La empresa tiene proyectado las siguientes ventas:

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov
Año 1 1,550.00 1,565.50 1,581.16 1,596.97 1,612.94 1,629.07 1,645.36 1,661.81 1,678.43 1,695.21 1,712.16
Año 2 1,746.58 1,764.04 1,781.69 1,799.50 1,817.50 1,835.67 1,854.03 1,872.57 1,891.29 1,910.21 1,929.31
Año 3 1,968.09 1,987.77 2,007.65 2,027.72 2,048.00 2,068.48 2,089.17 2,110.06 2,131.16 2,152.47 2,173.99
Año 4 2,217.69 2,239.87 2,262.27 2,284.89 2,307.74 2,330.82 2,354.12 2,377.67 2,401.44 2,425.46 2,449.71
Año 5 2,498.95 2,523.94 2,549.18 2,574.67 2,600.42 2,626.42 2,652.69 2,679.21 2,706.01 2,733.07 2,760.40

El precio por kilo es $ 13

Ventas con crédito a 30 días

Las compras se realizan de acuerdo al plan de ventas mensual

El costo por kilo es $ 8(Costo no incluye IGV)
Pagos a proveedores al contado

Gastos administrativos son: Los gastos de venta son: Estructura de inversión

Planilla 6,500.00 Página Web 420.00 Muebles 8,000.00

Luz, agua, telf 1,700.00 Muestras 2,350.00 Computadoras 6,000.00
Alquiler 3,200.00 Ferias 3,800.00 Licencias 150.00
Otros 3,200.00 Merchandising 1,700.00 Gastos notariales 300.00
Gastos de venta variable 0.70 x kilo sin IGV Libros contables 50.00
Otros gastos preoperativos 1,500.00
La empresa adquiere un prestamo de $ 17,000 a 5 años (TEA) 17% 17% Caja y Bancos 12,000.00
periodos inicial interés amort cuota final 0.37 0.31256386 Inventarios 18,000.00
0 $17,000.00 1.19 46,000.00
1 $17,000.00 2,890.00 $2,423.59 5,313.59 $14,576.41 5,313.59
2 $14,576.41 2,477.99 $2,835.60 $5,313.59 $11,740.82
3 $11,740.82 1,995.94 $3,317.65 $5,313.59 $8,423.17
4 $8,423.17 1,431.94 $3,881.65 $5,313.59 $4,541.53
5 $4,541.53 772.06 $4,541.53 $5,313.59 ($0.00)

PRESUPUESTO DE RESULTADOS PRESUPUESTO DE CAJA

Presupuesto de ventas Presupuesto de ingresos x ventas
 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Cantidad 19,657.88 22,150.99 24,960.29 28,125.88 31,692.95 Cantidad 17,928.59 21,931.67 24,713.16 27,847.41
Precio 13.00 13.00 13.00 13.00 13.00 Precio 13.00 13.00 13.00 13.00
Total 255,552.44 287,962.88 324,483.78 365,636.45 412,008.30 Total 233,071.72 285,111.76 321,271.07 362,016.28

Presupuesto de compras Presupuesto de egresos x compras

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Cantidad 19,657.88 22,150.99 24,960.29 28,125.88 31,692.95 Cantidad 19,657.88 22,150.99 24,960.29 28,125.88
Precio 8.00 8.00 8.00 8.00 8.00 Precio 9.44 9.44 9.44 9.44
Total 157,263.04 177,207.93 199,682.33 225,007.04 253,543.57 Total 185,570.38 209,105.35 235,625.15 265,508.31

Presupuesto de gastos administrativos Presupuesto egresos por gastos administrativos

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Planilla 6,500.00 6,500.00 6,500.00 6,500.00 6,500.00 Planilla 6,500.00 6,500.00 6,500.00 6,500.00
Depreciación 3,100.00 3,100.00 3,100.00 3,100.00 1,600.00 Depreciación 3,100.00 3,100.00 3,100.00 3,100.00
Luz, agua. Telf 1,700.00 1,700.00 1,700.00 1,700.00 1,700.00 Luz, agua. Telf 2,006.00 2,006.00 2,006.00 2,006.00
Alquiler 3,200.00 3,200.00 3,200.00 3,200.00 3,200.00 Alquiler 3,776.00 3,776.00 3,776.00 3,776.00
Otros 3,500.00 3,500.00 3,500.00 3,500.00 3,500.00 Otros 4,130.00 4,130.00 4,130.00 4,130.00
Intangibles 400.00 400.00 400.00 400.00 400.00 Intangibles 400.00 400.00 400.00 400.00
Total 18,400.00 18,400.00 18,400.00 18,400.00 16,900.00 Total 19,912.00 19,912.00 19,912.00 19,912.00

Presupuesto de gastos de venta Presupuesto de egresos porgastos de venta

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Página Web 420.00 420.00 420.00 420.00 420.00 Página Web 495.60 495.60 495.60 495.60
Muestras 2,350.00 2,350.00 2,350.00 2,350.00 2,350.00 Muestras 2,773.00 2,773.00 2,773.00 2,773.00
Ferias 3,800.00 3,800.00 3,800.00 3,800.00 3,800.00 Ferias 4,484.00 4,484.00 4,484.00 4,484.00
Merchandising 1,700.00 1,700.00 1,700.00 1,700.00 1,700.00 Merchandising 2,006.00 2,006.00 2,006.00 2,006.00
Gastos de Exportación 13,760.52 15,505.69 17,472.20 19,688.12 22,185.06 Gastos de Exportación 16,237.41 18,296.72 20,617.20 23,231.98
Total 22,030.52 23,775.69 25,742.20 27,958.12 30,455.06 Total 25,996.01 28,055.32 30,375.80 32,990.58

Presupuesto de Gastos financieros Presupuesto de Gastos financieros

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Intereses 2,890.00 2,477.99 1,995.94 1,431.94 772.06 Intereses 2,890.00 2,477.99 1,995.94 1,431.94
TOTAL 2,890.00 2,477.99 1,995.94 1,431.94 772.06 Amortización 2,423.59 2,835.60 3,317.65 3,881.65
TOTAL 5,313.59 5,313.59 5,313.59 5,313.59

Cuadro de IGV
 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
IGV Compras 28,307.35 31,897.43 35,942.82 40,501.27
IGV Gto. Administ. 1,512.00 1,512.00 1,512.00 1,512.00
IGV Gto. Venta 3,965.49 4,279.62 4,633.60 5,032.46
TOTAL CRÉDITO FISCAL 33,784.84 37,689.05 42,088.42 47,045.73

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

Imp. Rta sin deuda 17,068.37 20,230.88 23,794.48 27,810.03
Imp. Rta con deuda -16,215.82 -19,499.87 -23,205.68 -27,387.61

Escudo Fiscal 852.55 731.01 588.80 422.42

FLUJO DE CAJA ECONÓMICO - FINANCIERO AÑO 1 - 5

ESTADO DE RESULTADOS
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Ingreso x ventas 233,071.72 285,111.76 321,271.07
VENTAS 255,552.44 287,962.88 324,483.78 365,636.45 412,008.30 Crédito Fiscal 71,473.89 42,088.42
- COSTO DE VENTAS -157,263.04 -177,207.93 -199,682.33 -225,007.04 -253,543.57 Valor residual
UTILIDAD BRUTA 98,289.40 110,754.95 124,801.45 140,629.40 158,464.73 TOTAL INGRESOS 233,071.72 356,585.65 363,359.49

- GASTOS DE ADMINIST. -18,400.00 -18,400.00 -18,400.00 -18,400.00 -16,900.00 Inversión 46,000.00

- GASTOS DE VENTAS -22,030.52 -23,775.69 -25,742.20 -27,958.12 -30,455.06 Compras 185,570.38 209,105.35 235,625.15
UTILIDAD OPERATIVA 57,858.88 68,579.26 80,659.25 94,271.29 111,109.67 Gastos Admin. 19,912.00 19,912.00 19,912.00
Gastos de Ventas 25,996.01 28,055.32 30,375.80
- INTERESES -2,890.00 -2,477.99 -1,995.94 -1,431.94 -772.06 IR (Sin deuda) 17,068.37 20,230.88 23,794.48
UTILIDAD ANTES DE IMP. 54,968.88 66,101.27 78,663.31 92,839.35 110,337.61 TOTAL EGRESO 46,000.00 248,546.76 277,303.55 309,707.43
- IMPTO A LA RENTA -16,215.82 -19,499.87 -23,205.68 -27,387.61 -32,549.59 FLUJO ECONÓMICO -46,000.00 -15,475.04 79,282.10 53,652.06
UTILIDAD NETA 38,753.06 46,601.40 55,457.63 65,451.74 77,788.01
29.50% 29.50% 29.50% 29.50% 29.50% Préstamo 17,000.00
Cuota 2,423.59 2,835.60 3,317.65
Escudo Fiscal 852.55 731.01 588.80
FLUJO FINANCIERO 29,000.00 -17,046.08 77,177.51 50,923.22
VENTAS 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
- COSTO DE VENTAS -61.54% -61.54% -61.54% -61.54% Calcular el WACC para un proyecto en el sector bebidas alcoholicas por mayor de una empresa e
UTILIDAD BRUTA 38.46% 38.46% 38.46% 38.46% el mercado (utilizar los betas de Damodarián como referencia). Se estima que la devaluación anu
futura se situará en un 2%
- GASTOS DE ADMINIST. -7.20% -6.39% -5.67% -5.03%
- GASTOS DE VENTAS -8.62% -8.26% -7.93% -7.65% Año 0 Año 1 Año 2 Año 3
UTILIDAD OPERATIVA 22.64% 23.82% 24.86% 25.78% Deuda 17,000.00 14,576.41 11,740.82 8,423.17
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% Patrimonio 29,000.00 67,753.06 114,354.46 169,812.09
- INTERESES -1.13% -0.86% -0.62% -0.39% Total 46,000.00 82,329.48 126,095.28 178,235.27
UTILIDAD ANTES DE IMP. 21.51% 22.95% 24.24% 25.39%
- IMPTO A LA RENTA -6.35% -6.77% -7.15% -7.49% % Deuda 36.96% 17.70% 9.31% 4.73%
UTILIDAD NETA 15.16% 16.18% 17.09% 17.90% % Patrimonio 63.04% 82.30% 90.69% 95.27%

Año 1 Año 2 Año 3

Kd = (i * (1-t)) 11.99% 11.99% 11.99%
i (1-t)
Devaluación =
Betas Sector (Desapalancado) 0.91

Beta del Proyecto (apalancado) 1.05 0.98 0.94

Rf= 1.85% COK Dólares 11.14% 10.59% 10.32%
Rm= 9.50% COK Soles 13.36% 12.80% 12.53%
Rpaís= 1.27%
WACC 13.12% 12.72% 12.51%

COK $ = (1.85% + 1.02%*(9.5%-1.85%) + 1.27%

COK S/. = (1+10.96%)*(1 + 2%)-1
WACC = 15.15%*11.99%+84.85%*13.18%

Beta desapalancado= Beta Histórico

(1 + D(1-t))
Beta apalancado= Beta desapalancado X (1 + D(1-t))
Donde:
D/Ef= Relación D/E futura
T = Tasa de Impuesto a la renta

Costo del capital propio (COK)

Costo del capital propio (Ke) = Rf + B (Rm - Rf) + Riesgo país

Donde:
Ke: Costo de oportunidad del capital - costo del capital propio
Rf: Tasa libre de riesgo
B: Sensibilidad del proyecto con respecto al mercado. Grado de riesgo del proyecto.
Rm: Rentabilidad del mercado

Costo promedio ponderado del capital

WACC = % deuda x i (1-t) + % Patrimonio x Ke

Donde:
% deuda: Deuda / (Deuda + Patrimonio)
% patrimonio: Patrimonio / (Deuda + Patrimonio)
Dic VENTAS COBRANZA
1,729.29 1.0% 19,658 17,928.59
1,948.60 1.0% 22,151 21,931.67
2,195.73 1.0% 24,960 24,713.16
2,474.21 1.0% 28,126 27,847.41
2,788.00 1.0% 31,693 31,379.15

X COBRAR CANTIDADES 2,788.00

X COBRAR EN SOLES 36,244.00

5 AÑOS 1600
4 años 1500

2,000.00 400
 Año 5
31,379.15
13.00
407,929.01

Año 5
31,692.95
9.44
299,181.41

Año 5
6,500.00
1,600.00
2,006.00
3,776.00
4,130.00
400.00
18,412.00

Año 5
495.60
2,773.00
4,484.00
2,006.00
26,178.37
35,936.97

Año 5
772.06
4,541.53
5,313.59
 Año 5
45,637.84
1,512.00
5,481.91
52,631.75

Año 5
32,777.35
-32,549.59

227.76

Año 4 Año 5
362,016.28 407,929.01
47,045.73 52,631.75
66,244.00
409,062.01 526,804.76

265,508.31 299,181.41
19,912.00 18,412.00
32,990.58 35,936.97
27,810.03 32,777.35
346,220.92 386,307.74
62,841.09 140,497.02

3,881.65 4,541.53
422.42 227.76
59,381.87 136,183.26
a108
mpresa existente en
ción anual
Año 4 Año 5
4,541.53 -0.00
235,263.83 313,051.85 AIRPORT TAXI
239,805.36 313,051.85 20536045792

1.89% 0.00%
98.11% 100.00%

Año 4 Año 5
11.99% 11.99% 100
29.5
70.5
0.17
0.705
0.92 0.91 0.11985
10.18% 10.08%
12.38% 12.28%

12.37% 12.28%
Tomando en cuenta una empresa de sector minero que tiene los siguientes datos:

Ventas 5 años
año 1 Mes 1 1600 unidades
Tasa de crecimiento mensual 1%
Precio FOB Exportación: $15.00
Cobranza a 30 días

Compras Las cantidades que se venden mensualmente

Valor de compra $9.00
Pago a 30 días

Gastos administrativos son: Los gastos de venta son:

Planilla 12,000.00 Página Web 420.00

Luz, agua, telf 2,300.00 Muestras 2,350.00
Alquiler 5,200.00 Ferias 5,800.00
Otros 3,200.00 Merchandising 1,700.00
Gastos de venta variable 0.60 x kilo sin IGV

Préstamo $20,000.00
Tasa de Interés préstamo 20%
Plazo 3 años
Tasa de Impuesto de renta 29.50%
Inversión Inicial $48,000.00

Beta Desapalancado 0.86

Rf= 1.84%
Rm= 8.39%
Riesgo país= 1.38%

Se pide: Calcular el

Elaborar el presupuesto de resultado y de caja

Calcular el COK y el WACC
Estructura de inversión

Muebles 7,000.00 7 AÑOS

Computadoras 8,000.00 3 años
Licencias 150.00
Gastos notariales 300.00
Libros contables 50.00
Otros gastos preoperativos 1,000.00 5 años
Caja y Bancos 15,500.00
Inventarios 16,000.00
48,000.00