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Continuando con el caso de Southwest Airlines, los finales de los 90 fueron una época
exitosa para Southwest. Incrementó su participación en el mercado, logró posicionarse
como una buena compañía y generó utilidades.
A principios del siglo XXI, la industria de las aerolíneas gozaba de una buena estabilidad.
A pesar de los altos costos fijos (en las aerolíneas con modelos tradicionales, el costo del
combustible, derechos de pista, mantenimiento, y los aviones corresponde al mayor costo
de operación), la mayoría de las aerolíneas gozaban de unos estados financieros
relativamente buenos. A través de una buena gestión de turnos, la mayoría de las aerolíneas
enviaban aviones con el cupo completo (dado el modelo de altos costos fijos, cuesta
prácticamente lo mismo enviar un avión vacío o con pocos pasajeros que uno lleno),
generaban ingresos adecuados para que dicha industria fuese atractiva y generase
rentabilidad. Algunas aerolíneas habían adaptado el modelo de Southwest, convirtiéndose
en aerolíneas de bajo costo, donde mantener el mismo tipo de aviones (disminuyendo costo
de mantenimiento y operación), una logística estricta, operar en aeropuertos regionales, y
otras estrategias similares permitían disminuir los costos fijos.
Cuestiones
I) Asumiendo que los costos no cambian, ¿A quién afecta de mayor manera el 9/11, en la
operación en los meses siguientes al evento?
d) No afectó a ninguna
a) Balance- Activos.
b) Balance- Pasivos.
c) Balance- Patrimonio.
e) No tiene por qué afectar los estados financieros. Es un tema comercial y de mercadeo.
III) ¿Qué efecto tiene para calcular la beta, WACC y CAPM utilizar solamente información
del año 2001? ¿Estaría bien utilizar dicha información?
c) No. Dicha información impactaría muy fuertemente los cálculos y dañaría el objeto de la
valoración.
e) Es indiferente. Los cálculos no se modifican ni tienen que ver con estos temas.
Respuesta: la respuesta correcta según el planteamiento es la D - Dicha información
impactaría muy fuertemente los cálculos y dañaría el objeto de la valoración, además que
no afecta los cálculos porque fue un hecho de impacto mundial, mas no interno de la
empresa.