Administración financiera

Las Finanzas Corporativas se focalizan en la forma en la que la empresa puede crear valor y
mantenerlo mediante el uso y aplicación eficiente de los recursos financieros disponibles.
El propósito de las finanzas es maximizar el valor para los accionistas o propietarios; están
íntimamente vinculadas con la Economía y la Contabilidad.
Las finanzas corporativas se centran en cuatro tipos de decisiones:

Decisiones de inversión

Decisiones de financiación (obtención de fondos)

Decisiones sobre dividendos

Decisiones directivas, (operativas y financieras)

Las nanzas corporativas y el administrador nanciero. Naturaleza de la función.

Los mercados nancieros: Los mercados primarios y secundarios

Los PCGA y las partidas virtuales

Referencias
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Las finanzas corporativas y el administrador financiero.

Naturaleza de la función.

Las finanzas corporativas y el administrador financiero

Actualmente, la administración financiera hace referencia a la manera en la cual, el gerente financiero

(administrador) debe visualizar los aspectos de la dirección general, sin embargo, el mismo sólo debía ocuparse de la
obtención de los fondos junto con el estado de la caja general de dicha empresa.

De igual manera, la importancia que representan las operaciones de administración financiera internacional es la
principal causa por la cual los gerentes financieros ahora deben ocuparse de asumir sus respectivas responsabilidades
de dirección general. Estos factores han obligado a las instituciones empresariales a poseer un alto grado de
flexibilidad para poder sobrevivir en un medio expuesto a los cambios permanentes y repentinos.

Quienes utilizan la administración financiera son los gerentes financieros de cada empresa ya que dicha materia nos
explica cómo el mismo se deberá adaptar al cambio para poder lograr el correcto planeamiento del manejo de los
fondos que posea la empresa.

Naturaleza de la función. Diferencias entre contabilidad y

finanzas

Las registraciones contables fueron evolucionando a partir de la costumbre hasta la aparición de un marco normativo
y legal, que la sustenta en la actualidad.
Las operaciones contables de la actualidad se realizan respetando las reglas ordenadas e interrelacionadas entre sí.

Las empresas, en términos de una aproximación muy simplificada, tratan de determinar si a lo largo de un ejercicio
contable han obtenido resultados positivos o pérdidas, lo cual se ve reflejado en el Estado de Resultados. De igual
modo, haciendo uso de la contabilidad se busca explorar el valor de sus activos, la magnitud de las obligaciones a las
que deberá hacer frente y la suma de los importes a cobrar a terceros a finalización de una gestión operativa, y otros.
Dicha información es mostrada en el Balance General.

Toda la información contenida en los estados financieros anteriormente señalados es de sumo interés para los
propietarios o accionistas de la entidad, quienes desearán conocer la forma en que fueron administrados sus recursos.

El término finanzas involucra los siguientes significados:

El estudio del dinero y otros recursos

El management y el control de esos recursos

Identificación y control de los riesgos de los proyectos de inversión empresariales

Determinación y provisión de los fondos requeridos por la empresa

La actividad financiera es la aplicación de técnicas que tanto empresas como individuos utilizan para administrar
sus recursos financieros, con especial énfasis en las diferencias entre los ingresos y gastos, riesgos de sus inversiones,
entre otros. (De este modo, las finanzas corporativas comprenden un área de las finanzas que se enfoca en la manera
mediante la cual las empresas tienen la posibilidad de crear un determinado valor y sostenerlo, haciendo un uso
eficiente de todos los recursos con los que se cuenta. (El principal objetivo que poseen las finanzas corporativas es
lograr una maximización en el valor correspondiente a los accionistas de la empresa o bien, a los propietarios de ésta.

Las finanzas corporativas se dividen en cuatro grupos diferentes:

a) Decisiones de inversión
–
Que por lo general siempre se toman en base al estudio que la empresa realiza sobre los activos en los cuales
realizara la inversión.

b) Decisiones de financiación
–
En donde se estudian las distintas maneras de obtener los fondos requeridos para que la empresa pueda poseer los
activos en los cuales desea invertir.

c) Decisiones sobre los dividendos

–
Se debe equilibrar todos los aspectos fundamentales de la empresa. Esto conlleva una remuneración en cuanto al
capital accionario de la misma y por otra parte se trata de limitar a la entidad de los recursos financieros a los cuales
puede acudir.

d) Decisiones directivas
–
Que se encuentran relaciones con las decisiones operativas y financieras que se toman en forma cotidiana.

Las finanzas corporativas poseen ciertas características que nos permiten diferenciarlas con las otras ramificaciones
correspondientes a las finanzas; por ejemplo, las finanzas corporativas generalmente suelen valorar tanto el tiempo
como el dinero invertido por parte de una empresa: Por ejemplo, cuando un inversionista espera una rentabilidad
elevada, estará expuesto a correr riesgos también elevados.
Las finanzas corporativas suelen constituir algunos dilemas para los inversionistas, por ejemplo, uno de las más
habituales es el que se manifiesta entre la liquidez y la necesidad de invertir. Otro de los dilemas que presentan las
finanzas corporativas es aquel que se centra entre el riesgo y el beneficio. El inversionista siempre que realiza una
inversión está adoptando un riesgo de pérdida que puede ser o mayor o menor según el tipo de inversión y del
impacto económico, ya sea positivo o negativo que el mismo presente.

El problema de la agencia y el control

La relación que existe entre los accionistas y la administración recibe el nombre de relación de agencia. Esta
relación se manifiesta siempre que alguien contrate a un tercero () para que represente sus intereses. Es por ello que
en este tipo de relaciones, existe la probabilidad (cierta o difusa) de que surja un conflicto de intereses entre las
partes. Ese conflicto se conoce como problema de agencia.

En el campo de las finanzas se define a los “Costos de Agencia” como la destrucción de valor que se produce en la
empresa, por la carencia de alineación entre los intereses de los accionistas y los de sus gerentes.

La falta de alineación de intereses puede observarse en forma más asidua en grandes empresas, donde se manifiesta
una distancia considerable entre el Management y los accionistas.

Los Costos de Agencia en relación a una determinada empresa suelen adoptar, entre otras, las siguientes formas:
realización de gastos innecesarios, contrataciones a precios por encima de los de mercado, dificultad de ascenso de
buenos ejecutivos, emprendimiento de proyectos con riesgo excesivo, entre tantos otros.

Finalmente, podemos expresar que los Costos de Agencia no pueden ser eliminados por completo, lo cual no es una
excusa para que las empresas instrumenten medidas que tiendan a su minimización y a otorgar una firme protección a
los intereses de los accionistas.

Los objetivos de la Administración Financiera

La administración financiera está asociada al manejo de los fondos económicosdisponibles en el marco
empresarial

Entre sus principales objetivos, podemos citar:

Planear el crecimiento de la empresa, tanto táctica como estratégica.

Captar los recursos necesarios para que la empresa opere en forma eficiente.

Asignar recursos de acuerdo con los planes y necesidades de la empresa.

Optimizar los recursos financieros.

Minimizar la incertidumbre de la inversión.

Maximizar las utilidades

Maximizar el Patrimonio Neto

Maximizar el Valor Actual Neto de la Empresa

Maximizar la Creación de Valor

Los flujos de entrada y salida de la empresa

Hermosilla Cortés, J. (2008), plantea que para entender la idea de flujo, es necesario referirse a la posición de la
empresa en su medio y a las relaciones que se generan entre en sentido bidireccional. Los intercambios resultantes,
producen movimientos de bienes, de servicios y de capitales, los cuales generan flujos.
Sin embargo, debemos aclarar que todos los movimientos, no constituyen necesariamente flujos monetarios: Por
ejemplo, las depreciaciones son un flujo contable y no un flujo real, porque no afecta la liquidez de la empresa.

Por ello, es necesario diferenciar los flujos financieros reales, que generen o no flujos físicos:

A ) F L U J O S F Í S I C O S Y M O N E TA R I O S B)FLUJOS FINANCIEROS AUTÓNOMOS

Flujos de la empresa al medio:

1. Pago a Proveedores

2. Pago a Proveedores de bienes de capital

3. Pago a los Trabajadores

Flujos del medio a la Empresa:

1. Pagos (cancelaciones) de Clientes

A ) F L U J O S F Í S I C O S Y M O N E TA R I O S B)FLUJOS FINANCIEROS AUTÓNOMOS

Flujos de la Empresa hacia el medio:

1. Reparto de Utilidades

2. Devolución de Préstamos

3. Pagos al Estado

Flujos del medio hacia la empresa:

1. Aportes de capital
 2. Préstamos obtenidos

3. Devoluciones estatales

El diagrama de un estado de flujo encuentra su basamento en ciertos principios generales que permiten trabajar sobre
la información contable para identificar los flujos monetarios.

La información indispensable para cumplir con lo establecido en el párrafo anterior la constituyen los balances de
dos años consecutivos y el estado de resultados del período.

Se entiende por "Stock" a los elementos de los estados financieros que representen información a un momento
determinado en el tiempo (balance), mientras que se entiende por "Flujo" a los elementos de los estados financieros
que representan en un movimiento acaecido durante un periodo determinado (estado de resultados).

La metodología de estados de flujo nos muestra el trayecto económico y financiero de una empresa a medida que
transcurre el tiempo.

El análisis por los flujos se centra en los movimientos de fondos para poner de manifiesto el desarrollo monetario de
las operaciones de la empresa. Por ello, se diferencian las entradas y salidas de tesorería que son flujos reales, ya que
son los únicos representativos del desarrollo monetario de una operación económica.

Para ahondar en el tema, te proponemos la siguiente lectura:

Administracion financiera.PDF
1.6 MB
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Los mercados financieros: Los mercados primarios y

secundarios

Un mercado financiero permite y facilita a los agentes económicos diversos el intercambio de activos financieros
determinados.

Los mercados financieros, en el sistema financiero, facilitan:

El aumento del capital (en los mercados de capitales).

La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados).

El comercio internacional (en los mercados de divisas).

Una empresa determinada o el propio Estado pueden munirse de fondos por medio de la emisión de obligaciones o
bonos, operatoria que convierte a sus dueños en acreedores de la entidad que actuó como emisora. Este tipo de
operaciones se realizan en el Mercado primario.

Si bien es cierto que una empresa tendría la capacidad de emitir sus títulos en el Mercado, la mayor parte de las
grandes emisiones se realizan recurriendo a los bancos de inversión. (Intermediarios financieros especializados en
vender nuevas acciones y obligaciones).

Los bancos de inversión poseen tres funciones básicas:

 Aconsejar al emisor sobre los plazos y los momentos adecuados para realizar la oferta (de emisión de
los activos financieros.

Adquirir los activos financieros recién emitidos.

Distribuir los activos financieros entre aquellos inversores con un interés potencial.

Las acciones y obligaciones emitidas en el Mercado primario, se negocian en los Mercados secundarios, y debe
aclararse que aunque estos valores hayan sido emitidos por empresas o por el Estado, esas instituciones no son
partícipes en la negociación y no reciben ningún dinero por esas transacciones.

Debe quedar en claro entonces, que los Mercados primarios se asocian con aquellos en los que el emisor coloca sus
emisiones de títulos, tanto de acciones como de cualquier otro tipo y, por primera vez, generándose la circunstancia
de que una vez producida la emisión solamente se negocia una vez desapareciendo posteriormente el mercado,
mientras que los denominados como Mercados secundarios son aquellos donde se efectuaran las restantes
transacciones, es decir, se producen compra - venta de activos, cambiando la titularidad jurídica de los títulos.

Los mercados financieros se encuentran formados por el mercado de capitales, el mercado de dinero y el mercado de
divisas.

En primer término diremos que el mercado de capitales es el conjunto de mercados de acciones, obligaciones y
otros títulos de renta fija o variable.

El mercado monetario, es aquel en cual se intercambian los activos financieros considerados como sustitutivos del
dinero.

El mercado de divisas, es el mercado de compra y venta de monedas extranjeras (divisas).

De igual modo, los mercados financieros pueden ser organizados o no organizados, esta diferencia surge en tanto y
en cuanto los títulos estén normalizados y exista una institución u organismo que actúe de cámara de compensación.
Otros autores establecen una distinción entre contado o a plazo, según se realicen las operaciones de compraventa
simultáneamente con la entrega del activo comprado en cuestión o se compren o vendan a precio de hoy, activos
financieros con entrega futura.

A fin de ilustrar de forma práctica los conceptos y definiciones de este apartado, lee atentamente el siguiente artículo:

El sistema financiero argentino y la crisis internacional.pdf

413.3 KB
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Los PCGA y las partidas virtuales

Los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA), representan un cúmulo de reglas y normas que
sirven de guía contable para establecer criterios atinentes a la medición del patrimonio y de los elementos
patrimoniales y económicos de una empresa. Los PCGA son parámetros para que la confección de los estados
financieros se realice sobre criterios uniformes.

Los PCGA, fueron aprobados durante la 7a Conferencia Interamericana de Contabilidad y la 7a Asamblea nacional
de graduados en Ciencias económicas, en Mar del Plata en 1965.

Para elaborar un estado de cambios en la situación financiera (con base en efectivo) es realizar un balance
comparativo entre el inicio y el final del periodo, acompañado de un estado de resultados del mismo periodo
temporal, y finalmente la identificación de las llamadas partidas virtuales.

Entre las partidas virtuales más comunes tenemos:

Depreciaciones y amortizaciones.

Estimaciones de activo.

Reservas de pasivo.

Impuestos diferidos.

Intereses y variaciones cambiarias devengadas no realizadas.

Para lograr una aproximación práctica a estos conceptos, lee atentamente los datos reales de una empresa que te
presentamos a continuación.

VeriSign reporta un crecimiento del 6% año tras año .pdf

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Referencias

Copi, I. (1994). Introducción a la lógica (1ª Ed). Buenos Aires: Eudeba.

Redondo, M. C. (1996). La noción de razón para la acción en el análisis jurídico. Madrid: Centro de Estudios
Constitucionales.