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Informe financiero Fuentes de financiamiento empresarial VII-1

Fuentes de financiamiento empresarial

Informe Financiero
Por tanto, el objetivo de todo financia- - Por medio de la capitalización
Ficha Técnica miento es obtener los suficientes fondos de las utilidades de operación
Autora : Diana Angélica Ccaccya Bautista para el desarrollo de las actividades retenidas.
empresariales en un periodo, de forma • Financiación externa:
Título : Fuentes de financiamiento empresarial*
segura y eficiente.
Fuente : Actualidad Empresarial N.º 339 - Segunda Son las que se proporcionan recursos
Quincena de Noviembre 2015 que provienen de personas, empresas
3. Tipos de fuentes de financia- o instituciones ajenas a la organización.
miento Hay diferentes modalidades en este
1. Introducción Se presentan varios criterios para su clasi- ámbito que se han venido implemen-
Las empresas requieren de recursos finan- ficación. Entre las más comunes se tienen: tando de acuerdo con las necesidades
cieros para el normal desempeño de sus particulares que presentan las empresas.
actividades y/o llevar a cabo proyectos 3.1. Según el origen de financiación Una de las instituciones que provee di-
que le permitan alcanzar diversos objeti- De acuerdo con este criterio, las fuentes ferentes alternativas de financiamiento
vos como pueden ser los de aumentar la de financiación pueden dividirse en es la banca comercial o múltiple.
producción, construir o adquirir nuevas función de si los recursos han sido gene-
plantas, o aprovechar alguna oportunidad rados al interior de la empresa o si bien 3.2. Según el plazo de devolución
que presente el mercado. Sin embargo, la han surgido en su exterior. Por tanto, se Las fuentes de financiación pueden clasifi-
falta de liquidez las deriva a la búsqueda distinguen dos tipos: carse en función del tiempo que pase hasta
de fuentes de financiamiento que les la devolución del capital prestado. Bajo esta
provea de estos recursos y que implican • Financiación interna:
perspectiva, se distinguen dos tipos:
una serie de decisiones puesto que ello Son proporcionadas, creadas o pro-
ducidas por la propia operación de • Financiamiento a corto plazo
tiene un impacto en el progreso y desa-
rrollo de la organización. Existen diversas la empresa, como consecuencia de la Son aquellas en las que se cuenta con
formas de financiación como alternativas práctica comercial y el funcionamien- un plazo igual o inferior al año para
para estas unidades productivas, las cuales to de las organizaciones. devolver los fondos obtenidos.
serán presentadas en esta sección. Entre las principales formas que se • Financiamiento a largo plazo
tienen son: Son las que el plazo de devolución
2. ¿Qué es el financiamiento? - Provenientes de los accionistas de de los fondos obtenidos es superior
la empresa. al periodo de un año. Esta constituye
Se entiende por financiamiento aquellos
mecanismos o modalidades en los que - Nuevas aportaciones que los la financiación básica o de recursos
incurre la empresa para proveerse de accionistas dan a la organización. permanentes.
recursos, sean bienes o servicios, a de-
terminados plazos y que por lo general
tiene un costo financiero. Las principales Interna Beneficios retenidos como reservas
(autofinanciación)
causas que generan estas necesidades de Recursos
financiamiento son: propios
Aportaciones iniciales de los socios
Largo
Ampliaciones de capital con aportaciones de
- Para la operación normal (compras, plazo
los socios
gastos de operación, etc.)
- Para la adquisición de activos Emisión de obligaciones.
Externa Préstamos y créditos a largo plazo.
- Para pago de deudas o refinanciamiento
Arrendamiento financiero o leasing
- Necesidades de expansión, crecimiento o Recursos
desarrollo Créditos comerciales y proveedoras. ajenos
Préstamos y créditos bancarios a corto plazo. Corto
- Para iniciar un nuevo negocio Descuentos de efectos comerciales (letras). plazo
Ventas de derechos de cobro o factoring.
* Principal texto de referencia “Las fuentes de financiación de la
empresa”. Universidad Autónoma de Madrid, tomado de <https://
www.uam.es/personal_pdi/economicas/fphernan/PaperF1.pdf>. Figura 1. Clasificación de las distintas fuentes de financiamiento

N.° 339 Segunda Quincena - Noviembre 2015 Actualidad Empresarial VII-1

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La relación que se presenta en estos dos
grupos de financiamiento es que los
recursos internos en general son de largo
plazo y los recursos ajenos pueden ser de
corto o largo plazo, como se muestran en
la figura 1 (ver página anterior).
Para una presentación entendible y es-
tructurada de las diferentes modalidades
de financiamiento se tomarán en cuenta
la clasificación en torno al plazo de devo-
lución detallado a continuación.
4. Financiamiento a corto plazo
Entre los principales instrumentos de fi-
nanciamiento a corto plazo, se presentan:
4.1. Créditos comerciales y de provee-
dores
Consiste en el ofrecimiento de crédito
por parte del proveedor de productos
y servicios a su cliente, permitiéndole
pagar por ellos más adelante, es decir,
en el futuro.
Lo habitual es que se conceda en un
periodo de 30 a 90 días para facilitar la
materialización de la venta por el cliente.
4.2. Préstamos y créditos bancarios a
corto plazo
Consiste en la entrega de un capital por
parte de una entidad financiera para
cubrir las necesidades de corto plazo de
la empresa, quien asume la obligación de
devolverlo junto a los intereses acordados,
en un plazo inferior o igual a un año.
4.3. Descuentos de efectos comercia-
les: letras
Consiste en la materialización de los
derechos de cobro de la empresa en
efectos comerciales que se ceden a las
entidades financieras para que procedan
a anticipar el importe, una vez deducidas
cierta cantidad en concepto de comisiones
e intereses.
Este monto que las instituciones cobran
por anticipar la deuda de los clientes
antes de su vencimiento se denomina
descuento y es el que le da el nombre a
esta operación.
4.4. Factoring
Es una herramienta financiera de corto
plazo para convertir las cuentas por co-
brar (facturas, recibos, letras) en dinero
en efectivo, esto le permite enfrentar los
imprevistos y necesidades de efectivo que
tenga la empresa, es decir, una empresa
puede obtener liquidez transfiriendo a un
tercero créditos a cobrar derivados de su
actividad comercial.
5. Financiamiento a largo plazo
Entre las principales alternativas de finan-
ciamiento en esta modalidad se tiene:
VII-2 Instituto Pacífico
5.1. Bonos la empresa (arrendatario) a la cual se le
El bono es un pagaré de mediano o largo permite el uso de esos bienes durante un
plazo, el cual es emitido por una empresa periodo determinado y mediante el pago
con el fin de obtener fondos del mercado de una renta específica. Sus estipulacio-
financiero para el cual se pagan intereses nes pueden variar según la situación y las
y se redimen a una fecha de vencimiento necesidades de cada una de las partes.
que también se puede anticipar.
5.4. Hipotecas
5.2. Acciones Es un traslado condicionado de propie-
Las acciones representan la participación dad que es otorgado por el prestatario
patrimonial o de capital de un accionista (deudor) al prestamista (acreedor) a fin
dentro de la organización a la que per- de garantizar el pago del préstamo.
tenece, por lo cual es una alternativa
viable para el financiamiento de largo
plazo, dada por la emisión de acciones
6. Correspondencia entre la
preferentes y acciones comunes. estructura económica y la
estructura financiera
• Financiamiento a largo plazo con
acciones preferentes El análisis de la estructura financiera de la
empresa permite distinguir entre:
Estas acciones ofrecen un punto
medio entre las acciones comunes - Recursos propios. Son aquellas fuen-
y los bonos, es decir, forman parte tes de financiación que se encuentran
del capital contable y su posesión a disposición de la empresa por un
da derecho a ciertas utilidades como largo periodo. Se constituyen por
dividendos así como a ciertos activos los fondos propios y los pasivos no
en caso de liquidez. Por ejemplo, corrientes (deudas de largo plazo).
las acciones preferentes dan a sus
tenedores el derecho a recibir US$3 - Pasivo corriente. Integrado por las
en dividendos anuales, antes de que deudas que vencen en un periodo
los accionistas comunes reciban algu- breve como son las previsiones y
no. En este caso, si las utilidades son deudas de corto plazo.
mayores no tienen derecho a recibir Es importante destacar que la forma en
más dividendos. que se financie la empresa incide en la
• Financiamiento a largo plazo con rentabilidad y el riesgo financiero que
acciones comunes asumirá, es así que hay una estrecha co-
Estas acciones representan la parti- rrespondencia entre la estructura financie-
cipación que confiere al tenedor un ra y la económica (activos). Esto significa
derecho sobre las utilidades y los que al margen de la identidad contable,
activos de la empresa. Los accionistas las decisiones de financiación condicionan
comunes controlan y administran la a las de inversión, por lo cual, para que
empresa y reciben los dividendos una empresa sea viable a largo plazo, la
decretados a cargo de las utilidades rentabilidad de las inversiones debe ser
residuales. mayor al costo de su financiamiento. En
este sentido, se recomienda que los acti-
5.3. Arrendamiento financiero o lea- vos no corrientes deben ser financiados
sing con recursos permanentes y el activo
Es un contrato que se negocia entre el no corriente, con pasivo corriente o de
propietario de los bienes (acreedor) y corto plazo.
Activo = Patrimonio neto + Pasivo
Estructura económica = Estructura financiera
Rentabilidad de las inversiones Costo de la financiación
Activo no corriente Capitales permanentes
Activo corriente Pasivo corriente
Figura 2. Relación entre la estructura económica y la estructura financiera
N.° 339 Segunda Quincena - Noviembre 2015