Caso Cavalier Hospítal

Alumno: Guillermo Adrianzen Ordinola G9

De una opinión sustentada sobre la situación financiera del Hospital al 2010.

Sus ingresos se centran en Inpatient Admissions (Hospitalización) y Outpatient Visits (Consultas).

En el 2007, sus ingresos han crecido considerablemente y se han mantenido en un 12% en los
últimos 3 años. Las consultas externas tuvieron un pico de crecimiento a un 15% en el año 2008.
Sin embargo, en los últimos años las hospitalizaciones han subido considerablemente sus ingresos,
superando a las consultas externas.
Exhibit 1
CAVALIER HOSPITAL
Sample Slides on Hospital Growth from the 2010 Presentation to the Cavalier Hospital Board
Los siguientes Slides muestran el crecimiento hospitalario del 2010, presentación para la junta del hospital Cavalie

Tasa de Crecimiento de los ingresos totales

2007 2008 2009 2010
14%
TC de los ingresos totales 1% 13% 12% 13%
12% TC de pacientes hospitalizados 7% 2% 3% 13%
10% TC de pacientes ambulatorios -7% 15% -1% 3%

8%
6%
TC= Tasa de crecimiento
4%
2%

0%
2007 2008 2009 2010

Crecimiento de pacientes
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
2007 2008 2009 2010
TC de pacientes ambulatorios TC de pacientes hospitalizados

A nivel de situación financiera del Hospital de Cavalier se observa un crecimiento del total de
activos en un 1,32%, en los últimos 3 años, esto se debe a su mayoría a mayor saldo de cartera y
de inventarios. A nivel de pasivos, ha disminuido en un 2,79%, que corresponde en su mayoría a la
disminución de deuda de largo plazo. Esto nos lleva que el patrimonio tiene un crecimiento
promedio de 6%.
 Exhibit 5
CAVALIER HOSPITAL
Estado de cuenta del Cavalier Hospital (en millones de dólares)

ACTIVOS 2006 2007 2008 2009 2010 VARIACION

Efectivo y equivalentes de efectivo 2.7 2.4 5.9 4.8 7.9 62,84%
Cuentas por cobrar (Neto) 18.2 19.5 24.5 28.4 30.1 5,97%
Inventarios 1.4 1.4 1.9 2.1 2.4 12,96%
Total activo circulante 22.6 23.3 32.4 35.3 40.3 14,14%
Planta, propiedad y equipo (neto) 78.5 113.6 143.5 150.3 147.8 1,7%
Total Activo 100.9 136.9 175.9 185.7 188.1 1,32%

PASIVOS 2006 2007 2008 2009 2010

Cuentas por pagar 10.1 10.3 13.6 15.0 16.5 10,00%
Porción actual de la deuda a lago-plazo 2.2 2.0 2.6 4.7 2.7 43,29%
Total pasivo circulante 12.3 12.3 16.2 19.7 19.2 2,79%
Deuda a largo plazo 19.1 49.2 64.6 78.8 76.6 2,79%
Total pasivos 27.3 61.6 80.8 98.6 95.8 2,79%

CAPITAL 2006 2007 2008 2009 2010

Total Capital (Activos netos) 73.6 75.3 95.1 87.1 92.3 5,96%

A nivel de estado de resultados, se evidencia un crecimiento del total de ingresos de 16,94%. Sin
embargo, los descuentos han crecido en un 20% y el costo de calidad (tratamiento para personas
de bajos recursos) ha crecido un 24%. Ha generado que el ingreso neto crezca un 13%, que
contrarresta contra el 14% del crecimiento del total de gastos. Lo que nos lleva a un Ebilda
disminuido en un 3,14%.
 Exhibit 4
CAVALIER HOSPITAL
Estado de Resultados del Cavalier Hospital (en millones de dolares)

INGRESOS 2006 2007 2008 2009 2010

Ingresos brutos del paciente 151.3 152.4 185.4 205.4 240.2 16,94%
Indemnizaciones contractuales1 -64.9 -64.6 -85.9 -94.9 -114.2 20,36%
Atencion de caridad2 -6.4 -7.4 -9.5 -11.4 -14.0 23,52%
Ingresos netos de los pacientes 80.0 80.4 90.0 99.2 112.0 12,91%
Ingresos fiduciarios/patrimoniales 10.5 9.7 12.7 14.4 16.6 14,86%
ingresos auxiliares3 3.6 5.3 5.2 7.3 8.3 13,16%
Ingreso total 94.1 95.4 107.9 120.9 136.8 13,16%

GASTOS 2006 2007 2008 2009 2010

Gasto Operativo 70.7 72.7 84.0 96.7 113.4 17,23%
Depreciación y amortización 4.9 5.0 5.9 6.7 7.8 16,94%
Interés 1.2 3.5 5.2 5.8 4.9 15,52%
Provisión para deudas incobrables 1.5 1.5 1.8 2.0 2.3 14,17%
Gasto total 83.0 85.3 98.5 113.5 129.6 14,17%

Ingreso Neto 11.1 10.1 9.3 7.4 7.2 2,36%

Ebilda 23,87 24,16 23,41 3,14%

NOPAT 17,97 17,49 15,61 10,79%

A nivel del flujo de efectivo se evidencia una disminución en el flujo de caja neto de un 35,3%, se
ha generado menos caja, esto en su mayoría por el pago de deuda y la inversión en activos no
corrientes.

A nivel de indicadores financieros encontramos que el retorno del negocio ha disminuido de un

5,3% a un 3,8%, esto comparado con otros hospitales, está por debajo del 4,2%. Así como el
retorno de patrimonio de socios ha disminuido de 9,8% al 7,8% estando aún más por debajo a
comparación con los otros hospitales.
 Exhibit 6
CAVALIER HOSPITAL
Análisis de ratios financieros del Cavalier Hospital

RATIOS DE RENTABILIDAD 2006 2007 2008 2009 2010 Comparables 1

Margen de beneficio 11.8% 10.5% 8.6% 6.1% 5.3% 6.0%
Rendimiento de los activos (ROA) 11.0% 7.3% 5.3% 4.0% 3.8% 4.2%
Rendimiento de recursos propios (ROE) 15.1% 13.3% 9.8% 8.5% 7.8% 12.8%

Ratios de ingresos netos 2006 2007 2008 2009 2010 Comparables 1

Porcentaje de asignación contractual 42.9% 42.4% 46.3% 46.2% 47.5% 43.2%
Porcentaje de atención de caridad 4.2% 4.9% 5.1% 5.5% 5.8% 5.0%

RATIOS DE GESTION DE ACTIVOS 2006 2007 2008 2009 2010 Comparables 1

Dias de efectivo en caja 12.6 10.9 23.4 16.5 23.5 16.1
Rotación de cuentas por cobrar 5.2 4.9 4.4 4.3 4.5 6.3
Días de cuentas por cobrar hasta que se cobren70.7 74.6 83.1 85.8 80.4 57.9
Volumen de ventas de inventario 65.4 68.1 57.4 57.9 58.0 60.1
Rotación actual de activos 4.2 4.1 3.3 3.4 3.4 4.1
Rotación de planta, propiedad y equipo 1.2 0.8 0.8 0.8 0.9 1.5
Rotación total de activos 0.9 0.7 0.6 0.7 0.7 0.9

RATIOS DE RESPONSABILIDAD Y LIQUIDEZ 2006 2007 2008 2009 2010 Comparables 1

Rotación de cuentas por pagar 7.0 7.0 6.2 6.5 6.9 6.5
Días de cuentas por cobrar hasta que se paguen52.2 51.9 59.0 56.5 53.0 56.5
Ratio actual 1.8 1.9 2.0 1.8 2.1 2.0
Coeficiente de endeudamiento 0.3 0.7 0.7 1.0 0.9 0.7
Relación activo-capital 1.4 1.8 1.8 2.1 2.0 1.6

Proyecte los EEFF al 2011 y explique sus principales supuestos y resultados

De 2006 a 2010, los tres índices de rentabilidad, incluido el margen de utilidad, el ROA y el ROE,
disminuyeron. El análisis del índice financiero muestra que The Cavalier Hospital estaba
disminuyendo. Entonces, evidentemente, el Hospital Cavalier no pudo generar ingresos y controlar
los gastos de manera adecuada.

A pesar de que hay un aumento en el margen de beneficio y el rendimiento de Rotunda

Cardiovascular Center Activos (ROA) en 2010 con un crecimiento en el volumen de pacientes, el
hospital aún necesita más tiempo para obtener su retorno de la inversión (ROI) para cubrir los
grandes gastos incurridos en la apertura de Rotunda Cardiovascular Center. Pero con tendencias
positivas, se pudo lograr a largo plazo.

Si Ud. es el Gerente de esta empresa, ¿cuáles serían sus principales preocupaciones en función
del análisis realizado en las primeras dos preguntas?

- Disminuir descuentos aplicados a los ingresos que obtendría beneficios en el ROE, EVA Y
KTNO.
- continuar con la ampliación del Centro Cardiovascular.
- aumento de ventas por pacientes ambulatorios.
- El objetivo de disminuir los descuentos como mínimo al 42% es excluyente del aumento
de la rotación de cartera a 6,3 veces por año, se plantean dos escenarios: menores
descuentos y mejores días de cartera.