VAL

FLU

CASO N°

Año Cantidades Variación

2015 10.3%
2016 15.6%
2017 28.9%
2018 38.3%
2019 20.0%

2020 31.0%

Promedio 26.76%
IPC 3.97%

COSTOS VARIABLES
DEPARTAMENTOS MATERIA PRIMA VALOR TOTAL
Moldeado $ 13,200 $ 13,200
Ensamble $ 300 $ 600
Maquillaje y pintura
Acabado $ 300 $ 300
Empaque $ 250 $ 250
TOTAL COSTOS VARIABLES $ 14,350

VALOR TOTAL DE PRODUCCION X UNIDAD

AÑO 2021 2022

PV $ 7,500 $ 9,507

Q 5,060 6,414

VENTAS $ 37,950,000 $ 60,978,430

PC $ 1,550 $ 1,612

CV $ 7,843,000 $ 10,336,476

COSTOS FIJOS $ 16,932,000 $ 17,604,200

DEPRECIACIONES $ 1,685,000 $ 1,685,000

 AMORTIZACIONES $ 500,000 $ 500,000

UOAI - NOPAT $ 10,990,000 $ 30,852,754

IMPUESTOS $ 3,406,900 $ 9,564,354

UODI $ 7,583,100 $ 21,288,400

DEPREC + AMORTIZ $ 2,185,000 $ 2,185,000

FLUJO DE CAJA BRUTO $ 9,768,100 $ 23,473,400

MARGEN BRUTO 79.33% 83.05%

MARGEN EBITDA 34.72% 54.18%

MARGEN NETO 19.98% 32.76%

CRÉ DITO: -$ 10,000,000

TASA : 19%

PLAZO 4

CUOTA $ 3,789,909

N CUOTA INTERES

1 $ 3,789,909 $ 1,900,000

2 $ 3,789,909 $ 1,540,917

3 $ 3,789,909 $ 1,113,609

4 $ 3,789,909 $ 605,112

AÑO 2021 2022

UOAI=UAII 10,990,000 30,852,754

INTERESES PRÉSTAMO $0 $ 1,900,000

UAI $ 10,990,000 $ 28,952,754

IMPUESTOS $ 3,406,900 $ 8,975,354

UTILIDAD NETA $ 7,583,100 $ 19,977,400

DEPREC + AMORTIZ $ 2,185,000 $ 2,185,000

FLUJO DE CAJA BRUTO $ 9,768,100 $ 22,162,400

TABLAS
VARIABLE DE ENTRADA

Crecimiento de Ventas
Utilidad Neta año 0 UN AÑO 1

$ 7,583,100 $ 19,977,400

2.0% $ 7,583,100 $ 6,538,802

3.0% $ 7,583,100 $ 7,019,340

4.0% $ 7,583,100 $ 7,505,115

5.50% $ 7,583,100 $ 8,243,596

6.0% $ 7,583,100 $ 8,492,375

6.5% $ 7,583,100 $ 8,742,464

7.0% $ 7,583,100 $ 8,993,861

7.5% $ 7,583,100 $ 9,246,568

Crecimiento de Ventas Vs Costos

$ 243,249,447 0.6% 1%

2.0% $ 12,218,192 $ 11,853,592

3.0% $ 15,181,580 $ 14,810,812

4.0% $ 18,431,451 $ 18,054,272

5.5% $ 23,895,580 $ 23,508,310

6.0% $ 25,886,870 $ 25,496,106

6.5% $ 27,968,754 $ 27,574,430

7.0% $ 30,144,788 $ 29,746,836

7.5% $ 32,418,648 $ 32,017,000

8.0% $ 34,794,133 $ 34,388,720

 VALORACIÓN DE EMPRESAS

FLUJO DE CAJA OPERATIVO

CASO N°1_PRODUCCIÓN DE WAFLES

COSTOS FIJOS

Arrendamientos
Salarios_3 Empleados

TOTAL

DEPRECIACIONES
HORNO PARA TORTILLA
NEVERAS
SILLAS Y MESAS

Mano de obra C.I.F

$ 6,980 $0 AMORTIZACIONES
$ 8,320 $ 5,970 SOFTWARE
$ 7,360 $ 10,700
$ 6,030 $ 7,490
$ 4,580 $ 5,870
$ 33,270 $ 30,030

NIDAD 82810 $ 77,650

2023 2024 2025 2026

$ 12,051 $ 15,276 $ 19,364 $ 24,546

8,130 10,306 13,064 16,560

$ 97,980,737 $ 157,436,405 $ 252,970,352 $ 406,475,230

$ 1,676 $ 1,742 $ 1,811 $ 1,883

$ 13,622,687 $ 17,953,662 $ 23,661,557 $ 31,184,127

$ 18,303,087 $ 19,029,720 $ 19,785,200 $ 20,570,672

$ 1,685,000 $ 1,685,000 $ 1,685,000 $ 1,685,000

 $ 500,000 $ 500,000 $ 500,000 $ 500,000

$ 63,869,963 $ 118,268,023 $ 207,338,595 $ 352,535,431

$ 19,799,689 $ 36,663,087 $ 64,274,965 $ 109,285,984

$ 44,070,275 $ 81,604,936 $ 143,063,631 $ 243,249,447

$ 2,185,000 $ 2,185,000 $ 2,185,000 $ 2,185,000

$ 46,255,275 $ 83,789,936 $ 145,248,631 $ 245,434,447

86.10% 88.60% 90.65% 92.33%

67.42% 76.51% 82.83% 87.27%

43.89% 51.35% 56.39% 59.84%

ABONO CAPITAL SALDO

$ 10,000,000

$ 1,889,909 $ 8,110,091

$ 2,248,992 $ 5,861,098

$ 2,676,301 $ 3,184,798

$ 3,184,798 $0

2023 2024 2025 2026

63,869,963 118,268,023 207,338,595 352,535,431

$ 1,540,917 $ 1,113,609 $ 605,112 $0

$ 62,329,046 $ 117,154,415 $ 206,733,484 $ 352,535,431

$ 19,322,004 $ 36,317,868 $ 64,087,380 $ 109,285,984

$ 43,007,042 $ 80,836,546 $ 142,646,104 $ 243,249,447

$ 2,185,000 $ 2,185,000 $ 2,185,000 $ 2,185,000

$ 45,192,042 $ 83,021,546 $ 144,831,104 $ 245,434,447

TABLAS DE DATOS
VARIABLES DE SALIDA

UN AÑO 2 UN AÑO 3 UN AÑO 4 UN AÑO 5

$ 43,007,042 $ 80,836,546 $ 142,646,104 $ 243,249,447

$ 7,057,793 $ 7,628,178 $ 8,258,668 $ 8,959,638

$ 8,065,854 $ 9,214,206 $ 10,476,791 $ 11,867,907

$ 9,106,082 $ 10,884,900 $ 12,861,998 $ 15,060,477

$ 10,728,161 $ 13,557,257 $ 16,775,754 $ 20,434,420

$ 11,285,646 $ 14,494,176 $ 18,175,361 $ 22,394,486

$ 11,851,665 $ 15,454,922 $ 19,624,843 $ 24,444,552

$ 12,426,302 $ 16,439,962 $ 21,125,667 $ 26,588,165

$ 13,009,640 $ 17,449,769 $ 22,679,339 $ 28,828,992

1.60% 2% 3% 4%

$ 11,295,754 $ 10,916,469 $ 9,941,866 $ 8,928,670

$ 14,243,538 $ 13,857,837 $ 12,866,749 $ 11,836,415

$ 17,477,188 $ 17,084,817 $ 16,076,591 $ 15,028,440

$ 22,915,788 $ 22,512,920 $ 21,477,719 $ 20,401,527

$ 24,898,238 $ 24,491,736 $ 23,447,197 $ 22,361,296

$ 26,971,115 $ 26,560,909 $ 25,506,854 $ 24,411,059

$ 29,137,971 $ 28,723,992 $ 27,660,239 $ 26,554,364

$ 31,402,480 $ 30,984,656 $ 29,911,024 $ 28,794,877

$ 33,768,439 $ 33,346,697 $ 32,262,999 $ 31,136,389

 MES AÑO
$ 250,000 $ 3,000,000
$ 1,161,000 $ 13,932,000
$ 1,411,000 $ 16,932,000

VALOR AÑOS VALOR X AÑO

$ 8,000,000 10 $ 800,000
$ 2,850,000 10 $ 285,000
$ 6,000,000 10 $ 600,000
TOTAL $ 1,685,000

VALOR AÑOS VALOR X AÑO

$ 2,500,000 5 $ 500,000
31%
31%
 ANÁLISIS OPCIÓN DE COMPRA
PRODUCCIÓN DE WAFLES

1. Análisis de la Distribución de los Ingresos Operacionales: De acuerdo a las cifras mostradas e

concluye:
A) El margen Operativo del negocio es muy alto, justificado en el sector al que pertenece (C ó midas
hacer una observació n de la competencia en cuanto a precios de venta con el fin de evaluar la pertinen
punto de venta.
B) En contraste con los costos Variables, los costos fijos son muy altos para el tipo de negocio, en prom
de producció n ascienden al 39% de los ingresos; con un decrecimiento constante desde el añ o 1 empe
en al añ o 5 al 32%; a pesar de este comportamiento es una cifra muy significativa, como se dijo antes p
Se recomienda evaluar todo el sistema de COSTOS Y GASTOS FIJOS.
C) En margen neto presenta un curva de crecimiento constante, comenzando en el primer añ o con un
llegando a un 31,2% en el añ o 5; a pesar de que es un cifra aceptable, se ve muy afectada por los cost
anteriormente absorven gran parte del margen Operativo.

AÑO COSTO DE VENTAS COSTOS FIJOS DEPREC/AMORT. IMPUESTOS

1 $ 8,597,315 $ 17,604,200 $ 2,185,000 $ 4,277,496

2 $ 9,424,177 $ 18,303,087 $ 2,185,000 $ 5,263,829

3 $ 10,330,565 $ 19,029,720 $ 2,185,000 $ 6,379,754

4 $ 11,324,126 $ 19,785,200 $ 2,185,000 $ 7,640,733

5 $ 12,413,244 $ 20,570,672 $ 2,185,000 $ 9,064,010

AÑO COSTO DE VENTAS COSTOS FIJOS DEPREC/AMORT. IMPUESTOS

5 $ 12,413,244 $ 20,570,672 $ 2,185,000 $ 9,064,010

DISTRIBUCIÓN DE LOS INGRESOS

19%
31%

COST
COST
 19%
31%

COST
COST
DEPR
IMPU
32% UOD
14%

3%

2. Valor Presente de los Flujos de Efectivo + Activos Fijo - Deuda

CONCEPTO VALOR EN $
Valor Neto Actual $ 45,800,131 El valor de "PRODUCCIÓN DE
Cuenta sus Flujos de E
operacionales con que cuenta y
+ Valor Activos Operacionales $ 16,850,000
asciende a $ 52.650.131; por
que este por debajo de este val
- Deuda Adquirida -$ 10,000,000 ni Atractiva para el Inversionis
= VALOR PROYECTADO $ 52,650,131

3. CONCEPTO FINAL.

Considerando todas las variables analizadas y revisando el ofrecimiento del vendedor, quien fij ó su
30.000.000, se hacen las siguientes consideraciones:
1. El valor de la empresa de Wafles tomando en cuenta los flujos de efectivo futuros y sus activos es
orden de ideas la propuesta es atractiva ya que se encuentra por debajo de la oferta inicial; adem á s al
en escenarios adversos se concluye que no se espera una pérdida en el horizonte de evaluació
posibilidades de crecimiento.
2. Se recomienda realizar una reestrucuturació n total de los costos fijos ya que estos afectan de manera
Si se consigue una optimizació n en este rubro, el efecto en el Margen EBITDA será significativo y los
mucho mayores a los modelados.
PRA
S

las cifras mostradas en la grá fica siguiente se

e pertenece (C ó midas rá pidas); se recomienda

n de evaluar la pertinencia y competitividad del

ipo de negocio, en promedio durante los 5 a ñ os

te desde el añ o 1 empezando en 42% y cayendo
va, como se dijo antes para el nicho de mercado.
n el primer añ o con un porcentaje del 19,98% y
uy afectada por los costos fijos que como se dijo

UODI 5

$ 9,520,879

$ 11,716,264

$ 14,200,098

$ 17,006,792

$ 20,174,731

UODI

$ 20,174,731

OS

COSTO DE VENTAS
COSTOS FIJOS
 COSTO DE VENTAS
COSTOS FIJOS
DEPREC/AMORT.
IMPUESTOS
UODI

de "PRODUCCIÓN DE WAFLES"; tomando en

sus Flujos de Efectivo, Los Activos
onales con que cuenta y la Deuda que adquirió
a $ 52.650.131; por tanto cualquier oferta
por debajo de este valor NO parece ser viable,
iva para el Inversionista.

endedor, quien fij ó su valor en $

uturos y sus activos es de $ 52.650.131, en este

erta inicial; adem á s al analizar las simluaciones
horizonte de evaluació n y el mercado ofrece
stos afectan de manera excesiva la utilidad neta.
será significativo y los flujos de efectivo será n