EL RIESGO EN LAS

DECISIONES FINANCIERAS
 RIESGO:

Es la posibilidad de que se obtenga un resultado

distinto al que se pretendia obtener cuando se
analizo originalmente
un proyecto.
LA GESTION DEL RIESGO

RIESGO DE PROYECTO
RIESGO DE CARTERA
RIESGO DE MERCADO
CLASES DE RIESGO

DIVERSIFICABLE O NO SISTEMATICO
NO DIVERSIFICABLE O SISTEMATICO
RIESGO SISTEMATICO

La inflaciòn: afecta la correcta

determinacion de los flujos de fondos
proyectados.
La tasa de interes: influye en la tasa de
rendimiento requerida.
El tipo de cambio: influye en el calculo de
los flujos en especial en el calculo de
exportaciones, importaciones y prestamos
del extranjero.
RIESGO NO SISTEMATICO
El riesgo economico: afecta al proyecto
por los cambios en la Demanda y los
movimientos de la competencia.
El riesgo financiero o de liquidez: de
pagar las deudas y obtener fondos para
la operatoria.
EL RIESGO PAIS. (Caso especifico
de riesgo Sistematico)
Como afectan las decisiones del Estado
en la economia y finanzas
Expropiaciones
Bloqueo de fondos
Aumento de fiscalidad
Normativas legales intervencionistas
LA COBERTURA DEL RIESGO
 RIEGO DE PROYECTO Y DE
CARTERA
Determinar los posibles escenarios a futuro y
las probabilidades asociadas a cada situacion
prevista.
Determinar la funcion de utilidad en base a las
expectativas propias
La varianza y el desvio del flujo
Determinar la probabilidad del VAN positivo
 CARTERAS DE INVERSION

Analisis de la correlacion de proyectos

Correlacion negativa, positiva y sin correlacion
entre proyectos
 Coeficiente Ro

Negativo perfecto = - 1
Positivo perfecto = 1
Negativo = entre –1 y 0
Positivo = entre 1 y 0
No correlacion = 0
OBJETO DE LA COBERTURA

Lograr efecto de cartera: disminuir el riesgo

cunjunto mediante diversificacion.
El efecto se logra:
Cuando la correlacion entre proyectos es
negativa y positiva menor a 1
Tambien cuando no existe correlacion
entre proyectos
 LA INCERTIDUMBRE.

No se sabe el comportamiento de
los eventos futuros

Se evalua mediante la utilizacion de

arboles de decision
 MODELO CAPM
DETERMINACION DE LA TRR
EFECTO DEL APALANCAMIENTO Y LA
ESTRUCTURA FINANCIERA OPTIMA
 OPCIONES REALES

No puede determinarse el flujo de fondos, y su

probabilidad asociada
La incertidumbre agrega valor al proyecto
medido por el valor de la opcion.
Se aplica el metodo binomial y el modelo Black,
Scholes, Merton.