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Nombre
Nombre del curso: Nombre del profesor:
TOPICOS SELECTOS DE ING. ALAN E. PAYÁN ABREGO,
FINANZAS M.A.F.
Módulo: Actividad:
MODULO 2 SOCIEDADES DE EVIDENCIA 2 PORTAFOLIOS DE
INVERSION Y ENTORNO INVERSION
ECONOMICO

Bibliografía:
 https://es-us.finanzas.yahoo.com
 http://www.banxico.org.mx
 https://www.bmv.com.mx


INTRODUCCION

Con forme el paso del tiempo, la importancia de innovar y de ser competitivo en

todos los aspectos se han vuelto de suma importancia, la innovació n y desarrollo
han representado retos muy importantes para la sociedad actual. Para el sector
Financiero la innovació n continua de productos en los que se pueda invertir es
tarea de cada día, pero má s importante ha sido para este sector en específico para
las instituciones Financieras, el dedicar su tiempo en busca de Medidas que
gestionen eficientemente los riesgos a las que se ven sometidas. Los riesgos
financieros que afectan a las entidades son los mismos que han afectado en añ os
anteriores, sin embargo, han sido las técnicas de medició n de estos riesgos las que
han ido evolucionando con el tiempo.

En diversas ocasiones los especialistas en gestió n de portafolios puntualizan en la

posibilidad que tienen los diferentes inversionistas de lograr construir portafolios
que respondan a características como la etapa de su vida, expectativas, situació n
econó mica y en base a esta premisa, se logra comprender que la situació n del
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mercado es amplia y con una gran capacidad de diseñ o de soluciones a la medida

de los diferentes perfiles de inversió n de las empresas.

Se entiende por riesgo a un nivel de incertidumbre, es decir con falta de

informació n necesaria que permita obtener los mejores resultados y en
consecuencia la probabilidad de caer en perdida, reflejadas en la obtenció n de una
rentabilidad menor a la esperada. Por lo tanto el riesgo financiero se ve reflejado
en la pérdida del valor econó mico de los activos esperados, producto de la
variabilidad que experimentan los retornos de inversió n, de esta manera es posible
decir que el valor econó mico de una cartera de inversió n este influenciado por
distintos factores de riesgo, como son algunos: tasa de interés, fluctuaciones en el
mercado, precios de acciones. Resulta muy difícil predecir, identificar, medir y
gestionar el riesgo financiero al que se enfrenta el inversionista.

Es entonces cuando se toma relevancia para el sistema financiero el poder contar

con un sistema que evalué el riesgo de mercado de las carteras de inversió n de las
necesidades de los inversionistas por contar con este sistema que evalú e el riesgo
constante y cada vez má s grande. Esta es una de las razones por las que a lo largo
del tiempo han surgido diferentes herramientas que permiten evaluar y
administrar la volatilidad a la que se encuentran los portafolios de inversió n.

El mercado financiero presenta una gran variedad de opciones en las que se puede
invertir y constituye un universo de diversas alternativas de inversió n en el que
cada activo tiene un nivel de riesgo dado. La importancia de un intermediario
Financiero radia en lograr el mayor rendimiento posible minimizando el riesgo por
debajo del mercado y sobre esta relevancia han surgido diferentes teorías.

Se busca a través de esta investigació n construir carteras eficientes de inversió n, es

decir, carteras que logran pegar altos rendimientos con el menor riesgo posible
por debajo del mercado. Sin embargo, para lograr cumplir con el objetivo antes
planteado no basta como elegir de manera aleatoria distintos instrumentos e
invertir en partes proporcionales en cada uno de ellos, será importante identificar
y lograr diversificar el riesgo inherente a las inversiones financieras.
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Los beneficios de utilizar un portafolio de inversió n radican en ser un instrumento

de ahorro capas de multiplicar un capital a invertir. Una cartera conciertas
características puede insentivar el deseo por dejar de consumir hoy y para poder
consumir en el futuro, esto hace que el inversionista considere a este instrumento
una buena alternativa de inversió n.

Los inversionistas interesados en buscar instrumentos que les permitan tener altos
rendimientos, buscan verse involucrados en la compra de acciones y es entonces
donde la importancia de tomar la mejor decisió n al comprar una acció n toma
relevancia.
Por lo anterior surge este interés de realizar este trabajo de investigació n cuyo
objetivo radica en lograr construir un ó ptimo portafolio de inversió n en acciones
con un riesgo menor al de mercado, utilizando acciones de empresas que cotizan
en la BMV.

DESARROLLO
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El aná lisis fundamental hace el aná lisis con la informació n econó mica-financiera de
la empresa, elementos como:

 Balance general
 Estado de resultados
 Razones financieras
 Aná lisis financiero

El aná lisis fundamental, segú n el método que se utilice se puede dividir en dos:

 TOP DOWN

 BOTTOM UP

ANALISIS DE 3 EMPRESAS:

1. Eli Lilly and Company (LLY.MX)

2. Abbott Laboratories (ABT.MX)
3. Alexion Pharmaceuticals, Inc. (ALX)

DESARROLLO DE ANALISIS FUNDAMENTAL

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 ELI LILLY AND COMPANY (LLY.MX)

CUENTA DE RESULTADOS

BALANCE

FLUJO DE CAJA
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Como se puede Observar en el recuadro cuenta de resultados en Ventas Netas

Totales y con una comparativa de los ultimos 4 añ os (2015 – 2018) hay cosas
realmente buenas sobre este valor ya que los ingresos totales de la empresa han
sido con incrementos cada añ o.

Donde al finalizar el añ o 2015 cuenta con ingresos totales de 19 Billones y para

finales del 2018 cuenta con ingresos 24 Billones, lo cual es bueno, pero no
excelente ya que hay empresas de igual menera que cotizan en la bolsa y con
mayor crecimiento economico añ o con añ o.

Si observamos el siguiente grafico, vemos que en el transcurso de los ultimos 5

añ os ha ido en decremento su rendimiento en la empresa.

RENTABILIDAD
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Sin embargo el margen Bruto de la empresa en un promedio de los ultimos 5 añ os

se encuentra en un 70.74 % lo que significa que la empresa tiene ventajas
competitivas.

A mi juicio, hay empresas farmaceutivas mas estables en sus ingresos y beneficios

que posiblemente esten mas baratas que las acciones de Lilly.

DATOS BURSÁTILES DE INTERÉS DE ELI LILLY

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Para trazar una estrategia rentable y confiable, siempre viene bien tener todos los
datos posibles, sobre el valor sobre el que vamos a operar. Estos son los
principales datos bursá tiles de Eli Lilly:
 Ingresos durante el 2017, 22.87 Billones de dó lares
 Beneficio por acció n, 1.62$
 Rentabilidad por dividendo (2,08$) a precios actuales, es de un 2,86%
 Acciones en circulació n, 1.092.700.369
 Capitalizació n de mercado, 86.03 Billones de dó lares
 Cotiza en la Bolsa de Nueva York, pertenece al índice SP 500
 Los fondos que poseen mayor presencia en Eli Lilly son: Lilly Endowment,
Inc, con un 11.26%, Vanguard Group posee un 6.61%, Blackrock tiene un
5.84%, Wellington Management Company, es propietario de un 5.19%,
Primecap Management Company, suscribe un 5.05%

 ABBOTT LABORATORIES (ABT.MX)

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CUENTA DE RESULTADOS

BALANCE

FUJO DE CAJA
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Como se puede Observar en el recuadro cuenta de resultados en Ventas Netas

Totales y con una comparativa de los ultimos 4 añ os (2015 – 2018) hay cosas a
remarcar ya que dentro de los primeros 2 añ os Abott se mantuvo dentro de los 20
billones y en el añ o 2017 y 2018 su incremento fue bastante significativo, lo cual el
crecimiento de la empresa es bueno.

Donde al finalizar el añ o 2015 cuenta con ingresos totales de 20 Billones y para

finales del 2018 cuenta con ingresos 30 Billones, lo es muy bueno para el
crecimiento de la misma.

Los fondos propios de Abbott Laboratories está n compuestos en estos momentos

por 1,753 millones de títulos, siendo su free float en estos momentos del 97.4% del
total. Por ú ltimo, su capitalizació n bursá til es de USD 126,794 millones.

Y cuenta con unr endimiento de5.63% esperado a largo plazo, lo que significa que
el valor de la accion a la larga se va a obtenr mayor beneficio, obviamente depende
de las estrategias a futuro que tenga la empresa.

Cabe mencionar que el flujo de efectivo que muestra la empresa es del 69% lo cual
es muy bueno ya que es el % de efectivo que genera la empresa a traves de sus
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operaciones, en este caso el flujo permite valorar y cuantificar las entradas y

salidas de dinero mediante actividades de explotacion.
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 ALEXION PHARMACEUTICALS, INC. (ALX)

CUENTA DE RESULTADOS

BALANCE
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FLUJO DE CAJA

Como se puede Observar en el recuadro cuenta de resultados en Ventas Netas

Totales y con una comparativa de los ultimos 4 añ os (2015 – 2018) hay cosas a
remarcar ya que en el añ o del 2015 estaba en 26 millones y a finales de 2018 su
incremento fue bastante significativo, ya que casi duplica el valor con 41 millones.
Crecimiento excelente para la empresa a pesar de que hay mucho riesgo al
momento de invertir en este

Donde al finalizar el añ o 2015 cuenta con ingresos totales de 26 Billones y para

finales del 2018 cuenta con ingresos 41 Billones, lo es muy bueno para el
crecimiento de la misma.

Si boservamos el % de flujo operativo tambien es mucho menos ya que es del 36 %

a comparacion con laboratorios ABBOTT.

ANALISIS TECNICO Y QUE CAMBIARIA EN LA SELECCIÓN DE EMPRESAS

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INDICADORES TECNICOS DE LAS ACCIONES

El aná lisis técnico considera que el mercado proporciona la mejor informació n

posible sobre el comportamiento de la acció n. Su metodología analiza có mo se ha
comportado ésta en el pasado y trata de proyectar su evolució n futura.

INTERPRETACION DE PROMEDIOS MOVILES

Los promedios mó viles o moving average(MA) por sus siglas en inglés, es una
herramienta que nos permite identificar la tendencia general de una acció n
quitando el “ruido” producto de cambio en el precio en el corto plazo.  Se calcula
sumando el precio de una acció n por n periodos y dividendo entre n.

Los periodos má s comunes son 20, 50 y 200 MA. Entre má s corto sea el periodo el
MA tendrá una mayor sensibilidad a cambios.

Se considera que cuando el precio de una acció n está por arriba del promedio
mó vil, su tendencia esta continuando.  Por el contrario, cuando se sitú a por debajo
se puede considerar que la tendencia ha acabado.

INDICE DE FUERZA RELATIVA

El Índice de Fuerza Relativa o Relative Strength Index (RSI) por sus siglas en inglés,
esta herramienta nos indica cuando una acció n puede estar sobre comprada o
sobre vendida, mediante la distribució n relativa del cierre de precio a la alza y baja.

El RSI tiene un valor de 0 a 100, cuando un tiene un valor mayor a 70 se considera

la posibilidad que la acció n este sobre comprada.  Por el contrario, cuando el RSI es
de 30, indica la posibilidad de sobre vendida.

BANDAS DE BOLLINGER

Se calculan tomando el promedio mó vil y agregando +/- 2 desviació n está ndar

para crear las bandas. A medida que las bandas tienden a ampliarse, es una
indicació n de mayor volatilidad en la acció n.  Por el contrario, cuando las bandas se
estrechan indican que la volatilidad de la acció n es baja.
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Algunos inversionistas utilizan este tipo de bandas para obtener indicaciones de

cuando una acció n esta sobre comprada en la que su precio está por arriba de la
banda superior o sobre vendida en la que su precio rompe por debajo de la banda
inferior.

SOPORTE

Se define como el nivel de precios en el cual existe una cantidad suficiente de

demanda en la que evitan que la acció n siga bajando su precio.

RESITENCIA

Se define como el nivel de precios, en el cual existe una suficiente cantidad de

oferta que evita que el precio de la acció n siga bajando.

 EL ANALISIS SE GENERA DENTRO DE LOS ULTIMOS 30 DIAS DE CADA

EMPRESA
 SE GENERARA EL ANALISIS TECNICO DE LAS SIG 3 EMPRESAS:

1. Eli Lilly and Company (LLY.MX)

2. Abbott Laboratories (ABT.MX)
3. Alexion Pharmaceuticals, Inc. (ALX)
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ELI LILLY AND COMPANY (LLY.MX)

INTERPRETACION DE PROMEDIOS MOVILES

Como se puede observar en el recuadro anterior el recuedro de Promedio Movil

permite indentificar la Tendencia general de la accion, quitando el producto de
cambio en el precio en el corto plazo.

Entre mas corto sea el periodo de MA mayor sensibilidad a los cambios.

En el caso de Laboratorios Lilly como se observa en el periodo MA5 con un valor de

120.79 y la accion se esta con un valor de 123.50, por lo tanto como el periodo es
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mas corto obviamente tiene mayor inestabilidad en los cambios pero tendra como
consecuencia mayor tendencia en las acciones.

INDICE DE FUERZA RELATIVA

En el recuadro anterior se puede observar un rubro que es RSI que es índice de

fuerza relativa y representa cuando la acció n puede estar sobre comprada o sobre
vendida, el RSI cuenta con un valor de 0 entre 100, y cuando este se encuentra
mayor a 70 se considera sobre comprada y cuando es menor a 30 esta sobre
vendida.

En el caso de Lilly podemos observar que tiene un valor de 75.57 por lo tanto la
acció n se encuentra sobre comprada.

BANDAS DE BOLLINGER

En este caso con la grafica anterior nos podemos dar cuenta que en el transcurso
de un añ o el precio de la accion ha ido a la alza con un mayor porcentaje de
volatilidad en el precio, pero aun asi los rangos de este laboratorio en comparacion
con Abbott y Alexion son mucho mas estables y menos volatiles los precios de las
acciones.
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SOPORTO Y RESISTENCIA

SOPORTE Y RESISTENCIA

VALOR DE SOPORTE: 74.76

VALOR DE RESITENCIA: 128.84

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ABBOTT LABORATORIES (ABT.MX)

INTERPRETACION DE PROMEDIOS MOVILES

Como se puede observar en el recuadro anterior el recuedro de Promedio Movil

permite indentificar la Tendencia general de la accion, quitando el producto de
cambio en el precio en el corto plazo.

Entre mas corto sea el periodo de MA mayor sensibilidad a los cambios.

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En el caso de Laboratorios ABOTT como se observa en el periodo MA5 con un valor

de 74.96 y la accion se esta con un valor de 77.81 por lo tanto como el periodo es
mas corto obviamente tiene mayor inestabilidad en los cambios pero tendra como
consecuencia mayor tendencia en las acciones.

INDICE DE FUERZA RELATIVA

En el recuadro anterior se puede observar un rubro que es RSI que es índice de

fuerza relativa y representa cuando la acció n puede estar sobre comprada o sobre
vendida, el RSI cuenta con un valor de 0 entre 100, y cuando este se encuentra
mayor a 70 se considera sobre comprada y cuando es menor a 30 esta sobre
vendida.

En el caso de ABBOTT podemos observar que tiene un valor de 74.85 por lo tanto
la acció n se encuentra sobre comprada.
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BANDAS DE BOLLINGER

El periodo que se esta estudiando es a 12 M por lo que se puede observar que

dentro de los ultimos 6 meses a la fecha la banda tiene una tendencia a ampliarse
mas se ha mantenido en rangos estables donde no se ha disparado los precios de
las acciones y genere picos muy inestables en los valores de las acciones.

SOPORTE Y RESISTENCIA
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SOPORTE Y RESISTENCIA

VALOR DE SOPORTE: 57.57

VALOR DE RESITENCIA: 78.59

ALEXION PHARMACEUTICALS, INC. (ALX

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INTERPRETACION DE PROMEDIOS MOVILES

Como se puede observar en el recuadro anterior el recuedro de Promedio Movil

permite indentificar la Tendencia general de la accion, quitando el producto de
cambio en el precio en el corto plazo.

Entre mas corto sea el periodo de MA mayor sensibilidad a los cambios.

En el caso de Laboratorios ALEXION como se observa en el periodo MA5 con un

valor de 122.64 y la accion se esta con un valor de 134.30 por lo tanto como el
periodo es mas corto obviamente tiene mayor inestabilidad en los cambios pero
tendra como consecuencia mayor tendencia en las acciones.
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A diferencia de los otros laboratorios en este caso se puede observar que en el

periodo de MA50 tiene un valor mayor al de la acion, por lo tanto ha tenido una
caida en las tendencias de las acciones, lo cual no es tan estable para la empresa.

INDICE DE FUERZA RELATIVA

En el recuadro anterior se puede observar un rubro que es RSI que es índice de

fuerza relativa y representa cuando la acció n puede estar sobre comprada o sobre
vendida, el RSI cuenta con un valor de 0 entre 100, y cuando este se encuentra
mayor a 70 se considera sobre comprada y cuando es menor a 30 esta sobre
vendida.

En el caso de ALEXION podemos observar que tiene un valor de 52.77 en este caso
a diferencia de los otros laboratorios Alexion se encuentra en un rango neutral, a
mi manera de ver la empresa tanto vende cierto nú mero en tiempos de crisis y
compra igual cierto nú mero de acciones, yo concluyo que se encuentra muy
inestable en acciones ya que en periodos de crisis tiene que vender y por lo
contrario en otros periodos comprar.

BANDAS DE BOLLINGER
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El periodo que se esta estudiando es a 12 M por lo que se puede observar que

dentro de los ultimos 6 meses a la fecha la banda tiene una tendencia a ampliarse
muchisimo mas que los otros laboratorios, por lo tanto las acciones de la empresa
tienen mayor volatilidad y no es muy seguro invertir ya que el dia de hoy puede
tener acciones a la alza como el dia de mañ ana obtener una perdida de la misma.
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SOPORTE Y RESISTENCIA

SOPORTE Y RESISTENCIA

VALOR DE SOPORTE: 93.94

VALOR DE RESITENCIA: 135.33

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ENTORNO ECONOMICO Y DE LA INDUSTRIA

Durante el segundo trimestre del añ o, la economía mundial continuó

expandiéndose, si bien se ha incrementado la divergencia en el desempeñ o entre
las principales economías avanzadas. En particular, en contraste con la zona del
euro y Japó n, que han crecido por debajo de lo previsto, en Estados Unidos la
actividad econó mica aceleró su ritmo de crecimiento, en parte, debido al estímulo
fiscal adoptado. Para el resto de 2018 y 2019 se sigue anticipando una expansió n
de la economía global, impulsada principalmente por el dinamismo de la demanda
interna en la mayoría de los países. No obstante, se han incrementado los riesgos
para este escenario tanto en el corto como, en mayor medida, en el mediano plazo.

Los riesgos asociados al escalamiento de las disputas comerciales, a un posible

apretamiento en las condiciones financieras y a factores geopolíticos e
idiosincrá sicos. En respuesta al deterioro de algunos de estos factores, los
mercados financieros mostraron episodios de volatilidad, en especial en las
economías emergentes.

En el caso de las economías asiá ticas, los precios de los activos financieros se
vieron afectados por el agravamiento de las disputas comerciales entre China y
Estados Unidos. En otros casos, tales como los de Argentina, Indonesia y Turquía,
los mercados financieros experimentaron fuertes caídas, motivadas por factores
idiosincrá sicos relacionados con el manejo de sus políticas econó micas. Por otra
parte, el crecimiento del comercio internacional se ha moderado y la confianza de
los negocios ha empezado a reflejar los efectos de la incertidumbre asociada a la
imposició n de medidas arancelarias.
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GRAFICA DE ECONOMIA MUNDIAL

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DE ACUERDO RESULTADOS QUE SE OBTUVIERON EN EVIDENCIA 1 DE LAS 3

EMPRESAS A ESTUDIAR Y DESPUES DE GENERAR EL ANALISIS
FUNDAMENTAL Y TECNICO SE GENERA LOS PORTAFOLIOS DE MISMAS
EMPRESAS, CON DIVERSIFICACION EN % DIFERENTES PARA OBTENER
MAYOR RENDIMIENTO EN LA INVERSION.

LILLY LILLY ABOTT ABOTT ALEXION ALEXION

DATE
CLOSE RENDIMIENTO CLOSE RENDIMIENTO CLOSE RENDIMIENTO
01/02/2018 null   null   null  
01/03/2018 1386.000   1113.400   111.460  
01/04/2018 1525.000 10.029% 1114.150 0.067% 117.630 5.536%
01/05/2018 1551.000 1.705% 1226.000 10.039% 116.130 -1.275%
01/06/2018 1745.900 12.566% 1211.000 -1.223% 124.150 6.906%
01/07/2018 1697.730 -2.759% 1208.200 -0.231% 132.960 7.096%
01/08/2018 1891.800 11.431% 1262.250 4.474% 122.240 -8.063%
01/09/2018 2007.050 6.092% 1295.000 2.595% 139.010 13.719%
01/10/2018 2225.210 10.870% 1415.000 9.266% 112.070 -19.380%
01/11/2018 2318.510 4.193% 1487.000 5.088% 123.150 9.887%
01/12/2018 2163.110 -6.703% 1416.500 -4.741% 97.360 -20.942%
01/01/2019 2285.000 5.635% 1353.300 -4.462% 122.960 26.294%
01/02/2019 2361.130 3.332% 1436.000 6.111% 133.290 8.401%

A
LILLY ABBOTT LEXION
RENDIMIENTO 5.126% 2.453% 2.562%
VARIANZA 0.371% 0.254% 1.985%
RIESGO 6.093% 5.044% 14.090%

INTERPRETACION GRAFICA
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Con esto obtenemos que el rendimiento de cada laboratorio en el transcurso de 12

m es el siguiente:

RENDIMIENTO:

  LILLY ABOTT ALEXION

RENDIMIENTO 5.126% 2.453% 2.562%

Y el riesgo de las tres acciones durante el mismo lapso es el siguiente:

RIESGO:

  LILLY ABOTT ALEXION

RIESGO 6.093% 5.044% 14.090%

Como es posible observar, no siempre a mayor riesgo mayor beneficio. Por lo tanto
se observa que en este caso el laboratorio con mayor rendimiento es de Lilly con
5.126% y riesgo de 6.093%, de igual manera tiene un porcentaje muy cercano el
laboratorio Abott con un riesgo de 5.044 pero el beneficio es la mitad del
laboratorio Lilly. Como recomendació n se generara un mayor beneficio con el
laboratorio Lilly dejando las otras alternas o bien si es posible cambio para las
inversiones a generar.

Con estos datos y con proporciones de inversió n de 1/3 parte en cada una de las
acciones el rendimiento y riesgo del portafolio sería el siguiente:

PORTAFOLIO DE INVERSION EQUITATIVA

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Y obtenemos el siguiente rendimiento y riesgo

RENDIMIENTO
(P1) 38.063%
Desv Port (Riesgo) 0.334%

Estos nú meros nos ejemplifican como la diversificació n en acciones de diferentes

niveles de riesgo nos permiten reducir el riesgo de manera sustancial, porque
cada acció n por si sola está arriba del 5% y hasta un 14% de riesgo, pero en un
portafolio diversificado como este no presenta un riesgo ligeramente menor a
1%, y obteniendo como resultado contrario aumenta el rendimiento a un 38%.

CONCLUSIONES GENERALES
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El objetivo general del presente trabajo fue la optimizació n de portafolios de

inversió n con el objetivo de tener un menor riesgo en la inversió n en empresas que
cotizaran en la BMV.
Después de terminar el trabajo, es posible decir que el objetivo fue cumplido ya
que las empresas a estudiar mostraban un comportamiento en algunas ocasiones
con alto riesgo, pero el crecimiento era exponencial en % de ganancia en la
inversió n beneficiaria considerablemente.

De igual forma se cumplo con 3 objetivos particulares:

 Conocer el funcionamiento y componentes del sistema financiero Mexicano:
Mediante la exposició n de los conceptos bá sicos que rigen cada una de las
instituciones que lo forman. Dichos conceptos nos ayudan en la formació n
de los criterios para el aná lisis y razonamiento de las necesidades que tiene
un inversionista al enfrentarse a la realidad econó mica del mercado.

 Realizació n de portafolios de inversió n, obtenció n y aná lisis de los

resultados: obtenció n de resultados favorables después de generar algunos
cambios en inversió n de portafolios y obtener como resultado disminució n
de riesgo en inversiones.

 La conformació n de portafolios de inversió n va de la mano con la realidad

econó mica, social y financiera del país. Al construir un portafolio de
inversió n que minimice el riesgo es posible colaborar hacia la mejora de la
estabilidad financiera, ya que incrementamos el nivel de confianza de los
inversionistas a través de la reducció n de incertidumbre.