEZ (Bs)
100%
PRUEBA ACIDA (Bs)
LIQUIDEZ
INMEDIATA (Bs)
PILAR DE LIQUIDEZ ESC.2
0%
100%
FONDO DE MANIOBRA (Bs) LIQUIDEZ (Bs)

PRUEBA ACIDA (Bs) LIQUIDEZ INMEDIATA (Bs)
PILAR DE LIQUIDEZ ESC.3
FONDO DE
0% MANIOBRA (Bs)
LIQUIDEZ (Bs)
PRUEBA ACIDA (Bs)

100%
LIQUIDEZ
INMEDIATA (Bs)
PILAR DE ENDEUDAMIENTO
ESC.1
23% 2% 25%
25% 23%
0%
0%
2%

ENDEUD. C.P.(%)
ENDEUD. L.P.(%)
ENDEUDAMIENTO GENERAL
ESC.2 (%)
ENDEUD. C.P.(%)
ENDEUD. L.P.(%)
3% ENDEUD. BANCARIO (%)

22% 25%
ENDEUD. BANCARIO LP (%)

24% 22%
0%
1%
1%
2% ENDEUD. NO BANCARIO (%)
ENDEUD. NO BANCARIO
CP(%)
ENDEUD. NO BANCARIO
LP(%)
ESC.3
2% 25%
22%
25% 23%
0%
1%
2%

ENDEUD. C.P.(%)
ENDEUD. L.P.(%)
PILAR DE ACTIVIDAD ESC.2

Evolución de las
ventas(%)
Cuota de Mercado (%)
11% -1%
1%
1%
1%
12% Rotación de Mercadería
(h) veces
-1%
-3%
Rotación de Mercadería
-11%
60% (v) veces
0%
Eficiencia (%)
Plazo de Cobro (v)días
Evolución de Beneficios
(%)
BAI respecto a las ventas
(%)
PILAR DE ACTIVIDAD ESC.1
0%
2%
0% 9%
7% 8% 7%
4%
7%
30%
-26%
Evolución de las ventas(%)

Cuota de Mercado (%)
Rotación de Mercadería (h) veces
Rotación de Mercadería (v) veces
Eficiencia (%)
Plazo de Cobro (v)días
Evolución de Beneficios (%)
BAI respecto a las ventas (%)
Carga Financiera (%)
Plazo de Pago (h) días
Plazo de Pago (v)días

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UNIVERSIDAD SALESIANA DE BOLIVIA

 ANTELO MOSTAJO MIGUEL ANTONIO

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 PLANTA DE ENVASE DE ALUMINIO

TOTAL, PASIVO 1.656.784.801,00 1.607.485.401,00 2.466.307.428,00 1.767.574.379,00

TOTAL, PATRIMONIO 3.066.144.041,00 3.071.038.289,00 3.125.858.320,00 2.498.906.344,00

II ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

III DIAGNOSTICO DE PILAR DE LIQUIDEZ

IV DIAGNOSTICO DE PILAR DE SOLIDEZ

V DIAGNOSTICO DE PILAR DE ENDEUDAMIENTO

VIDIAGNOSTICO DE PILAR DE RENTABILIDAD

VII DIAGNOSTICO DE PILAR DE ACTIVIDAD

El Directorio de Cervecería Boliviana Nacional S.A., en cumplimiento a lo dispuesto por el artículo

ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

La empresa tendría muchos gastos y costos mayores.

La empresa no vende lo suficiente para cubrir los gastos

Realizar una planificación para reducir gastos y costos.

Llevar un control de los gastos.

Realizar publicidad para obtener mayores ventas

- Buena administración del personal encargado de cada rubro

- Se tuvieron ventas regulares en las gestiones 2017, 2018, 2019 Y 2020

- tener un control interno más adecuada a la administración de la actividad de la empresa

- planificar estrategias para más ventas

- realizar descuentos, promociones, etc.

III CONCLUSIONES GENERALES

El Directorio de Cervecería Boliviana Nacional S.A., en cumplimiento a lo dispuesto por el artículo

En conclusión, la empresa CBN se encuentra bien en cuanto a la liquidez y solvencia y no cuenta

POSIBLES CAUSAS GENERALES

tener un control interno más adecuada a la administración de la actividad de la empresa asi

1. ANTECEDENTES: En nuestra hoja de trabajo de estados financieros nos llega a

INFORME ESPECIFICO DE FLUJO DE EFECTIVO DE LAS

1. ANTECEDENTES: En nuestra hoja de trabajo de estados financieros nos llega a

INFORME ESPECIFICO DE FLUJO DE EFECTIVO DE LAS

1. ANTECEDENTES: En nuestra hoja de trabajo de estados financieros nos llega a

Cuentas por cobrar 0,72%

DIAGNOSTICO GENERAL: en lo general la operación alcanza en un 60,57% inversion en

INFORME general DE FLUJO DE EFECTIVO DE LAS

AUMENTO DE PASIVO Y PATRIMONIO Y DISMINUCION DE ACTIVO

DIAGNOSTICO GENERAL: en lo general la operación alcanza en un 31,30% inversión en un

INFORME general DE FLUJO DE EFECTIVO DE LAS

DIAGNOSTICO GENERAL: en lo general la operación alcanza en un 59,85% inversión en un -

INFORMES de e.o.a.f específicos

Aplicación. – la cuenta que más disminución tuvo es la cuenta Reserva legal

INFORME ESPECIFICO DE e.o.a.f DE LAS GESTIONES 2018-

Aplicación. – la cuenta que más disminución tuvo es la Reserva por Operación de